西方货币理论的演变及借鉴意义
货币理论的发展及其启示
货币理论的发展及其启示摘要：货币理论是国家制定货币政策，调控宏观经济的重要理论依据。
因此我们有必要理清货币理论的发展史，并从中获得启示，来指导我们的宏观调控。
关键词：货币理论发展史货币供给货币需求理论一、货币流通规律早在200年前，李嘉图就已经知道了“货币流通规律”。
第一、货币（黄金、白银、铜铁等）不需要以“黄金储存量”为标准。
纸币才需要具体的、过去的“黄金储存量”或者是抽象的、现在的“货币流通规律”。
第二、“货币天然是金属，金属天然是货币”。
货币是一般等价物，是经过历史与社会的发展，最终形成的特殊的中介物。
货币本身就是金属（当然是在社会化大生产下，您非找原始社会的贝壳可不行），之所以白银比黄金便宜、比铜钱贵，是因为生产白银的劳动量比生产黄金的少得多。
纸币是一种货币符号，保证其不通货膨胀或通货紧缩的方法有两种——保证黄金存储量或者了解“货币流通规律”。
第三、“交换价值发展史”，就是价值外在表现史。
1、第一阶段，是简单的或偶然的价值外在表现。
如：1只绵羊=2把斧子。
2、第二阶段，是总和的和扩大的价值外在表现。
如：1只绵羊=2把石斧或1件上衣或20斤小麦等。
3、第三阶段，是一般价值外在表现。
如：2把石斧或一件上衣或20斤小麦等=1只绵羊。
4、第四阶段，是货币形式。
如：2把石斧或一件上衣或20斤小麦等=1克黄金。
二、李嘉图的货币数量理论（一）货币数量论的定义一、货币数量是一个自变数——外生于经济体系，特别是它通常不受价格和实际交易额的影响；二、流通速度是一种由制度决定的已知数，它变化很缓慢或根本不变，完全不受到价格和交易额的影响，而由信用制度的发展和公众的金融习惯所决定；三、交易——或者说产出——与货币的数量无关，只是由于巧合，两者才会一道变动；四、货币数量的变化，除非由同一方向的产出变化所吸收，否则会机械的影响所有价格，而不问货币的种类（纸币和金属货币）及增加额的多少，也不问它首先冲击的是哪一个经济部门——货币数量的减少也是一样。
青年马克思对货币认识的演变及其意义
青年马克思对货币认识的演变及其意义1. 马克思关于货币的认识马克思在其著作《资本论》中，提出了关于货币的认识，即货币是一种购买力的载体，它可以将商品的价值转化为可以用来购买其他商品的购买力，从而使商品之间的价值可以相互转换。
马克思认为，货币是一种统一的购买力，它可以作为一种抽象的价值来衡量商品之间的价值，从而使商品之间的价值可以相互转换。
马克思还指出，货币的发行和流通可以促进商品的流通，从而使商品的价值得以实现。
此外，货币的发行和流通可以促进商品的流通，从而使商品的价值得以实现。
2. 马克思货币认识的演变马克思货币认识的演变马克思最初的货币认识是从货币的购买力出发，他认为货币的价值取决于它的购买力，即它可以用来购买的商品的数量。
他认为，货币的价值是由它的购买力决定的，而不是由它的形式决定的。
他认为，货币的价值是可以改变的，可以通过改变货币的发行量来改变货币的价值。
随后，马克思开始重新审视货币的价值，他认为货币的价值是由它的实物价值决定的，而不是由它的购买力决定的。
他认为，货币的价值取决于它的实物价值，即它可以用来换取的商品的实物价值。
他认为，货币的价值是不可改变的，只能通过改变货币的发行量来改变货币的价值。
最后，马克思认为货币的价值是由它的实物价值和购买力共同决定的，他认为货币的价值既取决于它的实物价值，也取决于它的购买力。
他认为，货币的价值是可以改变的，可以通过改变货币的发行量和改变货币的购买力来改变货币的价值。
马克思的货币认识的演变表明，他从一开始就认识到货币的价值是可以改变的，可以通过改变货币的发行量和购买力来改变货币的价值。
