浙江海纳的案例分析(整理).ppt
浙江海纳的财务危机与重组
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一．浙江海纳财务危机的根源是什么？它的公司治理结构
存在哪些问题？
二．浙江海纳的哪些现象表明其已陷入财务危机？可以采
用哪些方法解决问题?
三．浙江海纳的实际控制人掏空采取了哪些手段？上市公
司以及监机构如何防止大股东掏空？
四．中小股东如何保护自己的利益不受损害？ 五．破产重组与重组的关系？借壳上市属于哪一种？
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解决方法：
股权重整
（1）资本公积金定向转增和非流通股送股 （2）债务豁免 （3）资产重组 （4）追送现金承诺
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三、浙江海纳的实际控制人掏空采取了哪些手段？ 上市公司以及监管机构如何防止大股东掏空？
手段：
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建议：
上市公司：完善公司内部治理结构 改变股权结构，因改变”一支独大“的的现象，应对高度集中的股权
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2.公司治理结构存在的问题
地下行为的背后原因是什么，我们应该认识到是公司治理结 构的不完善甚至缺失造成的。其实，这也是以上Z值模型分析显示2004年 以前就存在经营问题、财务危机和破产概率的公司自身问题所在。2004 年2月5日，国资委批复同意浙大系与飞天系的两笔股权转让协议，但飞 天系支付50%的股权转让款后，3月10日就完成股权过户手续。实际控制 人拥有52.44%的股权，也有了100%的控制权，公司缺少了制约一股独大 的制度。公司内部控制形同虚设，浙江海纳前任财务总监乔正科在明知 资金账户是由伪造印章开设的假账户，仍然将资金转入，既没有经过核 对查证，也没有第三人进行审核。内部控制执行、监督不到位。
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一、浙江海纳财务危机的根源是什么？它的公司治理结构存 在哪些问题？
根源：
1.为控股股东多家关联企业提供担保。自邱忠保入驻海纳后，便以海纳为平台， 为其多家关联企业提供担保。根据浙江监管局 2005 年 4 月 5 日的《关于要求 浙江浙大海纳科技股份有限公司进行限期整改的通知》（以下简称《通 知》）， 公司违规担保涉及金额高达 2.91 亿元。
1、可以查阅公司会计账簿。 有限责任公司有股东可以要求查阅公司会计账簿。公司有合理依据认为 股东查阅会计账簿有不正当目的，可能损害公司利益的，可以拒绝查阅。 公司拒绝查阅的，股东可以请求人民法院要求公司提供查阅。
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2、可以请求人民法院确认股东会、董事会决议无效，或者申请撤销股东会、董 事会决议。
结构作出调整。 强化地理懂事的作用。
外部机构：强化公司外部监督 强化对上市公司及大股东的监管。 强化对中小股东的法律保护。 培育控制权市场和经理人市。
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四、中小股东如何保护自己的利益不受损害？
中小股东作为公司股东，其个人利益与公司总体利益在一般情况下应当 是一致的，但是，因为中小股东一般都不能直接参与公司的经营与管理， 且无法对公司的决策起决定性的作用，因此，当个人利益与公司利益发 生冲突时，控股股东或者实际控制人为了自己的利益，常常利用自己的 优势地位作出一些侵害中小股东合法权益的决定和行为，在这种情况下， 中小股东应当充分利用法律的规定来维护自己的合权益。
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根源：
3.公司高管变动频繁，主要高层人员受实际控制人控制。邱忠保全面掌控公司之 后，公司高管人员变动频繁。如表 3 所示，在 2003 年中期、2003 年底、2005 年股东大会后均发布了关于更换公司总裁、公司财务 总监及董事长等高管要职 的公告。
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根源：
4.公司主要财务指标异常。表 4 列示 了邱忠保入驻海纳后公司主要财务指 标的变动情况。鉴于研究年份我国股 市非流通股无市场价格及其他因素， 表 5列示了与“Z分数模型”相关的财 务指标值，并对“Z 分数模型”中的 各项指标设定作以下调整：1：营运资 金/总资产=（流动资产-流动负债）/ 总资产；2：留存收益/总资产=（未分 配利润+盈余公积）/总资产；3：息税 前利润/总资产=（税前利润+财务费用） /总资产；4：股权市价总值/总负债= （每股市价×流通股数+每股净资产× 非流通股数）/总负债；5：主营业务 收入/总资产。从Z值分析可以看出， 亏损的前几年已经给出了公司经营出 现问题的信号，而2005和06是由于邱 忠保的转移公司资源行为导致的重大 亏损情形，远远超过了之前经营上的 问题。
根据《公司法》第22条规定，当股东会、董事会的内容违反法律、行政 法规时，该决议无效。当股东会、董事会的召集程序、表决方式违反法律、行政 法规或公司章程，或者决议内容违反公司章程时，股东可以自作出决议之日起60 日内请求人民法院予以撤销。
3、可以要求退股。
公司连续五年盈利，并符合公司法规定的分配利润条件，但不向股东分 配利润的，对股东大会该项决议投反对票的股东可以要求公司以合理价格收购其 股权。股东与公司不能达成股权收购协议的，股东可以向人民法院提起诉讼。
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二、浙江海纳的哪些现象表明其已陷入财务危机？可以采用 哪些方法解决问题?
