最新财务管理第三版第十章营运资金管理
财务管理课件-第10章 营运资金管
通过对公式TC=K×Q/2+F×T/Q求导，求出TC（Q） 极小值，可以确定出最佳现金持有量、最佳现金总 成本和最佳变现次数。其计算公式分别为： Q * = 2 TF T * *
K
TC 2 TFK
N
Q*
式中： * Q 表示最佳现金持有量 TC 表示最佳现金总成本 N 最佳变现次数 T、F、K表示的意义同上 存货模式的优点是计算结果比较精确，但由于其使 用条件的局限性，使该方法的使用受到一定的限制。
3、存货模式 存货模式是将现金看作企业的一种特殊存货，按照存货管理 中的经济批量法的原理确定企业最佳现金持有量的方法。运 用此模型确定最佳现金持有量时，需要有一些假设条件： 1．企业预算期内现金需要总量可以预测； 2．企业所需的现金均可通过证券变现取得，并且证券变 现的不确定性很小； 3．现金的支出过程比较稳定，而且每当现金余额降至零 时，均可通过部分证券变现得以补足，没有短缺成本； 4．证券的利率或报酬率以及每次的固定性交易费用可以 获悉。 如果以上假设条件基本得到满足，则企业便可以运用存货 模型来确定最佳现金持有量。
在正常情况下，应收账款周转的速度越高，
应收账款占用资金就越少，应收账款的机会 成本就越低；相反，应收账款周转的速度越 慢，应收账款占用资金就越多，应收账款的 机会成本就越高。因此，只有加速应收账款 周转速度，减少应收账款占用资金，才能降 低应收账款机会成本，提高应收账款的管理 效益。
2．管理成本。是指企业因管理应收账款而发生的 各项费用。主要包括：对客户的资信调查费用、收 集相关信息的费用、账簿的记录费用，收账费用及 其他费用。 3．坏账成本。是指企业的应收账款因故不能收回 而发生的损失。这一成本与应收账款数量成正比， 即应收账款越多，可能发生的坏账成本也越多。为 避免发生坏账成本给企业经营活动的稳定性造成不 利影响，财务制度规定企业应以应收账款余额的一 定比例提取坏账准备。
论营运资金管理的基本原理
论营运资金管理的基本原理一、本文概述营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，对企业的稳健运营和持续发展具有至关重要的作用。
本文旨在深入探讨营运资金管理的基本原理，以帮助企业提高资金运用效率，优化资金结构，降低财务风险，从而实现企业价值的最大化。
本文首先将对营运资金的概念进行界定，明确营运资金管理的内涵和外延。
在此基础上，文章将详细阐述营运资金管理的基本原理，包括营运资金的筹措、投放、运营和风险控制等方面。
本文还将结合具体的企业案例，分析营运资金管理的实际操作，以及在实践中可能遇到的问题和挑战。
通过对营运资金管理基本原理的深入剖析，本文旨在为企业提供一套科学、有效的营运资金管理方法和策略，帮助企业实现资金的优化配置，提高资金使用效率，降低财务风险，为企业的稳健运营和持续发展提供有力保障。
本文也期望能够为财务管理领域的学术研究和实践操作提供有益的参考和借鉴。
二、营运资金管理的基本概念营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，它涉及到企业日常运营中的资金流入和流出，是企业保持正常运营和持续发展的重要保障。
营运资金，也被称为营运资本，是指企业用于日常经营活动的资金，主要包括现金、存货、应收账款和应付账款等流动性强的资产和负债。
营运资金管理强调对流动资产的管理，包括现金、存货和应收账款等。
现金是企业运营的血脉，必须保持一定的现金储备以满足日常经营活动的需要。
存货管理则涉及到原材料采购、生产、销售等各个环节，需要合理控制存货水平，避免存货过多占用资金，同时也要确保存货的供应满足销售需求。
应收账款管理则主要关注客户信用管理、收款政策等，以确保资金及时回收。
营运资金管理也涉及到流动负债的管理，主要是应付账款和短期借款等。
应付账款管理涉及到与供应商的合作和信用政策，需要合理控制应付账款的支付时间和金额，以维护企业信用和供应链稳定。
短期借款则主要用于补充企业流动资金的不足，需要合理控制借款规模和利率，避免负债过高影响企业盈利能力。
