美国管理会计CMA P2公式整理
CMA知识点汇总P2含延伸知识点
专题一、基础知识一、财务报表分析：复利终值：F=P*（1+ i）^n 复利现值：P=F/(1+i) ^n年金现值：年金终值：1、财务分析杜邦分析法的应用【例题1】A公司是国内具有一定知名度的大型企业集团，近年来一直致力于品牌推广和规模扩张，每年资产规模保持20%以上的增幅。
为了对各控股子公司进行有效的业绩评价，A 公司从2010年开始采用了综合绩效评价方法，从盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长状况等四个方面对各控股子公司财务绩效进行定量评价。
同时，A公司还从战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响和社会贡献等八个方面对各控股子公司进行管理绩效定性评价。
为便于操作，A公司选取财务指标中权数最高的基本财务指标——净资产收益率作为标准，对净资产收益率达到15%及以上的子公司总经理进行奖励，奖励水平为该总经理当年年薪的20%。
下表为A公司下属的M控股子公司2011年的相关财务数据：经过对M公司业绩指标的测算，M公司最终财务绩效定量评价分数为83分，管理绩效定性评价分数为90分。
另已知M公司2010年的综合绩效评价分数为80分。
1.分别计算M公司2011年的下列财务指标：（1）息税前利润；（2）财务杠杆系数；（3）营业净利率；（4）总资产周转率；（5）权益乘数；（6）净资产收益率。
2.测算M公司2011年的综合绩效分数以及绩效改进度，并根据绩效改进度对M公司经营绩效的变化情况进行简要评价。
3. 判断A公司仅使用净资产收益率作为标准对子公司总经理进行奖励是否恰当，并简要说明理由。
要求：1.分别计算M公司2011年的下列财务指标：（1）息税前利润；（2）财务杠杆系数；（3）营业净利率；（4）总资产周转率；（5）权益乘数；（6）净资产收益率。
2.测算M公司2011年的综合绩效分数以及绩效改进度，并根据绩效改进度对M公司经营绩效的变化情况进行简要评价。
3. 判断A公司仅使用净资产收益率作为标准对子公司总经理进行奖励是否恰当，并简要说明理由。
【CMA】P2 Session C1 中文版
美国注册管理会计师财务决策C1章节-本/ 量/利分析1主要内容:-盈亏平衡分析-利润表现以及可供选择的运营水平-多种产品的分析盈亏平衡分析2本/量/利专有名词:成本-为了达成特定目的而花费的资源成本的动因–任何影响成本变化的因素成本对象–是指归集成本数据的对象。
固定成本-任何在相关范围内保持固定不变的成本变动成本–相关范围内总量随着产出量的变化成正比例变动的成本本量利专有名词以及假设前提3-收入：是指用产品或服务相交换而收到额资产流入-收入动因：是指影响收入的因素，如单位销售价格或销售量。
-产出量：是指某一期间生产的件数或销售的件数-边际贡献边际贡献= 营业收入–所有变动费用-边际贡献百分比边际贡献百分比=边际收益/营业收入-总成本= 变动成本+固定成本-营运收入= 从营运中获得的总收入–营运中发生的总成本-净营运收入=营运收入–营运所得税计算净营运收入也可用以下公式进行计算：净营运收入=(1-相关税率）(营运收入)4四个假设前提5线性–假设在相关范围内，收入与成本函数是线性的。
确定性–假设各个参数（价格，单位变动成本和固定成本）均已知或能被合理估计单一产品或明确界定的产品组合–明确界定的产品组合使得分析人员能够考察假设的加权平均产品产量等于销量–这是一个关键的限定性假设。
因为在吸收成本法之下，营运收入是产量与销量间的差额的函数。
采用变动成本法和边际贡献法来确定营运收入，放松了对这项假设的需要。
固定成本和变动成本的成本行为6时间期间越短，总成本中可视为固定成本的比率就越高；时间范围越长，变动成本的比率就越高。
成本是固定成本还是变动成本通常是如下项目的函数：-相关范围-时间框架-给定的决策情景总成本单位成本总成本单位成本总成本单位成本10,000单位25,000单位50,000单位直接材料$16,000$1.60$40,000$1.60$80,000$1.60直接人工25,000 2.5062,500 2.50125,000 2.50分销成本13,000 1.3032,500 1.3065,000 1.30折旧50,000 5.0050,000 2.0080,000 1.60租金25,000 2.5025,000 1.0040,0000.807总收入和总成本本量利分析模型假设总收入和总成本在产出量的相关范围内具有线性特征8在一定产出范围内，总成本预期会以近似线性速率上升。
