特变电工 利润表分析
特变电工2020年三季度财务分析结论报告
特变电工2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为88,661.24万元，与2019年三季度的77,671.28万元相比有较大增长，增长14.15%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2020年三季度营业成本为917,233.11万元，与2019年三季度的672,965.23万元相比有较大增长，增长36.3%。
2020年三季度销售费用为56,990.16万元，与2019年三季度的51,812.91万元相比有较大增长，增长9.99%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
2020年三季度管理费用为36,938.1万元，与2019年三季度的37,133.89万元相比有所下降，下降0.53%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为3.21%，与2019年三季度的4.42%相比有所降低，降低1.21个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
2020年三季度财务费用为37,544.43万元，与2019年三季度的6,780.35万元相比成倍增长，增长4.54倍。
三、资产结构分析2020年三季度存货占营业收入的比例明显下降。
应收账款占营业收入的比例下降。
预付货款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。
与2019年三季度相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，特变电工2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为659,695.54万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
600089特变电工2022年财务分析报告-银行版
特变电工2022年财务分析报告一、总体概述从这三期来看，特变电工的资产总计持续快速增长。
2022年资产总计为17,033,400.33万元，比2021年增长34.80%，这一增长速度是在2021年取得了较大幅度增长的基础上取得的。
说明资产总计的增长是有基础的。
从这三期来看，特变电工的负债总计持续快速增长。
2022年负债总计为9,017,357.99万元，比2021年增长29.94%，这一增长速度是在2021年取得了较大幅度增长的基础上取得的。
说明负债总计的增长是有基础的。
从这三期来看，特变电工的营业收入持续快速增长。
2022年营业收入为9,600,317.8万元，比2021年增长56.67%，这一增长速度是在2021年取得了较大幅度增长的基础上取得的。
说明营业收入的增长是有基础的。
从这三期来看，特变电工的净利润一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。
2022年的净利润为2,285,290.8万元，比2021年增长132.87%，低于2021年207.02%的增长速度。
三期资产负债率分别为57.44%、54.92%、52.94%。
经营性现金净流量三期分别为525,806.22万元、1,165,656.82万元、2,175,172.31万元。
关键财务指标表二、资产规模增长匹配度2022年资产增长率与负债增长率差距不大，资产增长率为34.8%，负债增长率为29.94%。
收入与资产变化不匹配，收入增长56.67%,资产增长34.8%。
净利润与资产变化不匹配，净利润增长132.87%,资产增长34.8%。
资产总额和营业收入均大幅度增长，净利润也在增加。
公司在大幅度增产增收的同时也带来净利润的增加。
资产规模增长匹配情况表三、负债规模增长从三期数据来看，负债呈持续增长趋势。
总负债分别为6,289,766.15万元、6,939,367.79万元、9,017,357.99万元，2022年较2021年增长了29.94%，主要是由于应付票据及应付账款等科目增加所至。
特变电工业绩及财务报表分析
2022投资要点❑业绩倍增，2022H1归母净利润同比增长122.29%2022H1，公司实现营业收入387.97亿元，同比增长72.19%；归母净利润69.05亿元，同比增长122.29%；毛利率38.33%，同比提升13.46pct。
2022Q2，公司实现营业收入216.58亿元，同比增长65.62%；归母净利润37.84亿元，同比增长283.33%。
❑多晶硅业务量利齐升，风光发电业务稳健增长2022H1，公司新能源产业及工程业务实现营业收入129.55亿元，同比增长97.48%；多晶硅销量4.77万吨，同比增长约36%。
受益于多晶硅价格持续上涨，公司该业务毛利率达到56.34%，同比提升27.11pct。
产能方面，公司内蒙古10万吨高纯多晶硅绿色能源循环经济建设项目已开始调试，准东20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济一期10万吨项目已开工建设。
在新能源发电方面，公司新增获取光伏、风电项目指标超过2GW，完成并确认收入的光伏及风电项目装机约1GW，新能源BOO电站发电量26.93亿千瓦时，同比增长68.94%。