初级财务管理课件：营运资金管理
最佳现金持有量下的最小现金持有成本为
T 2Abr
营运资金管理
营运资金管理
例10-2 某企业现金收支状况比较稳定，预计全年需要 现金1 800 000元，现金与有价证券的转换成本每次为800元， 有价证券的年利率为5%。则该企业的最佳现金持有量为：
240 000(元)
C 2 1800000800
营运资金管理
一般来说，长期资本的利率高，相应的利息成本高，由 于资本到期时间较长(如权益资本无需归还)，其经营风险相 对较低；短期资本的利率低，其利息成本低，而且使用短期 资本比长期资本弹性大，但资本到期时间短，迫使企业不断 举新债换旧债或将债务展期，倘若举新债失败或债务不能展 期，企业将面临无力清偿债务的风险，因此经营风险相对较 高。企业流动资产的筹资策略，实质上是对风险与成本之间 的权衡。
营运资金管理
2．营运资金的特点 为了有效地管理企业的营运资金，必须研究营运资金的 特点，有针对性地进行管理。 (1) 营运资金的周转具有短期性。企业投资于流动资产 的资金一般在1年或超过1年的一个营业周期内收回，对企业 影响的时间比较短。根据这一特点，流动资产投资所需要的 资金一般可通过商业信用、短期银行借款等加以解决。
营运资金管理
第一，计算现金周转期：现金周转期 = 平均存货期 +
平均收款期 - 平均付款期。
第二，计算现金周转率： 现金周转率
360 现金周转期
接上例：
现金周转率 360 3 (次) 120
营运资金管理 第三，计算最佳现金持有量。最佳现金持有量等于企业 年总现金需求除以现金周转率，其计算公式：
(3) 激进策略。就是企业在安排流动资产数量时，只安排 正常生产经营需要量，不考虑或仅安排少量保险储备量。在 此政策下，企业营运资金投资收益高、风险大。
《财务管理实务》(第三版)课程资源-项目八 营运资金管理
项目八 营运资金管理
项目八
• ◇ 学习目标
营运资金管理
• （1）知识目标：理解营运资金管理的相关概念与方法；掌握最佳现 金持有量的计算、信用政策的制定和经济批量的决策方法，理解和掌 握现金、应收账款和存货的管理与控制方法。 • （2）能力目标：能够运用营运资金管理控制的原理与方法，结合企 业营运资金管理的特点，针对营运资金管理中存在的问题，选择与制 定适合企业管理要求的营运资金管理方案。 • ◇ 学习任务 • 1.掌握现金管理与实务； • 2.掌握应收账款管理与实务； • 3.掌握存货管理与实务。
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2.营运资金的特点
（1）营运资金的周转具有短期性 企业占用在流动资产上的资金，周转一次所需时间较短，通常会在1年或1 个营业周期内收回，对企业影响的时间比较短。 （2）营运资金的实物形态具有易变现性 短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力，如果遇 到意外情况，企业出现资金周转不灵、现金短缺时，便可迅速变卖这些资产， 以获取现金。 （3）营运资金的数量具有波动性 流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。 随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。 （4）营运资金的实物形态具有动态 企业营运资金的实物形态是经常变化的，一般在现金、材料、在产品、产成、 应收收账款、现金之间顺序转化。 （5）营运资金的来源具有灵活多样性 企业筹集营运资金的方式却较为灵活多样，通常有银行短期借款、短期融 资券、商业信用、应交税金、应交利润、应付工资、应付费用、预收货款、 票据贴现等。
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（二）营运资金的管理原则与基本要求
1、营运资金的管理则
（1）认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。 （2）在保证生产经营需要的前提下，节约使用营运资金 （3）加速营运资金周转，提高资金的利用效果。 （4）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力。
