暴风科技拆VIE架构回归及由此衍生的思考
中概股回归 进退两难
在国内和国际资本市场上，有这样一个群体――“中国概念股”。
它们一度带着淘金海外市场的豪情，冲出国门登陆西方资本市场，然而，几经搏击之后，终因一系列原因，纷纷从海外市场退市并欲扎堆回归国内a股市场。
上期，《经济》记者就多家企业“扎堆”拆vie构架回国内资本市场的现象及原因作了调查。
本着搭乘国内牛市顺风车臆想的中概股，却不曾想接连遭遇了低迷股灾、ipo暂停，吃了闭门羹。
只差临门一脚，中概股企业在国内和国际资本市场间徘徊、等待，陷入进退维谷的两难境地。
回归触礁屋漏又逢夜雨2015年，国内资本市场变幻莫测，一轮a股牛市先在6月12日站上5178点，火热的市场让所有中概股为之疯狂，加上“妖股”暴风科技带动了拆vie风潮，中概股企业纷纷放言回归，仅今年上半年就有累计22家中概股企业收到私有化要约。
在6月初，一度有专业人士预言：“在a股巨大估值诱惑下，2015年或将成为中概股回归之年，一批经历成熟资本市场洗礼的‘海归’将出现在a股市场，形成一个市值超过1万亿元的板块。
”然而好景不长，随着“6？26暴跌”股灾的开始，中国a股市场遭遇血雨腥风，股指连续暴跌，下跌速度之快超出了很多人的想象，三大股指全线跌入技术性熊市，沪指从大涨近150%冠绝全球的“牛市”转为“技术性熊市”仅用了11个交易日。
面对股灾，央行、证监会等先后出手，政府连发利好仍难挽“股市持续下行”的狂澜。
此次a股断崖式暴跌着实让期待回归的中概股企业措手不及。
世事难料，仅仅留给a股暴风后短暂的平静。
7月4日晚间，沪深交易所同时公布共计28家公司暂缓发行a股的公告。
对于ipo暂缓原因，仅留下一句“因近期市场波动较大”的说辞。
据悉，这是证监会史上第九次暂停ipo，距离此前的ipo重启不过短短7个月。
暂且不论暂停ipo能否救市，光是这个消息一出，那些与a股资本市场祸福相关的中概股回归企业、私有化未上市企业、排队ipo企业、已经上市申购的企业，都瞬间被a股这场突如其来的股灾席卷得遍体鳞伤，中概股回归a股计划看来只能暂时搁置，可谓命运多舛。
分众传媒VIE架构搭建与拆除过程
分众传媒VIE架构搭建与拆除情况VIE架构原理介绍可变利益实体(Variable Interest Entities；VIEs)，即“VIE 结构”，也称为“协议控制”，是指境外上市实体与境内运营实体相分离,境外上市实体通过协议的方式控制境内运营实体,使该运营实体成为上市实体的可变利益实体.这种安排可以通过控制协议将境内运营实体的利益转移至境外上市实体,使境外上市实体的股东（即境外投资人）实际享有境内运营实体经营所产生的利益，此利益实体系指合法经营的公司、企业或投资。
分众传媒VIE架构搭建与拆除的过程介绍一、分众传媒VIE架构的搭建过程1、香港公司FMCH的设立2003年4月，FMCH于香港设立，设立时FMCH分别向Bosco Nominees Limited及Bosco Secretaries Limited发行1股股份，向FMHL发行9,998股股份。
2003年4月，Bosco Secretaries Limited将其持有的1股FMCH 股份转让至FMHL。
2003年4月，Bosco Nominees Limited 将其持有的1股FMCH 股份转让至余蔚先生；同日，余蔚先生与FMHL签署了一份信托声明，约定余蔚先生作为受益人FMHL的受托人为FMHL的利益持有1股FMCH 股份。
2005年1月，余蔚先生将其作为受托人持有的1股FMCH股份转让至FMHL。
转让完成后，FMHL持有FMCH的100%股权。
2、境内公司分众传媒、分众数码的设立2003年6月，FMCH设立分众传媒，并持有分众传媒100%股权。
