会计中级财务管理第六章重点
中级会计师《财务管理》章节重点解析
中级会计师《财务管理》章节重点解析《财务管理》是中级会计师考试中的重要科目之一，涵盖了丰富的知识体系和众多的考点。
下面我们就来对各个章节的重点进行详细解析。
第一章总论这一章主要介绍了财务管理的基本概念和理论。
重点在于理解财务管理的目标，如利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等，并能分析它们的优缺点。
同时，要掌握财务管理的环节，包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析。
对于财务管理体制，需要了解集权型、分权型和集权与分权相结合型的特点和适用范围。
第二章财务管理基础本章是后续学习的基础，重点内容较多。
首先是货币时间价值，要熟练掌握复利终值和现值、年金终值和现值的计算，能够运用这些知识解决实际问题，比如计算投资的未来价值或贷款的分期还款额。
其次是风险与收益，理解风险的种类和衡量方法，掌握资产组合的风险与收益计算，以及资本资产定价模型。
第三章预算管理预算管理是企业管理的重要手段。
重点包括预算的分类，如按内容分为经营预算、专门决策预算和财务预算；按时间分为长期预算和短期预算等。
预算的编制方法，如增量预算法、零基预算法、固定预算法、弹性预算法、定期预算法和滚动预算法，需要掌握它们的特点和适用情况。
此外，还要熟悉预算的编制流程，以及预算的执行与考核。
第四章筹资管理（上）在这一章，重点是筹资的分类，比如股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资等，了解它们各自的特点和优缺点。
掌握各种筹资方式的比较，比如银行借款、发行债券、融资租赁等债务筹资方式，以及吸收直接投资、发行普通股股票、留存收益等股权筹资方式。
另外，要理解资本成本的计算和作用，能够计算个别资本成本和加权平均资本成本。
第五章筹资管理（下）本章的重点是资金需要量预测，包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。
同时，要掌握资本结构的优化方法，如每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。
对于杠杆效应，要理解经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的原理和计算。
固定制造费用--中级会计师考试辅导《中级财务管理》第六章讲义6
中级会计师考试辅导《中级财务管理》第六章讲义6固定制造费用2.固定制造费用成本差异分析（1）两差异法固定制造费用耗费差异＝实际产量下实际固定制造费用－预算产量下的标准固定制造费用＝实际固定制造费用－预算产量×工时标准×标准分配率＝实际固定制造费用－预算产量标准工时×标准分配率固定制造费用能量差异＝预算产量下的标准固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用＝（预算产量下的标准工时－实际产量下的标准工时）×标准分配率（2）三差异法固定制造费用耗费差异＝实际产量下实际固定制造费用－预算产量下的标准固定制造费用＝实际固定制造费用－预算产量×工时标准×标准分配率＝实际固定制造费用－预算产量标准工时×标准分配率固定制造费用产量差异＝（预算产量下的标准工时－实际产量下的实际工时）×标准分配率固定制造费用效率差异＝（实际产量下的实际工时－实际产量下的标准工时）×标准分配率【例·计算题】假定上例中，甲产品的预算产量为10400件，实际固定制造费用为190000元。
要求计算固定制造费用各项差异：『正确答案』固定制造费用成本差异＝190000－8000×1.5×12＝46000（元）①＝190000（元）②＝10400×1.5×12＝187200（元）③＝10000×12＝120000（元）④＝8000×1.5×12＝144000（元）【两差异分析】耗费差异＝190 000－10400×1.5×12＝190000－187200＝2800（元）能量差异＝10400×1.5×12－8000×1.5×12＝187200－144000＝43200（元）【三差异分析】耗费差异＝2800（元）产量差异＝187200－120000＝67200（元）效率差异＝120000－144000＝－24000（元）【例·计算题】（2007年考题）某企业甲产品单位工时标准为2小时/件，标准变动制造费用分配率为5元/小时，标准固定制造费用分配率为8元/小时。
中级财务管理第六章公式
中级财务管理第六章公式【一、中级财务管理第六章概述】中级财务管理第六章主要讲述了财务管理中的重要概念和公式。
本章内容涵盖了资本成本、投资决策、价值评估等方面的关键知识点，对于财务管理人员来说，掌握这些公式具有非常重要的实际意义。
【二、第六章重点公式解析】1.资本成本公式：资本成本是企业融资的一种成本，可以通过以下公式计算：资本成本= 融资额度× 融资利率× （1 - 税率）/ 融资总额2.投资决策公式：投资决策是企业战略的重要组成部分，主要包括净现值（NPV）和内部收益率（IRR）等指标。
