2020中级会计 财管 第79讲_股票分割与股票回购
股票股利和股票分割、股票回购
1+股票股利发放率
3、股票股利对股东、公司的意义： 发放股票股利的意 义（对股东而言） （1）如果发放股 票股利后其股价丌 成比例下降，可使 股东得到股票价值 相对上升的好处。 发放股票股利的意义（对公司而 言） （1）无须分配现金，可留存大量 现金，便于进行再投资，有利于 公司长期发展。
【参考答案】
本题的主要考核点是股利分配和股票分割： （1）发放股票股利后的普通股数=200×（1+10%）=220（万 股） 发放股票股利后的普通股股本=2×220=440（万元） 发放股票股利后的资本公积=160+（35-2）×20=820（万元） 现金股利=0.2×220=44（万元） 利润分配后的未分配利润=840-35×20-44=96（万元） 说明：我国目前的处理如下： 发放股票股利后的普通股数=200×（1+10%）=220（万股） 发放股票股利后的普通股股本=2×220=440（万元） 发放股票股利后的资本公积=160 （万元） 现金股利＝0.2 ×220＝44（万元） 利润分配后的未分配利润=840－2×20－44=756（万元）
【解析】考生只要能把握现金股利、股票股利及股票分割之间的区 别和所有者权益各项目之间的转化是丌难得出答案的。第（3）小 问较难，考生应紧紧抓住每股市价不每股净资产的比值丌变这一前 提，发放股利前每股净资产为1400/200=7元，每股市价不每股净 资产的比值为35／7=5，发放股利后每股市价不每股净资产的比值 丌变，每股市价为30元时，每股净资产应为30／5=6元，发放股票 股利后，股票总数为220万股，全部净资产（所有者权益）应为 220×6=1320万元，流出公司的现金股利应为1400-1320=80万元 ，每股发放80／220=0.36元。该题容易出错的原因主要有两个： 一是在计算发放股票股利后的资本公积时，没再从每股35元中扣去 计入股本的面值2元；二是在计算每股30元时的现金股利时，没有 抓住每股市价不每股净资产的比值丌变这个条件。
股票分割与股票回购_财务管理--理论、方法与案例_[共2页]
![股票分割与股票回购_财务管理--理论、方法与案例_[共2页]](https://img.taocdn.com/s3/m/de3ce33c19e8b8f67d1cb997.png)
247 收益分配管理第十二章而在除息日当天或是以后购买的股票，则不能领取本次股利。
由于失去了“付息”的权利，除息日的股票价格会下跌。
4．股利发放日股利发放日，即公司按照公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利的日期。
【例12-3】 某上市公司于2017年4月10日公布2016年度的最后分红方案，其公告如下：“2017年4月9日在北京召开的股东大会，通过了董事会关于每股分派0.15元的2016年股息分配方案。
股权登记日为4月25日，除息日为4月26日，股东可在5月10日至25日之间通过深圳证券交易所按交易方式领取股息。
特此公告。
”该公司的股利支付程序如图12-1所示。
图12-1 股利支付程序五、利润分配控制法利润分配涉及的面很广，影响因素也很多。
企业在制定利润分配政策时，不应只考虑企业内部的意见，还要估计外界环境的要求。
（一）制订合理的利润（股利）分配政策股利政策是税后收益在股东所得股利和留存盈利之间进行合理分配的策略。
提高留存收益比例使公司有较多的发展资金，可以减少外部融资数额，从而降低融资成本。
但是，提高留存收益比例必然降低股利支付率，减少股东收益，使股票价格下降，公司形象受损；而提高股利支付率，公司留存收益将会减少，从而影响公司未来的发展。
因此，如何制订股利政策以及选取何种股利政策对公司的发展至关重要。
（二）制订合理的利润（股利）发放形式与支付时间在确定了发放利润（股利）之后，接下来就是决定发放利润（股利）的形式。
利润（股利）发放形式是指利润（股利）支付的方式，一般有现金股利、股票股利、财产股利以及负债股利四种形式。
第四节 股票分割与股票回购一、股票分割股票分割又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。
股票分割一般只会增加发行在外的股票总数，但不会对公司的资本结构产生任何影响。
股票分割与股票股利非常相似，都是在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量，所不同的是，股票股利虽不会引起股东权益总额的改变，但股东权益的内部结构会发生变化；而股票分割之后，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化，变化的只是股票面值。
注册会计师_财务管理(2020)_第十一章 股利分配、股票分割与股票回购
历年考情概况本章是考试的较重点章节，内容相对独立。
主要考核股利理论的基本观点、股利政策的类型和影响因素、以及现金股利、股票股利、股票分割和股票回购的财务影响的比较等内容。
