证券投资的分析方法浅析

证券投资的分析方法浅析证券市场是一个充满机会和风险的地方，也是一个现代文明的竞技场所。

每个投资者都必须有备而去，必须掌握证券投资分析的技术和方法。

只有这样，才能了解证券价格变动规律，及时地根据影响证券价格变动的因素或证券价格技术指标变化状况，确定买卖时点。

证券投资分析的方法，按照前提假设与引用资料的不同，可以分为两种不同的类型：证券投资基本分析和技术分析。

一、证券投资基本分析基本分析是对上市公司的经营业绩、财务状况，以及影响上市公司经营的客观政治经济环境等要素进行分析，以判定证券（主要是股票）的内在投资价值，衡量其价格是否合理，提供投资者选择证券的依据。

我们知道，证券价格的高低，主要取决于买卖力量的对比程度。

买的人多，价格自然就上涨，反之也然，即供求关系决定证券价格。

但是这种供求关系又受到许多其他因素的影响，如国家的宏观经济指标、经济政策、行业发展状况、产品市场、公司销售和财务状况等。

具体地讲基本分析可从两个方面分析。

1、宏观因素分析。

宏观因素分析包括：经济周期分析、市场利率分析、经济政策分析和证券市场调控政策分析。

2、微观因素分析。

微观因素分析就是对上市公司本身进行分析，它构成了基本分析的核心。

（1）公司所属行业性质的分析。

公司所属行业性质的分析主要有：发展前景分析、商品形态分析、需求形态分析、生产形态分析。

（2）行业生命周期分析。

任何一个行业都要经历开创、扩张、停滞和衰退的行业生命周期。

同行业不同公司的业绩状况虽有不同，但与该行业所处的整体发展阶段有很大关联。

当公司所处行业蒸蒸日上时，该行业所有公司的成长性都看好；当公司所处行业开始衰退时，即使有些公司能够做到经营有方，但行业内大多数公司的整体状况则很难令人乐观。

（3）财务分析。

财务分析又称财务报表分析，就是对证券发行公司的各种财务报表，通过对其账面数字的变动趋势及其相互关系进行比较分析，以便了解公司的财务状况及其经营业绩，并预测公司未来发展前景，有利于投资者作出正确的投资决策。