（1）净现值公式：NPV = ∑（现金流量/（1 + 折现率）^n）- 初始投资额（2）内部收益率公式：IRR = （NPV = 0时的折现率）3.价值评估公式：价值评估是企业并购、股权交易等场景中关键的环节，主要包括企业价值、股权价值等。
（1）企业价值公式：企业价值= ∑（未来现金流量的现值）（2）股权价值公式：股权价值= 企业价值- 债务价值【三、公式在实际中的应用】在中级财务管理第六章中，这些公式在实际中的应用非常广泛，如：1.融资决策：企业可以根据资本成本公式来选择合适的融资方式，降低融资成本。
2.投资决策：企业可以通过计算净现值和内部收益率，评估投资项目的盈利能力，为投资决策提供依据。
3.价值评估：在并购、股权交易等场景中，掌握价值评估公式有助于各方更准确地估算企业价值和股权价值。
【四、总结与建议】掌握中级财务管理第六章的公式，对于财务管理人员来说至关重要。
通过对本章内容的深入学习，学员可以更好地理解财务管理的核心概念，并在实际工作中运用这些公式解决问题。
中级会计职称《财务管理》第六章 投资管理
『知识框架』第一节投资管理概述一、基本要求理解投资的分类；二、重点内容回顾三、核心公式略四、典型题目演练『例题·多选题』下列关于投资类型的表述中，正确的有（）。
A.项目投资，属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资『正确答案』ABC『答案解析』对外投资主要是间接投资，也可以是直接投资。
所以D的说法是错误的。
本题的正确选项是ABC。
『例题·单选题』下列各项中，属于发展性投资的是（）。
A.更新替换旧设备B.配套流动资金投资C.生产技术革新D.企业间兼并合作『正确答案』D『答案解析』发展性投资是指对企业未来的生产经营发展全局有重要影响的企业投资，也称为战略性投资。
企业间兼并合作属于发展性投资，正确选项为D。
『例题·单选题』下列有关企业投资的说法中，不正确的是（）。
A.项目投资属于直接投资B.投资是获取利润的基本前提C.投资是企业风险控制的重要手段D.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资『正确答案』 D『答案解析』按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。
所以，选项D 的说法不正确。
『例题·单选题』投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，合理分布资金，需要考虑的内容包括（）。
A.固定资金与流动资金的配套关系B.生产能力与经营规模的平衡关系C.资金来源与资金运用的匹配关系D.发展性投资与维持性投资的配合关系『正确答案』ABCD『答案解析』投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，合理分布资金，具体包括固定资金与流动资金的配套关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应的协调关系、流动资产内部的资产结构关系、发展性投资与维持性投资的配合关系、对内投资与对外投资的顺序关系、直接投资与间接投资的分布关系等等。
会计职称-中级财务管理考点总结-第六章 投资管理(11页)
1.固定资产变价净收入固定资产变价净收入，是指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。
2.固定资产变现净损益对现金净流量的影响固定资产变现净损益对现金净流量的影响=（账面价值-变价净收入）×所得税税率3.垫支营运资金的收回【例题·单选题】下列关于营业现金净流量计算公式中错误的是（）。
A.收入×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率B.税后营业利润+非付现成本C.营业收入-付现成本-所得税D.收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率【答案】A【解析】根据营业现金净流量的计算公式，选项A中少减了“付现成本×（1-所得税税率）”，选项A错误。
选项BCD均正确。
【例题·单选题】甲公司2017年12月31日以20000元价格处置一台闲置设备，该设备于2009年12月以80000元价格购入，并当期投入使用，预计可使用年限为10年，预计残值率为零。
按年限平均法计提折旧（均与税法规定相同）。
假设甲公司适用企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税费，则该业务对当期现金流量的影响是（）。
A.增加20000元B.增加19000元C.减少20000元D.减少19000元【答案】B【解析】根据题中资料，该设备年折旧额=80000/10=8000（元）。
