财务管理第五章
（1）机会成本：指因持有现金而损失的收益。可用资
金成本计量。计算公式是：机会成本=现金持有量× 资金成本率 （2）管理成本：指因管理现金而发生的支出。如管理人 员工资、安全防范费用。管理成本一般为固定成本， 与现金持有量大小无关。 （3）短缺成本：指因现金短缺，所造成的生产经营损失。 短缺成本与现金持有量成反比。
2、应收账款的成本
应收账款的成本是指应收账款的存在，使企业 承受的代价。主要有： （1）机会成本：指因为应收账款占用资金而 损失的投资收益。可以用有价证券利率、资金 成本率、企业投资报酬率来衡量。 （2）管理成本：指对应收账款进行管理而产 生的费用。包括：信用调查费用、收账费用、 应收账款账簿记录费用等。 （3）坏账损失。指由于应收账款无法收回而 造成的损失。
现金收支法编制预算的步骤
预测现金流入量。主要依据销售收入预算、投 资收入预算、和其它收入预算推出。 预测现金流出量。主要依据采购预算、营业支 出预算、利息支出预算、纳税支出预算推出。 确定现金余缺。现金余缺额=期初现金余额+ 现金流入量-现金流出量-期末最低余额（理想 现金余额） 对现金余缺的规划：若现金富余，则安排投资 或偿还贷款，若现金短缺，则设法筹集资金。
存货模式
存货模式是借鉴存货的经济批量模型，1952年由美国 经济学家威廉.鲍莫首先提出的。因此也叫鲍莫模型。
存货模式假定：一定时期内现金的需求总量是 一定的，现金耗用是均匀的，而现金收入是每 隔一定时期发生的，在此期间，企业通过出售 有价证券来补充现金。 存货模型确定的最佳现金持有量即每次将有价 证券转换成现金的最佳数量。 存货模式下与决策有关的成本是持有现金的机 会成本和出售有价证券转换成现金的转换成本。
一、企业持有现金动机
现金是企业生产经营中以货币形态存在 的资产，可以直接作为支付手段，其流 动性非常强，但又是一种盈利性很差的 资产，因为库存现金无利可图，银行存 款利息极低。但每个企业都有必须持有 一定数量的现金，其动机不外乎三个方 面：交易动机、预防动机和投机动机。
1、交易动机
交易动机也叫支付动机。是指出于满足日常交 易的目的而持有的现金。如购买材料、支付工 资、缴纳税款、偿还贷款、支付股利等等。虽 然在日常经营活动中不断有现金流入，但两者 很难同步，所以企业必须持有一定数量的现金 以保证正常交易活动的进行。 满足交易动机所需的现金数量主要取决于企业 的生产规模。生产规模越大的企业，满足交易 活动所需的现金就越多。
第二节应收账款管理
一、应收账款的功能和成本 二、应收账款管理的目标 三、应收账款管理政策的制定 四、应收账款的日常管理
一、应收账款的功能和成本
应收账款是企业对外销售商品提供劳务等形成 的尚未收回的销售款。 应收账款的产生有两个原因，一是赊销（竞争 的压力）；二是结算上的原因。本节探讨的是 对前者形成的应收账款的管理。 1、应收账款的功能， 由于竞争的压力而赊销所产生的的应收账款可 看成是一种投资。这种投资具有扩大销售、减 少存货、提高市场占有率之功能。
2、预防动机
预防动机是出于应付意外事件的目的而持有的 现金。如自然灾害、生产事故、或意外的财务 困难等等。为此，必须在正常现金需求的基础 上追加一定数量的现金以防不测。 预防性现金持有量的多少取决于以下三个因素： （1）企业对现金流量预测的可靠程度 （2）企业承担风险的意愿程度 （3）企业在发生不测事件时的临时筹资能力
三、现金管理的内容和方法
现金管理的内容主要包括以下三个方面： 编制现金预算 确定最佳现金持有量 现金的日常管理
1、编制现金预算
现金预算对未来一定时期现金收支活动进行规 划和控制的一种财务预算。是企业财务预算的 一个重要组成部分，也是现金管理的一个重要 方法。 编制现金预算的目的是为了事前规划企业的现 金收支，充分合理地利用现金，提高现金使用 效率。 现金预算的编制方法有现金收支法和调整净收 益法。在此主要了解现金收支法的编制。
2、最佳现金持有量的确定
企业究竟持有多少现金最为合理，这是 现金管理需要考虑的一个重要问题。确 定最佳现金持有量的方法有很多，主要 有成本分析法、因素分析法、现金周转 模式、存货模式。本教材主要介绍成本 分析法和存货模式。
成本分析法
