融资融券业务讲解
融资融券业务介绍(PPT 45页)
融资融券 可用额度
200万 167万 143万
杠杆倍数
2倍 1.67倍 1.43倍
担保物 （股票）
折算率
保证金
保证金 融资融券 杠杆倍数 比例 可用额度
100万
70%
70万
70%
100万
1倍
100万
60%
60万
70%
86万
0.86倍
100万
50%Βιβλιοθήκη 50万70%71万
0.71倍
11
目录
1 融资融券概述 2 融资融券核心关注点 3 融资融券投资优势及策略 4 融资融券开户 5 融资融券营销 6 交易软件操作讲解
12
普通交易
无融资杠杆
无做空机制
无法实现 相对收益
无法实现T+0交易
无法实现 配对交易 无法实现 可转债套利 无法实现 股票抵押融资 无法实现 期限套利（贴水）
融资融券投资优势及策略
融资融券交易
有融资杠杆 有做空机制
可以实现 相对收益 间接实现T+0交易 配对交易
可转债套利 可以实现
股票抵押融资 期限套利（贴水）
证券类型
国债
我公司折算率上限
95%
ETF
债券和其他基金
上证180和深证100 指数成分股
其他股票
90%
80%
70%
65%
8
融资融券核心关注点
维持担保比例：是指投资者担保物价值与其融资融券负债之间的比例， 计算公式： 维持担保比例=（现金+信用证券账户内的证券市值）/
（融资买入金额+融券卖出证券市值+利息费用）
当客户信用账户维持担保比例低于平仓线时，公司将通知客户在合同
融资融券课程讲义
融资融券课程讲义一、融资融券业务第一什么是融资融券业务？它是指证券公司向投资者出借资金供其买入证券，或出借证券供其卖出的经营活动。
而投资者向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的行为，称为融资融券交易，又称信用交易。
融资融券交易分为融资交易和融券交易两方面。
投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。
融资能够放大你的操作规模，如当你看好某只股票想买入而手中钱又不够时就能够向券商借钱买股票，当股票上涨到你预期的价位后，你能够卖出股票清偿借的资金，从而放大你的收益。
融券为你做空赚钱制造了条件，当你看跌某股时，你能够向券商借入该股，然后将其卖掉，等其下跌后你再买入该股票还给券商，从中猎取差额。
比如说乙投资者有自有资金或市值约100万元，在获得融资融券资格后，通过研究发觉D股的股价有进一步上涨空间，能够100万元资金或市值进行抵押，再融资50万元买入D股，如此就持有150万元的市值。
假如以后D股果真上涨10%，那么，盈利确实是15万元(因此，要扣除相关费用)。
但假如不融资，D股上涨10%，盈利只有10万元。
二、与一般证券交易有什么区别，我们能够从以下四个方面来看：第一是在资金和证券方面，一般证券交易必须要有足额的资金和证券，方可交易，而融资融券能够向证券公司借入资金和证券。
其次在是否具有杠杆效应上，一般证券交易无杠杆效应，而融资融券中的融资业务相当于杠杆交易。
那个类似于期货的杠杆交易。
什么是杠杆交易？举个例子说明一下，假如某客户资金账户市值10万，按照100%的比例借入资金，则能够借入10万，至此，客户的资金账户中资产则变成了20万，放大了一倍．这种以小博大，就叫杠杆交易。
第三在法律关系层面，一般证券交易中，券商和投资者之间是托付买卖关系，而融资融券业务中，券商和投资者不仅仅具有托付买卖关系，同时还具有借贷关系，证券公司所融出的资金或者证券，投资者没有取得所有权，只享有使用权。
融资融券基础知识讲解内容
融资融券基础知识（讲解内容）一、融资融券交易融资融券交易，即证券信用交易，是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。
融资融券交易分为融资交易与融券交易。
