金融计量学论文
金融计量学论文（共5则）
金融计量学论文（共5则）第一篇：金融计量学论文基于GARCH模型的中国创业板市场股票价格波动研究摘要：创业板市场，又称为二板市场，是专为暂时无法在主板上市的新兴公司提供融资途径的证券交易市场。
在创业板上市的企业大多从事高新科技业务，成立时间较短，规模偏小，但具有高成长性。
中国创业板市场是一个新兴的市场，不仅资本的存量比发达国家成熟的金融市场小得多，而且股票的波动性也大许多，市场波动方面具有很多独特的特征。
研究我国创业板市场波动的特征，对于正确认识我国创业板市场价格行为，探讨股票市场波动理论，具有很重要的意义。
本文首先基于GARCH模型，对我国创业板市场的股价波动行为进行研究和探讨，得到GARCH模型拟合后的残差序列不存在自回归条件异方差，其次进行实证分析，并对实证结果给出解释，最后根据分析得出相关的结论并提出相应的建议。
关键词：创业板股票价格GARCH模型波动分析一、引言创业板创立以来，理论界对其进行了大量研究，但主要侧重于定性分析，集中在市场制度建设、IPO条件、信息披露、市场监督及股权分置改革等方面，较少涉及定量分析。
作为中小企业的一种有效的融资渠道，创业板在创立之初就与主板市场之间有着明显的不同。
而通过对我国的金融市场的运行模式及经济发展的地域性差异等多种因素综合分析，相对于美国的早已成熟的纳斯达克市场而言，我国的创业板更接近于韩国柯斯达克市场及香港的创业板市场，因而可以借鉴韩国柯斯达克市场的分析来分析研究我国的创业板市场。
二、文献综述股票市场收益波动是近年来金融理论研究较为活跃的一个课题。
波动性也称易变性，是对股票市场风险程度的估计。
股票价格的波动是对股票价格走势不确定性的一种度量，股票收益波动性是表示股票价格变化在某一时期的变异程度。
在股票市场波动性分析方面，目前最常用的模型是GARCH类模型。
随着股票市场的发展，近年来对GARCH类模型的研究逐渐增多。
例如刘国旗重点研究了两种非线性GARCH模型和标准GARCH模型对中国股市波动的预测能力以及它们与随机游动模型在预测波动之间的比较。
金融计量学论文
金融计量学论文影响汇率水平的因素分析成绩中文摘要【关键词】Abstract Keywords:一、背景介绍2010民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，但要看到，当前经济发展面临的国内外环境仍较为复杂，经济运行中仍面临不少矛盾和困难。
很明显，汇率首先受到一国外汇储备的制约。
汇率是不同货币之间的比率关系，而外汇储备是一个国家拥有的非本国货币的金额。
2009年6月，我国外汇储备已经超过2.1万亿美元。
如此庞大的外汇储备导致人民币升值的压力进一步加大。
在外汇储备不断增加的情况下，流通中的货币量也在增加，央行不得不发行更多的人民币来兑换贸易或投资中得到的外汇。
利率方面，起飞过程中汇率升值的问题是肯定会出现的，汇率和人均GDP之间的影响非常之大。
2010年中，欧元贬值了20%，导致人民币的被动升值；而在未来12个月里人民币可能会主动升值1%-3%。
据此，市场对汇率会影响中国出口表示担忧。
在人民币升值预期不断加强，国际间贸易摩擦加剧的情况下，汇率问题已经成为了一个热点话题。
这不仅仅是国内关注的焦点，更是国际关心的问题。
因为一国的汇率不可能只是自己的问题，它必然也会影响其贸易伙伴国，对于中国这种大型经济体尤为如此。
因此，不管中国喜欢与否，其严格管理的汇率机制都是贸易伙伴的一项合理担忧。
中国的出口规模已超过其它任何一个国家。
但人民币汇率因其复杂性不能单单只用几种变量来说明，本文只是提出几个先关的变量来进行一般性的分析。
二、指标体系的建立(一)变量的选取人民币汇率（Exchange Rate）：是两种货币的交换比率。
是以一种货币表示的另一种货币的价格。