现象 1.财务状况日益恶化 （1）为控股股东多家关联企业提供担保 自邱忠保入驻海纳后，便以海 纳为平台，为其多家关联企业提供担保。 （2）控股股东直接占用上市公司资金 根据《通知》，公司被“飞天系” 直接占用的资金包括：招商银行上海大木桥支行账户余额与公司该银行 存款账户余额之间的差额 20200 万元，国债投资 1845万元，关联方资 金拆借 8804 万元及其在中国银行廊坊分行的银行存款 1350 万元， 金 额合计 32199 万元。 2.公司高管变动频繁，主要高层人员受实际控制人控制。邱忠保全面掌 控公司之后，公司高管人员变动频繁。 3.公司主要财务指标异常
浙江海纳案例分析
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浙江海纳可以解决的办法
浙江海纳到底应该选择破产重整还是破产清算呢？来看看浙江海 纳破产重整与破产清算的财务比较：经专业评估机构的评估，浙 江海纳债权总金额为 5.42 亿元，债权本金总额为 4.05 亿元， 而其资产价值仅为 1.107亿元。如果浙江海纳破产清算，其重整 申请受理日的资产清算价值为99,640,667.51 元，而在持续经营 假设条件下，其重整申请受理日的资产价值为110,728,700.00 元；破产清算条件下，浙江海纳债权人可获得的本金清偿率为 19.84%，而在破产重整条件下，可获得 25.35%的清偿；若浙江 海纳破产清算，所有非流通股股东和所有中小流通股股东的投资 权益为零，且其资产将大幅贬值，浙江海纳本部及下属企业的员 工也将 会失业，增加社会负担，造成社会不稳定因素，而破产 重整可避免此类不良结果产生。 由此看来，选择破产重整，涅 槃重生是浙江海纳的最优选择。
重整与重组的相同之处： 前提条件相似。企业面临重大财务危机，陷入生存困难。 目的相同。通过清理债权债务关系，引入战略第三方。
重整与重组的不同同之处： 资产重组不是一个严谨的法律概念，一般包括以下几种情形:(1) 收购兼并。(2)股权转让。(3)资产剥离。(4)资产置换 重整，是一个严谨的法律概念，其法律依据在于《企业破产法》 的明文规定，其内涵、程序、效率、后果均由法律明确规定
退市风险警告。
2007
浙江海纳债权人向浙江省杭州市中级人民法院 申请破产重整。
浙江海纳财务危机的根源及公 司治理结构存在的问题
危机的根源 为实际控制 人的“隧道
行为”
公司治理结构存 在的问题
公司制度有规担 保
直接占用资 金
内部审计人员配 备不足
浙江 海纳
浙江海纳破产重整案例分析学习资料
浙江海纳破产重整案例分析要么万劫不复，要么涅槃重生——浙江海纳破产重整案例分析财务管理0901班课程设计论文刘水源 U200916652陈岩 U200916646周雪 U200916620张文敏 U200916612陈楚茵 U2009166342012年6月22日目录引言 (4)1.案例背景 (4)2.案例回顾 (7)3.案例分析 (9)3.1浙江海纳因何走向破产？ (9)3.2清算或者重整，浙江海纳何去何从？ (15)3.3 重整制度有哪些理论根据呢？ (20)3.4 如何从浙江海纳案例中吸取教训规避风险呢？ (28)3.5 浙江海纳给了我们哪些有益的经验呢？ (30)3.6 我国目前的破产重整制度还有哪些问题呢？ (31)4.尾声 (34)【参考文献】 (34)要么万劫不复，要么涅槃重生——浙江海纳破产重整案例分析摘要：众合机电的前身浙大海纳，曾是浙江大学控制的“小盘高校概念”“硅”股。
在浙江大学的技术依托下，曾经的浙大海纳业绩斐然。
2009年4月20日，S*ST海纳在之前连续9个涨停板后突然停牌，此后再无消息。
同年11月20日，杭州市中级人民法院裁定批准浙江海纳的重整计划并终止重整程序。
浙江海纳案也成了新《破产法》实施后，第一个由债权人申请的上市公司破产重整案件。
此后，人们对于浙江海纳的破产重整一事议论纷纷。
本文从公司财务的视角，介绍了浙江海纳破产重整的背景、经过，探讨该公司走向破产的原因，进一步分析当浙江海纳面临清算或者重整的时候，公司为何选择了破产重整，讨论这一案例给我们的经验教训，进而指出我国在上市公司的破产、退市制度方面还存在哪些问题。
