并购融资方式有哪些
并购融资方式有哪些
并购融资方式有哪些并购融资是指为完成企业并购而融通资金过程。
并购融资是企业为特殊目的而进行的融资活动，特殊的直接目的是并购方企业为了兼并或者收购被并购方企业。
并购融资的特点在于融资数额比较大，获得渠道比较广，采取方式比较多，对并购后企业的资本结构、公司治理结构、未来经营前景等多个方面产生重大影响。
那么并购融资方式有哪些?并购融资方式分类并购融资方式根据资金来源可分为内部融资和外部融资。
内部融资是指从企业内部开辟资金来源筹措所需资金，因而内部融资一般不作为企业并购融资的主要方式。
并购中应用较多的融资方式是外部融资，也即企业从外部开辟资金来源，向企业以外的经济主体筹措资金，包括专业银行信贷资金、非银行金融机构资金、通过证券市场发行有价证券筹集资金等。
并购融资方式：内部融资(1)自有资金。
企业内部自有资金是企业最稳妥最有保障的资金来源。
通常企业可动用的内部资金有税后留利、折旧、闲置资产变卖等几种形式。
(2)未使用或未分配的专项基金。
这些专项基金只是在未使用和分配前作为内部融资的一个来源，但从长期平均趋势来看，这些专用基金具有长期占有性。
这一专项基金由以下部分组成：一是从销售收入中收回而形成的更新改造基金和修理基金;二是从利润中提取而形成的新产品试制基金、生产发展基金和职工福利基金等。
(3)企业应付税利和利息。
从资产负债表上看，企业应付税利和利息属债务性质，但它的本原还是在企业内部。
这部分资金不能长期占用到期必须支付，但从长期平均趋势来看，它也是企业内部融资的一个来源。
并购融资方式：外部融资(1)债务融资。
主要包括：①优先债务融资。
优先债务是指在受偿顺序上享有优先权的债务，在并购融资中主要是由商业银行等金融机构提供的并购贷款。
在西方企业并购融资中，提供贷款的金融机构对收购来的资产享有一级优先权。
②从属债务融资。
从属债务一般不像优先债务那样具有抵押担保，并且其受偿顺序也位于优先债务之后。
从属债务包括各类无抵押贷款、无抵押债务及各类公司债券、垃圾债券。
并购融资方式的顺序
并购融资方式的顺序
并购融资方式的顺序：1、外部权益融资，用企业的股权交换外部资金。
2、外部债务融资，用企业的信用借贷外部资3、内部权益融资，用企业权益换取内部资金。
4、内部债务融资，企业内部拆借或挪用资金。
法律依据：《中华人民共和国公司法》第三十七条股东会行使下列职权：（一）决定公司的经营方针和投资计划；
（二）选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；
（三）审议批准董事会的报告；
（四）审议批准监事会或者监事的报告；
（五）审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
（六）审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
（七）对公司增加或者减少注册资本作出决议；
（八）对发行公司债券作出决议；
（九）对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；
（十）修改公司章程；
（十一）公司章程规定的其他职权。
对前款所列事项股东以书面形式一致表示同意的，可以不召开股东会会议，直接作出决定，并由全体股东在决定文件上签名、盖章。
企业并购融资的支付方式
企业并购融资的⽀付⽅式很多的企业，为了能继续壮⼤⾃⼰的企业，可能会对⼀些⼩型的企业进⾏并购，如果并购成功很可能对企业的稳定发展起着⾄关重要的发展趋势。
那么企业并购的⽀付⽅式有哪些呢?下⾯，店铺⼩编给您详细的介绍⼀下关于企业并购的⽀付⽅式吧。
⼀、企业并购的融资⽅式(⼀)内部融资内部融资的资⾦来⾃于企业⾃⾝，可⾃由⽀配，筹资成本低，不⽤偿还，可降低企业财务风险。
