传媒行业2011年投资策略-中金公司20101128
2011新财富分析师峰会资料-传播与文化行业(中金钟文明)
第三个阶段是7—8月份，这个时间是12个试点城市和地区试点的出台，大家觉得应该会有一些先行先试的政策在里面，虽然到现在为止还是没有出来，但是股价会往上有些反应。
第四个阶段是8月份到现在，8月份是国家有线网络公司的成立，这个对市场的影响是什么是对重整和整合的预期。当然大家也可以看一下跟上面的比较，基本上跟着大盘在走，那么后面怎么来看？
对于明年来讲大家会看到有几个东西，一个是到目前为止我们没有看到电视频道的上市公司，每年有可能会看到。到目前为止我们没有看到跨媒体的上市公司，我指的跨媒体是跨广电、出版这两个行业可能明年会看到。
在今年这个位置我们传媒板块的证券化率或者资本化率是10%，明年可能会到20%甚至更高。那么这个变化给传媒板块带来机会是什么呢？会有大量的上市和资产重组的事情发生，如果是切割上市或者资产注入的话，那么就涉及到一个重大资产重组。做资产重组有4个时间点，一董的停牌、二董的股东大会，三董的证监会。如果大家仔细研究一下，一般一董是你必须按照证监会的管理办法来看的话，你必须30天要出一个草案，30天时间非常短，你要把一个公司的所有资产，包括方案定出来实际上是非常不容易。所以对于上市公司来讲，或者说注入资产方来讲，往往是给出一个相对保守的预测和方案而董的时候相对会宽松一些，为什么会宽松？因为后面有一个股东大会。我们都知道大家喜欢炒新股，实际上股东大会出现也相当于是新的资产管理层第一次跟市场交流，所以这里面往往有超额收益存在。
我们一直说过去30年中国的改革开放最大的变化是提高了人民的物质消费。那么未来30年，相对于中国改革的一个很重要的目标，肯定是要提高我们的文化精神消费。虽然我们说30年，但是这个时间并不遥远。
2011年中国传媒行业研究报告
2011-2015年中国传媒行业市场运行态势及投资前景预测研究报告报告简介传媒产业是指传播各类信息、知识的传媒实体部分所构成的产业群，它是生产、传播各种以文字、图形、艺术、语言、影像、声音、数码、符号等形式存在的信息产品以及提供各种增值服务的特殊产业。
《2011-2015年中国传媒行业市场运行态势及投资前景预测研究报告》共十二章。
首先介绍了中国传媒行业的概念，接着分析了中国传媒行业发展环境，然后对中国传媒行业市场运行态势进行了重点分析，最后分析了中国传媒行业面临的机遇及发展前景。
您若想对中国传媒行业有个系统的了解或者想投资该行业，本报告将是您不可或缺的重要工具。
本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。
其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。
报告目录、图表部份目录第一章传媒产业相关概述第一节传媒行业阐述一、行业地位与作用二、传媒产业的本质三、中国传媒业分类统计标准第二节传媒行业特点一、相对垄断性二、独特的赢利模式三、良好的赢利能力四、显著的规模效益及多元化效益第三节新时期传媒产业社会角色定位的特征一、实体组织和事业单位双重地位二、个体和社会双重身份三、传播及经营双重功能四、国内及国际双重领域第四节传媒业的价值分析一、传媒的产业价值二、媒体公信力具有社会价值三、媒体亲和力蕴含的文化价值四、传媒产品创新价值特征五、传媒产品创新价值效度第二章2010-2011年世界传媒行业运行形势分析第一节 2010-2011年世界传媒业运行分析一、世界传播格局的变化分析二、国际传媒巨头的并购热潮三、世界数字传媒产业快速发展四、全球华文传媒发展现状与态势五、全球各地报业积极开拓多媒体和网络业务六、部分传媒对于利益冲突的规范七、中西方媒体和政府之间的关系第二节美国传媒业一、美国放宽传媒集团跨媒体所有权禁令二、次贷危机对美国传媒产业的影响三、美国报业发展状况分析四、美国华文传媒发展概况五、美国电视业和垂直集成战略六、美国传媒新闻资源整合策略第三节英国传媒业一、英国传媒智库基本发展情况概述二、英国数字电视产业发展分析三、英国媒体的自我约束及其法律限制第四节日本传媒业一、日本传媒体制的传统及其变革分析二、日本华文传媒发展特点三、日本报业专卖发行制度的启示四、日本新闻传媒业的主要调控手段五、日本媒体城市报道的经验分析第五节法国传媒业一、法国付费报刊发行量逆转向上二、法国传统报刊增设网站收入大增三、免费报纸对法国媒体广告收入起到拉动作用四、法国免费报纸对传统报刊已形成冲击第六节其他国家传媒产业分析一、东南亚地区华文传媒的发展现况二、新西兰华文传媒发展概况三、加拿大华文传媒发展趋势分析四、德国期刊业的发展现状五、澳大利亚民众网络媒体用时首超电视媒体第三章2010-2011年中国传媒产业整体运行形势分析第一节 2010-2011年中国传媒业运行新形势透析一、中国传媒产业进入发展快车道二、中国传媒业开放发展探索分析三、中国传媒产业的智库建设四、我国将从媒体大国走向媒体强国五、中国传媒业创新分析第二节 2010-2011年中国大众传媒与金融监管分析一、大众传媒和政府金融监管的关系二、大众传媒在金融监管中的积极影响三、大众传媒对金融监管的负面作用四、发挥大众传媒在金融监管中作用的策略第三节 2010-2011年中国传媒产业集团化的发展分析一、传媒集团的模式二、传媒业集团化运作的层次探析三、传媒集团的资源整合及优势四、中国传媒集团经营机构发展瓶颈和职能第四节 2010-2011年中国区域传媒业的发展分析一、传媒的区域化概念二、传媒区域聚集规律解析三、从多维视角看中国的区域传媒经济四、传媒产业区域发展的战略构画第四章2010-2011年金融危机对传媒产业影响分析第一节全球金融危机对传媒业的影响分析一、金融危机对欧美传媒业三个层面的影响分析二、金融危机对传媒广告经营的影响分析三、金融危机对传媒业投融资的影响四、金融危机将引发传媒业变局第二节金融危机下媒体产业的发展机遇分析一、金融危机下我国传媒产业面临的机遇二、“口红效应”或将给传媒产业带来巨大发展机遇三、金融危机给我国新媒体产业带来的发展机遇四、金融危机下中国新媒体市场的发展趋势第三节金融危机下传媒产业发展策略一、金融危机下传媒企业抱团过冬二、传媒业应对金融危机的对策和措施三、传媒业应构建自身的核心竞争力第五章2010-2011年中国传媒业市场走势深度剖析第一节 