我国证券投资基金风险控制的问题及对策
关于证券投资基金风险分析及对策
关于证券投资基金风险分析及对策一、市场风险市场风险是指证券价格因市场变化而发生的波动带来的风险。
证券投资基金的投资标的包括股票、债券、外汇等，而这些标的在市场中的价格受到多种因素的影响，例如经济周期、政策影响、国际形势等。
市场风险是证券投资基金最基本的风险之一。
对策：对市场风险的对策一是加强市场研究和预测能力，及时了解市场动态，通过对市场趋势的把握，选择适合的投资标的，降低市场风险。
二是分散投资，通过投资不同种类、不同行业的证券，分散风险，减小投资组合的波动。
三是设置风险控制机制，如设置止损点、风险警示线等，及时平仓获利或止损，保护基金资产。
二、信用风险信用风险是指在债券投资中，债券发行人或者债务人无法按照合约规定的期限和条件履行债务义务，或者无法提供担保品导致的风险。
证券投资基金在进行债券投资时，面临着信用风险的挑战。
对策：对信用风险的对策一是加强信用评估，基金管理人需要对债券发行人的信用状况进行评估，选择信用良好的债券进行投资。
二是分散信用风险，不要将过多的资金投入到同一个债券发行人的债券中，降低单一发行人的违约风险。
三是建立信用监控系统，及时跟踪债券发行人的信用状况，发现异常情况及时调整投资组合。
三、流动性风险流动性风险是指证券在市场上不易买卖，导致在交易时无法快速实现预期价格的风险。
证券投资基金在管理大规模的资金时，面临着流动性风险的挑战。
对策：对流动性风险的对策一是合理配置流动性资产，需要选择具有良好流动性的证券进行投资，避免集中投资于流动性较差的证券。
二是建立流动性风险管理机制，基金管理人需要定期评估基金投资组合的流动性风险，及时做出调整。
三是加强市场分析，及时了解市场的流动性情况，根据市场流动性的变化调整投资策略。
四、操作风险操作风险是指在证券交易和结算中由于操作失误、系统故障、欺诈行为等而导致的风险。
证券投资基金在进行交易结算时，面临着操作风险的挑战。
对策：对操作风险的对策一是加强内部控制，建立健全的交易和结算流程，确保操作的准确性和及时性。
证券投资基金风险及其应对策略
证券证券投资基金风险及其应对策略◇ 王丽敏我国金融行业在社会主义市场发展的带动下突飞猛进。
证券行业的发展给我国的金融市场增加了许多新的内容，呈现出强有力的发展势头，为我国经济发展蹚出了一条新的道路，给投资者带来了许多不同的投资方式和选择，但是证券投资也存在一定的风险，本文对其风险产生原因和应对措施展开了讨论。
一、证券投资基金的特点（一）投资集中投资者通过分散的资金进行投资并将这些利益巧妙地集合在一起，交给金融机构进行各种投资，以实现自己资金盈利的目标。
证券投资的标准并不高，设置的门槛很低，基本没有过多的要求，每个投资者都能找到属于自己经济承受范围的投资方式，有些投资甚至没有门槛，当然投资越多，盈利也就越多。
（二）风险分散所有的金融投资都存在一定的风险，所以人们投资时不应该“把鸡蛋放在同一个篮子里”，应利用合理的分配投资将风险降到最低，争取在投资中获取最大化的利益，这也是经济投资方面最普遍的道理，投资越大，风险就越大，二者呈正相关的关系。
但是，“把鸡蛋分散放在不同的篮子里”，需要投资者有一定的资金基础，而对于一些资金不足的投资者来说，他们手中的资金是有限的，所以很难进行多样化的投资。
证券投资可以很好地解决这一问题，因为证券投资具有资金充足的优势，在法律的约束下，投资者可以选择多样化的投资方式，这样一来，投资者投资的风险就得到极大的降低，而且证券投资还具有风险互补的特点，可以最大化地将风险降到最低程度。