但若并购⽅经营规模⼩，盈利⽔平低，要依靠⾃⾝内部筹措资⾦就显得尤为艰难。
除此以外，如果⼤量利⽤企业内部资⾦来进⾏企业并购、占⽤企业内部⼤量流动资⾦，则会⼤⼤降低企业的抗风险能⼒，危及企业的正常营运。
(⼆)外部融资1.权益融资。
通过扩⼤企业的股东权益来获得资⾦是权益融资的主要形式。
主要包括换股并购及发⾏股票。
普通股的优点：⼀⽅⾯，普通股并没有固定的到期⽇;其次，普通股对于⼀般付现的上下限也没有具体规定;再次，发⾏普通股风险较⼩。
缺点在于容易稀释⼤股东的控制权。
2.债务融资。
债券融资是指企业通过向机构或个⼈出售票据、债券筹集资本开⽀或营运资⾦。
主要涵盖票据融资、租赁类融资、发⾏企业债券以及对⾦融机构的贷款。
通过发⾏债券来进⾏融资相对于权益融资来说成本较低，按税法规定，这种融资⽅式的财务费⽤可于税前列⽀。
债务融资⾮但不会稀释股东股权，⽽且可以使企业获得财务杠杆效应。
与此同时，若是过度提⾼企业的资产负债率，就会对企业资本结构的合理性产⽣影响。
⼆、企业并购的⽀付⽅式企业并购的交易对象为公司产权。
企业并购是关于企业股权与控制权的交易，通常会产⽣⼗分巨⼤的交易的⾦额。
其中，⽀付⽅式的选择将会在很⼤程度上影响到企业未来的经营活动与其资产的结构合理性。
所以，对于企业来说，如何正确、合理地选择⽀付⽅式尤为重要。
(⼀)现⾦⽀付现⾦⽀付指的是合并⽅根据合同价款，通过银⾏转账等现⾦⽀付⽅式来⽀付既定的合并对价，从⽽获得被合并⽅的所有权或控制权的⽀付⽅式。
现⾦⽀付的特征具体体现在⽅便快捷上：该种⽅式对企业价值评估程序的要求较低，使评估与决策程序⼤⼤简化;该种⽀付⽅式的优点还体现在被合并企业的股东能够不乱地得到股权转让的收⼊。
如何利用融资来进行并购和收购
如何利用融资来进行并购和收购并购和收购是企业发展中常见的战略之一。
随着市场竞争的加剧，许多企业选择通过融资来进行并购和收购，以提升自身的实力和市场份额。
本文将为您介绍如何利用融资来进行并购和收购，并给出一些建议。
在进行并购和收购之前，企业需要明确自身的战略目标和收购的目的，确定清晰的战略规划。
这有助于企业更好地选择合适的并购和收购对象，并制定相关的融资计划。
一、融资渠道的选择企业在进行并购和收购时，常常需要大量的资金支持。
为了筹集足够的资金，企业可以选择多种融资渠道，例如银行贷款、债务发行、股权融资等。
1. 银行贷款银行贷款是企业进行并购和收购最常用的融资方式之一。
企业可以通过与银行洽谈，申请贷款资金。
在进行贷款时，企业应该根据自身的实际情况和还款能力，制定合理的贷款计划，并确保按时还款。
2. 债务发行债务发行是企业筹集资金的另一种方式。
企业可以向投资者发行债券，以获得所需资金。
在进行债务发行时，企业应该充分评估市场的接受程度和风险状况，选择合适的债券类型，并制定良好的还本付息计划。
3. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票来筹集资金。
在进行股权融资时，企业需要考虑股权结构的调整和投资者的参与情况。
企业可以选择与战略投资者合作，以获得更多资金和资源支持。
二、尽职调查的重要性在进行并购和收购时，尽职调查是十分重要的环节。
企业需要对目标公司进行全面且详细的调查，以了解其财务状况、经营风险、合规情况等。
只有通过充分的尽职调查，企业才能够准确判断目标公司的价值和潜在风险，从而作出合理的决策。
三、合理定价和谈判技巧在进行并购和收购时，合理的定价和灵活的谈判技巧非常重要。
企业需要充分评估目标公司的价值，并根据市场情况和交易条件进行合理的定价。
同时，在进行谈判时，企业应该灵活应对，善于捕捉市场机遇，最大程度地实现自己的利益。
四、风险管理和后续整合并购和收购涉及到多方利益的平衡和整合。