❑变压器龙头地位稳固，有望受益于新一轮特高压建设2022H1，公司抢抓市场机遇，输变电产业国内市场签约169.85亿元，同比增长18.38%。
依托白鹤滩-江苏特高压直流工程、白鹤滩-浙江特高压直流工程、闽粤联网工程项目等国家重大项目，公司完成了系列直流换流变压器产品研制，并实现批量供货。
作为国内输变电行业龙头，公司在超、特高压交直流输变电，大型水电及核电等关键输变电设备研制方面已达到世界领先水平；线缆产业具备生产1,000kV及以下扩径导线、500kV及以下交联电缆及电缆附件的能力，有望受益于新一轮特高压建设。
❑煤炭销售延续高景气，产能规模持续提升2022H1，公司煤炭产品实现营业收入81.32亿元，同比增长14.79%；毛利率提升14.79pct至47.89%。
产能方面，截至2022H1末，公司煤炭核定产能共计6000万吨/年，其中南露天煤矿3500万吨/年、将二矿2500万吨/年。
特变电工2021年一季度财务分析结论报告
特变电工2021年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2021年一季度利润总额为271,691.27万元，与2020年一季度的56,100.92万元相比成倍增长，增长3.84倍。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2021年一季度营业成本为727,539.8万元，与2020年一季度的610,649.1万元相比有较大增长，增长19.14%。
2021年一季度销售费用为49,783.59万元，与2020年一季度的38,802.55万元相比有较大增长，增长28.3%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2021年一季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2021年一季度管理费用为37,005.58万元，与2020年一季度的34,829.12万元相比有较大增长，增长6.25%。
2021年一季度管理费用占营业收入的比例为3.92%，与2020年一季度的4.42%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。
2021年一季度财务费用为16,649.9万元，与2020年一季度的24,888.78万元相比有较大幅度下降，下降33.1%。
三、资产结构分析2021年一季度存货占营业收入的比例明显下降。
应收账款占营业收入的比例下降。
预付货款占收入的比例下降。
其他应收款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2020年一季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，特变电工2021年一季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为809,052.31万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析特变电工2021年一季度的营业利润率为28.60%，总资产报酬率为10.44%，净资产收益率为19.14%，成本费用利润率为32.18%。
特变电工财务报表分析
有流动负债和非流动负债可以看出特变电工的流动负债远 远大于非流动负债，结构不合理，特变电工应该想方法增加非 流动负债，降低流动负债。流动负债增多，只是说明这个企业 近期要归还的债务较多，现金流可能比较紧张。而增加非流动 负债的优点是1.筹资迅速 2. 本钱低。
特变电工流动资产占占总资产比例高达百分之六 十左右，此新疆平均比例高20%左右。
流动资产占比较高，说明特变电工资产流动性强， 该企业有较强的抗风险能力和应变能力。
但从获利角度看，流动资产占比过高往往由于缺
乏雄厚的固定资产，经营稳定性会受到影响。而且流 动资产占用过高，往往是企业周转不畅，这时企业的 日常生产经营管理就显得越加重要。
加强市场开拓力度，继续保持了较高的市场份额。同时公司加大国际市场开拓，，
出口产品订单及国际成套工程签约较上年有所增长，公司在国际市场中心印度开始建设首 个海外制造基地，目前该工程征地工作已完成，工程已筹建开工。 〔2〕加强自主研发、科技创新能力建设，提升公司核心竞争力
4.7
非流动资产占总资产比例 36.99 32.21 34.13 41.53 38.66 39.57 37.1
一、对货币资金分析 从货币资金占总资产比例可以看出，从06年到 07年特变电工货币资金占总资产比例始终大于全疆 比例，且高达一倍以上。 货币资金是指在企业生产经营过程中处于货币
形态的那局部资金，按其形态和用途不同可分为库 存现金，银行存款和其他货币资金。它是企业中最 活泼的资金，流动性强，是企业的重要支付手段。
新疆上市公司各项资产比例 单位：%
2006 2007 2009
特变电工财务分析[范文]
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特变电工财务分析[范文]第一篇：特变电工财务分析[范文]今天，特变电工公布了2010年第三季度财报，下面就来分析分析我的重仓股特变电工的财务数据，看看发生了什么变化。