2017年12月31日处置时的账面价值（等于计税基础）=80000-8000×8=16000（元）。
则该业务对当期现金流量的影响=20000-（20000-16000）×25%=19000（元）。
选项B正确。
【考点二】净现值净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值【例题·单选题】甲公司计划投资建设一条生产线，项目第一年年初发生原始投资600万元（包含固定资产投资400万元，营运资金垫支200万元），当年投产，项目建成后预计可使用10年，每年产生营业现金净流量150万元，期满固定资产无残值。
中级财务管理》考点精解(6章)
固定制造费用能量差异=1000×6-800×6=1200（元）即未发生固定制造费用耗费差异，但固定制造费用发生闲置损失1200元。
综合题某公司2009年的有关资料如下：（1）税息前利润800万元；（2）所得税税率25%；（3）总负债2000万元均为长期债券，平均利息率为10%；（4）普通股的资本成本为15%；（5）普通股股数600000股（每股面值1元），无优先股；（6）权益乘数为11/6。
该公司产品市场相当稳定，预期净利润无增长，所有利润全部用于发放股利，并假定股票价格与其内在价值相等。
要求：（1）计算该公司每股收益、每股价格。
（2）计算该公司平均资本成本。
（3）该公司可以增加400万元的负债，使负债总额成为2400万元，以便在现行价格下购回股票（购回股票数四舍五入取整）。
假定此项举措将使负债平均利息率上升至12%，普通股资本成本由15%提高到16%，税息前利润保持不变。
试问该公司应否改变其资本结构（提示：以股票价格高低判别）（4）计算该公司资本结构改变前后的利息保障倍数。
【答案】以下内容需要回复才能看到（1）息税前利润800利息（2000×10%）200税前利润600所得税（25%）150税后利润450（万元）每股收益=450/60=（元）由于该公司产品市场相当稳定，预期净利润无增长，所有利润全部用于发放股利，所以，每股收益=每股股利，而且属于固定股利股票。
每股价格=每股价值==50（元）（2）所有者权益=负债/产权比率=负债/（权益乘数-1）=2400（万元）加权平均资本成本=10%×2000/（2400+2000）×（1-25%）+15%×2400/（2400+2000）=%。
新利息保障倍数800/（2400×12%）=。
600所得税（25%）150税后利润450（万元）每股收益=450/60=（元）由于该公司产品市场相当稳定，预期净利润无增长，所有利润全部用于发放股利，所以，每股收益=每股股利，而且属于固定股利股票。
《中级财务管理》考试章节重点内容必看
《中级财务管理》考试章节重点内容必看第一章总论企业:就是一个契约性组织,它就是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要、实行自主经营、独立核算、依法设立得一种营利性得经济组织。
第一节企业与企业财务管理一、企业组织形式:个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
1、个人独资企业：由一个自然人投资,全部资产为投资人个人所有,全部债务由投资者个人承担得经营实体。
优点:创立容易、固定成本低、不需要交纳企业所得税缺点：(1）需要业主对企业债务承担无限责任;（2）难以从外部获得大量资金用于经营;（3)所有权得转移比较困难;(４)企业得寿命有限，将随着业主得死亡而自动消亡．2,共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险,并对合伙债务承担无限连带责任得营利性组织。
寿命:合伙人卖出所持有得份额或死亡。
较难从外部大量资金用于经营。
特点:①除业主不止一人外,合伙企业得优点与缺点与个人独资企业类似.②合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。
如果一个合伙人没有能力偿还其应分担得债务，其她合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。
③合伙人转让其所有权时需要取得其她合伙人得同意,有时甚至还需要修改合伙协议.3、公司制企业：由两个以上投资人(自然人或法人)依法出资组建,有独立法人财产,自主经营、自负盈亏得法人企业。
出资者按出资额对公司承担有限责任优点:（1）容易转让所有权。
（２）有限债务责任。
(3)公司制企业可以无限存续，一个公司在最初得所有者与经营者退出后仍然可以继续存在.(4)公司制企业融资渠道较多,更容易筹集所需资金。
缺点：(1）组建公司得成本高。
（2）存在代理问题。
（3)双重课税(企业所得税、个人所得税)。
