浙江省创业板上市公司问题研究【文献综述】
我国创业板上市公司成长性评价研究
东北财经大学网络教育本科毕业论文我国创业板上市公司成长性评价研究作者51毕业论文网学籍批次1009学习中心浙江萧山奥鹏学习中心[24]A层次专升本专业金融学指导教师2012年7月26日内容摘要目前我国创业板上市公司的成长性还存在巨大的问题，在高股价和高估值以及高发行价的背景下存在的巨大投资风险，这不仅影响投资者的收益，而且影响创业板市场的持续和健康发展。
为在创业板市场上市公司的成长因素研究的基础上，探索合理和适用的评价模型和方法，客观和公正地鉴定其成长状况和潜力，为我国创业板的持续和健康发展奠定基础。
本文选取2011年153家创业板上市公司，使用spass软件，运用因子分析模型分析创业板上市公司成长性的影响因素及评价因子分析模型的有效性。
通过分析，本文认为，盈利因子、发展因子和偿债因子得分较高，对成长性有显著影响，并且采用因子分析模型评价公司成长性是有效的。
关键词：创业板上市公司成长性因子分析模型目录一、引言 (1)（一）选题背景 (1)（二）研究的意义 (1)二、文献综述 (2)（一）国外研究现状 (2)（二）国内研究现状 (2)（三）国内外研究现状评价 (3)三、创业板上市公司成长性评价相关理论基础 (3)（一）创业板市场内涵 (3)（二）公司成长性的内涵 (3)（三）现代公司成长核心要素的分析 (4)（四）创业板上市公司特征分析 (4)四、创业板上市公司成长性评价指标选取和体系构建 (5)（一）成长性评价指标选取 (5)（二）样本选取与数据来源 (9)（三）统计工具与方法 (9)五、基于因子分析的企业成长性测量 (10)（一）数据标准化处理 (10)（二）相关系数矩阵 (10)（三）KMO检验和Bartlett检验 (10)（四）因子提取和方程构建 (11)（五）因子分析模型检验 (16)六、结论 (17)参考文献 (18)附录2：153家创业板上市公司2011年半年报各项指标汇总表 (19)附录3：创业板上市公司各项指标相关系数矩阵表 (26)我国创业板上市公司成长性评价研究一、引言（一）选题背景中小企业融资难和高新技术产业化步伐缓慢是长期以来困扰我国经济和社会发展的难题。
创业板市场上市公司成长性研究综述
创业板市场上市公司成长性研究综述作者：孙红梅邓瑶来源：《会计之友》2011年第29期【摘要】对上市公司成长性进行研究是探究创业板市场发展的基础和核心。
当前对创业板市场上市公司成长性的研究相对较少，文章从创业板市场对上市公司成长性的促进作用和影响因素两方面来归纳、总结国内外的研究成果，指出了现有研究所存在的问题和未来研究的发展趋势，希望能对我国创业板市场上市公司成长性的进一步研究提供参考与借鉴。
【关键词】创业板市场；上市公司；成长性一直以来，国内外学者都在研究创业板市场上市公司的成长性，主要从创业板市场与上市公司成长性的关系以及成长性的影响因素两个方面展开。
一方面，创业板市场是高成长性企业发展过程中重要的促生因素，同时又是多层次资本市场体系中的关键部分，其发展的核心问题是上市公司的成长性发展，上市公司成长性又是衡量创业板市场发展的重要条件；另一方面，对上市公司成长性的研究主要是分析成长性的影响因素，比如盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力等，由于影响企业成长的因素是复杂多样的，因而需要不断进行深入的研究。
一、创业板市场与上市公司成长性的研究（一）国外研究文献综述海外创业板市场主要关注的是创业板上市公司的发展前景、成长空间等，高成长性是创业板市场上投资者关注的热点。
对创业板市场与企业成长性关系的研究，主要集中在企业融资方式和多层次资本市场的必要性上。
