大连商品交易所套利交易指令介绍
大连商品交易所交易规则(2019修订)
大连商品交易所交易规则（2019修订）（大商所发〔2019〕318号2019年8月1日公布）第一章总则第一条为规范期货交易行为，保护期货交易各方的合法权益和社会公众利益，根据国家有关法律、法规、规章和《大连商品交易所章程》，制定本规则。
第二条大连商品交易所（以下简称交易所）根据公开、公平、公正和诚实信用的原则，组织经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准的期货交易。
第三条本规则适用于交易所组织的期货交易及其相关活动。
交易所、会员、境外经纪机构、客户、指定交割仓库、指定期货保证金存管银行、期货市场其他参与者及相关单位的工作人员应当遵守本规则。
前款所称客户包括会员的客户和境外经纪机构的客户。
第二章品种和合约第四条交易所上市品种由中国证监会批准。
第五条交易日为每周一至周五（遇国家法定假日除外），具体交易时间安排，由交易所另行公告。
第六条期货合约是指交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
期权合约是指交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的标准化合约。
第七条期货合约的主要条款包括：合约名称、交易品种、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交割方式、交易代码等。
期货合约的附件与期货合约具有同等法律效力。
期权合约的主要条款包括：合约名称、合约标的物、合约类型、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间、最后交易日、到期日、行权价格、行权方式、交易代码等。
第八条最小变动价位是指合约单位价格涨跌变动的最小值。
第九条涨跌停板是指合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
第十条期货合约月份是指该合约规定进行交割的月份。
期权合约月份是指期权合约对应的标的物的到期月份。
大连商品交易所结算细则
大连商品交易所结算细则第一章总则第一条为规范大连商品交易所（以下简称交易所）的期货结算行为，保护交易当事人的合法权益和社会公众利益，防范和化解期货市场风险，根据《大连商品交易所交易规则》，制定本细则。
第二条结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。
第三条交易所结算实行保证金制度、每日无负债结算制度和风险准备金制度等。
第四条交易所实行全员结算制度，交易所只对会员进行结算，期货公司会员对客户进行结算。
第五条本细则适用于交易所内的一切结算活动，交易所及其工作人员、交易所会员及其工作人员、客户和交易所指定期货保证金存管银行（以下简称存管银行）必须遵守本细则。
第二章结算机构及其职责第六条交易所负责所期货交易的统一结算、保证金管理、风险准备金管理及结算风险的防范。
第七条交易所结算业务的主要职责：（一）编制会员的结算帐表；（二）办理资金往来汇划业务；（三）统计、登记和报告交易结算情况；（四）处理会员交易中的帐款纠纷；（五）办理交割结算业务；（六）控制结算风险，保证期货合约的履行；（七）按规定管理保证金、风险准备金。
第八条所有在交易所交易系统中成交的合约必须通过交易所进行统一结算。
第九条交易所依据交易所规则对会员的结算资料、财务报表及相关的凭证和帐册进行检查时，会员应当予以配合。
第十条会员必须设立结算部门。
期货公司会员结算部门负责会员与交易所、会员与客户之间的结算工作；非期货公司会员结算部门负责会员与交易所之间的结算工作。
结算部门应妥善保管结算资料、财务报表及相关凭证、帐册，以备查询和核实。
第十一条交易所应保证结算资料、财务报表及相关凭证、帐册的完整与安全，保存期限应不少于20年。
第十二条结算交割员是经会员单位授权，代表会员办理结算和交割业务的人员。
每一会员须指派两名以上(含两名)结算交割员。
结算交割员应符合中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)关于期货从业人员资格的有关规定,经交易所培训合格,取得《大连商品交易所结算交割员培训合格证书》,并经所属会员的法人授权后取得《大连商品交易所结算交割员证》(以下简称《结算交割员证》)。
大连商品交易所交易细则
大连商品交易所交易细则大连商品交易所交易细则第三十条出市代表应当将交易所文件、通知等材料及时送交所在会员。