考试形式以客观题为主，主观题会有涉及。
考试预计5分左右。
近年考核内容统计表如下：知识点考核年份股利政策类型2012、2014、2017、2018、2019股利政策影响因素2018股利种类与支付程序2016股票分割与股票回购2013、2015、2017、2018、2019本章知识体系【知识点】股利理论（一）股利无关论（又称完全市场理论）★1.基本假设（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；（2）不存在股票的发行和交易费用；（3）不存在个人或公司所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。
2.主要观点（1）投资者并不关心公司股利的分配，即投资者对股利和资本利得并无偏好；（2）股利的支付比率不影响公司的价值，即公司价值完全由投资政策及其获利能力决定。
（二）股利相关论★★★1.税差理论（1）税差理论是讨论当股利收益税率高于资本利得税率时，将使股东在继续持有股票以期取得预期资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡；（2）如果不考虑股票交易成本，因为股利收益的税率高于资本利得税率，企业应采取低现金股利比率的分配政策；（3）如果存在股票的交易成本，当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
2.客户效应理论（1）客户效应理论是研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异；（2）边际税率较高的投资者（即高收入投资者）偏好低股利支付率的股票；（3）边际税率较低的投资者（即低收入投资者）喜欢高股利支付率的股票。
3.“一鸟在手”理论（1）股东偏好现金股利，倾向于股利支付率高的股票;（2）股利支付率提高时，股东承担风险越小，要求的权益资本报酬率越低，权益资本成本相应越低，从而提高了企业权益价值。
注册会计师_财务管理(2020)_第十一章 股利分配、股票分割与股票回购
考情分析本章为非重点章，内容不多，计算相对简单，学习中，注重对典型题目的演练即可。
主要的考点有股利分配理论及政策、制定股利分配政策应考虑的因素、股票分割与股票回购等。
从历年考试情况来看，分值不多，以客观题为主，偶有计算题，属于“必得分”的范畴。
『知识框架』第一节股利理论与股利政策01 股利理论02 股利分配政策03 股利政策的影响因素『知识点』1 股利理论1股利无关论2股利相关论一、股利无关论假设条件：①公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解②不存在股票的发行和交易费用③不存在个人或公司所得税④不存在信息不对称⑤经理与外部投资者之间不存在代理成本『结论』完美资本市场，故股利无关论又被称为完全市场理论。
『结论1』投资者并不关心公司股利的分配（投资者对股利和资本利得并无偏好）。
『结论2』股利的支付比率不影响公司的价值（完全由其投资政策及其获利能力所决定）。
二、股利相关论（一）税差理论股利收益税率与资本利得税率存在差异时，将使股东在继续持有股票以期取得资本利得与立即实现股利收益之间进行权衡。
理由：（1）资本利得税率＜股利收益税率；（2）可以延迟（股票出售时）纳税。
『结论3』如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策。
『结论4』如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策。
（二）客户效应理论处于不同税收等级（边际税率）的投资者对股利分配态度不同：①高收入投资者适用边际税率较高，偏好低股利支付率；②低收入投资者及享受税收优惠的投资者，偏好高股利支付率。
『结论5』公司应根据投资者的不同需求，对投资者分门别类制定股利政策。
（三）“一鸟在手”理论投资者更偏好于现金股利。
随着公司股利支付率的提高，权益价值因此而上升。
『结论6』企业应当实行高股利政策。
（四）代理理论（1）股东与债权人之间的代理冲突债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率。
2020年中级会计职称财务管理考点习题：股票分割与股票回购
2020年中级会计职称财务管理考点习题：股票分割与股票回购【例题·多选题】我国《公司法》规定，下列情形下公司可以收购本公司股份的有( )。
A.将股份用于员工持股计划或者股权激励B.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份C.将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券D.上市公司为维护公司价值及股东权益所必需【答案】ABCD【解析】我国《公司法》规定，公司有下列情形之一的，可以收购本公司股份：(1)减少公司注册资本;(2)与持有本公司股份的其他公司合并;(3)将股份用于员工持股计划或者股权激励;(4)股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份;(5)将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券;(6)上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。