二、证券投资技术分析技术分析是利用统计学的方法，分析证券价格的运动规律，根据过去证券价格的变动情况来推测证券价格的未来走势。

技术分析是通过分析证券市场的市场行为，对市场未来的价格变化趋势进行预测的研究活动。

它的目的就是预测市场价格未来的趋势。

为达到这个目的所使用的手段是分析股票市场过去和现在的市场行为。

市场行为包括三个方面：1价格的高低和价格的变化；2发生这些变化所伴随的成交量；3完成这些变化所经过的时间。

简单地说，就是价、量、时。

在这三方面中，价格的变化是最重要的。

从不同侧面对市场行为进行分析就组成了技术分析的各种方法。

根据市场行为得到的数据而产生出来的各种图和表是进行技术分析所要用到的最基本的东西。

人们通过长期实践，总结经验，创造了很多从图表看未来的方法，这些方法构成了技术分析的全体。

正确应用技术分析，在某种程度上能够增加证券投资者预见未来和对当前形势正确判断的能力，在投资者进行股票买入和卖出决策时，提供有益的参考意见。

在证券投资市场上，仅仅凭借直觉和运气是不够的，用科学的方法对自己当前的行为进行指导是至关重要的。

1、技术分析的理论基础——三大假设。

技术分析是预测投资品种价格未来走向的研究行为，依赖的是过去和现在的市场行为。

技术分析有它赖以生存的理论基础。

按照目前流行的说法，技术分析的理论基础主要是三大假设：一是市场行为包括一切信息、二是价格以趋势方式演变、三是历史会重复。

在三大假设之下，技术分析有了自己的理论基础。

三大假设是我们进行技术分析的基础，它不是十全十美的，但是不能因此而否定它存在的合理性。

承认它的存在，同时也注意到它的不足才是合理的。

技术分析的理论主要的理论基础有：道氏理论、波浪理论和江恩理论。

2、技术分析方法的局限性。

技术分析方法在长期的证券买卖实践中，给人们带来过相当可观的盈利。

技术分析也有两面性，它有神奇有效的一面也有无能为力的一面，这是由技术分析方法的构成决定的。

技术分析方法已经被广泛地介绍和应用，对技术分析方法应用于市场的效果要有清楚的认识，避免被一些现象所迷惑。

技术分析作为一种证券投资分析工具，在使用中要注意以下几点：（1）技术分析必须与基本面的分析结合起来，才能提高其准确度，单纯的技术分析是不全面的。

（2）注意多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用某一技术分析结果。

实践证明，单独使用一种技术分析方法有相当的局限性和盲目性。

如果使用每种技术分析方法，都得出相同的结论，那么出错的可能性就很小。

（3）前人和他人的结论要通过自己的实践验证后才能放心地使用。

由于证券市场能给人们带来巨大的收益，近年来研究证券的分析方法各异，使用同一种分析方法的风格也不同。

前人和他人得到的结论是在特定的条件和特定的环境中得到的，随着环境的改变，这些方法也应有改进和完善的地方。

三、正确掌握证券投资基本分析与技术分析的应用在证券市场上，这两种分析方法既互相联系，又互相独立，共同构成对证券的完整分析。

基本分析与技术分析在理论及分析方式上，存在着较大的差异，代表着两种不同的流派。

从六十年代初期开始，这两种不同分析观就处于辩论和对立状中国证券市场证券之星9月17日消息:据中国经济时报报道,“１０年来，最不规范的行为是我们主管部门造成的”。

９月１２日，在第三届上市公司峰会上，中国社科院金融研究所副主任王国刚直切中国证券市场规范化的四大问题。

首先该规范谁？王国刚认为，作为监管部门，现在必须解决自身“行监管之形式，做主管之司职”这样一个大问题。

这个问题解决了，中国的证券走向市场经济规范化要求的规范就近了。

否则，就远了。

王国刚说，这些年来，一谈到规范，首先强调的就是各类市场主体要规范。

实际上，中国证券市场最不规范的首先是主管部门。

他还特别强调了自己的用词，是“主管部门”而不是“监管部门”。

因为，他认为这名义上是监管部门，实际上却是主管部门。

他说，最近有人提出“无为而治”，这句话不对。

“无为而治”有两种情况：一种是指在市场经济下不用行政手段直接干预市场的各类行为，而用法律手段，看见违法违规就去行使监管职能，充分发挥市场的自调节、自防范、自运行功能。