一）特变电工环比数据：表1.表2.分析：从表1和表2看特变电工的业绩第三季度销售收入和净利润环比也出现了双双下滑，销售毛利率已经连续2个季度出现了环比下跌，由第一季度的22.4%下降至第三季度的21%，下降幅度为1.4个百分点；虽然下降幅度不是很大，但这个下降趋势令人担忧；期间费用吞噬毛利润的比重也越来越大，说明成本上升压力很大，而成本的上升并不能很好转嫁至公司的下游客户电网和电力等企业。
二）特变电工盈利能力分析：表3.表4.分析：继续分析公司的成本控制能力，从表3可以看出，生产成本的上涨幅度其实不是最主要的因素，它只占了一小部分比例，较第二季度只涨0.8个百分点；而销售费用第三季度却大幅上升了1.7个百分点，销售费用的上升我认为与公司的国际化战略和路径有关，国外的销售总要比国内的销售艰难，前期投入应该比较大。
；管理费用上涨了0.9个百分点，管理费用的上升主要是员工工资及福利的提高，从表4很明显可以看出工资从2009年到2010年的变化上升趋势。
；公司8月份的增发可谓十分正确和及时，一方面公司的增长遇到了瓶颈，另一方面公司需要大量的现金储备来扩大公司的竞争优势，增发使得公司减少了大量的财务费用和借贷成本。
表5.持有至到期投资：长期股权投资：表6.营业外收益大幅增加10.9%的原因是特变电工子公司沈阳特变因拆迁政府补偿款财务调整所致，是一次性费用，当期增加了一部分净利润。
分析：从表5和表6看，特变电工所投资的都是跟主业有关的公司，而且所在公司业绩有向好趋势。
三）特变电工同比分析：表7.分析：从表7可以看出，特变电工第三季度跟2009年同比还是有所增长，特别是销售收入，增长20.2，还是来之不易；但毛利率同比下降的趋势还是令人担忧。
四）特变电工与天威保变和中国西电的横向比较：天威保变的第三季报也于今天公布，这里简单做一下横向比较，我不想单独写一篇来专门分析天威保变，因为天威保变的数据同样环比下降明显。
特变电工财务报表分析
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特变电工财务报表分析
•
二．对流动资产总计进行分析
• 流动资产是指企业可以在一年或者越过一年的一个营业
周期内变现或者运用的资产，是企业资产中必不可少的组成部
分。
• 特变电工流动资产占占总资产比例高达百分之六十左右，
此新疆平均比例高20%左右。
• 流动资产占比较高，说明特变电工资产流动性强，该企
平均 %
新疆 特变电工 新疆 特变电工 新疆 特变电工 新疆 特变电工
81.85
74.82 80.96
82.76 82.52
71.24 81.78
76.27
47.44
51.05 49.46
55.24 46.47
43.38 47.87
49.89
18.15
25.18 19.04
17.24 17.48
28.76 18.22
应收账款占总资产比例 14.75 14.3 11.27 10.17 11.18 9.09 11.79
•特变电工各 项资产比例
预付账款占总资产比例 存货占总资产比例 流动资产占总资产比例
7.4 9.05 12.03 7.31 5.83 9.19 20.56 20.16 17.08 14.66 11.12 9.61 63.01 67.79 65.87 58.47 61.32 60.43
特变电工财务报表分析
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2020/11/22
特变电工财务报表分析
•资产负债表分析
• 由特变电工的资产总计折线图可以看出2是不断增长的，且增长较明显。
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特变电工财务报表分析
•资产负债表分析 ---资产结构分析
• 资产结构是指企业在某一时点上资产的各个组成项目的排 列和搭配关系，对资产结构的分析也可以帮助我们了解企业所 在行业的特点。企业经营管理状况和技术装备水平，揭示了企 业各方面的内容，也可以帮助我们对企业更好地了解和使企业 更好的发展。 • 资产结构分析是通过对企业内部结构，即各类或各种资产 与总资产的比例关系以及各类或各种资产之间的比例关系及其 变化情况的分析，衡量企业资产的流动性和承担风险的能力。
特变电工2019年财务分析结论报告
特变电工2019年财务分析综合报告特变电工2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为281,085.86万元，与2018年的278,712.54万元相比变化不大,变化幅度为0.85%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入下降的情况下经营利润却有所上升，企业通过压缩成本费用支出取得了较好成绩，但也要注意营业收入下降带来的不利影响。
二、成本费用分析2019年营业成本为2,935,790.73万元，与2018年的3,185,728.43万元相比有所下降，下降7.85%。
2019年销售费用为213,952.97万元，与2018年的198,360.7万元相比有较大增长，增长7.86%。
2019年尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想，应当采取措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。
2019年管理费用为170,700.86万元，与2018年的152,297.4万元相比有较大增长，增长12.08%。