2020新版CMA(美国注册管理会计师) P2 第一章 财务报表分析02
CMA P2战略财务管理2020新考纲课程第二节财务比率专题内容：杠杆•假设RH-I公司仅专注产销一种产品，其固定成本总额（a）为100，产品单价（P）为20，单位变动成本（b)为10•情景一：公司卖出了50件产品，其利润是多少？•利润=收入-成本=20×50-10×50-100=400•情景二：公司卖出了60件产品，其利润是多少？•利润=收入-成本=20×60-10×60-100=500•对比：收入增幅20%，但是利润增加25%•假设RH-II公司仅生产一种产品，其固定成本为200，产品单价为20，单位变动成本为10•情景一：公司卖出了50件产品，其利润是多少？•利润=收入-成本=20×50-10×50-200=300•情景二：公司卖出了60件产品，其利润是多少？•利润=收入-成本=20×60-10×60-200=400•对比：收入增幅20%，利润却增加33%经营杠杆•定义：经营杠杆•企业投入固定营运成本来开展经营活动。
•经营杠杆系数：•当销售收入（销售量）发生百分比的变化时，能引发经营性收益发生多大百分比的变化，即经营性收益对于销售收入变化的敏感度。
经营杠杆逻辑模型表达：数学模型表达：经营杠杆•经营杠杆结论：•（1）固定成本是产生经营杠杆的原因；•（2）收入的变化是经营性收益变化的原因。
经营风险•经营风险•经营风险：由销售业绩变化所引起的经营性收益的波动或不确定性。
•经营杠杆系数高意味着企业的经营风险大，但是这种风险是潜在的，够激活这种风险的只有销售收入的变化。
经营风险•Y公司是一家大型的汽车制造企业，Q公司是一家小型的高科技服务型企业。
•哪家公司的经营杠杆、经营杠杆系数、经营风险更大？•经营杠杆系数高只能表明企业潜在的经营风险大，而能够激活这种风险的只有销售收入的变化。
财务杠杆•财务杠杆•定义：•企业使用支付固定成本的方式融资，其主要意图是为了给股东带来更多的收益。
2017美国注册管理会计师(CMA) P2 第三章 决策分析- 本量利分析的假设及其基本公式
CMA P2中文课程本量利分析的假设及基本公式有关系吗？成本数量利润本量利分析◼定义本量利分析：基于对变动成本和固定成本的划分与理解，帮助管理者分析运营决策和营销决策是如何影响企业的息税前收益，是一种简单高效的分析方法。
◼假设1.收入和成本动因的唯一性，即在本量利分析中，能使企业收入与成本发生变化的只有产量或销量。
2.企业的总成本可以分解成固定成本和变动成本，后者的唯一动因就是产量或销量3.在相关范围内，收入与成本和动因是线性关系◼假设4.单价、单位变动成本和总固定成本已知且不变5.多个产品的销售占比必须保持不变6.在确定变动成本和固定成本的时候必须考虑决策点与项目启动点的时间跨度；决策点与启动点的时间跨度越短，固定成本占总成本的比例就越大。
◼案例ABC是一家销售软件的公司，目前主推1款名为Alfa的财务软件。
ABC公司从财务软件开发商XYZ那里以$100的价格购入Alfa，由于目前在市场上还没有类似可替代的产品，所以销售部将市场销售价格设定为$300。
与Alfa销售相关的固定成本为$300,000。
为了向ABC高层提交Alfa的销售及其盈利计划，销售部预测了4种不同的销售情况及其盈利情况：销量1,0001,5003,0006,000收入$300,000$450,000$900,000$1,800,000变动成本$100,000$150,000$300,000$600,000固定成本$300,000$300,000$300,000$300,000总成本$400,000$450,000$600,000$900,000息税前收益($100,000)$0$300,000$900,000◼规律总收入和总成本会随着销量的上升而上升。
◼引入概念——边际贡献、边际贡献率➢边际贡献：总收入与总变动成本之间的差额被称为边际贡献➢边际贡献率：是指单位边际贡献除以售价◼公式✓TCM=TSR-TVC式中，TCM=总边际贡献；TSR=总销售收入；TVC=总变动成本✓CMU=P-VCU式中，CMU=单位边际贡献；P =单价；VCU=单位变动成本式中，C M %=边际贡献率；T C M =总边际贡献；T S R = 总销售收入；C M U =单位边际贡献；P =单价；V C U =单位变动成本。