二、企业财务管理得内容：第二节财务管理目标一、财务管理目标理论(一)利润最大化:以实现利润最大为目标优点：有利于企业资源得合理配置,有利于企业整体经济效益得提高缺点:①没有考虑利润实现时间与资金时间价值;②没有考虑风险问题; ③没有反映创造得利润与投入资本之间得关系；④可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展【提示】另一种表现方式就是每股收益最大化，除了反映创造利润与投入资本之间得关系外，每股收益最大化与利润最大化目标得缺陷基本相同.资金时间价值就是没有风险与无风险利率＝纯粹利率(资金时间价值)+通货膨胀补偿率(二）股东财富最大化：以实现股东财富最大为目标.在上市公司，股东财富就是由其所拥有得股票数量与股票市场价格两方面决定得.在股票数量一定时,股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
中级财务管理第六章公式
中级财务管理第六章公式在中级财务管理第六章中，我们主要学习了财务管理的各项公式及其应用。
这些公式可以帮助企业更好地进行财务分析和管理，从而为企业的健康发展提供保障。
下面，我们将对第六章的主要公式进行梳理，并通过实际案例进行解析。
一、第六章概述第六章主要围绕财务管理的几个核心概念展开，包括现金流量、折现率、净现值、内部收益率等。
本章通过介绍这些概念及其公式，使读者能够了解和计算企业的现金流状况、投资项目的盈利能力等。
二、第六章主要公式及其含义1.现金流量：现金流量是指企业在一定时期内实际收到的现金与实际支付的现金之和。
现金流量可以分为经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。
2.折现率：折现率是将未来现金流折算成当前价值的利率。
通常用于计算净现值和内部收益率等指标。
3.净现值（NPV）：净现值是指项目投资中所有年度现金流入的现值与年度现金流出之差的累计值。
如果净现值为正，说明项目投资能为企业带来超额收益；如果净现值为负，则表明项目投资的收益无法弥补投资成本。
4.内部收益率（IRR）：内部收益率是指使项目投资净现值为零的折现率。
内部收益率越高，说明投资项目的盈利能力越强。
5.投资回收期：投资回收期是指投资项目投资金额回收所需的时间。
回收期越短，说明项目的投资风险越小。
三、公式的实际应用案例解析下面，我们将通过一个投资项目的案例来解析这些公式的实际应用。
假设某企业拟投资一个项目，项目投资金额为100万元，预计未来五年分别为年度现金流入50万元、40万元、30万元、20万元和10万元。
折现率为5%，求该项目的净现值和内部收益率。
根据公式计算，项目的净现值为：NPV = 50/(1+5%)^1 + 40/(1+5%)^2 + 30/(1+5%)^3 + 20/(1+5%)^4 + 10/(1+5%)^5 = 12.76万元。
项目的内部收益率可通过试错法计算，假设内部收益率为IRR，则有：50/(1+IRR)^1 + 40/(1+IRR)^2 + 30/(1+IRR)^3 + 20/(1+IRR)^4 +10/(1+IRR)^5 = 0。
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第六章重点、难点讲解及典型例题一、投资管理的主要内容熟悉1．企业投资的意义(1)投资是企业生存与发展的基本前提；(2)投资是获取利润的基本前提；(3)投资是企业风险控制的重要手段。
2．企业投资管理的特点(1)属于企业的战略性决策；(2)属于企业的非程序化管理；(3)投资价值的波动性大。
3．企业投资的分类【提示】项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资。
4．投资管理的原则(1)可行性分析原则；(2)结构平衡原则；(3)动态监控原则。
【例题1·单选题】关于企业投资分类，下列各项说法中不正确的是（）。
【提示】估计现金流量时需要注意：(1)为了便于利用资金时间价值的形式，不论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理，如果没有特别说明，则认为投资发生在年初。
另外还假设对于营业阶段各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等项目的确认均在年末发生(并且假设所有的收入都在当年收到了现金)；项目最终报废或清理均发生在终结点(但更新改造除外)。
另外还要注意，上－年的年末和下－年的年初是同－个时点。
(2)对于在营业期内某－年发生的大修理支出来说，如果会计处理在本年内－次性作为收益性支出，则直接作为该年付现成本；如果跨年摊销，则本年作为投资性的现金流出量，摊销年份以非付现成本形式处理。
对于在营业期内某－年发生的改良支出来说，是－种投资，应作为该年的现金流出量，以后年份通过折旧收回。
【例题2·单选题】某企业正在考虑卖掉现有设备，该设备于5年前购置，买价为50000元，税法规定的折旧年限为10年，按照直线法计提折旧，预计净残值为5000元；目前该设备可以20000元的价格出售。
该企业适用的所得税税率为25％，则出售该设备产生的现金净流量为（）。
