影响国际石油价格变动的主要因素

马瑾

（西南财经大学金融学院）

摘要按照供求定价的基本原理，通过构建石油价格变动模型，认为影响石油价格变动的因素包括：两期经济总量变动值的一阶差分、相邻两期库存变动值的一阶差分、前一期石油价格的一阶差分以及外生冲击的变化。其中，经济变动是决定油价变动的主要因素，而库存变动和以政治因素、自然因素、技术进步为代表的外生变量只能在一定时期内影响石油价格走势，不能作为判断石油价格变化的依据。同时，比照Ｉ９７０—２００５年国际原油价格变动和世界经济（ＧＮＰ）运行的实际情况，对模型的结论进行了直观检验和进一步解释。

关键词国际石油价格供求关系ＧＮＰ模型

引言

石油作为工业化生产的主要能源和原材料，其价格短期波动和长期变化对经济冲击的效果截然不同。明确石油价格变动的原因不仅是评判价格走势的重要标准，而且也直接影响可采用的对策。

对石油价格变动的成因分析普遍散见于讨论石油价格波动的影响的文献中，专门讨论石油价格形成的文献并不多见。刘惠杰（２００５）认为石油价格上升与石油交易方式有关。因为石油交易双方在确立供货合同时，都是通过明确与期货市场价格挂钩的计价公式来标注价格。因此，供给方可以通过操纵期货价格而获利。这种认识难以解释两个问题：１）既然这种计价方式为供给方提供了获取超额利润的途径，为什么需求方还会接受这种交易方式？２）在历史上，石油价格为什么不是一直上涨？戴晓峰、赵勇（２００６）认为造成本轮石油价格上涨的主要原因是投机资本借助预期供给不足而发动的投机冲击，是价格“泡沫”的表现。但把国际石油价格持续四年上扬单纯解释为投机，缺乏理论和实证的依据。一般而言，对价格的投机冲击受制于市场容量和信息扩散时间。因此，在较短的时间里集中冲击规模较小的市场是投机冲击的典型特征。侯锐、董相勇（２００６）认为，政治因素、美元汇率变动是石油价格上涨的重要原因。其中美元汇率变动的持１，但在１９８３—１９９０年里，美元汇率一直相对保持稳定，而石油价格依然存在明显变动。另外，把政治因素作为决定石油价格主要因素的主要依据来源于，在１９７３年爆发的“十月战争”、１９７９年的“伊朗革命”、】９８０年的“两伊战争”以及后来爆发的“入侵科威特”（１９９０）、“阿富汗战争”（２００１）的当期，石油价格都发生了不同程度的上涨。但这不能解释１９８７、１９９６、２００４年石油价格上涨的原因。

虽然石油是一种稀缺性能源，但稀缺性是商品的本质特点，市场价格就是这种稀缺幽拘表现。茅于轼（２００６）认为，石油价格的变动同样是供求变化的结果。这种看法符合经济学关于商品定价的基本观点，但他没有分析决定石油供求的因素，因此没有从供求的角度找到影响石油价格变动的主要因素。

本文从供求双方力量均衡的角度探讨国际石油价格形成和变化的原因，认为世界经济（ＧＮＰ）的变动情况是决定国际石油价格变动的主要因素，而库存变化、战争、自然灾害、技术进步等因素只能在一定时期内影响石油价格。

一、供求变动与石油价格变动的模型

１．石油需求函数

目前，由ｌＥＡ公布的世界石油需求数据被广泛使用，但这些数据与经济学中的“需求量”有本质差别。ＩＥＡ公布的石油需求是以ｌＥＡ成员国当期石油消费量加总而成，所以准

解释虽然得到了周子康、王实、杨衡（２００５）实证检验的支确地说，这种数据是世界石油当期的总消费量。而经济学中１周子康、王实、杨衡（２００５）通过对１９８６—２００４布伦特（Ｂｒｅｎｔ）原油价格的计量表明，石油价格变动和美元与国际主要货币之间的汇率变动存在弱相关关系。

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国际石油经许２００６．６

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