风险管理第四章 市场风险管理简明教程PPT课件

2.远期：远期产品通常包括远期外汇交 易和远期利率合约。 ⑴远期外汇交易是由交易双方约定在未 来某个特定的日期，依交易时所约定的 币种、汇率和金额进行交割的外汇交易。 其中，远期汇率反映了货币的远期价值， 其决定因素包括即期汇率、两种货币之 间的利率差、期限。远期外汇交易是最 常用的规避汇率风险、固定外汇成本的 方法。
⑴外汇交易风险：银行的外汇交易风险主要来源于两个方面，
一是为客户提供外汇交易服务时未能立即进行对冲的外归敞 口头寸；二是银行对外汇走势有某种预期而持有的外汇敞口 头寸；
⑵外汇结构性风险：是因为银行资产与负债以及资本之间币
种的不匹配而产生的。
资产 负债
1年期1亿美元贷款 1年期2亿美元定期存款 1年期相当于1亿美元的英镑 贷款 由于银行的资产负债管理人员事先无法知道英镑兑美元的 汇率到年底将会发生怎样的变动，上述1亿美元的净英镑多
汇率、股票价格和商品价格的不利变化而带来的风险。
第一节 市场风险识别
一、市场风险特征与分类
1.利率风险
利率风险按照来源不同可以分为重新定价风险、收益率曲线风险，基准 风险和期权性风险。
⑴重新定价风险：也称为期限错赔风险，是最主要和最常见的利率风险
形式，源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）和 重新定价期限（就浮动利率而言）之间所存在的差异，使银行的收益随
头头寸对银行来说就是一种外汇结构性风险。
3.股票价格风险：股票价格风险是指由于商业银行持有
的股票价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。 4.商品价格风险：商品价格风险是指商业银行所持有的 各类商品的价格发生不利变动而给商业银行带来损失的 风险。这里的商品包括可以在二级市场上交易的某些实
物产品，如农产品、矿产品（包括石油）和贵金属等。
⑶基准风险：又称利率定价基础风险，也是一种 重要的利率风险。在利息收入和利息支出所依据 的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负 债和表外业务的重新定价特征相似，但因其现金 流和收益的利差发生了变化，也会对银行的收益 或内在经济价值产生不利的影响。例如，某家银 行可能用1年期存款作为1年期贷款的融资来源， 贷款按照美国国库券利率每月重新定价一次，存 款按照伦敦银行同业拆借市场利率每月重新定价 一次，虽然资产与负债重新定价期限相同而不存 在重新定价风险，但因为其基准利率的变化可能 不完全相同，变化不同步，该银行仍面临着因基 准利率的利差发生变化而带来的基准风险。
率合约，保证了未来的投资收益，规避了未来利率可能下
降带来的风险。交易的一方虽然提前将利率确定下来，但 同时也丧失了一旦利率朝有利于自己的方向变动可能带来 的收益。
3.期货：期货是在交易所里进行交易的标准化的远期合同。 1972年，美国芝加哥商品交易所的国际货币市场首次进行国 际货币的期货交易。1975年，芝加哥商业交易所开展房地产 抵押证券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。 现在，芝加哥商品交易所、纽约期货交易所和纽约商品交易
着利率的变动而发生变化。
例如：如果银行以短期存款作为长期固定利率贷款的融资来源，当利率 上升时，贷款的利息收入是固定的，存款支出会随着利率上升而增加，
从而使银行未来收益减少和经济价值降低。
⑵收益率曲线风险：重新定价的不对称性也会使 收益率曲线的斜率、形态发生变化，即收益率曲 线的非平行移动，对银行的收益或内在经济价值 产生不利的影响，从而形成收益率曲线风险，也 称为利率期限结构变化风险。 例如：利用5年期政府债券空头头寸为10年期政 府债券的多头头寸进行保值，当收益率曲线变陡 时，虽然上述安排已经对收益率曲线的平行移动 进行了对冲，但是该10年期政府债券多头头寸的 经济价值还是会下降。
二、主要交易产品的风险特征
本节介绍即期产品和衍生产品的风险特征。衍生产品与 市场风险密切相关，衍生产品一方面可以用来防范市场 风险，另一方面也会产生新的市场风险；同时，衍生产 品的杠杆作用对市场风险具有放大作用，这是导致金融 风险事件中出现易或现货交易，交易 的一方按约定的价格买入或卖出一定数额的金融资产， 为执行付款指令及记录必需的会计账目，惯例规定交付 和付款最迟于合约订立后的两个营业日内完成。
⑷期权性风险：期权性风险是一种越来越重要的利率风险， 源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权，其可以 是单独的金融工具，如场内（交易所）交易期权和场外期 权合同，也可以是隐含于其他的标准化金融工具之中，如 债券或存款的提前兑付、贷款提前偿还等选择性条款。一
般而言，期权和期权性条款都是在对期权买方有利而对期
第 四章 市场风险管理
第一节 市场风险识别 第二节 市场风险计量方法 第三节 市场风险控制
市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和
商品价格）的不利变动而使银行的表内和表外业务发 生损失的风险，其存在于银行的交易和非交易中. 市场风险可分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、 股票价格风险和商品价格风险，分别是指由于利率、
⑵远期利率合约为另一种主要的远期交易产品，是指交易
双方同意在合约签订日，提前确定未来一段时间（协定利 率的期限）的贷款利率或投资利率的一种合约，协定利率
的期限通常是一个月至一年。与提前确定利率的远期贷款
不同，远期利率与借款或投资活动是相互分离的。因此， 远期利率合同是一项表外业务。 债务人通过购买远期利率合约，固定了未来的债务成本， 规避了利率可能上升带来的风险；债权人通过卖出远期利
权卖方不利时执行，因此，此类期权性工具因具有不对称 的支付特征而会给期权卖方带来风险。 例如，若利率变动对存款人或借款人有利，存款人就可能 选择重新安排存款，借款人可能选择重新安排贷款，从而
给银行产生不利影响。
2.汇率风险：指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损
失的风险。汇率风险一般因为银行从事以下活动而产生：一 是商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自营外汇交易活 动（外汇交易不仅包括外汇即期交易，还包括外汇远期、期 货、互换和期权等金融和约的买卖）；而使商业银行从事的 银行账户中的外币业务活动（如外币存款、贷款、债券投资、 跨境投资等）。 根据产生的原因不同，汇率风险大致可以分为两类：