第三十一条会员应当妥善管理交易密码，因交易密码泄露造成的后果由会员承担。
第三十二条出市代表不得有下列行为：(一)接受其他单位、个人的交易指令;(二)为其他单位、个人提供咨询意见;(三)为自己进行期货交易;(四)借用、盗用其他会员的电话或交易终端;(五)伪造、转借出市代表证;(六)交易所禁止的其他行为。
第三十三条会员辞退、更换出市代表或者出市代表离开原会员应当及时到交易所办理撤销委托手续，并交还出市代表证。
会员如未能及时收回出市代表证，应当通知交易所有关部门，得到回执后，即可免除会员责任。
因未及时办理撤销手续或者退回出市代表证所造成的后果由会员承担。
第三十四条除会员合并、分立、破产以及经原会员同意外，被撤销出市代表授权的人员，交易所在三个月内不受理其到其他会员处任出市代表的注册申请。
第四章交易时间、行情信息、交易指令和竞价原则第三十五条期货交易每周设5个交易日(遇国家法定假日除外)，每一个交易日分为夜盘和日盘交易时段，夜盘交易设一个夜盘交易小节，具体交易时间由交易所另行通知;日盘交易分三个交易小节，分别为第一节9：00-10：15、第二节10：30-11：30和第三节13：30-15：00。
开展夜盘交易的品种由交易所另行公布。
会员在完成人员配备、交易设施和业务制度等各项准备工作后，方可开展夜盘交易。
夜盘交易只能通过远程交易席位进行。
第三十六条交易所应当及时发布以下与交易有关的信息：(一)开盘价。
开盘价是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。
集合竞价未产生成交价格的，以开市后竞价交易第一笔成交价为开盘价。
第一笔成交价格按《大连商品交易所交易规则》第六十条规定确定，此时前一成交价为上一交易日收盘价，新上市合约前一成交价为挂盘基准价。
(二)收盘价。
收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。
大连商品交易所结算细则
大连商品交易所结算细则（2017年1月17日第三届理事会第三次会议修订，2017年3月7日大商所发〔2017〕84号发布，修订部分自2017年3月7日起施行）第一章总则第一条为规范大连商品交易所（以下简称交易所）的期货结算行为，保护交易当事人的合法权益和社会公众利益，防范和化解期货市场风险，根据《大连商品交易所交易规则》，制定本细则。
第二条结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。
第三条交易所结算实行保证金制度、当日无负债结算制度和风险准备金制度等。
第四条交易所实行全员结算制度，交易所只对会员进行结算，期货公司会员对客户进行结算。
第五条本细则适用于交易所内的一切结算活动，交易所及其工作人员、交易所会员及其工作人员、客户和交易所指定期货保证金存管银行（以下简称存管银行）必须遵守本细则。
第二章结算机构及其职责第六条交易所负责期货交易的统一结算、保证金管理、风险准备金管理及结算风险的防范。
第七条交易所结算业务的主要职责：（一）编制会员的结算账表；（二）办理资金往来汇划业务；（三）统计、登记和报告交易结算情况；（四）处理会员交易中的账款纠纷；（五）办理交割结算业务；（六）控制结算风险，为期货交易提供集中履约担保；（七）按规定管理保证金、风险准备金。
第八条所有在交易所交易系统中成交的合约必须通过交易所进行统一结算。
第九条交易所依据交易所规则对会员的结算资料、财务报表及相关的凭证和账册进行检查时，会员应当予以配合。
第十条会员必须设立结算部门。
期货公司会员结算部门负责会员与交易所、会员与客户之间的结算工作；非期货公司会员结算部门负责会员与交易所之间的结算工作。
结算部门应妥善保管结算资料、财务报表及相关凭证、账册，以备查询和核实。
第十一条交易所应保证结算资料、财务报表及相关凭证、账册的完整与安全，保存期限应不少于20年。
第十二条结算交割员是经会员单位授权，代表会员办理结算和交割业务的人员。
大连商品交易所业务简介
一：业务参数1 .期货结算参数表2.合约信息查询3.交割费用标准4.合约包装物定价5.日交易参数6.月交易参数7.套利合约明细二：交易业务指引1 联系方式2业务术语开盘价：指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。
集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。
收盘价：指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。