为了确保顺利实施并保护自身利益，企业需要注重风险管理和后续整合工作。
并购重组过程中的融资工具选择
并购重组过程中的融资工具选择企业并购重组能够迅速改变企业的价值，在企业发展战略中发挥着越来越重要的作用，但通常并购重组交易的标的额巨大，要求并购重组方有很强的支付能力，因此，并购重组方如何有效选择合适的融资工具增强自身的支付能力，借力融资工具的杠杆作用对并购重组交易的成功与否有至关重要的作用。
并购重组融资通常分为内部融资和外部融资两大类：一、内部融资内部融资实际上是内部筹集资金，主要来源于企业自有资本金，企业自身发展过程中所累积的盈余公积、未分配利润及计提折旧形成的现金，首次公开发行和增发配股时积累的资金等，这也是目前许多筹资能力较差的中小企业以及有大量资金剩余的成熟期企业在并购中最常用的主要融资方式，在并购市场上的现金收购方式多属于收购企业内部融资。
同时，企业内部融资很少受到宏观金融政策的影响，宏观金融政策和资本市场的影响主要表现在外部融资方式的选择上。
虽然内部融资是并购活动中最直接、最简单、最迅速、风险最小的一种支付方式，但是内部融资额度有限，一般难以满足企业并购所需的资金规模。
二、外部融资外部融资的方式主要有债务融资、权益融资、混合融资和其他融资方式。
债务融资主要包括贷款和债券的两种方式。
权益融资包括股票融资、换股并购融资和其他以权益为基础的融资。
混合融资工具是一种既带有权益特征又带有债务特征的特殊融资工具，在西方国家成熟的资本市场中，企业并购融资常常采用这种方式，但在我国较少采用。
下面将主要介绍几种在我国并购重组实务中被采用的融资方式: （一）债务融资债券融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。
个人或机构投资者借出资金，成为公司的债权人，并获得该公司还本付息的承诺。
债务融资类型主要包括：商业信用、银行信贷、企业债券、租赁等。
不同类型的债务对于约束代理成本各有其特点，而多样化的债务类型结构有助于债务之间的相互配合并实现债务代理成本的降低。
通过债务融资，能够提高企业债务融资比例，降低企业自由现金流，提高资金使用效率。
完善和创新企业并购的融资方式
完善和创新企业并购的融资方式企业并购是指一个公司收购另一个公司或多个公司，以获得更大的市场份额、降低成本、增加产品线或技术等。
在企业并购的过程中，融资是一个非常重要的问题。
本文将探讨完善和创新企业并购的融资方式，以帮助企业更好地进行并购活动。
一、完善传统的融资方式1.股权融资：股权融资是指企业发行股票融资。
在企业并购的过程中，公司可以通过发行新股获取资金，并用于收购其他公司。
股权融资的优点是可以提高企业的资本实力，支持企业的扩张。
但是，股权融资通常需要付出高昂的成本，如发行费用和融资成本等。
此外，股权融资还会导致股东的利益分化和管理决策的复杂性。
3.资产抵押融资：资产抵押融资是指企业将其资产用于抵押融资。
在企业并购的过程中，公司可以将现有的资产抵押获得资金用于收购其他公司。
资产抵押融资的优点是成本低，贷款金额大，还款期限长。
但是，资产抵押融资需要抵押物，一旦抵押物价值下降或质量不佳，贷款的风险也会增加。
二、创新融资方式1.股权众筹：股权众筹是指通过互联网平台发起的一种融资方式。
企业可以通过众筹平台向公众募集资金，设立股权并将资金用于并购活动。
股权众筹的优点是能够获取更多的资金，拓宽了企业的融资渠道。
同时，股权众筹还能够提高企业的知名度和口碑。
但是，股权众筹也存在一些风险，如资金安全问题、反垄断问题和监管问题等。
2.信托融资：信托融资是指企业通过发行信托计划进行融资的一种方式。
信托公司可以代表投资者出资，企业可以将信托资金用于并购活动。
信托融资的优点是可以获取更多的资金，并且不会影响企业的股权和管理权。