关键词：浙江海纳上市公司破产重整引言破产重整是指对可能或已经发生破产原因的企业，在法院的主持下，由各方利害关系人参与，进行企业经营重组、债务清理活动,以挽救企业、避免破产清算的法律制度。
它是预防企业破产最为积极、有效的法律制度，也是我国新《企业破产法》中一项重要的制度创新。
浙大海纳
浙大海纳的上市说明书中提到，本公司主发起人浙江大学企业集团控 股有限公司以其下属浙江大学半导体厂、杭州浙大中控自动化公司、 浙江大学快威科技产业总公司经评估后的净资产8556.16万元投入本 公司,并按65.68%的比例折成5620万股国有法人股,占本公司总股本的 62.45%；发起人浙江省科技风险投资公司以现金304.51万元投入本 公司,按65.68%的比例折成200万股国有法人股,占本公司总股本的 2.22%；发起人李立本、褚健、赵建、张锦心分别以现金68.51万元 投入本公司,各按65.68%的比例折成45万股,分别占本公司总股本的 0.5%。
网新上市资产竟然来自海纳 ——赵健
2001年的海纳年度报告，找到了这块资产的去向。海纳的重大收购及出售资 产、吸收合并事项提到了：2001年7月3日，海纳和浙江天然科技股份有限公 司签订股权转让协议，本公司将拥有浙江浙大海纳快威科技有限公司98.33% 的股权转让给该公司，转让价格3,400万元，取得股权转让收益3,782,771.28 元。海纳还在公告中特别提到：我公司原定以持有的浙江浙大海纳快威科技 有限公司98.33%股权作为出资，后以货币出资3600万元与浙江快威信息技 术投资咨询有限公司等单位共同设立浙江浙大网新控股有限公司(后更名为浙 大网新集团，是浙大网新的控股股东)，浙江浙大网新控股有限公司注册资本 为人民币2.4亿元，海纳占15%的股份。
截至2003年6月，中控科技的实际控制人褚健辞去浙大海纳董事后，除却褚健本人持有 浙大海纳45万原始股外，中控科技和浙大海纳不再有任何联系。 而在整个中控系中，最上层的公司是中控科技集团。这家成立于1999年2月的公司当时 的注册资本仅为100万元，其中浙大工业自动化工程研究中心作为持股50%的控股股东。
浙江海纳财务失败案例分析
浙江海纳财务失败案例分析作者：吴永泽吴坤来源：《商情》2012年第26期【摘要】本文针对浙江海纳的亏损破产案例，在考虑前人分析结果的基础上再次进行案例分析，剖析失败原因。
【关键词】浙江海纳，财务1、引言2004和2005年，浙江海纳连年亏损而被ST。
邱忠保进入后的数年内，违规挪用2.54亿元、违规担保4.64亿元。
2004年亏损2814.37万元后，为应付2005年开始出现的众多担保引起的诉讼事项，在2005年年报中将邱忠保占用资金2.82亿元、涉讼担保3.31亿元和其他违规担保2.51亿元的80%进行计提，导致浙江海纳2005年高达近6.36亿元的巨额亏损。
2007年4月23日股票停牌，2009年4月浙江海纳完成了股改复牌。
本文针对浙江海纳的亏损破产案例，在考虑前人分析结果的基础上再次进行案例分析，剖析失败原因。
2尧财务失败分析2002年起，公司经营状况下滑，尤其是04和05年，正是因为连年亏损（见表1），2006年5月被ST。
2006年5月8日实行退市风险警示，2007年4月23日起股票停牌。
浙江海纳2001至2010之间的Z值均在3以下（见表2），有一定破产概率。
2001到2004年一直就存在破产警号而未被管理层重视或采取有效措施。
2004年后均在1.8以下（除了07年），破产风险高，尤其05、06。
2007年是由于大额担保计提的预计负债在本期转回导致营业外支出是-35799.71萬元、利润总额达39872.35万元。
08年至10年情况有所好转。
从Z值分析可以看出，亏损的前几年已经给出了公司经营出现问题的信号，而2005和06是由于邱忠保的转移公司资源行为导致的重大亏损情形，远远超过了之前经营上的问题。
2.2邱忠保的地下行为2.2.1直接占用资金。
控股股东直接从上市公司转移各种财产物资是对资金的直接占用。
