基金第十三章股票投资组合管理
第一节股票投资组合的目的
一、分散风险
系统性风险和非系统性风险
二、实现收益最大化
减少收益波动性的基础上，在较长时期内获得最大收益。
第二节股票投资组合管理基本策略
一、消极型管理是有效市场的最佳选择。
如果股票市场是一个有效的市场，股票的价格反映了影响它的所有信息，那么股票市场上不存在“价值低估”或“价值高估”的股票。市场永远是对的不应当尝试获得超出市场的投资回报，努力获得与大盘同样的收益水平，减少交易成本。
二、积极型管理的目标：超越和战胜市场。
市场存在错误定价的股票。通过买入“价值低估”的股票、卖出“价值高估”的股票，获取超出市场平均水平的收益率。
第三节股票投资风格管理
一、股票投资风格分类体系
——就是按照不同标准将股票划分为不同的集合，具有相同特征的股票集合共同构成一个系统的分类体系。
1 按公司规模分类
分为：小型资本股票、大型资本股票、混合型资本股票
2 按股票价格行为的分类
分为：增长类、周期类、稳定类和能源类
3 按公司成长性分类
分为：增长类、收益类
二、股票投资风格指数
——股票投资风格指数是对股票投资风格进行业绩评价的指数。
三、股票风格管理
1 消极的股票风格管理及应用
——指选定一种投资风格后，不论市场发生何种变化均不改变这一选定的投资风格。
2 积极的股票风格管理及应用
——指通过对不同类型股票的收益状况做出的预测和判断，主动改变投资风格的管理方式。
第四节积极型股票投资策略
一、以技术分析为基础的投资策略
以技术分析为基础的投资策略是在否定弱式效率市场的前提下，以历史交易数据为基础，预测单只股票或市场总体未来变化趋势的一种投资策略。
(一)道氏理论
道氏理论的主要观点：
1.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为
2.市场波动具有三种趋势
主要趋势、次要趋势和短暂趋势。
3.交易量在确定趋势中的作用
4.收盘价是最重要的价格
一般一天有几个比较重要的价格:开盘价、收盘价、全天最高价、全天最低价。
(二)超买超卖型指标
1、简单过滤器规则
简单过滤器规则是以某一时点的股价作为参考基准，预先设定一个股价上涨或下跌的百分比作为买入和卖出股票的标准。
另外，在投资领域广泛应用的“止损定律”与简单过滤器规则具有相同的理论基础，即股价下跌10%或者某一个预先设定的百分比就卖出所持股票，从而达到将损失控制在一定范围之内的目的。
2、移动平均线MA
信号
BIAS
(三)价量关系指标
一般买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大;认同程度小，成交量小。双方的这种市场行为反映在价、量上就往往呈现出这样的一种趋势:价升量增、价跌量减。
通常认为，交易量和价格都上升是投资者对某只股票感兴趣而且这一兴趣将持续下去的信号。反之，价格上升而交易量下降则是股票价格随后将下跌的信号。由此，人们总结出逆时针曲线理论的八大循环，即价稳量增、价量齐升、价涨量稳、价涨量缩、价稳量缩、价跌量缩、价格快速下跌而量小以及价稳量增。葛兰碧在对成交量和股价趋势关系研究之后，总结出九大法则，被称为葛兰碧九大法则。
二、以基本分析为基础的投资策略
基本分析是在否定半强式效率市场前提下，以公司基本面状况为基础进行分析。
(一)低市盈率(P/E比率)
选择双低股票作为自己的目标投资对象是目前机构投资者普遍运用的投资策略。
所谓双低就是低市盈率、低市净率(P/B)。
(二)股利贴现模型(DDM)
股利贴现模型就是将未来各期支付的股利通过选取一定的贴现率折合为现值的方法，考察即期资产价格与预期未来现金流量折现后的现值之间的差异，即净现值(N PV)，据此判断股票是否被错误定价。
如果净现值大于0，即股票价值被低估，应买入;如果净现值小于0，即股票价格被高估，就卖出。按照对未来股利支付的不同假定，DDM可演化为固定增长模型、三阶段DDM 或随机DDM等具体表现形式。
现金流贴现模型(DCF)现金流贴现模型(DCF，discounted cash flow)认为，公司的价值等于公司未来自由现金流的贴现值。
三、市场异常策略
1、小公司效应
2、低市盈率效应
低市盈率效应是指由低市盈率股票组成的投资组合的表现要优于由高市盈率股票组成的投资组合的表现。
3、日历效应
人们在长期的投资实践中发现，在每一年的某个月份或每个星期的某一天，市场走势往往表现出一些特定的规律。
4、遵循内部人的交易活动
四、各投资策略的比较及主流变化
技术分析策略与基本分析策略的区别在于：(重点)
1、对市场有效性的判定不同
技术分析策略以否定弱式有效市场为前提，
基本分析策略以否定半强势有效市场为前提。
2、分析基础不同
技术分析策略以历史交易数据为研究基础，认为市场上的一切行为都反映在价格的变动中。
基本分析策略以宏观经济、行业和公司的基本经济数据为研究基础，通过对公司业绩的判断确定其投资价值。
3、使用的分析工具不同
技术分析策略以历史交易数据的统计结果为基础，通过曲线图的方式描述价格运动的规律。
基本分析策略以宏观经济、行业和公司的基本经济数据和公司财务指标等数据为基础进行综合分析。
第五节消极型股票投资策略
一、简单型消极投资策略
简单型消极投资策略一般是在确定了恰当的股票投资组合之后，在3～5年的持有期内不再发生积极的股票买入或卖出行力，而进出场时机也不是投资者关注的重点。。
二、指数型消极投资策略
指数型消极投资策略的核心思想是相信市场是有效的，任何积极的股票投资策略都不能取得超过市场的投资收益。因此，复制一个与市场结构相同的指数组合，就可以排除非系统性风险的干扰而获得与市场相同或相近的投资回报。
(一)指数型投资策略的理论基础与实践基础
按照资本资产定价模型，在一个有效的市场中，“市场投资组合”为每单位风险提供了最大的收益。
从国外证券市场的实践来看，指数投资基金的收益水平总体上超过了非指数基金的收益水平，而这主要得益于两点：
一是市场的高效性。二是成本较低。
(二)跟踪误差问题
复制的投资组合的波动不可能与选定的股票价格指数的波动完全一致。成分股的权数也会因为公司合并、股票拆细和发放股票红利、发行新股和股票回购等原因而变动，而复制的投资组合不能对些自动调整，更不用说复制的投资组合中包含的股票数目少于指数的成分股了。所以，跟踪误差是难以避免的。
