古典货币需求理论(货币数量论
西方经济学货币理论与政策
第十五章货币理论与政策学习辅导1．古典经济学的货币需求理论货币数量论是古典经济学中流传最广的一种货币理论。
货币数量论是指货币的价值完全决定于货币和商品在交换中的数量关系。
即货币的价值与货币的数量成反方向变化，与商品的数量成同方向变化。
具体地说，一方面，在其他条件不变时，货币的实际数量增加，货币的价值就减少；货币的实际数量减少，货币的价值就增加。
另一方面，在其他条件不变的情况下，商品增加，货币的价值也增加；商品减少，货币的价值也减少。
现金交易方程：(1)对货币和商品实际交易数量的理解。
货币数量不是指货币的简单数量，而是指货币的实际数量与其流通速度的乘积。
包括现金和银行活期存款。
为什么要考虑货币流通速度？因为现实经济生活中货币数量与货币流通速度有关，即现实经济生活中一定时间内的货币数量是货币数量与货币周转次数的乘积。
这里所说商品数量包括商品和劳务数量，也是指一定时间内商品劳务实际数量与商品劳务周转次数的乘积。
(2)费雪现金交易方程费雪方程的公式如下：CV1+DV2=P·EQ；如果令M=C+D，用V代表V1和V2，用y代表EQ，用Y 代表Py，则变为：Y=MV第一，其他条件不变的情况下，M与V成反向变化。
第二，在费雪方程中，价格P为因变量，货币数量M、货币流通速度V和商品和劳务数量y为自变量（一般y变化较小）。
P与M、V成同方向变化，P与y成反方向变化。
从长期看，国民收入和货币流通速度变化不大，货币需求数量的变化是最根本的，一般物价水平取决于货币数量，即M增加过快，物价就上涨得快。
但费雪认为M的变化不影响y，是一种片面观点，实际M的变化对y有很大影响。
（3）现金余额方程剑桥学派的马歇尔和庇古等人首先提出来的，又称为剑桥学派的现金余额方程。
认为，居民为方便需要拥有货币，但拥有多少为最佳状态？考虑三个问题。
持有货币越多，越便利；持有货币购买消费品（含劳务）会带来效用，持有货币越多，所得效用越多（当边际效用为正时）；持有货币进行投资可得到利益，持有货币越多，投资越多，所得收益就越多（当项目的净现值为正时）。
货币金融 货币需求
凯恩斯：兴趣广泛的经济学家
• 约翰·梅纳·凯恩斯（John Maynard Keynes，1883─1946）是本世 纪最具影响力的经济学家，他创立的宏观经济学与弗洛伊德所创的 精神分析法和爱因斯坦发现的相对论一起并称为二十世纪人类知识 界的三大革命。
• 凯恩斯生于1883年，凯恩斯的父亲约翰·内维尔·凯恩斯（John Neville Keynes，1852-1949）是剑桥大学班伯露克学院的院士， 任剑桥大学讲师达27年之久，并且曾经出版过两本颇有名气的著 作。凯恩斯的母亲是剑桥大学女子学院的毕业生，热心于社会事务， 曾经担任过市参议员和剑桥市市长。
购买商品的货币少了；反之则币值就低。 ➢ 该等式也表明货币需求与财富同向变动，因为据此有M = KR/ P*；在
K和P*保持不变的情况下，R的大小直接关系到M的多少。
费雪方程式与剑桥方程式的联系
我们可以从两种思路考察费雪方程式和剑桥方程式的关系：
其一：
据费雪方程式 M PY /V
： 剑桥方程式1
（2）持有货币的预期回报率： – 货币预期收益率rm与货币需求正相关； – 债券、股票的收益率rb 、re ，以及预期通胀率(dP/dt)(1/P)的增加会降低货币 的相对预期收益率，货币需求与这些因素负相关。
相关，还与利率负相关； 预防性需求：惠伦模型（立方根公式）--货币需求与利率负相关。
发展二： 凯恩斯在论证其投机性货币需求时设定：投资者或选择货币，或选择
债券。然而，即使社会财富只有货币和债券两种形式，现实生活中，微 观主体的选择往往是既持有货币，又持有债券，变动的只是两者的比例。
此外，在现实生活中，人们事实上并非只考虑收益，而且还要考虑风 险，等等。所以，微观主体事实上不得不全面权衡利弊得失，并找出持 有货币和债券的最佳比例关系。从而引出了多样化资产组合选择理论。