2010-2011年中国传媒市场发展总体概况一、中国传媒业市场形成二、中国传媒业市场化发展进展三、中国城市传媒业市场的发展模式探析四、影响传媒业市场的关键因素分析第二节 2010-2011年中国传媒市场上的民资分析一、民营传媒的发展模式二、民营资本对传媒内容的影响三、民营传媒业的SWOT分析四、我国民营电视传媒企业的经营模式探析五、复合型人才稀缺成民营传媒发展障碍六、中国民营电视产业的发展战略第三节 2010-2011年中国传媒市场上的外资分析一、外资传媒业加速在中国的发展二、外资传媒进军中国的策略三、外资传媒试水中国市场遭遇的难题第四节 2010-2011年中国传媒业市场管理和营销一、传媒经营管理和运作二、传媒产业经营模式的转变三、现代传媒业的营销策略四、传媒市场定位方法与应注意的问题五、传媒市场定位效用的优化策略分析六、从企业传播价值链角度看传媒广告营销第六章2010-2011年中国电视媒体运行分析第一节电视传媒业的地位一、主导产业二、支柱产业三、基础产业四、先导产业第二节 2010-2011年中国电视传媒业整体运行分析一、中国电视媒体业的多元化经营二、我国电视媒体行业的转型与创新分析三、电视媒体发展的几个措施四、电视媒体的大众化发展态势及其思路第三节 2010-2011年中国新媒体时代的电视媒体分析一、新媒体时代电视媒体的发展情况分析二、新媒体技术影响下电视媒体的盈利模式探析三、新媒体时代电视新闻媒体的发展对策分析四、新媒体环境下民营电视媒体数字通路发展展望第四节 2010-2011年中国电视广告产业发展分析一、电视广告概念与特点二、电视广告的表现形式三、中国电视广告产业发展历程四、中国电视广告产业发展现状五、数字化对电视广告产业发展的影响六、电视广告的营销策略分析第五节 2010-2011年中国电视传媒市场的竞争分析一、中央电视台优势显著二、省级卫视群体处于战国时代三、城市电视台发展优势分析四、国外媒体及民营电视逐鹿中国市场第六节 2010-2011年中国电视传媒机构的市场发展战略一、品牌战略二、客户和产品战略三、销售战略四、价格战略五、频道战略六、投(融)资战略第七章2010-2011年中国网络媒体运行分析第一节相关介绍一、网络媒体的优势二、网络媒体的特性三、网络媒体收入模式四、网络媒体公信力的决定要素五、网络媒体在和谐社会建设中的作用及责任第二节 2010-2011年中国网络媒体产业运行形势分析一、网络媒体成大传媒时代领跑者二、中国网络媒体商业化之后的新变化三、中国网络媒体与传播盘点四、中国网络媒体跨文化传播的问题与出路五、中国网络媒体产业的战略定位和对策第三节 2010-2011年中国网络媒体广告分析一、网络广告的本质特征二、中国网络广告市场投放情况三、制约中国网络广告发展的因素四、中国网络广告监管的问题分析五、中国网络广告的瓶颈及其发展策略第四节 2010-2011年中国网络媒体与传统媒体分析一、传统媒体与网络媒体之间的关系二、网络对传统媒体产生的冲击三、网络媒体和传统媒体的互补性四、传统媒体与网络媒体融合之路第八章2010-2011年中国的广播业运行分析第一节 2010-2011年中国广播业发展总况一、中国移动多媒体广播产业链已初步形成二、广播产业价值链发展分析第二节 2010-2011年中国广播产业分析一、广播业融合新媒体取得突破二、广播媒体的荣耀与辉煌盘点三、中国广播媒体新趋向第三节 2010-2011年中国广播市场分析一、中国重点城市广播收听市场分析二、中国广播主要收听市场分析三、珠江三角洲主要城市广播市场分析第四节 2010-2011年中国媒介融合环境下广播业的分析一、媒介融合时代广播业发展面临的局势二、媒介融合时代广播业的发展措施三、广播与新媒体融合的发展途径探析第五节 2010-2011年中国广播产业化发展的瓶颈一、意识形态的制约二、体制性障碍的制约三、政策性瓶颈四、资金与人才等局限性障碍的制约第六节 2010-2011年中国广播产业发展的对策一、应充分深刻认识广播产业属性二、发展广播产业的优势与关键点三、深化广播体制改革及体制创新四、加快广播政策研究和国际传媒趋势接轨五、加快广播人才培养以突破人才瓶颈六、跟上世界广播新技术并大力发展数字广播第九章2010-2011年中国其他媒体运行分析第一节户外媒体一、户外广告媒体的传播特性二、户外广告媒体的主要优势三、中国户外媒体市场状况分析四、2010年中国户外新媒体行业盘点五、中国户外媒体走向品牌经营六、中国户外媒体迈入“地下时代”七、户外媒体市场发展的影响因素八、户外媒体的创新思路分析第二节报纸一、我国主要城市报业市场发展情况二、现代报纸发展须坚持的基本原则三、市场化报纸的发行策略分析四、我国报业面临的挑战及其发展对策五、金融危机下中国报业的发展策略第三节期刊一、中国期刊业发展状况分析二、品牌期刊的经营思路分析三、我国期刊业面临五大问题四、小众化品牌是期刊发展必经之路五、中国期刊媒体反细分化的策略探究第四节电影一、中国电影产业的发展历程二、我国电影市场已接近全球前十三、中国电影产业发展状况四、中国电影产业步入市场营销时代五、中国电影业发展中的主要问题六、我国电影产业完整价值链的战略对策解析第十章2010-2011年国外知名传媒企业运行分析第一节时代华纳（TIMEWARNER）一、企业简介二、时代华纳旗下品牌三、2007-2009年时代华纳经营状况第二节迪斯尼（THE WALT DISNEY COMPANY GROUP）一、公司简介二、迪斯尼经营状况第三节维亚康姆（VIACOM）一、公司简介二、、维亚康姆经营状况第四节维旺迪（VIVENDI）一、公司简介二、维旺迪经营状况第五节新闻集团（NEWS