外汇储备（Foreign Exchange Reserve）：指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。
是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。
国内生产总值（Gross Domestic Product，简称GDP）：是指在一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。
影响税收的几个因素分析计量经济学论文
金融计量学论文影响税收的几个因素分析班级：金融工程1003学号：**********姓名：***成绩摘要税收是我国财政收入的基本因素，影响着我国的经济发展。
本文通过查阅相关网站信息数据对影响我国税收的因素进行论述。
通过Eviews计量学软件对国内生产总值、财政支出、商品零售价格指数等税收收入影响因素进行一定的证明与研究分析，得出相关结论，并对我国的税收提一些建议。
关键词：税收Eviews 国内生产总值AbstractThe tax is the basic factors of China's fiscal revenue impact on China's economic development. This article discusses the factors affecting China's tax revenue by access to the relevant site information and data. Some formal research and analysis, the influencing factors of the the Eviews metrology software, the tax revenues of the gross domestic product (GDP), fiscal spending, the retail price index and draw relevant conclusions, and our tax some advice.Key words: tax Eviews GDP序言税收是国家为实现其职能，凭借政治权力，按照法律规定，通过税收工具强制地、无偿地征收参与国民收入和社会产品的分配和再分配取得财政收入的一种形式。
税收主要用于国防和军队建设、国家公务员工资发放、道路交通和城市基础设施建设、科学研究、医疗卫生防疫、文化教育、救灾赈济、环境保护等领域。
金融计量学论文
金融计量学论文金融计量学的发展主要围绕着对价格和市场假设放宽的最优投资和定价问题展开,目前超高频数据分析正逐渐成为一个最新的进展方向。
下文是店铺为大家整理的关于金融计量学论文的范文，欢迎大家阅读参考!金融计量学论文篇1论金融危机与公允价值计量摘要:本文分析了公允价值与金融危机的关系,指出公允价值不是金融危机的元凶,但作为会计界不能因此而置身于危机之外,应该清楚地认识到公允价值计量的缺陷。
并在此基础上提出了几点完善公允价值计量的对策。
关键词:金融危机公允价值市场2008年9月在雷曼兄弟申请破产之后,美国金融形势骤然恶化,世界各大银行相继出现不同程度的危机。
曾被称为“代表未来计量方向”的公允价值,一夜之间成为世人关注的焦点。
因此分析金融危机与公允价值的关系,寻找危机爆发的主因,以便更好地化解金融危机成为当务之急。
一、公允价值不是金融危机的元凶会计是对过去的交易或事项进行反映,事实在前、反映在后这是无法颠倒的,作为反映经济活动的会计不可能对企业的经营、投资等活动具有防范于未然的能力,而最多只有亡羊补牢的本领。
