第十三章 股票投资组合管理-积极型股票投资策略类型
2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券投资基金
第十三章 股票投资组合管理
知识点：积极型股票投资策略类型
● 定义：
积极型股票投资策略类型包括：
（1）在否定弱式有效市场前提下的以技术分析为基础的投资策略；
在否定半强式有效市场前提下的以基本分析为基础的投资策略；
（3）结合对弱式有效市场和半强式有效市场的挑战，人们提出的市场异常策略；
● 详细描述：
1.积极型股票投资策略是投资经理人在长期的实践摸索中逐步形成的多
样化投资策略的集合表现形式。
2.积极型股票投资策略类型：
（1）在否定弱式有效市场前提下的以技术分析为基础的投资策略，如道氏理论、移动平均法、价格与交易量的关系等理论；
（2）在否定半强式有效市场前提下的以基本分析为基础的投资策略，如低市盈率法和股利贴现模型等；
（3）结合对弱式有效市场和半强式有效市场的挑战，人们提出的市场异常策略，如小公司效应、日历效应等。
3.以技术分析为基础的投资策略是在否定弱式有效市场的前提下，以历
史交易数据(过去的价格和交易量数据)为基础，预测单只股票或市场总体未来变化趋势的一种投资策略。
4.所谓弱式有效市场，就是证券价格充分反映了历史上一系列交易价格
和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过对以往价格进行的分析获得超额利润。也就是说，要想获得超额回报，就必须寻求历史交易数据以外的信息。而从技术分析的定义可以看出，正是对弱式有效市场的否定才产生出以技术分析为基础的多种股票投资策略。
例题：
1.道氏理论的表述中正确的是（）。
A.市场波动可以分为两种趋势分别是：主要趋势，次要趋势
B.最高价是最重要的价格
C.只要对基于市场交易数据建立的市场价格指数进行分析就可以观察市场的大部分行为
D.道氏理论对于短期波动的判断有较大的作用
正确答案：C
解析：
市场波动可以分为三种趋势分别是：主要趋势，次要趋势和短暂趋势；收盘价是最重要的价格；从操作效果来看，道氏理论对大的趋势判断有较大的作用，对短期波动的预测则显得无能为力。
2.以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略的区别主要包括()。
A.分析基础不同
B.对市场有效性的判定不同
C.分析的准确性不同
D.使用的分析工具不同
正确答案：A,B,D
解析：
以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略的区别主要包括：对市场有效性的判定不同；分析基础不同；使用的分析工具不同。
3.在收益率——标准差构成的坐标系中，夏普指标就是基金组合与无风险收益率的相交点的数值。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：
在收益率——标准差构成的坐标系中，夏普指标就是基金组合与无风险收益率的连线的斜率。
4.股票投资的技术分析是建立在()的基础之上的。
A.否定强式有效市场
B.否定半强式有效市场
C.否定弱式有效市场
D.以上都不对
正确答案：C
解析：
以技术分析为基础的投资策略是在否定弱市有效市场的前提下，以历史交易数据为基础，预测单只股票或市场总体未来变化趋势的一种投资策略。
5.用技术分析预测股票的价格走势时，（）是一个重要的参考指标。
A.成交价
B.成交量
C.价量关系
D.收盘价
正确答案：C
解析：
用技术分析预测股票的价格走势时，价量关系是一个重要的参考指标。
6.道氏理论认为价格的波动尽管表现的形式不同，但我们最终可以将其划分为三种趋势，其中不包括()。
A.主要趋势
B.次要趋势
C.短暂趋势
D.下降趋势
正确答案：D
解析：
道氏理论认为价格的波动尽管表现的形式不同，但我们最终可以将其划分为三种趋势即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。