根据浙江监管局2005年《关于要求浙江浙大海纳科技股份有限公司进行限期整改的通知》，公司被邱忠保直接占用的资金有：招商银行上海大木桥支行账户余额与公司该银行存款账户余额之间的差额20200万元，国债投资1845万2.2.2巨额违规担保上市公司为控股股东向银行等金融机构借款提供第三方保证的实质是间接占用上市公司的资金。
浙江海纳的财务危机与重组
点教击训与添启加示 标题
聚 焦 主 业 01
企业在发展过程中应明确自身 的核心竞争力和优势领域，将 资源和精力集中于主业发展， 不断提升核心产品的竞争力。 避免过度分散投资和多元化经
业务重组：为了改变公司在半导体行业中的不利局面，浙江海纳决定重新聚焦主业， 停止了一些不相关的业务。同时，公司还加强了与上下游企业的合作，以提高公司的 核心竞争力
管理重组：浙江海纳聘请了新的管理层，并对公司的组织架构和管理制度进行了全面 改革。公司加强了内部控制和风险管理机制的建设，以避免类似财务危机的再次发生
人才加入公司。通过不断提升员工的专业素质和管理能力，推动公司的持续发展
绿色环保与可持续发展 6 随着社会对环保意识的日益增强，浙江海纳将更加注重绿色环保和可持续发展。在生产过程中将积极
采用环保技术和设备，降低能源消耗和排放，实现绿色生产。同时，公司将持续关注社会责任和可持 续发展问题，为社会做出更多贡献
浙江海纳的财务危机与重 组
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1 浙江海纳的财务危机 2 财务危机产生的原因 3 浙江海纳的重组 4 结论 5 教训与启示 6 未来展望
浙江海点纳的击财添务危加机标与重题组
浙江海纳科技股份 有限公司(以下简 称"浙江海纳")是 一家在半导体行业 有着深厚积累的公 司，曾是浙江省的
投资者重组：浙江海纳通过引进新的投资者和战略合作伙伴，改善了公司的股权结构 ，增强了公司的资本实力和抗风险能力
浙江海纳的财务失败与重整——基于隧道和重组理论的视角
一
Ｉ０ ０ １％
浙江大学投资控股有限公司
１０ ０ ％
、
公 司基本情况
浙江海纳 （０ ９ ５ ０ｏ ２—— 现改名 众合 机 电 ） 浙大企 是 业集团（ 现改名浙大 圆正集 团 ） 主发起设立 的， 注册 资本 为９０ 万元 ，浙 大企业集 团作 为浙江海 纳 的第 一大股 ００ 东 ， 股数为５ ２ 万股 ， 持 ６０ 持股 比例６ ． ％。 ２ ４ 公司于１９ 年 ４ ９９ ６ 日在深交所挂牌 上市 ，上市时公司是一个 以浙 江 月１ １ 大学为技术依 托并具 良好经 营业绩 的高科技 企业成 为 第一 家以 自然人参股发起 的上市公 司 ， 并成为 当时 国内 独此一家 的单 晶硅高科技 概念股 ，括宁波海纳半导体 、
所示 。
２０ ０９年 ４月 ３ 日 ， 停 牌 一 年 多 的 Ｓ Ｔ海 纳 ０ Ｓ
（０ ９ ５Ｓ ， ００ ２ ． 下称 浙江海纳 ） 成股改复牌 。此前 １ 天 ， Ｚ 完 Ｏ
由浙大 网新（ ０ ７ ７ Ｈ） ６０ ９ ． 及其关联 公司重组浙江海 纳的 Ｓ 方案 ， 获得证监会核 准批 复 。本文 以浙江海纳科技 股份
本文 以“ 隧道理论 ” 为基 础分析 浙江海纳财 务失败 的原因。“ 隧道行 为”这 一概 念是 由哈佛大学经济学 家 Ｓｌｆｒ ｈｅ ｅ及其研究小组首 先提出的 ， ｉ 其原意是通过地下通 道转移资产的行 为 ， 是企业 的控制者从企业转移 资产 和
２１
２ ４Ｉ ８％ ． ４ｌ
一
浙 江 海 纳 的财 务
高 升
引 言
失与整 ｌ 败重 ＝一
自浙江海纳上市 以来 ，公 司经历 了复杂 的历程 ： 浙
财务风险控制ppt34张课件
F分数模式列式
F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2 +1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5
式中： X1——期末营运资本/期末总资产； X2——期末留存收益/期末总资产； X3——（税后收益+折旧）/平均总负债； X4——期末股东权益市场价值/期末总负债； X5——（税后收益+利息+折旧）/平均总资产。