CORPORATION）一、企业简介二、新闻集团经营状况第六节贝塔斯曼一、公司简介二、贝塔斯曼的发展史三、贝塔斯曼经营状况四、透视贝塔斯曼在中国市场的退出第十一章2010-2011年中国国内主要的上市传媒企业运营财务状况分析（企业可自选）第一节中视传媒股份有限公司（600088）一、企业概况二、企业主要经济指标分析三、企业盈利能力分析四、企业偿债能力分析五、企业运营能力分析六、企业成长能力分析第二节北京歌华有线电视网络股份有限公司（600037）一、企业概况二、企业主要经济指标分析三、企业盈利能力分析四、企业偿债能力分析五、企业运营能力分析六、企业成长能力分析第三节上海东方明珠(集团)股份有限公司（600832）一、企业概况二、企业主要经济指标分析三、企业盈利能力分析四、企业偿债能力分析五、企业运营能力分析六、企业成长能力分析第四节陕西广电网络传媒股份有限公司（600831）一、企业概况二、企业主要经济指标分析三、企业盈利能力分析四、企业偿债能力分析五、企业运营能力分析六、企业成长能力分析第五节湖南电广传媒股份有限公司（000917）一、企业概况二、企业主要经济指标分析三、企业盈利能力分析四、企业偿债能力分析五、企业运营能力分析六、企业成长能力分析第六节北京赛迪传媒投资股份有限公司（000504）一、企业概况二、企业主要经济指标分析三、企业盈利能力分析四、企业偿债能力分析五、企业运营能力分析六、企业成长能力分析第七节略……第十二章2010-2011年中国传媒产业竞争新格局透析第一节 2010-2011年中国传媒业的竞争形势一、传统媒体面临新竞争的威胁二、新媒体具备的核心竞争力三、并购微妙改变传媒产业的竞争局势四、透析中国男性时尚期刊的竞争环境五、互联网广告市场将赶超报纸第二节 2010-2011年中国传媒产业的竞争法则分析一、核心及非核心竞争力整合成现实竞争力二、兼顾受众、对手及自身的三维竞争三、用经济与出色创造竞争优势四、竞争优势应有媒体内外两部分决定第三节 2010-2011年中国传媒产业对竞争情报的获取分析一、信息是竞争情报的基础二、综合竞争情报将成为媒体决策参考的重点三、公开信息依然是媒体获取竞争情报的主要渠道四、媒体在获取竞争情报方面存在的误区第四节 2010-2011年中国传媒打造核心竞争力的战略一、垂直型整合二、组织结构创新三、研发创新四、管理创新第五节 2010-2011年中国传媒的国际化竞争战略探析一、中国传媒跨入国际竞争的战略意义二、中国传媒实施“走出去”战略三、中国传媒国际竞争的主要途径第六节 2011-2015年中国传媒行业竞争战略的新趋势一、从追求市场占有率走向追求个人占有率二、从“内容为王”走向“产品为王”三、从“巨内容”走向“微内容”第十三章2010-2011年中国传媒产业的资本运作深度分析第一节 2010-2011年中国传媒产业资本运营的必要性一、传媒业竞争不断加剧的必需选择二、传媒集团深化改革环境下的要求三、盘活传媒资产的重要措施四、有益于传媒业配置资源、融通资金及转换体制第二节 2010-2011年中国传媒资本运营的可行性分析一、良好的政策环境二、传媒产业进入资本市场的时机已比较成熟三、严格的政策管制下传媒资本运营仍有机遇第三节 2010-2011年中国传媒产业的资本市场分析一、不同阶段传媒对资本的不同认知二、传媒业投（融）资政策的变迁三、论资本市场中政府的管理与调控四、诱惑与陷阱是资本市场的两重性五、传媒产业需要资本市场的原因六、中国传媒产业上市融资的几种方式第四节 2010-2011年中国传媒产业传媒无形资本运营解析一、无形资本运营含义及作用二、传媒业无形资产评估方法三、传媒业无形资本运营的方式四、传媒产业投资式无形资本的运营第五节 2010-2011年中国传媒业资本运营的四种方式一、多元化资本运营二、跨行业整合的资本运营三、跨地区布局的资本运营四、规范化治理的资本运营第十四章2010-2011年中国传媒产业发展的问题及对策第一节 2010-2011年中国新闻传媒业的法律问题一、新闻传媒业分类管理存在的法律问题二、国外传媒分类管理制度对中国的启示三、国外传媒业的法律规制对中国启示四、新闻传媒业准入制度的法律问题五、传媒业集团化整合中存在的法律问题第二节 2010-2011年中国传媒业发展中的问题一、制约我国传媒产业发展的主要因素二、中国传媒产业发展存在的危机三、传媒业区域化发展带来的问题四、中国传媒产业产权体制上的缺陷五、中国传媒经济增长面临的问题分析第三节 2010-2011年中国传媒产业发展的策略一、传媒产业的产权多元化二、传媒产业解决角色冲突的策略三、解决东西部传媒经济失衡的对策四、中国报业集团的发展对策五、中国传媒业走向国际的空间及策略分析第十五章2011-2015年中国传媒行业的投资战略分析第一节 2010-2011年中国传媒业的投资环境一、中国传媒产业的外部环境因素及其影响分析二、中国传媒业风险与产出的投资特性解析三、中国传媒业吸引投资者广泛关注四、后奥运时代政府的扶持将利好我国传媒产业发展第二节 2011-2015年中国传媒业市场投资热点分析一、P2P技术为核心的网络电视媒体彰显投资价值二、互动电视提升新媒体产业投资价值三、车载电视媒体成为投资新热点第三节 2011-2015年中国传媒行业整体风险分析一、结构性风险二、市场风险三、政策风险四、财务风险第四节 2011-2015年中国传媒投资领域的可行性分析一、媒体核心业务二、传媒经营业务三、传媒咨询整合业务四、传媒技术装备业务第五节 2011-2015年中国传媒产业的投资策略一、专注细分市场二、延伸传媒产业价值链三、跨行业及跨媒体的整合四、提供增值服务五、打造新型媒休巨人第十六章2011-2015年中国传媒业的发展前景和趋势第一节 2011-2015年中国传媒业发展展望一、中国传媒业各领域发展展望二、中国传媒产业发展动向三、中国传媒产业发展趋势分析第二节 2011-2015年中国传媒业前景预测一、未来全球传媒业发展预测二、未来我国新媒体市场前景广阔三、付费高清电视发展前景分析第三节 2011-2015年中国传媒业的发展趋势探析一、传媒媒体读者和受众的八个消费趋势二、中国传媒业的九大发展趋势三、未来传媒产业创新的发展趋势四、新闻媒介管理模式由资产管理转向资本管理五、我国传媒产业将迈向Media2.0时代图表目录：（部分）图表：全球消费者每年将为各类传媒所支付的金额图表：传媒产品创新的市场创新度分析模型图表：日本报纸的发行状况与普及率图表：专卖店从业人员与专卖店数量的推移图表：读者购报方式比较图表：世界部分国家的日报发行量图表：全国各类频道收视份额表图表：全国卫星电视频道收视排名图表：中国省级卫视的收视份额图表：互联网、报纸、广播、电视传播特性的比较图表：中国广播电台和广播频道变化情况图表：中国听众经常收听的广播内容的百分比图表：中国广播听众性别的变化情况图表：中国广播听众年龄构成的变化情况图表：广播产业价值链的基本模型图表：2006年全国各类型频率所占份额比例图表：2006年全国平均占有率排名前十位的电台图表：全国广播广告营业额图表：中视传媒股份有限公司主要