（三）理财特点大多数情况下，都是由专门的经过专业培训的金融专家来进行证券投资基金的管理，这些金融专家都具有很强的专业知识技能，有着极其丰富的证券投资经验，能够通过信息化技术全面分析证券市场的信息资源，深入研究金融市场和投资基金之间的关系，得出金融产品在市场上的价格波动趋势，对其进行准确的分析，从而使得投资者有一个相对明确的投资方向，可以在很大程度上避免投资失误，进而提升投资的成功率。
二、证券投资基金存在的风险（一）宏观方面市场风险是导致宏观环境风险的直接原因，也就是说，存在于宏观环境的风险是经济以及投资基金的流动性特征所导致的，而且国家的经济政策也并不是一成不变，而是会随着时代的发展不断进行调整，这就给宏观环境带来很大的影响。
我国基金公司风险控制中的问题及对策
晰， 还没有形成权责明确 、 管理科学 的风险管理 组织机构 、 务 业
流程和管理制度 ， 尤其是风险管理的执行和监管部 门还没有严 格 区分 ， 当裁判又 当运 动员的现 象处 处存在 ， 既 导致基 金公 司 的风险管理往往流于表面或成为事 后管理 。我们要严格按照责 权对 等的组织结构设计原贝 ， 员工被赋 予的权利和所承担的 Ｕ使
２ 风险管理体 系不够健全。尽管我国基金公 司大都设立有 、 专门的风险管理部 门 ， 但是对于风险管理职责 的划分还 尚未 明
能有效量化的其他风 险。针对不 同的风险性质设立风９ 统 。确认是属于公司层面风险还是业务层面风险 ， 进 理有效地办 法将风险控制归于相应的部门。
２ 制定风险控制制度和风 险控制原则。制定适用＝ 、
一
对策
司起步较晚 ， 对于风险管理 理论 和技术的实践都还处 探索 阶段 ， 相较于国外成 熟的基金管理 公司 ， 我们还；
、
我 曩 基 金公 司风 险控 制 中 的 问题
段路要走。其次 ， 中国市场有其 自身的特殊性 ， 国外引： 风险管理技术往往难以完全 适合中国市场 ， 还需要 自ｉ 索和发现 。我们要对我 国的历史数据和市场数据进 理、 分析和评价 ， 制定 出适合中国 自身特 点的一 套风ｅ 型。最后 ， 我们要结合中国资本市场实际 ， 开发符合中Ｉ
一
通过调整投资组合来控制风险的限额 。
二 、 金公 司有 效 控 制风 险应 当具 备 的 基本 要 素 基
致性 、 全面性和 系统性 ， 能够将风 险管理 目标 与公司或业 务 目标统一 ， 涵盖所 有环节的风 险 ， 并针 对各个风 险设置相应 的
基金管理公司领导层的重视 、 参与和 监督贯彻是ｊ 行之有效的风险控制体系的重要保证 。基金管理公司ｆ
当前我国风险投资发展存在的问题及对策研究
当前我国风险投资发展存在的问题及对策研究作者：高志来源：《时代金融》2015年第21期【摘要】近年来，风险投资在我国发展迅速，投资规模与机构数量均呈现上升趋势。
然而，我国风险投资业由于起步较晚，其发展仍存在诸多问题。
本文对我国风险投资业的现状进行阐述，继而从投资环境、资本来源与投向、退出机制等方面进行具体分析，指出我国风险投资发展中存在的问题，最后，结合我国实际情况和国外实践经验，针对各个问题提出了一系列解决对策。
【关键词】风险投资投资环境退出机制一、我国风险投资发展存在的主要问题（一）投资环境有所欠缺风险投资若要迅速发展，需要良好的政策环境、法律环境和市场环境。
我国目前在各方面都有所欠缺。
一是政策环境不完善。
我国的科研经费在很长一段时间内都是由行政部门进行分配，而金融机构较少参与高技术研发投资，这就使政府在高新技术产业投资中居于主导地位。
政府推出过度制度供给忽视了市场的实际需求，违背了市场规律，影响了金融机构的投资积极性，从而导致风险投资运行效率低下。
二是法律环境不完善。
法律条款较为分散。
目前对风险投资进行规范的法律条款散见于《公司法》、《税法》、《合伙企业法》等法律文件中，不同法律的侧重点存在差异，这样的法律安排就使得相关部门难以对风险投资业进行统一的管理。
三是市场环境不完善。