这一演变也表明，马克思对货币的认识是不断发展的，他从最初的货币购买力认识，到最后的货币价值双重认识，都体现了他对货3. 马克思货币认识的意义马克思的货币认识不仅提供了对货币的实质性理解，而且也提供了一种新的经济学思维方式，为社会经济学的发展奠定了基础。
马克思认为，货币是一种社会关系，它反映了财富的价值，以及财富的所有权和流动性。
国际货币体系的演化与未来发展趋势
国际货币体系的演化与未来发展趋势谈到货币，我们不得不提到货币体系，而国际货币体系更是影响全球金融市场的重要因素。
国际货币体系的演化历程与发展趋势，对全球经济的发展与变化有着深远的影响。
一、国际货币体系的起源国际货币体系的起源可以追溯到20世纪初。
当时，货币政策是由各个国家独立决定的，因而货币汇率间存在大量波动，市场几乎没有流动性。
战争和政治事件加剧了这种分散性，导致了国际经济的不稳定和衰退。
为了解决这个问题，国际货币基金组织于1944年成立，旨在为全球经济提供稳定和有流动性的货币。
Bretton Woods体系是当时的主要货币协议，基于美元的黄金担保，在此前提下各国的货币都与美元挂钩，稳定了各国货币汇率。
二、国际货币体系的演变随着时间的推移，国际货币体系发生了许多变化。
1971年，美国总统尼克松取消了美元兑换黄金的制度，这标志着终结了Bretton Woods体系。
这个事件导致了货币汇率间的不稳定和波动，随后多个经济体为了确保收支平衡推出了浮动汇率新制。
但是，这种制度也引发了许多问题，如通货膨胀、制造贸易顺差和缩减贸易逆差等。
1992年，欧洲共同体（EC）签署了《马斯特里赫特条约》（Treaty of Maastricht），并创立了欧元，这也是第一个拥有共同货币的资本主义地区。
随后，美元成为了主导全球货币市场的主要和最可信的货币，但是，美国的债务也在不断攀升，这加剧了美元垄断的问题。
2008年，由于美国次贷危机爆发造成全球金融市场动荡，各国政府和国际货币基金组织都大力干预市场，通过各种措施来稳定全球经济。
三、国际货币体系的未来发展趋势当前，国际金融市场依然不稳定，而且政治事件的影响越来越大。
因此，重构国际货币体系已经成为各国政府和国际组织日益关注的问题。
以下是未来国际货币体系发展趋势的预测：1. 数字货币将改变我们的货币体系由于区块链技术及其应用的快速发展，各国政府和金融机构开始探索使用数字货币的可能性。
西方货币理论的演变及借鉴意义
西方货币理论的演变及借鉴意义杨中东(100091 北京)货币理论研究货币对经济的影响，研究货币，就要探讨货币的需求和货币的供给。
西方货币需求理论主要有费雪（1911），马歇尔和庇古等经济学家完善起来的古典理论，凯恩斯的货币需求理论，弗里德曼的现代数量论。
相对货币需求理论而言，货币供给理论的产生和形成要晚一些。
这里我们主要介绍西方的货币需求理论，以求有所借鉴。
一、古典货币理论1、货币数量论现金交易数量说古典经济学家在19世纪末20世纪初发展起来的货币数量理论，是一种探讨总收入的名义价值如何决定的理论。
因为该理论揭示了对既定数量的总收入应该持有的货币的数量，并且认为利率对货币需求没有影响。
美国经济学家费雪1911年出版的《货币购买力》对古典数量论作了最清晰的阐述。
其理论内容主要反映在费雪交易方程式中。
费雪交易方程式是M× V= P ×Y其中M是给定年份的货币数量，V 是给定年份货币流通速度， P是给定年份的价格水平， Y是给定年份的交易量。
该方程式表示货币数量乘以货币使用次数必定等于名义收入。
费雪认为短期内V,Y是不变的，因为V有社会制度和习惯等因素决定的，所以长期内比较稳定。
同时在充分就业条件下，社会商品和劳务总交易量，即Y也是一个相当稳定的一个因素。
这样，交易方程式就转化为货币数量论。
而且，货币数量论提供了价格水平变动的一种解释：价格水平变动仅源于货币数量的变动，当M变动时，P作同比例的变动。
费雪认为人们持有货币的目的在于交易，这样，货币数量论揭示了对于既定的名义总收入下人们所持的货币数量，它反映的是货币需求数量论，又称现金交易数量论。