【例题·多选题】下列有关上市公司收购本公司股份的说法中错误的有( )。
A.属于减少公司注册资本收购本公司股份的，应当自收购之日起10日内注销B.属于股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的，应当在12个月内转让或者注销C.属于将股份用于股权激励而收购本公司股份的，应当在1年内转让或者注销D.属于上市公司为维护公司价值及股东权益所必需而收购本公司股份的，应当在3年内转让或者注销【答案】BC【解析】属于减少公司注册资本收购本公司股份的，应当自收购之日起10日内注销;属于与持有本公司股份的其他公司合并和股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的，应当在6个月内转让或者注销;属于其余三种情形的，公司合计持有的本公司股份数不得超过本公司已发行股份总额的10%，并应当在3年内转让或者注销。
【例题·多选题】上市公司合计持有的本公司股份数不得超过本公司已发行股份总额的10%，并应当在3年内转让或者注销收购的本公司股份的情形有( )。
2020注会cpa考试《财务成本管理》章节习题：股利分配、股票分割与股票回购含答案
2020注会cpa考试《财务成本管理》章节习题：股利分配、股票分割与股票回购含答案一、单项选择题1.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金投资者最不赞成的公司股利政策是()。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策答案：A解析：本题的主要考查点是剩余股利政策的缺点。
主要依靠股利维持生活的股东和养老基金投资者都希望公司能多派发股利。
剩佘股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。
而其他几种股利政策，股东一般都能获得较为稳定的股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金投资者最不赞成的公司股利分配政策。
2.企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是()。
A.资本保全限制B.企业积累限制C.超额累积利润限制D.无力偿付限制答案：B解析：本题的主要考查点是企业积累限制。
企业积累限制要求企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金。
3.股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是()。
A.不支付股利B.支付较低的股利C.支付固定股利D.支付较高的股利答案：D解析：本题的主要考查点是高股利政策。
支付较高的股利可以吸引更多的投资者，从而使股价上涨，促使可转换债券持有人尽快转换。
股价上涨可以达到反兼并、反收购的目的。
4.在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险报酬对等关系的是()。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策答案：C解析：本题的主要考查点是固定股利支付率政策的含义。
固定股利支付率政策是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。
CPA财务成本管理知识框架笔记之第十章 股利分配、股票分割与股票回购
第十章-股利分配、股票分割与股票回购
第十章 股利分配、股票分割与股票回购
一、股利理论
✧ 股利无关论（也称完全市场理论，也叫无税MM 理论）★★：假设和观点 ✧ 股利相关论★★★ （熟悉每个理论的基本观点）
➢ 税差理论
➢ 客户效应理论
➢ “一鸟在手”理论
➢ 代理理论
➢ 信号理论
二、股利政策类型（了解各种股利政策的基本概念及优缺点）
✧
剩余股利政策★★★ ✧
固定股利或稳定增长股利政策★★ ✧
固定股利支付率政策★★ ✧
低正常股利加额外股利政策★★（教材没有提到缺点，答题时可不写） 三、股利政策的影响因素
✧
法律限制★ ✧
股东因素★★ ✧
公司因素★★ ✧ 其他限制★ 四、股利种类、支付程序与分配方案
✧ 股利种类★★
✧ 股利支付程序★★
✧ 股利分配方案★★
➢ 股利分配方案的主要内容
➢ 股票股利 ➢ 除权参考价的计算：股票的除权参考价＝（股权登记日收盘价－每股现金
股利）/（1＋送股率＋转增率）