二、融资融券交易与普通证券交易的两大主要区别（一）融资融券中的融券卖出可以做空当预期股价下跌的时候，可以选择融券卖出，当股价下跌至预期价格后，再进行买券还券了结负债。
例如：以每股10元价格融券卖出1万股的股票A得到10万元资金；当股票A股价从10元下跌至8元时，再买入1万股的股票A进行偿还，此时需要支付8万元资金。
在不考虑其他成本的情况下，盈利2万元。
（二）融资融券具有杠杆效应融资融券交易与普通交易的第二大区别是融资融券交易具有杠杆效应，能放大投资者的投资规模和投资收益。
例如：当我们进行普通交易时，购入2万股的股票A,每股价格10元，共花费10X2万=20万元；进行融资融券交易时，我们可以通过融资加大投资杠杆，买入2万+2万=4万股。
当股票A的股票价格从10元上涨至12元，这时候普通交易下卖出2万股将得到24万元，获利4万元，收益率为20%;融资融券交易下卖出4万股将得到48万元，获利8万元，在不考虑融资融券成本等费用的情况下收益率为40%。
当然亏损也会放大，如果股价下跌到9元，在普通交易下将亏损2万元，亏损率为10%;而在融资融券交易下，将亏损4万元，亏损率为20%。
三、标的证券标的证券是指证券交易所和证券公司认可的可以融资买入或融券卖出的证券。
投资者融资买入或融券卖出的证券不得超出证券公司规定的标的证券的名单。
证券公司可以定期或不定期地调整标的证券范围。
我公司的标的证券范围可在公司网站“融资融券”专栏中查询。
四、融资融券合约的期限合约期限从每笔融资买入或融券卖出合约发生当日计起，最长不得超过6个月或依照证券交易所的相关规定、投资者与证券公司的约定进行调整。
合约到期前30个自然日内经客户申请、证券公司同意后可以展期，每次展期不超过6个月。
证券交易课件-第八章融资融券业务
券的融资融券规模、投资者自有资金或证券的规模等。这些限制旨在控
制市场风险和维护市场稳定。
03
融资融券的风险与控制
市场风险
总结词
市场风险是融资融券业务中最为常见的风险，由于市场行情波动可能导致投资 者亏损。
详细描述
市场风险主要来自于证券市场的价格波动，当市场走势与投资者预期相反时， 将造成投资者的亏损。为控制市场风险，投资者应密切关注市场动态，合理配 置资产，避免过度集中投资。
试点阶段
2006年，中国证监会发布了《证 券公司融资融券试点管理办法》，
标志着融资融券业务的试点阶段 开始。
推广阶段
2010年，融资融券业务由试点阶 段进入推广阶段，越来越多的证券 公司和投资者参与其中。
成熟阶段
随着市场的不断发展和监管政策的 完善，融资融券业务逐渐成熟，成 为证券市场的重要业务之一。
证券交易课件-第八章融资融券业务
目录
• 融资融券业务概述 • 融资融券交易机制 • 融资融券的风险与控制 • 融资融券业务的监管与法规 • 融资融券业务案例分析
01
融资融券业务概述
定义与特点
定义
融资融券业务是指投资者通过向 证券公司或银行等机构借入资金 或证券来进行交易的一种业务。
特点
具有杠杆效应、提供卖空机制、 提高市场流动性等。
融券交易定 义
融券交易流 程
融券交易存在一定的风险，包括市场风险、信用风险 和流动性风险等。投资者需要充分了解市场情况和自
身风险承受能力，谨慎决策。
融券交易风 险
投资者向券商提出融券申请，券商审核申请后提供证 券，投资者将证券卖出现金后使用这笔现金进行其他 投资或偿还借款本金和利息。
保证金制度
融资融券业务基础知识
保证金比例
保证金比例是指投资者融资买入或融券卖出交付的 保证金不融资交易金额或融券交易金额的比例。
证券A融资买入保证金比例=1-证券A折算率+60% 证券B融券卖出保证金比例=1-证券B折算率+60% 60%为公司要求的基准保证金比例，交易所规定的基准
保证金比例为50%
保证金比例越高，投资者融资融券规模越小，财务杠杆 效应越低
运算 符 + + + + -
数值 100 50万×70% (10-8)元 ×10万股 ×70% 0 8元×10万股×（10.7+0.6） 0 0
结果 100 35 14 0 72 0 0
利息及费用
保证金可用余额