营运资金日常财务管理的核心
营运资金日常财务管理的核心一、概述在企业财务管理中，营运资金的管理是至关重要的一环。
良好的营运资金管理能够确保企业正常运营并保持稳健发展。
本文将探讨营运资金日常财务管理的核心内容和重要性。
二、营运资金的定义营运资金指企业用于日常经营活动的资金，主要用于购买原材料、支付员工工资、支付供应商等与营运活动相关的支出。
营运资金的管理对企业的生存和发展至关重要。
三、营运资金管理的主要内容1. 做好资金预测营运资金管理的第一步是做好资金预测工作。
通过对销售收入、成本开支等因素进行合理的估计，可以预测未来一段时间内企业的资金需求情况。
在预测的基础上，根据资金需求量的大小合理安排企业的资金储备和借款安排。
2. 控制资金周转周期资金周转周期是企业营运资金管理中的关键指标之一。
企业应该尽可能缩短资金周转周期，提高资金的利用效率。
通过合理安排企业采购、生产和销售计划，控制存货周转速度，减少应收账款和应付账款的周转周期，有效提高资金的周转速度。
3. 精细化财务管理企业应建立健全的财务管理制度，确保公司的财务状况能够及时、准确地反映企业的经营情况。
通过建立完善的财务报表制度，对企业的资金流动情况进行监控和分析，并及时发现和解决资金管理中的问题。
4. 合理规划财务结构合理规划企业的资产和负债结构，保证企业的资金来源和运用之间的平衡。
通过分析企业的资产负债表和现金流量表，优化企业的资金结构，提高资金利用效率。
四、营运资金管理的重要性良好的营运资金管理对企业的经营和发展具有重要的意义：1.确保企业正常经营：合理管理营运资金可以确保企业有足够的资金支持日常经营活动，保证企业的正常运转。
2.减少企业财务风险：通过控制资金周转周期、做好资金预测等措施，可以有效降低企业的财务风险，避免资金周转不畅带来的资金紧张。
3.提高企业的竞争力：有效管理营运资金可以提高企业的资金利用效率，降低资金成本，从而提高企业的盈利能力和竞争力。
五、总结营运资金日常财务管理是企业财务管理中的关键环节，对企业的生存和发展至关重要。
财务管理-营运资金
限制较多。
（二）、商业信用
1、商业信用概念：
商业信用是指在商品交易中由于延期付款 或延期交货所形成的企业间的借贷关系， 是企业之间的一种直接信用关系。
2、商业信用的形式
（1）赊购商品 买卖双方发生商品交易，买 方收到商品后不立即支付现金，可延期到 一定时期以后付款。
制定合理的收账政策；对坏账损失提前做 准备。
4、存货
（1）存货是指企业在生产经营过程中为生产 或销售而储备的物资 、产品。
（2）存货的主要功能有：保证生产或销售的 经营需要；增加生产经营弹性便于组织均 衡生产、降低产品成本；留有各种存货进 行保险储备，防止意外事件造成的损失； 出于价格优惠上的考虑等。
• 2、稳健型营运资金模式
• 稳健性营运资金模式的特点是：临时性负 债只融通部分临时性流动资产资金需要， 另一部分临时性流动资产和永久性资产， 则由非流动负债、自发性负债和权益资本 作为资金来源。
• 3、激进型营运资金模式
• 激进型营运资金模式的特点是：临时性负 债不但融通临时性流动资产的资金需要， 还可以解决部分永久性资产的资金要。 （如：小企业）
• （二）流动资产和流动负债的配合
• 营运资金筹资模式，主要是就如何安排临 时性流动资产和永久性流动资产的资金 。
• 1、配合型营运资金模式
• 配合型营运资金模式的特点是：企业对于 临时性流动资产，运用临时性负债筹集资 金满足其资金需要；对于永久性流动资产 和固定资产，运用非流动负债、自发性负 债和权益资本筹集资金满足其资金要。 （如：特大企业）
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追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2020年12月26日星期 六上午2时37分 32秒02:37:3220.12.26
《财务管理》营运资金管理