五、股票分割与股票回购
✧股票分割★★★
➢概念与目的
➢股票分割与股票股利的比较
✧股票回购★★★
➢股票回购与现金股利的比较
➢股票回购对公司的作用
➢股票回购的情形
➢股票回购的方式
第十章-股利分配、股票分割与股票回购。
财务管理第十一章 股利分配、股票分割与股票回购
第十一章股利分配、股票分割与股票回购一、股利理论与股利政策1、股利理论（1）股利无关理论（完全市场理论）又称“股利的MM理论”○1投资者并不关心公司股利的分配○2股利的支付率不影响公司的价值（2）股利相关论2、股利政策的类型（1）剩余股利政策○1含义：指在公司有着良好的投资机会时，根据已定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留出，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
○2决策程序：步骤一：设定目标资本结构步骤二：确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额步骤三：最大限度的使用保留盈余满足投资所需的权益资金步骤四：盈余剩余部分发放股利○3优缺点：➢优点：保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低➢缺点：股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出○4理论依据：股利无关论○5考虑的因素：➢投资机会（指长期资本需求）➢目标资本结构（指长期资本结构，不是资产负债率）➢当年净利润（只用当年净利润分红）○6不考虑的因素：➢货币资金存量（属于营运资金管理问题，现金不足可以借钱分红）➢期初未分配利润（不用往年利润分红）➢计提盈余公积（盈余公积属于留存收益，不会在实质上妨碍分红）➢短期／无息借款（属于营运资金管理问题，不属于资本结构问题）○7计算步骤：先确定留存收益的增加，股利倒挤：股利＝净利润－留存收益的增加＝净利润－投资总需求＊目标权益比重（2）固定股利政策或稳定增长股利政策○1含义：企业将每年派发的股利固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定增长率，从而逐年稳定增长○2决策程序：➢固定股利政策：第一步：确定固定的股利金额第二步：按固定金额发放股利➢稳定增长股利政策：第一步：确定固定股利增长率第二步：每年发放的股利在上一年股利的基础上按固定增长率稳定增长○3优缺点➢优点：固定或稳定增长的现金股利向市场传递着公司经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定或上升固定或稳定增长的股利有利于投资者安排股利收入和支出➢缺点：股利的支付与盈余脱节。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
【考点八】股票分割与股票回购（掌握）☆考点精讲股票分割含义股票分割又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为特点股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各项目（股本、资本公积、盈余公积、未分配利润）的余额都保持不变，股东权益总额也保持不变作用（ ）降低股票价格1（ ）向市场和投资者传递 公司发展前景良好 的信号，有助于提2“”高投资者对公司股票的信心【提示】反分割又称股票合并或逆向分割，是指将多股股票合并为一股股票的行为。
反分割显然会降低股票的流通性，提高公司股票投资的门槛，它向市场传递的信息通常都是不利的。
股票回购含义股票回购，是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式动机（ ）现金股利的替代1（ ）改变公司的资本结构2（ ）传递公司信息3（ ）基于控制权的考虑4影响股票回购对上市公司的影响主要表现在以下几个方面：（ ）符合股票回购条件的多渠道回购方式允许公司选择适当时机回购本1公司股份，将进一步提升公司调整股权结构和管理风险的能力，提高公司整体质量和投资价值（ ）因实施持股计划和股权激励的股票回购，形成资本所有者和劳动者2的利益共同体，有助于提高投资者回报能力；将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券实施的股票回购，也有助于拓展公司融资渠道，改善公司资本结构（ ）当市场不理性，公司股价严重低于股份内在价值时，为了避免投资3者损失，适时进行股份回购，减少股份供应量，有助于稳定股价，增强投资者信心（ ）股票回购若用大量资金支付回购成本，一方面，容易造成资金紧4张，降低资产流动性，影响公司的后续发展；另一方面，在公司没有合适的投资项目又持有大量现金的情况下，回购股份，也能更好地发挥货币资金的作用（ ）上市公司通过履行信息披露义务和公开的集中交易方式进行股份回5购有利于防止操纵市场、内幕交易等利益输送行为【提示】我国《公司法》规定，公司有下列情形之一的，可以收购本公司股份：（ ）减少公司注册资本；12（ ）与持有本公司股份的其他公司合并；3（ ）将股份用于员工持股计划或者股权激励；（ ）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份；45（ ）将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；6（ ）上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。