F分数模式以0.0274为临界点：若某一特定公司的F分数 低于0.0274，则被预测为破产公司；反之，若F分数 高于 0.0274，则公司将被预测为可继续生存的公司
ZJGSU
结束语
在激烈的市场竞争中，风险与机遇同在， 风险与收益并存。企业应尽最大可能抓住机 遇，规避风险，创造收益，才能在竞争中立 于不败之地．
债比率要适度； （2）负债内部（即长短期债务）结构要
合理； （3）横向资本结构要合理，即企业资本
来源与资产的对应关系要合理。
ZJGSU
设计资本结构，控制筹资风险？
——关键点之一：负债比率要适度
负债比率为什么要适度?——负债是把“双刃 剑”。
什么叫适度？ 理论上讲，负债比率以50%左右为宜，大于
100%为资不抵债。原因？ 例如：浙江海纳
三、投资风险
投资是通过垫付资金以获取经 济利益为目的的财务行为。
公司投资方式简介
现金
流动资产投资
应收账款 存货
投
资
方
式
长
期
投
资
固定资产
项目投资 无形资产
对外项目投资
金融投资
股票、债券
基金
ZJGSU
金融衍生工具
财务管理教学案例023浙江海纳财务分析案例
资料一：浙江海纳资产负债表金额单位：元项目/截止日期2006年度(20061231)2005年度(20051231)流动资产156202663.43 110281220.30货币资金14977096.95 9502983.49应收帐款17675194.60 19003735.76 其他应收款33507573.35 32659552.46预付帐款10599403.14 177376.51存货42792611.06 34325237.24待摊费用60000.00 100833.33 长期投资31189155.56 23264306.85 固定资产35315674.27 39367934.93无形资产资产合计222707493.26 172913462.08 流动负债505820188.67 441533299.21 短期借款25000000 25000000应付帐款2671586.09 1762450.93预收帐款293382.80 126024.45 预计负债463916084 397939727长期负债326000.00 负债合计505820188.67 441859299.21 股东权益-288344863.34 -272528991.73 股本90000000.00 90000000.00 资本公积244169579.48 243603688.48盈余公积16275566.35 16275566.35 未分配利润-638790009.17 -622408246.56 负债及股东权益合计222707493.26 172913462.08利润及利润分配表项目/ 年度2006年度(20061231)2005年度(20051231)主营业务收入125266396.17 110961332.72主营业务成本61207438.75 72948595.56营业税金及附加1399245.89 864514.72主营业务利润62659711.53 37148222.44营业费用871095.84 996435.89管理费用-21077243.38 287911909.38财务费用1605447.04 8497895.26营业利润83163440.55 -257025635.28投资收益7716192.71 7050250.64补贴收入21395.00 1552257.64营业外收入11288.00 52267.09营业外支出67873393.08 381231190.97利润总额23038923.18 -629602050.88应交所得税9328975.76 5505539.73净利润12073699.09 -635856895.51资料二：S*ST海纳(000925)2006年度财务报告之审计报告2007年04月30日审计报告浙天会审[2007]第816号浙江海纳科技股份有限公司全体股东：我们接受委托，审计后附的浙江海纳科技股份有限公司(以下简称浙江海纳)财务报表，包括2006 年12 月31 日的资产负债表和合并资产负债表，2006 年度的利润及利润分配表和合并利润及利润分配表，2006年度的现金流量表和合并现金流量表，以及财务报表附注。