2017美国注册管理会计师(CMA)P2 流动性
CMA P2中文课程财务比率-流动性考纲要点➢理解与流动性有关比率的概念✓流动比率✓速动比率/酸性比率✓现金比率✓现金流动负债比率✓营运资金比率➢掌握与流动性有关比率的计算流动性•流动性是资产变现的能力。
流动比率定义：度量的是流动资产满足流动负债需要的程度公式：流动比率=流动资产/流动负债现金交易性金融资产应收账款存货+++预付账款+➢影响结果可靠性因素✓预付账款的收回；存货流转的质量速动比率（酸性比率）流动负债/现金交易性金融资产应收账款++)=(速流动比率速动资产➢定义：是比流动比率更为短期的角度来考察流动性，采用的方式是从流动资产中扣除存货和预付款。
➢公式：➢注意：✓考虑存货折价出售或无法出售的情况✓考虑预付账款无法撤销的情况✓比流动比率更保守速动比率/酸性比率现金交易性金融资产应收账款存货+++预付账款+)流动负债-=(-/速流动比率流动资产➢定义：是比流动比率更为短期的角度来考察流动性，采用的方式是从流动资产中扣除存货和预付款。
➢公式➢注意：✓考虑存货折价出售或无法出售的情况✓考虑预付账款无法撤销的情况✓比流动比率更保守现金比率➢定义：现金比率是一种更为保守的方式分析流动性，它考察的是公司的即期流动性。
➢公式：流动负债现金交易性金融资产+=现流金动比率➢特征：✓完全依赖手上现金存量✓比速动比率更保守现金比率➢定义：现金比率是一种更为保守的方式分析流动性，它考察的是公司的即期流动性。
➢公式：现金交易性金融资产存货++应收账款+预付账款+)流动负债-现流金动比率流动资产➢特征：✓完全依赖手上现金存量✓比速动比率更保守=(-/-比率比较➢比率排序：现金比率速动比率流动比率➢保守性排序：现金比率，速动比率，流动比率现金交易性金融资产应收账款存货+++预付账款+小不保守大保守经典例题EXAMPLE1如下所示为Grimaldi 公司帐户的期初和期末余额：年末，Grimaldi 公司的酸性测试比率或速动比率为：A 、0.83B 、1.02C 、1.52D 、1.15答案：C经典例题EXAMPLE2考虑以下的交易I.一个企业收到来自应收款的现金II.一个企业赊账销售(COGS小于销售价格)III一个企业支付应付款IV 一个企业赊账采购存货如果一个企业的流动比率大于1，以上哪（几）个交易将导致流动比率上升?A、II,III和IVB、I,II,III和IVC、II和IIID、I,II和III答案：C经典例题EXAMPLE3以下是选自KJ公司当年末财务报表中的数据当年的期末存货是多少?A 、$90,000B、$390,000C、$210,000D、$600,000答案：C经典例题EXAMPLE 4一个企业的总资产是$10,000,000，总负债是$4,000,000，流动资产是$2,800,000($600,000的现金，$1,000,000的有价证券，$700,000的存货，$500,000的应收款)，流动负债是900,000($400,000的应付款，500,000的应付票据)，权益是$6,000,000。
【CMA】P2 Session B4 - 中文版
3
Ka = P1K1+ P2K2 + … + PnKn = 0.30 (4%) + 0.20(8%) + 0.50(18%) = 1.2% + 1.6% + 9% = 11.8%
4
各种资本类型的成本
债务成本
债务成本反应债务资本提供者所要求的回报率。假定一个企业的利 率是10%， 预计所得税率是35%， 则税后债务成本应该如何计
7
历史法例题：
五年前以每股$100.00购得的股票, 现在以每股$110的价格出售， 该公司每年发放$8的股利。使用历史回报率法，投资人的平均回报 率是多少？ 历史平均回报率 = 股利 + 平均年度利得
每股购得价格 = ($8/每股 + $2/每股) = 10%
$100/每股
8
使用历史回报率法意味着：
余中取得的那部分资本。 公司为形成资本所采取的每一项活动，无论是显性活动还是隐性活 动，均有相关成本。总资本成本反映企业融资中各个组成部分的相 关成本的加权平均数。
2
资本成本举例说明
资本类型(n) 税后资本成本(k) 在资本结构中所占比例（p)
债务
4%
30%
优先股
8%
20%