经济指标走势图图表：中视传媒股份有限公司经营收入走势图图表：中视传媒股份有限公司盈利指标走势图图表：中视传媒股份有限公司负债情况图图表：中视传媒股份有限公司负债指标走势图图表：中视传媒股份有限公司运营能力指标走势图图表：中视传媒股份有限公司成长能力指标走势图图表：北京歌华有线电视网络股份有限公司主要经济指标走势图图表：北京歌华有线电视网络股份有限公司经营收入走势图图表：北京歌华有线电视网络股份有限公司盈利指标走势图图表：北京歌华有线电视网络股份有限公司负债情况图图表：北京歌华有线电视网络股份有限公司负债指标走势图图表：北京歌华有线电视网络股份有限公司运营能力指标走势图图表：北京歌华有线电视网络股份有限公司成长能力指标走势图图表：上海东方明珠(集团)股份有限公司主要经济指标走势图图表：上海东方明珠(集团)股份有限公司经营收入走势图图表：上海东方明珠(集团)股份有限公司盈利指标走势图图表：上海东方明珠(集团)股份有限公司负债情况图图表：上海东方明珠(集团)股份有限公司负债指标走势图图表：上海东方明珠(集团)股份有限公司运营能力指标走势图图表：上海东方明珠(集团)股份有限公司成长能力指标走势图图表：陕西广电网络传媒股份有限公司主要经济指标走势图图表：陕西广电网络传媒股份有限公司经营收入走势图图表：陕西广电网络传媒股份有限公司盈利指标走势图图表：陕西广电网络传媒股份有限公司负债情况图图表：陕西广电网络传媒股份有限公司负债指标走势图图表：陕西广电网络传媒股份有限公司运营能力指标走势图图表：陕西广电网络传媒股份有限公司成长能力指标走势图图表：湖南电广传媒股份有限公司主要经济指标走势图图表：湖南电广传媒股份有限公司经营收入走势图图表：湖南电广传媒股份有限公司盈利指标走势图图表：湖南电广传媒股份有限公司负债情况图图表：湖南电广传媒股份有限公司负债指标走势图图表：湖南电广传媒股份有限公司运营能力指标走势图图表：湖南电广传媒股份有限公司成长能力指标走势图图表：北京赛迪传媒投资股份有限公司主要经济指标走势图图表：北京赛迪传媒投资股份有限公司经营收入走势图图表：北京赛迪传媒投资股份有限公司盈利指标走势图图表：北京赛迪传媒投资股份有限公司负债情况图图表：北京赛迪传媒投资股份有限公司负债指标走势图图表：北京赛迪传媒投资股份有限公司运营能力指标走势图图表：北京赛迪传媒投资股份有限公司成长能力指标走势图图表：略……更多图表见报告正文通过《2011-2015年中国传媒行业市场运行态势及投资前景预测研究报告》，生产企业及投资机构将充分了解产品市场、原材料供应、销售方式、市场供需、有效客户、潜在客户等详实信息，为研究竞争对手的市场定位，产品特征、产品定价、营销模式、销售网络和企业发展提供了科学决策依据。
中国传媒行业投资策略
中国传媒行业投资策略随着社会的发展和技术的进步，中国传媒行业正处于快速发展的阶段。
作为一个重要的产业，传媒行业涵盖了广播、电视、电影、音乐、互联网等多个细分领域，拥有巨大的市场潜力。
然而，由于市场竞争激烈和技术变革的不确定性，传媒行业的投资策略需要经过深入的研究和综合考虑。
本文将针对中国传媒行业的特点和趋势，为投资者提供一些建议性的投资策略。
一、了解传媒行业的发展趋势在投资传媒行业之前，了解行业的发展趋势是至关重要的。
传媒行业具有高度的市场竞争和不断变化的技术要求，因此投资者应密切关注行业的动态。
例如，随着互联网的普及和数字化媒体的兴起，传统媒体受到了更多的冲击。
因此，在投资传统媒体企业时，需要考虑到其转型与创新的能力。
二、选择优质传媒企业在投资传媒行业时，选择优质的传媒企业是确保回报率的重要因素。
投资者可以从多个维度来评估企业的品牌价值、市场份额、财务状况和管理层团队等方面。
此外，还应关注企业发展的战略规划和风险管理能力。
通过深入研究和分析，选择具备良好潜力和发展空间的传媒企业，将有助于投资者获得更高的投资回报。
三、关注互联网和新媒体领域当今社会，互联网和新媒体正在成为传媒行业的主导力量。
投资者可以关注在互联网和新媒体领域具备创新能力和竞争优势的企业。
例如，通过投资互联网电视和在线视频平台，可以抓住人们对个性化娱乐和线上内容需求的增长。
此外，社交媒体和移动应用也是传媒行业的重要增长点。
投资者应积极关注这些领域的创新和变化，抓住投资机会。
四、风险控制和多元化投资投资传媒行业同样面临风险，如市场波动、竞争加剧和政策调整等。
因此，风险控制是投资者的重要任务之一。
投资者可以通过分散投资、合理配置资金和掌握投资机会来降低风险。
此外，定期研究和评估投资组合的表现，并根据市场和行业的变化进行调整，也是投资传媒行业的有效策略。
总结：中国传媒行业具有巨大的市场潜力和发展空间，但同时也存在激烈的市场竞争和不确定性的因素。
投资策略_中金公司_侯振海_策略研究：投资策略报告,2010年四季度投资策略,股市“再泡沫化”能否实现？_20
2009 年 10 月 10 日
A 股策略
研究部
侯振海
分析员，SAC 执业证书编号：S0080209100102
houzh@
王慧
张博
分析员，SAC 执业证书编号：S0080210030003 分析员，SAC 执业证书编号：S0080209080100
wanghui@
zhangbo@
股市“再泡沫化”能否实现？
2010 年四季度投资策略
投资要点： ► 我们认为 A 股的走势 “长期取决于经济面，中期取决于资金面，短期取决于政策面”。 ► 从经济面上看，人口结构和资源要素限制继续制约发达国家经济增速及其经济政策效果，使得“贬值本币”成