如果用货币需求量表示 M ，M ×V= P ×Y可以写成×V= P× Y两边同时除以 V得= × P ×Y因为短期内，V为常量，名义收入决定了其所引致的货币需求量,因此，货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求是没有影响的。
当代西方货币金融学说
当代西方货币金融学说1. 引言货币金融学是经济学中的一个重要分支，研究货币的发行、流通以及金融市场的运作等问题。
随着经济全球化和金融市场的快速发展，西方世界的货币金融学说也在不断演进和发展。
本文将介绍当代西方货币金融学的主要理论观点和学派，并分析其对现实经济的影响。
2. 新古典货币理论新古典货币理论是当代西方货币金融学的一个重要学派，该理论主张货币的价值是由供求关系决定的，并且市场机制能够自动调节货币数量和利率水平。
新古典货币理论认为，货币供给的变化将影响价格水平和经济活动，因此货币政策应该通过调整货币供应量来实现宏观经济的稳定。
3. 新凯恩斯主义货币理论新凯恩斯主义货币理论是对凯恩斯主义货币理论的一种延伸和发展。
这一理论强调市场的不完全性和不确定性，认为货币政策对经济的影响存在滞后效应和不确定性。
新凯恩斯主义货币理论主张货币政策应该注重实际经济状况和预期的管理，以避免通货膨胀或者通货紧缩的风险。
4. 供给学派货币理论供给学派货币理论强调货币供给和经济增长之间的关系。
该学派认为，货币的增长会刺激经济活动和投资，从而促进经济增长。
供给学派货币理论主张货币政策应该注重货币供给的稳定和增长，以推动经济的发展。
5. 结构主义货币理论结构主义货币理论是对新古典货币理论的一种修正和扩展。
结构主义货币理论认为，经济的结构性问题会对货币政策产生影响，货币的发行和流通不能简单地通过市场机制来决定。
因此，结构主义货币理论主张货币政策应该注重经济结构的调整和改革，以实现经济的长期发展。
6. 实证研究除了理论研究，当代西方货币金融学还进行了大量的实证研究。
这些研究通过收集和分析实际数据，评估不同货币政策对经济的影响。
实证研究为货币政策的制定提供了科学依据，并对现实经济的运行规律有了更深入的认识。
7. 总结当代西方货币金融学说涵盖了多个学派和理论观点，每个学派都对货币政策的制定和实施提出了不同的建议。
这些理论和实证研究对于理解和应对现实经济中的货币金融问题具有重要意义。
《西方货币金融理论》
西方货币金融理论前言一、1900年前后西方货币金融理论研究的基本状况（一）货币金融理论逐步发展为相对独立的学科体系（二）20世纪初西方货币金融理论研究的基本状况1.关于货币的本质与货币的职能2.关于银行券和货币发行制度3.关于货币数量与物价的关系4.关于信用和利息理论回顾20世纪初期西方货币金融理论研究的基本状况，除了上述在货币金融基本理论问题方面有了重新认识外，更重要的是，这一时期还开辟了许多新的研究领域和新的研究方法，主要体现在以下几个方面：1.对货币的研究不再局限于金银铸币，而是扩大到存款、商业票据等形式2.把货币供给与需求放在统一的框架内进行分析3.对资本市场和证券交易的研究开始引起广泛关注4.国际货币体系成为理论研究的一个重要内容总之，20世纪初期的西方货币金融理论，在经过此前数百年的发展之后，在许多方面已达到一个相当高的认识深度，并建立了货币金融学科体系最初的研究框架。
二、20世纪西方货币金融理论发展的主要脉络根据20世纪社会经济发展的进程，西方货币金融理论的发展大致可分为几个阶段，其主要脉络可以简要概括如下：（一）20世纪初至20年代末（二）1929-1933年的大危机至"二战"结束（三）"二战"结束至60年代末（四）20世纪70-80年代（五）20世纪的最后十年第一章利率理论与利率政策第一节利率决定理论一、古典利率决定理论（一）古典利率理论的形成1、迂回生产说2、等待说与资本收益说3、自然利率说4、时间偏好说与投资机会说（二）储蓄投资的利率决定古典利率理论具有以下两个特点：1、利率由实物资本的供求所决定；2、强调利率在经济中的自动调节作用。