但是，信托融资需要付出高昂的成本，并且风险较高，因此需要谨慎处理。
3.资管计划：资管计划是指企业通过发行资产管理计划进行融资的一种方式。
企业可以将自己的资产转让给资管公司，资管公司代表资管计划的投资人进行投资，最终完成并购活动。
资管计划的优点是可以利用资管公司专业的投资管理能力，获得更好的收益。
但是，资管计划也存在着监管不足、风险难以控制等问题。
我国上市公司并购融资方式及其问题研究
我国上市公司并购融资方式及其问题研究，不少于1000字随着我国经济的快速发展，企业的并购活动不断增多，其中上市公司并购融资更是一种常见的形式。
本文将从上市公司并购融资的基本方式、优点与问题等方面进行探讨。
一、上市公司并购融资的基本方式1. 债券发行债券发行是上市公司并购融资的重要方式之一。
上市公司可以通过发行企业债、可转换债券等债券产品来筹资。
2. 股票发行股票发行也是上市公司并购融资的重要方式之一。
上市公司可以通过发行股票，让更多的投资者参与其中，从而扩大自身的资金规模。
3. 贷款融资贷款融资是上市公司并购融资的另一种方式。
上市公司可以向银行申请贷款，以达到筹资的目的。
二、上市公司并购融资的优点1. 提高企业资本实力上市公司并购融资能够帮助企业快速提升资本实力，增加资产规模，提高企业能够承担风险的能力。
2. 降低融资成本上市公司并购融资可以吸引更多的投资者参与其中，扩大融资渠道，降低融资成本。
3. 实现产业结构优化和整合上市公司并购融资能够促进产业结构的优化和整合，提高企业经济效益和核心竞争力。
三、上市公司并购融资存在的问题1. 财务风险上市公司并购融资往往需要大量的融资，如果管理不当，有可能导致财务风险加大，出现债务违约等问题。
2. 经营风险上市公司并购融资往往需要承担较大的经营风险，如果并购对象的经营状况不佳，可能对企业产生不良影响。
3. 股权分散上市公司并购融资往往需要发行大量的股票，这样会导致股权分散，使得企业的管理难度加大。
四、结语总的来说，上市公司并购融资是一种比较常见的筹资方式。
虽然具有较多的优点，但同时也存在诸多问题。
企业应该在进行并购融资时慎重考虑，合理规划策略，避免发生不必要的风险。
第三章并购的融资与支付方式
第三章并购的融资与支付方式一、并购的融资方式债务融资方式权益融资方式混合融资方式特殊融资方式（一）债务融资借款融资商业银行贷款过桥贷款融资租赁股权质押贷款债券融资抵押债券信用债券垃圾债券1、借款融资商业银行贷款商业银行提供的往往是优先级别的贷款（提供贷款的金融机构对收购的资产或股权享有一级优先权，或收购方提供一定的抵押担保，以降低风险）。
股权质押贷款在收购实践中得到广泛的应用在MBO中，收购方将未来获取的目标公司股权质押给金融机构，换取收购的资金。
金融机构将股份的管理权委托给收购方，以防止股份管理上的冲突。
融资的期限一般在1-3年，收购方将分期偿还，又称股权租赁。
存在的问题：难以控制信贷风险：并购是一个高风险的行业。
吴晓灵在2006 年中国并购年会上提到，如果不夸张地说，应该有70 -80% 的并购是要失败的。
案例——医药行业的现金收购和贷款融资重庆太极集团是大型药企，通过系列收购实现了企业的规模壮大。
1997年收购桐君阁，2002年收购西南药业，两次收购共耗资人民币3亿元左右。
其旗下现拥有太极集团(600129)、西南药业(600666)、桐君阁(000591)3家上市企业。
重庆太极集团通过西南药业再次收购了重庆葛兰素全部资产，所需资金为1.06亿元。
款项的来源也是企业的自筹和借款。
太极集团及其旗下企业的银行贷款超过10亿元人民币。
东盛集团通过一系列的资产重组，成功收购了东盛科技(600771)、潜江制药(600568)、丽珠集团(000513)、青海制药集团、江苏启东盖天力制药股份有限公司等20多家上市及非上市医药企业。