-
0
0
77万
担保物
担保物是指客户向公司提供的融资融券债权的担保物，包括 客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的 全部资金及上述资金、证券所产生的孳息、权益等。
运算 符 + + + + -
数值 100 50万×70% 0 0 8元×10万股× （1-0.7+0.6） 0 0
结果 100 35 0 0 72 0 0
利息及费用
保证金可用余额
-
0
0
63万
接上例，若此时证券A的价格上涨至10元/股， 此时该账户的保证金可用余额是多少？
项目 现金 ∑（充抵保证金的证券市值×折算率） ∑[（融资买入证券市值—融资买入金额）×折 算率] ∑[（融券卖出金额—融券卖出证券市值）×折 算率] ∑融资买入证券金额×融资保证金比例 ∑融券卖出金额 ∑融券卖出证券市值×融券保证金比例
担保物
构成保证金 的资产 借贷产生的 资产
融资融券业务情况介绍
融资融券业务情况介绍融资融券业务是指证券交易所为了提高市场流动性、增加投资渠道和降低资金成本而推出的一种金融业务。
本文将就融资融券业务的背景、主要形式、市场规模、利弊以及未来发展进行介绍。
一、背景随着中国股市的发展，投资者对于融资和融券的需求逐渐增加。
融资融券业务的出现，既满足了投资者的需求，又推动了资本市场的发展。
同时，融资融券业务还可以增加市场流动性，提高交易效率。
二、主要形式融资融券业务主要分为两种形式：一是融资，即通过证券公司向投资者提供资金，以便购买证券。
融资融券业务允许投资者以自己所持有的证券作为质押，从证券公司获得资金。
二是融券，即通过证券公司向投资者提供证券借款，以便卖空交易。
投资者可以通过借入证券进行卖空交易，从而获得市场下跌的收益。
三、市场规模融资融券业务在中国证券市场的发展速度很快。
据统计，截至2020年末，融资融券余额达到1.5万亿元人民币，同比增长约30%。
融资融券业务的市场规模不断扩大，已经成为中国资本市场的重要一环。
四、利弊分析融资融券业务的发展带来了一系列的利弊。
首先，融资融券业务可以增加市场流动性，提高市场交易活跃度。
其次，融资融券业务可以扩大投资者的投资渠道，满足不同投资者的需求。
此外，融资融券业务还可以增加市场的机会平等性，提高市场效率。
然而，融资融券业务也存在一些风险。
首先，融资融券业务容易产生资金杠杆效应，当市场行情反转时，投资者容易陷入资金困境。
其次，融资融券业务存在市场操纵和内幕交易的风险。
同时，融资融券业务也可能增加市场的波动性，加大市场的风险。
五、未来发展融资融券业务在中国资本市场的发展前景广阔。
随着我国进一步加大市场化改革力度和金融开放进程的推进，融资融券业务有望进一步拓宽发展空间。
同时，监管部门应加强对融资融券业务的监管，防范相关风险的发生。
总之，融资融券业务是中国证券市场的重要组成部分，对于提高市场流动性、增加投资渠道和降低资金成本都具有积极意义。
融资融券知识[融资融券业务基础知识介绍]
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融资融券知识[融资融券业务基础知识介绍]融资融券业务基础知识介绍1、什么是融资融券交易？答：融资融券交易是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入交易所上市证券或借入交易所上市证券并卖出的行为。
2、融资融券交易与普通证券交易的区别？答：融资融券交易与普通证券交易的区别参见下表：3、融资融券交易的推出有何意义？答：融资融券交易具有四大功能：（1）价格发现功能：融资融券机制的存在，可以将更多的信息融入证券的价格，使价格能更充分地反映证券内在价值。
（2）市场稳定功能：完整的融资融券交易，一般要通过方向相反的两次买卖完成，即融资买入证券的投资者，要通过卖出所买入的证券偿还向证券公司借入的资金；融券卖出的投资者，要通过买入所卖出的证券偿还向证券公司借入的证券。
