财务管理(2018)章节练习_第10章 股利分配、股票分割与股票回购
[2018CPA 财务管理教材 WORD版]10第十章 股利分配、股票分割与股票回购
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第十章股利分配、股票分割与股票回购第一节股利理论与股利政策—、股利理论股利分配的核心问题是如何权衡公司股利支付决策与未来长期增长之间的关系，以实现公司价值最大化的财务管理目标。
围绕着公司股利政策是否影响公司价值这一问题，主要有两类不同的股利理论：股利无关论和股利相关论。
（一）股利无关论股利无关论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生影响。
这一理论是米勒（Merton Miller）与莫迪格利安尼（Franco Modigliani）于1961年在下面列举的一些假设之上提出的：（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；（2）不存在股票的发行和交易费用；（3）不存在个人或公司所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。
上述假设描述的是一种完美资本市场，因而股利无关论又被称为完全市场理论。
股利无关论认为：1.投资者并不关心公司股利的分配若公司留存较多的利润用于再投资，会导致公司股票价格上升；此时尽管股利较低，但需用现金的投资者可以出售股票换取现金。
若公司发放较多的股利，投资者又可以用现金再买入一些股票以扩大投资。
也就是说，投资者对股利和资本利得并无偏好。
2.股利的支付比率不影响公司的价值既然投资者不关心股利的分配，公司的价值就完全由其投资政策及其获利能力所抉定，公司的盈余在股利和保留盈余之间的分配并不影响公司的价值，既不会使公司价值增加，也不会使公司价值降低（即使公司有理想的投资机会而又支付了高额股利，也可以募集新股，新投资者会认可公司的投资机会）。
（二）股利相关论股利无关理论是在完美资本市场的一系列假设下提出的，如果放宽这些假设条件，股利政策就会显现出对公司价值（或股票价格）产生的影响。
1.税差理论在的股利无关论中假设不存在税收，但在现实条件下，现金股利税与资本利得税不仅是存在的，而且表现出差异性。
税差理论强调了税收在股利分配中对股东财富的重要作用。
00067财务管理学第十章股利分配政策
第十章股利分配政策一、股利分配政策概述1.【识记】（1）股利分配股利分配是指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润所进行的分配。
股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。
（2）法定公积金法定盈余公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。
法定盈余公积金的提取比例是10%，当法定盈余公积金累计金额超过注册资本50%时，可不再提取。
（3）股利宣布日即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。
公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。
（4）股权登记日即有权领取股利的股东资格登记截止日期。
只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东，（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。
（5）除息日即领取股利的权利与股票相互分离的日期。
我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。
（6）股利支付日即公司确定向股东正式发放股利的日期。
（7）现金股利现金股利是股份公司以现金的形式发放给股东的股利。
（8）股票股利股票股利是公司以股票的形式发放股利，即股利分配方案中的送股。
2.【领会】股利分配的概念和意义公司的股利分配是关系到公司自身发展和股东以及其他有关方面经济利益的重大问题。
做好股利分配工作，其重要意义主要有两点：股利分配关系到公司的生存和发展。
公司的生存和发展离不开资本，而资本一方面要从公司外部融通，另一方面应当从公司盈利中补充。
留存的净利润作为一项重要的资本来源，能为公司的发展奠定一定的物质基础。
合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。
制定合理的股利分配方案，最终目的在于恰当地解决公司在发展中与各个股东及其他利益关系人之间的经济利益问题。
公司在留用部分利润以用于生产经营扩大需要的同时，还要向股东分派股利，满足他们的利益要求，增强他们对公司发展的信心。
【CPA-财管 】第10章股利分配、股票分割与股票回购知识点总结
【CPA-财管】第10章股利分配、股票分割与股票回购知识点总结第十章股利分配、股票分割与股票回购【知识点1】股利理论1.股利无关论投资者并不关心公司股利的分配，股利支付比率不影响公司价值，建立在完全市场理论之上，又称完全市场理论。
2.股利相关论【知识点2】股利分配政策1.股利分配政策(1)剩余股利政策(2)固定股利或稳定增长股利政策(3)固定股利支付率政策(4)低正常股利加额外股利政策2.股利政策的影响因素【知识点3】股利的种类及支付程序1.股利支付的方式现金股利、股票股利(本公司股票支付)、财产股利(含其他公司股票)、负债股利(通常以应付票据方式)。