这些收购耗资不菲。
2002年，在和健康元集团争夺丽珠集团(000513)股权时，东盛科技曾共付出1.7亿元代价。
东盛集团将其所持有的东盛科技(600771) 5400万股质押给建行获得贷款8000万元。
支付手段以现金为主支付手段单一，企业在收购中耗费的大量现金多来自银行贷款。
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并购融资方式有哪些并购融资是指为完成企业并购而融通资金过程。
并购融资是企业为特殊目的而进行的融资活动，特殊的直接目的是并购方企业为了兼并或者收购被并购方企业。
并购融资的特点在于融资数额比较大，获得渠道比较广，采取方式比较多，对并购后企业的资本结构、公司治理结构、未来经营前景等多个方面产生重大影响。
那么并购融资方式有哪些?并购融资方式分类并购融资方式根据资金来源可分为内部融资和外部融资。
内部融资是指从企业内部开辟资金来源筹措所需资金，因而内部融资一般不作为企业并购融资的主要方式。
并购中应用较多的融资方式是外部融资，也即企业从外部开辟资金来源，向企业以外的经济主体筹措资金，包括专业银行信贷资金、非银行金融机构资金、通过证券市场发行有价证券筹集资金等。
并购融资方式：内部融资(1)自有资金。
企业内部自有资金是企业最稳妥最有保障的资金来源。
通常企业可动用的内部资金有税后留利、折旧、闲置资产变卖等几种形式。
(2)未使用或未分配的专项基金。
这些专项基金只是在未使用和分配前作为内部融资的一个来源，但从长期平均趋势来看，这些专用基金具有长期占有性。
这一专项基金由以下部分组成：一是从销售收入中收回而形成的更新改造基金和修理基金;二是从利润中提取而形成的新产品试制基金、生产发展基金和职工福利基金等。
(3)企业应付税利和利息。
从资产负债表上看，企业应付税利和利息属债务性质，但它的本原还是在企业内部。
这部分资金不能长期占用到期必须支付，但从长期平均趋势来看，它也是企业内部融资的一个来源。
并购融资方式：外部融资(1)债务融资。
主要包括：①优先债务融资。
优先债务是指在受偿顺序上享有优先权的债务，在并购融资中主要是由商业银行等金融机构提供的并购贷款。
在西方企业并购融资中，提供贷款的金融机构对收购来的资产享有一级优先权。
②从属债务融资。
从属债务一般不像优先债务那样具有抵押担保，并且其受偿顺序也位于优先债务之后。
从属债务包括各类无抵押贷款、无抵押债务及各类公司债券、垃圾债券。
(2)权益融资。
在企业并购中最常用的权益融资方式即股票融资，有普通股融资和优先股融资两种。
1)普通股融资。
普通股融资的基本特点是其投资收益(股息和分红)不是在购买时约定，而是事后根据股票发行企业的经营业绩来确定。
持有普通股的股东，享有参与经营权、收益分配权、资产分配权、优先购股权和股份转让权等。
2)优先股融资。
优先股又称特别股，是企业专为某些获得优先特权的投资者设计的一种股票。
它的主要特点如下：①一般预先定明股息收益率。
②优先股股东一般无选举权和投票权。
③优先股有优先索偿权，能优先领取股息，能优先分配剩余资产。
(3)混合型融资工具。
除了上述常见的债务、权益融资方式以外，企业在并购融资中还大量使用一些混合型融资工具，这种既带有权益特征又带有债务特征的特殊融资工具在企业并购融资中扮演着重要的角色。
1)可转换证券。
可转换证券分为可转换债券和可转换优先股两种。
它实际上是一种负债与权益相结合的混合型融资工具，这种债券的持有人可以在一定的时限内按照一定的价格将购买的债券转换为普通股。
2)认股权证。
认股权证是由企业发行的长期选择权证，它允许持有人按某一特定价格买进既定数量的股票。
认股权证通常随企业的长期债券一起发行。