因此，融资融券机制具有一定的减缓证券价格波动的功能，有助市场内在的价格稳定机制形成。
（3）增强流动性功能：融资融券市场可在一定程度上放大证券供求，增加市场交易量，从而活跃证券交易，增强证券市场的流动性。
（4）风险管理功能：融资融券交易不仅可以为投资者提供新的交易工具，而且还有利于改变证券市场“单边市”的状况，方便投资者规避市场风险。
4、什么是信用证券账户？投资者用于一家交易所上市证券交易的信用证券账户只能有一个。
投资者信用证券账户与其普通证券账户的姓名或名称、身份证件号码应当一致。
5、什么是信用资金账户？答：信用资金账户是指投资者在证券公司指定的存管银行开立的实名资金账户，该账户是证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户，用于记载投资者交存的担保资金明细数据。
投资者只能开立一个信用资金账户。
6、什么是标的证券？答：标的证券是指在交易所上市交易的，经交易所认可，可作为融资买入的证券和融券卖出的证券。
证券交易所将按照“从严到宽、从少到多、逐步扩大”的原则，根据融资融券业务试点的进展情况，在满足证券交易所规定的证券范围内审核、选取试点初期标的证券的名单，并向市场公布。
证券公司融资融券业务介绍
➢ 制定本公司客户信用评估制度, 根据客户身份、财产与收入状况、证券投 资经验、风险偏好等因素, 将客户划分为不同类别和层次, 确定每一类别和 层次客户获得授信的额度、利率或费率。 ➢ 明确客户征信的内容、程序和方式, 验证客户资料的真实性、准确性, 了 解客户的资信状况, 评估客户的风险承担能力和违约的可能性。
2、 证券金融公司的设立将增加券商的融资渠道。目前证券公司的资金来源渠道 除了增资扩股和发行金融债券外，仅限于银行间同业拆借、股票质押贷款、 国债回购等有限的融资手段，证券金融公司的设立使得证券公司可以通过转 融通交易从证券金融公司融得资金和证券，拓宽融资渠道。
3. 获得融资融券业务资格的券商的市场占有率将进一步扩大，形成强者恒强的局 面。
授信管理专员 业务运维专员 资券管理专员 信息披露专员
授信申请审核、评估及报告, 授信议案提交, 授信后期管理 融资融券系统参数维护设置、业务权限管理、系统测试、银行协调等 资金券源需求调配、清算交收数据核对、担保证券管理、转融通研究 业务统计报告、报表制作上报、信息对外披露公告
档案管理专员 融资融券业务档案的收集整理、登记保管
业务知识测试与风险测评
➢ 营业部对符合准入资格的客户进行融资融券业务基础知识培训讲解和风 险揭示, 完毕后组织客户进行考试, 考试内容包括融资融券基础知识和业 务规则、业务风险等。客户保存。
➢ 对通过考试的客户, 营业部现场登陆公司CIF管理系统对客户进行风险 测评。对于风险类型为“保守型”的客户, 营业部不得受理其融资融券业 务申请。
信用账户体系图
信用账户系统
三、融资融券业务流程概述
主
要
业
务
流
Y
程
图
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会员应当对客户提交的担保物进行整体监控， 并计算其维持担保比例。
18
（三）业务流程：保证金与担保物
担保物的组成
客户提交 的保证金
担保物
融券卖出 所得全部
价款
充抵保证金 的证券
融资买 入的全 部证券
19
（三）业务流程：保证金与担保物
上涨10%
盈利20万
盈利10万
+10%
+15%
下跌10%
亏损20万 亏损10万
-10%
-15%
5
三、融资融券业务账户体系
信用交易证券交收账户
融券卖出/买券还券
信
证券交收
用
交
易
客户信用交易担保证券账户
直接还券
融券专用证券账户
证 券 账
二级明细
客户提交 提取担保证券
余券返还
券源划转 自营证券账户
户
客户信用证券账户
20
（三）业务流程：保证金与担保物
维持担保比例控制
21
（四）业务流程：融资融券交易
融资交易
融资融券标的证券是指允许融资买入及融券卖出的证券。