为其普遍采用的策略，货币政策的目标开始向转嫁矛盾性的汇率博弈。货币供应增速的内生性特点加强，已过 人口拐点的发达国家宽松的货币政策无法推升本国货币供应，只能使大量资金流向资本市场和国外，推升新兴 市场国家通胀和资产价格水平。在这一国际背景下，中国房地产矛盾更趋突出。中国居民住宅总市值已超名义 GDP 的 2 倍，占居民财富总值的 6 成以上。而中国的人口结构拐点也将在 2014 年发生，因此如何避免房价近期 大涨未来大跌是政府的重要政策目标。在政府无法采取真正紧缩性的货币政策来抑制房价短期内过快上涨的前 提下，行政性措施和区域差别性措施将是唯一选择。 ► 从资金供应上看，根据居民对于收入进行消费和投资配置的数据进行测算显示：当前居民储蓄意愿已经偏低（仅 略高于 07 年），进一步储蓄搬家的空间不大。而且今年居民部门配置于股市的新增资金量实际上并不低。个别 权重股滞涨拖累了大盘股指，实际上掩盖了今年市场整体流通市值大幅增加的事实。我们的测算结果显示，2011 年居民部门可流入股市的资金将大体将与今年持平。从资金需求上看，四季度中小盘股票的限售解禁股将取代 银行融资成为市场主要的资金需求压力来源。按照自由流通市值测算，如果不考虑解禁和新股需求，至年底市 场仍有约 15%的市值上升空间，如考虑解禁和新股的资金需求，则空间将缩小至 7%。 ► 从政策上看，促转型将是“十二五”规划的核心，其两大主线内容一是消费规模扩大与结构升级+产业结构升级， 二是区域经济+城镇化。投资者可关注包括新能源、节能环保、新材料、高端装备制造等政策扶持的新兴产业的 投资机会。 ► 在升值、经济下滑、资产价格泡沫和通胀的选择中，目前市场预期的方向只能是资产价格泡沫和通胀。因而， 股市将出现较强的“再泡沫化”预期。在这种预期的驱使下，我们有理由相信，在市场资金面压力相对较轻的 四季度前期，A 股市场会有相对良好的表现。A 股四季度出现先上涨后调整的走势概率较大。这是因为四季度 前期是有利因素集中体现的时期，这些有利条件包括：房地产政策处于出台后的一段观察期、短期经济走势向 好、海外资金风险偏好上升（美元贬值）。而到了四季度后期，有利因素将逐渐减少，不利因素将逐渐增多。这 些不利因素主要包括：房地产政策再度进入博弈期、如房地产销量大幅下滑，则政策风险降低但经济增速将出 现反复、在美国中期大选和美联储量化宽松政策宣布之后，美元可能开始反弹，届时海外市场风险偏好也可能 将有所回落、市场资金面的压力在四季度中后期将逐步加大。 ► 估值提升的机会有望从小盘股转向中盘股。大盘股也有望先走出一波估值回归的行情。中小板和创业板股票走 势将出现分化。从行业板块配置上讲，我们认为四季度前期需要突出的是“通胀预期”、“政策利好预期”和“超 跌反弹”三大主线。从通胀主题上看，主要包括：农业、食品饮料、零售消费、有色金属和煤炭等资源类股票。 政策利好预期涵盖的板块主要包括：节能减排相关板块和产业转移中西部开发概念。超跌反弹主要以估值修复 为主题，主要包括部分前期超跌的周期性股票的反弹，我们相对更为看好地产、煤炭和保险。本轮行情可能持 续性不强，但短期力度较大，建议投资者近期可配置高贝塔的周期性股票，而四季度后期，我们依然看好盈利 增长确定性强的消费和医药类个股。
2011年股票行业投资分析报告
传统业务将进入稳定增长期
目前证券行业高度依赖经纪业务和自营业务的盈利模式导致证券行业业绩与股票市场高度相关。在09年 前10个月日均股票交易额创出2099亿元的历史新高之后，经纪业务再现06年、07年爆发式增长的概率已经极 低；同时随着中国证监会对现有服务部在2010年10月升级完毕时限的临近和对营业网点审批的逐步放松，经 纪业务净手续费率逐年下滑已成权益类投资的配置比例逐步降低的前提下，自营业务投资收益率将难以明显 提升，而直接投资业务受制于净资本和锁定期限制，短期难以贡献明显收益。在不考虑股指期货、融资融券 等创新业务的前提下，我们预测09年证券行业的营业收入和净利润将大幅增长50%以上，同时净资产收益率 将提升至17.4%；10年营业收入和净利润将微幅增长，净资产收益率将小幅下滑至15.5%。未来几年，经纪业 务和自营业务难有大幅增长，证券行业营业收入和净必然。在股票市场2010年继续大幅上涨50%以上概率较 低、持续经营和再融资将导致利润在目前盈利模式下的复合增长率将仅为5%左右，净资产收益率也将逐年小 幅下滑。
4-YR CAGR 11.30%
18.00% 26.80%
55
6.50% 12.40% 12.40%
23.1% 20.2%
4.8% 1.9% 5.3% 21.6% 14.3% 10.0% 4.5% 12.1% -0.3% -6.8%
46.6% 34.3% 7.2% 2.7% 9.3%
57.8% 30.8% 3.6% 3.3% 4.5%
目前盈利模式下10年证券行业业绩难以大幅增长
在09年前10个月日均股票交易额同比大幅增长88%、上证指数由去年同期累计下跌了67%变为大幅上涨了6 5%的前提下，不考虑创新业务对业绩带来的影响，我们预测证券行业09年的营业收入和净利润将大幅增长51 %和49%至2064亿元和723亿元，净资产收益率也将从08年的13.6%提升至17.4%。但10年营业收入和净利润仅 小幅2%和1%至2095亿元和731亿元，净资产收益率也将小幅下滑至15.5%，日均股票交易额的滞涨和股票市场 涨幅的下降是最主要原因。
2011年证券投资策略报告
中国制造业掘金路线图"制造业兴则中国兴，制造业强则中国强"。
中国已经成为世界第二大经济体，岂能满足于"世界工厂"的低端？我们很难想象，没有强大的制造业，中国如何在全球竞争中成为一个真正的强国？！如何完成工业化、信息化、城镇化、国际化的历史使命？！我国一批优秀企业如中兴通讯、潍柴动力、中国船舶、三一重工等已经在国际竞争中崭露头角，还有一大批企业或蓄势待发、或迎头赶上。
"十二五"即将来临，中国经济将进入新一轮增长周期。
制造业兴则中国兴，制造业强则中国强。
我们深信，制造业必将继续承担起国民经济的脊梁作用，引领和承载着中国经济实现转型升级。
2、遵循发展中国家从进口替代走向国际竞争的路径进行挖掘个股。
A股市场作为国民经济的晴雨表涵盖了大量制造业上市公司，制造业升级的时代背景必将赋予一大批相关股票以升值机遇。
为了准确而系统地找到这些投资标的，本文试图结合后金融危机时期国际技术和贸易竞争加剧的背景，以及"十二五"期间工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化深入发展的国情世情，运用进口替代理论和行业生命周期理论，从贸易竞争潜力和技术创新能力2个维度，自宏观到微观地对制造业的投资机会进行系统的深度挖掘。
本文最终集中在高技术行业（机械、电子、通讯、医药、化工）给出3个股票池和相关金股：成长性股票池、周期性股票池、主题投资股票池和"2011年中国制造10大金股"。
3、三大类股票池（1）成长性股票池机械装备行业：思源电气、柳工、山推股份、潍柴动力、太原重工、特变电工、上海机电、天马股份、中国西电、东方电气、九州电气、卧龙电气、中国一重、云内动力、江苏通润、中航重机、天威保变、金利华电、中能电气、常保股份、科华恒盛。