公允价值决不是金融危机的元凶,对于这一结论我们可从2008年11月召开的20国集团峰会发表的声明中得到证实,[1]声明列举了导致金融危机的根本原因,这些原因包括追逐高收益、缺乏适度的风险评估和监管缺失;脆弱的保险业标准、不健全的风险管理行为;日益复杂和不透明的金融产品以及由此引发的过度负债;决策者、机构监管者没有充分地意识到并且采取措施应对金融市场正在扩大的风险,未能及时实施金融革新或者未能考虑本国监管不力所产生的后果。
可见导致金融危机的主因中并没有提及公允价值,这是对以公允价值计量提供会计信息的一种肯定。
公允价值计量的优势有:1. 公允价值计量更支持决策有用观在现行的经济环境下,有些金融资产和负债的价值与最初确认时发生了很大改变, 如果仍采用历史成本计量, 就不能真实地反映企业的价值,提供的信息对决策者是没有用的。
金融计量学
金融计量学《金融计量学》是以财务投资的应用数学模型来研究有效投资和风险管理的一种研究方法，它被广泛应用于金融市场和投资领域，是许多金融系统规划、决策和实施的基础性研究。
金融计量学包括市场价格理论、投资组合管理理论、风险投资管理理论和信用风险管理理论等等。
市场价格理论是基于定价原则，以及资产价格换手率作为衡量标准，根据资产价格换手率的变动，从而对资产的价格进行定价的一种理论。
投资组合管理理论是研究如何通过组合不同资产来构建有效的投资组合，以获得最优的投资收益。
风险投资管理理论是研究如何有效地控制投资风险，以获得最佳的投资回报率和风险比率，以及如何利用不同的策略投资。
信用风险管理理论是以贷款以及信贷的基础踩点，对信用风险的管理问题进行研究，比如如何发放贷款、如何控制贷款风险等等。
近年来，金融计量学的应用越来越广泛，在金融市场和投资领域发挥着重要作用。
它不仅可以帮助理财人对投资和风险管理有全面认识和把握，也可以帮助投资者更有效地把握投资机会，实现投资回报的最大化。
金融计量学的应用不仅局限于金融机构，而且它也是企业金融管理中非常重要的一部分，企业金融管理有时需要考虑风险，因此，金融计量学的理论和模型可以帮助企业从理财的角度来管理和控制风险。
此外，金融计量学也在国际贸易、现金流管理、国家储备管理等领域有着更广泛的应用，为获得更好的贸易机会、现金流管理和国家储备管理等提供了重要的科学依据。
综上所述，金融计量学是金融市场和投资领域非常重要的一种研究方法，它集成了市场价格理论、投资组合管理理论、风险投资管理理论和信用风险管理理论等等，可以帮助理财人、投资者、金融机构和企业控制投资风险、有效地把握投资机会，实现投资回报的最大化，也可以帮助实现其他更多的目标，如国际贸易、现金流管理、国家储备管理等。
因此，金融计量学可以被广泛应用于金融系统规划、决策和实施，是一门非常重要的科学研究。
金融计量的论文参考范文
金融计量的论文参考范文金融计量以其独有的研究对象和研究方法已成为现代金融学最为活跃的分支之一。
下文是店铺为大家整理的关于金融计量的论文参考范文的内容，欢迎大家阅读参考!金融计量的论文参考范文篇1金融工具确认和计量规定评析摘要：随着经济全球化及一体化进程的加快，各行各业的竞争都日渐激烈并趋去白热化，尤其金融行业在促进经济发展方面发挥着重要作用，其竞争更加剧烈。
随着金融市场的不断发展，对金融创新的呼吁越来越高，而金融市场的变化和发展也带来了相应的风险，传统的金融工具已不能适应金融业的发展，这就要求在原有基础上不断创新出新的金融工具以降低金融风险和资金成本。
对此，我国自2006年起试行《金融工具确认和计量规定》为金融业的发展注入新活力，它将金融资产与金融负债重新分类，对金融工具确认和计量、公允价值以及金融资产减值做了相应规定，本文主要从这几个方面进行论述。
关键字：金融工具;确认;计量;公允价值随着社会经济的迅猛发展，全球经济一体化进程不断加快，同行业内甚至是不同行业之间的竞争不断加剧，如何发展创新以在国际竞争之林占有一席之地是各行各业追求的目标。
金融业作为经济发展的先锋产业，其健康合理的发展对全球经济的发展与进步有着至关重要的意义。