2019年管理费用占营业收入的比例为4.62%，与2018年的3.84%相比有所提高，提高0.78个百分点。
企业经营业务的盈利水平也在提高，管理费用增长比较合理。
2019年财务费用为70,438.41万元，与2018年的56,580.92万元相比有较大增长，增长24.49%。
三、资产结构分析2019年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
与2018年相比，2019年预付货款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2018年相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，特变电工2019年是有现金支付能力的。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
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总资产净利润率
总资产净利润率 特变电工 4.32% 2.47% 2.97% 3.29% 3.13%
国轩高科
宏发股份
30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00%
5.35%
-
4.48%
28.02%
3.67%
25.60%
3.74%
18.02%
14.71%
16.64%
毛利润
毛利率
40,000,000 35,000,000 30,000,000 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 2011
3,477,073
19.14%
3,428,551
16.87%
19.50% 19.00% 18.50% 18.00% 17.50% 17.00% 16.50% 16.00% 15.50% 15.00% 14.50%
为应对从2015年出现的低速增长公司组要在经营计划上做出改善。 1）继续加大市场开拓力度——“内外市场” 2）继续深化提质增效 3）以科技领先夯实企业发展后劲 4）加强人力资源建设——“公司可持续发展”
张航舵
利润总额主要构成分析
利润总额主要构成分析（单位：千元）
2011 投资收益 营业外收入 核心利润 利润总额 投资收益占比 营业外收入占比 核心利润占比 利润总额
特变电工股份有限公司
利润表分析报告
七班五组—李梓轩，张航舵，孙文涛 卢可人，虞韵诗，何若男
目录
一、利润分析 1 、毛利分析 2 、核心利润分析 3 、利润总额分析 二、 营业收入分析 三、费用分析 四、初步评价
毛利的趋势分析
毛利相关环比分析表（单位：千元） 2011 营业收入 营业成本 18,164,744 14,687,671 2012 20,325,142 16,896,591 2013 29,174,688 24,454,629 2014 36,074,756 29,934,413 2015 37,451,962 30,705,549
单位：千元
2015 2,317,023 7.08%
1,768,273
1,917,647 8.45%
1,779,688 -7.19%
-1,381,727 -177.64%
2
2,057,559 167.15%
167.15% 1.5 1 0.5
核心利润
经营活动产生的现金流量净额 核心利润率环比增长率 经营活动产生的现金流量净额环比增长率
962,389.17
517,389.90
25.70%
13.81%
517,876.12
17.75%
716,379.29
19.86%
884,562.23
23.62%
292,341.62
10.02%
348,789.42
9.67%
595,673.70
15.91%
贸易
其他 营业收入
302,183.73
10.36%
宏发股份毛利率 11.25% 32.46% 34.65% 36.19% 38.7%
50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2011 2012 2013 2014 2015
从图表可以看出，特变电工的毛利率一直 呈现相对稳定的趋势，2011年达到近年来 的最高值，然后开始下降，从2013年开始 缓慢上升，可以看出，宏发股份和国轩高 特变电工毛利率 科的毛利率都明显高于我们公司，宏发股 国轩高科毛利率 份 从 2011 年 开 始 毛 利 率 大 幅 增 长 ， 从 宏发股份毛利率 11,2% 飞速增长到 32.6%, 原因是在 2012 年 发生了重大资产重组，主营业务发生改变， 营业利润快速增长，总体来说特变电工的 发展还是疲软，应该积极寻找企业发展的 新的刺激点，考虑内部产业结构的调整。
何若男
核心利润形成分析
单位：千元
核心利润
2,500,000 2,317,023 2,163,857
2,000,000
1,466,450 1,500,000 1,000,000 500,000 0 2011 2012 2013 2014 2015 1,137,043 核心利润
895,956