2004年11月，江南春、余蔚设立分众数码，股权比例分别为90%、10%；2004年12月，分众传媒收购江南春持有分众数码的90%股权，分众传播收购余蔚持有的分众数码10%股权。
（2009年10月，分众信息技术收购分众传播持有的分众数码10%的股权，分众数码成为分众传媒100%控股的企业。
vie架构例子 -回复
vie架构例子-回复《vie架构：构建高可用、高性能的Web应用》【vie架构例子】在当今信息化时代，Web应用的发展日新月异，人们对于网站和服务的要求不再满足于简单的功能和界面，而是更加注重其稳定性、可用性和性能。
在这样的背景下，架构设计变得至关重要。
本文将以vie架构为例，为大家详细介绍如何构建高可用、高性能的Web应用。
【第一步：了解vie架构】vie架构是一种分布式系统架构，其设计目标是为构建高可用、高性能的Web应用提供解决方案。
vie架构的核心理念是将应用拆分为多个微服务，并通过消息队列和负载均衡等技术实现服务的高可用和水平扩展。
【第二步：拆分应用为微服务】首先，我们需要将应用拆分为多个小的功能模块，每个模块都是一个独立的微服务。
例如，在一个电商网站中，我们可以将用户管理、商品管理、订单管理等功能拆分为不同的微服务。
【第三步：引入消息队列】接下来，我们需要引入消息队列作为微服务之间的通信机制。
消息队列能够实现解耦、异步处理和消息持久化等功能，为系统提供高可用和高性能的支持。
通过消息队列，各个微服务可以以异步的方式进行通信，提高系统的吞吐量和并发能力。
【第四步：实现负载均衡】为了实现高可用和水平扩展，我们需要引入负载均衡机制。
负载均衡可以将来自用户的请求均匀地分发到不同的微服务，同时实现故障转移和增加服务器的能力。
常见的负载均衡策略包括轮询、随机和最少连接等。
【第五步：引入缓存机制】为了提高系统的性能，我们可以引入缓存机制。
缓存可以存储频繁使用的数据，减少数据库访问的压力和响应时间。
在vie架构中，我们可以将缓存模块作为一个独立的微服务，并使用缓存服务器（如Redis）来存储和管理缓存数据。
【第六步：监控和容灾】最后，我们需要引入监控和容灾机制，保证系统的稳定性和可靠性。
通过监控系统，我们可以实时监测系统的运行状况和性能指标，及时发现和解决问题。
容灾机制可以在系统出现故障时自动切换到备用节点，保证服务的连续性和可用性。
IDG合伙人讲述股权投资的内在价值：最好的投资是什么？
IDG 合伙人讲述股权投资的内在价值：最好的投资是什么？2021-08-07奥通金服真正做好股权投资的核心就是寻找内在价值，内在价值是很深刻的概念，管理团队要好，生命模式要好等等，还有个定量的概念。
这方面最厉害的两位，就是巴菲特+索罗斯。
IDG 资本合伙人过以宏日前演讲时说道：我们是职业投资人，我从早到晚想的是如何找到投资家，拿到好的投资价格，投好公司，帮他们上市，很少回过头来想为什么做股权投资，股权投资的重要性等等。
私募是从美国开始，真正股权投资是 400 年前在荷兰开始的，第一个可投资的股票是荷兰联合东印度公司的，大的背景就是科技革命，新技术推动社会，推动我们提高生活水准。
内在价值可以定性，还可以定量真正的投资教父是巴菲特的伯克希尔公司，他的复合增长率是 19% ，投资伯克希尔公司的人， 59 美元变成今天的 14 万美元，现在已经过 20 万了，这个维持 20% 是不容易的。
这就是长期加上复合增长的力量，这数字恐怕大家很难有直观的感觉。
这次拿一个小公司说说，就是我们十年前投资的暴风科技，十年他才在 A 股上市， 10 年前我们 3 元一股融资的，投的是原始股，到今天股价几十倍。
这不是最好的投资，最好的投资就是宜信。