因为只有高收益的产业才能获得风险投资机构的青睐。
风险投资机构要通过市场来撤出投资获取高额收益，我国多层次的资本市场体系尚在建立中，主板市场上市门槛高，中小板和创业板才初具规模，产权交易市场还需规范，使企业的融资和风险资本的退出都缺乏有利的市场环境。
（二）资本来源较为单一长期以来，我国风险资本来源以政府资金占主导地位，其他资本未得到充分利用。
外国资本和民间资本所占比重仍然较小。
2006年我国逐步放开对保险、券商资金进入风险投资的限制，但银行、保险公司等金融机构往往为了控制风险，对进入风险投资的资金数量有所限制。
目前非上市企业现已成为风险投资的首要投资主体，占比为42.81%，政府及国有独资投资机构的投资资金共占总资本的32.79%，仍居于重要地位，而上市公司、外国资本与金融机构的投资比例较少，分别为2.34%、3.18%和1.43%。
我国证券投资基金存在的主要问题
我国证券投资基金存在的主要问题【2004.09.10 18:13】来源：证券日报作者：张新跃证券投资基金刚推出时，曾得到了市场的认同和追捧，并给中国股市带来许多希望。
然而，十几年过去了，人们发现，原来由专家管理的证券投资基金也不能保证他们的投资不受损失，更无法阻止中国股市“江河日下”。
这是为什么?也许，本文可以给出一些答案。
我国的证券投资基金经过十余年的发展，取得了巨大的成就，到2004年六月底，发行的基金总数达到141只，总规模达到2969亿元。
但我国的证券投资基金业还远不够规范和成熟，在发展中存在诸多问题，（一）证券投资基金治理结构不完善及其原因一、基金治理架构缺陷1、发起人与基金管理人重叠。
作为基金主发起人的基金管理公司，同时又被选聘为基金管理人，不利于对基金管理人的选聘和监督。
2、持有人利益代表缺位。
现有的基金治理架构直接由发起人代表持有人的利益，由于发起人本身的独立性差，与相关各方又存在千丝万缕的利益关系，因此很难真正代表持有人的利益。
二、基金持有人的监督效果欠佳基金持有人往往人数众多且高度分散，以致基金持有人大会往往流于形式。
只有当基金管理人出现严重失职或违法违规时，基金持有人大会才能以多数决议将其撤换。
因此基金持有人对基金管理人的监督是事后的、有限的，带有极大的滞后性、软弱性。
由于持有人与管理人之间存在的是信托关系，不具有类似于股东的发言权，加上基金持有人大会一般以通讯的方式召开或表决，某种意义上说基金持有人连用脚投票的权利都没有。
三、基金管理人的自律不足经过近三年的发展各基金管理公司的独立董事制度都已经建立和完善起来。
当这些独立董事在规范基金管理公司的运作的同时，必然加强了对基金经理的激励和约束，从而也在客观上能够起到维护基金持有人利益的作用。
但是基金管理公司的效用函数和基金持有人的效用函数并不是一致的，因此如果两者的利益出现了矛盾，从逻辑上说，独立董事必然应站在基金管理公司利益最大化的立场上行事。
我国证券投资基金现存问题及对策分析
论文成绩：《证券投资学》课程论文题目我国证券投资基金现存问题及对策分析学生姓名管中慧学号 20091312168院系经济管理学院专业会计学班级 3任课老师黄超二Ｏ一二年六月二日我国证券投资基金现存问题及对策分析09会计3班20091312168 管中慧摘要：证券投资基金是投资社会化和专业化的产物，它既是一种金融产品创新，也是一种金融制度创新。
中国证券投资基金的发展取得了长足的进步，对于改善我国证券市场结构、促进上市公司治理结构优化、加快储蓄向投资的转化、繁荣资本市场等起到了重要作用。
随着《证券投资基金管理暂行办法》的颁布实施，我国证券投资基金业迅速发展，并已逐步成长为我国证券市场上影响力最大的机构投资者之一。
但是，我国证券投资基金在高速发展的同时，仍然面临着一些问题。
本文在分析了我国证券投资基金发展历史和现状的基础上，揭示了目前仍存在的问题，并提出了相应的对策及方法。