普通股
18%
50%
Ka = 资本成本 p = 各种资本类型在总资本结构中所占的比例 k = 资本结构中各种资本类型的成本
美国注册管理会要内容:
-加权平均资本成本 -各种资本类型的成本 -计算资本的成本 -边际资本成本
1
加权平均资本成本
公司的总资本代表债务资本和权益资本的结合。 - 债务资本是指总资本中从附息工具如票据，债券或贷款的发
2020新版CMA(美国注册管理会计师)-P2-第一章-财务报表分析01
• 净利润=息前税后利润-利息费用 • 由于净利润和利息费用金额相等，且占比均为
9%，因此息前税后利润的占比 • =9% +9% =18%。
历年真题3（较难）
A.低于销售额的 40% B.等于销售额的 40% C.大于销售额的 40%但不会超过销售额的 42% D.大于销售额的 42%
CMA P2导入学习内容
CMA P2导入学习内容
资金
业务量
• CMA P2 第一章 财务报表分析 • 2020新大纲考核权重20%
CMA P2 第一章 本章目录
• 1.1 • 1.2 • 1.3 • 1.4
基本财务报表分析 财务比率（重点） 获利能力分析（重点） 特殊问题
第一节
基本财务报表分析
流
动
资
所有
产
者权
益
CMA P2导入学习内容
• 资产负债表 资产科目的排列次序：（终有两面性） • 流动性由强到弱（现金流动性强，但是盈利能力弱） • 盈利性由弱到强（厂房盈利能力强，但是流动性弱）
• 资产负债表 右侧（融资）科目的排列次序： • 偿还期限由短到长 • 期限越长，风险越大，期望回报率越高，如：利率
• 财务报表 是利用会计数据进行决策的一个基本 工具。
• 传统的财务报表都是以绝对的数值来列示各个 科目
• 若决策者想要进行更为深入的分析时，比如构 成总资产的各项资产的比重，费用占收入的比 重，经营费用的变化趋势等，绝对值就无法提 供有效的信息了。
• 同比式分析法可以分解成 2 种方式： • 纵向分析 &横向分析
历年真题1
• RH公司过去4年的财务结果如下表所示:
2017美国注册管理会计师(CMA)P2 杠杆系数
CMA P2中文课程财务比率-杠杆系数考纲要点➢经营杠杆系数的概念和计算➢财务杠杆系数的概念和计算➢定义：衡量固定费用在成本结构中的程度。
➢公式：杠杆系数=利润表销售收入-销售成本毛利-销售和管理费用营业利润（息税前利润）利息所得税净利润内部管理采用的利润表销售收入-可变销售成本-可变销售和管理费用边际贡献-固定销售成本-固定销售和管理费用营业利润（息税前利润）-利息税前利润-所得税净利➢定义：反映销售和息税前盈利的杠杆关系。
在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。
➢公式1：➢公式2：•公式1：销售收入100,000500,000750,000可变成本-80,000-400,000-600,000边际贡献20,000100,000150,000固定成本-100,000-100,000-100,000营运利润-80,000050,000经营杠杆系数-0.25N/A 3.00•公式1：销售收入750,000750,000750,000可变成本-600,000-600,000-600,000边际贡献150,000150,000150,000固定成本-50,000-100,000-130,000营运利润100,00050,00020,000经营杠杆系数1.50 3.007.50•公式2：当年去年销售收入1,800,0001,400,000销售成本-1,450,000-1,170,000毛利350,000230,000销售和管理费用-160,000-80,000营运利润190,000150,000营运利润变化率26.6%销售收入变化率28.57%经营杠杆系数0.93%1经典例题EXAMPLEPearl公司有销售额$1,000,000，变动成本$500,000，固定成本$250,000。
经营杠杆系数（DOL）是多少?A、0.5B、2.0C、1.0D、1.5➢定义：反映息税前利润和税前利润的杠杆关系。
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偿债能力
动态相对数指标： 现金流比率 = 经营活动现金流 / 流动负债
经营杠杆
经营性收益变化百分比 / 销售收入变化百分比
杠杆