成本分析法是分析与现金持有量有关的各种成本，确 定成本总额最低的现金持有量。
《财务管理》第五章
流动资产管理
本章内容及学习要求
本章主要介绍现金（货币资金）、应收 账款、存货三类流动资产的管理内容和 管理方法。学习本章，要求： 了解三类流动资产存在的必要性，理解 三类流动资产管理的目标；掌握现金管 理的一般方法、信用政策的确定方法、 存货控制方法。
第一节现金的管理
▲本节所讲的现金就是货币资金，包括库 存现金、银行存款和其它货币资金。 ▲讲授内容： 企业持有现金的动机 现金管理的目标 现金管理的内容及方法
3、投机动机
投机动机是出于投机获利目的而持有的 现金。如在证券市场价格剧烈波动时进 行证券投机、或为购买偶然出现的廉价 原材料或其它资产等等。投机是为获利， 但也会有较大风险. 投机性现金持有量的多少主要取决于企 业对投机的态度和市场投机机会的多少。
二、现金管理的目标
根据现金的特点和企业持有现金的动机可以看 出，企业不能缺少现金，但也不能过多占用现 金，过多持有现金，一方面会降低企业获利能 力，另一方面会因现金的安全性问题而增加管 理难度。 因此现金管理的目标是保证生产经营对现金需 要的同时，尽量减少现金持有量，而将闲置现 金用于投资，以获取一定的收益。
存货模式的最佳现金持有量
一定时期现金需要——A
每次转换成本——F 有价证券利率——R 现金持有量——Q 现金持有成本=平均持有量×有价证券利率 =Q/2×R 现金转换成本=转换次数×每次转换成本 =A/Q×F 2A F 使上述两项成本最低的Q=
R
3、现金日常管理
（1）建立健全现金收支的内部控制制度。 （2）严格按照现金管理条例、银行结算 办法、票据法的法规制度组织现金收支。 （3）尽量加速账款的回收、尽量延缓现 金流出，提高现金使用效率； （4）力争现金流出与流入同步，减少现 金持有量。
财务管理学第五章长期筹资方式
普通股的发行价格 等价就是以股票票面金额为发行价格。 时价就是以公司原发行股票的现行市场价格为基准来确定增发新股的价格。 中间价就是以时价和等价的中间值来确定股票的发行价格。 按等价发行股票又叫平价发行。按时价或中间价发行股票，发行价格既可能高于面额也可能低于面额。高于面额发行叫溢价发行，低于面额发行叫折价发行。我国只允许溢价或平价发行股票，不允许折价发行。因为： 这种发行价格会使公司实有资本少于公司应有的资本，致使公司资本中存在着虚数，不符合公司资本充实原则。 公司以低于票面金额的价格发行股票，实际上就意味着公司对债权人有负债行为，不利于保护债权人的利益。
股份公司的设立方式：
对发起人的要求
股份公司的成立
发起人出资
01
选举董事会和监事会
02
向公司登记机关申请设立登记
03
向证监会递交募股申请和要求的文件
04
证监会审查批准
05
签承销协议和银行代收股款协议
06
公告招股说明书并制作认股书
07
认股人缴款
08
确定募集成功与否并验资
09
创立大会
10
申请设立登记，
长期借款的信用条件
一、长期借款筹资
按提供贷款的机构划分，可分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和非银行金融机构贷款。
按担保条件划分，可分为信用贷款、担保贷款和抵押贷款。
按贷款用途划分，可分为基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款。
02
公开上市需要很高的费用。这些费用包括：资产评估费用、股票承销佣金、律师费、会计师费、材料印刷费、登记费等等。这些费用的具体数额取决于每一个企业的具体情况、整个上市过程的难易程度和上市数额等因素。
财务管理学复习要点 第5章 长期筹资方式与资本成本
第五章长期筹资方式与资本成本1. 公司筹资：根据公司生产经营、对外投资和调节资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹集资本的活动，也是公司从资本供应者那里取得生产经营活动资本的一项基本的财务活动。
股票上市、债券发行以及向银行贷款等，都属于公司筹资的范畴。
（1）按筹集资本使用的期限①短期资本：一般指供一年以内使用的资本。
短期银行借款、商业信用等。
②长期资本：一般指供一年以上使用的资本。
吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累2016.4单。
筹资组合原则：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。
策略：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。
（2）按筹资资本的来源渠道①权益资本：通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本。
一般不用偿还本金，财务风险小2016.4单，但付出的资本成本相对较高。
2017.10单属于权益筹资方式的是普通股。
②债务资本：通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的资本。
一般要求定期支付利息，到期归还本金，财务风险高，但资本成本相对较低。
筹资组合原则：合理确定公司权益资本和债务资本的比例，即寻求最佳资本结构，以合理的资本成本和适当的财务风险进行筹资。
2. 筹资数量的预计销售百分比法：指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计的销售收入和相应的百分比预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。
销售百分比法始于销售预测2017.10单，这是财务预测最为关键的一步，其准确率直接影响预测财务报表的准确性，并进而影响公司的各个方面。
2015.10单计算方法有两种：一种是先根据销售总额预计经营资产和经营负债，然后根据会计恒等式确定筹资需求；另一种是根据销售增加额预计经营资产、经营负债的增加额，然后确定外部筹资需求。
2017.4单采用销售百分比法预测外部筹资额时，以下属于随销售额变化而变化的项目是（D）。
财务管理第五章投资管理
• 乙方案各年NCF： • 第一年＝3 000＋10 000/ 5＝5 000（元） • 第二年＝3 000×（1＋10%）＋10 000 / 5＝5 300（元） • 第三年＝3 000×（1＋10%）2＋10 000/5＝5 630（元） • 第四年＝3 000×（1＋10%）3＋10 000 / 5＝5 993（元） • 第五年＝3 000×（1＋10%）4＋10 000/ 5＝6 392.30（元） • 乙方案净现值＝5 000×0.909＋5 300×0.826＋5
较高的A项目。 • （2）B项目与C项目比较 • 两项目原始投资额相等但期限不同。B项目5年项目结束后，所收回的
投资可以进一步投资于其他后续项目。因此，应该优先安排内含报酬率 和年金净流量较高的B项目。 • （3）A项目与C项目比较 • 两项目的原始投资额和期限都不相同，A项目内含报酬率较高，从获利 程度的角度来看，A项目是优先方案。
• 1. 每年现金净流量相等时
• 【例题】大威矿山机械厂准备从甲、乙两种机 床 中选购一种机床。甲机床购价为35 000元，投入 使用后，每年现金净流量为7 000元；乙机床购价 为 36 000元，投入使用后，每年现金净流量为8 000 元。
• 要求：用回收期指标决策该厂应选购哪种机床？
• 静态回收期
• 【答案】（1）
• （2）共同有效期（寿命期的最小公倍数）为6年
• （3）重复现金流量（以甲方案为例）
• NPV＝8 000×4.3553－10 000 × 0.6830 - 10 000×0.8264－10 000＝9 748（元）
• 【结论】只要现金流量状态不变，ANCF和IRR不 变。
• ②查年金现值系数表，确定在相应期数的一行中，该系数位于哪两个相 邻系数之间，并确定两个相邻系数所对应的折现率：
财务管理学第五章习题+答案