尤其是近些年来金融市场的不稳定发展带给金融行业的机遇与挑战并重的发展前景，传统金融工具已然不能满足现在金融行业发展的需要，如何不断创新以顺应市场发展的需要是金融业和谐发展首要解决的问题。
本文对金融工具确认和计量规定进行探讨分析，在这之前应先了解一下金融工具。
金融工具包括传统的金融工具以及衍生出来的金融工具，传统的金融工具包括权益证券、贷款以及应收款项与应付款项等，而衍生出来的金融工具即是在传统金融工具基础上衍变发展出来的创新性金融工具。
上个世纪八十年代起，IASC国际会计准则委员会就开始研究并制定金融工具准则，这是金融工具确认与计量的标准。
我国2006年起试行的《金融工具确认和计量规定》(以下简称《规定》)对金融工具确认和计量等做了相关规定，为我国金融行业的发展拓宽道路。
金融计量经济学论文2200字_金融计量经济学毕业论文范文模板
金融计量经济学论文2200字_金融计量经济学毕业论文范文模板金融计量经济学论文2200字(一)：金融数学专业计量经济学与金融理论及实践的结合摘要：通过对计量经济学教学现状的分析，针对金融数学专业剖析了计量经济学与金融理论及实践的结合不紧密问题。
针对计量经济学的理论模型与方法，相应的引入金融学和投资学的案例，达到理论联系实际，提升金融数学专业学生的学习计量经济学的兴趣。
关键词：计量经济学；教学改革；金融实践近年来，不少学者提出了计量经济学的教学改革：姜丽丽（2011）站在经济学科的立场讨论了计量经济学和相应的计量软件（主要是Eviews）的结合；李劫（2014）对计量经济学实验教学改革进行研究，认为应该将原理验证性实验与研究设计性实验相结合；张卫东，黎实（2016）讨论了博士阶段的高级计量经济学的教学改革问题。
但是，由于金融数学是新兴专业的原因，当前的计量经济学教学改革尚缺乏针对金融数学专业的探讨。
本文重点针对金融数学专业剖析计量经济学中金融理论及实践结合不紧密问题，并给出相关改进对策与建议。
一、计量经济学与金融理论及实践的结合不紧密当前计量经济学教材在编写时，为了满足较少学时的需要，保留了数学抽象，减少了与经济学理论的结合，特别是与金融学、投资学理论的结合更是几乎没有。
这使学生在学习时很难理清计量经济学课程与金融理论、金融问题间的关系，而且学习完成后也难以应用该课程的知识来解决实际金融问题。
我们以如下两个例子为例。
第一，以消费—收入案例作为经典一元线性回归计量经济学模型的案例。
当前众多的计量经济学教材在介绍完经典的一元线性回归模型的相关理论后，为使得学生能学以致用，往往引入一个实例进行分析。
由于当前教材大多以经济学或金融学学生为授课对象，所以其在教材中引入的案例往往都是经济学的案例。
例如，分析居民收入与消费间的关系。
如此导致金融数学的学生误认为计量经济学仅仅只是一门经济学课程，在金融上应用很少。
课题研究论文：论衍生金融工具计量属性的选择和计量方法运用
金融研究论文论衍生金融工具计量属性的选择和计量方法运用会计计量是指针对会计对象的内在数量关系进行衡量、计算和确定，用货币单位计量各项经济业务及其结果的过程。
以综合反映企业的财务状况、经营成果和现金流动状况，也即完成确定资产负债表、利润表与现金流量表中有关财务报表要素的货币金额的过程。
一个完整的计量模式包括计量对象、计量单位和计量属性。
一般而言，计量对象、计量单位较易确定，重点是计量属性的选择。
因此，对衍生金融工具计量问题的探讨，主要是计量属性的选择问题。
从会计角度，计量属性反映的是会计要素金额的确定基础。
1.衍生金融工具的最佳选择是公允价值计量属性20世纪70年代以来，西方财务会计在计量理论与方法上的一个主要发展，是开展计量属性的系统研究。
1984年，美国财务会计准则委员会（FASB）在第5号财务会计概念公告（SFAC5）《企业财务报表的确认和计量》中首次提出了历史成本、可变现净值、现行成本、现行市价、现值五种计量属性。