融资 标的 证券
股票 (699)
ETF(13)
*公司在交易所范围内，根据公司自身经营情况，确定公司 的标的证券范围并公告。
22
（四）业务流程：融资融券交易
13
（三）业务流程：保证金与担保物
可冲抵保证金证券折算率
种类
交易所规定的最高折算率
折算率
国债
95%
债券
其他上市债券
80%
交易所交易型开放式指数基金（ETF）
90%
基金
其他上市证券投资基金
80%
上证180指数成份股、深证100指数成份股 70%
股票
其他A股股票
65%
被实行特别处理和暂停上市A股股票
0%
3、融资利息、融券费用按日（自然日）计提、合约了结扣收 4、日罚息率：0.5‰（万分之五）
26
（五）业务流程：追加担保物与强制平仓
追加担保物 当客户信用账户当日（T日）日终清算后维持担保比例低
于130%时，公司通知客户追加担保物，客户应在T+2日（T+1、 T+2均为交易日）内及时追加担保物，追加后的维持担保比例 不得低于150%。
获利=（8-7.2）×1万股=8000元
4
二、融资融券交易与普通交易的主要区别？
杠杆效应举例
客户李先生持有200万元证券市值的浦发银行股票，他预期浦 发银行股价可能上涨。
李先生将持有的部分浦发银行股票作为保证金，向证券公司融 100万元，融资买入100万元证券市值浦发银行股票。
证券价格变动 自有证券盈亏 融资证券盈亏 不融资融券收益率 融资融券收益率
强制平仓 当客户信用账户当日（T日）日终清算后维持担保比例低于 130%时，客户未在T+2日内追加担保物使维持担保比例达150% 以上的，则公司将在T+3日对客户实施强制平仓收回相应债权。
27
证券公司客户信用交易担保证券账户内的证券和客户信 用交易担保资金账户内的资金，为担保证券公司因融资融券 所生对客户债权的信托财产。
12
（三）业务流程：保证金与担保物
保证金的组成
保证金
现金
可充抵保 证金证券
股票 债券
基金
可充抵保证金证券不包括：ST股票、限售股、暂停交易股 票、权证、非上市债券、非上市证券投资基金
客户普通证券账户
6
三、融资融券业务账户体系
融资专用资 金账户
融资买入卖 券还款
信用交易资金交收账户
资金交收
信
用
法人交收过渡账户
交
易
资金交收
资 金
直接还款
客户信用交易担保资金账户
账
户
二级明细
客户存取保证金
客户信用资金账户
客户信用交易 银行结算账户
7
（一）业务流程：资格申请 开户基本要求
1、账户资产（证券市值+资金）不低于10万元 2、在公司开户时间不低于6个月（法规6个月） 3、交易结算资金已纳入三方存管 4、非公司股东（非持股5%以上上市证券公司股东）或关联人 5、通过由我公司组织的融资融券业务客户适当性知识测试
权证
0%
*公司在交易所规定的范围内确定可充抵保证金证券名单及折算率， 并在网站及营业场所公告。
14
（三）业务流程：保证金与担保物
保证金比例
保证金比例计算： 融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100% 融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%
举例：
假设公司确定的浦发银行的折算率为70%，某客户持有100万证券
融资融券业务培训
2014年2月
1
一、融资融券交易（又称信用交易）的定义
融资交易
融 资 融 券 交 易
融券交易
客户向公司借入资金买入上市证券 客户需要提交一定比例的保证金 在约定的期限内偿还所借资金和证券 支付融资利息、融券费用 客户向公司借入上市证券并卖出
2
二、融资融券交易与普通交易的区别
普通交易
市值的浦发银行股票，客户融资、融券保证金比例分别为60%、65%，
浦发银行作为可充抵保证金证券，折算成保证金金额是多少？可开仓
金额是多少？
保证金金额=100万×70%=70万
融资可开仓金额=70/60%=117万 融券可开仓市值=70/65%=108