(三)加强指数法
虽然加强指数法的核心思想是将指数化投资管理与积极型股票投资策略相结合，但是加强指数法与积极型股票投资策略之间仍然存在着显著的区别，也就是风险控制程度不同。
《投资组合管理》练习题.doc
第十章《投资组合管理》练习题 一、名词解释 收入型证券组合增长型证券组合指数化证券组合 资产组合的有效率边界风险资产单一指数模型 二、简答题 1．什么是夏普指数、特雷纳指数和詹森指数？这三种指数在评价投资组合业绩时有何优缺点？ 2．如何认识评估投资组合业绩时确立合理的基准的重要性？ 3．马柯威茨投资组合理论存在哪些局限性？ 4．最优投资组合是如何确定的？ 三、单项选择题 1.看投资组合管理人是否会主动地改变组合的风险以适应市场的变化以谋求高额收益的做法是考查投资组合管理人的______能力。 A.市场时机选择 B.证券品种选择 C.信息获取 D.果断决策 2.若用詹森指数来评估三种共同基金的业绩。在样本期内的无风险收益率为6%，市场资产组合的平均收益率为18%。三种基金的平均收益率、标准差和贝塔值如下。则那种基金的业绩最好？ A.基金A B.基金B C.基金C
D.基金A和B不分胜负 3.反映投资组合承受每单位系统风险所获取风险收益的大小的指数是______。 A.夏普指数 B.特雷纳指数 C.詹森指数 D.估价比率 4.可能影响一个国际性分散投资组合的业绩表现的是。 A．国家选择B．货币选择 C．股票选择D．以上各项均正确 5.是指目标为在满足明确的风险承受能力和适用的限制条件下，实现既定的回报率要求的策略。 A．投资限制B．投资目标 C．投资政策D．以上各项均正确 6.捐赠基金由持有。 A．慈善组织B．教育机构 C．赢利公司D．A和B 7.关注投资者想得到多少收益和投资者愿意承担多大风险之间的替代关系。 A．慈善组织B．教育机构 C．赢利公司D．A和B 8、现代证券投资理论的出现是为解决______。 A 证券市场的效率问题 B 衍生证券的定价问题 C 证券投资中收益－风险关系 D 证券市场的流动性问题 9、美国著名经济学家______1952年系统提出了证券组合管理理论。 A 詹森 B 特雷诺 C 萨缪尔森
股票基金投资基础知识
人人都要学理财 对于未来经济发展趋势，经济学家的观点理论性太强，很难具体指导我们凡人进行理财投资，系统的证券投资知识的学习又费神费力。我从07年开始接触基金、股票投资，得意过也失意过，刚开始的投资得失没有任何规律，赚钱和赔钱都是偶然事件。为了让投资赚钱的概率从偶然变成必然，我决定学习证券投资知识。上过大学的都知道，书非考试不能读也，深知这个道理，就逼着自己考取了证券分析师执业资格。有证了，加上几年实践，自己变成了一个会投资理财的人。 跑题了，言归正传，简单总结一下普通人应该知道的投资知识，希望文字内容简单到卖菜的大叔大妈都能看懂。 一、分辨经济具体在哪个周期。 各经济周期的显著标志： 1、衰退：油价跌、失业率上升、商品销量下跌、物流指数跌、用电量下降 2、复苏：油价涨、失业率降低、商品销量上升、物流指数上升、用电量上升 3、过热：油价涨，商品供不应求价格持续上涨（通货膨胀） 4、滞胀：油价维持高位，失业率上升、物价维持高位 各经济周期的收益率大小比较： 1、衰退：债券>现金>股票 2、复苏：股票>债券>现金 3、过热：股票>现金/债券 4、滞胀：现金>债券>股票 以上内容就是让美林时钟易懂了，分清经济所在周期，能有效规避投资风险，能有效放大收益，这个投资规律在历来经济循环周期中得到了验证，暂时不要怀疑美林时钟的正确与否，久经考验的规律。 二、股票的选择。 白马股的简易判定方法： 1、市盈率与行业均值偏离不大； 2、近三年净资产收益率年均增长大于20%； 3、近三年主营收入和净利润年均增长率大于20%； 4、行业内品牌价值领先，规模领先，最好是技术垄断、政策垄断、品牌寡头；
私募模拟题(四)答案及解析
1.适用《私募投资基金募集行为管理办法》的情况有( A )。Ⅰ.以非公开方式向投资者募集资金的私募基金管理人 Ⅱ.以公开方式向投资者募集资金的私募基金管理人 Ⅲ.以非公开方式向投资者募集资金的在中国证监会注册取得基金销售业务资格的募集机构 Ⅳ.以公开方式向投资者募集资金的在中国基金业协会注册取得基金销售业务资格的募集机构 A.Ⅰ、Ⅲ B.Ⅱ、Ⅳ C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 2.股权投资基金被投资企业项目在境内申报上市的流程包括(A) Ⅰ.成立股份公司并进行上市前辅导 Ⅱ.上市申报和核准 Ⅲ.促销和发行 Ⅳ.股票上市及后续 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 解析：以上均为股权投资基金被投资企业项目在境内申报上市的流程
3.契约型基金是指通过订立信托契约的形式设立的股权投资基金，其本质是（C） A．合伙型基金 B．契约型基金 C . 信托型基金 D．公司型基金 解析:契约型基金是指通过订立信托契约的形式设立的股权投资基金，其本质是信托型基金 4.股权投资基金的信息披露应当包含的内容有( D )。 Ⅰ.基金承担的费用和业绩报酬安排 Ⅱ.可能存在的利益冲突 Ⅲ.涉及私募基金管理业务、基金财产、基金托管业务的重大诉讼、仲裁 Ⅳ.基金的投资收益分配情况 A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 参考答案：D
5.普通合伙企业的合伙人(A )，经其他合伙人一致同意，可以决议将其除名。 A.执行合伙事务时有不正当行为 B.因过失给合伙企业造成损失 C.认缴出资只实缴一部分的 D.合伙人难以联系的 参考答案：A 6.最适用于清算价值法进行估值的企业是（D ）。 A某经营良好的商业零售企业 B某正常持续运营中的机械制造企业 C某软件开发企业 D某资不抵债、经营停滞的有色金属开采企业 解析:对于股权投资机构而言，清算很难获得很好的投资回报，在企业正常可持续经营的情况下，不会采用清算价值法。 7.我国目前投资基金的形式主要有（）两种。 Ⅰ、公司制Ⅱ、独资企业Ⅲ、有限合伙制Ⅳ、中外合作 AⅠ、Ⅱ、Ⅲ BⅠ、Ⅱ、Ⅳ CⅠ、Ⅲ DⅡ、Ⅳ
基金与股票的区别