根据这一理论，储蓄与投资相等是经济稳定的必要条件。
如下图所示：（略）二、凯恩斯的货币利率理论1、概述在利率决定的问题上,凯恩斯和其他一些经济学家都看到了古典利率理论的不足，即古典利率理论强调储蓄和投资等实物因素对利率的决定作用，忽视了货币因素的影响。
西方货币金融理论的发展脉络及启示
程 可大致 分 为古典 金融 理论 和现代 金 融理 论 两大 阶段 ，在 经历 了从 货 币面 纱论到 货 币经 济论 ，再到 金 融经 济论 这样 一 个发 展过 程后 ，逐渐技 术化 和标 准化 。 关 键词 ：古典金 融理 论 ；现 代金 融 理论 ；经典现 代金 融 理论 ；行 为金 融 学
款 利 率 （ 币 利 率 ） 低 于 自然 利 率 时 ，将 引起 投 资 增 加 ，生 产 扩 大 ，收 入 （ 资 、 租 金 ） 进 而 需 求 货 工
增 加 ，物 价 上 涨 的连 锁 反 应 。 反 之 ， 当贷 款 利 率 高 于 自然 利 率 时 ，必 然 发 生 价 格 向 下 运 动 的 累 积 过 程 ：抑 制 投 资 ，收 缩 生 产 ，减 少 对 劳 动 和 土地 的需 求 ，从 而 导 致 收 入 乃 至 需 求 减 少 ，价 格 下 跌 ，使 企 业 家 进 一 步 遭 受 损 失 ， 由此 形 成 减 少 投 资 和 价 格 下 跌 的 恶 性 循 环 。 由此 ，魏 克 塞 尔 认 为 ，货 币量
中图分类号 ：Ｆ３ 文献标识码 ：Ａ 文章编号 ：１０ ２０ （０７ ６ ０９ ０ ８０ ０８～ ７０ ２０ ）０ — ０２— ５
一
、
西方 货 币金 融理 论发 展 的两大 阶段
从 １１ ９４年美 国学 者 和银 行 家霍 斯 华 茨 （． ． ｏｄｗ ｒ ） 出 版 其 著 作 《 币 与银 行 》 （ ｏｅ ｎ ＪＨ Ｈ ｌｓｏｔ ｈ 货 Ｍ ｎｙａｄ Ｂ ｎｉｇ 算起 ，西 方货 币金 融理 论的 发展 至今 已历 经 近一 个 世 纪 ，其 间 大致 经 历 了从 货 币 面纱 论 到货 币 ａｋｎ ）
平 的变 动 ，并 最 终 对 经 济 产 生 主 动 的和 实 质 性 的 影 响 。 与 此 同时 ，魏 克 塞 尔 认 为 ，名 义 货 币 供 给 量
论货币的演变及其对人类社会的作用
论货币的演变及其对人类社会的作用【摘要】米尔顿·弗里德曼曾说：“货币是一件太重要的事情，故而不能仅仅交给中央银行的银行家们！”正如人类社会的发展不为任何人所控制一样，货币的发展规律也只有掌握在历史与未来当中。
从货币的诞生到发展当中，它改变了人类社会的发展，催生了宗教信仰，它发展了市场经济，从实物货币到纸币等这一系列的过渡都对我们的经济起到了一系列的双重作用，像一把双刃剑。
【关键词】货币的诞生债券铸币术宗教软货币现金市场均衡货币与人类社会以及经济发展是息息相关的，货币塑造了我们今天的生活。
可以说，它的力量不比任何一个宗教或者说政治体制差。
一、货币的诞生（一）流动性的货币货币的源头来源于它的流动性。
一般来说，只有人类才会使用货币。
世间万物都有起源。
白然界中普遍就存在着流动性，其中最典型的莫过于“能量”。
没有“能量”，生物就无法生存，更无法养育后代。
共同生存、互相帮助等社会现象也在生物界广泛地存在，在灵长类动物中，交换活动非常普遍，人类社会更是如此，可以说，没有流动性，就没有生命，更没有文明。
也就是说，作为交换与流通的媒介，货币的出现和发展，本身就是符合人类乃至生物天性的一种必然。
（二）初始形态的货币货币的初始形态是实物货币。