企业重整案例分析
划（ 草案）（ 》 以下 简称 《 草案 》 ；１ １ ）１月２ 日浙江省 杭州市 中级人
民法 院裁定 ， 准浙 江海 纳重整计 划 ， 批 终止 重整程序。浙江海 纳成为２０ 年６ 破 产法》 ０ ７ 月《 颁布实施 后按破产 重整程 序成功 实施债务重整 的第一家公司。 《 草案 》 出浙江海纳 的实 际大股东深圳 市大地投资发展 提 有 限公 司（ 下称 “ 大地投资 ” 以浙 江海 纳持续经营条件下 的资 ） 产价值 １０ ２８ 万元为 基数 ， １７ ． ７ 提供等值现金 ， 于完 成浙江海和 网新 教 育 承 诺 豁 免
整受理 日的全部对外应收款 ， 以提高浙江海纳 的资产 质量 ， 转
让价 格 为 资产 的账 面价 值 ， 司 收 到 转 让 款 后 ， 先 支 付 重 整 公 优
期间发生的重整费用和共益债权７９ ９万元 ，剩余４８ ６ ２ ． 万元全 ２
司生产 经营基本恢复正常 ， 相应的对外违规担保 、 主要经营性 资产 的冻结及查封也得到解除 ， 公司于２ ０ 年４ 日公布 了股 ０ ８ 月３
改说 明书 ， 正式启动股改 ， 成为浙江省最后一家股改 的公司。
浙江海纳股改方案非 常有特 色 ，采 用资本公 积金定向转
赠、 非流通股送股 、 债务豁免 和定 向发行股份购买资产相结合 的方式 。 １ ． 资本公积金定 向转增和非 流通股送股。 浙江海纳以现有
还债 ， ０ 年末 ， ２ ６ ０ 公司 已严 重资不抵 债 ， 濒临退 市破产清算 边
浙江海纳破产重整案例分析
要么万劫不复，要么涅槃重生——浙江海纳破产重整案例分析财务管理0901班课程设计论文刘水源 U200916652岩 U200916646周雪 U200916620张文敏 U200916612陈楚茵 U2009166342012年6月22日目录1. 案例背景 (4)2. 案例回顾 (6)3. 案例分析 (7)3.1浙江海纳因何走向破产？ (8)3.2清算或者重整，浙江海纳何去何从？ (12)3.3 重整制度有哪些理论根据呢？ (16)3.4 如何从浙江海纳案例中吸取教训规避风险呢？ (22)3.5 浙江海纳给了我们哪些有益的经验呢？ (23)3.6 我国目前的破产重整制度还有哪些问题呢？ (24)4.尾声 (27)5.参考文献 (27)要么万劫不复，要么涅槃重生——浙江海纳破产重整案例分析摘要：众合机电的前身浙大海纳，曾是浙江大学控制的“小盘高校概念”“硅”股。
在浙江大学的技术依托下，曾经的浙大海纳业绩斐然。
2009年4月20日， S*ST 海纳在之前连续9个涨停板后突然停牌，此后再无消息。
同年11月20日，杭州市中级人民法院裁定批准浙江海纳的重整计划并终止重整程序。
浙江海纳案也成了新《破产法》实施后，第一个由债权人申请的上市公司破产重整案件。
此后，人们对于浙江海纳的破产重整一事议论纷纷。
本文从公司财务的视角，介绍了浙江海纳破产重整的背景、经过，探讨该公司走向破产的原因，进一步分析当浙江海纳面临清算或者重整的时候，公司为何选择了破产重整，讨论这一案例给我们的经验教训，进而指出我国在上市公司的破产、退市制度方面还存在哪些问题。
关键词：浙江海纳上市公司破产重整引言破产重整是指对可能或已经发生破产原因的企业，在法院的主持下，由各方利害关系人参与，进行企业经营重组、债务清理活动,以挽救企业、避免破产清算的法律制度。
它是预防企业破产最为积极、有效的法律制度，也是我国新《企业破产法》中一项重要的制度创新。
浙江海纳科技股份有限公司是新破产法实施后我国首例按照债权人会议表决程序通过重整计划的上市公司破产重整案件，对今后上市公司通过司法途径进行破产重整、优化资产配置将产生深远的意义，本文将以其为背景，对浙江海纳的财务状况进行分析，探究破产重整的原因以及我国破产重整制度存在的问题，总结经验，并为以后的破产重整提出合理化的建议。