作为优先股或普通股的替代物，认股权证越来越受到并购企业和投资者的欢迎。
它对于并购企业而言有双重优点：其一是避免了使被并购企业股东在并购后的整合初期成为普通股东，从而拥有获得信息和参加股东大会的权利;其二是它对被收购企业目前的股东利益没有影响。
发行认股权证融资也有不利之处，主要是在认股权证行使时，如果普通股股价高于认股权证约定价格较多，发行企业就会因为发行认股权证而发生融资损失。
并购融资方式：特殊融资(1)杠杆收购融资。
杠杆收购是指通过增加并购方企业的财务杠杆来完成并购交易的一种并购方式。
这种并购方式的实质是并购企业主要以借债方式购买目标企业的产权，继而以目标企业的资产或现金流来支持偿还债务的并购方式。
杠杆收购中的债务融资可以高达交易成本95%，因而能够帮助一些小公司实现“小鱼吃大鱼”的并购目标。
按目标公司经理层是否参与对本公司的收购进行分类，杠杆收购可分为管理层收购和非管理层收购。
杠杆收购融资结构有点像倒过来的金字塔，在这个倒金字塔的最顶层是对公司资产有最高求偿权的一级银行贷款，约占收购资金的50%～60%;塔的中间主要是被统称为垃圾债券的从属债务，约占收购资金的20%～30%。
(2)卖方融资。
企业并购中一般都是买方融资，但当买方没有条件从贷款机构获得抵押贷款或由于市场利率太高，买方不愿意按市场利率获得贷款时，卖方为了出售资产也可能愿意以低于市场利率为买方提供所需资金。
买方在完全付清贷款以后才得到该资产的全部产权，如果买方无力支付贷款，则卖方可以收回该资产。
这种方式被称为“卖方融资”。
比较常见的卖方融资即在分期付款条件下，以或有支付方式购买目标企业。
由此可见，或有支付所起到的效果同企业通过其他融资渠道获取资金进行并购的最终效果是相同的。
并购融资方式：并购后的整合并购后的整合首先要求对新的组织形式进行详细分析，重新审视企业进行并购的动因。
整合过程最重要的是并购方过去的经验。
并购方把业务整合作为一项目标，就应在并购完成后迅速组建一支包括并购双方人员和外聘专业顾问、具有高度信任的协作型整合管理队伍，其职责就是使目标公司融人企业组织。
整合管理组织应尽快获取有关并购方的并购目标、期望和投资回收时间框架以及双方愿意为并购活动提供的资源三方面的详细信息，这些都会影响整合的进展速度及整合成功的可能性。
其中人力资源的整合尤为重要。
并购融资的影响因素并购对于兼并方(收购方)实质是一种投资活动，企业开展投资活动的前提是融通所需资金。
在融资安排中，不仅要保证总量的需求，还要充分考虑融资的成本及融资的风险。
(一)融资成本分析根据融资来源不同，融资可分为负债性融资和权益性融资。
1.负债性融资成本：负债融资主要包括长期借款与发行债券。
长期借款一直是我国企业进行融资的主要方式，融资速度快，手续简便，融资费用少，融资成本主要是借款利息。
一般地讲，借款利息低于发生债券。
通过发行债券融通资金，能聚集社会上大量的闲散资金，筹集到比借款更多的资金。
同时还可根据市场情况，发行可转换债券，增加融资弹性。
对于负债性融资，其优点是融资成本较低，且能保证所有者的控制权，并能获得财务杠杆利益。
但会承担较大的财务风险，且影响以后的筹资能力。
2.权益性融资成本：权益性融资主要包括普通股、优先股和留存收益。
通过权益性融资融通的资金，构成企业的自有资本，不存在到期偿还的问题，且数量不受限制，并能增加举债能力。
但成本高于负债性融资。
(二)融资风险分析1.融资方式风险分析：融资风险是企业融资中的重要因素，在选择融资方式时，不仅要考虑成本，更要降低总体风险。
降低融资风险的手段一方面应选择融资风险小的权益性融资方式，另一方面，还可考虑使用弹性较大的融资方式，如可转换债券、可转换优先股等。
2.融资结构风险分析：企业并购所需的巨额资金，单一融资方式难以解决，在多渠道筹集并购资金中，企业还存在融资结构风险。