实物货币是在商品交换的长期发展过程中产生的最初货币形式，它最初被固定在某些特定种类的商品上。
远古时期，实物货币被广泛接受，也便于保存，流动性好的商品就起到了货币的作用。
猿人曾经广泛交换石器工具，或用石器交换食物等其他的生活必需品。
最早，新时器时代人们广泛地把牲畜、龟背、农具等充当为实物货币，到了夏商周时期，实物货币发展到了鼎盛时期，同时又是衰落期，这个时期的实物货币有布锦、天然贝等。
后来毛皮、谷物、矿产和纺织品等也都被充当过实物货币。
直到真正的货币出现以后，每逢经济危机来临实物货币都会再一次卷土重来。
（三）变异的货币债券属于货币的一种变异。
债券是现代社会中政府、企业、银行等债务人为了筹集资金，按照法定的程序发行并且向债权人承诺于制定日期还本金并付利息的一种有价证券。
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西方货币理论的演变及借鉴意义（作者:___________单位: ___________邮编: ___________）货币理论研究货币对经济的影响，研究货币，就要探讨货币的需求和货币的供给。
西方货币需求理论主要有费雪（1911），马歇尔和庇古等经济学家完善起来的古典理论，凯恩斯的货币需求理论，弗里德曼的现代数量论。
相对货币需求理论而言，货币供给理论的产生和形成要晚一些。
这里我们主要介绍西方的货币需求理论，以求有所借鉴。
一、古典货币理论1、货币数量论现金交易数量说古典经济学家在19世纪末20世纪初发展起来的货币数量理论，是一种探讨总收入的名义价值如何决定的理论。
因为该理论揭示了对既定数量的总收入应该持有的货币的数量，并且认为利率对货币需求没有影响。
美国经济学家费雪1911年出版的《货币购买力》对古典数量论作了最清晰的阐述。
其理论内容主要反映在费雪交易方程式中。
费雪交易方程式是M×V=P×Y其中M是给定年份的货币数量，V是给定年份货币流通速度，P 是给定年份的价格水平，Y是给定年份的交易量。
该方程式表示货币数量乘以货币使用次数必定等于名义收入。
费雪认为短期内V,Y是不变的，因为V有社会制度和习惯等因素决定的，所以长期内比较稳定。
同时在充分就业条件下，社会商品和劳务总交易量，即Y也是一个相当稳定的一个因素。
这样，交易方程式就转化为货币数量论。
而且，货币数量论提供了价格水平变动的一种解释：价格水平变动仅源于货币数量的变动，当M变动时，P作同比例的变动。
费雪认为人们持有货币的目的在于交易，这样，货币数量论揭示了对于既定的名义总收入下人们所持的货币数量，它反映的是货币需求数量论，又称现金交易数量论。
如果用货币需求量表示M，M×V=P×Y可以写成×V=P×Y两边同时除以V得=×P×Y因为短期内，V为常量，名义收入决定了其所引致的货币需求量,因此，货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求是没有影响的。
费雪交易方程式能够成立的基础是V和Y不受M变动的影响，而这一前提是货币中性论，即货币不过是覆盖于实物经济之上的一层面纱，对经济并不产生影响。
按照货币中性论的说法，个别商品的价格决定于该商品的供求关系，即经济的实物方面，而一般的物价水平和货币购买力则决定与货币的数量和速度，即经济的货币方面，二者没有内在的联系。
费雪方程式在一定程度上反映了对货币经济和实物经济的简单“二分法”的传统思想。
古典学派的经济的“二分法”的观点就是货币是中性的，货币只是影响价格水平等名义变量，而不会影响社会实际就业量和产量。
2、剑桥学派的货币需求理论——现金余额数量说剑桥经济学家马歇尔和庇古等认为，人们持有货币是因为货币具有交易媒介和价值贮藏功能，他们发展起来的货币需求理论（又称现金余额数量论）的内容和分析方法主要反映在“剑桥方程式”中，该方程式是M=KPY其中M表示人们手中持有的货币数量，即现金余额，Y代表总产量，P表示一般价格水平，K表示以货币形式保持的财富在全部财富中所占的比例，K是常量。
