财务管理第五章

合法性原则 效益性原则 合理性原则 及时性原则 Nhomakorabea4
5.1 长期筹资概述
5.1.4 长期筹资的渠道
筹资渠道——资金的来源和通道，客观存在的。 资金的来源和通道，客观存在的。 筹资渠道 资金的来源和通道
政 府财政资本 银 行信贷资本 非 银 行 金 融 机 构 资 本 其 他法人资本 民 间 资 本 企 业 内 部 资 本 国 外 与 港 澳 台 资 本
5. 长期借款筹资的优缺点 （1）长期借款筹资的优点 ）
筹资成本较低 有利于股东保持其控制权 筹资速度快， 筹资速度快，借款弹性较大 发挥财务杠杆作用
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5.3 债务性筹资
（2）长期借款的缺点 ）
财务风险高 限制条款多 筹资数量有限
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5.3 债务性筹资
5.3.2 长期债券筹资
5.2 股权性筹资
（2）按票面是否标明金额 ）
面额股票 无面额股票 我国公司法规定股票必须标明面额。 我国公司法规定股票必须标明面额。
（3）按票面是否记名 ）
记名股票 无记名股票
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5.2 股权性筹资
（4）按投资主体不同 ）
国家股、法人股、个人股、 国家股、法人股、个人股、外资股
（5）按股票发行时间的先后 ）
5
5.1 长期筹资概述
5.1.5 长期筹资（方式）的类型 长期筹资（方式）
筹资方式——取得资金的方法，主观能动性。 取得资金的方法，主观能动性。 筹资方式 取得资金的方法
1. 按资本属性差异分类
股权性筹资——投入资本、发行普通股、留存收益 投入资本、发行普通股、 股权性筹资 投入资本 债务性筹资——长期借款、发行普通债券、融资租赁 长期借款、发行普通债券、 债务性筹资 长期借款 混合性筹资——发行优先股、发行可转换债券 发行优先股、 混合性筹资 发行优先股
面值—— ——股本 面值——股本 溢价发行——发行价格高于面额 溢价发行 发行价格高于面额 溢价—— ——资本公积 溢价——资本公积
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5.2 股权性筹资
7. 股票上市
指股份有限公司公开发行的股票，符合规定条件， 指股份有限公司公开发行的股票，符合规定条件， 经申请批准后在证券交易所挂牌上市交易。 经申请批准后在证券交易所挂牌上市交易。 股票——上市股票 上市股票 股票 股份有限公司——上市公司 上市公司 股份有限公司
贷款利息 名义利率 贴现贷款实际利率＝ 贴现贷款实际利率＝ × 100％＝ × 100% 贷款额－ 1 − 名义利率 贷款额－贷款利息
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5.3 债务性筹资
（3）加息法 ）
以全部贷款计算利息， 以全部贷款计算利息，要求企业在贷款期内分期偿还本 利和。 利和。 实际利率是名义利率的一倍。 实际利率是名义利率的一倍。
企业对短期贷款的选择： 企业对短期贷款的选择：
企业在筹资决策时，应选择实际利率最低的方案。 企业在筹资决策时，应选择实际利率最低的方案。
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元的一年期贷款， 例：某公司正与某银行协商一笔价值等于12000元的一年期贷款， 某公司正与某银行协商一笔价值等于 元的一年期贷款 银行提供了下列各种贷款条件给该公司选择， 银行提供了下列各种贷款条件给该公司选择，试问哪种贷款条 件下具有最低实际利率： 件下具有最低实际利率： 的贷款， （1）年利率等于 ）年利率等于13%的贷款，没有补偿余额规定，而利息费用 的贷款 没有补偿余额规定， 则在年底支付。 则在年底支付。 的贷款， （2）年利率等于 ）年利率等于12%的贷款，补偿性余额等于贷款额的 的贷款 补偿性余额等于贷款额的15%， ， 而利息费用则在年底支付。 而利息费用则在年底支付。 的贴现利率贷款， （3）年利率等于 ）年利率等于11%的贴现利率贷款，而补偿性余额等于贷款 的贴现利率贷款 额的10%。 额的 。 解：（1）实际利率＝13% ）实际利率＝ ％）＝14.12% （2）实际利率＝12％/（1－15％）＝ ）实际利率＝ ％ （ － ％）＝ ％－10％）＝ （3）实际利率＝11％/（1－11％－ ％）＝ ）实际利率＝ ％ （ － ％－ ％）＝13.92%。 。 应选择第一种。 应选择第一种。
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5.3 债务性筹资
（3）补偿性余额 ）
银行要求借款人在银行中保持按一定借款比率计算的 最低存款余额。 最低存款余额。
减少可用资金 对企业的影响 增加筹资成本
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5.3 债务性筹资
补偿性余额贷款的实际利率 借款额 × 利率 ＝ 借款额－借款额 × 补偿性余额比率 利率 ＝ （ 1－ 补 偿 性 余 额 比 率 ）
始发股—— 设立时发行 始发股 新股—— 增资时发行 新股
（6）按发行对象及上市地区分类 ）
A股、B股、H股、N股。 股 股 股 股
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5.2 股权性筹资
2．股票发行的要求 ． 3．股票发行的条件 ． 4．股票发行的程序 ． 5．股票的发售方式 ．
自销方式 承销方式 包销 代销
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5.3 债务性筹资
万元， 例：某企业需要资金100万元，按年利率 ％向银行借款， 某企业需要资金 万元 按年利率10％向银行借款， 银行要求20％的补偿性余额。 银行要求 ％的补偿性余额。 （1）求其实际利率 ）
10% 实际利率＝ ＝ 12.5% 1－ 20%