企业成长中需要股票市场来进行融资，应根据各个国家资本市场成长状况来发展资本市场，从而使其对经济增长和企业成长发挥重要的推动作用，Atje和Jovanoic（1993）利用GJ（Greenwood and Jovanovic）模型研究了股票市场的经济增长效应，发现在1980—1985年间，包括发达国家和发展中国家在内的40个国家的经济增长与股票市场发展之间存在明显的相关性，即经济增长率与股票价格上升成正相关关系；不同层次的企业融资需求各有差异，为满足企业融资和评价的要求，应建立多种不同的资本市场，并不断地完善多层次资本市场体系，促进高成长性企业快速发展。
创业板市场上市公司成长性研究综述
Ａ
创 业 板 市场 上 市公 司成长 性 研 究综述
陕 西科技 大学 管理 学院 【 摘 孙 红梅 邓 瑶 要】 对上 市公 司成长性进 行研 究是探 究创业板市场发展 的基础和核心。 当前对创业板 市场上 市公 司成长性 的研 究相 对较 少， 文
章从创业板 市场对上 市公 司成 长性 的促进作 用和影响因素两方面来归纳 、 总结 国内外的研究成果 ， 出了现有研 究所存 在的问题和未来 指
研究的发展 趋势 ， 希望能对我 国创业板市场上市公 司成 长性 的进一步研 究提供参考与借鉴。
【 关键词 】 创业板 市场； 上 市公 司； 成长性 直 以来 ， 内外 学者 都在研 究创 业 板市 场上 市公 司 的成 国 业板 市 场 发 展 过 程 中 发挥 着重 要 的基 础 作 用 。Ａ ｇ ｒ ａ 和 ｇ ａｗ ｌ
型 研 究 了股 票 市 场 的经 济 增 长效 应 ，发现 在 １８ ＿ １８ ９ ｏ＿ ９ ５年
间。包括发 达 国家和 发展 中 国家在 内的 ４ Ｏ个 国家 的经济 增 长 与股 票市 场发展 之 间存 在 明显 的相关 性 ， 即经 济增 长率 与股 票 价格 上升 成正相 关 关 系 ；不 同层 次的企 业 融资 需 求各有 差异 ， 为 满足企 业融 资和 评价 的要 求 ，应建 立 多种不 同 的资本 市场 ， 并不 断地 完善 多层次 资本 市场 体 系 ， 促进 高 成长 性企 业快 速发 展。 ｅｇ ｒ Ｕ ｅｌ １９ ） 为一个 多层次 的资 本市场 对 中 Ｂ ｒｅ 和 ｄ ｌ 等（ ９ ８ 认
业 板上市 公 司成长 性 的重 要意 义 。 外 ， 美 国 ， 此 在 因创业 资本 市 场 和中小 企业 互动 发展 ， 大量 成长 性 中小 企业 和创 业资本 的成 长 为纳斯 达克 市场 的持 续发 展 奠定 了坚 实 的基 础 ， 而后 者 的产 生和 发展也 进一 步推 动 了美国 中小企 业的成 长 。 斯达 克市场 纳 是美 国高科 技企 业成 长 的摇 篮 ， 促成 其成 功 的重 要 因素使其 而 与企 业成长 形成 了 良性 的互动 发展 关 系 ， 纳斯 达 克市 场有 良好
浙江省创业板上市公司问题研究【开题报告】
开题报告浙江省创业板上市公司问题研究一、立论依据1.研究意义、预期目标（1）研究意义我国在金融危机的背景下启动创业板，赋予了创业板在扩内需、保就业、促增长的重要使命，为中小企业带来一片生机盎然的春天。
自创业板开板以来，浙江省企业创业板上市热情高涨，并取得了显著成效。
截至2011年4月13日，浙江省共有创业板上市公司19家，占全国创业板公司的9.93%。
企业上市创业板有利于中小企业解决融资难问题；有利于提高公司的经营业绩，改善治理环境；能为企业风险投资提供良好的退出渠道。
但是由于科技型中小企业具有高投入、高风险与高收益并存的特点，导致了一系列上市问题。
研究浙江省中小企业创业板上市问题课题具有重要意义，有助于浙江中小企业更好地利用资本市场。