我们有幸在六年前因为认识唐总，唐总给了我们时机让我们投资了宜信。
简单说长期加上复合还是不够的，一个不好的公司拿得再多也没用，真正做好股权投资的核心就是寻找内在价值，内在价值是很深刻的概念，不是简单的理解就可以了，大概可以从两方面来理解。
管理团队要好，生命模式要好等等，还有个定量的概念，定量的概念有很多方法，但是最好的就是DCF ，巴菲特定义的：把未来的现金流贴现直到今天看看整合是多少，内在价值一方面可以定性，另一方面可以定量来计算。
这方面最厉害的两位，就是巴菲特 +索罗斯。
巴菲特的老师是首创价值投资的真正的祖师爷，他投资没做好，巴菲特是哥大的学生，也是我很早的师兄。
他每年会到哥伦比亚大学来讲一堂课，我有幸也听过他讲的一堂课，我后来毕业以后去了索罗斯金，也了解了索罗斯的一些思路。
VIE模式产生的原因、风险及对策分析
VIE模式产生的原因、风险及对策分析作者：梁芳来源：《中国经贸·下半月》2013年第09期摘要：VIE模式是境内企业境外融资的一种特殊方式，给我国互联网企业带来了外资支持，且已经扩展到各个行业。
同时该结构所存在的风险也日益显现，本文通过对此模式产生的原因及存在的风险进行分析，提出针对风险的应对策略。
关键词：VIE模式；境外融资；风险一、什么是VIE模式？VIE模式，在我国被称作“协议控制”，是Variable Interest Entities的缩写，可译为“可变利益实体”，是指在境外注册的上市实体与在境内的业务运营实体是相分离的，境外的上市实体通过协议的方式来控制境内的业务实体，业务实体就是指上市实体的VIEs（可变利益实体）。
境外上市公司成为了境内业务实体的实际收益人和资产控制人。
2000年，为了海外融资，新浪率先使用VIE模式成功实现在美国上市，VIE模式因此得名“新浪模式”。
新浪模式是：外资的投资者通过入股离岸控股公司A来控制在我国境内的技术服务公司B，然后B在通过独家服务合作的方式，把境外A和境内电信增值服务公司C连接起来，达到A可以合并C公司报表的目的。
新浪模式以后，中国互联网行业许多公司竞相效仿，例如百度、搜狐。
十几年来，除了互联网行业，其他行业如教育、医药、广电类的企业也运用了这一模式。
如新东方教育科技集团在2006年就是采用了VIE模式在美国纽约股票交易所成功上市。
美国通用会计准则专门设计了“VIE会计准则”，允许在美国上市的企业合并其在中国控制的业务实体的企业报表，这一政策解决了困扰中国公司的财务报表难题。
二、VIE模式产生的原因新浪运用VIE模式成功在境外上市之前，我国企业特别是民企主要是通过“红筹模式”在境外融资。
2006年9月商务部联合发布的《关于投资者并购境内企业的规定》（10号文）在一定程度上承认了“红筹模式”合法性，也因为如此，商务部和外汇管理局等其他部委更是严格监控“红筹模式”。
暴风科技回归A股一年：31亿讲新资本故事 限售股东即将解禁
暴风科技回归A 股一年：31 亿讲新资本故事限售股
东即将解禁
为游戏《SailingWorld》的海外发行收入，对单一游戏依赖较高。
立动科技目前正在境内运行的游戏共计三款，而其中有两款游戏都是
在尚未完成新闻出版主管部门的前置审批或文化主管部门备案手续的情况
下，先行上线。
这一做法违反相关规定，存在被主管机关处罚的法律风险。
时代周报记者还从于翔处了解到，过去暴风科技所推出的VR 目前也
还处于玩具阶段，虽然过去一年，公司已经加大了对VR 研发的力度和资金
支持，但距离真正推向消费者，占有市场地位还有3-5 年的时间。
限售股将解禁
作为去年A 股市场的一只妖股，暴风科技上市即将满一年，其中不少限售股东即将解禁。
深交所在问询函中也要求暴风科技补充披露相关股东股