2.股利支付的几个日期(1)股利宣告日：公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案以及股利支付情况予以公告的日期。
(2)股权登记日：有权领取股利的股东资格登记截止日期。
当日注册有权领取，之后注册的股东(不管是否是之前买入)无权领取本期分配的股利。
(3)除息(除权)日：是指股利所有权与股票本身分离的日期，即：将股票中含有的股利分配权予以解除，在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。
我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。
(4)股利支付日：支付股利。
3.股票股利同时发放现金股利、股票股利和资本公积转增股本后的除权参考价：分子分母同时X股数N,则分子=当前市价-现金股利减少的价值，分母=转增后总股数。
【知识点4】股票分割股票分割不属于某种股利方式，但其所产生的效果与发放股票股利近似。
1.股票分割目的(1)增加股票股数，降低每股市价，从而吸引更多的投资者。
(2)股票分割往往是成长中公司的行为，给人们“公司正处于发展中”的印象，这种利好会在短时间内提高股价。
尽管股票分割与发放股票股利都能达到降低公司股价的目的，但一般地讲，只有在公司股价暴涨且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围之内。
【CPA 财务管理 章节练习】第11章 股利分配 股票分割和股票回购
单项选择题(每题1分)1.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金投资者最不赞成的公司股利政策是()。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:feedback(1280277)答案： A解析：本题的主要考查点是剩余股利政策的缺点。
主要依靠股利维持生活的股东和养老基金投资者都希望公司能多派发股利。
剩佘股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。
而其他几种股利政策，股东一般都能获得较为稳定的股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金投资者最不赞成的公司股利分配政策。
2.企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是()。
A.资本保全限制B.企业积累限制1C.超额累积利润限制D.无力偿付限制javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:feedback(1280278)答案： B解析：本题的主要考查点是企业积累限制。
企业积累限制要求企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金。
3.股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是()。
A.不支付股利B.支付较低的股利C.支付固定股利D.支付较高的股利javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:void(0)javascript:feedback(1280279)答案： D解析：本题的主要考查点是高股利政策。
财务成本管理股利分配、股票分割与股票回购练习题
财务成本管理股利分配、股票分割与股票回购练习题一、单项选择题1、强调“为了实现股东价值最大化目标，企业应实行高股利支付率政策”的股利理论是（）。
A、一鸟在手B、税差理论C、MM理论D、客户效应理论2、公司制定股利分配政策时，需要考虑股东的要求。
下列股东中往往希望公司采取低股利政策的是（）。
A、以股利为主要收入来源的股东B、收入较低的股东C、中小股东D、控股权股东3、下列关于股票股利的表述中，不正确的是（）。
A、股票股利不会直接增加股东的财富B、股票股利不会导致公司资产的流出或负债的增加C、股票股利不会改变股票价格D、股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化4、某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为1.2元和21.6元，现拟实施10送2的送股方案，如果盈利总额和市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为（）元。
A、1.2和20B、1.2和26C、1和18D、1和21.65、下列各项理论中，属于对税差理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的理论是（）。
A、客户效应理论B、“一鸟在手”理论C、代理理论D、信号理论6、假定某公司的税后利润为500000元，按法律规定，至少要提取50000元的公积金。
公司的目标资本结构为长期有息负债∶所有者权益＝1：1，该公司第二年投资计划所需资金600000元，当年流通在外普通股为100000股，若采用剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为（）元。