股票是股份公司发给股东作为已投资入股的证书与索取股息的凭票像一般的商 品一样，有价格，能买卖，可以作抵押品。股份公司借助发行股票来筹集资金, 而投资者可以通过购买股票获取一定的股息收入。 ◇基金不是股票 有的投资人将基金和股票混为一谈,其实不然。一方面,投资者购买基金只是委托基金管理公司从事股票、债券等的投资,而购买股票则成为上市公司的股东。另 一方面,基金投资于众多股票,能有效分散风险,收益比较稳定；而单一的股票投资往往不能充分分散风险,因此收益波动较大,风险较大。 ◇基金不同于储蓄 由于开放式基金通过银行代销,许多投资人因此认为基金同银行存款没太大区别。其实两者有本质的区别:储蓄存款代表商业银行的信用,本金有保证,利率固定,基 本不存在风险；而基金投资于证券市场,要承担投资风险。储蓄存款利息收入固定,而投资基金则有机会分享基础股票市场和债券市场上涨带来的收益。 ◇基金不同于债券 债券是约定按期还本付息的债权债务关系凭证。国内债券种类有国债、企业债和金融债,个人投资者不能购买金融债。国债没有信用风险,利息免税；企业债利息较高,但要交纳20%的利息税,且存在一定的信用风险。相比之下,主要投资于股票的基金收益比较不固定,风险也比较高；而只投资于债券的债券基金可以借助组 合投资,提高收益的稳定性,并分散风险。 ◇基金是有风险的 投资基金是有风险的。换言之,你起初用于购买基金的1万元,存在亏损的可能性。基金既然投资于证券,就要承担基础股票市场和债券市场的投资风险。当然,在招募说明书中有明确保证本金条款的保本基金除外。此外,当开放式基金出现巨额 赎回或者暂停赎回时,持有人将面临变现困难的风险。 ◇基金适合长期投资 有的投资人抱着股市上博取短期价差的心态投资基金,例如频繁买卖开放式基金,结果往往以失望告终。因为一来申购费和赎回费加起来并不低,二来基金净值的 波动远远小于股票。基金适合于追求稳定收益和低风险的资金进行长期投资。 权证是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人有权利在某一约定时期或约
C12022财富管理系列课程之二投资组合管理和久期90分
1。以下哪个因素不会影响投资久期 A现行利率 B票面价值 C息票利率 D到期时间 2。如果你有一笔债券投资，利率为10%，两年之后现金收益为100美元，如今的现 值为82.64美元，这意味着（） A82.64美元两年之后值100美元 B82.64美元是两年之后的100美元的久期 C如今的100美元两年后值82.64美元 D82.64美元两年之后值100美元 3。10年期，息票利率为12%的债券，其久期要（）10年期、息票利率为5%的债券 A长于 B差不多等于 C完全等于 D短于 4。下列关于免疫策略错误的是 A免疫策略更关注投资组合的到期期限 B免疫策略更关注投资组合的久期 C可以使投资者免受利率温和波动的影响 D投资者的投资期限与投资组合的久期相同 5。如果投资者有10年的投资期限，可以选择以下除（）之外的投资组合 A10年零息债券 B股票和债券的各种投资组合，久期为10年 C两种久期均为10年债券的投资组合 D债券的各种投资组合，其中50%的债券久期为20年，50%的债券久期为10年 6。以下哪种方式最利于投资者将再投资风险最小化（） A选择退出股票市场 B选择较低息票债券代替高息票债券 C选择久期和投资期限相匹配的债券 D选择到期时间和投资期限相匹配的债券 7。关于久期的“可平均性”，以下推论错误的是（） A。为了获得混合久期的效果，同一投资组合中应只存放同一类证券 B。通过混合匹配各种久期的证券可以得到具有特定久期的投资组合 C。不同久期的资产可以在不同帐户间自由转换
D。不同税收性质的账户中存放不同久期的证券不影响总投资组合的久期 8.将来所得利息不能按照原始利率再投资的风险被称为（） A不可预见的风险 B再投资风险 C风险容忍度 D低风险 9.投资组合1：面值=500万美元；久期=7年；面值=1200万美元；久期=12年。根据 以上投资组合信息。下列哪种说法是不正确的？ A两项投资组合的总价值为1700万美元 B投资组合2约占整个投资组合总价值的71% C投资组合1约占整个投资组合总价值的45% D整个投资组合的久期为10.5年 10.阶梯式投资组合可以（） A通过延长投资组合的到期时间，延长投资组合久期 B不会影响投资组合久期 C缩短投资组合久期，降低再投资率 D延长投资组合的平均到期时间
股票基金投资绩效分析
股票基金投资绩效分析 一、问题重述 采用数量化投资决策的股票基金公司在进行投资时往往采取一定的数学模 型，来选择一些适当的股票，组成一个投资组合进行投资。但是使用一系列股票 的组合进行投资带来一个问题，就是有时候无法知道最终的盈利究竟来源于哪个 股票。为了解决这个问题，数量化投资方法要求我们根据本公司的股票交易记录， 对投资结果进行绩效分析。从而弄明白最终的每一分钱盈利究竟来源于哪个股票。 另外，在股市投资中还存在一个现象，就是当股市大盘都涨的时候，任何股 票不管实际绩效如何，股价都会跟着大盘涨。2007年下半年到2008年上半年的 中国股市就经历了这样一个过程。而另一方面，当一个行业由于国家的政策扶持 的原因，也会导致这个行业中的所有股票都跟着上涨。因此，投资公司还想弄清 楚的是，股票投资最终的每一分获利到底是由于投资经理的决策技巧比较高明还 是由于外界股市大盘均涨导致的，从而有效的来判定一位投资经理的真实投资水 平。而这除了需要交易记录，还需要股票市场其他数据的支持。 问题 1：请设计一个方案，根据投资经理的股票交易记录，来事后分析投资的每 一分盈利究竟来自于哪个（些）股票。 问题 2：请设计一个方案，根据股票市场的数据，以及投资经理的股票交易记录， 对投资经理的真实投资水平进行数量化评估。 二、问题分析 股票投资基金作为中国近年新兴的大众投资工具,是一种利益共享、风险共 担的组合股票投资方式,它最重要的特点就是实现组合投资,专家运作管理。 对于问题一，我们知道在股票交易记录里面，我们可以从中得到很多的数据， 比如股民买进的股票的数量和单价及卖出时的数量和单价。通过计算比较，我们 可以得知股票是否盈利。 对于问题二，我们知道股票市场存在许多的变动。在购买时，股民会根据每 个投资经理的建议来投资，而选择的标准就是他们的投资水平。每个股民为了减 少投资风险,往往遵循 “不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里” 的原则来购买股票。 投资经理也会根据这个来构造投资组合。我们可以从多个方面来分析他们的投资 水平，最主要看最后的盈利，我们可以根据不同的投资策略中的总的投资额，以 及所获得的盈利，来判断其投资水平。 三、建立模型并求解 3．1、问题一 根据问题一的分析可知，在t 时刻，某股票投资公司获得的总利润()F i 是由 每个不同的股票所获得利润()f i 的总和，计算时：卖出的数量为i M ，卖出时的 单价为2p ，买进时的单价为1p ，两者的差值与数量的乘积即为这只股票所获得的 利润。