（2）预期目标揭示浙江省中小企业发展现状；揭示浙江省特定的制度环境下，已在创业板上市中小企业的特征；通过数据分析得出浙江省创业板所面临的问题；本文提出的对策和建议，对浙江省中小企业上市板有所帮助，同时希望本文的研究能为政府政策制定和中小企业成功上市提供基础性服务。
2.国内外研究现状1 国外专家学者对创业板中小企业上市融资的研究在国外，理论界对于创业板市场的研究由来已久，很多学者从经济学、法学、社会学等角度对该制度设立的背景、目的、理论基础、运行机制等方面进行了深入的研究，并且逐步完善，形成了一套较为系统的理论体系，值得借鉴。
国外创业板失败案例：欧洲纳斯达克的欧洲证券经纪商协会自动报价系统(EASDAQ)艰难地维持了几年后只能关门大吉;德国新市场(NeuerMarket)在互联网泡沫时代诞生时风光无限,最终也难逃和其他股市泡沫一道破灭的噩运。
国外创业板成功案例：美国NASDAQ市场是全美证券商协会(NASD)的全资附属机构，由NASDAQ市场有限责任公NASDAQ的最大特点在于以先进的计算机和通讯技术取代了传统的大堂交易方式，实行了完全的电子自动化交易。
NASDAQ市场的成功是多方面因素共同作用的结果，从1971年的柜台市场发展到今天与纽约交易所并驾齐驱的市场，NASDAQ一个市场不断完善和发展的过程；英国投资市场(AIM)是伦敦证券交易所于1995年6月19日建立。
创业板上市公司知识产权问题研究
创业板上市公司知识产权问题研究1. 引言1.1 创业板上市公司知识产权问题研究随着中国经济的快速发展，创业板市场也逐渐成为一种重要的融资途径，吸引了大量初创企业前来上市。
在创业板上市公司中，知识产权问题备受关注。
知识产权在创业板上市公司中扮演着至关重要的角色，对公司的竞争力、价值以及未来发展起到关键的作用。
本文将围绕创业板上市公司知识产权问题展开研究，从知识产权对创业板上市公司的重要性、现状分析、保护策略探讨、在公司发展中的作用以及问题解决的挑战等方面进行深入探讨。
通过对这些问题的研究分析，可以为创业板上市公司提供更好的发展方向和战略决策依据。
在当今激烈竞争的市场环境下，创业板上市公司要保护和发展好自己的知识产权，这不仅仅是公司自身发展的需要，也是对社会创新能力的重要贡献。
希望通过本文的研究，能够为相关领域的学者和企业家提供一些有益的启示和参考，促进创业板上市公司知识产权问题的研究和实践。
2. 正文2.1 知识产权对创业板上市公司的重要性知识产权对于创业板上市公司的重要性不言而喻。
在当今竞争激烈的市场环境中，创业板上市公司需要不断创新和提高竞争力，而知识产权就是帮助公司实现这一目标的重要支撑。
知识产权可以保护创业板上市公司的技术和创新成果。
创业板上市公司通常依靠技术优势和创新能力来获得市场竞争优势，而知识产权的保护可以防止其他公司的抄袭和仿制，确保公司的独特性和创新力被充分发挥。
知识产权可以提升创业板上市公司的品牌价值。
通过对商标、专利、著作权等知识产权的保护，公司可以建立起自己独特的品牌形象和市场声誉，吸引更多消费者和投资者的关注，从而提升公司的市场地位和竞争力。
知识产权也可以为创业板上市公司带来更多的商业机会和合作伙伴。
拥有完善的知识产权保护体系的公司更容易吸引投资者和合作伙伴的青睐，促成更多的商业合作和项目合作，推动公司的业务发展和壮大。
知识产权对创业板上市公司的重要性不可忽视。
公司应该重视知识产权保护，建立起完善的知识产权管理体系，以实现持续创新和可持续发展。
浙江上市公司多元化与公司绩效实证研究【文献综述】
毕业论文文献综述会计学浙江上市公司多元化与公司绩效实证研究20世纪50年代，美国的企业战略管理理论家安索夫（H. I. Ansoff）首次明确提出了多元化经营的概念，随后，多元化经营被逐渐认为是扩大利润、合理利用企业资源、分散经营风险、提高企业竞争力的有效战略，多元化经营被很多企业所广泛采用，通过对1997年全球100家最大的企业的分析发现，其中有75%实施了多元化经营，对我国上市公司中的105家企业的抽样分析也发现，79%的企业是多元化经营的企业。
