长江电力 股票分析
关于国投电力与长江电力每股内含价值之比较
关于国投电力与长江电力每股内含价值之比较一、国投电力1、国投除了雅砻江的52%，不考虑中游两河口调节水量前提下，下游1470万千瓦多年正常发电730亿千瓦时左右，正常预期，2015年开始每年平均含税经营收入230亿元左右，经营性现金流180亿元左右，付息后120亿元左右，可以视为自由现金流，按6年收回投资，价值720亿元，国投占52%，就是375亿元，至于后面增值税优惠逐步取消、所得税优惠逐步取消所带来的约20亿元左右的减利，当两河口建成水量调节所带来的150亿千瓦时增量，以及偿还贷款所带来利息减少，足够两倍覆盖，因此，雅砻江下游1470万千瓦价值720亿元、国投享有375亿元估值，不算过份吧；至于中游1200万千瓦，有人算账roe预期只有12%，虽然也是40亿元左右的自由现金流，虽然就算把开发权卖出去也值百亿以上，这里不说也罢。
2、大朝山（国投50%权益，装机135万千瓦，设计多年平均发电59亿千瓦时，现在实际75亿千瓦时左右，原因就是上游小湾电站去年建成，调节水量带来的枯期多发电15亿度左右）、小三峡（66.6万千瓦，60.45%，37～40亿千瓦时），两处权益装机合计108.8万千瓦，权益电量超过60亿度，去冬今春开始，大朝山枯期电价上调后，加上增值税退税，两项水电资产每年带来权益利润6亿元左右，加上折旧费，对应自由现金流超过8亿元，不用怀疑吧？那么，还是按照6年收回投资，国投这两项水电权益资产，按50亿元估值（对应装机108.8万千瓦、年度发电60亿度），没有人有意见吧？如果有人有意见，那么新首富870亿元打成三折变为260亿，您也不会认可了。
已经运行10年左右的电站，其有息负债基本快还完了，折旧也快过半了，后面即使增值税优惠政策取消，利息减少的部分，也可以覆盖。
这是第二点，加上第一点，水电权益资产就到425亿元了。
3、新能源，国投截止2013年底的新能源权益装机是39万千瓦的样子，就按20%资本金、40亿的投资，估值8个亿，或者，按正常上网10亿度电，利润1个亿，8倍pe，不过份吧？4、火电，最有争议的资产。
长江电力股份有限公司数据分析报告
长江电力股份有限公司数据分析报告长江电力，这可是在电力领域响当当的名号！咱今天就来好好扒一扒它的数据，看看这里面都藏着啥门道。
先说说它的营收情况。
这几年，长江电力的营收那可是像坐火箭一样往上冲啊！就拿去年来说，营收数字那叫一个漂亮，比前一年增长了不少。
为啥能有这么好的成绩呢？这就得提到它旗下那些厉害的水电站了。
比如说三峡水电站，那规模，那发电量，简直了！每天都在源源不断地为各地输送着强大的电力。
我之前有次去三峡旅游，站在大坝上，望着那奔腾的江水和巨大的发电机组，心里那个震撼呐！耳边是江水轰鸣的声音，眼前是忙碌运转的机器，真真切切感受到了这强大的发电能力。
再看看它的成本控制。
长江电力在这方面做得相当出色，通过优化管理、技术创新等手段，把成本压得稳稳的。
这就好比咱们过日子，得精打细算，才能让家里的收支更健康。
然后是市场份额。
在水电领域，长江电力可是妥妥的巨头，占据了相当大的一块蛋糕。
它的电力不仅供应国内各大城市，还远销周边国家和地区。
不过，长江电力也不是没有挑战。
随着新能源的崛起，比如风电、太阳能发电等，竞争压力也逐渐增大。
但好在长江电力也在积极布局，不断探索新的发展路径。
从财务数据来看，长江电力的盈利能力一直保持在较高水平。
净利润年年攀升，股东们笑得那叫一个开心。
再瞧瞧它的资产负债率，一直控制在合理范围内，这说明公司的财务状况相当稳健，就像一个健康的运动员，有着良好的体能和耐力。
从人才方面分析，长江电力拥有一支高素质的专业团队，从工程师到管理人员，个个都是行家里手。
我认识一个在长江电力工作的朋友，他跟我讲，公司内部的培训和晋升机制特别完善，大家都干劲十足。
在社会责任方面，长江电力也不含糊。