A、3B、2C、4D、1.57、随着股利支付率的变化，股价可能提高，也可能降低，这体现的股利理论是（）。
A、信号理论B、代理理论C、“一鸟在手”理论D、税差理论8、公司的经营情况和经营能力，会影响其股利政策。
下列说法不正确的是（）。
A、盈余相对稳定的公司具有较高的股利支付能力B、为了保持一定资产的流动性，应较多地支付现金股利C、举债能力弱的公司往往采取低股利政策D、处于成长中的公司多采取低股利政策，处于经营收缩中的公司多采取高股利政策9、有权领取股利的股东资格登记截止日期是（）。
财管二十节详细知识点10.专题十-股利分配、分割与回购-财管
专题十：股利分配、股票分割与股票回购股利理论和股利政策掌握考点太虚啦，吃透“考试套路”才是王道！套路讲师：邓益娟考点简述本考点针对股利理论和股利政策套路识别1考核股利理论的各项特征2根据实际情况选择股利分配政策3区分各股利分配政策的特点和关注点4根据剩余股利政策的计算可分配现金股利考试套路01考核股利理论的各项特征表股利理论特征分类特点一、股利无关论1、完美资本市场，故股利无关论又被称为完全市场理论。
2、投资者并不关心公司股利的分配（投资者对股利和资本利得并无偏好。
3、股利的支付比率不影响公司的价值（完全由其投资政策及其获利能力所决定）。
表股利理论特征分类特点二、股利相关论（一）税差理论最优的股利政策应该是股权代理成本和债权代理成本之和最小。
1、如果不考虑股票交易成本，因为股利收益的税率高于资本利得税率，企业应采取低现金股利比率的分配政策。
2、如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
表股利理论特征分类特点二、股利相关论（二）客户效应理论1、高收入投资者适用边际税率较高，偏好低股利支付率；2、低收入投资者及享受税收优惠的投资者，偏好高股利支付率。
（三）“一鸟在手”理论（唯一有明确观点的）企业应当实行高股利政策。
（四）代理理论基于代理理论对股利分配政策选择的分析将是多种因素权衡的复杂过程。
（五）信号理论鉴于股利与投资者对股利信号信息的理解不同，所做出的对企业价值的判断也不同。
（有一种人会看到市场上的一些投资大咖的反应，跟风购买或者出售。
）根据实际情况选择股利分配政策02考试套路套路研习股利分配政策适用范围剩余股利政策公司初创阶段固定股利政策公司稳定增长阶段固定股利支付率政策公司稳定增长阶段低正常股利加额外股利政策公司高速增长阶段区分各股利分配政策的特点和关注点03考试套路股利分配政策优点缺点剩余股利政策1、剩余股利政策就是公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配；2、企业力求保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
2023年注册会计师《财务成本管理》 第十章 股利分配、股票分割与股票回购
第十章股利分配、股票分割与股票回购第01讲股利理论考情解密分值范围：5分左右难易程度：简单考核形式：主观题和客观题均会涉及联动考查：本章可以单独考核，也可以结合其他章节考核。
联动考查包括股利政策与融资需要估计、企业价值评估结合；股票回购与资本结构决策分析结合等。
近年考核内容统计表如下：本章知识体系【提示】阴影部分知识点属于核心考点。
【知识点】股利理论（一）股利无关论（也称完全市场理论）★★1.基本假设（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；（2）不存在股票的发行和交易费用；（3）不存在个人或公司所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。
【老贾点拨】该理论是米勒和莫迪格里安尼（简称MM）提出的，也称完全市场理论或无税的MM理论。
2.主要观点（1）投资者并不关心公司股利的分配，即投资者对股利和资本利得并无偏好；（2）股利的支付比率不影响公司的价值，即公司价值完全由投资政策及其获利能力决定。
【例题·多选题】下列各项中，属于股利无关论基本假设的有（）。
A.不存在个人或公司所得税B.不存在代理成本C.不存在股票的发行费用D.不存在股票的交易费用『正确答案』ABCD『答案解析』股利无关论的基本假设包括：（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；（2）不存在股票的发行和交易费用；（3）不存在个人或公司所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。
所以选项ABCD是答案。
（二）股利相关论★★★即股利政策会对公司价值（或股票价格）产生影响。
主要包括的理论是税差理论、客户效应理论、“一鸟在手”理论、代理理论、信号理论等。
1.税差理论（1）税差一方面体现税率的差异，即现金股利收益税率高于资本利得税率；另一方面体现时间价值差异，即持有股票可以延迟资本利得的纳税时间；（2）如果不考虑股票交易成本，因为股利收益的税率高于资本利得税率，企业应采取低现金股利比率的分配政策；（3）如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
10 第十章 股利分配与政策 习题参考答案 V2
可以说，股票回购是作为现金红利的一种补充股利政策。公司运用股票回购方式分配股利， 都有其特殊的回避制约股利分配因素的成分。具体表现在以下两个方面： （1）股票回购的税负效应。 （2）股票回购的政策规避效应。