另一种是在计划经济体制下的，在这种情况，不可能无为而治。

用法律概念来讲，这是政府部门不作为，其结果更糟。

该往哪儿规范王国刚认为，要规范化首先必须要弄清楚中国证券市场到底要往哪里发展。

可惜的是，中国证券市场发展了十几年，几乎没人探讨这个问题。

在２０００年的时候，曾经有人提出中国证券市场到２０１０年上市公司数量要达到６０００家，指数达到１００００点。

“这不是目标，这顶多是指标”，王国刚说。

他认为，中国证券市场发展最基本的目标应该是建立一个多元化、多层次、多样化现代证券体系。

现在一些人一提到资本市场或证券市场就将之与股票市场混为一谈。

事实上，股票市场只是证券市场中一个不占主体地位的市场。

美国的证券市场在发达国家中是最发达的，包括政府债券、公司债券、股票三大基本证券，其股票市场融资额占整个证券市场的比重最好的时候也只有１０％多。

如果只算当年融资额，则只有５％－６％。

如果算绝对融资额，包括退市的在内，那么美国股票市场现在的融资额是在负增长，因为它退市的比上市的还多。

那么这个市场主要是什么证券在融资呢？是公司债券在融资。

去年美国公司债券融资额是股票融资额的１６倍。

如果不去发展主体，而把眼界仅仅盯在单一层次的股票市场，这个市场是没法规范化的。

我们的股价是没有经过公司债券有效制衡的，这个价格本身会有问题。

所谓多元化，最起码的三大基本证券的结构必须符合证券市场的基本要求，而不是我们现在这样一个单一状况。

所谓多层次，王国刚解释说，是指不仅包含交易所层次，而且包含场外层次；不仅包含全国性的层次，而且还包括地方层次。

因此，必须加快地方证券市场体系的发展，不能仅仅是单一的两个证券交易所。

市场经济的一个核心机制是竞争，无竞争就没有市场。

我们现在这样一个市场是无竞争市场。

所谓多样化，证券交易方式、证券创新方式等等必须多样化。

用什么来规范？“中国股票市场真正起步是在１９９２年以后。

１９９２年，我们提出了建设社会主义市场经济新体制这样一个改革体制的目标。

１０年下来，我们股票市场就规模、交易额及它的经济功能发挥的是相当的不错。

但是就股票市场本身而言，发现了一个大问题。

什么问题呢？这样一个股票市场体系基本上属于一个计划经济体系。

莫名其妙的是，我们怎么用十年工夫建设了一个计划经济体系呢？”王国刚说，这１０年来，除了一些特殊专营的以外，各个产业部门，基本上撤消了。

设立一家企业不再需要主管部门审批，生产一个产品也不需要审批了，建立一个市场也不需要审批了。

为什么在这样一个背景下，证券市场需要审批的东西是在不断的加强呢？现在的“一个主管部门＋两个交易所”的模式，可以说与“一个城市，上面有个商业局，下面有若干家百货商店”基本上是同类的。

在这种模式下，我卖什么你们就来买什么。

爱买不买，反正就这东西了。

我们走了一条什么路啊？王国刚说，在中国，规范有两个。

一个叫做计划经济规范，一个叫做市场经济规范。

计划经济规范我们比较熟悉，市场经济规范却不够熟悉，有相当多的内容正在培育之中。

某些人名义上在搞市场经济，实际上却是用一整套计划经济模式在实施着。

所以我们必须提出来，我们究竟用什么样的机制来规范证券市场。

如果还是用过去熟悉的计划经济模式的话，可以说，这个市场越规范也就离市场经济的规范越远。

维护谁的权益？“大家都知道，最近股市一直在下落。

跌势不止的原因之一，是因为出台了眼界过于狭隘的政策”，王国刚说。

他认为，二级市场配售表面上维护了已经入市的投资者的权益，实际上却是固步自封。

市值配售发行并不能给市场带来增量资金，也不能给现有投资者带来实惠。

配售发行将使市场资金被抽走，首先是发行价那笔钱给了上市公司，此外是印花税、手续费。

即使二级市场现有的投资者以发行价配售到少量股票，并且到二级市场有了溢价，但是由于市场存量资金减少，新股配售那里得的一点好处，很快就随着股指和股价的下跌而在市值中损失掉了。

这种做法叫“涸泽而渔”。

王国刚说，维护投资者权益确实是证券市场规范化的重要内容，但维护什么投资者的权益？是仅仅维护已经入市的投资者的权益，还是把眼界放大一点，维护包括已经入市投资者在内的全国１３亿人、１０００多万企业当中有投资于证券市场意愿、并有投资能力的投资者？由于忽视了场外资金的利益，新的投资者不会加入了，没有新的资金了。

结果造成这个市场就只能往下走。

中国这十多年股市是靠不断的带进新的资金、新的投资者来支撑的。

因此维护投资者权益，必须把眼光放到一个更广阔的天地。

全国城乡居民每年消费剩余的资金在１５０００－２００００亿，股票市场每年只剩下几百亿的融资额，与之相比连零头都不够。