基金与其它理财产品的比较
基金与其它理财产品的比较 一、基金与股票、债券比较 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。 股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是公司股份的形式。投资者通过购买股票成为发行公司的所有者，按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。 债券是指依法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。其特点是收益固定，风险较小。 证券投资基金与股票、债券相比，存在以下的区别： （1）投资者地位不同。 股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见； 债券的持有人是债券发行人的债权人，享有到期收回本息的权利； 基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。 （2）风险程度不同。 一般情况下，股票的风险大于基金。对中小投资者而言，由于受可支配资产总量的限制，只能直接投资于少数几只股票、这就犯了"把所有鸡蛋放在一个篮子里"的投资禁忌，当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时，资本金有可能化为乌有； 而基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。 债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。 （3）收益情况不同。 基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。一般情况下，基金收益比债券高。以美国投资基金为例，国际投资者基金等25种基金1976～1981年5年间的收益增长率，平均为301.6％，其中最高的20世纪增长投资者基金为465％，最低的普利特伦德基金为243％；而1996年国内发行的二种5年期政府债券，利率分别只有13．06％和8.8％。(感悟：不同的基金收益率不同，选择一只好的基金也是非常关键！) （4）投资方式不同。 与股票、债券的投资者不同，证券投资基金是一种间接的证券投资方式，基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。
股票型基金投资选基技巧
股票型基金投资选基技巧 股票基金，是指以上市股票为主要投资对象的证券投资基金，这是所有基金品种中流行最广的一种。股票市场存在系统风险和非系统风险，股票基金可以通过投资组合，分散投资，大大降低持有单只股票所带来的非系统风险。股票基金的投资目标侧重于追求资本利得和长期资本增值，长期来看，股票基金风险、收益都比债券基金、货币基金要高。根据中国证监会标准，60%以上资金资产投资于股票的为股票基金。 股票基金投资特别适合想参与股票市场又没有时间看盘的上班族，行情好时，可坐等收益。以下概念必须了解 基金投资分一次申购投入和选择一定周期（每天、每周或每月）定额定投。 一次申购投入适合有闲钱想追求高收益又能承受高风险的投资者，可精选2至3只基金，中长期持有。 基金定投，特别适合年青人攒钱，精选2至3只基金，根据自己收入情况每天定投一定数额（最低每天可定投10元），长期持有（10年以上），这样既能攒钱又能获得股票市场的高收益。从目前中国经济和中国股市发展趋势来看，到时你将拥有一笔可观的财富。 基金转换，是指基金投资人将其持有的全部或部分基金份额转换为同一基金公司的其他开放式基金份额。 基金超级转换：是指基金投资人将其持有的全部或部分基金份额
转换为其他基金公司的开放式基金份额。 巧用转换，节省成本。投资基金先赎回再申购，需要五个工作日；基金转换只需要2个工作日。此外，基金转换费率大多低于申购费率，既节省费用又节省时间。 窄基基金，窄基基金是指针对某一行业，某一领域专门推出的指数基金。窄基基金适合短期投资。 宽基基金，宽基大家简单理解就是投资比较宽泛的基金，一般包含的行业较多，选择面广。宽基基金适合长期投资。 基金规模，基金规模是指基金总市值。大部分人都不会选择规模太小的基金，规模太小的基金有一个很大的风险就是存在清盘风险。建议选择规模在1亿以上的基金。 购买基金，不建议在银行购买，银行没有优惠并且没有超级转换功能。建议在网上购买（如*天基金网）或在支*宝和*信的理财通购买，它们既有申购费打1折优惠又可在不同基金公司实现基金超级转换的优点。 关于赎回费率，大部份基金持有期小于7天赎回费率为1.5%，大于等于7天小于1年，赎回费率为0.5%，大于等于1年小于2年，赎回费率0.25%，大于等于2年，赎回费率为0.00%。 红利投资，滚动生利。基金分红有现金红利和红利再投资。红利再投资不但可以免掉再投资的申购费，而且再投资所获得的基金份额还可以享受下次分红。若投资期限较长，建议选择红利转投。 股票型基金选基方法，既要立足于基金历史业绩，又要结合基金
用图表方式比较分析股票、债券、证券投资基金三者的异同
◆问题一：用图表方式比较分析股票、债券、证券投资基金三者的异同 ●股票、债券、基金基本概念比较
一、美国证券市场总体结构： ?本图表为美国证券市场的总体结构 ?其中柜台交易市场OTC按市场质量从高到低排列顺序为：纳斯达克（NASDAQ）、柜台公示 板交易市场（OTCBB）、粉单市场（PINK SHEETS）.