剑桥学派认为，对于货币需求是基于货币的交易媒介功能和贮藏价值功能的。
（1）作为交易媒介，人们用货币完成交易，那末货币需求量与交易水平有关，由交易水平引起的货币需求与名义收入成比例，这一观点与费雪的货币需求理论基本一致。
（2）作为价值贮藏的货币也是一种资产。
随着人们的资产增加，人们意愿持有的货币也在增加，剑桥学派认为，由于财富同名义收入成比例，所以货币需求量也与财富水平引起的名义收入变动成比例。
综合起来看，在剑桥方程式中，货币需求与名义收入成比例，如果以K表示费雪方程式中的，那么M=×PY可见，在形式上剑桥方程式和费雪方程式是没有区别的，但二者在研究方法上却是有区别的。
马歇尔和庇古不仅仅将交易水平和影响人们交易方式的制度作为研究人们持有货币的关键要素，还探讨了货币作为财富的一种被人们选择所持有的原因和对货币需求量的影响。
既然货币被人们选择所持有，就不能排除利率的影响。
但总体来说，剑桥方程式和费雪方程式差异很小，体现了货币中性论，即经济中的实物经济和货币经济的“二分法”思想。
二、凯恩斯的货币需求理论——流动性偏好理论凯恩斯曾经是现金余额数量论的重要代表，在他早期著作《货币论》中，他对货币需求的分析并没有完全脱离古典理论。
1936年，他出版了《就业利息和货币通论》（以下简称《通论》）一书，发起了“凯恩斯革命”。
在货币需求方面，放弃了古典学派将货币流通速度视为常量的观点，强调利率的重要性，反对将实物经济和货币经济分开的“二分法”，提出了流动性偏好的货币需求理论，流动性偏好理论的特点是以人们意愿持有货币的动机作为划分货币需求的依据，对流动性陷阱进行了描述。
这一理论在西方货币需求理论中占有重要地位，既发展了古典货币需求理论，又开创了新的研究方法。
按照《通论》，一个人的流动性偏好“系用此人在各种不同情况下以货币形式保存的其资产的价值”，流动性偏好的程度“用货币或用工资单位加以衡量”。
①P169在流动性偏好理论中，凯恩斯假定人们对货币需求出于三个动机：（1）交易动机；（2）谨慎动机；（3）投机动机。
交易动机，“由于个人或业务上的交易而引起的对现金的需要”②P174。
其核心仍为货币的交易媒介职能。
对个人来讲，收入的取得是定期的，而两次收入之间的日常花费是经常的持续的，所以个人必须经常保持一部分货币以作日常之用。
对企业来讲，其收支活动在时间上不可能保持一致，企业必须保持一定数量的货币以备日常之用。
所以凯恩斯的流动性理论的假定之一—交易动机，与古典货币数量论是一致的,都认为交易货币量与收入成比例。
谨慎动机，“由于安全起见，把全部资产一部分以现金形式保存起来。
”产生于预防动机而对货币需求源于货币的贮藏手段职能。
用来预防不测的货币需求是凯恩斯的分析显著区别以古典分析之一。
货币需求的预防动机由两层含义，第一层意义是防止意外出现的支出，保障意外事故或可能出现的有利投资机会；第二层意义是“保证一部分资源的未来之现金价值”，完全着眼于货币对未来债务偿付的保值作用，实际上是把货币作为一种资产来看待。
凯恩斯认为，人们意愿持有的预防性货币余额的数量主要取决于人们对未来交易水平的预期。
他认为这些交易与收入的变动成比例的变动。
因此人们出于谨慎动机的货币需求量与他们的收入成比例。
投机动机，“即相信自己比一般人对将来的行情具有较精确的预期。
”③p174人们出于投机动机即而持有货币来源于货币的贮藏功能，把货币作为一种资产来对待，预期利率的变动而变动货币持有量以谋求收益。
因此利率是影响货币需求量的重要因素。
凯恩斯把贮藏货币的资产分成两类：货币和债券。
在凯恩斯所处的年代，支票存款是没有利息的，所以持有货币的预期回报率为零。
而对于债券来讲，债券的预期收益来自两方面：利息收入和预期资本利得。