积极参与环保项目，推动可持续发展，为保护咱们的绿水青山出了不少力。
总的来说，长江电力股份有限公司就像一艘稳健航行的巨轮，在电力的海洋中乘风破浪。
虽然前方可能会有风浪和挑战，但凭借着自身的实力和不断的创新，相信它能继续创造辉煌。
股票投资分析
长江电力股票（股票代码600900）投资分析报告班级：学号：姓名：指导老师：李文芳成绩：目录一、基本面分析（一）基本情况----------------------------------------------3 （二）发展前景----------------------------------------------6三、大盘走势分析-------------------------------------------6四、所属板块走势分析--------------------------------------7五、技术分析------------------------------------------------7 （一）趋势分析（二）均线分析。
（三）K线分析六、投资建议-----------------------------------------------9一、长江电力公司基本情况1、公司概况中国长江电力股份有限公司是经原国家经贸委报请国务院同意后，以《关于同意设立中国长江电力股份有限公司的批复》批准，由中国长江三峡工程开发总公司（2009年9月27日更名为中国长江三峡集团公司）作为主发起人，联合华能国际电力股份有限公司、中国核工业集团公司、中国石油天然气集团公司、中国葛洲坝集团股份有限公司和长江水利委员会长江勘测规划设计研究院等五家发起人以发起方式设立的股份有限公司，创立于2002年9月29日。
公司是目前中国最大的水电上市公司，主要从事水力发电业务。
截至报告期末，公司拥有葛洲坝电站及三峡工程已投产的8 台发电机组，机组装机容量为837.7 万千瓦。
同时，公司受中国长江三峡集团公司的委托，统一管理三峡工程已建成投产的其他发电机组。
控股情况，公司持有广州发展实业控股集团股份有限公司（简称”广州控股”）11.189%的股份，广州控股装机容量约229.86 万千瓦；持有上海电力股份有限公司（简称“上海电力”）8.77%的股份，上海电力装机容量约655.34 万千瓦；持有湖北能源集团股份有限公司（简称“湖北能源”）41.69%的股份，湖北能源装机容量约423.19 万千瓦。
长江电力股票分析
长江电力股票分析长江电力股票是中国A股市场中的一种投资标的，其代号为600900。
长江电力是一家以水力发电为主的能源供应企业，主要经营水电发电、火力发电和核电发展等业务。
本文将对长江电力股票进行分析，分为公司基本情况、行业分析、财务分析和风险因素等几个方面进行讨论。
首先，我们来分析长江电力的公司基本情况。
长江电力成立于1994年，是中国最早涉足水电发电领域的公司之一，是中国最大的水电发电企业之一。
目前，公司下属有多个全资子公司和参股公司，涵盖了水电、火电和核电等多种能源类型。
长江电力具有较强的资源整合和运营管理能力，同时也具备良好的品牌知名度。
公司的股权结构比较稳定，核心团队经验丰富，具备较强的产业影响力。
其次，我们将进行长江电力行业分析。
长江电力所处的水电领域具有较高的行业竞争壁垒，主要体现在丰富的水力资源和较高的建设成本上。
长江电力在水电领域有一定的优势，能够充分发挥长江流域水利资源的优势。
同时，长江电力还参与了火力发电和核电项目，在能源多元化方面具备较强的竞争力。
然而，随着新能源发展的推进，长江电力可能面临来自风力发电和太阳能发电等新兴能源的竞争。
第三，我们来分析长江电力的财务情况。
根据公开的财务报表，长江电力的营业收入和利润总体稳定增长，公司的盈利能力较强。
此外，公司的资产规模也在不断扩大，表明公司的发展潜力较大。
然而，长江电力的负债水平较高，需要持续关注公司的偿债能力。