二、中国企业进入美国资本市场有以下四种途径： 1.普通股的首次公开发行（Initial Public Offerings，IPOs） 通过IPO在美国上市分为两种情况：
2.反向兼并（Reverse Merger） 通过RM在美国上市分为三种情况： （1）APO（Alternative Public Offering，即融资型反向收购） （2）FTO( Funding Takeover 即先私募再反向并购上市) （3）反向并购RTO ( Reverse Takeover)三种方式。 3.美国存托股证挂牌（American Depositary Receipts，ADRs ） 通过ADRs在美国上市分为三个等级：（从监管程度轻到严排序） （1）一级ADR：一级ADR 可以在代理商和批发商的粉红单上报价，但不能在证券交易市场交易或纳斯达克上报价。主要是为美国投资人提供对现成的境外公司的股票的通道，但是，不能用于筹集资金。 成本较小，平均为25000 美元，境外公司的获益是很大的，通常股价会上升4 －6 ％。 （2）二级ADR：二级ADR 可以在美国证券市场交易，但不能作为筹集资金的手段。 成本巨大，平均超过100 万美元。成效也巨大，其为境外发行公司所铺设的通向美国投资人的通道 且以美国一般会计准则为标准的披露，通常会促使公司股价上升10－15％。
第十三章 股票投资组合管理-积极型股票投资策略类型
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资基金 第十三章 股票投资组合管理 知识点：积极型股票投资策略类型 ● 定义： 积极型股票投资策略类型包括： （1）在否定弱式有效市场前提下的以技术分析为基础的投资策略； 在否定半强式有效市场前提下的以基本分析为基础的投资策略； （3）结合对弱式有效市场和半强式有效市场的挑战，人们提出的市场异常策略； ● 详细描述： 1.积极型股票投资策略是投资经理人在长期的实践摸索中逐步形成的多 样化投资策略的集合表现形式。 2.积极型股票投资策略类型： （1）在否定弱式有效市场前提下的以技术分析为基础的投资策略，如道氏理论、移动平均法、价格与交易量的关系等理论； （2）在否定半强式有效市场前提下的以基本分析为基础的投资策略，如低市盈率法和股利贴现模型等； （3）结合对弱式有效市场和半强式有效市场的挑战，人们提出的市场异常策略，如小公司效应、日历效应等。 3.以技术分析为基础的投资策略是在否定弱式有效市场的前提下，以历 史交易数据(过去的价格和交易量数据)为基础，预测单只股票或市场总体未来变化趋势的一种投资策略。 4.所谓弱式有效市场，就是证券价格充分反映了历史上一系列交易价格 和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过对以往价格进行的分析获得超额利润。也就是说，要想获得超额回报，就必须寻求历史交易数据以外的信息。而从技术分析的定义可以看出，正是对弱式有效市场的否定才产生出以技术分析为基础的多种股票投资策略。 例题：
1.道氏理论的表述中正确的是（）。 A.市场波动可以分为两种趋势分别是：主要趋势，次要趋势 B.最高价是最重要的价格 C.只要对基于市场交易数据建立的市场价格指数进行分析就可以观察市场的大部分行为 D.道氏理论对于短期波动的判断有较大的作用 正确答案：C 解析： 市场波动可以分为三种趋势分别是：主要趋势，次要趋势和短暂趋势；收盘价是最重要的价格；从操作效果来看，道氏理论对大的趋势判断有较大的作用，对短期波动的预测则显得无能为力。 2.以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略的区别主要包括()。 A.分析基础不同 B.对市场有效性的判定不同 C.分析的准确性不同 D.使用的分析工具不同 正确答案：A,B,D 解析： 以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略的区别主要包括：对市场有效性的判定不同；分析基础不同；使用的分析工具不同。 3.在收益率——标准差构成的坐标系中，夏普指标就是基金组合与无风险收益率的相交点的数值。 A.正确 B.错误 正确答案：B 解析： 在收益率——标准差构成的坐标系中，夏普指标就是基金组合与无风险收益率的连线的斜率。 4.股票投资的技术分析是建立在()的基础之上的。 A.否定强式有效市场
私募证券投资基金策略分类与业绩分析(上)100分答案
一、单项选择题 1. 以下关于多空策略的说法不正确的是（）。 A. 对风险敞口的控制较严格，通常在正负10%以内 B. 理论上在牛熊市均有获利机会 C. 降低系统性风险的同时也丢失了系统性风险带来的收益机会 D. 以股票市场投资为主导，多空预判在股票多空策略中尤为重要 您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 股票多头是国内证券私募基金常见的策略之一，下列有关股票多头策略的表述不正确的是（）。 A. 以股票的偏多头投资为主，通过仓位增减达到对冲和稳定净值的效果 B. 简单直观，直接体现看好标的 C. 可以有效的规避系统性风险 D. 系统性风险较高 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. 下列关于套利策略的说法错误的有（）。 A. 套利策略含义广阔，既可以构建一二级市场间套利策略，也可以构建二级市场套利策略 B. 套利策略的缺点是收益波动较大且年度间收益差距较大 C. 一二级市场间套利策略常见的类型有期现套利、跨期套利、跨品种套利等 D. 套利策略不等价于无风险套利策略，在行情发生快速切换或对定价错误的判断出错的情况 下，套利交易同样会导致净值回撤 您的答案：C,B 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 下列关于HFR事件驱动策略的说法正确的有（）。 A. 策略的核心是预判重大事件对公司相关证券的影响 B. 预期的实现是获利的关键，不达预期会造成损失 C. 并购、重组、财务危机、股票回购、债务调换等均属于会对证券价格产品产生刺激的事件 D. 信用套利、并购套利、危机/重组等属于事件驱动策略的子策略 您的答案：B,C,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 下列关于股票市场中性策略的说法正确的有（）。 A. 策略从达到市场中性的诉求出发，通过同时构建多头和空头对冲市场风险暴露，获取超额 收益 B. 股票市场中性策略对风险敞口控制较严格，通常在正负10%以内
[财务_股票]股票证券及投资管理基金概述
[财务_股票]股票证券及投资管理基金概述