特变电工在2011~2015期间营业收入实现了连续增长，作为中国 变压器行业首家上市公司，中国重大装备制造业核心骨干企业，营业 能力十分不错；2012年，全球经济持续下行，国内经济增长乏力，随 电力投资增速的下降，输变电产业产能过剩，市场竞争激烈，营业成 本增加，受国际金融危机影响，光伏产业国际市场需求萎缩，多晶硅 等光伏产品价格大幅下降，导致核心利润下降；2013年，公司提质增 效、转型升级、创兴求变全面完成了目标任务，公司新特能源公司1.2 万吨/年产多晶硅项目顺利建成并提前投产，首个境外制造基地——印 度公司超高压变压器研发生产基地建成与2012年营业收入相比有885 亿的增加。2004—2006“全球化、品牌化经营”的战略机遇期，公司营 业良好，得力于积极开拓市场，深化“走出去”战略，深化提质，降 本，增效工作，加强自主创新能力建设，核心利润持续增长。 张航舵
主营业务收入产品结构分析 单位：万元 2013 2014 金额 占比 金额 占比
2015
金额 占比
变压器产 品
电线电缆 产品 新能源产 业及配套 工程 输变电成 套工程
995,254.33
602,851.56
34.11%
20.66%
1,014,166.24
583,249.29
28.11%
16.17%
2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 -500,000 2011 投资收益 利润总额 2012 2013 营业外收入 投资收益占比 2014 2015 核心利润 营业外收入占比
2012 78,484 338,889 895,956 1,054,906 7.44% 32.13% 84.93% 100.00%
1,466,450 63.67%
2014
2015
2,317,023 7.08%
-21.20% 40,404,413 8,096,742 25.06%
48,971,710 8,567,297 21.20%
65,014,063 8,741,211 15.53%
70000000 60000000 50000000 40000000 30000000 20000000 10000000 0 2011 2012 2013 2014 2015
张航舵
核心利润与经营性资产相关分析
项目
核心利润 核心利润率环比增长率 经营性资产 经营性资产环比增长 经营性资产环比增长率 32,307,671
单位：千元
2,163,857 47.56% 56,272,852 7,301,142 14.91%
2011
1,137,043
2012895,956Fra bibliotek2013
-7.19%
0 -0.5 -1 -1.5 -177.64% -2
-1,000,000
-1,500,000 -2,000,000
张航舵
2013年，核心利润增长较大，而经营活 动现金流量净额较上期下降主要为2013 年公司应收票据较上年同比增长 86.80%，应收账款较上年同期增长 46.78%，主要是公司营业收入增加，公 司客户以票据方式结算货款怎加所致以 及客户贷款支付放所致。 2014年，经营活动产生现金流量净额较 上期下降177.64%，主要受宏观经济影 响，应收账款回款速度减缓及公司规模 扩大，购买生产材料资金支出增加所 致。 2015年，经营活动产生现金流量净额较 上期大幅度上涨，主要系公司加强应收 账款管理所致。
2014 -127,160 400,337 2,163,857 2,050,923 -6.20% 19.52% 105.51% 100.00%
2015 56,544 522,393 2,317,023 2,368,757 2.39% 22.05% 97.82% 100.00%
核心利润占比
由图表可以看出核心利润占利润总额绝大部分，逐年 增加。2012年，核心利润减幅较大，财务费用较上年 同期增长 64.80%，主要系本报告期公司银行贷款及 债券增加导致借款利息支出增加以及因汇率变动导致 汇兑损失增加所致。 2013年，核心利润增长较大， 主要是公司营业收入增加，公司客户以票据方式结算 货款怎加所致以及客户贷款支付放所致。2014年，投 资收益较上年同期下降 300.35%，主要系公司对参股 公司新疆众和股份有限公司按权益法确认投资收益14,938.13 万元所致。2015年，营业外收入较上年同 期增长 30.49%，主要系公司收到的政府补贴资金增 加所致。 李梓轩
120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00%
2013 63,470 334,596 1,466,450 1,553,646 4.09% 21.54% 94.39% 100.00%
84,447 419,408 1,137,043 1,388,225 6.08% 30.21% 81.91% 100.00%
0.8
0.6
0.4 0.2 0 核心利润 经营性资产 核心利润率环比增长率 经营性资产环比增长率
-0.2
-0.4
张航舵
核心利润与经营性资产相关分析
特变电工在2011~2015期间核心利润与经营性资产增长较为稳定公司；2015年中 国经济进入产能过剩、转型升级全面加速的中高速经济增长的新常态，公司在2014年控 制了经营性资产的增加，经营性资产环比增长率比上期减少近7个百分点。 在市场风云变化的情况下，公司核心竞争力在于： 1）自主创新优势 公司拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、工程实验室，建立了学、研、用结 合的自主创新平台。 2）装备优势 公司通过高起点、高水平高质量基础建设及技术改造项目。