（21只）电子行业：晶源电子、大族激光、超声电子、顺洛电子、中科电气、兴森科技、拓邦股份、东晶电子、横店东磁、沪电股份。
2011年的10条赚钱投资建议
2011年的10条赚钱投资建议得了可观的收益。
你一定不想在2011年错过同样的良机。
常言道，“第三次总会成功”。
而2011年同时是金融市场三个重要的“第三年”：它是所谓的总统周期关键的第三年；2009年3月开始的牛市的第三年——1949年以来，全部10次牛市的第三年都大获丰收；2011年6月还将迎来美国经济开始极其缓慢的正增长的第三年。
标准普尔证券研究公司（Standard & Poor's Equity Research）的首席投资策略师萨姆?斯托瓦尔（Sam Stovall）说，明年要么是个好年份，要么是个重大的年份。
也就是说，投资者永远不要期望一帆风顺，尤其是现在，围绕着欧美经济方针仍有太多犹豫和怀疑。
标准普尔的全球投资政策委员会（Global Investment Policy Committee）在最近的一份报告中警告说，美国市场在这些“第三年”中通常非常强劲的表现将可能由于牛市的推移与经济复苏的迟缓而变得中庸。
该委员会最近预测，从现在起一年后的标准普尔500股票指数将为1,315点，比今年12月17日的收盘价1,244点高出不到6%。
深入考察2011年的市场表现之前，先来看看我们2010年的推荐是否成功吧。
答案是：非常成功。
在股票和债券市场总体上涨的这一年中，2010年1月我们推荐的多数投资选择都表现卓越。
当诸多迹象预示着投资者将承担更多风险并回归股市时，对2011年的预测显示，市场将仍有上涨空间，尤其是处于美国景气周期中的市场。
此外，尽管中小型股也有强劲支撑，但大型股的表现可能会更引人瞩目。
与以往一样，买家，尤其是债券投资者，必须要谨慎行事。
在以上多重背景下，2011年有10种配置资产组合的方法：1. 抓住总统周期的良机总统周期是以四年为周期的美国股市走势模式，不论总统和执政党是谁，它都具有惊人的一致性。
明年是该周期关键的第三年，即美国中期选举之后、大选之前，正是股市大涨的好兆头。
2011年金股
0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000002011年券商金股出炉6大券商力荐桑德环境2010-12-31 08:09:22来源: 网易财经跟贴24 条手机看股票网易财经12月31日讯每逢年末，券商来年投资策略报告纷纷出炉，除了预测来年大盘点位外，券商推荐的金股历来是一大看点。
他山之石，可以攻玉，网易财经统计了中金公司、申银万国、银河证券、光大证券、国金证券、长城证券、国泰君安、宏源证券、平安证券、中信证券、广发证券、东方证券、民族证券、海通证券、招商证券、长江证券16家券商2011年金股，以飨读者。
2011年，16家券商共推荐187只金股，招商证券荐股最多，多达27只，广发证券荐股最少，仅8只。
据网易财经统计，券商2011年金股中，有23只个股被两家券商或两家以上券商推荐，重合度最高的为桑德环境，共有6家券商推荐。
龙源技术有4家推荐，占据榜眼位置，九龙电力和龙净环保各有3家券商推荐，并列探花。
此外尚有19只股票被两家券商共同推荐。
详情如下16家券商2011年金股一览(本文来源：网易财经) 000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 智能电网产业链上市公司2010-12-31 07:58:26来源: 网易财经综合跟贴5 条手机看股票高压/特高压设备上市公司：3. 天威保变4. 荣信股份5. 思源电气6. 华仪电气7. 金智科技8. 九洲电气9. 金利华电10. 中国西电电力自动化/智能化上市公司：1. 东方电子2. 科陆电子3. 长城开发4. 国电南自5. 泰豪科技6. 国电南瑞7. 百利电气8. 智光电气9. 理工监测10. 积成电子11. 北京科锐12. 浩宁达13. 科远股份14. 中元华电电力电网设备上市公司：1. 东源电器2. 宝胜股份3. 许继电气4. 长园集团5. 中能电气6. 置信电气7. 三变科技(本文来源：网易财经综合) 000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000高盛不靠谱国金最忽悠券商十大金股含金几何2010-12-09 00:11:39来源: 21世纪经济报道(广州)跟贴35 条手机看股票2011年A股买什么？想要在当前不景气的行情下挑选一只牛股，身为申银万国首席策略分析师的袁宜建议投资者可以考虑买进装备制造业。
2011年各行业投资策略
• • • • • •
美邦服饰：迅销龙头调整已完成，依托加盟扩张实现高增长。 罗莱家纺：领先一步抢占市场，“优家”品牌向中小城市渗透。 星期六：时尚女鞋向二三线城市拓展，未来有望业绩反转。 伟星股份：辅料龙头再度扩产，站稳行业“塔基”层、 华孚色纺：具备“资源”和“品牌”优势，色纺纱打造时尚源动力。 华斯股份：裘皮世家转战内销市场，消费升级带来巨大空间。
• •
装饰类公司：金螳螂、洪涛股份、亚厦股份、广田股份 依旧看好“去施工化”龙头：中工国际
申万研究
6
航空行业2011年投资策略
行业评级：看好。供需缺口推动行业维持高景气 行业评级：看好。供需缺口推动行业维持高景气。 供给：新增订单在08-09年大幅度锐减，减轻未来3年运力扩张压力，从航空公司运力 扩张计划可以看出大型航空公司增速已放缓，预计2011年运力增速只有10%-12%左右 。 需求：中国航空业处于体验型阶段，需求由生产型向消费型转化非常明显。预计2011 年需求增速13%-15%。 供需缺口使得客座率、票价仍将维持高位 供需缺口使得客座率、票价仍将维持高位。预计2011年客座率上升1%-2%，票价上升 3%-5%。而国际航线呈现出需求增速高于国内航线的趋势，预计未来2-3年国际航线增 速为20%左右。 油价趋势性上涨概率较小，预计2011年上涨9%左右 油价趋势性上涨概率较小，预计2011年上涨9%左右。油价90美元以下，运力紧张的情 2011年上涨9%左右 况下，燃油成本能够通过燃油附加费向消费者传导。而升值仍将对盈利有重要贡献， 。预计2011年升值对三大航盈利的贡献在10%-20%左右。