这和我国财政部颁布的《企业会计准则――基本准则》中列举的五种计量属性――历史成本、重置成本、可变现净值、现值和公允价值相类似。
不同之处在于，我国没有采用现行市价这一计量属性，而是特别增加并强调了“公允价值”计量属性，突出了公允价值这一计量属性的独立和重要地位。
根据20xx年1月26日财政部最新公布的会计准则《企业会计准则第39号――公允价值计量》第二条，公允价值，是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。
近几年，我国金融市场出现了许多衍生金融工具，如权证及其创新、资产证券化产品、债券远期交易、资产支持票据（ABCP）等。
这类衍生金融工具短期内可能价格变化较大，而且本身成本较低甚至成本为零，应用历史成本计量该类资产似乎毫无意义。
而用公允价值计量则能较好地反映其市场价值。
随着各种金融工具及衍生金融工具的推出，使其在金融企业内会计计量相关问题研究的作用日益重要，如何确认和计量衍生金融工具等问题变得不可回避。
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基于GARCH模型的中国创业板市场股票价格波动研究摘要：创业板市场，又称为二板市场，是专为暂时无法在主板上市的新兴公司提供融资途径的证券交易市场。
在创业板上市的企业大多从事高新科技业务，成立时间较短，规模偏小，但具有高成长性。
中国创业板市场是一个新兴的市场，不仅资本的存量比发达国家成熟的金融市场小得多，而且股票的波动性也大许多，市场波动方面具有很多独特的特征。
研究我国创业板市场波动的特征，对于正确认识我国创业板市场价格行为，探讨股票市场波动理论，具有很重要的意义。
本文首先基于GARCH模型，对我国创业板市场的股价波动行为进行研究和探讨，得到GARCH模型拟合后的残差序列不存在自回归条件异方差，其次进行实证分析，并对实证结果给出解释，最后根据分析得出相关的结论并提出相应的建议。
关键词：创业板股票价格 GARCH模型波动分析一、引言创业板创立以来，理论界对其进行了大量研究，但主要侧重于定性分析，集中在市场制度建设、IPO条件、信息披露、市场监督及股权分置改革等方面，较少涉及定量分析。
作为中小企业的一种有效的融资渠道，创业板在创立之初就与主板市场之间有着明显的不同。
而通过对我国的金融市场的运行模式及经济发展的地域性差异等多种因素综合分析，相对于美国的早已成熟的纳斯达克市场而言，我国的创业板更接近于韩国柯斯达克市场及香港的创业板市场，因而可以借鉴韩国柯斯达克市场的分析来分析研究我国的创业板市场。
二、文献综述股票市场收益波动是近年来金融理论研究较为活跃的一个课题。
波动性也称易变性，是对股票市场风险程度的估计。
股票价格的波动是对股票价格走势不确定性的一种度量，股票收益波动性是表示股票价格变化在某一时期的变异程度。
在股票市场波动性分析方面，目前最常用的模型是GARCH类模型。
随着股票市场的发展，近年来对GARCH类模型的研究逐渐增多。
例如刘国旗重点研究了两种非线性GARCH模型和标准GARCH模型对中国股市波动的预测能力以及它们与随机游动模型在预测波动之间的比较。
吴长风和李花研究了用主成分分析方法来降低因子ARCH模型和因子维数，并利用上述方法进行了某些股票的经验检验。
唐齐鸣和陈健讨论了ARCH模型的发展及各模型特点，针对中国股市现存问题，柯珂和张世英探讨了ARCH模型的诊断分析和变结构建模问题，提出了分整增广GARCH-M 模型。
胡海鹏和方兆本用AR（m）—EGARCH-M模型对我国股市的波动性进行拟合分析，并对实证结果给出解释。
我国学者在研究股票市场上，主要侧重于运用ARCH类模型来研究和分析，而通过EGARCH模型来研究创业板股票波动行为的较少。
三、数据与模型（一）基本原理1．ARCH 模型ARCH模型（自回归条件异方差模型）最早由Engle于1982年提出，ARCH 模型的目的就是刻画预测误差的条件方差中可能存在的某种相关性。