8. （1）发放股票股利可使股东分享公司的盈利而无须分配现金，使公司留存了大量的现金， 便于进行再投资，有利于公司的长期发展。 （2）发放股票股利可以降低每股价格，可以抑制股票价格上涨过快。 （3）发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投资者对公司的 信息，在一定程度上稳定股票价格。 （4）发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。
现象逐渐明显，1999 年一度达到 58.39%的水平； 第三阶段是 2000-2006 年，派现的上市公司比例上升至 50%左右，分配股票股利和转增
股本的上市公司逐渐减少，同时不分配的上市公司比例稳定在较高水平(50%上下)。
5. MM 股利无关理论的主要假设如下：
（1）企业的投资政策是不变的并且被投资者所熟知。 （2）证券交易瞬间完成，不存在交易费用。 （3）不存在税收。 （4）不存在信息不对称。 （5）不存在代理成本。
票分割是一种成长中公司所为，把它作为现金股利与盈利能力增强的先导信号，因而能提高 投资者对公司的信心，在一定程度上稳定甚至提高公司股票的价格。 （3）发放股票股利可使股东分享公司的盈于而无须分配现金，这使公司留存了大量的现金， 便于公司扩大现有规模进行再投资，有利于公司的长期稳定发展。 （4）股票股利与股票分割都能达到降低公司股价的目的。但一般来说，只有公司股价剧涨 且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价，而在公司股价上涨幅度不大时，往往 通过股票股利将其股价维持在一个理想的范围之内。
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章节练习_第十章股利分配、股票分割与股票回购一、单项选择题（）1、甲公司现金较少，但由于不想向社会大众传递不良信息，财务经理要求发行公司债券支付股利，也就是现金股利的替代，这种支付方式为（）。
A、现金股利B、股票股利C、负债股利D、财产股利2、A公司以持有的B公司有价证券作为股利支付给股东，这种股利属于（）。
A、现金股利B、负债股利C、股票股利D、财产股利3、在我国，与股权登记日的股票价格相比，除息日的股票价格将（）。
A、上升B、下降C、不变D、不一定4、股利所有权与股票本身分离的日期指的是（）。
A、股利宣告日B、股权登记日C、除息日D、股利支付日5、甲公司财务经理认为，投资者不关心股利的分配，公司的价值是由公司投资及获利能力决定的，所以股利分配政策不影响公司的价值。
此观点基于的理论基础为（）。
A、“一鸟在手”理论B、代理理论C、股利有关论D、股利无关论6、对税差理论进一步扩展的理论是（）。
A、“一鸟在手”理论B、代理理论C、信号理论D、客户效应理论7、下列关于股利分配理论的说法中，正确的是（）。
A、根据信号理论，如果企业股利支付率提高，被认为是企业未来预期一定没有投资B、根据税差理论，如果不考虑股票交易成本，股东的股利收益纳税负担会低于资本利得纳税负担，企业应采取高现金股利比率的分配政策C、根据客户效应理论，收入高的投资者因其拥有较高的税率表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利D、“一鸟在手” 理论所强调的为了实现股东价值最大化的目标，企业应实行低股利分配率的股利政策8、股东要求公司发放稳定的股利，但是经营者想保持一定的灵活性，所以适合的股利政策为（）。
A、固定股利政策B、固定股利支付率政策C、低正常股利加额外股利政策D、剩余股利政策9、经过商讨，丙公司股利政策为保持目标资本结构不变，使得资本成本最低，当利润大于需要增加的股权筹资额时，多余利润盈余发放股利。
该公司采用的股利分配政策为（）。
A、低正常股利政策加额外股利B、固定股利支付率政策C、固定股利政策D、剩余股利政策10、甲公司现需要筹资资金投资新项目，由于公司负债较高，公司需要控制财务风险，同时长期债务合同中有限制公司现金支付和借款限额的条款（已达上限），所以为了使筹资成本降低，公司采取的最佳措施是（）。
A、发放较高股利，向市场传递公司发展较好信息，吸引投资者B、发放较低股利，将利润更多的留存企业使用C、发行普通股股票，筹资大量资金D、发放较高股利，使得股票价格上升11、下列各种情况下，可能会采取高股利政策的是（）。
A、流动性较差的公司B、举债能力强的公司C、有良好投资机会的公司D、资产负债率较高的公司12、某公司现有发行在外的普通股500万股，每股面额1元，资本公积700万元，未分配利润5600万元，每股市价20元；若每10股派送2股股票股利并按市价折算，发放股票股利后，公司未分配利润的报表列示将为（）万元。
A、6300B、5600C、2500D、360013、A上市公司2015年利润分配方案如下：每10股送3股并派发现金红利0.6元，资本公积每10股转增5股。
如果股权登记日的股票收盘价是24.45元，那么除权（息）日的参考价为（）元。
A、13.55B、13.81C、13.25D、14.3514、甲公司2015年利润分配方案如下：每10股派发现金红利8元，预计公司股利可以5%的速度稳定增长，股东要求的收益率为10%，那么除权（息）日每股股票的参考价为（）元。
A、14B、14.8C、16D、16.815、下列各项中，会导致发行在外的普通股股数增加，但不改变公司资本结构的是（）。
A、支付现金股利B、增发普通股C、股票分割D、股票回购16、公司将回购的股份奖励给本公司员工，不得超过本公司已发行股份总额的（）。