• • •
美克股份：国内零售业务依托美克美家平台实施多品牌战略，国外已收购的Schnadig渠道 效应现扭亏为盈，新疆优惠政策受益 飞亚达A：可选消费快速恢复及奢侈品行业爆发增长交汇。08-09年铺建店面投入进入收获 期，通胀主题受益 瑞贝卡：出口业务复苏，提价效应逐渐显现，内销开拓有序进行，，店面快速扩张，收入 倍增，原材料延伸项目，几经周折始见效益。
2011年下半年投资策略分析
2011年下半年投资策略分析<a rel='nofollow' onclick="doyoo.util.openChat();return false;" href="#">摘要：2011年是中国第十二个五年计划的开局之年，从宏观经济形势来看，需求回落，增长放缓，通胀走高，大宗商品高位运行。
股票市场经历了上半年的走高之后开始出现下滑，而债券市场被一致看好。
关键词：货币政策；股票市场；债券市场；可转债基金中图分类号：F031.2 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）09-0132-01一、股票市场分析近几个月来的上证指数，我们看到大盘在经历了第一季度的上升之后，于4月中旬达到一个最高点，然后转头进入熊市，形成一个典型的头肩顶形态，近两个多月来一直处于震荡回落之中6月22日），欧美股市普遍出现较大幅度调整，美国三大股指跌幅均超过1%。
其中，道琼斯工业平均指数下跌1.48%，纳斯达克综合指数[2083.84 -1.05%]下跌1.76%，标准普尔500指数下跌1.62%。
事实上，进入5月份以后，欧美股市受到欧债危机再度紧张以及美国经济数据不佳两方面影响，纷纷进入明显的持续下行通道，道琼斯指数自5月3日至6月15日，区间累计下行了7.11%。
2700点一直被乐观投资者看作估值底，而6月23日的大盘走势似乎证明，估值底也并不“保险”。
外围市场疲弱、宏观环境不佳以及资金面的骤然紧张，促使沪综指跌破2700点，并呈现出一定的破位特征。
由于制约市场的不利因素并未发生明显改观，A股弱势格局短期恐难扭转，大盘也有向今年年初2661点低位寻求支撑的倾向。
欧美股市持续调整对A股会产生三方面的负面影响：一是引发A股投资者的紧张情绪，就如同周四A股因美股下跌而大幅低开一样；二是导致国内投资者重新审视全球经济环境，进而形成不佳判断；三是欧美股市会明显影响港股走势，并通过估值比价的渠道下压A股。
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31%
0.28 6.1 2.2% 25.5 0% 15781 14% 3.2 89%
18%
0.32 6.2 2% 31.0 22% 17175 9% 4.2 30%
30%
0.41 6.3 2% 37.2 20% 18893 10% 7 67%
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0.55 6.5 2% 35.4 -5% 20782 10% 8 10%
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文化体制改革向纵深发展。 文化体制改革向纵深发展。改革领域将进一步扩大，有望从图书/报业/有线/广告向电视频道拓展；改革 力度将进一步加强，从鼓励转企改制/IPO向鼓励跨地域/跨媒体/跨所有制转变。 推动文化产业成为国民经济支柱性产业。 推动文化产业成为国民经济支柱性产业。中央关于十二五规划的建议明确指出：深化文化体制改革， 创新文化生产和传播方式；繁荣发展文化事业和文化产业；鼓励和引导非公有制经济进入，发展新型 文化业态，推动文化产业成为国民经济支柱性产业。
2007：四川新华发行 集团香港上市
2007：出版传媒 A股 IPO
2008：天威视讯上市
2004：北 青传媒香港 上市
2006年：新华传媒借壳上 市 2007年国家新闻出版总署 署长柳斌杰表示，支持新 闻出版企业整体上市， 即：内容可以上市
2008：新闻出版体制 改革既有路线图，又 有时间表。 2010年完 成出版社改革， 2009 年报社改革高峰期；
24%
10169
32% 12%
14% 366 1.0
179
16% 493 1.4
188 9
16% 570 1.6
166 -22 122 22 1.7
15% 626 1.7
178 12 130 19 2.0
21% 977 2.7
193 15 143 20 2.6
18% 1000 2.7
208 15 153 25 3.6
中国互联网市场规模 中国电影票房收入 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2005 2006 2007 2008 2009 同比%
中国网络游戏市场规模
2010E 2011E 2012E 2013E
2010年中国电影票房 年中国电影票房 收入将超过100亿元。 亿元。 收入将超过 亿元 2010-2015年符合增长 率 预 计 为 32% 。 从 2009年开始增速已赶 上 并超 过互联网 和网 络游戏行业增速。
2008
2009 62
2010E 97
2011E 126
2012E 176
2013E 238
2014E 309
2015E 384
CAGR (2010-2015)
26 31%
3034
33 27%
3527
43 30%
4097
43%
4723
56%
5700
30%670040%750436%
8404
30%
9245
2%
3%
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16%
10
移动互联网应用兴起
中国拥有全球最大的移 动互联网用户数，随着 移动网络、移动终端和 移动业务的不断完善， 中国的移动互联网发展 潜力巨大。预计移动互 联网用户规模在2105年 将超过8亿，产值规模 超过1000亿（不含流量 和接入费），未来5年 间，用户和产业复合增 长率分别为20%和39%。
32%
0.7 6.6 2% 37.5 6% 22860 10% 9 15%
29%
0.9 6.7 2% 39.4 5% 25146 10% 10 17%
25%