第一章证券投资基金概述 第一节证券投资基金的概念与特点 一、证券投资基金的概念： 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。看书上P2图示。 关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题： 1.证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。 2.个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。 3.基金所募集的资金在法律上具有独立性。 4.基金资产由基金托管人保管。 5.基金资产由基金管理人进行组合投资。 6.基金投资者是基金的所有人。基金盈余全部归基金投资者所有。 7.基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要法律文件。 8.证券投资基金是一种间接投资工具。 9.证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。 10.基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。 11.证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。 二、证券投资基金的特点（重要考点，经常以多项选择题出现） （一）集合理财，专业管理
（二）组合投资，分散风险 （三）利益共享，风险共担 （四）严格管理，信息透明 （五）独立托管，保障安全 三、证券投资基金与其他金融工具的比较 （一）基金与股票、债券的差异（共3条，常以多项选择题出现）1.反映的经济关系不同。 股票反映的是一种所有权关系； 债券反映的债权债务关系； 基金反映的是一种信托关系，受益凭证。 2.所筹资金的投向不同。 股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。 基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。 3.投资收益与风险大小不同 股票：高风险、高收益。 债券：低风险、低收益。 基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。（二）基金与银行存款的差异 考点主要有两个： 基金通过银行代销，但不是银行发行的。（以判断题目出现）。 有3条差异，常以多项选择出现。
基金第十三章股票投资组合管理
第一节股票投资组合的目的 一、分散风险 系统性风险和非系统性风险 二、实现收益最大化 减少收益波动性的基础上，在较长时期内获得最大收益。 第二节股票投资组合管理基本策略 一、消极型管理是有效市场的最佳选择。 如果股票市场是一个有效的市场，股票的价格反映了影响它的所有信息，那么股票市场上不存在“价值低估”或“价值高估”的股票。市场永远是对的不应当尝试获得超出市场的投资回报，努力获得与大盘同样的收益水平，减少交易成本。 二、积极型管理的目标：超越和战胜市场。 市场存在错误定价的股票。通过买入“价值低估”的股票、卖出“价值高估”的股票，获取超出市场平均水平的收益率。 第三节股票投资风格管理 一、股票投资风格分类体系 ——就是按照不同标准将股票划分为不同的集合，具有相同特征的股票集合共同构成一个系统的分类体系。
1 按公司规模分类 分为：小型资本股票、大型资本股票、混合型资本股票 2 按股票价格行为的分类 分为：增长类、周期类、稳定类和能源类 3 按公司成长性分类 分为：增长类、收益类 二、股票投资风格指数 ——股票投资风格指数是对股票投资风格进行业绩评价的指数。 三、股票风格管理 1 消极的股票风格管理及应用 ——指选定一种投资风格后，不论市场发生何种变化均不改变这一选定的投资风格。 2 积极的股票风格管理及应用 ——指通过对不同类型股票的收益状况做出的预测和判断，主动改变投资风格的管理方式。 第四节积极型股票投资策略 一、以技术分析为基础的投资策略
以技术分析为基础的投资策略是在否定弱式效率市场的前提下，以历史交易数据为基础，预测单只股票或市场总体未来变化趋势的一种投资策略。 (一)道氏理论 道氏理论的主要观点： 1.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 2.市场波动具有三种趋势 主要趋势、次要趋势和短暂趋势。 3.交易量在确定趋势中的作用 4.收盘价是最重要的价格 一般一天有几个比较重要的价格:开盘价、收盘价、全天最高价、全天最低价。 (二)超买超卖型指标 1、简单过滤器规则 简单过滤器规则是以某一时点的股价作为参考基准，预先设定一个股价上涨或下跌的百分比作为买入和卖出股票的标准。 另外，在投资领域广泛应用的“止损定律”与简单过滤器规则具有相同的理论基础，即股价下跌10%或者某一个预先设定的百分比就卖出所持股票，从而达到将损失控制在一定范围之内的目的。 2、移动平均线MA
基金投资分类
随着行业的不断发展壮大，新产品的不断涌现，私募产品的分类也将极为复杂，分类体系也应该随着行业的发展而变化。而且目前行业内对基金分类规则没有统一的标准，而且分类较为凌乱。为此，朝阳永续基于自身强大的私募数据库，以及对私募行业的跟踪研究，对国内私募基金按七种基础口径进行分类，几乎能覆盖市场所有产品，能满足大部分投资者需求。尤其对投资策略、投资标的等针对市场的应用型分类进行细化，以方便各维度的产品分类处理和统计。朝阳永续也将对其进行细化、完善并修正，以保证其科学性及合理性。 具体分类细化如下： 从上述分类可以看出，随着私募基金的投资策略的多样化，基金投资策略可谓是百花齐放。为方便投资者更清晰的理解，朝阳永续经过精细梳理对目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为:股票策略、事件驱动、管理期货、套利策略、宏观策略、债券基金、组合基金、复合策略等主要策略分类。以下将对各类型策略进行详细阐述，以飨读者。 一、股票策略 股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，内含股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。目前国内的私募基金运作最多的投资策略即为股票策略。 1、股票多头