票解除限售后的减持计划。
根据深交所数据显示，3 月24 日，暴风科技即将迎来大规模的首发限售股解禁，解禁股东高达23 家，合计股份1.27 亿股，解禁股占总股本比例达46.36%。
假如以目前公司95.83/股的价格计算，将有122 亿元市值解禁。
去年暴风科技上市后，曾创造34 个涨停板，公司股价最高时达到327.01 元/股。
成为当时A 股市场上最火爆的新股，这也使得冯鑫对外招聘时有底气推行股权激励，所聘请的牛人都将成为千万富翁。
但去年股市震荡期间，在公司董监高未增持的情况下，冯鑫号召公司
员工增持。
冯鑫倡议，暴风科技全体员工积极购入暴风科技股票。
我承诺，在2015 年7 月17 日至7 月21 日期间增持暴风科技股票，并连续持有6 个月的，若因增持股票产生亏损，由我个人予以补偿损失；若有。
《暴风集团多元化经营失败案例分析》
《暴风集团多元化经营失败案例分析》一、引言暴风集团，作为一家在互联网行业具有重要影响力的企业，其曾经积极实施多元化经营策略，试图通过扩大业务范围来增强企业竞争力。
然而，这一策略的实施最终导致了公司的经营失败。
本文将对暴风集团多元化经营失败案例进行深入分析，探讨其失败的原因及教训。
二、公司背景及多元化经营策略暴风集团成立于互联网行业蓬勃发展的时期，初期以视频网站业务为主，凭借其独特的内容和用户体验，迅速在市场中占据一席之地。
然而，随着市场竞争的加剧和互联网行业的快速发展，暴风集团开始实施多元化经营策略。
公司试图通过拓展业务范围，进入新的领域，如硬件制造、互联网金融等，以实现更广泛的资源整合和更大的市场覆盖。
三、多元化经营失败的原因分析1. 战略规划不清晰：暴风集团在实施多元化经营策略时，缺乏清晰的战略规划。
公司没有明确的目标和市场定位，导致各个业务部门之间缺乏协同效应，无法形成有效的资源整合。
2. 资源分配不当：在多元化经营过程中，暴风集团没有合理分配资源。
公司过于追求规模的扩张，而忽视了核心业务的巩固和提升。
这使得公司在各个业务领域都难以形成竞争优势。
3. 缺乏行业经验和人才：进入新领域时，暴风集团缺乏相关行业经验和专业人才。
这导致公司在市场竞争中处于劣势地位，难以应对各种挑战。
4. 内部管理问题：公司内部管理混乱，决策效率低下。
在多元化经营过程中，公司没有建立有效的内部沟通机制和决策机制，导致各部门之间的协调困难。
四、失败的后果及影响暴风集团多元化经营失败导致公司财务状况恶化，股价大跌，声誉受损。
同时，公司员工士气低落，人才流失严重。
此外，公司的多元化经营策略还导致了对核心业务的忽视，使得原本具有竞争力的视频网站业务也受到了影响。
五、教训与启示1. 明确战略定位：企业在实施多元化经营策略时，应首先明确自身的战略定位和目标。
只有明确了方向，才能确保各个业务部门之间的协同效应。
2. 合理分配资源：企业应合理分配资源，确保核心业务得到巩固和提升。
拆除VIE架构的主要关注点分析
拆除VIE架构的主要关注点分析一、何为VIE架构VIE架构，又称「协议控制模式」，指境内企业实际控制人在境外设立特殊目的公司（SPV），再通过境SPV返程投资设立外商独资企业（WFOE），然后在WFOE和境内运营实体公司之间，通过包括《股权质押协议》《独家购买权协议》《独家业务咨询和服务协议》《业务经营协议》及其他附属协议（例如配偶同意函）在内的一系列法律文件控制境内运营公司的经营活动，进而取得境内运营公司的收入和利润。
我国现行法律法规对VIE架构的监管尚为一段灰色地带：一方面，我国并未出台相关法律法规对之予以规制；另一方面，在实践中亦未出现对其做出禁止性处理的案例。
实务中，对于VIE架构一直存在较大的争议。