万解秋《货币银行学通论》笔记和课后习题 (考研真题)详解 第八章 货币需求【圣才出品】
第八章货币需求8.1复习笔记一、货币需求与货币需求量货币需求是指一定时期里商品生产与交换过程中所需要的货币量。
一定时期的货币需求量，是货币供应政策的基础。
从传统的货币理论看，其提出货币流通是为商品流通服务的，因此，符合商品流通客观需要的货币量就是货币必要量，即客观的货币需要量。
用马克思的货币需要量公式表述，即为M=P·Q／V在上式中，P为商品的价格水平，Q为流通中的商品数量，V为货币流通速度，M为货币的需要量。
这个货币流通量，事实上是指在金属货币流通条件下，货币具有内在价值，一定价格水平的商品流量只能容纳一定的货币流通量，这就是货币的必要量，当实际的货币流通量大于或小于必要的货币流通量时，就会发生金属货币的退出流通与进人流通，以维持两者之间的均衡。
根据不同的政策目标，货币必要量也会发生变化。
根据传统的货币理论，货币必要量就是为了满足市场交易需要，维持价格稳定的货币需要量；而从凯恩斯主义的理论出发，货币需求不仅基于交易的需要，而且还有投机与财富选择的需要，货币必要量不仅要考虑交易性需求，而且要考虑社会资源的充分有效利用，即资源充分就业的货币需要量，这一政策目标导致了货币供应量的扩张主义倾向；而货币主义的必要量则建立在最终产品价格水平稳定的基础之上，货币供应量的增长率只需考虑国民收入的增长率与人口的增长率。
二、古典的货币数量学说货币数量论是一种关于货币数量与货币价值及商品价格之间关系的货币理论。
它的基本命题是：货币数量决定货币价值及商品价格，货币价值与货币数量成反比，商品价格与货币数量成正比。
货币数量论分为古典货币数量论和现代货币数量论。
古典货币数量论主要有以下几种理论：1．现金交易理论现金交易说的基本观点认为货币在社会经济生活中主要是一种交易、支付工具，因而货币均衡的要求就是全社会货币交易、付总额应等于全部出售商品的总价格。
同时，由于货币具有流通速度，因而货币的交易、支付总量又应等于流通中货币数量与每一单位货币用于购买的平均次数的乘积；而用于交易的商品的价格总额则等于这些商品的总量乘上其平均价格。
西方货币理论的演变及借鉴意义
西方货币理论的演变及借鉴意义杨中东(100091 北京)货币理论研究货币对经济的影响，研究货币，就要探讨货币的需求和货币的供给。
西方货币需求理论主要有费雪（1911），马歇尔和庇古等经济学家完善起来的古典理论，凯恩斯的货币需求理论，弗里德曼的现代数量论。
相对货币需求理论而言，货币供给理论的产生和形成要晚一些。
这里我们主要介绍西方的货币需求理论，以求有所借鉴。
一、古典货币理论1、货币数量论现金交易数量说古典经济学家在19世纪末20世纪初发展起来的货币数量理论，是一种探讨总收入的名义价值如何决定的理论。
因为该理论揭示了对既定数量的总收入应该持有的货币的数量，并且认为利率对货币需求没有影响。
美国经济学家费雪1911年出版的《货币购买力》对古典数量论作了最清晰的阐述。
其理论内容主要反映在费雪交易方程式中。
费雪交易方程式是M× V= P ×Y其中M是给定年份的货币数量，V 是给定年份货币流通速度， P是给定年份的价格水平， Y是给定年份的交易量。
该方程式表示货币数量乘以货币使用次数必定等于名义收入。
费雪认为短期内V,Y是不变的，因为V有社会制度和习惯等因素决定的，所以长期内比较稳定。
同时在充分就业条件下，社会商品和劳务总交易量，即Y也是一个相当稳定的一个因素。
这样，交易方程式就转化为货币数量论。
而且，货币数量论提供了价格水平变动的一种解释：价格水平变动仅源于货币数量的变动，当M变动时，P作同比例的变动。
费雪认为人们持有货币的目的在于交易，这样，货币数量论揭示了对于既定的名义总收入下人们所持的货币数量，它反映的是货币需求数量论，又称现金交易数量论。