关键字：证券投资基金产品多元化金融结构调整投资基金监管一、我国证券投资基金的发展历史和运作现状证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。
证券投资基金发展到今天，已经成为一种重要的投资渠道和理财工具。
它是随着股票和债券市场的不断发展而产生的。
（一）、证券投资基金的发展历史我国投资基金起步于20 世纪90 年代初期。
1992 一1997 年，由中国人民银行及其各地分行批准设立的投资基金及基金类受益券被称为“老基金”，此时的基金规模很小，运作也很不规范，而且，绝大部分基金都不是纯粹意义上的证券投资基金，因此，在理论界通常把“新基金”才视为我国投资基金的起源，即把1998 年作为我国投资基金的元年。
1997 年11月14 日，《证券投资基金管理暂行办法》为中国证券投资基金的发展奠定了基本的法制基础。
此后发行的基金被称为“新基金”。
1998 年3 月，“基金开元”和“基金金泰”的发行与设立，标志着我国投资基金进入规范化发展时期。
浅谈我国资产管理公司证券投资的风险控制
４ 及 时性原 则 ：及 时 反馈 各 类信 ．
息 ，便于投 资决策者及 时调整投 资计划 和组合的策略 ５ 独立性原则 ：内控渗透到业 务过 ．
程 的 各 个 环 节 ，控 制 整 个 经 营 过 程 因
三．发展完 善资本市场 ，提 供切实的避险工具 。
从 宏观上看 ．与西方发达 国家 的相
一
二 保险基金、退休 基金和社会保障
基金等参与证券 市场投 资的基金规模 的 日渐庞大 ，代 客理财和募集 、管理共 同 基金 的资产管 理业 务在我 国也得到 了长 足的发展 但是 ，由于种 种原因 ，我国
．
改进资产 管理的经营理
上海综台羟济 ／ ０ ２ ０ ２ 资者 可 以接 受 的 范
围 相 比之 下，我 国证券 资产 管理的风险控制较为落后。 因 此 ，研究、借鉴发达国家对证 券 资产管理风险控制 的研究成 果与成功经验，检讨 我国证券 资 产 管 理风 险控 制 的不 足 之 处 ，并分析其成因，具有实践
１ｈ广年来，随着各类证券投资 基金、
的风险和影 响业务发展的 因素 。同时 找 出 目前存在 的不足 之处，加 以改进 ．使 经营水平 、赢利水 平不断提高 ，所 以内 部监 控 机 制应 与 一 定 的激励 机 制 相结
合
投 资者运 用所管 理的资产 ，通过各种 操
作手法 ，在市场 上 “ 做庄 ”得 以牟取暴 利 然而 随着 国内 资本 市场 的 日趋 成
个数学 的分析工具，通过数学模 型和
随着 我 国加入Ｗ Ｏ 国 内市场 的避 Ｔ， 险需求必将逐步增强 ，健全 资本市场是
—
的资本市场及宏 观经济体制相对发 达国
家而 言还 很不成 熟 ，我 国资产管理 中证 券投 资的风险控 制和管理也很不完善 。 随着今 后各类投 资基金将可预见的 大幅 度增加 ，提高相应的基金管 理人及 资产 管理公 司证券投资的风险意识及控制 水
论国内证券投资基金市场的缺陷与完善
无论是在市场上涨还是在市场下跌 时 ， 投资者都可 以赚钱。但
在 国内股市 ， 并没有股指期货这样 的产 品推出。这会导致一些
问题 ： 第一 ， 当市场下跌时 ， 基金 由于持仓较重 ， 一旦错过在第
一
基金９ 普通债券型基金５ 只 ， 只， ０ 短债型基金２ ， 只 保本型基金４ 只， 货币型基金５ 只。在２ ８ １ １只股票型基金 中， 按照投资理念 的 不 同又细分 为价值型、 成长型、 平衡型及指数型等。
伴随着２０ 年 以来 的这轮大牛市 ，国内证券投资基金业 ０６