有观点认为，VIE架构违反了我国外商投资产业政策《外商投资产业指导目录》的规定，实现了境外投资者对我国限制性及禁止性外商投资行业的进入，VIE架构的相关协议应属于《合同法》中规定的「以合法形式掩盖非法目的」的无效合同。
但2016年7月2日，最高人民法院对长沙亚兴置业发展有限公司与北京师大安博教育科技有限责任公司合同纠纷一案作出的二审民事判决书（[2015]民二终字第117号）在一定程度上维护了VIE架构的稳定性，但并未改变VIE架构处于灰色地带的现状。
目前，VIE架构在我国存在的法理基础，一为《合同法》的「意思自治」原则；二为《国家外汇管理局关于境内居民通过特殊目的公司境外投融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》（汇发[2014]37号）的相关规定，即「本通知所称返程投资，是指境内居民直接或间接通过特殊目的公司对境内开展的直接投资活动，即通过新设、并购等方式在境内设立外商投资企业或项目，并取得所有权、控制权、经营管理权等权益的行为」；除此之外，上述案例也为VIE架构的存续提供了一定司法支持。
实务中，搭建VIE架构的目的多为规避禁止性行业限制，比如新浪上市时采用VIE架构规避了在我国关于外资禁止投资互联网领域的规定，进而成功在境外上市。
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暴风科技拆VIE架构回归及由此衍生的思考作者：鲁昕悦来源：《时代金融》2016年第08期A股历史上诞生过很多妖股，暴风科技应该是去年很受瞩目的一只。
暴风科技在2015年3月登陆创业板，并在A股行情大好的时候创下了39个涨停板的记录，股价一跃千里。
然而这并不是暴风科技创下的唯一记录。
它同时也是首个历时3年成功拆除红筹架构并回归A股的互联网公司，因此它的成功具有历史性的意义，它乘着“互联网+”的东风，给其他欲回国发展的中概股公司一剂兴奋剂。
我们总能在国外的资本市场上看到熟知的优秀的互联网公司，为什么它们会选择在国外上市？为什么他们又想要回来？红筹架构（VIE架构）是怎么一回事？我们就从暴风科技来说说这个事。
一、为何我国互联网企业总爱赴海外上市不知道大家是否注意，我们很多耳熟能详的互联网公司像百度、盛大、人人网几乎都是在国外上市。
我国的新浪公司就是第一个通过VIE结构在美国成功上市的公司，也成了很多后继者效仿的对象。
难道真的是“外国的月亮比中国的圆”？毕竟去国外上市很多需要采用VIE这种比较复杂的方式，现实可能是他们很多都是不得已才去国外上市的。
（一）VIE结构不允许在境内上市VIE结构的诞生最初是为了绕开监管，使得外国资本可以投资一些受限的行业，比如互联网、传媒等。
但以这种模式融资后的企业就无法在境内上市了，迫不得已只好谋求海外上市。
（二）我国上市门槛更高然而最根本的原因其实是我国的上市门槛还是太高，主板和创业板都对公司利润有较高的要求。
互联网公司由于商业模式的限制，在初期是很难体现收益的，为了获取市场份额几乎都处于亏损状态。
因此很多公司都不能达到国内上市的基本要求。
（三）等待时间过长我国主板上市审核较严格，批准的企业有限，所以存在排队现象，有的企业甚至等2、3年都不一定能成功上市。
而互联网企业等不起这么久，如果融不到钱，规模上不去，投资方不会同意，客户会流失，之前的努力全都可能白费，这也使得它们没有勇气在A股排队。
所以，真的不是大家都偏爱国外上市，这确实是很多企业不得已的选择。
不过由于各个国家的法律不甚一样，为了符合规定，产生了VIE这种新型的公司构架。
二、VIE的定义和产生背景说起VIE，大家可能还有些陌生，不过根据统计结果，在美股上市的200多家中概股公司中有大约100家都采取了VIE架构，美元资本也已经默认了这一架构的存在。