如果用货币需求量表示 M ，M ×V= P ×Y可以写成×V= P× Y两边同时除以 V得= × P ×Y因为短期内，V为常量，名义收入决定了其所引致的货币需求量,因此，货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求是没有影响的。
LM曲线(1)
MD P
= kY + m0 − lr
r = 1 (m0 − M ) + k ⋅ Y l P l
即得LM曲线的斜率为： 即得LM曲线的斜率为： LM曲线的斜率为
dr dY
=
k l
由此可见，LM曲线的斜率取决于边际持币倾向 由此可见，LM曲线的斜率取决于边际持币倾向 （k）和货币的投机需求对利率变化的弹性系 l 数（）。
经济学院
凯恩斯主义的货币需求理论
持有货币的动机 货币的需求
L1 (Y ) = kY
交易动机 交易需求 广义的交易需求 预防动机 预防需求
投机动机
投机需求
L2 (r ) = m0 − lr
经济学院
货币需求函数
L = L 1 (Y ) + L = kY + m
0
2
(r )
− lr
货币需求与国民收入和利率存在函数关系， 货币需求与国民收入和利率存在函数关系， 其中，与国民收入正相关，与利率负相关。 其中，与国民收入正相关，与利率负相关。
MS/P
r
B LM
r2 r1
r2 A L2（Y2，r） L1（Y1，r） r1
O
L
O
Y1
Y2
Y
经济学院
货币市场的非均衡状态
r
MS/P
Hale Waihona Puke rMD<MS LM
r2 r1
A1 B1 L2（Y2，r） L1（Y1，r）
r2
A2 MD>MS
r1
B2
O
L
O Y1 Y2
Y
经济学院
三、LM曲线的斜率 LM曲线的斜率
第五讲货币需求理论
9/3/20
浙江工商大学金融学院
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二、惠伦模型（立方根定律）
立 方 根 定 律 是 由 米 勒 和 奥 尔 （ miller and Orr,1966）在考虑收入和支出不确定性后，分析了 预防动机的货币需求不仅是收入的函数而且也是利 率的函数所得出的法则。他们认为，影响预防性货 币需求的因素有三个：第一，非流动性成本，是指 因低估在某一时期现金支付的需要而产生的严重后 果；第二，持有预防性现金余额的机会成本；第三， 收入和支出的平均变化情况(收支波动的方差)。惠 伦指出，人们持有多少预防性的现金余额取决于他 们对于预期的非流动性成本与持有现金余额而放弃 利息收入的权衡。
浙江工商大学金融学院 2
2019/3/20
一、现金交易数量论
1、代表人物：费雪 2、理论依据：货币仅作为交易媒介， 货币需求与利率无关，即利率对货币需 求没有影响 。
2019/3/20
浙江工商大学金融学院
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3、交易方程式 MV ＝ PT 或P= MV/T 4、主要观点 （1）名义收入取决于货币数量，与之 成正比。 （2）价格水平的变动源于货币数量的 变动。 （3）货币需求是收入的函数，利率对 货币需求没有影响。
2、引入成本和利率因素
2019/3/20
浙江工商大学金融学院
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二、货币需求动机分析
流动性偏好：是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有货 币而不愿持有其它缺乏流动性的资产。
1、交易动机交易需求：与收入（y)成正比。
2、预防动机预防需求：与收入（y)成正比。
3、投机动机投机需求：与利率（r)成反比。