最高价：指一定时间内某一期货合约成交价中的最高成交价格。
最低价：指一定时间内某一期货合约成交价中的最低成交价格。
最新价：指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。
涨跌：指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。
最高买价：指某一期货合约当日买方申请买入的即时最高价格。
最低卖价：指某一期货合约当日卖方申请卖出的即时最低价格。
申买量：指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最高价位申请买入的下单数量。
申卖量：指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最低价位申请卖出的下单数量。
结算价：指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。
当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。
结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的依据。
成交量：指某一合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。
持仓量：指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。
交易编码：指会员按照本细则编制的用于客户进行期货交易的专用代码。
交易编码分非经纪会员交易编码和客户交易编码。
交易编码由会员号和客户号两部分组成，由十二位数字构成，前四位数是会员号，后八位数是客户号。
3 业务介绍3.1 套利交易指令使用说明目前，会员可通过以下三种途径下达套利交易指令：1．交易所交易大厅的场内交易席位；2．交易所提供的远程单机版软件；3．第三方软件商开发的支持交易所套利交易功能的交易软件。
3.2 交易席位风险管理功能说明书3.3 市价、止损等基本交易指令使用说明书3.4 期货交易与结算流程3.5 客户交易编码申请-开户(资料更新)开户1．客户填写《期货市场投资者开户登记表（自然人）/（法人）》，由经纪会员与客户分别留存。
大连商品交易所交易规则
大连商品交易所交易规则【法规类别】商贸物资综合规定【发布部门】大连商品交易所【发布日期】2000【实施日期】2000.05.01【时效性】已被修改【效力级别】地方规范性文件【修改依据】大连商品交易所交易规则(2003修订)大连商品交易所交易规则第一章总则第一条为规范期货交易行为，保护期货交易当事人的合法权益和社会公众利益，根据国家有关法律、法规、政策和《大连商品交易所章程》，制定本交易规则。
第二条大连商品交易所（以下简称交易所）的主要业务是：根据公开、公平、公正和诚实信用的原则，组织经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准的期货交易。
第三条本交易规则适用于交易所内的一切交易活动，交易所、会员、客户、指定交割仓库、指定结算银行及其工作人员必须遵守本交易规则。
第二章上市品种和期货合约第四条交易所上市品种为大豆、豆粕、啤酒大麦以及经中国证监会批准的其他期货品种。
第五条交易时间为每周一至五，九时至十一时三十分和十三时三十分至十五时（国家法定假日除外）。
每一交易日各品种的交易时间安排，由交易所另行公告。
第六条期货合约是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
第七条期货合约的内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码。
期货合约的附件与期货合约具有同等法律效力。
第八条最小变动价位是指该期货合约的单位价格涨跌变动的最小值。
第九条涨跌停板是指该期货合约允许的每日交易价格最大波动幅度。
该期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。
第十条期货合约交割月份是指该合约规定进行实物交割的月份。
第十一条最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。
第十二条期货合约的交易单位为"手"，期货交易必须以"一手"的整数倍进行，不同交易品种每手合约的商品数量，在该品种的期货合约中载明。
期货套利之指令下达篇