时 间出货 的机会 ， 就难 以实现减仓 。第 二 ， 没有做空机制反 而会导致单边市 的暴涨暴跌 。在单 边市 中， 投资者往往利用政 策放 松的空档拼命炒 作 ， 都是 多头 ， 而一旦政 策收紧 ， 又都变
成空 头 ， 场 中只 有一 种 力 量 或 向 上 或 向 下 ， 使 股 市 暴 涨 暴 市 致
的是 ， 海外资金 的做多或做空沪深股指 ， 部分起到遥控国 内股 市和掌控股市定价权的 目的。２ ． 制度缺陷是基金同质化 根源 。
应关注“ ” 质 的发展 ， 才能使我 国证券市场成熟和完善起来 陷和 问 题 国
（ ） 一 市场层 面的缺陷 。１上市公 司赢利能力差 ， ． 优质公 司
影响了学业 和身心健康 。第四 ， 基金的不 当营销促使大量基 民
跑步入市 ， 热钱汹涌 ， 致股市助涨助跌 、 大幅波动 。
同时 ， 基金 在种 类创新 、 投资 范围扩大 、 资策略多样化 投
方面也取得很大进步 。截止２ ０ 年４ ０８ 月底 ， 国内证券投资基金
市场中共有封闭式基金３ 只 ， １ 全部是以股票投资为主。开放式
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
我国证券投资基金风险控制的问题及对策提纲：证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
它有利于改善市场的供求关系，提高市场的运行效率，有利于促进上市公司完善治理结构，提高上市公司质量，有利于促进货币市场和保险市场的发展壮大，改善宏观经济政策和金融政策的传导机制，完善金融体系。
此外，基金还为全国社保基金、企业年金等各类养老保险提供了增值的平台，促进了社会保障体系的改革与完善。
证券投资基金的重要性不言而喻。
然而人们对证券投资基金还存有不少误解，尤其是对投资基金的风险认识不够。
本文从分析我国证券投资基金业风险管理现状入手,揭示我国证券投资基金业在风险管理方面存在的问题和制度安排的缺陷,对进一步加强证券投资基金业风险管理和提高证券投资基金业风险管理能力做了深入研究。
一、证券投资基金的风险分析。
本文主要从购买投资基金的投资者的角度来分析投资风险问题。
不同类型的基金产品的风险不同，与其投资组合的构成有关，但都包含两方面的风险，一是收益风险，而是代理风险。
二、提出完善我国证券投资基金风险控制的相关对策。
由于证券投资基金的风险不仅与投资者的行为有关，而且与基金的托管人、管理人和整个市场环境有关，因而防范证券投资基金不利后果的风险，需依赖于政府、基金的托管人和管理人以及投资者的共同努力。
我认为，采取以下措施可以有效地控制和防范收益波动风险和代理人败德风险。
三、投资者仍需对投资基金的风险有充分认识，培育理性投资者、提高基金管理人的专业素质和职业道德，加强基金监管是今后仍需重视的问题。
必须从制度安排、监管方式、市场结构等若干方面进一步深化改革,增强证券投资基金业加强风险管理的动力和压力,全面提升基金管理机构风险管理能力和水平,以促进证券投资基金业稳健发展我国证券投资基金风险控制的问题及对策摘要：证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
它有利于改善市场的供求关系，提高市场的运行效率，有利于促进上市公司完善治理结构，提高上市公司质量，有利于促进货币市场和保险市场的发展壮大，改善宏观经济政策和金融政策的传导机制，完善金融体系。
此外，基金还为全国社保基金、企业年金等各类养老保险提供了增值的平台，促进了社会保障体系的改革与完善。
证券投资基金的重要性不言而喻。
然而人们对证券投资基金还存有不少误解，尤其是对投资基金的风险认识不够。
本文从分析我国证券投资基金业风险管理现状入手,揭示我国证券投资基金业在风险管理方面存在的问题和制度安排的缺陷,对进一步加强证券投资基金业风险管理和提高证券投资基金业风险管理能力做了深入研究。