DOL=CM / EBIT=（EBIT + F） / EBIT= 1 + （F / EBIT） 财务杠杆
第
每股收益变化百分比 / 经营性收益变化百分比
DFL=EBIT / （EBIT- I）=EBIT / [EBIT - I -D / （1-T）]
收回期初投入的净营运资本
贴 现 现 金 IRR
内部回报率(IRR)指的是能够使投资项目未来净现金流的现值等于项目初 现金流出量的贴现率即 NPV = 0 时候的折现率
流
ICO
CF1
1 IRR 1
CF 2
1 IRR 2
CF n
1 IRR n
NPV
净现值(NPV)是指某个投资项目的净现金流的现值与项目初始现金流出量之差
戈登股利折现模型
下一期股息 / （投资者预期回报率 - 股息增长率）
ke
D1 P0
g
R j R f (R m R f ) j
β值>1，变动性高于总体市场 β值<1，变动性小于总体市场
WACC 期权 EOQ
Cost of capital ki Wi k p Wp ke We
看涨
看涨期权的持有者的收益 = 股价 - 行权价格 - 期权的成本 看涨期权出售者的损失 = -（看涨期权的持有者的收益）
再订货点
自发性 短期融资 实打实
订货点 = （ 前置期 * 每天耗用量 ） + 安全存货量
R%
CD%
100% - CD%
365 天
CP - CDP
R% = 放弃现金折扣的年化成本（也就是在信用期付款，不享受折扣）；CD% = 现金折扣率；
CP = 信用期（信用期是采购方履行支付义务的最后时限，但是采购方可能会在信用期之后付款，若采购
=销售净利率 * 资产周转率 ROE=净利润 / 平均所有者权益
=销售净利率 * 资产周转率 * 权益乘数 =ROA * 权益乘数 可持续增长率 / （1 - 股息支付率） = 可持续增长率 / 留存收益率 市净率=市价 / 每股账面值 每股账面值 = 普通股股东权益 / 在外流通的普通股数量 市盈率=市价 / 每股收益 = 总市值 / 净利润（在不考虑优先股的情况下） 收益率=每股收益 / 市价 股息率（股息收益率）=年每股现金股息 / 每股市价
标准差越大，风险越大
望收益率； Pi = 第 i 种收益率出现的概率。
章
变异系数
CV
变异系数越大，相对风险越大
R
协方差
n
j,k (R j,i R j )(Rk,i Rk )(Pi )
i 1
R j,i 和 Rk , j = 对于资产 j 和资产 k 而言，第 i 种可能的
衡量两个资产收益一起变化 程度的统计指标
NPVCF11 k 1CF11 k 2
CFn
1 k n
ICO
债券
普通股 CAPM
相关系数
收益；R j 和 Rk = 资产 j 和资产 k 的期望收益率；Pi =
第 i 种可能性的概率；n = 所有可能性的数量。
rj,k
j,k j k
j,k = 资产 j 和资产 k 之间的协方差； j 和 k = 资
r = -1，完全负相关； -1 < r < 0，负相关； 0 < r < +1，正相关； r = +1，完全正相关
本量利 分析
第
万能公式 EBIT=Q(P-V)-F
基本公式
边际贡献 = 销售收入 – 变动成本；单位边际贡献 = 单价 – 单位变动成本 边际贡献率 = 边际贡献 / 销售收入
= 单位边际贡献 / 单价 = 1 - 单位变动成本 / 单价
盈亏平衡销量 = TF / 单位边际贡献
盈亏平衡
盈亏平衡金额 = TF / 边际贡献率 (=盈亏平衡 Q*P)
优先股转普通股= 在外流通普通股数量的 加权平均值 + 转换的股数 * 时间权重
（净收益 - 优先股股息） 认股权证= 在外流通普通股数量的加权平均值 额外增发的股数 *时间权重
期望值
n
R (Ri Pi )
i 1
标准差 第 风险收益
二
n
( R i R ) 2 ( Pi )
i1
= 标准差；Ri = 第 i 种收益率；R = 该项投资的期
现金流与固定费用偿付比 = （经营性现金流 + 固定费用 + 税） / 固定费用
应收账款：
应收账款周转率 = 赊销金额 / 平均应收账款总值 = 365（360） / 应收账款周转天数
应收账款周转天数 = 365（360） / 应收账款周转率
存货：
管理效率 存货周转率 = 销货成本 / 平均存货 = 365（360） / 存货周转天数
一
还本
资本结构
资产负债率 = 负债 / 资产
章
负债权益比 = 负债 / 权益