针对浙江地区上市公司，进行相应理论和实证研究，以期待为浙江上市企业集团的经营战略选择提供有效的启示和借鉴意义。
1 多元化经营概念的界定由于观察和理解的角度不同，多元化经营存在不同的定义，专家学者对多元化效应也颇有争议，在对多元化与公司的绩效研究以前，有必要对多元化经营的概念作一概述，并界定本文所采用的多元化经营的定义。
多元化概念最初由美国著名的企业战略专家安索夫（H. I. Ansoff）在20世纪50年代在其发表在《哈佛商业评论》上的论文《多元化战略》首先提出的。
在这篇论文中，安索夫根据美国1909—1948年间最大的100家企业的发展和变化，总结出它们成长的四种基本方向：（1）在现有市场内的增长；（2）开发新市场；（3）开发新产品；（4）多元化。
安索夫认为多元化就是用新产品开发新的市场。
1959年，女学者彭罗斯（E. T. Penrose）在其专著《企业增长理论》一书中，对企业多元化经营含义进行界定，认为：“企业在基本保留老产品生产线的情况下，扩展其生产活动，开展多种新产品的生产。
于是，多元化就包括最终产品的增加，纵向一体化程度的增加，以及企业生产领域数量的增加，而生产领域数量的增加对多元化的度量最为重要。
”美国第一个以数量分析为基础，研究企业多元化经营问题的学者戈特（Gort, 1962）认为，多元化是指企业产品的市场异质性（Heterogeneity），他强调的市场异质性不同于同一产品的细微差别化。
创业板上市公司成长性论文
创业板上市公司成长性研究综述摘要：创业板市场是一个全新的市场，创业板市场扩宽了中国资本市场的深度和广度。
创业板上市公司的成长性既是创业板市场发展的核心，也是其生存的前提。
本文以创业板上市公司的成长性为研究对象，归纳总结了对创业板上市公司成长性研究的理论研究。
关键词：创业板上市公司成长性一、创业板上市公司成长性的国外研究概述有关创业板市场与企业成长性关系的研究：主要是围绕着企业不同融资方式的效率比较和多层次资本市场的必要性两个方面展开。
atje和jovanoic1993利用gj（greenwood and jovanovich）模型研究了股票市场的经济增长效应，发现在1980-1985年期间内包括发达国家和发展中国家在内的40个国家的经济增长与股票市场发展之间存在明显的相关性，即经济增长率与股票价格上升成正相关关系，同时他们也对银行部门与经济增长之间的关系进行了相关分析，却没有发现银行信贷对经济增长有相同的结果。
因此他们认为一个国家不利用股票市场作为经济发展的手段是不明智的。
levine1994观察到由于股票市场允许投资者通过投资组合多样化来减少个人风险，他认为股票市场的存在使得个人更加愿意将储蓄投入高风险高收益的技术项目，而不是放在无风险的储存项目中从而会促进经济增长。
hassapis和kalyvitis2002建立了一个反映股价和产出关系的增长模型运用矢量自回归方法(var)考察了7个主要国家股票价格变动和经济增长之间的关系发现股价变动和产出的增长变动有强烈的相关性。
tobin对股票市场的价格波动和投资支出之间的关系进行了研究，认为股票价格和投资支出呈现关联关系。
tobin’q企业资本的市场价格/企业资本的重置成本=市盈率净资产收益率，即当货币供应量增加，利率降低，企业的融资成本减少从而提高企业的盈利。
有学者从合理的资本结构方面，研究股权对企业成长的作用，modigliani和miller(1958)提出了在完善的资本市场中企业资本结构与企业的市场价值无关的模型，即mm模型又称为公司价值模型。
科研课题论文：创业板上市公司成长性影响因素实证研究