关键词：投资基金风险控制一、证券投资基金的风险分析本文主要从购买投资基金的投资者的角度来分析投资风险问题。
不同类型的基金产品的风险不同，与其投资组合的构成有关，但都包含两方面的风险，一是收益风险，而是代理风险。
(一) 收益风险与商业银行存款相比，投资基金充分体现了风险偏好的一致性和机构投资者细心比较优越的结合，有效地降低了对投资者风险偏好的扭曲，但不能事先承诺固定回报，投资风险则由基金持有者承担。
其收益风险主要表现在以下几个方面：1、来自于证券市场的风险。
投资者购买混合型证券投资基金，相对于个人购买股票而言，由于能有效地分散和利用专家优势，可能会对控制风险有力，但其收益风险依然存在。
分散投资随能在一定程度上消除来自于个别公司的非系统风险，但市场的风险却无法消除。
芝加哥大学的亨利·马科维茨教授在其发表的《资产组合选择》一文中指出，与证券市场的整体运动相关联的宏观系统风险、流动性风险、违约风险、管理风险等则可通过同时投资于多种股票予以弱化。
系统风险主要“来自整个系统影响公司经营的共同因素”，在这方面，证券投资基金也无能为力。
证券市场投资的利润可以划分为两类，一类是从证券投资红利中所获得的投资回报，成为红利收益，另一类则是从证券价格的买卖价差中获得的利润，成为风险收益。
参加证券市场交易的大多数投资人不是为了从政权的投资中获得红利，而是试图从证券价格的买卖差价中获取高额利润。
这一方面是由于发放红利的公司较少，另一方面，我国证券市场国家股和法人股不能流通问题(国家股和法人股的整体数量超出目前护身市场流通A股的两倍以上)所带来的压力，使得目前市场资金在投资中多采用中短线操作而放弃长期投资。
价差收益更具波动性，从而提高了风险水平。
2、来自于基金管理公司管理能力的收益风险。
基金管理者相对于其他普通投资者而言，在风险管理方面的确有某些优势，如基金能较好地认识风险的性质、来源和种类，能较准确地度量风险并通常能够按照自己的投资目标和风险承受能力构造有效的证券组合，在市场变动的情况下，及时地对投资组合进行更新，从而将基金资产风险控制在预定的范围内。
但是，几斤管理人由于知识水平、管理经验、信息渠道和处理技巧等方面的局限性，不宜过高的估计其管理能力。
3、来自于计划经济管理的收益风险。
我国证券市场的建立与发展是市场经济的产物，国家对证券市场的管理也基本上是按市场机制的客观要求进行的，但新基金实行新股配售的做法却带有明显的计划经济色彩。
新基金管理人无需任何努力便可作响政策性盈利，即便是表面上新基金业绩优良，但实质上是以其他机构投资者和大众投资者被迫放弃一部分收益为代价的。
如果没有政府扶持与政策优惠，证券投资基金的业绩可能会大打折扣。
随着市场基金体制的规范化，证券投资基金的业绩会越来越分化，基金业的竞争会加剧，其收益的不确定性会加强。
4、缺乏避险几只带来的风险。
在缺乏卖空机制的中国正确市场上，证券投资基金只能做多、不能做空，极大地制约了证券投资基金运作的空间。
如果市场存在卖空机制，证券投资基金不仅能够充分利用自身专家理财的优势，综合利用套期保值、对冲交易等操作策略在市场上进行低风险高收益的投资。
目前基金市场上普遍存在的证券投资基金的折价交易现象恰恰是缺乏卖空机制下投资者对基金持仓是否能够顺利变现表示忧虑的一种真实写照。
有效市场的核心是让价格反映所有信息，但如果没有卖空机制，认为证券定价过高的投资不利于我国有效市场的建立，而且，不成熟的证券市场中所培育出的只能是不成熟甚至扭曲的基金管理模式。
(二) 代理风险投资风险，对基金投资者来说，不进来自于基金的投资运作，而且还将来自于基金的代理。
在证券基金中，存在着两级契约安排，也就产生了两个层次的委托—代理关系，即基金投资者(基金份额持有人)与基金托管人之间的委托—代理关系、基金托管人和基金管理公司之间的委托—代理关系。