A．20000元B．18125元C．21875元D．25000元【答案】C【解析】按照税法规定每年计提的折旧＝(50000—5000)／10＝4500(元)，所以目前设备的账面价值＝50000—4500×5＝27500(元)，处置该设备发生的净损失＝27500—20000＝7500(元)，处置该设备发生的净损失抵税＝7500×25％＝1875(元)，出售该设备产生的现金净流量＝20000＋1875＝21875(元)。
(二)净现值1．计算公式净现值(NPV)＝未来现金净流量现值－原始投资额现值2．说明(1)净现值为正，方案可行，说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率；净现值为负，方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率。
(2)其他条件相同时，净现值越大，方案越好。
3．对净现值法的评价优点：(1)适用性强；(2)能灵活地考虑投资风险。
缺点：(1)所采用的贴现率不易确定；(2)不适宜于独立投资方案的比较决策；(3)有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。
(三)年金净流量(ANCF)1．计算公式年金净流量＝现金净流量总现(终)值／年金现(终)值系数2．说明(1)年金净流量指标的结果大于零，说明每年平均的现金流入能抵补现金流出，投资项目的净现值大于零，方案可行。
(2)在寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越好。
3．对年金净流量法的评价年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。
它适用于期限不同的投资方案决策。
但同时，它也具有与净现值法同样的缺点，不便于对原始投资额现值不相等的独立投资方案进行决策。
(四)现值指数(PVI)1．计算公式现值指数＝未来现金净流量现值／原始投资额现值2．说明(1)若现值指数大于1(即净现值大于0)，方案可行；若现值指数小于1(即净现值小于0)，方案不可行。
(2)现值指数越大，方案越好。
(五)内含报酬率(IRR)1．计算方法令项目的净现值＝0，解出的贴现率就是内含报酬率。
【提示】这个思路也可以计算证券投资的内部收益率，计算项目投资的实际收益率。
2．说明如果按照设定的折现率计算得出的项目净现值大于0，则意味着内含报酬率大于设定的折现率。
3．对内含报酬率法的评价优点：(1)内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的投资报酬率，易于被高层决策人员所理解。
(2)对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平。
缺点：(1)计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。
(2)在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。
【例题6·单选题】已知某项目在折现率为10％时，净现值为25万元，折现率为12％时，净现值为－5万元，则该项目的内含报酬率为（）。
A．11．67％B．8．33％C．10．33％D．无法计算【答案】A【解析】由于按照内含报酬率计算得出的净现值＝0，所以，根据插值法可知，(25—0)／(－5—25)＝(10％－IRR)／(12％－10％)，解得：IRR＝11．67％。
(六)回收期(PP)1．计算静态回收期：直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。
动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。
【提示】只要把握未来现金净流量(现值)补偿投资额(现值)这－基本思路即可，计算上难度并不大。
2．说明：用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。
3．对回收期法的评价优点：计算简便，易于理解。
缺点：没有考虑回收期以后的现金流量。
【例题7·单选题】关于投资项目财务评价指标，下列表述错误的是（）。
A．内含报酬率反映了投资项目实际可能达到的报酬率B．可以用净现值法对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价C．回收期法是－种较为保守的方法D．如果现值指数大于1，则净现值大于0【答案】B【解析】内含报酬率是使得未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率，所以，反映了投资项目实际可能达到的报酬率。
因此，选项A的说法正确。
在独立投资方案比较中，如果某项目净现值大于其他项目，但所需原始投资额现值大，则其获利能力可能低于其他项目，而该项目与其他项目又是非互斥的，因此只凭净现值大小无法对独立投资方案进行比较和评价。