财务杠杆比率（权益乘数） = 资产 / 权益
三者联系：负债权益比 / 资产负债率 = 权益乘数
付息
利息保障倍数 = EBIT / 利息费用
固定费用偿付率 = （EBIT + 租赁的利息费用） / （利息费用 + 租赁的利息费用）
存货周转天数 = 365（360） / 存货周转率
营运能力
应付账款： 应付账款周转率 = 赊购金额 / 平均应付账款 = 365（360） / 应付账款周转天数
应付账款周转天数 = 365（360） / 应付账款周转率
使用效率 资产周转率=销售金额 / 平均总资产
固定资产周转率=销售金额 / 平均固定资产净值
盈亏平衡销量 = TF/ 加权单位边际贡献 盈亏平衡金额 = TF/ 加权边际贡献率 目标销量 = （F + 目标利润） / 单位边际贡献
目标利润
目标销售额 = （F+ 目标利润） / 边际贡献率
安全边际
安全边际收入 = 预计收入 - 盈亏平衡收入 安全边际销量 = 预计销量 - 盈亏平衡销量 安全边际率 = 安全边际收入 / 预计收入 = （预计收入 - 盈亏平衡收入） / 预计收入 = 1 - （总固定成本 / 边际贡献率） / 预计收入
三
一次性特
如果产能过剩，最低报价=边际成本=变动成本
如果产能饱和，最低报价=边际成本=变动成本+边际贡献（即放弃其他订单的机会成本）
章
殊订单
边际分析
自制外购 开关门
完全成本法下： 自制的成本 = 变动成本 + 可避免的固定成本 外购的成本 = 外购价格 - 机会成本 （ 利用闲置产能产生的收益） 机会成本法下： 自制的成本 = 变动成本 + 可避免的固定成本+机会成本 外购的成本 = 外购价格 如果企业亏损的部门依然能够提供正的边际贡献，则不选择关门（没有可避免的固定成 本） 存在可避免的固定成本的时候，要根据题目具体分析
周期
经营周期=应收账款周转天数 + 存货周转天数 现金周期=经营周期 - 应付账款周转天数
盈利能力
利润表 资负表 市场指标
毛利率 = （收入 - 销货成本 ） / 净销售额 毛利 = 收入 - 销货成本 经营性毛利率 = （毛利 - 销管费用 ） / 净销售额 EBIT = 毛利 - 销管费用 净收益率 = 净收益 / 净销售额 净收益 = EBIT - 利息 - 税 ROA=净利润 / 平均总资产
方在信用期之后付款，则应使用实际的付款时间）；CDP = 现金折扣期
放弃现金折扣的成本 = （现金折扣% / （1 - 现金折扣%）） * （365 / （付款期 折扣期））
协议性 国际金融
IE OE 365 天 或 360 天
UF
LP
IE = 利息费用 （票面利率 × 合同贷款金额）；OE = 其他费用；UF = 实际获取的资金（实际获取资金
产 j 和资产 k 的标准差
定价
P0 I (PVIFAkd ,n ) PV (PVIFkd ,n )
债券价格=票面利息的年金现值+面值的复利现值
成本
Ke = Kd * （1 - T）
可转换债 转换率=债券面值/转换价格
券
转换价值 =转换率 * 股票市价
转换溢价=转换价格/股票市价-1
定价 成本
定价
目标定价 目标成本＝目标价格－目标利润
成本加成
预期价格 = 目标成本 + 目标加成额 预期价格 = 目标成本 *（1 + 加成率）
生命周期成本 = 研发成本 ＋ 设计成本 ＋ 生产制造成本 ＋ 营销成本 /分销成本 ＋
生命周期 客服成本
初始现金流
税 后 增 量 期间现金流
购置新设备的成本 与新设备相关的资本化的费用 净营运资本的投入 旧设备处置的净流入
看跌
看跌期权持权人的利润 = 行权价格 - 股价 - 期权的成本； 看跌期权出售者的损失 = -（看跌期权的持有者的收益）
订货成本 持有成本
O S
订货成本（入库前）= 单次的订货成本 * 存货需求量 / 每次订购量=
Q
CQ
持有成本（入库后） = 平均存货水平 * 单位存货的持有成本=
2
EOQ 2 O S C
P2 主要公式整理
绝对数指标： 净营运资本 = 流动资产 - 流动负债
流动性
静态相对数指标： 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 = 速动资产 / 流动负债 = （现金 + 有价证券 + 应收账款） / 流动负债 现金比率 = （现金 + 有价证券） / 流动负债 净营运资本比率 = （流动资产 - 流动负债） / 总资产