委托代理关系问题是由于信息不对称而产生的一种市场失灵现象，它事实上就是指居于信息优势与居于信息劣势的市场参与者之间的相互关系。
只要代理建立某种合同之后，市场参与双方所掌握的信息不对称，这种经济关系都可以认为属于委托代理关系。
具有信息优势的市场参与者成为代理人，处于信息劣势的市场参与者为委托人。
代理问题的产生的目标函数并不总是和委托人的目标函数相一致。
从信息非对称性的角度，委托—代理问题可以分为两类：一类是所谓逆向问题，代理人利用自己的信息优势通过扭曲和操纵提供给投资者的信息来谋取自身利益，从而导致投资者的逆向选择;另一种类是道德风险问题，指交易或签约的一方(投资者)不能观察另一方(管理者)的行为所产生的信息不对称情况下代理人(管理者)的道德行为。
代理问题与基金托管公司的内部治理机制相联系。
由于三权(所有权、经营权和监督权)失衡、内部控制薄弱等问题而出现内部人控制现象，纵容了基金托管者的败德行为并给投资者的利益带来危害。
这表现在以下几个方面。
第一，基金管理人操纵市场的风险。
在获取投资回报的压力下以及由于我国基金管理人获取的基金管理费用是按照基金净资产的一定比例计提的激励机制的原因，基金管理人可能会认为操纵基金的净资产值，这些做法使投资者在增加管理费用支出的同时还会增加股票买卖的交易费用，并且还要承担资金积压的损失和资金过度集中的风险。
第二，在契约型封闭式基金的情况下，基金管理公司大都是以大证券公司为主设立的，基金管理人没有赎回的压力，有的基金管理管理公司动用资金资产为控股股东的新股承销、配股甚至自营业务服务，向控股股东输送利益，损害投资者的利益。
第三，基金托管人不能很好地履行托管和监督的职责。
在目前我国的基金中，作为发起人的基金管理公司几乎成为了自己发起建立基金的管理人。
由基金管理人选择托管人，那么托管人将严重受制于基金管理公司。
经济利益也是托管银行受到掣肘的重要原因。
托管费收入已经成为银行利润重要来源，存款利益和手续费收入利益也十分可观，而间接的存款、结算、宣传等综合效应，更是难以估量。
尽管基金托管人对基金管理业务有监督等权利，然而在实务环节上托管人的自助交易行为范畴内的投资运作实际上无法监督。
因此，从自身利益最大化出发的国有商业银行作为托管人就有可能纵容、迁就基金管理人的违法违规行为，影响监督效果。
另外，证券投资基金的托管人和管理人违反法规，互相持股，不公平对待不同基金，披露虚假信息等等，也会给广大投资者带来利益损害。
二、防范证券投资基金投资风险的对策由于证券投资基金的风险不仅与投资者的行为有关，而且与基金的托管人、管理人和整个市场环境有关，因而防范证券投资基金不利后果的风险，需依赖于政府、基金的托管人和管理人以及投资者的共同努力。
我认为，采取以下措施可以有效地控制和防范收益波动风险和代理人败德风险。
1、投资者根据风险偏好选择投资基金。
当前中国的居民储蓄在各类投资工具中占绝大比例，同时还有继续向银行体系集中的趋势，这种社会金融资源过分向银行体系中的金融结构具有相当大的风险。
这与我国金融发展水平以及基金投资绩效表现不佳有关。
我国封闭式基金从净增值增长率来看，无论顺市、逆市，以指数型基金表现最好，平衡型表现较差，而成长性基金居中。
从夏普比率来看，绝大多数基金在研究期间均未取得高于风险利率的收益。
目前国内投资基金的种类丰富，无疑增加了投资者的选择机会。
居民应对各类投资基金的风险有明确的认识，根据自身的风险偏好选择收益基金的类别。
如当前居民的储蓄中，有相当部分是基于社会保障、教育、医疗等对于保本有强烈需求的储蓄，保本型基金如债券基金的风险收益特性能够较好地与之配合，能够扩大基金投资者的渗透力，培育潜在投资者。
2、国家和管理者应建立基金风险的技术控制标准和措施。