109333 公司研究论文创业板上市公司成长性影响因素实证研究近年来，市场竞争日益激烈，意味着企业更需要加强自主创新能力和提高核心竞争力。
创业板市场大都是中小型企业，具有高技术含量和高成长潜力的特点，而企业成长性在一定水平上决定了企业的发展，因此研究企业成长性的影响因素具有实质性意义。
一、文献回顾从研究模型上看，学者所用各不相同。
沈海平、吴秋?Z（20xx年份过少，研究比较零散，这造成了结论上的不一致。
因此，本文运用20xx年至20xx年4年数据对成长性影响因素进行实证分析，目的是能够更为准确地找出创业板上市公司成长性的影响因素。
另一方面，以往的文献大多是从公司的偿债、盈利、发展能力入手，来研究企业成长性的影响因素，笔者认为，创业板上市公司中，高成长企业居多，科技创新对于高成长企业来说更是关键要素。
因此，本文加入R&D投入强度及科技人员占比这几个指标对成长性进行分析，使用将财务性指标以及非财务性指标结合的方法，旨在能够对影响创业板上市公司成长性的因素进行更全面的了解，为当代企业尤其是创业板上市公司提供借鉴与参考。
二、理论分析与研究假设在这个知识经济时代里，科技是提升企业竞争力的关键因素。
因此，R&D投入对于企业获得竞争优势尤为重要。
它能为企业的未来带来盈利，能够影响企业的生存和成长能力。
因此提出假设1：H1：研发投入越多，企业成长性越好。
由于通过研究开发获得新技术再到新技术投入生产需要经过一段时间，研发投入对企业成长性的影响通常表现出滞后性。
梁莱歆、张焕凤（2005）通过以我国高科技上市公司为样本，从公司的盈利、发展、技术创新能力方面入手，进行研发投入和绩效间的相关关系研究，发现公司的研究投入同产出之间存在一定的滞后期。
为了更深入研究相关关系，本文提出了研发强度与企业成长性之间存在正相关关系，并且这种正相关关系不一定在当年的投入产出上体现，即具有一定的滞后性。
因此，提出假设2：H2：前期研发强度与成长性正相关。
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文献综述
浙江省创业板上市公司问题研究
1 国外专家学者对创业板中小企业上市问题的研究
在国外，理论界对于创业板市场的研究由来已久，很多学者从经济学、法学、社会学等角度对该制度设立的背景、目的、理论基础、运行机制等方面进行了深入的研究，并且逐步完善，形成了一套较为系统的理论体系，值得借鉴。
国外创业板失败案例：欧洲纳斯达克的欧洲证券经纪商协会自动报价系统(EASDAQ)艰难地维持了几年后只能关门大吉；德国新市场(NeuerMarket)在互联网泡沫时代诞生时风光无限,最终也难逃和其他股市泡沫一道破灭的噩运。
国外创业板成功案例：美国NASDAQ市场是全美证券商协会(NASD)的全资附属机构，由NASDAQ市场有限责任公NASDAQ的最大特点在于以先进的计算机和通讯技术取代了传统的大堂交易方式，实行了完全的电子自动化交易。
NASDAQ市场的成功是多方面因素共同作用的结果，从1971年的柜台市场发展到今天与纽约交易所并驾齐驱的市场，NASDAQ一个市场不断完善和发展的过程；英国投资市场(AIM)是伦敦证券交易所于1995年6月19日建立。
AIM有单独的管理队伍、规章和交易规则，这些规则是由伦敦证券交易所制定，并由其为交易活动、市场监管及结算提供保障，以使市场规则与市场运做富有效率。
2 国外对发展创业板的意义研究
Lee，Joy(2008)分析了中国很有可能在深圳设立创业板，并分析了新设立的创业板对深圳乃至广东经济的深厚影响，以及对中国完善资本市场体系的巨大作用。
Juan Florin(2005)通过对IPO前后企业业绩和投资者收益的不同表现的实证研究，提出了如何实现创业投资的效益。