A、20%B、10%C、5%D、15%17、将股票回购分为固定价格要约回购、荷兰式拍卖回购的分类标准是（）。
A、按照筹资方式不同B、按照股票回购的对象不同C、按照回购价格的确定方式不同D、按照股票回购的地点不同二、多项选择题1、下列关于股利支付的方式说法中，正确的是（）。
A、股利支付的方式包含现金股利、股票股利、财产股利、负债股利B、以公司所拥有的其他企业的有价证券作为股利支付给股东的方式属于财产股利C、通常以公司的应付票据支付给股东或者发行公司债券抵付股利的方式属于负债股利D、财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代2、下列表述中正确的有（）。
A、在股利支付日之前购买的股票有权领取本期分配的股利B、股利分配的对象是股权登记日登记在册的全体股东C、除息日之前，股票价格中包含了本次派发的股利D、我国上市公司的除息日一般都是在登记日的下一个交易日3、下列关于股利支付过程中的重要日期的说法中，正确的有（）。
A、在股权登记日及之前购入股票的投资者可以享有本期股利B、在股权登记日之后购入股票法人投资者不可以享有本期股利C、在除息日当天及以后购入股票不再享有本次股利分配的权利D、除息日是指股利所有权与股票本身分离的日期。
4、下列关于股利无关论的表述中，正确的有（）。
A、投资者并不关心公司股利的分配B、股利的支付比率不影响公司的价值C、该理论是建立在完美资本市场之上的D、该理论又被称为完全市场理论5、股利无关论成立的条件包括（）。
A、不存在股票的发行和交易费用B、不存在个人或公司所得税C、不存在信息不对称D、经理与外部投资者不存在代理成本6、下列关于股利分配政策的说法中，正确的有（）。
A、固定股利政策向市场传递公司正常发展的信息B、固定股利支付率政策容易造成股价不稳定C、剩余股利政策能充分利用筹资成本最低的资金源保持理想的资本结构D、低正常股利加额外股利政策有利于公司灵活掌握公司的资金调配7、以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（）。
A、采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低B、采用剩余股利政策时，公司的资产负债率会保持不变C、采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足D、采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润8、在通货膨胀时期，甲公司处于经营淡季，销售额较低，但有良好的投资机会，由于资金不充足而需要增加资金，公司股东要求不能分散控制权，财务经理对此情况分析，表述正确的有（）。
A、由于处于通货膨胀时期，货币购买力下降，公司股利政策往往偏紧B、公司经营淡季，经营风险高，所以不宜采用负债筹资C、由于股东要求不能分散控制权，所以不能发行普通股股票筹资D、综合考虑，本公司应降低股利支付率，增加利润留存9、确定企业股利分配政策时需要考虑的公司因素包括（）。
A、盈余的稳定性B、公司的流动性C、投资机会D、资本成本10、发放股票股利后，如果盈利总额和市盈率不变，会引起变化的项目有（）。
A、每股市价B、股数C、每股收益D、所有者权益总额11、甲公司盈利稳定，但现金不充足，拟发行股票作为股利，在盈利总额和市盈率不变的情况下，股票股利产生的影响有（）。
A、每股收益降低B、每股市价降低C、股权内部资本结构变化D、资本结构发生变化12、企业进行股票分割后，若盈利总额不变，下列有关表述中，正确的有（）。
A、每股净资产降低B、每股市价下降C、发行在外股数增加D、股东权益总额不变13、在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票分割导致的结果有（）。
A、每股收益上升B、每股面额下降C、每股市价下降D、每股净资产不变14、下列关于股票回购和现金股利的表述中正确的有（）。
A、都属于股利支付方式B、所有者权益都会减少C、现金都会减少D、普通股股数都会减少三、计算分析题1、甲公司今年年底的所有者权益总额为8000万元，普通股5000万股。
目前的资本结构为长期负债占60%，所有者权益占40%，没有需要付息的流动负债。
甲公司使用的所得税税率为25%，预计继续增加长期债务不会改变目前10%的平均利率水平。
董事会在讨论明年资金安排时提出：（1）计划年度分配现金股利0.04元/股；（2）为新的投资项目筹资4000万元的资金；（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。
要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。
2、某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：公司股票的每股现行市价为30元。
要求：计算回答下述3个互不关联的问题：（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。
计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
（2）若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。
（3）假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股25元，计算每股现金股利应是多少？。