第五章：长期筹资方式一. 名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资 4 外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12 优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17 自销方式18 承销方式19 长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券 26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二. 判断题11)资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。
（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。
（）14)在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）15)处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）16)根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
（）20) 筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。
（）21) 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。
（）22) 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。
财务管理第五章
财务监督与检查
目的：确保财务活动的合法性、合规性和有效性 内容：包括财务预算、财务计划、财务报告、财务分析等 方式：定期检查、专项检查、随机抽查等 结果：发现问题、提出改进建议、进行整改等
财务管理的组织机构与人员
财务管理的组织机构设置
财务管理部门：负责公司财务管理工 作，包括预算、成本、资金、税务等
选拔方式：面试、笔试、背景调查等
任用方式：正式聘用、临时聘用、外包等 培训与发展：提供培训机会，鼓励员工自我提升，建立职业发展路 径
财务管理人员的培训与考核
培训内容：财务知识、法律法规、职业道德等 培训方式：线上培训、线下培训、实践操作等 考核标准：专业知识、业务能力、工作态度等 考核方式：笔试、面试、实际操作等
财务管理环境的分类
内部环境：企业内部资源、组织结构、企业文化等 外部环境：经济环境、政治环境、社会环境、技术环境等 宏观环境：国家政策、法律法规、市场环境等 微观环境：企业自身、竞争对手、供应商、客户等
财务管理环境对企业财务管理的影响
法律环境：影响企业的财务 管理制度和合规性要求
社会环境：影响企业的社会 责任和品牌形象
权责利相结合原则的案例分析：通过具体的案例分析，展示权责利相结合 原则在实际财务管理中的应用和效果。
财务管理的风险与收益均衡原则
风险与收益的关系：风险越大，收益越高
风险管理：识别、评估和控制风险
风险分散：通过投资组合分散风险 风险与收益的平衡：在风险和收益之间找到平衡点，实现最优投资 决策
财务管理的优化配置原则
社会价值最大化：承担社 会责任，关注环境保护、 公益事业等，提高企业形 象和声誉
财务管理的原则
财务管理的系统原则
协调性原则：财务管理需要 与公司的其他部门协调一致
财务管理第05章__税收负担
3、税负资本化
税负资本化是在特定商品的交易中， 买主将购入商品在以后年度所必须 支付的税额，在购入商品的价格中 预先一次性扣除，从而降低商品的 成交价格，这种由买主在以后年度 所必须支付的税额转由卖主承担， 并在商品成交价格中扣除的税负转 嫁方式称为税负资本化。
1、企业所得税税负率
是指在一定时间内，企业所缴纳的 所得税税款总额与同期企业实现的 利润总额的比率。
企业所得税税负率＝实缴所得税总 额/实现利润总额×100%
2、企业综合税收税负率
企业综合税收税负率＝企业实际缴纳的各种税 的总额/企业盈利（或各项收入总额）×100%
这一指标可以表明国家以税收参与企业纯收入 分配的规模，反映企业对国家所作贡献的大小， 也可以用来比较不同类型企业的总体税负水平。 通过这一指标的进一步分析，还可以了解各个 税种在企业所纳税收中的比重情况。
(1)tKX十tKY＝tK