1.1 6.9 2% 41.0 4% 27661 10% 12 17%
21%
1.3 7.0 2% 42.2 3% 30427 10% 15 20%
12% 804 3.0
228 20 168 30 4.7
12% 900 2.5
248 20 178 40 6.1
10% 841 2.0
268 20 188 50 7.5
10% 924 2.0
288 20 208 50 9.1
8%
129 20 0.89
140 20 1.3
46%
0.15 5.8 0.22 5.9 2.9% 25.6 -13% 13786 14% 1.7
文化体制改革将给传统媒体带来借壳上市和资产注入的突变性机会。 文化体制改革将给传统媒体带来借壳上市和资产注入的突变性机会。 资产注入的标的—未停牌：天威视讯(深圳关外和广东省网), 光华控股(南方传媒), 中视传媒(央视相关资产), 博瑞传播 资产注入的标的 (成都传媒集团资产), 电广传媒(湖南电视台相关资产), 鑫新股份(江西有线), 武汉塑料(湖北省有线网络的剩余资产)。 借壳上市的标的—已经停牌：广电信息(百事通), st源发(湖北长江出版), st鑫安(河南中原出版), st白猫(浙报集团), 其他 借壳上市的标的 市场传闻(杭州华数和南方报业)。 定向增发的标的—未停牌：鑫新股份, 广电网络, 出版传媒, 粤传媒。 定向增发的标的
6
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1
第一章
三网融合是2010年传媒板块最大投资主题 年传媒板块最大投资主题 三网融合是
2
有线网络板块股价回顾
传媒 有线
220 对有线有利 200 对电信有利 试点 网络整合
上证综合
180
160
140 4月12日，广电“ 41”号文，封杀 非法IPTV。
120 1月13日，国务院发 布推进三网融合的 政策。
项目 电影票房收入（亿元人民币 电影票房收入 （亿元人民币) 同比% 电影屏幕数量(块) 同比% 当年新增屏幕数量(块) 日均新增屏幕数量(块) 上映影片数量(部 上映影片数量 部) (+/-) 其中：国产影片 进口分账片 观影人次(亿人次 年 观影人次 亿人次/年) 亿人次 同比%
2006
2007
传媒行业2011年投资策略 年投资策略 传媒行业
中金公司研究部：金宇/钟文明 中金公司研究部：金宇 钟文明 2010年 11月28日
0
主要内容
第一章：三网融合是2010年传媒板块最大投资主题 第一章：三网融合是 年传媒板块最大投资主题 有线网络股价回顾 中国三网融合的本质 广电资本市场的趋势 第二章： 年传媒板块投资主题之一： 第二章：2011年传媒板块投资主题之一：文化体制改革 年传媒板块投资主题之一 文化体制改革加速推进 传统媒体重大资产重组的三波机会 第三章： 年传媒板块投资主题之二： 第三章：2011年传媒板块投资主题之二：文化消费升级 年传媒板块投资主题之二 电影票房高速增长 移动互联网应用兴起 第四章：2011年传媒板块投资主题之三：对外收购 年传媒板块投资主题之三： 第四章： 年传媒板块投资主题之三 股权激励 高转增 对外收购 2
2003年 12月国办发布 105号文，支持文 化产业发展和经营性文化事业单位转制 为企业 对试点报业、出版、发行、广播、电视 、电影等文化集团，符合规定的可给予 合并缴纳企业所得税的优惠政策 鼓励、支持、引导社会资本以股份制、 民营等形式，兴办影视制作、放映、演 艺、娱乐、发行、会展、中介服务等文 化企业，并享受同国有文化企业同等待 遇 通过股份制改造实现投资主体多元化的 文化企业，符合条件的可申请上市 2003年 6月，文化体 制改革进入试点阶段 允许把广告、印刷、 发行、传输等经营部 分剥离出来转制为企 业，面向市场搞好经 营 在保证国家控股的前 提下，经批准，部分 出版单位可以扩大融 资
2010年10月18日，中共中央 关于十二五规划的建议明确 指出：深化文化体制改革， 创新文化生产和传播方式， 增强文化发展活力；繁荣发 展文化事业和文化产业，实 现经济效益和社会效益有机 统一；发挥市场机制积极作 用，鼓励和引导非公有制经 济进入，发展新型文化业 态，满足多样化社会需求， 推动文化产业成为国民经济 支柱性产业。
2006年初发布的《中共中 央、国务院关于深化文化体 制改革的若干意见》中对文 化单位是否适合改制进行了 明确的分类，并明确一般出 版单位应逐步转制为企业。 《国家 “十一五 ”时期文化发展 规划纲要》鼓励新闻出版企 业整体上市，两项政策多次 强调要大力发展文化产业， 并提出要培育文化产业战略 2006《关于深化出版发行 体制改革工作实施方案》 出台
7
传统媒体重大资产重组的三波机会
一般不超过六个月（《关于规范上市公 司重大资产重组若干问题的规定》）
一董停牌
二董
股东大会
证监会
一般不超过30天（《上市公司重大 资产重组信息披露工作备忘录》）
一般不超过15个工作日 （《公司法》）
12个月内完成重组（《上市公司重 大资产重组管理办法》）
传媒板块实证研究表明：有较大超额收益的是一董 停牌前后(30个交易日的累积超额收益为25%-30%) 和二董方案前(20-25%左右)。而股东大会前后及证 监会批准前后超额收益不明显。
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第三章
2011年传媒板块投资主题之二：文化消费升级 年传媒板块投资主题之二： 年传媒板块投资主题之二
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电影票房高速增长
消费升级是必然趋势。 消费升级是必然趋势 。 100% 随 着居 民 收入水 平的 80% 提 高， 文 化教育 娱乐 60% 占 消费 支 出比重 将持 续提升。 40%
20% 0% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 中国城镇居民消费分类占比 其他 居住 教育文化娱 乐 交通通信 医药医疗服 务 家用电器 服装 食品
三网融合是2010年传媒板块最大的投资主题
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