《技术经济学》教学课件—第九章项目投资决策的不确定性分析

C(X)
亏损区 F(X)
亏损区
盈利区

O
x1
x
x2
产量
图 非线性盈亏平衡分析图
9.2 盈亏平衡分析法
（三）盈亏平衡线 前面所介绍的方法都只有一个不确定性因素 ，若同时有两个或两个以上的不确定性因素， 就不能应用盈亏平衡点分析方法，而必须用盈 亏平衡线的概念加以解决。 见课本例子。
9.2 盈亏平衡分析法
9.2 盈亏平衡分析法
收入、支出
盈利区 A
销售收入 总成本 总可变成本
亏损区
固定成本
O
x0
产量（x）
图 线性盈亏平衡图
9.2 盈亏平衡分析法
（一）线性盈亏平衡分析 2.线性盈亏平衡图 从上图中可以看出，平衡点处的总成本和
总收入相等，如果产量超过平衡点的产量， 项目有盈利；而低于此店，项目就亏损。平 衡点越低，项目盈利的机会就越大，亏损的 风险就越小。
9.3 敏感性分析法
9.3.1 敏感性分析的步骤与方法 敏感性具有强弱之分。所谓敏感性的强弱
是指经济效果评价值对不确定性因素变化的 敏感程度。当某一因素的变化率小于经济效 果评价值的变化率时，我们就说该因素较敏 感；反之，就说叫不敏感。
9.3 敏感性分析法
9.3.1 敏感性分析的步骤与方法 敏感性分析的步骤如下： 1.确定影响因素。2.确定分析指标。 3.计算各种不确定因素在可能的变动范围
9.2 盈亏平衡分析法
（一）线性盈亏平衡分析 线性盈亏平衡分析是指收入、成本、利润
等均和产量呈线性关系的盈亏平衡分析。线 性盈亏平衡分析要求把成本分为固定成本和 变动成本两种。这种方法需满足如下四个条 件：一是产量等于销售量；
9.2 盈亏平衡分析法
（一）线性盈亏平衡分析 二是产量变化，单位变动成本不变，总成
内发生不同幅度变动所导致的项目经济效果 指标变动的效果，建立起一一对应关系，并 用图或表的形式表示出来。4.确定敏感因素 ，对方案的承受能力作出判断。
9.3 敏感性分析法
9.3.2 单因素敏感性分析 单因素敏感性分析就是在假设其他因素不
变的情况下，研究和分析某一单项不确定性 因素的变化对投资项目经济效果指标影响的 程度。
9.2 盈亏平衡分析法
（一）线性盈亏平衡分析 3.数学计算—盈亏平衡模型
F(x) C(x) E(x)
Px CF vx E(x)
9.2 盈亏平衡分析法
（一）线性盈亏平衡分析
3.数学计算—盈亏平衡模型 （1）用实际产量x0 表示的盈亏平衡点A。
E(x)=0
x0
CF Pv
9.2 盈亏平衡分析法
第九章 项目投资决策的不确定性分析
第九章 项目投资决策的不确定性分析
• 9.1 概述 • 9.2 盈亏平衡分析法 • 9.3 敏感性分析法 • 9.4 概率分析法
9.1 概述
前几章的分析都把项目现金流看做确定的 ，即投资、成本费用、净收益等基本你的数 据时确定的，并在此基础上进行投资决策评 估，这被称为确定性分析。而实际上，项目 投资决策评估所采用的数据完全来自事前对 项目未来的预测和估算，它们可能在一定范 围内是不确定的。
出该变量的某一特定值，此特定值叫做方案的 优劣平衡点（盈亏平衡点）。
C1 f1 (Q) ；C2 f 2 (Q) 令 C1 C2 ，即 f1(Q) f2 (Q)
9.3 敏感性分析法
所谓敏感性分析，是通过测定一个或多个 不确定因素的变化所导致的决策评估指标的 变化幅度，来了解各种因素的变化对实际预 期目标的影响程度，从而在外部条件发生不 利变化时，对投资方案的承受能力作出判断 。敏感性就是指项目经济效果指标对其影响 因素的敏感程度的大小。
本是产量的线性函数；三是产量变化，销售 单价不变，销售收入是销售量的函数；四是 生产单一产品，或生产的多种产品可以换算 为单一产品。
9.2 盈亏平衡分析法
（一）线性盈亏平衡分析 1.固定成本和变动成本 固定成本和变动成本必须结合具体分析的
问题来划分。 （1）费用分解法； （2）高低法； （3）回归分析法；
9.1 概述
从理论上讲，风险和不确定性是两个不同 的概念。风险是在某一个特定时间段里，人 们对事业所期望达到的目标与实际出现的结 果之间的偏差。一般把未来可能变化的因素 对投资项目未来现金流的影响分析统称为不 确定分析。
9.2 盈亏平衡分析法
盈亏平衡分析又被称为损益平衡分析或量 —本—利分析，它是对项目的生产规模、成 本和销售收入进行综合分析的一种技术经济 分析方法，被广泛应用于经营分析、成本管 理和方案选择等领域。盈亏平衡分析的目的 是确定投资活动的盈亏平衡点。根据这个平 衡点，使投资者能掌握企业或项目的盈亏界 线，了解企业或项目风险的大小。
9.2 盈亏平衡分析法
（一）线性盈亏平衡分析
3.数学计算—盈亏平衡模型 （4）经营安全率（f）
经营状况 安全 经营安全率 ≥30%
比较安全 不太好
提出预警 危机
25%~30% 15%~25% 10%~15% ≤10%
表 经营风险状况参考系数
9.2 盈亏平衡分析法
（二）非线性盈亏平衡分析
收入、成本
（四）盈亏平衡分析的应用 盈亏平衡分析也可以用于两个方案的优劣
比较与分析。在项目投资分析中，当有两个或 两个以上的方案时，若分析的目的是找到各方 案的优劣范围，则可首先确定某一分析指标， 然后将这一分析指标用同一变量表示，即确定 分析指标的函数式。
9.2 盈亏平衡分析法
（四）盈亏平衡分析的应用 令方案的分析指标函数式相等，便可以求
（一）线性盈亏平衡分析
3.数学计算—盈亏平衡模型 （2）用销售额F0表示的盈亏平衡点A。
E(x)=0
F0
Px0
P•
CF Pv
CF 1 v
P
Pv
1v P
9.2 盈亏平衡分析法
（一）线性盈亏平衡分析
3.数学计算—盈亏平衡模型
（3）以生产能力利用率BEP表示的盈亏平
衡点A：
BEP x0 100% CF 1 100%
x
P v x
（4）经营安全率（f）：
f x x0 100% x
9.2 盈亏平衡分析法
（一）线性盈亏平衡分析 3.数学计算—盈亏平衡模型 （4）经营安全率（f） 经营安全率是反映企业经营状况的重要指标 ，此指标值越大，说明离盈亏平衡点越远，越 安全。一般情况下，可以依据经营安全率指标 判断项目方案的经营安全状况，如下表所示。