股票多头是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益。该策略的投资盈利主要通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。 代表机构：朱雀投资、贤盛投资、中睿合银 (1)股票多头中有一类股票行业策略，通常指私募基金经理投资范围或投资策略涉及到某一行业的，例如：医疗、医药、健康生活、化工、行业精选、行业优选、行业轮动等。 比如：华宝-从容医疗1期证券投资集合资金信托计划，主要投资于中国A 股市场医药板块股票及与医药相关的个股。 2.股票多空 股票多空策略(Equity Long/Short，或 ESL)可以说是对冲基金的鼻祖，该策略拥有悠久的历史。从1949年Alfred Winslow Jones 设立第一支对冲基金开始，股票多空策略已经有近70年的发展历程，现在也仍然是对冲基金的主流策略。 简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头进行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有空头仓位。空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股票期权。简单来说，股票多空策略就是在持有股票多头的同时采用股票空头进行风险对冲的投资策略，也就是说在其资产配置中既有多头仓位，又有空头仓位。空头仓位主要是融券卖空股票，也可以是卖空股指期货或者股票期权。 二、事件驱动策略 事件驱动型的投资策略就是通过分析重大事件发生前后对投资标的影响不同而进行的套利。基金经理一般需要估算事件发生的概率及其对标的资产价格的影响，并提前介入等待事件的发生，然后择机退出。该策略在我国目前有效性偏弱的A股市场中有一定的生存空间。事件驱动型策略主要分为定向增发、并购重组、参与新股、热点题材与特殊事件。 1.定向增发
股票与其他投资方式比较
股票与其他投资方式比较 一、股票与储蓄的比较股票和储蓄存款在形式有一定的相似性，都是货币的所有人将资金交付给股份公司或银行，相应地有权获取收益，但股票与储蓄存款在实质上有根本的不同。1．股票与储蓄存款虽然都是建立在信用的基础上，但其性质不同。股票是以资本信用为基础，它体现着股份公司与股东之间围绕着投资而形成的权利和义务关系。而储蓄存款则是一种银行信用，它所建立的是银行与储户之间的借贷性债权债务关系。股票的购买者是股份公司的股东，而存款人实际上是贷款人，他将自己暂时闲置的资金借与银行。2．股票持有人和银行储户的法律地位及权利内容有所不同。股票持有人和储户虽然都享有一定的权利，承担相应的责任，但股票持有人处于股东的地位，有权参与股份有限公司的生产经营决策。而储户则仅仅是银行的债权人，其债权的内容限于定期收回本金和获取利息，但不能参与债务人的经营管理，对其经营状况不负任何责任。3．股票和储蓄存款虽都可使货币增值，但其风险性不同。股票是向股份有限公司的直接投资，它可根据股份有限公司的经营状况和盈利水平直接获取所追求的收益——股息和红利。这一收益可以很高，也可能很低或没有，它随股份公司的经营业绩而定，每年都有所不同，处于一种经常性的变动之中。而储蓄存款则仅仅是通过实现货币的储蓄职能来取得收益——存款利息。这一增值部分是事先约定的、是固定的，它不会受银行经营的影响。4．股票和储蓄存款的存续时间和转让条件不同。股票是无期限的，不管情况如何变化，股东都不能要求股份公司退股而收回股本，但可以进行买卖和转让。而储蓄存款一般是有固定期限的，储蓄存款人到期就可收回本金和利息。即使提前支取，任何形式的储蓄都能收回本金，而股票只能到证券市场去转让，其价格要随行就市，能否收回投资要视交易时的股市行情而定。5．股票与储蓄的成本不同。在购买股票时，股民需要投入相当的精力去关注股市行情的变化，通过购买相关的报刊、杂志以获取信息资料来帮助研究上市公司的经营情况，从而决定股票的买进卖出。而储蓄存款只需根据利率事先选择好存款期限即可，无需花费过多的精力和物力。6．股票与储蓄收益的计算根据不同。储户存款所获利息是根据存款的本金来计算的，其收益的多少与投入的资金数量成正比，存的越多，收益愈大；而股息红利是根据股民所持股票数量来派发的，与股民投入资金的数量并没有直接的联系。有些股民投入的资金数量虽然很大，但由于购买的股票价格较高，其收益可能要远远低于同期的银行储蓄利息。 二、股票与债券的比较股票和债券都是有价证券，股票是股份公司公开发行用以证明出资人和股东身份的凭证，而债券是政府或企业为了筹集资金而公开发行的并且承诺在限定的时间内还本付息的证券。它们既存在共同之处，又有本质上的区别。作为投资手段，股票和债券的作用是相同的，它们一方面可为投资者带来收益，另一方面又能够使发行者筹集到所需的资金。作为有价证券，经过有关部门审批核准后，两者都可在证券市场进行买卖和转让，其流通价格均要受到银行利率等多重因素的影响。从投资性质来讲，股票和债券有所不同。认购股票是向股份公司的投资，构成公司的自有资金。相应地，投资者成为公司的股东，与公司之间形成股东权与公司生产经营权的关系。公司的经营状况与股东的利益息息相关，因而股东有权从公司经营中获取收益，有权参与公司的经营决策。而购买债券所投入的资金是发行人所需追加的资金，属于负债的范畴。投资者成为发行者的债权人，与发行人之间产生的是借贷性质的债权债务关系。债券持有人可向发行人行使债权，要求收取利息，但无权参与企业的经营决策。所以股票和债券各自包含的权利内容就不尽相同，股票是一种综合性的股东权，而债券则是债权，其内容包括到期收取利息和本金的权利，在债务人破产时优先分取财产的权利。从收益多寡与风险程度来讲，股票和债券有所不同。持有股票的股东依法获取的收益是股息和红利。由于它是从公司利润中支出，故其数额事先难以确定，完全依赖于股份有限公司的经营状况。经营好的，则可获取大大高于公司债券的收益，而经营
10年股票基金投资心得
10年股票基金投资心得：总结出25条血泪教训 自1999年3月入股市，有9年多了，以下是部分心得： 1、精选好企业，合理价格买进并长期投资，想不赚钱，很难;短线炒作，随波逐流，想不亏，很难。 2、严格执行止损和控制仓位，是避免大幅亏损的两个有效办法。巨亏往往是舍不得在下跌10%的时候止损，甚至补仓，结果在下跌超过一半甚至更多的时候自宫出局后发生。没有经验的散户同样喜欢永远满仓，从牛市结束到熊市结束一直满仓。 3、不会开车，无驾照的人不应开车;不了解股市基本常识和个股基本资料的，不应该买任何股票。 4、先不要考虑想赚多少钱，先考虑能承受多少亏损。 5、买股票时理由的充分程度，与投资的结果成正比。 6、股市大多数人是亏损的，进入股市应问自己：我有哪些优势可以战胜大多数人? 7、炒股赚大钱的经济学家、股票分析师全世界都区指可数，怎么能盲目相信他们? 8、对于绝大多数人，买股票不如买基金;买开放式基金，不如买封闭式基金;买A股不如买B股;买A股不如买港股。 9、基金定期定额投资，是适合几乎所有人的投资方式，其结果只有一个，富足的晚年生活。应该全面取代每个月交的养老保险。 10、新入股市的人，如果投资额比较少，却发生了亏损，实在是件大好事。股市投资最好经历过熊市，经历亏损，这样才会有风险意识，才会谨慎买股，才会谦虚地学习，当下次牛市来临，就可以捡钱了。相反，刚入股市就莫明其妙地赚钱，结果多半是增加本金，熊市来临后就是大幅亏损。 11、除了斯大林格勒战役中的苏军士兵，很少有士兵没经过训练就上战场去送死的。奇怪的是绝大多数人没有耐心做模拟股市操作，就去股市送钱当炮灰。 12、了解了股市的基本规律、游戏规则，了解历次股市泡沫破灭的过程，经历一两次熊市的痛苦，有耐心，擅长也喜欢学习股市的基本知识，独立思考的学习，拥有这些东西，股市赚钱是世界上最轻松最赚钱的工作。 13、股市从长期来看是正确的，一定和股市整体上市公司的业绩增长有关。但从短期来看，股市往往是错误的。涨的时候会涨得非常离谱，但正是这个时候是最快速最容易赚钱的时候，比如去年的5000点前后。跌的时候也会跌得非常离谱，比如2005年的998点。所以在下跌过程中，不要急于买进价格合理的股票，因为有可能由价格合理，跌向不合理。所以在股市高得不合理的时候不断减仓，低得不合理的时候不断加仓，是不错的选择，高得不合