暴风就是其中之一。
（一）VIE的定义所谓VIE（Variable Interest Entities）架构，中文叫可变利益实体，也称为“协议控制”，一般主要由三部分组成——境外上市主体部分、境内外商独资企业（WOFE，Wholly Owned Foreign Enterprise）以及境内运营实体公司（持有外资经营受限业务的牌照）。
境内运营实体就是我们熟知的国内公司，它和WOFE签订有控制协议，会将利润通过一些服务转给国外上市主体，以国外上市主体的名义上市。
（二）VIE的搭建流程搭建VIE也不是很简单，一般需要6～18个月的时间。
搭建流程主要由以下几步：一是国外资本在国内成立一家可以经营外资资本受限的领域的内资企业；二是同步地，资本在开曼或者英属维尔京群岛等地注册设立母公司，即境外上市主题，这个主体再在香港设立全资子公司（非必要，主要是出于税收优惠考虑），香港子公司再在中国国内设立一家境内外商独资公司；三是独资公司会和内资公司及其股东签订一系列协议；四是通过这些协议，境外上市主体最终控制了国内的运营实体。
（三）典型的VIE架构典型的VIE架构一般如下图：概括来说：VIE架构实际上是指拟上市公司为了实现在海外上市，在国外设立一个平行的离岸公司，并以这个离岸公司作为未来上市或融资的主体，其股权结构反映了拟上市公司真实的股权结构。
三、暴风科技的VIE搭建过程暴风科技是中国的一家互联网视频企业，我们熟知的暴风影音就是该公司的一款产品。
暴风科技的出名还源于它是我国第一家成功拆除VIE结构后从美股退市后在国内创业板成功上市的公司，暴风科技也正是因为吸收了美元投资，才选择搭建VIE架构，其搭建的进度如下：2005年8月，冯鑫团队注册成立了酷热科技，并于2006年研发向市场推广酷热影音。
2006年5月，团队拟引入美元私募基金实现融资，为了绕开行业对外资的限制，设立了境外公司Kuree（创始人持有的BVI公司）作为境外上市主体，其股权比例的设置与境内的酷热科技保持一致。
同年7月，Kuree在中国大陆注册成立全资子公司互软科技（即WFOE），作为VIE控制结构的境内平台。
同年8月及12月，IDG共投入300万美元，获得Kuree的32%股权（冯鑫持股36.17%）。
2006年9月，Kuree从Longlink Capital Ltd处购买暴风影音相关知识产权，随后交由酷热科技使用。
2007年1月，冯鑫和韦婵媛共同设立暴风网际，并将暴风影音知识产权与酷热科技积累的技术一起注入冯鑫团队控制的暴风网际。
Kuree、互软科技分别与酷热科技、暴风网际及其股东签署一系列协议，使Kuree能够享有酷热科技的收益，这就是所谓的VIE架构。
四、暴风影音的VIE拆除过程（一）为什么要拆除最主要的原因是VIE架构作为一种绕开监管的灰色模式，是不允许在境内上市的。
但是在美上市的很多企业不受分析师关注，交易非常不活跃，融资效果也不是很好。
反观近年来，随着我国证券市场包括主板、中小企业板、创业板以及新三板的逐步完善，给予上市公司的融资渠道和估值都优于境外主要资本市场。
所以现在很多原本已经在境外上市或者准备在境外上市的公司都准备回归境内上市，仅2015年，就有超过20家中概股启动私有化协议。
（二）拆除方案的设计拆除VIE架构的方法比较多，拆除主要是解除实际控制人通过特殊目的公司设立的外商投资企业与境内公司签署的一系列旨在转移利润的协议。
VIE架构中的相关壳公司需要注销，外商独资企业要变更为内资企业，境外资本要合理推出。
一般拆分回归需要大概2～3年的时间，具体选择什么方法也是根据公司具体情况制定的。