7.根据股利贴现模型可知，当股票的净现值小于0，则应该进行的操作是（）。
A.买入
B.卖出
C.不做任何操作
D.以上都不对
正确答案：B
解析：
如果净现值小于0，即股票价格被高估，应卖出。
8.道氏理论认为对于股票价格而言，最重要的价格是最高价。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：
道氏理论认为在所有价格中，收盘价最重要。
9.市场行为最基本的表现就是成交量和成交价。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：
市场行为最基本的表现就是成交量和成交价。
10.选择“双低”股票作为自己的投资对象是目前机构投资者普遍运用的投资策略，其中“双低”指的是股价低，市盈率低。
A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：
选择“双低”股票作为自己的投资对象是目前机构投资者普遍运用的投资策略，其中“双低”指的是低市盈率、低市净率。
11.结合对弱式有效市场和半强式有效市场的挑战，人们提出的市场异常策略，如（）等。
A.移动平均法
B.小公司效应
C.低市盈率法
D.日历效应
正确答案：B,D
解析：结合对弱式有效市场和半强式有效市场的挑战，人们提出的市场异常
策略，如小公司效应、日历效应等。
12.在否定半强式有效市场前提下的以基本分析为基础的投资策略，如
（）等。
A.移动平均法
B.低市盈率法
C.股利贴现模型
D.道氏理论
正确答案：B,C
解析：在否定半强式有效市场前提下的以基本分析为基础的投资策略，如低市盈率法和股利贴现模型等。
13.在弱势有效市场下，使用下列哪些分析工具不可能会赚取超额收益（）。
A.道氏理论
B.移动平均法
C.价量关系指标
D.股利贴现模型
正确答案：A,B,C
解析：在弱势有效市场下，采用技术分析不能获取超额收益。
14.当技术分析无效时，市场至少符合（）。
A.半强势有效市场假设
B.弱势有效市场假设
C.强势有效市场假设
D.无效市场假设
正确答案：B
解析：技术分析的前提是否定弱市有效市场。
15.在每一年的某个月份或每个星期的某一天，市场趋势往往表现出一些特定的规律，这被称为（ ）。
A.日历效应
B.周期效应
C.循环效应
D.黑色星期一效应
正确答案：A
解析：在每一年的某个月份或每个星期的某一天，市场趋势往往表现出一些
特定的规律，这被称为日历效应
私募基金八大策略介绍
私募基金八大策略介绍 私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，几乎所有国际知名的金融控股公司都从事私募基金管理业务，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大鳄。 而国内私募基金也驶入快车道，据中国基金业协会发布的最新数据显示，2016年4月，已登记私募基金管理人26045家；已备案私募基金31347只。国内的私募江湖也人才辈出，在这个战场里，我们见识过王亚伟、徐翔、刘世强、葛卫东、杨海等江山豪杰。 由于私募基金的信息透明度不高,其资金运作和收益状况,都不是公开进行的，投资者往往误认为私募基金运作风险大于收益。其实，私募基金成立时，都会选择稳定可靠、信誉好的合伙人，这点就迫使私募基金运作较为谨慎，自律加上内压式的管理模式，有利于规避风险，同时减少监管带来的巨大成本；而且，私募基金操作的高度灵活性和持仓品种的多样化，往往能抢得市场先机，赢得主动，使创造高额收益成为可能。 私募阳光化一直在曲折中艰难推进，直到2013年6月1日新《基金法》正式实施，把私募基金正式纳入监管范畴;2014年1月17日，基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》，私募行业的实质性监管政策才得以落地。 随着私募基金蓬勃发展，投资策略也逐渐多样化，基金投资策略可谓是百花齐放。