融资结构主要包括债务资本与权益资本的结构，债务资本中长期债务与短期债务的结构。
合理确定资本结构，就是要使债务资本与权益资本保持适当比例，长短期债务合理搭配，进而降低融资风险。
(三)融资方式分析1.间接融资分析：间接融资是企业通过银行或非银行金融机构进行资金的融通。
其主要形式有：银行贷款、银行或非银行金融机构购买企业股票或以其它形式向企业投资。
间接融资成本相对较低，筹资速度快，但一般数量有限。
难于满足并购所需资金，并且在我国受政府约束较大。
2.直接融资分析：直接融资分为企业内部融资与企业外部融资两部分。
内部融资主要指以企业留存收益作为并购资金来源。
是最便利的融资方式，但数额有限。
外部融资是指企业通过资本市场通过发行有价证券等形式筹集并购资金。
这种方式有利于充分利用社会闲散资金，一般地筹资数额较大，但成本相对较高，并受到发行额度的限制。
并购融资的障碍1.企业自有资金规模障碍。
企业自有资金是企业进行并购的内源融资，其成本低、手续简便，且可作为其他融资的保证。
但目前我国企业普遍规模小，盈利能力不佳，自有资金的数量很难保证并购所需份额的资金要求，因此还不能成为并购融资的主要渠道。
2.贷款融资的政策限制。
银行贷款可以弥补企业内部融资的不足，但大部分银行贷款期限短，不宜作为资本。
而且从我国目前实际情况，企业负债率普遍过高，国有企业的平均负债率已达80%左右，再向银行融资能力有限;同时，银行也加大了对贷款的审查和控制，只有那些实力强、效益高、风险低的企业才能得到银行的支持，并且还要附以其他限制条件。
一些企业借并购重组之机，变相逃废银行债务，从而打击了银行参与并购融资的积极性。
这种不正常的银企关系给企业并购融资带来了很大困难，不利于企业并购后的财务重整，也使企业并购向银行融资的机会减少。
而且，即便是银行愿意贷款，也会由于银行贷款的专用性而不能用于权益性投资形式的并购活动。
3.债券融资的障碍。
由于债券发行企业尚未建立起完善的自我约束机制，为保护投资者利益，我国对债券发行实行严格的限制，公司无法根据市场情况和自身需要决定融资行为。
首先，企业债券的发行要经过复杂的审批并有着有限规模指标。
国家对发行的主体有极为严格的准入条件，《企业债券管理条例》规定企业债券发行人必须符合的条件，一是企业规模达到国家规定的要求;二是企业财务会计制度符合国家规定;三是具有偿债能力;四是企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利;五是所筹资金用途符合国家产业政策;六是有具有代为清偿债务能力的保证人作担保和发行人符合条件的资产作抵押等其他条件。
至于可转换债券在我国才刚刚起步，也只是“试验”阶段，也只是在少数业绩良好的大型国有企业才能施行。
这种繁琐的、复杂的审批程序，使得企业从申请到批准需要较长的“时滞”，这种“时滞”往往与购并出资支付的需要之间发生期限结构的不协调性、不平衡性，甚至大大的背离性、滞后性。
同时有限的规模指标决定了发行人选择的局限性和筹资数量的有限性。
其次，债券筹资难以用于购并支付。
我国债券发行管理对债券筹资的用途有严格、明确的规定。
可转换公司债券管理暂行办法虽然没有明确规定可转债筹资的具体投向，但它属于公司债券的范畴，同样不得用于弥补亏损和非生产性支出。
债券筹资的主要用途是企业生产经营所需，如技术改造、基本建设投资、补充自有流动资金等，可见债券筹资难以名正言顺或合法合规用于购并企业的现金出资支付。
第三，企业债券的非市场化因素较大，国家规定企业债券利率的上限，降低了购买企业债券的吸引力。
再者，二级交易市场的发育程度也制约了企业债券的流动性，不能满足更多入市投资者交易的需求，限制了投资者资金的投入，也阻碍了扩大并购融资债券的发行。