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假定消费者在期初全部以债券的形式持有其收入Ｙ， 然后定期出售 k 数量的债券以获得交易所需的货币。 这样债券出售的次数就为Ｙ／ k ，假设每次出售的手 Y 续费为b，则交易成本为 b；同时平均货币持有额就 k k 为k／２，损失利息收入就为 · r。也就是说，消费 2 者这样做时，其总成本Ｃ为：
古典货币数量论与现代货币数量论的比较
02
现代货币数量论概述
定义与背景
定义
现代货币数量论是一种经济学理论，它探讨了货币数量与价格水平之间的关系 ，以及货币数量与经济活动之间的关系。
背景
现代货币数量论起源于20世纪50年代，它旨在解释通货膨胀和货币供应增长对 经济的影响。这一理论在经济学领域占据了重要的地位，对货币政策和通货膨 胀控制具有指导意义。
古典货币数量论起源于16世纪，当时欧洲各国开始使用金属 货币，并逐渐发现货币数量与物价水平之间存在一定的关系 。随着时间的推移，该理论逐渐发展并成为经济学中的重要 理论之一。
古典货币数量论的基本观点
古典货币数量论认为，货币是一种交换媒介，用于购买商品和服务。因此，货币 供应量的增加会导致物价水平的上升。
古典货币数量论 与现代货币数量 论的比较
汇报人：
2023-11-16
目录
• 古典货币数量论概述 • 现代货币数量论概述 • 古典货币数量论与现代货币数量论的比
较 • 古典货币数量论与现代货币数量论的启
示与应用 • 总结与展望
01
古典货币数量论概述
定义与背景
古典货币数量论是一种经济学理论，它探讨了货币供应量与 物价水平之间的关系。该理论认为，货币供应量的增加会导 致物价水平的上升。
跨学科融合
未来的研究可以结合其他经济学理论、统计学、物理学等学科的方法和工具，为货币数量论提供新的视角和工具，以更好地解释和预测经济现象。
政策建议
基于对古典货币数量论和现代货币数量论的理解，可以为货币政策制定提供参考。例如，央行可以通过控制货币发行量和流通速度来控制物价水平，以实现 经济的稳定增长。
现代货币数量论的发展历程
起源
现代货币数量论起源于20世纪50年代，当时的经济学家பைடு நூலகம்始关注货币数量与物价水平之间的关系。 其中，米尔顿·弗里德曼是这一理论的代表性人物之一。
金融学第八章货币需求
名义货币需求[Mad] ：考虑物价变动的影响
真实货币需求[Md/P]：扣除物价变动的影响
就是以某一不变价格为基础计算的商品和劳 务量对货币的需求。
金属货币时期：
二、货币流通速度
货币流通速度指的是，单位同名货币在 一定时期内媒介商品交易时周转的次数，它 反映了货币在媒介商品流通时所发挥作用的 频率和强度。
被交易商品和劳务的总价值
Ｍ：一定时期内流通货 币量的平均数； Ｖ：货币流通速度；即 货币周转率，即一元货 币每年用来购买最终产 品和劳务的平均次数
Ｐ：各类商品价格加权 平均数； Ｔ：各类商品交易总量， 也可看作产出总量。
费雪认为：[假设条件]
1. 货币流通速度V决定于技术条件，与流通中 的货币量不存在可以发现的关系。
V由经济中影响个人交易方式的制度、社会惯 例、个人习惯、技术发展状况以及人口密度等因素 所决定的。由于这些因素在短期内是稳定的，在长 期内变动也极慢，因此，V在短期内是稳定的，故 可视为常数。
2.在充分就业条件下，商品和劳务的交易量T 由资源技术条件所决定，变化极小，故T可视为常 数，也与货币量无关。
货币需求理论发展的主要脉络
对各种货币需求理论的归纳：
1、宏观分析 将货币看作是流通手段，研究在既定的货币流 通速度条件下，一个国家（地区）实现一定的交易 量需要多少货币数量的问题。
特点是，主要关心市场供给、交易量、收入这类宏观 指标变化对货币需求产生的效应。
2、微观分析 ：货币贮藏与流通手段的统一 强调货币的资产功能，从微观主体的持币动机 和持币行为，考察货币需求变动的规律性，最终将 货币需求归结为一个资产选择问题：即在人们的收 入或财富当中，如何选择货币资产持有量的问题。 注意：微观分析并不否定货币的流通手段职能