最后，我们分析长江电力的风险因素。
首先，行业政策的变化可能对长江电力的业务产生影响，例如发电价格的调整、能源政策的变化等。
其次，天气因素也会对水电发电的效益产生影响，洪涝、旱情等天气灾害可能导致发电能力下降。
此外，市场竞争的加剧也是一个风险因素，新能源的快速发展可能对长江电力的发电业务造成压力。
最后，公司的管理风险和环保风险也需要关注。
综上所述，长江电力是一家具有较强竞争力的能源公司，在水电领域具有一定优势。
公司的财务情况较好，但仍需关注行业政策、天气因素和市场竞争等风险因素。
长江电力财务状况分析及建议
长江电力财务状况分析及建议一、概述长江电力是中国最大的水电发电企业之一，拥有丰富的水能资源，是国家能源战略规划的关键企业之一。
长江电力在国内外都有着广泛的发电业务，并且在金融市场上也拥有良好的声誉。
随着全球经济的不确定性和能源市场的波动，企业的财务状况也受到了一定的影响。
本文将对长江电力的财务状况进行分析，提出合理的建议，以帮助企业更好地应对未来的挑战。
二、财务状况分析1.盈利能力长江电力的盈利能力较为稳定，净利润在过去几年一直保持在一个较高的水平。
近年来由于能源市场价格波动和全球经济不确定性等因素影响，盈利能力出现了一定程度的波动。
尽管企业的总体盈利能力较强，但还需注意提高盈利能力的稳定性，降低经营风险。
2.财务结构长江电力的资产负债率居高不下，主要是因为企业在扩大发电业务和投资项目方面投入了大量的资金。
虽然这些投资项目将为企业带来更多的收入，但资产负债率过高也存在一定的风险，一旦市场出现波动，可能会对企业的经营产生较大影响。
3.现金流量长江电力的现金流量较为稳定，企业具有良好的现金管理能力。
过高的资产负债率可能会对长江电力的现金流量造成一定的影响，需要引起重视。
4.经营效率长江电力在资产的利用效率方面表现较好，但在财务成本管理方面还有待改善。
企业应建立更加严格的成本控制机制，提高经营效率，使企业在竞争激烈的能源市场中保持竞争优势。
三、建议1.降低资产负债率长江电力应优化资本结构，降低资产负债率，增加自有资金比重，减少对外债务的依赖。
企业应合理筹划资金运作，控制贷款规模，避免过度融资导致的风险。
2.加强成本管理长江电力应加强成本管理，优化企业资源配置，提高资源利用效率，降低财务成本，提高盈利能力和竞争力。
3.多元化经营长江电力可以通过多元化发展，拓展新的业务领域，分散经营风险，为企业的未来发展打下坚实的基础。
企业还可以通过并购重组等方式，实现产业链的延伸和转型升级，提高企业的盈利能力和市场竞争力。
关于目前市场形势的分析
关于目前市场形势的分析一、政策股长江电力要给市场什么信号近期长江电力是核心资产股票当中一直拒绝大幅调整的品种，宝钢股份从8元跌到5元多；中国石化从6元附近跌到4元多；中国联通如果再跌2毛多钱就价格腰斩了。
只有长江电力，从6元多和其他核心资产股票一起涨到9元多之后，就一直在9元上下横向整理。
在所有核心资产股票香消玉殒的时候，长江电力依然迎风傲雪。
长江电力流通盘近20个亿，一大批机构蹲在里面，不仅相安无事，还都特别齐心，谁也不出，谁也不背叛。
如果光用基本面好这样简单的理由，恐怕很难服人。
因为，大资金在行情当中，都希望能赚钱。
宝钢、中国石化做上去了，出货赚钱。
长江电力面对大盘从1780点崩塌到1300点之下，却一直没有人出货。
相反，每当大盘出现危局的时候，长江电力往往来一波反弹。
它的作用，却越来越被市场认同。
有很多市场人士，就把长江电力当作政策股，只要政策希望做多，长江电力就会有所表现。
所以我认为既然主力机构敢于在大盘颓势中花费那么大的资金不断地买入，不断地增持，将来就会给市场创造一种意想不到的市场领导效应。
最近几天的走势，显然已经非常明确，大盘一旦下跌，长江电力就涨。
今日，长江电力的主力，动用近6个亿的资金(当然还有跟风的)，把股价进一步激活，把市场整个激活。