私募基金案例分析
私募基金案例分析 挪用私募基金财产的典型案例，具有以下特点：借助“基金财产由证券公司托管”，骗取投资者信任;要量力而行。符合《私募办法》关于私募基金合格投资者要求。要摸清底细。了解私募管理人登记及工商注册情况，了解私募基金管理人以往业绩情况、市场口碑以及诚信规范情况。 近年来，因为经济的发展，大批投资者涌入到资本市场，其中私募基金就受到大量投资者的关注。但拥有资金并不意味着懂得投资，投资者在投资过程中应防止被不法分子钻了空子，增加投资风险。小编整理了私募基金案例，希望大家可以通过这个案件了解私募基金的投资风险。 私募基金案例 一、案情摘要 2015年9月，某地证监局在检查中发现某互联网平台存在通过“收益权转让”的模式，将相关主体持有的基础资产收益权拆分转让给平台投资者的行为。该平台利用部分机构、个人投资者
以合格投资者身份先行购买私募投资基金等私募产品，然后通过平台将私募产品收益权拆分转让给注册用户。注册用户也可通过平台二次转让其持有的私募产品收益权。平台投资起点为固定收益类产品1000元和权益类产品1万元。截止当地证监局现场核查结束，平台个人投资者超过38万人，其中近10万人参与收益权交易，收益权转让业务规模近68亿元。其中，该平台运营主体设立的全资子公司参与的收益权拆分转让业务规模，占平台规模总量的90%以上。2016年1月，该辖区证监局对该平台运营主体和总经理采取责令改正和出具警示函的行政监管措施，并对相关主体进行谈话提醒，要求公司停止开展私募产品收益权转让业务。 二、案例剖析 1、该平台违规转让私募基金等私募产品。 根据平台提供的《收益权转让协议》，私募产品的风险和收益在转让后均由受让方承担。通过平台转让私募基金份额受益权的行为，性质上已经转让了私募产品的所有权，构成违规转让私募产品的行为。 2、该平台向非合格投资者开展私募业务。 借助平台作用，私募产品份额受益权被拆分转让给远低于100万投资门槛的个人投资者，规避了私募基金产品投资者的标
基金与股票投资的比较
基金与股票投资的比较 股票是股份有限公司为筹集资本而发行的用以证明股东入股并借以取得股息和红利的一种有价证券，是现代证券市场最普通的投资工具之一，也是投资基金最常见的投资对象。股票投资和基金投资的目的都是想通过投资获取一定的经济利益.在这一点上是相同的。但二者毕竟属于两种不同的投资方式，其有明显的差别。 (2)股票是一种所有权证书，股某投资涉及到所有权的转移。投资者购买了某家股份有限公司的股票，就变成该公司的股东，对该公司的资产拥有相应的所有权，对该公司的经营和管理拥有表决权和发言权.而基金投资并不是所有权的转让(公司型基金除外)，严格地讲它是二种信托投资，属间接投资的范畴. (2)股票是一种永久性证券，股票投资一经把资金投入就不能退回，只有通过转让才能变现。而基金投资大多有期限约定，开放型基金可以随时赎回，封闭型基金上市后可以通过交易转让变现，期满后核资清偿。 (3)股票投资是直接投资，投资者买卖股票的种类、数量、时机都自己决策，亲自操作，不受证券商的影响。基金投资则是一种间接投资，投资者购买了基金，其他事情就无需过问.操作和经营由专门机构基金经理公司或投资顾问公司去完成，属间接投资的范畴。 (4)股票投资风险较大。购买了某种股票，投资者的收益一方面直接取决于该公司的经营状况，业绩好则收益高，业绩差则收益低;另一方面，也受股市波动的影响，大势看涨、股价上升则收益丰厚，大势看跌、股价下行则损失较大，有时甚至血本无归.而基金投资则风险较小.基金一般由专家操作，决策准确，可以避免个人投资的盲目性和随意性，而且采用组合投资，能最大限度地分散风险。 (5)股票投资既可能是大户，也可能是散户，个人投资者多数属于散户，对股市的波动起推波助澜的作用，不利于股市的稳定。基金投资由于汇聚了众多投资者的资金，规模较大，实力雄厚，属于机构投资者.基金投资由专家经营，决策理智.科学组合，不频繁进出，注重中长期效益，因而作为机构大户，有利于证券市场的稳定。
2019年证券投资基金《第十三章股票投资组合管理》练习试题-中大网校17页word文档
2010年证券投资基金《第十三章股票投资组合管理》练习 试题 总分：122分及格：0分考试时间：120分 一、单项选择题（共47题，每题1分。以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分） (1)（）旨在通过基本分析和技术分析构造投资组合，并通过买卖时机的选择和投资组合结构的调整，获得超过市场组合收益的回报。 (2)在无效的市场条件下，基金管理人可通过（）获取超出市场平均水平的收益率，或者在获得同等收益的情况下承担较低的风险水平。 (3)小型资本股票回报率和大型资本股票回报率相比（）。 (4)对于集中投资于某一种风格股票的基金经理人而言（）。 (5)积极的股票风格管理，若股票前景不妙则应该（），若前景良好则（）。 (6)积极型股票投资战略的目标是（）。 (7)以技术分析为基础的投资策略是建立在否定（）的基础之上。 (8)道氏理论认为市场波动具有（）。 (9)道氏理论认为（）。 (10)根据简单过滤器规则，（）。 (11)根据移动平均法，如果某只股票价格超过平均价的某一百分比时则应该（）。 (12)选择市盈率和市净率较低的股票的理论基础是，它们有（）支持。 (13)根据股利贴现模型，应该（）。
(14)从历史数据看，一般来说，股票市场的表现和小公司(以市场资本总额衡量)投资组合表现的关系是（）。 (15)消极型股票投资战略的理论基础在于（）。 (16)指数型消极投资策略认为在有效市场中（）。 (17)复制的组合包含的股票数越少，跟踪误差（），调整所花费的交易成本（）。 (18)指数型策略（）。 (19)股票投资组合管理的目标就是（）。 (20)N日的乖离率=（）。 (21)有效市场的最佳选择是（）。 (22)在一个有效的股票市场上，对于股票来说（）。 (23)在有效的市场，基金管理人应努力获得（）。 (24)以基本分析为基础的投资策略是建立在否定（）的基础之上。 (25)根据股利贴现模型，如果股票净现值（）零，应卖出股票；如果（）零，则应买入股票。 (26)（）就是股票的市场价格反映影响股票价格信息的充分程度。 (27)如果股票价格中已经反映了影响价格的全部信息，我们就称该股票市场是（）。 (28)（）是指选定一种投资风格后，不论市场发生何种变化均不改变这一选定的投资风格。 (29)（）是通过对不同类型股票的收益状况作出的预测和判断，主动改变投资组合中增长类、周期类、稳定类和能源类股票权重的股票风格管