人们持有货币还是债券取决于两者之间的预期回报率。
如果利率上升，则债券价格下跌，若预期利率上升，则债券价格预期下跌，从而得到负值资本利得，即资本损失,从而愿意持有货币而不愿意持有债券贮藏财富。
若预期利率下降，则债券价格预期上升，从而得到正值资本利得，即资本增值，从而人们愿意持有债券而非货币贮藏价值。
由此可见，利率上升导致货币需求下降，货币需求同利率水平负向相关。
流动性偏好理论方程式：M=＋=＋④P205式中表示满足交易动机和谨慎动机所持有的货币数量，表示满足投机动机所持有的现款数量。
L1，L2是对应于,的两个流动性偏好函数，L1主要取决于收入水平Y,L2主要取决于利息率r。
凯恩斯认为，和可以被认为当作“彼此独立无关的事物”⑤P205因为“在正常情况下，满足正常交易动机和谨慎动机所需要的货币需要量主要取决于整个经济制度的一般活动和货币收入水平”，“不受其他因素影响”，“为满足投机动机而引起的对货币需求的总量却呈现出随着利息率的不断改变而继续做出改变的状态，就是说存在着一条具有连续性的曲线，该曲线能显示出满足投机的货币需求量的变动和债券或其他债务证券的价格变动之间的关系。
”⑥P203当M增加时，和都有所增加，即ΔΜ=Δ+Δ可以写成ΔΜ=Δ+Δ按凯恩斯的说法，“新增加的现款（就新增加的M）在和之间的分配将取决于投资对利息率的降低所做出的反应，以及投入对投资的增加所做出的反应。
由于Y部分取决于r，所以M一定量的改变必然使r具有足够程度的变动，以便使和所做出的改变总量等于M的上述定量的改变”⑦P207这里M的上述定量的改变量即为M。
所以货币需求量变动会引起利率r的反向变动，从而影响投机性货币需求的变动，进而会影响收入Y的变动。
这意味着变动货币的供给量使利率这个杠杆对收入Y产生影响，这正是凯恩斯国家经济主义干预的必然逻辑结论。
从M=+来看，货币需求M取决于y和r，即货币需求不仅与收入有关，而且还与利率有关，即M的变动与Y的变动水平正相关，与r 负相关。
在分析方法上，凯恩斯把利率作为影响货币需求的关键因素，从而在其货币需求方程式中通过r影响货币需求，进而影响收入。
在凯恩斯的价格论中，当经济处于充分就业以前，货币变动量增加，利率下降，用于投机性货币增加，从而增加收入，增加就业，不会引起物价水平的变动。
显然，在凯恩斯那里，货币不再是中性的，在一定的条件下，货币需求的变决定收入的实际变动，对实物经济产生实际的影响，货币经济和实际经济不再是分裂的，而是统一的，从而克服了古典经济的“二分法”的传统。
由此可见，凯恩斯的流动性偏好理论较费雪，马歇尔的货币数量论大大前进了一步。
如果以P代表一般价格水平，则表示实际货币需求量（以不变价格表示货币需求量）表示实际收入，流动性偏好函数写作用M代表（因为货币市场均衡时，M=）货币流通速度V写作虽然凯恩斯倾向以把货币流通速度看作短期是稳定的，是常量，其原因是在短期内不考虑r，但后来人们通过实际的数字统计得出了这样的结论：V在短期内也是剧烈变动的。
V的变动可由得到说明。
“凯恩斯货币需求模型的重要涵义在于他认为货币流通速度并非常量，而与剧烈波动的利率正向相关。
他的理论反对将货币流通速度视为常量的另一个理由是：人们对正常利率水平预期的变动将导致货币需求的变动，从而使得货币流通速度也发生变动。
”（《货币金融学》米什金，第480页）凯恩斯的流动偏好理论对于正确认识近年来我国的经济形势很有帮助。
对于我国近年来的经济问题的一致看法是有效需求不足。
有效需求不足表现在民间有效投资不足和人们的有效消费不足。
随着我国经济生活的商品化，市场化的不断深入，居民的养老，失业，医疗，住房，教育等负担基本都要有居民自己承担，居民的谨慎动机增加，对预防性的货币需求增加，在收入基本不变的情况下，用于交易动机和投机动机的货币需求减少，致使尽管国家连续几次降息，甚至加征20%得利息税，居民的储蓄存款还是高速增长。