表示在同样的比例税下，对X生产部门所 使用的资本所得征税加上对Y生产部门所 使用的资本所得征税，与X和Y两部门所 征收的资本所得税等价；
(2)tLX十tLY＝tL
表示在同样比例税率情况下，对X生产部 门所使用的劳动力所得征税加上对Y生产 部门所使用的劳动力所得征税，与对X和 Y两部门同时征收的劳动力所得税等价。
二、税负转嫁的主要因素
（一）税负转嫁和税种形式
1、流转税
流转流转税作为间接税，税收能够通过 提高或降低商品价格转由他人负担。因 此，流转税是能够转嫁的税种，但转嫁 多少则取决于商品定价方式、价格弹性、 征税范围等因素。
2、所得税
所得税作为直接税由于是对收益所得额征税， 一般由纳税人负担不能转嫁。其中，个人所得 税不能转嫁的结论比较明了
财务管理第五章融资管理
企业需要一台设备： 方式1：购买 方式2：租赁
三、租赁
三、租赁
1、经营租赁：短期使用资产 2、融资租赁：已成为购买资产的替代方式 3、杠杆租赁：借助第三者
案例：阿里巴巴
阿里巴巴集团由中国互联网先锋马云于1999年创立， 他希望将互联网发展成为普及使用、安全可靠的工具， 以让大众受惠。阿里巴巴集团由私人持股，现服务来自 超过240个国家和地区的互联网用户，在大中华地区、 印度、日本、韩国、英国及美国60多个城市约有22,000 名员工。
案例：阿里巴巴
道人就回答说：“这头牛的前身是我的弟弟，以前欠了你一钱的盐债 ，所以堕入了牛身，替你工作来偿还债务。”
牛主人听了，对道人说：“你的弟弟以前和我是好朋友，我今天就把 牛放了，不再使唤他叫他做苦工了。”
牛听了以後，非常感激，至心的念佛，自己跑到悬崖边上，跳到深涧 里死了。脱离牛身以後，接着生到天上，享受极大的快乐。因为有这样的 因缘，所以欠人钱的不可以不还债。
一个经典的融资故事
有个精明的小伙子，其所在的市区有个旧厂子倒闭了， 100亩土地对外拍卖，价值500万，那么怎么搞到手呢，年轻人 经过琢磨后便开始行动了。
首先，他找几个老乡合伙简单注册一房地产公司，这是他 实现自己梦想的第一步。在那个城市，注册公司是非常容易的 事情，可以直接找专门代为注册公司的中介机构搞定。
学习目标
★ 掌握股票筹资、债券融资、长期借款等 条件、方法及相关问题
★ 熟悉租赁筹资的种类、租金的构成和租 赁筹资决策
★ 了解可转换债券、认股权证的特点
第一节 融资概述
一、融资渠道与融资方式 二、融资决策原则与管理
案例引入
小李大学毕业后就职于一家酒 店财务部，公司因为要进行市 场开拓，需要开发新产品，计 划筹措新的资金。一天，财务 总监通知小李第二天到他的办 公室讨论一下资金筹措渠道的 问题。你认为，小李应该从哪 些方面准备呢？
财务管理第五章证券投资概述和债券投资
评级较高的债券，如AAA级债券，风险较低，收益 率相对稳定。
高风险债券
评级较低的债券，如BBB级债券，风险较高，收益率 波动较大。
债券的收益与定价
01
02
03
04
利息收入
投资者购买债券后，定期获得 债券发行方支付的利息。
资本利得
债券价格波动带来的收益或损 失。
折价或溢价
购买债券时的价格低于或高于 面值的情况。
到期还本付息
债券到期时，发行方按照面值 偿还本金。
03
债券投资策略
消极的债券投资策略
买入并持有策略
投资者选择一种或多种债券，长期持有，不频繁买卖，以获得稳 定的利息收入和资本增值。
利率免疫策略
通过调整债券投资组合的利率敏感性，使得投资组合的利率风险 得到对冲，以保持稳定的收益水平。
积极的债券投资策略
05
债券投资的风险与管理
利率风险
总结词
利率风险是指债券价格受市场利率变动的影响而产生的风险。
详细描述
当市场利率上升时，债券价格通常会下降，因为新发行的债券将提供更高的回报率。相反，当市场利 率下降时，债券价格通常会上涨。因此，投资者需要密切关注市场利率的变动，并采取相应的风险管 理措施。
信用风险
详细描述
再投资风险通常与固定收益证券相关，如债券。当市场利率下降时，投资者可能无法将获得的利息或本金回报再 次投资于相同或相似的高回报率资产。因此，投资者需要关注市场利率的变动，并采取相应的风险管理措施。
06
案例分析
XX公司债券投资案例
案例背景
XX公司是一家大型企业，为了拓展业务和增加 资金来源，决定进行债券投资。
投资对象是有价证券；
财务管理第五章.