暴风科技通过股东间的普通股转让，以及Kuree增发与回购普通股。
2010年12月开始拆除VIE架构，酷热科技股东变更为冯鑫、蔡文胜。
然后，外资资本退出，中资资本进场。
金石投资、和谐成长向Kuree购买VIE架构核心平台——互软科技100%股权，互软科技从外商独资企业（WFOE）变更为内资企业。
Kure在境外向IDG及Matrix回购其所有股份，两家投资机构获利退出Kuree，同时各方签署的VIE协议均终止。
最后一步是将VIE架构下相关公司（酷热科技、互软科技等）注销。
（三）暴风科技的崛起只解除VIE结构还不够，暴风科技还满足了一系列盈利指标才最终在创业板成功上市。
公司的业务模式是互联网行业典型的“免费+广告”模式。
公司通过持续改进的免费产品提供给客户，再通过广告、会员等方式取得收入。
其他视频网站很多都是靠内容取胜，高价拿到独播权，或者自制视频节目。
但暴风不同，暴风主要是靠播放工具来吸引客户。
提高内容体验，不断研发视频压缩、数据传输技术。
但是，我们也要看到，暴风科技的研发能力还是有限，盈利能力也仍然存在隐患，这也和整个行业盈利水平低、竞争严酷有关。
根据公开数据，暴风科技上市前三年虽然是连续盈利，但是利润增长却丝毫不明显。
公司2013年净利润较2012年甚至有所降低，主要是由于公司营业成本和销售费用的增长超过销售收入的增长所致。
同时公司仍然计划加大版权及网络带宽的资源投入，以持续增强销售能力，因此费用还会保持较高的水平。
未来随着成本不断上涨，和用户消费习惯的改变，业绩很有可能大幅“变脸”，股价冲高后一路下跌并趋于理性也是正常。
五、中概股回归是个香饽饽暴风科技从发行时的每股7.14元一路上涨至最高点327元，即使在2016年初大盘不景气的时候也有将近100元，动态市盈率更是达到了1000倍。
总市值也从发行时的8.57亿元增至现在263亿元，劲增2968%。
如此亮眼的数据，无疑给众多观望酝酿回归A股的中概股打了一剂强心针。
与A股市场的火热行情形成鲜明对比的是股价波澜不惊的中概股，在美上市的中概股表现大多差强人意。
作为国名企业的阿里巴巴曾创下来中概股IPO的最高记录。
然而，仅仅半年的时间，阿里巴巴股价冲高回落，一度跌破发行价。
同时根据对美股中的中概股对比后可发现，中概股市盈率普遍低于100倍，有的甚至跌破发行价。
而A股最火热的时候，创业板平均市盈率已经超过140倍，TMT行业甚至超过200倍。
所以在美上市的企业家开始坐不住了，中概股的不受重视、低估值、甚至遭到机构做空，都使得他们的公司股价变成了白菜价。
看到A股市场的繁荣昌盛和暴风科技的暴涨，不少中概股都计划私有化回归。
同时，因为国外投资者对上市公司的财务报表、营业模式的理解可能存在，甚至还有一些专门以做空上市公司而盈利的公司专门做空中概股，使得中概股的处境更加艰难，赴海外淘金难度加大。
随着世界各地的中概股纷纷启动私有化进程，上交所也开辟战略新兴板，被业内普遍认为是为中概股回归做铺垫。
可以预见在不远的将来，一定会有许多优质的公司回归我国资本市场，给我国投资者更多的选择。
但是不得不说，暴风科技的“神话”有一定的偶然性，从公司层面来看，暴风科技算不算优质资产，之所以能有如此高的估值，根源在于2015年A股的普涨和互联网概念的稀缺性，暴风在A股市场播放器这类概念股没有竞争对手。
但当潮水去了，投资者恢复理性，市场逐步趋于规范，可能难有第二股“暴风”。
曾经发生在暴风科技身上的故事，不一定会在其他回归的中概股身上，这个市场终究是会走向价值投资。
因此，中概股是否会成为香饽饽还是要看这些公司自己的努力。
取决于公司所有人是想要努力做好公司，从根本上提高公司的竞争力；还是仅仅想借东风捞钱，赚一票走人，这些可能才是决定性的因素。