10属于减少公司注册资本收购本公司股份的，应当自收购之日起 日内注销；属于与持有本公司股份的其他公司合并和股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份6注销；属于其余三种情形的，公司合计持有的本公司股份数不得超的，应当在 个月内转让或者10%3过本公司已发行股份总额的 ，并应当在 年内转让或者注销。
上市公司将股份用于员工持股计划或者股权激励、将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券以及上市公司为维护公司价值及股东权益所必需情形收购本公司股票的，应当通过公开的集中交易方式进行。
上市公司以现金为对价，采取要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。
公司不得接受本公司的股票作为质押权的标的。
【例题·单选题】股票股利与股票分割都将增加股份数量，二者的主要差别在于是否会改变公司2019的（ ）。
（ 年第Ⅰ套）A.资产总额B.股东权益总额C.股东权益的内部结构D.股东持股比例【答案】 C【解析】股票分割与股票股利，都是在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量，不同的是，股票股利虽不会引起股东权益总额的改变，但股东权益的内部结构会发生变化，而股票分割之后，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化，变化的只是股票面值。
【例题·多选题】假设某股份公司按照 ∶ 的比例进行股票分割，下列正确的有（ ）。
122019（ 年第Ⅱ套）A.股本总额增加一倍B.每股净资产保持不变C.股东权益总额保持不变D.股东权益内部结构保持不变【答案】 CD【解析】股票分割之后，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化。
因为股数增加，股东权益总额不变，所以每股净资产下降。
【例题·多选题】我国《公司法》规定，下列情形下公司可以收购本公司股份的有（ ）。
A.将股份用于员工持股计划或者股权激励B.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份C.将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券D.上市公司为维护公司价值及股东权益所必需【答案】 ABCD1【解析】我国《公司法》规定，公司有下列情形之一的，可以收购本公司股份：（ ）减少公司注册资本；（ ）与持有本公司股份的其他公司合并；（ ）将股份用于员工持股计划或者股权激2345励；（ ）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份；（ ）将6股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；（ ）上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。
【例题·多选题】下列有关上市公司收购本公司股份的说法中错误的有（ ）。
10A.属于减少公司注册资本收购本公司股份的，应当自收购之日起 日内注销B.属于股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的，应当12在 个月内转让或者注销C.属于将股份用于股权激励而收购本公司股份的，应当在 年内转让或者注销13D.属于上市公司为维护公司价值及股东权益所必需而收购本公司股份的，应当在 年内转让或者注销【答案】 BC10【解析】属于减少公司注册资本收购本公司股份的，应当自收购之日起 日内注销；属于与持有本公司股份的其他公司合并和股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的，应当在 个月内转让或者注销；属于其余三种情形的，公司合计持有的本公司股份数610%3不得超过本公司已发行股份总额的 ，并应当在 年内转让或者注销。
【例题·多选题】上市公司合计持有的本公司股份数不得超过本公司已发行股份总额的 ，并10% 3应当在 年内转让或者注销收购的本公司股份的情形有（ ）。