为方便投资者更清晰的理解，经过精细梳理对目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为：股票策略、事件驱动、管理期货、相对价值、宏观策略、债券基金、组合基金、复合策略等主要策略分类。以下将对各类型策略进行详细阐述。 股票策略 股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，内含股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。目前国内的私募基金运作最多的投资策略即为股票策略。 1、股票多头
股票投资计划方案
精心整理 股票投资计划书 一、宏观环境分析 1.目前股票市场上证指数一致徘徊在3200-3300点之间，结构化行情很严重， IPO没有减速，随着国际的股市指数不断新高（美国股市），中国A股市场的指数严重低估，整个A A股市场估值的走势，目前A点，2015年06月15日的5178 2. 做准备的。 3. 二、资金来源 1.闲置资金，使用期限较长，资金成本低，可以做较长时间的投资，适合做中长 线投资。 2.回收的流动资金，资金量不确定，资金成本较，低流动性强，使用期限20天 以内，适合做短线投资。 3.私募资金，私人募集的资金，资金成本较高，暂时不适合做股票类投资。
三、投资标的 投资标的为上证，深证两市场股票，根据资金的使用期限，进行中长线+短线+打新股综合操作，具体投资选股策略参考相关章节。 四、投资交易体系 1、技术体系 以大盘趋势为基础，研究个股K线形态，MADC指标，KDJ指标，RSI指标， CCI 对时间和空间进行分析； 关心基本面， 2、交易体系 ●选股 ● 买入点 必须是上升通道中操作；每次买入必须有充足的买入理由，买入就有可能亏损，亏损必须止损；出现当前的 买入理由不存在，进行止损；带着有可能亏损的心态进行买入操作； ◆上升突破，在上升通道整理过程中的下沿确认反弹后，W低的前期劲线位有效突破确认，买入； ◆底部反弹，在上升通道整理盘升过程中的股票，当跌近箱体下轨或者通道下轨附件进行买入； 卖出点（止盈卖出）
当短期上升趋势转为短期下降趋势，坚决出仓；买入时存在买入理由，当买入理由在盘面或者趋势中已经消失，进行止损；当盘面或者趋势符合买入理由；根据买入理由，进行止盈获利；金字塔方 式卖出方法； ◆上升突破买入，确认上升突破，突破箱体后，卖出大部分，突 破近期新高，清仓；突破箱体后再次回到箱体，清仓；进入下 个股票 ◆底部反弹，确定底部反弹后，到达前期劲线位后，卖出部分大 部分； 止损点（止损卖出） ◆上升突破买入， 走坏），止损卖出大部分 ◆ 临界点 3、操作体系 ●资金配置 做； 缴购资金； ●策略 中长线策略 中长线策略，以长期稳定的收益为盈利目标；盈利周期为一季，半年和一年，收益率以强于大盘的涨幅为基础目标，结合着牛市和熊市的具体情况，牛市加大仓位，熊市减小仓位或者清仓； 中长线策略以趋势+基本面为投资依据；以二线蓝筹为选择群体(偏向于消费，医药类)，对标的的财务报表进行计算和研究，在分红，营业能力，成长性进行分析，在创业板里（小仓位）选择有发展空间的成长型公司；
大技巧股票投资
大技巧股票投资 IMB standardization office【IMB 5AB- IMBK 08- IMB 2C】
十大技巧股票投资 股票投资是一种技巧与智慧结合的投资方式。在一些资深股民的经验总结中我们可以看到，股票投资不是赌博和侥幸投资，没有他们的那种智慧的股票投资技巧，很难在股市盈利。而这种股票投资技巧所有投资者都想了解和学习的要点。对此，将深度解析股票投资十大技巧，让投资者快速盈利! 股票投资技巧一 投资股市如何防止被高价套牢是一门高深的学问，不同的人都有着不同的看法。所以投资者学会如何防止被高价套牢是投资股票的最重要的一课。 股票投资技巧二 在投资股票市场中千万不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。