长江电力创了近期新高，给市场做多力量一个明确的信号：可以动手了！长江电力的动作和政策的导向是紧密联系的。
昨天，在资本市场改革发展座谈会上,黄菊听取了深圳证券交易所、上海证券交易所等部门和单位的意见和建议。
他指出,当前,我国经济改革和发展进入了新的阶段,资本市场迎来了难得的发展机遇,处在一个关键时期。
有关部门和单位要加紧工作,通力协作,切实把《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》落到实处。
要通过深化改革和创新,不断提高我国证券金融机构和市场整体的抗风险能力,为大力发展我国资本市场打下坚实的基础。
要切实加强监管,实现规范运作,防范和化解风险,最大限度地保护广大投资者的利益。
长江电力持续高分红的动因及财务影响研究
长江电力持续高分红的动因及财务影响研究一、引言近年来，长江电力公司一直以来持续高分红的表现引起了广泛关注。
长江电力作为中国电力行业的重要参与者，其持续高分红的动因以及对其财务状况的影响成为了研究的重点。
本文旨在探究长江电力持续高分红的动因，并分析其对公司财务状况的影响。
二、长江电力持续高分红背景1.长江电力公司简介长江电力是我国最大的水电上市公司，成立于2003年，主营业务为水力发电、售电以及电力设备制造。
公司拥有长江流域四大电站，总装机容量超过7000万千瓦，占据我国水电装机的近三分之一。
多年来，公司凭借其优质的资产、稳健的经营和良好的业绩，赢得了投资者的广泛认可。
2.长江电力公司近年来的分红表现近年来，长江电力一直保持着较高的高分红比例。
据统计，自2003年上市以来，公司累计分红金额已达700多亿元，股息收益率稳定在3%以上，远高于同期市场平均水平。
尤其是在2018年至2020年，公司分红比例连续三年保持在50%以上，展现了其对股东的丰厚回报和强烈的责任感。
三、长江电力持续高分红动因探究1. 中国能源行业环境1.1 中国能源行业背景及趋势随着我国经济的快速发展，能源需求逐年攀升。
为了满足这一需求，我国政府提出了“能源结构调整、绿色低碳发展”的战略目标。
在这一背景下，清洁能源尤其是水电产业得到了快速发展，为长江电力提供了广阔的市场空间。
1.2长江电力在能源环境下的定位作为我国水电行业的领军企业，长江电力积极响应国家能源政策，持续加大投资力度，优化产业结构，提升发电效率。
公司在环保、社会责任等方面发挥了示范作用，为高分红奠定了基础。
2. 公司经营状况与盈利能力2.1长江电力公司经营情况概述近年来，长江电力凭借其丰富的水电站资源和先进的发电技术，实现了发电量的稳步增长。
同时，公司通过内部挖潜、降低成本、优化管理等措施，提高了经营效益。
在此基础上，公司净利润和营业收入始终保持在较高水平。
2.2长江电力盈利能力对高分红动因的影响长江电力的强大盈利能力为其高分红提供了有力支撑。
长江电力600900公司股票投资价值及财务分析报告
栏目名称
结构，降低融资成本，节省财务费用。
栏目内容
重大合同
长江电力 2014 年 5 月 16 日公告，公司作为售电方，于 5 月 15 日与购电方国家电网公司华中分部签订了《2014 年度葛洲坝电站购售电合同》， 根据合同约定，2014 年度年合同电量为 154.00 亿千瓦时。合同电量上网电价按照国家发展改革委发改价格[2011]2623 号文件精神执行。 预计合同的签订将对本年度的经营业绩产生积极影响。
势
社会用电量同比增长 3%左右。预计 2017 年全国电力供应能力总体富余，公司目标市场华东、华中、南方电网区域电力供需总体宽松。
公司发展战 略
“十三五”期间，公司发展目标围绕“一条主线”、“两个市场”、“三大战略”展开。一条主线：即“做世界水电行业的引领者”，坚 持创新驱动，引领水电行业的发展；两个市场：即电力市场和资本市场。在电力市场化改革中取得先发优势，抢抓市场发展先机，不断开 拓公司发展的新局面；同时发挥上市公司平台作用，充分利用好资本运营，积极开展战略性投资和财务性投资，促进公司规模扩大和盈利 水平提高；三大战略：水电运营品牌战略，国际化战略，水、电延伸战略。