15
（三）业务流程：保证金与担保物
可用保证金余额计算
8.22-8.94元有效委托
低于8.22元无效委托
24
（四）业务流程：融资融券交易
主要交易菜单 1、担保物：担保物转入、担保物转出 2、担保品普通买卖：信用普通买入、信用普通卖出
（可买卖可充抵保证金证券） 3、融资：融资买入、直接还款、卖券还款 4、融券：融券卖出、直接还券、买券还券 5、市价委托：融资市价买入（融券卖出不能市价委托）
16
（三）业务流程：保证金与担保物
可用保证金余额计算图解
＋ 现金
＋ 充抵保证金的证券市值×折算率
保证金可用余额
＋- 融资融券交易产生的浮盈浮亏经折算后形成的保证金
-
融券卖出金额
网上交易客户端自动计算
- 未了结融资合约、融券合约占用保证金 - 融资利息、融券费用
17
（三）业务流程：保证金与担保物
担保物定义 会员向客户收取的保证金以及客户融资买入的
融资融券交易
自有资金、证券交易 单边市场
主要区别
借入资券，需要担保 双边市场，可做空
没有杠杆
放大风险和收益
融资融券四大特点：杠杆性、做空机制、资金流通性、信用双重性
3
二、融资融券交易与普通交易的主要区别？
融券卖空举例
万科A走势图
借入万科A 1万股 以8元价格卖出
万科A股价由8元跌至7.2元
以7.2元价格买入万科A 1万股 偿还借入的万科A 1万股
保证金可用余额＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑［（融 资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］＋∑［（融券卖出金额－融 券卖出证券市值）×折算率］－∑融券卖出金额－∑融资买入证券金额× 融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用
公式中，融券卖出金额=融券卖出证券的数量×卖出价格，融券卖出 证券市值=融券卖出证券数量×市价，融券卖出证券数量指融券卖出后尚 未偿还的证券数量；∑[（融资买入证券市值-融资买入金额）×折算率]、 ∑[（融券卖出金额-融券卖出证券市值）×折算率]中的折算率是指融资 买入、融券卖出证券对应的折算率，当融资买入证券市值低于融资买入金 额或融券卖出证券市值高于融券卖出金额时，折算率按100%计算。
融券交易
万科A（000002）、工商银行（601398）、 中信证券（600030）、海通证券(600837)、 潞安环能（601699）、上海医药（601607）
*公司在交易所范围内，根据公司自身经营情况，确定公司 的标的证券范围并公告。
23
（四）业务流程：融资融券交易
重要交易规则 融券申报有效价格 例：
8
（一）业务流程：资格申请
开户基本要求
信用证券账户 客户用于一家证 券交易所上市证 券交易的信用证 券账户只能有一 个。
信用账户
担保物转出
信用资金账户 客户只能开立一 个信用资金账户。
担保物转入
普通账户
9
（一）业务流程：资格申请
资格申请材料
1、个人投资者 必须提交的材料
可选择提交的材料
填妥的《融资融券业务申请表》
收入证明（银行出具的工资流水 证明或税务机关出具的纳税证明）
有效身份证明文件原件 普通证券账户证明文件 金融资产和全部资产证明文件 资产所有权存在瑕疵的说明（如有）
学历等相关证明文件 人民银行征信材料
其它征信材料
10
（二）业务流程：合同与合约
融资融券合同
客户从事融资融券交易，应当与公司签订融资融券合 同，合同期限为1年。合同到期后，可顺延。
客户在合同期内，可以从事多笔信用交易，形成多个 融资融券合约。
融资融券合约
客户每一笔融资交易、融券交易，视为独立的融资融 券合约。合约期限从信用开仓之日起计算，不超过6个月。
标的证券暂停交易，且恢复交易日在融资融券债务到 期日之后的，融资融券的期限可以顺延，顺延的具体期限 由会员与其客户自行约定，但约定的顺延期限与暂停交易 前已计算的期限合计不得超过六个月。
25