Stephen Rousseau(2006)提出，与加拿大的TSX-V相比，AIM终身保荐人制度(Nomads)对公司上市的要求虽然纸面上并不高，但执行更加严格，这是使得AIM市场能够健康运转的重要因素。
Sridhar Ascot(2007)等，通过对伦敦证交所一手资料和数据的分析，认为伦敦金融城的优越地理位置和根据中小企业特点构建的专门监管体系促成了AIM的成功崛起。
3 国内专家学者对创业板中小企业上市的研究
改革开放以来，由于我国中小企业的迅速崛起，高新企业的迅猛发展，其对外源融资需求变得越发强烈，学术界也相继出现了研究中小企业创业板融资问题理论的浪潮。
在研究过程中，我国经济学家充分借鉴国外优秀理论，结合本国实际情况，取得丰富的理论和实证研究成果。
3.1 针对国外创业板成败理论研究
深交所杂志（2008）也提出了基本一致的观点，认为AIM市场(英国创业板)的推出和稳定发展，成功培育出一批核心企业，促进了英国经济的发展，AIM 的主要制度很有特色，值得我们借鉴。
欣士(2008)认为造成德国新市场最终关闭的原因是多方面的。
一是上市标准过低，大量包装和概念公司进入创业板；二是监管部门上市审核程序不够严格，保荐机构基于利益驱动也放松了保荐责任；三是部分上市公司造假丑闻严重败坏了德国新市场声誉；四是以NASDAQ 市场为首的网络泡沫的破裂，对德国新市场造成极大冲击。
3.2 针对高新中小企业与创业板关系
方虹(2009)认为，创业板市场与高科技中小企业是互动发展的关系，创业板市场为高科技中小企业提供畅通的上市融资渠道，有利于高科技中小企业的成长和壮大。
徐洪才(2009)认为，创业板市场是高科技中小企业，尤其是处于成熟阶段的高科技中小企业上市融资的一个有效渠道，通过在创业板市场上市融资，有利于高科技中小企业的资源配置，.促进高科技中小企业健康发展。
上述学者的观点揭示了高新企业与创业板密不可分的关心。
3.3 针对创业板对中小企业融资的作用
刘鸿儒(2008)在深交所推出中小企业板的时候就提出创业板市场才是决定中小企业融资难的关键，同时也是风险投资的有效退出途径之一。
朱祥武(2010)在文章中指出我国的创业板市场不仅仅是上市门槛低于主办市场的资本市场，更多的是鼓励自主创新的制度创新。
李小霞(2009)将创业板市场融资作为借鉴发达国家解决中小企业融资难题方面的重要经验，认为我国创业板市场应该促进融资作用的发挥。
4 总结
本文以解决浙江省创业板中小企业上市问题出发，从不同角度分析了分析中小企业上市创业板的现状以及与全国创业板上市公司进行对比。
从分析数据中分析浙江省中小企业上市问题。
目前需要解决的问题和如何顺利进行上市创业板等方面进行探索。
采用了理论联系实际，内因外因相结合的分析方法，借鉴和比较国际创业板市场和成功上市的中小企业先进经验，对关键问题进行具体分析，从而为浙江省中小企业成功上市创业板提供有益参考。
参考文献
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[2]Juan Florin Eeldiardt and SeortShane,FastGrowth Firms,PeregrineAnalyties,LLC，Mareh2006
[3]欣士.纳斯达克:创业板市场的典范[J] .深交所，2008(01).
[4]方虹.创业板与科技型中小企业的互动发展[J].中国科技投资，2009(12).
[5]徐洪才.推出创业板市场的几点建议[J].中国科技投资，2009(12).
[6]刘鸿儒.借鉴英国AIM成功经验尽快推出我国创业板市场[J].深交所，2008(12).
[7]朱武祥.多角度透视创业板市场[M].资本市场，2010（3）.
[8]李小霞.中国创业板市场的理论与实践.北京：经济管理出版社[J]，2009（2）.。