战略合作协 议
长江电力 2014 年 8 月 25 日公告，公司控股股东中国三峡集团于 8 月 22 日与中国核工业集团公司（简称“中核集团”）共同签订了《战略 合作协议》，约定以股权为纽带，推进传统核电项目、核电产业上下游合作以及核电新技术开发研究工作。中国核能电力股份有限公司（系 中核集团控股子公司，简称“中国核电”）具体负责开展中核集团国内核电开发、投资建设及运营管理；公司具体负责开展中国三峡集团 与中核集团约定的在国内核电投资等方面的业务。此外双方将在海外核电、海外水电项目、风电、太阳能等其他方面全方位合作。长江电 力表示，公司把握时机进入核电领域，有利于改变单一水电结构，逐步形成“水、核互补”的清洁能源业务发展新模式。
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长江电力长投分析作业一、公司简介中国长江电力股份有限公司（以下简称长江电力或公司）是经原国家经贸委报请国务院同意后，以《关于同意设立中国长江电力股份有限公司的批复》（国经贸企改〔2002〕700号文）批准，由中国长江三峡集团公司作为主发起人以发起方式设立的股份有限公司，公司创立于2002年9月29日。
公司是目前我国最大的水电上市公司，主要从事水力发电业务，致力于“做世界水电发展的引领者”。
拥有葛洲坝电站及三峡电站全部发电机组，受托运行管理规模在世界前十大水电站之列的溪洛渡和向家坝电站。
截至2013年12月31日，公司总装机容量为2527.7万千瓦。
此外，通过参股发电企业，拥有权益装机容量约280.1万千瓦（不含在建）二、护城河分析：强护城河（一）、电力行业基本概念1、电价构成：根据我国目前的电价架构和形成机制来看，电价主要有四个部分。
一是上网电价，即发电企业发电以后卖给电网的价格。
二是输配电价，即电网企业在输送电力中所需要的价格。
三是处于政策考虑，国家制定的政府性的基金和附加费。
第四个就是销售电价。
销售电价是前三项的基本叠加，即上网价格、输配价格再加上政府基金和附加，就形成了最后的销售价格。
作为销售价格来讲，每个不同的用户所付的价格是不一样的。
目前销售价格大体上是分了几类。
第一类是农业用电的价格。
第二类是大工业用电的价格。
第三类是非普通工业的用电价格。
第四类是商业价格。
第五类是居民用电价格。
另外许多地区也在实行阶梯电价。
2、发电厂储存电力及供电：工厂里和居民家里使用的电,通常是交流电,它有发电厂经过高低压电力输变电线路网络,由当地的供电部门输送给各种电压等级的电力用户。
这种交流电它不能储存,发电和用电是在同一时间内完成的,即用户需要多少电力负荷电厂就控制电厂发电多少负荷,只不过电力网上有许多电厂的许多发电机组成,为了适应每天不同时间用户负荷需求,电网负荷管理调度中心时时刻刻在统一调度各电厂甚至每台发电机的发电负荷,以保证所有电力需求量和电力供应的质量(电压稳定\频率稳定)。
当然,电力的能源转化,有煤碳\ 水力\风能\核能\燃气\地热\潮汐\太阳能等,电力网络负荷管理调度中心会根据综合电力生产的经济成本综合调度电力生产情况,实现全社会能源综合节约.如:夏季水利资源丰富,则燃煤机组少发电,水力发电机组多发电,反之冬季枯水季,水力发电机组少发电燃煤机组多发电.为了解决发电-供电-用电,随时平衡,对机组的发电能力保持在非最大负荷下运行,随时随着用电的多少进行与之相匹配,甚至设计了抽水蓄能电站\空气蓄能电站来随时进行调节。
电是不能储存的。
至少目前没有高效实用的办法。
当然电不用也不是浪费，因为发电厂发的电是按需要量来发的。
一旦电网需要量变少，带动发电机的汽轮机需要的蒸汽量也会减少，生产蒸汽的锅炉会自动减少燃料以适应产生蒸汽量的变化。