ARCH模型将方差和条件方差区分开来,并让条件方差作为过去误差的函数而变化,从而为解决异方差问题提供了新的途径。
ARCH模型的主要思想是：随机扰动项u t的条件方差依赖于它的前期值的大小。
在以前的信息集的条件下，某一时刻的残差服从正态分布，而且该正态分布的均值为零。
方差是一个随时间变化的量——条件异方差，并且这个随时间变化的方差是过去有限项残差项平方的线性组合——自回归形式。
目前ARCH族模型已经被广泛地应用于股票市场、货币市场、外汇市场、期货市场的研究中，来描述股票价格、利率、汇率、期货价格等金融时间序列的波动性特征。
q 阶自回归条件异方差 ARCH (q)模型的结构为：y t = β1+ β2x2t+ ... + βkxkt+ ut, u t~ N(0,δt)= α0 + α1+α2+...+ αq从ARCH模型可以看出，由于当期随机扰动项的方差是过去有限项随机扰动项值平方的回归，也就是说随机扰动项的波动具有一定的记忆性。
因此，如果前期随机扰动项的方差较大，那么当期随机扰动项的方差往往也比较大，反之亦然。
自回归阶数q决定了冲击的影响存留于后续随机扰动项方差中的时间长度，q值越大。
波动持续的时间越长。
因此，ARCH模型具有描述波动性的丛集性的能力。
2．GARCH 模型ARCH模型很好地拟合了波动率丛集现象，当然也存在一些不足，比如参数的选择和估计会比较麻烦、决定模型中残差平方的滞后阶数没有明确的最佳方法，可能会违反非负数约束等。
为此，Bollerslev(1986)在此基础上提出了广义自回归条件异方差(GARCH)模型。
GARCH模型的有点在于：可以用较为简单的GARCH模型来代表一个高阶ARCH模型，从而使得模型的识别和估计都变得比较容易。
与ARCH模型不同，GARCH模型在实际中被广泛应用。
GARCH（p，q）模型的结构为：y t = β1+ β2x2t+ ... + βkxkt+ ut, u t~ N(0,δt)σt2 = ∑∑==--++qipjjtji tiu1122 0σβαα（二）样本数据的获取本文采用的样本数据来自锐思金融研究数据库。
以创业板指数为例，选取了2012年01月04日至2012年08月31日交易日的日收盘价指数，共162个数据。
四、实证分析首先对数据进行初步分析得到收益率数据，公式为=ln-ln1.对收益率数据做时序图，见图1从创业板市场的收益率折线图可以看出有波动的丛集性特点及波动大的区间与波动小的区间之间存在着明显的区别。
大的报酬紧连着大的报酬，小的报酬紧连着小的报酬，这就是显著的波动集群性。
波动集群性表明股票报酬波动是时变的，表明是异方差。
图 1 创业板市场收益率折线图2．观察收益率的描述性统计量，见图2图2 创业板市场收益率基本统计信息从图2的分析结果可以看出，其峰度kurtosis大于正态分布的峰部值3，说明收益率存在着明显的尖峰厚尾的特征，并且JB统计量为36.52，JB统计量的相伴概率小于0.05，因此，可以认为在5%的显著性水平上收益率序列分布不符合正态分布的特征。
3．平稳性检验对该序列进行ADF单位根检验，检验使用的回归方程包括4阶滞后项及常数项，但不包含趋势向。
结果如图3所示。
图3 ADF单位根检验在1%的显著性水平下，创业板的收益率拒绝非平稳的假设，说明创业板收益率序列是平稳的时间序列数据。
这个结果与国外学者对发达成熟市场波动性的研究一致:Pagan(1996)和Bullerslev(1994)指出：金融资产的价格一般是非平稳的，经常有一个单位根（随机游走），而收益率序列通常是平稳的。
4．创业板市场收益率序列的相关分析对该序列做相关分析，得到该序列的相关分析图。
结果如图4所示。
图4 创业板市场收益率序列的相关分析图板市场收益率序列的相关分析图第四和第五栏分别给出了1阶到15阶的自相关系数和偏自相关系数的值，具体滞后阶数看第三栏。