A.将股份用于员工持股计划或者股权激励B.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份C.将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券D.上市公司为维护公司价值及股东权益所必需【答案】 ACD10【解析】属于减少公司注册资本收购本公司股份的，应当自收购之日起 日内注销；属于与持有本公司股份的其他公司合并和股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收6购其股份的，应当在 个月内转让或者注销；属于其余三种情形的，公司合计持有的本公司股份数10%3不得超过本公司已发行股份总额的 ，并应当在 年内转让或者注销。
【例题·判断题】上市公司采取要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。
（ ）【答案】×【解析】上市公司以现金为对价，采取要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。
【例题·判断题】公司可以接受本公司的股票作为质押权的标的。
（ ）【答案】×【解析】公司不得接受本公司的股票作为质押权的标的。
2017【例题·多选题】股票回购对上市公司的影响有（ ）。
（ 年第Ⅰ套改编）A.提高公司整体质量和投资价值B.有助于拓展公司融资渠道，改善公司资本结构C.有助于稳定股价，增强投资者信心D.降低资产流动性【答案】 ABCD1【解析】股票回购对上市公司的影响主要表现在以下几个方面：（ ）符合股票回购条件的多渠道回购方式允许公司选择适当时机回购本公司股份，将进一步提升公司调整股权结构和管理风险的2能力，提高公司整体质量和投资价值。
（ ）因实施持股计划和股权激励的股票回购，形成资本所有者和劳动者的利益共同体，有助于提高投资者回报能力；将股份用于转换上市公司发行的可转换3为股票的公司债券实施的股票回购，也有助于拓展公司融资渠道，改善公司资本结构。
（ ）当市场不理性，公司股价严重低于股份内在价值时，为了避免投资者损失，适时进行股份回购，减少股4份供应量，有助于稳定股价，增强投资者信心。
（ ）股票回购若用大量资金支付回购成本，一方面，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展；另一方面，在公司没有合适的投5资项目又持有大量现金的情况下，回购股份，也能更好地发挥货币资金的作用。
（ ）上市公司通过履行信息披露义务和公开的集中交易方式进行股份回购有利于防止操纵市场、内幕交易等利益输A B C D送行为。
所以，选项 、 、 、 正确。
【例题·判断题】股票分割导致股票总数增加，股本总额不变。
（ ）（ 年第Ⅱ套）2018【答案】√【解析】股票分割，又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。
股票分割一般只会增加发行在外的股票总数，但不会对公司的资本结构产生任何影响，即股本总额不变。
【例题·判断题】由于信息不对称和预期差异，投资者会把股票回购当做公司认为其股票价格被2017高估的信号。
（ ）（ 年第Ⅰ套）【答案】×【解析】由于信息不对称和预期差异，证券市场上的公司股票价格可能被低估，而过低的股价将会对公司产生负面影响。
一般情况下，投资者会认为股票回购意味着公司认为其股票价值被低估而采取的应对措施。
2015【例题·单选题】下列各项中，受企业股票分割影响的是（ ）。
（ 年）A.每股股票价值B.股东权益总额C.企业资本结构D.股东持股比例【答案】 A【解析】股票分割在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量，股东权益总额及其内部结构都A不会发生任何变化，变化的只是每股面值和每股市场价值。
所以，选项 正确。
【例题·判断题】股票分割会使股票的每股市价下降，可以提高股票的流动性。
（ ）【答案】√【解析】股票分割会使每股市价降低，买卖该股票所需资金减少，从而可以促进股票的流通和交易。
所以，本题的说法是正确的。
【例题·多选题】下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（ ）。
A.替代现金股利B.改变公司的资本结构C.规避经营风险D.基于控制权的考虑【答案】 ABD【解析】经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。
【例题·判断题】在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。
（ ）【答案】×【解析】股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的权益总额，没有改变公司的资本结构，公司的资产负债率不变。
【例题·单选题】在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（ ）。