如果量再减少，电厂就会停一部分发电机组。
当然开停机组很麻烦，机组在低负荷下运行也不经济，因此有的地方就采用储水能的办法。
在半夜电有富裕时，带动水泵将水打到水库上游，需用电时，用打到高处的水进行水力发电。
不过效率不高。
3、电网原理：首先，要明确：电的发出和用掉是同时完成的，电是不能储存的，因此，电是不会出现剩余的。
对于电网而言，根据调度的安排，每时每刻发电厂发出的电力都与电力负荷消耗是基本平衡的，同样，不会出现多余电力的。
说的再细一点，如果某时刻用电负荷变小了，电网频率会出现微小的增加（电网越大，此增加量越小），那么，电网会立刻相应减少发电量，维持新的平衡。
电能的生产与消耗必须达到平衡的状态，也就是说用户需要多少电能，发电厂就要发出多少电能。
那么怎样才能达到这种状态呢？这就引出了一个“电能质量的标准”其中最主要的一条就是频率（周率），我们国家的工频交流电的频率是50Hz，±0.02Hz。
那么，这个频率与什么有关呢？与用户的用电量（负荷）有直接的关系。
比如在一个平衡状态时，发电机的输出功率是3000KW，这时的频率是50Hz，当用户的用电量增加时，发电机的输出功率保持不变时，这时的频率就会减小就会低于50Hz，（就像汽车在上坡时车速下降道理是一样的），就说明发电机发出的电能少了，失去了平衡状态，这时发电厂就要采取增加原动机（火电厂的汽轮机，水电厂的水轮机）的动力输出，使发电机发出更多的电能，来使系统达到平衡状态。
反之，当用户的用电量减少时，发电机的发电量不变，这时频率就会升高，高于50Hz，（就像汽车下坡一样），说明发电机发出的电能多了，又失去了平衡状态，这时发电厂就要采取减少原动机的动力输出，使发电机减少电能的输出，使系统又进入一个新的平衡状态。
就是这样，发电厂靠着一个50Hz的标准，来维持整个电力系统的平衡。
4、关键指标：（1）、装机容量：电站总装机容量就是电站的机组的发电功率，单位是瓦，一般大的发电厂以万千瓦或兆瓦计量。
该指标被用来说明电厂规模和发电能力。
一般公司分控制装机容量和权益装机容量。
例：总装机容量100万千瓦是指安装的机组在设计下，发电功率是100万千瓦。
100万千瓦，意味着一小时它能发100万度电（1度等于1千瓦时，也写作千瓦/时或Kw/h表示1小时里用电器消耗了的功率）。
（2）、发电力：分电厂发电量和上网电量，后者为电厂所发并接入电网连接点的电量。
5、上网电价目前,国内上网电价种类仍然繁杂,主要包括非市场电价和市场化电价。
2004-2005年,国家在经营期电价的基础上,按省级电网火电机组的平均先进成本,分地区统一核定了新投产燃煤火电机组的上网电价,即通常所称“标杆电价”。
导致各地燃煤机组标杆电价水平差异的主要原因是煤炭价格水平差异（离煤炭产地远近不同导致到场价格差异）及各地新建电厂造价的差异。
水电价格低于火电价格现象的形成则具有其历史原因。
水电电价的核定虽然与火电电价的核定类似,是按成本加上合理利润空间来计算的,但是水电站投产发电后,运行、维护费用与火电相比非常低,这直接导致主管部门为水电设定的上网电价,相比火电要低得多。
从2007年全国平均上网电价来看,风电由于造价较高,上网电价在主要电源类型中最高。
水电造价虽高,由于具有相对较长的运营期间,且运行、维护费用相对最低,平均上网电价在所有电源类型中最低,较风电、核电、火电分别低约60%、40%、30%。
水电行业多次表示水电电价偏低,由此引发市场对水电电价将上调甚至水、火电同网同价的预期。
但近几年虽有相关政策出台，但力度并不大，可以认为水电电价处于上升周期之中,随着节能减排压力的增大以及电价体系的完善,水电电价未来有较大的上升空间。
对于近期内水、火电实现同网同价的可能性,应持谨慎态度。
目前，长江电力主要水电站电价由国家管制，主要定价方法是经营期上网电价，葛洲坝电价即按经营期电价方法确定的。
三峡跨区送电的定价机制是国家为三峡量身定制的市场化价格机制。