撤单：选择需撤单的委托记录进行撤单。 委托明细：选择委托信息、按最小申 报数量触发”设计。若选择“1、中止”， 则未触发部分即使再次满足触发条件也 不再触发；若选择“2、继续”，则等待 合约价格，当条件再次满足时，继续按 规则触发未完成部分。 委托价差：为了使委托更容易成交，在委 托价格上加减的价差。
修改：生成指令后对除“开平”和“套利类型” 外项目进行修改。
点击生成指令，弹出生成指令信息框，输入 相关套利指令内容：
开平：选择套利委托的开平仓方向 套利类型：a、价差缩小套利； b、价差扩大套利 触发价差：两个合约对手盘的绝对值 偏离板价：满足套利价差时，两个合约的委托价 格必须大于跌停板价格和小于涨停板价格的差 值
有效期：指在该日期（含）前的未触发委托一直 有效；一旦触发，不管是否成交，触发当日清算 后有效期将失效。 报单模式： 1、按委托量全部触发：一旦满足条件一次性 全部触发； 2、按最小申报数量触发：满足触发条件后， 按两个合约的最小申报单位触发，成交后继续按 此规则触发第二组，直至全部触发完成
3、套利交易含义
套利交易是指买进（卖出）一个指定合约，同时卖 出（买入）相等数量的另一指定合约。 例2：投资者申报SP c0901&c0905买委托，表示 买 买进c0901 合约，同时卖出相等数量的c0905 合约； 若投资者申报SPC a0901&m0901卖委托，表示 卖 卖出a0901合约，同时买进相等数量的m0901合约。
4、套利交易最小变动价位、每笔有效委托 数量与其成分合约规定的较小的相一致。 5、套利交易指令有效报价范围：
上限：前一合约涨停板价－后一合约跌停板价 下限：前一合约跌停板价－后一合约涨停板价
6、套利交易指令报入形式
套利交易指令必须以价差形式报入交易所系统； 套利交易指令既可用于开仓，也可用于平仓。若 投资者在任一成分合约无持仓，则不能申报套利交易 平仓指令。
《大连商品交易所异常交易管理办法(试行)》有关监管标准及处理.0001
关于《大连商品交易所异常交易管理办法（试行）》有关监管标准及处理程序的通知大商所发〔2010〕220 号各会员单位：为加强对期货市场异常交易行为的监管，发挥期货公司会员对客户交易行为的管理作用，现将《大连商品交易所异常交易管理办法（试行）》第五条关于异常交易行为的监管标准及处理程序通知如下：一、自成交、频繁报撤单、大额报撤单行为的监管标准及处理程序（一）监管标准1．客户或非期货公司会员单日在某一合约上的自成交次数超过5 次的，构成“以自己为交易对象，多次进行自买自卖”的异常交易行为。
交易所认定的实际控制关系账户组内发生成交的，按照自成交行为进行处理。
2．客户或非期货公司会员单日在某一合约上的撤单次数超过500 次的，构成“频繁报撤单”的异常交易行为。
3. 客户或非期货公司会员单日在某一合约上的撤单次数超过400 次，且单笔撤单的撤单量超过合约最大下单手数的80%，构成“大额报撤单”的异常交易行为。
4．客户或非期货公司会员单日在多个合约上自成交、频繁报撤单或大额报撤单达到交易所处理标准的，按照一次认定。
在统计客户和非期货公司会员撤单次数时，市价指令、止损(盈)指令、套利指令、附加立即全部成交否则自动撤销( FOK和立即成交剩余指令自动撤销(FAK指令属性的撤单次数不计入在内。
(二)处理程序1．客户出现自成交、频繁报撤单、大额报撤单行为的处理流程(1)客户自成交、频繁报撤单、大额报撤单行为第一次达到交易所处理标准的，交易所要求期货公司会员及时对客户进行教育、引导、劝阻和制止。
(2)客户自成交、频繁报撤单、大额报撤单行为第二次达到交易所处理标准的，交易所将该客户列入重点监管名单，同时向客户所在期货公司会员通报。
(3)客户自成交、频繁报撤单、大额报撤单行为第三次及以上达到交易所处理标准的，交易所于当日收市后对客户采取限制开仓的监管措施，限制开仓的时间不低于 1 个月。
2．客户出现自成交、频繁报撤单、大额报撤单行为，对客户所在期货公司会员的处理流程(1)客户达到交易所处理标准的自成交、频繁报撤单、大额报撤单行为发生在同一期货公司会员的，第一次出现时，交易所对该会员首席风险官进行电话提示，会员应及时将交易所提示转达客户；第二次出现时，交易所约见会员的总经理及首席风险官谈话，无正当理由缺席约见谈话的，交易所向会员下发监管警示函；第三次及以上出现时，交易所对会员下发监管意见函，并向中国证监会提请分类监管扣分。
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核心概念
撮合规则 1．价格优先 2．同价格时间优先 3. 基本订单优先 4．在涨跌停板上，先强平优先，再平仓优先，时间优先 在三个层次上的理解 1．在每一个合约上 2．在同一套利策略上 3．套利被反映到每一个合约上