（2）求企业应借款额 ）
100 借款额＝ ＝ 125 万 元 ） （ 1－ 20%
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5.2 股权性筹资
（2）投入资本筹资的缺点 ）
资本成本较高 容易分散企业控制权
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5.2 股权性筹资
5.2.3 发行普通股筹资
股份——占有企业净资产的份额 占有企业净资产的份额 股份 股票——占有企业股份的凭证 占有企业股份的凭证 股票 股东——股票的持有者，企业的所有者 股票的持有者， 股东 股票的持有者 注意：是股份制企业筹集资本金的主要方法。 注意：是股份制企业筹集资本金的主要方法。
发 起 设 立 股份有限公司 募集设立 有限责任公司——全体所有者认缴出资额设立
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5.2 股权性筹资
注册资本制度的模式
法定资本制 授权资本制 折中资本制
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5.2 股权性筹资
5.2.2 投入资本筹资
1. 投入资本筹资的概念
企业按协议吸收国家、企业单位、个人、 企业按协议吸收国家、企业单位、个人、外商投 入资本的一种筹资方式。 入资本的一种筹资方式。 注意：是非股份制企业筹集资本金的主要方法。 注意：是非股份制企业筹集资本金的主要方法。
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5.2 股权性筹资
资本金——国家对企业设立所应筹集的最低资本数额 国家对企业设立所应筹集的最低资本数额 资本金 作出的规定。 作出的规定。
股份制企业——股本 资本金 非 股 份 制 企 业 — — 投 入 资 本
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5.2 股权性筹资
2. 投入资本中的出资形式
现金投资 实物投资 无形资产投资
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5.3 债务性筹资
2. 银行借款的信用条件
注意：银行借款的信用条件也适用于短期借款。 注意：银行借款的信用条件也适用于短期借款。
（1）信用额度借款（授信额度） ）信用额度借款（授信额度）
指企业与银行协议规定的企业借款的最高限额。 指企业与银行协议规定的企业借款的最高限额。 注意： 注意：属非正式协议
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5.3 债务性筹资
3. 借款利息的支付 （1）收款法 ）
企业在借款到期时向银行支付利息——名义利率等于实 名义利率等于实 企业在借款到期时向银行支付利息 际利率。 际利率。
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5.3 债务性筹资
（2）贴现法 ）
借款时，银行将贷款扣除利息后支付给企业，但到期 借款时，银行将贷款扣除利息后支付给企业， 时企业则要偿还贷款全部本金。 时企业则要偿还贷款全部本金。 实际利率高于名义利率。 实际利率高于名义利率。
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5.3 债务性筹资
（2）周转信贷协定 ）
指银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限 额的贷款协定。 额的贷款协定。 注意：属正式协议，可收承诺费。 注意：属正式协议，可收承诺费。 承诺费=（借款限额－使用资金） 承诺费 （借款限额－使用资金）×承诺费率
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5.3 债务性筹资
例：某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万 某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为 万 年度内使用了60万 假设年利率为12%，年承诺费率为 元，年度内使用了 万。假设年利率为 ， 0.5%，计算企业年终应支付的利息和承诺费。 ，计算企业年终应支付的利息和承诺费。 利息=60×12％=7.2(万元 利息 × ％ 万元) 万元 承诺费=(100-60)×0.5％=0.2(万元 × ％ 万元) 承诺费 万元
合同 约定 非现 金投 资的估 价 评估 确定
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5.2 股权性筹资
3. 投入资本筹资的程序 4. 投入资本筹资的优缺点 （1）投入资本筹资的优点 ）
有利于增强企业的信誉。 有利于增强企业的信誉。 有利于减低财务风险。 有利于减低财务风险。 有利于尽快形成生产能力。 有利于尽快形成生产能力。
1. 长期借款的种类 （1）按提供贷款的机构单位分 ）
政策性银行贷款、商业性银行贷款、 政策性银行贷款、商业性银行贷款、非银行金融机 构贷款等。 构贷款等。
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5.3 债务性筹资
（2）按有无抵押品作为担保分 ）
抵押贷款——以特定抵押品为担保 以特定抵押品为担保 抵押贷款 信用贷款——仅以企业信用为担保 仅以企业信用为担保 信用贷款
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5.2 股权性筹资
6．股票发行的价格 ．
平价发行—— 以股票的面额为发行价格 平价发行 时价发行——以市价为基准确定发行价格 以市价为基准确定发行价格 时价发行 中间价发行—— 以时价和面额的中间值确定发行价格 中间价发行 我国公司法规定，股票发行可以平价也可以溢价发行， 我国公司法规定，股票发行可以平价也可以溢价发行， 但不得折价发行。 但不得折价发行。