三峡电价按受电省市平均上网电价确定，并随受电省市平均上网电价的变化而浮动。
未来水电价格最的方向可能是按照火电行业标杆电价的思路，由管理层继续完善各地区水电标杆电价的制定，为新投产水电提供价格基准。
同时，对于老水电机组，不搞一刀切，按照不同情况分别对待，逐步提高电价，以补偿水电公司的移民安置及环保费用等逐渐增加的支出。
（二）、商业逻辑：发电厂发电卖给国家电网实现收入。
影响收入来源因素主要有用电量和电价。
影响用电量的原因有二，一是电厂发电能力，主要是装机容量，另外水电站有天气原因，火电站有原材料价格原因；二是电网调度上网电量。
影响电价主要是政策原因。
具体如下：1、发电能力：各家公司都在通过新建、收购电站等途径增加自身的装机容量，扩大经营规模。
可以通过资本支出/新增装机容量的比值初步计算投入产出比。
2、用电环境：发电量不等于上网电量，由于上网电量受电网调控，受提供地区需求量影响，显然向发达地区供电的公司上网电量会更有保障。
经济增速快的时候，用电需求量大的时候发电机组运行时间也较多，发电量，上网电量也越好。
3、天气或原材料原因：水电站受天气影响大，雨水多的年份发电效益较好。
另外每个河流水量起伏大，对水坝储水调节能力要求高，长江电力下辖的三峡水电站为季调节，每季调一次，调节能力较弱，葛洲坝更是径流式，没有调节能力。
换句话说，水多的月份多出来的发电能力不能存储，卖不掉，水少的月份有市场但没有货。
火力发电站则受煤等原材料价格影响较大。
4、政策性原因：政策影响最大的是电价，水电发电成本较火电低，但水电上网电价一直比火电低。
由于国家一直在鼓励无污染发电，水电能得到一定政策性倾斜，新引入的竞价上网也能帮水电电价上涨。
另一个政策性的影响因素就是电力传输地的差异，最典型的的是“西电东输”政策。
由于我国水资源多在西部，经济发达地区则在东部，所以大量西部水电站的电要向东部输送，输送地差异很大程度影响输送量和价格的。
5、现金流充沛：我国电力总体上为卖方市场，由于经济发展以及能源短缺，发出的电基本都能卖掉。
电费收取中除部分经营业绩差，倒闭企业会拖欠电费外，基本都能上交电费。
总体上电力公司现金流都比较充沛，而由于电站固定资产，电站的折旧费用较高，构成了经营现金流与净利润的差额。
因为水电资产的折旧和无形资产摊销的会计年限只有二三十年，比实际可用年限可能有一两百年、两三百年，短很多，某种程度上可认为是不必缴纳企业所得税的利润。
而火电、风光新能源的资产使用年限远没有水电长，折旧成本较高。
6、人力成本低，安全事故防范要求高。
一些水电站已实现无人值班，发电厂不存在销售问题，销售人员少，费用低。
但电力行业安全成本高，隐患及隐患排查成本高。
7、建电站融资需要资金多，财务成本高，有较高负载率。
受以上原因影响，单一电力公司受各方面影响大，业绩容易有波动，上规模集团企业这方面更有优势，一是分散投资减少天气、季节、原料等因素影响，另外在政策上也更容易得到支持。
（三）、基于单位装机容量的护城河分析观察水电公司的经营数据发现，他的特点和高速公路类公司比较像。
经营现金流比较好，有一个比较直观的扩张指标：装机容量。
在护城河分析中，首先选择以装机容量为基础进行分析如下。
先分析长江电力和电力行业规模最大四家上市企业（火电为主）的情况如下：1、营业收入/装机容量（百元/千瓦）值，长江电力平均值十年10.33，五年平均8.74，其他四家最少12.9，最多22.19。
而到了净利润/装机容量（百元/千瓦）和经营现金流/装机容量（百元/千瓦），长江电力则明显好于其他四家。
分析原因：由于政策性原因，水电上网电价较火电等低，导致营业收入少，但由于水电成本低，资产使用时间长，到了净利润层面水电优势明显。
可以预期随着水电电价调高，该优势会进一步加强。
2、营业收入/发电量（元/千瓦时）与净利润/发电量（元/千瓦时）情况与1类似，进一步验证结论。