撮合 在正常撮合的交易节中，所有满足价和量的约束的订单，如果能够推导， 必须成交。
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J1305&1309的问题解析
•套利直接成交推导：先腿2推腿1，再腿1推腿2，最后套利 间撮合。上述场景下，套利单无法与基本订单撮合成交，套 利订单只要满足价差相同、交易方向相反即可与套利单直接 成交。 •2月21日开盘后不久j1309即跌停，跌停价为1885，而j1305 合约1分钟K线上影线集中在1815附近，即存在70个点的价差。 •J1309成交价为1885（跌停板价），j1305成交价为1811， SPj1305&j1309套利合约成交价为-74。 •由于j1305买委托最优价为1810，但行情显示的最新价为 1811，导致客户以为自己的价位被上影线击穿但仍然没有成 交的假象。
y1305合约卖平仓1手，同时p1305合约买开仓1手，成交
价差优于或等于1100元/吨。
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不同品种移仓交易（互换交易）
2. 前一品种卖持仓转至后一品种（买平互换交易） 客户在y1305合约有1手卖持仓，欲以1100元/吨的价差， 将其移仓至p1305合约，委托买平SPC y1305&p1305成交后，
p1305合约卖平仓1手，同时y1305合约买开仓1手，成交
价差优于或等于1100元/吨。
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不同品种移仓交易（互换交易）
4．后一品种卖持仓转至前一品种（卖开互换交易） 客户在p1305合约有1手卖持仓，欲以1100元/吨的价差， 将其移仓至y1305合约，委托卖开SPC y1305&p1305成交后，
基本概念(2)
编号 名称 价格推导 解释 套利价差（价格）= 腿1价格－腿2价格，按此， 腿1价格＝套利价差＋腿2价格，或者 腿2价格＝－套利价差＋腿1价格。 因此，通过已知的两个价格，可以计算出另外一个价格，这就叫价格推导。 第一个公式是由两个基本合约计算出套利合约的价格，叫导入（Imply In），第二和第三个公式是由套利合 约和其它基本合约计算出另外一个基本合约的价格，叫导出（Imply Out）。 这是相对于直接定单的概念，是指在基本合约和套利合约之间进行价格推导所产生的虚拟定单。推导定单 代表的是最优套利定单在此基本合约上产生的价格推导。 套利合约产生推导定单时，将基于一个或多个组成腿合约的基本价位往另外一个组成腿合约上进行价格推 导，这些基本价位就是推导根。
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目录
基本概念 核心概念 J1305&1309的问题解析 套利应用 撮合算法介绍 新套利算法简介
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大连商品交易所 套利交易指令介绍 交易部 滕云
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2015-1-4
目录
基本概念 核心概念 J1305&1309的问题解析 套利应用 撮合算法介绍 新套利算法简介
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1
2
套利合约 （Spread Contract） 腿 （Leg） 腿比例 （Leg Ratio）
3
4
5ห้องสมุดไป่ตู้
基本定单 （Basic Order）
套利定单 （Spread Order）
客户在基本合约上下达的买卖定单。
客户在套利合约上下达的买卖定单，包括全开全平的套利定单和一开一平的互换定单。
6
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j1305合约卖平仓1 手，同时j1309合约买开仓 1手，成交
价差优于或等于50元/吨。
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同品种移仓交易（展期交易）
2．近月合约卖持仓转至远月合约（买平展期交易） 客户在j1305合约有1手卖持仓，欲以50元/吨的价差， 将其移仓至j1309合约，委托买平SP j1305&j1309成交后，