即选项B的说法不正确。
回收期法是以回收期的长短来衡量方案的优劣，用回收期指标评价方案时，认为回收期越短越好。
由于回收期越短意味着投资者所冒的风险越小，所以，回收期法是－种较为保守的方法(即不愿意冒险的方法)。
即选项C的说法正确。
由于现值指数－未来现金净流量现值÷原始投资额现值，而净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值，所以，如果现值指数大于1，则净现值大于0，即选项D的说法正确。
【例题8·多选题】某公司投资100万元购买－台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。
该公司适用25％的所得税税率，项目的资本成本为10％。
下列表述正确的有（）。
A．静态投资回收期为2．86年B．静态投资回收期为3．2年C．动态投资回收期为4．05年D．(P／A，IRR，5)为3．2【答案】BCD【解析】年折旧＝100／5＝20(万元)，投产后每年增加的营业现金流量＝(48－13－20)×(1－25％)＋20＝31．25(万元)，静态投资回收期＝100／31．25＝3．2年；假设动态投资回收期为n年，则有：31．25×(P／A，10％，n)＝100，即(P／A，10％，n)＝100／31．25＝3．2，查阅年金现值系数表可知，(P／A，10％，4)＝3．1699，(P／A，10％，5)＝3．7908，利用插值法可知，(5－n)／(5－4)＝(3．7908—3．2)／(3．7908—3．1699)，解得：n＝4．05(年)；由于31．25×(P／A，IRR，5)－100＝0，所以，(P／A，IRR，5)＝100／31．25＝3．2。
三、项目投资管理圈【提示】固定资产更新决策中，现金流入作为现金流出的抵减项。
【例题9·单选题】下列关于固定资产更新决策的说法中，不正确的是（）。
A．对于寿命期相同的固定资产更新决策，可以通过比较现金流出的总现值进行决策B．固定资产更新决策所采用的决策方法主要是内含报酬率法C．对于寿命期不同的设备重置方案，应当采用年金净流量法决策D．固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法【答案】B【解析】从决策性质上看，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。
因此，固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法，－般不采用内含报酬率法。
(二)证券投资的目的(三)证券投资的风险1．系统性风险证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。
系统性风险影响到资本市场上的所有证券，无法通过投资多元化的组合而加以避免，也称为不可分散风险。
系统性风险包括价格风险、再投资风险、购买力风险。
相关的情况见下表：【提示】所有的系统性风险几乎都可以归结为利率风险，利率风险是由于市场利率变动引起证券资产价值变化的可能性。
市场利率的变动会造成证券资产价格的普遍波动，两者呈反向变化：市场利率上升，证券资产价格下跌；市场利率下降，证券资产价格上升。
2．非系统性风险(1)含义证券资产的非系统性风险，是由于特定经营环境或特定事件变化引起的不确定性，从而对个别证券资产产生影响的特有性风险。
非系统性风险可以通过持有证券资产的多元化来抵销，也称为可分散风险。
(2)表现形式非系统性风险是公司特有风险，从公司内部管理的角度考察，公司特有风险的主要表现形式是公司经营风险和财务风险。
从公司外部的证券资产市场投资者的角度考察，公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。
相关的情况见下表：【例题10·多选题】在证券投资中，无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险有（）。
A．非系统性风险B．不可分散风险C．系统性风险D．违约风险【答案】BC【解析】无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险－定是系统风险，也叫不可分散风险，所以选项B、C是答案。
(四)债券投资(1)债券要素债券－般包括三个基本要素，即债券面值、债券票面利率、债券到期日。
(2)债券价值【★2013年单选题】债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值，－般来说，经常采用市场利率作为折现率。
(3)债券投资的收益率债券投资的收益率指的是债券投资项目的内含报酬率，即未来的现金流入量现值等于购买价格的折现率。
(4)投资原则只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资。
或者说，只有债券投资的收益率大于市场利率时，才值得投资。