一、单选题1、某企业年销售收入为1000万元，信用条件为“1/10，n/50”时，预计有20％的客户选择享受现金折扣，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为8％，则应收账款机会成本为（）元。
（1年按360天计算）【】A、78000B、65000C、56000D、93333。
33正确答案：C解析：该企业应收账款平均收账期＝10×20％＋50×80％＝42（天），所以，应收账款机会成本＝10000000/360×42×60%×8％＝56000（元）。
参见教材第156页相关知识点。
2、在集团企业资金集中管理模式中,有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀,监控现金收支，降低资金成本的是（）.【】A、统收统支模式B、拨付备用金模式C、结算中心模式D、财务公司模式正确答案：A解析：在统收统支模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门,各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。
因此，有利于企业集团实现全面收支平衡,提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。
参见教材第149页.3、企业在收到订单之前开始采购材料，收到订单才开始生产产品或提供服务,则企业所应用的方法是（）。
【】A、资源订单式生产B、订单生产式生产C、库存生产式生产D、滞后生产式生正确答案:B c解析：订单生产式生产:在采用某些运营流程的情况下，企业可能对未来需求的上涨非常有信心，从而持有为满足未来订单所需的一种或多种资源的存货。
例如，企业会配备适当的劳动力和设备，但企业会在实际收到订单之后才开始生产产品或提供服务.4、下列关于应收账款日常管理的表述中，错误的是（）。
【】A、应收账款的日常管理工作包括对客户的信用调查和分析评价、应收账款的催收工作等B、企业对顾客进行信用调查的主要方法是直接调查法和间接调查法C、应收账款的保理可以分为有追索权保理、无追索权保理、明保理和暗保理D、到期保理是指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付,届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款正确答案：C解析：应收账款的保理可以分为有追索权保理、无追索权保理、明保理和暗保理以及折扣保理和到期保理，所以选项C的表述不正确。
财务管理学00067第五章长期筹资方式与资本成本
第五章长期筹资方式与资本成本【一】长期筹资概述 一、筹资的分类 1、按使用期限分按资本使用年限，应遵循的筹资原则：将资本来源和资本运用结合起来，合理进行期限搭配。
具体措施：用长期资本满足固定、无形、长期占用的流动资产的需要。
用短期资本满足临时性的流动资产的需要。
2、按筹集资本的来源分按筹集资本来源，应遵循的筹资原则：合理确定权益资本、债务资本的比例，寻求最佳资本结构。
二、筹资数量的预计——销售百分比法1、销售百分比法——假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定百分比关系，根据预计的S 和相应的百分比 预计经营资产和经营负债，然后确定筹资需求的一种财务预测方法。
销售百分比法，始于销售预测，这是财务预测最为关键的一步。
2、销售百分比法的计算方法：两种：（1）根据销售总额预计经营资产、经营负债，再根据会计恒等式确定筹资需求。
（2）~~销售增加额预计~~~~~~~、~~~~~~~~~的增加额，再确定外部筹资需求。
第一种方法：根据销售总额确定外部筹资需求：（1）首先，预计随着销售收入变动而变动的项目区分开来 短期借款、应付债券、股本不会自动增加净利润如果没有作为股利全部进行分配，则未分配利润也会增加。
（2）其次，确定需要的资本。
（预计的资本占用——预计资产总计， 通过负债可取得的资本来源——预计负债总计， 预计资本需求——二者差额）（3）最后，确定外部筹资需求量：（根据股利支付率确定留存收益，作为内部筹资，剩 余的通过外部筹资取得） 第二种方法：根据销售增加额确定外部筹资：经营资产占销售收入的百分比-经营负债占销售收入的百分比 ＝所有者权益占销售收入的百分比 资金缺口＝销售收入增加额×所有者权益占销售收入的百分比 A ——是随销售变化得资产，也就是基期变动的资产总额。
s——基期的销售额sA——资产变动各项目百分比之和B —— 是随销售变化得负债，也就是基期变动的负债总额sB——负债变动各项目百分比之和S ∆——销售变动额s 1——预测期销售额P ——销售净利率 所以：S P 1——预测期的净利润 d ——股利支付率3、外部筹资要求的敏感性分析： 外部筹资需求的多少，影响因素净利润>0时：d 越高，外部筹资需求越大。