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套利应用
同品种移仓交易（展期交易）
卖平展期（近月买持仓至远月买开仓）
买平展期（近月卖持仓至远月卖开仓）
买开展期（远月买持仓至近月买开仓） 卖开展期（远月卖持仓至近月卖开仓）
不同品种移仓交易（互换交易）
卖平互换（前一品种买持仓至后一品种买开仓） 买平互换（前一品种卖持仓至后一品种卖开仓） 买开互换（前一品种买持仓至后一品种买开仓）
y1305合约买平仓1手，同时p1305合约卖开仓1手，成交
价差优于或等于1100元/吨。
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不同品种移仓交易（互换交易）
3．后一品种买持仓转至前一品种（买开互换交易） 客户在p1305合约有1手买持仓，欲以1100元/吨的价差， 将其移仓至y1305合约，委托买开SPC y1305&p1305成交后，
指令，通过j1305卖开吃一些亏来平空，保留j1309的多
单来对冲原来持有的空单，避免损失进一步扩大。
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不同品种移仓交易（互换交易）
1．前一品种买持仓转至后一品种（卖平互换交易） 客户在y1305合约有1手买持仓，欲以1100元/吨的价差， 将其移仓至p1305合约，委托卖平SPC y1305&p1305成交后
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基本概念 核心概念 J1305&1309的问题解析 套利应用 撮合算法介绍 新套利算法简介
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基本概念(1)
编号 名称 基本合约 （Basic Contract） 解释 在大商所达成的远期标准化合约，规定在将来某一特定时间（地点）交割某一特定商品。例如期 货合约a0908，“a”表示品种黄大豆1号，“0908”2009年8月，这个合约名表示在2009年8月份交割 的黄大豆1号合约。 按照特定的套利策略对基本合约进行组合形成的合约。例如，对a0908和a0910进行跨期组合，形 成跨期套利SP a0908&a0910。 套利合约由两个或两个以上的基本合约组成，这些基本合约称为套利合约的腿。例如，跨期套利 合约SP a0809&a0811，基本合约a0809和a0811就是此套利合约的腿。 各腿之间的数量比例。例如，跨期套利合约SP a0809&a0811，其腿比例为1：1。则买1手SP a0809&a0811，表示买1手a0809，卖1手a0811。
11
推导价位 （Imply Price）
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基本概念 核心概念 J1305&1309的问题解析 套利应用 撮合算法介绍 新套利算法简介
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p1305合约买平仓1手，同时y1305合约卖开仓1手，成交
价差优于或等于1100元/吨。
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基本概念 核心概念 J1305&1309的问题解析 套利应用 撮合算法介绍 新套利算法简介
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J1305&1309的问题解析
最新价=1811
j1305
买 卖
1790 1810 1811
SP j1305&1309
买
-74
j1309
买
------卖 1885
卖
-74
①
跌停板价=1885
②
① ②
J1305:无买委托价，因为j1309无买委托价。 J1305:卖委托价=1885-75=1811。
卖开互换（前一品种卖持仓至后一品种卖开仓）
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同品种移仓交易（展期交易）
1．近月合约买持仓转至远月合约（卖平展期交易） 客户在j1305合约有1手买持仓，欲以50元/吨的价差， 将其移仓至j1309合约，委托卖平SP j1305&j1309成交后，
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集合竞价撮合
最大成交量原则
买方
1005(5)