《财务管理》营运资金管理在企业的财务管理中，营运资金管理是至关重要的一环。
它就像企业血液循环系统中的血液，顺畅与否直接影响着企业的生存与发展。
营运资金，简单来说，就是企业用于日常经营活动的资金，包括流动资产减去流动负债后的余额。
它涵盖了企业生产经营过程中的各个方面，如存货、应收账款、现金等流动资产，以及短期借款、应付账款等流动负债。
对于存货管理，这可是个需要精细把控的领域。
存货过多，会占用大量资金，增加存储成本，还可能面临存货贬值的风险；存货过少，又可能导致生产中断或无法及时满足客户需求，从而影响企业的销售和声誉。
因此，企业需要根据自身的生产经营特点、市场需求和供应情况等因素，制定合理的存货采购计划和库存水平。
比如，采用经济订货批量模型，可以帮助企业确定在什么情况下采购存货最为经济。
通过准确预测市场需求，结合成本效益分析，既能保证生产销售的顺利进行，又能最大限度地降低存货成本。
应收账款的管理同样不容忽视。
在商业交易中，赊销是常见的销售方式，但这也带来了应收账款回收的风险。
如果应收账款不能及时收回，不仅会影响企业的资金周转，还可能产生坏账损失。
为了加强应收账款管理，企业首先要对客户进行信用评估，制定合理的信用政策。
对于信用良好的客户，可以适当放宽信用期限；而对于信用较差的客户，则要严格控制信用额度和期限。
同时，要建立完善的应收账款跟踪和催收制度，及时了解客户的还款情况，采取有效的催收措施。
此外，还可以通过应收账款保理、贴现等方式，将应收账款提前变现，缓解资金压力。
现金管理则是营运资金管理的核心。
现金就像企业的“血液”，必须保持充足的流动性，以应对日常的支付需求和突发情况。
但持有过多的现金也会造成资金闲置，降低资金的使用效率。
因此，企业需要确定最佳现金持有量。
可以通过成本分析模型、存货模型等方法来进行测算。
同时，要做好现金预算，合理安排现金的收支。
比如，加强对现金收入的管理，加快收款速度；控制现金支出，合理安排资金的支付时间和金额。
公司理财(第3版)课件：营运资本管理
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项目 （1）流动资产 （2）固定资产 （3）资产总额 （4）流动负债（8%） （5）长期负债（10%） （6）负债总额 （7）股东权益 （8）负债和股东权益总额 （9）预期息税前利润 （10）利息费用 （11）税前利润 （12）所得税（50%） （13）税后利润 （14）净资产收益率（13）/(7) （15）净营运资本（1）-（4） （16）流动比率（1）/（5）
最低现金持有总成本为：
TC 2 640 000 200 1% 1600（元）
每月有价证券交易次数为：
N 640 000 （ 4 次） 160 000
25
11.2.2目标现金余额的预测
2.随机模式:Miller-Orr现金管理模型
现 金H 余 额
R
L
0
T1
T2
上限
最优现金返回 线 下限
时间
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Class example
某公司的最低现金余额为2 000元，根据历史资料测算出的每日现金余额波动的标准差为1 250 元，有价证券年利率为10%，每次有价证券转换交易成本为100元，如果一年按360天计算， 那么在Miller-Orr现金管理模式下，该公司最优现金返回线（R）的现金余额、上限（H）以及 平均现金余额分别为：
交易成本。
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现 金 持 有 成 本 TC
*
0
现金持有成本
总成本
机会成本
交易成本
C*
现金余额
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Class example
假设MIT公司预计每月现金需要量为640 000元，现金与有价证券的交易成本为每次200元， 有价证券的月利率为1%，则MIT公司最佳现金持有量为：
C* 2 640 000 200 160 000（元） 1%