第六、第七栏分别是Ljung-BoxQ检验统计量的值及其概率值，用于进一步检验判断自相关系数的显著性。
由图4可知，创业板指数收益率序列不存在明显的自相关。
于是，建立模型：，对其进行OLS估计。
结果如图5所示。
图5 OLS估计从回归估计的结果看，拟合优度达到了0.9617，模型很好的拟合了样本观测值。
常数项没有通过显著性检验，因此从方程中剔除。
我们再来看看残差图。
见下图6。
图6 OLS估计的残差图从图6我们可以看出，残差的波动呈现出一定的集群特征，存在异方差现象，即创业板市场收益率序列存在ARCH效应。
5．建立GARCH（1,1）模型由于模型的残差项具有ARCH效应，可考虑建立GARCH（1,1）模型并对其进行估计。
结果如图6所示。
图6 GARCH（1,1）模型输出结果输出结果上部为均值方程的系数估计结果，中间为条件方差方程的系数估计结果，下部为各种指标的报告。
由GARCH模型输出结果可知，常数项没有通过显著性检验，去掉常数项。
GARCH（1,1）模型与OLS估计结果相比较，虽然拟合优度并没有改善，但是AIC和SC有一定程度的变小，说明GARCH（1,1）模型对OLS 估计有所改善。
6．ARCH效应检验为了检验GARCH（1,1）模型是否已经消除ARCH效应，我们对残差序列做ARCH—LM检验。
结果如图7所示。
图7 ARCH—LM 检验可以看到ARCH—LM统计量的相伴概率为0.67，大于0.05，接受没有ARCH效应的原假设，说明残差序列不存在ARCH效应，即 GARCH（1,1）模型拟合后的残差序列不存在自回归条件异方差。
五、结论与建议基于GARCH模型对2012年01月04日至2012年08月31日中国创业板指数数据的实证研究发现：1.通过对中国创业板市场收益率的分析，可知并不存在明显的自回归现象，即在检验期间内，以前各期的收益率对现期的影响程度逐渐减小。
2.收益率的波动存在较为明显的条件异方差性，GARCH(1,1)模型结果明显地好于OLS 拟合结果，因此获得更好的参数估计。
虽然中国创业板价格的波动出现了异方差性，但GARCH(1,1)模型模拟估计的有显著的效果，从而可以指导投资者的行为更加趋于理性，不能盲目投资。
这一结果，一方面印证了“股市有风险，入市须谨慎”的事实，另一方面也说明了我国创业板市场在不断地走向成熟。
在长期内，随着进入中国创业板的企业数量增加，国家对中国创业板的政策制度的改变和人民的关注，股价波动问题有待我们进行进一步深入的研究。
参考文献：[1]刘国旗.非线性GARCH模型在中国股市波动预测中的应用研究.统计研究,2000(01)[2]唐齐鸣、陈健.中国股市的ARCH效应分析.世界经济,2001(03)[3]柯珂、张世英.分整增广GARCH_M模型.系统工程学报,2003(02)[4]胡海鹏、方兆本.用AR-EGARCH-M模型对中国股市波动性的拟合分析.系统工程,2002(07)[5]谢家泉、杨招军.基于GARCH模型的股票市场有效性的实证研究.统计与信息论坛,2005(05)[6]杨柳.沪市股票价格指数的GARCH型模型.数学理论与应用,2009(07)[7]赵娴、戴磊.基于GARCH模型的上证综指波动性分析.内蒙古财经学院学报,2009(02)[8]谷岭.基于GARCH模型族的上海股市波动性分析.经济研究导刊,2007(03)[9]薛襄稷.基于GARCH(11)模型的股票价格指数波动性分析—以沪市为例.市场论坛,2009(07)[10]朱和平、王韬.创业板上市公司成长性的实证分析.华中科技大学学报(自然科学版),2004(10)[11]孙琪琦.创业板的推出对中国证券市场的影响研究.财政金融,2009(08)[12]曲春青.金融计量学实验.东北财经大学出版社,2008(08)[13]皱宏元.金融计量经济学导论.西南财经大学出版社,2005(06)。