这就是防止投资把所有的资金都投进进一只股票当中，从而博取更大利润，对于这种做法业内都是禁止操作。凡是留点后路才是股票投资的奥秘之处。 股票投资技巧三 投资者购进股票时候不要因为该股价便宜，才购买这家钱途迷茫的公司股票，这种做法叫做自败的策略，股民朋友必须谨记。 股票投资技巧四 不要因为某只股票价格稍微被抬高，就急着抛售出这家发展迅速的公司股票，而转投购入其他公司股票。这做法也是一种自败策略。 股票投资技巧五 股票投资中切记不要因为股价上涨而骄傲起来，必须注意公司的发展情况，随时平仓出场。 股票投资技巧六 在大盘走势处于空头时候最好避免过多的购入股票。如果投资一定要投资的话，就须选择业绩较好的成长行股票。
股票投资技巧七 在股市大盘处于多头初期，投资者应多做投机性较大的热门股票，而在大盘多头走势后期须做业绩好的投资股，才能避免风险。 股票投资技巧八 在股票市场如何做到持续稳定呢?只有一个策略能做到，那就是以不变应万变的策略。以不变应万变策略投资股票生存的王道所在，所以投资必须谨记这一要点。 股票投资技巧九 当投资者选择平仓一只较为优质的股票，但是有担心市场会改变方向，投资者可以选择留部分仓位继续持有这只股票。 股票投资技巧十 在股票市场中切记买一些成交量变化不大股票。这样子很容易造成投资者心理上压力，甚至很有能处于深度套牢风险。所以投资者谨记不要购入某些股价变化不大的股票。 用“学海无涯苦作舟”来形容股票投资是再适合不过了。十种股票投资技巧是远远不足够应对股票市场所存在的风险，所以投资者还需要努力学习才可以在股市中站稳一席之地。
《投资组合管理》练习题.doc
第十章《投资组合管理》练习题 一、名词解释 收入型证券组合增长型证券组合指数化证券组合 资产组合的有效率边界风险资产单一指数模型 二、简答题 1．什么是夏普指数、特雷纳指数和詹森指数？这三种指数在评价投资组合业绩时有何优缺点？ 2．如何认识评估投资组合业绩时确立合理的基准的重要性？ 3．马柯威茨投资组合理论存在哪些局限性？ 4．最优投资组合是如何确定的？ 三、单项选择题 1.看投资组合管理人是否会主动地改变组合的风险以适应市场的变化以谋求高额收益的做法是考查投资组合管理人的______能力。 A.市场时机选择 B.证券品种选择 C.信息获取 D.果断决策 2.若用詹森指数来评估三种共同基金的业绩。在样本期内的无风险收益率为6%，市场资产组合的平均收益率为18%。三种基金的平均收益率、标准差和贝塔值如下。则那种基金的业绩最好？ A.基金A B.基金B C.基金C
D.基金A和B不分胜负 3.反映投资组合承受每单位系统风险所获取风险收益的大小的指数是______。 A.夏普指数 B.特雷纳指数 C.詹森指数 D.估价比率 4.可能影响一个国际性分散投资组合的业绩表现的是。 A．国家选择B．货币选择 C．股票选择D．以上各项均正确 5.是指目标为在满足明确的风险承受能力和适用的限制条件下，实现既定的回报率要求的策略。 A．投资限制B．投资目标 C．投资政策D．以上各项均正确 6.捐赠基金由持有。 A．慈善组织B．教育机构 C．赢利公司D．A和B 7.关注投资者想得到多少收益和投资者愿意承担多大风险之间的替代关系。 A．慈善组织B．教育机构 C．赢利公司D．A和B 8、现代证券投资理论的出现是为解决______。 A 证券市场的效率问题 B 衍生证券的定价问题 C 证券投资中收益－风险关系 D 证券市场的流动性问题 9、美国著名经济学家______1952年系统提出了证券组合管理理论。 A 詹森 B 特雷诺 C 萨缪尔森
C12022财富管理系列课程之二投资组合管理和久期90分
1。以下哪个因素不会影响投资久期 A现行利率 B票面价值 C息票利率 D到期时间 2。如果你有一笔债券投资，利率为10%，两年之后现金收益为100美元，如今的现 值为82.64美元，这意味着（） A82.64美元两年之后值100美元 B82.64美元是两年之后的100美元的久期 C如今的100美元两年后值82.64美元 D82.64美元两年之后值100美元 3。10年期，息票利率为12%的债券，其久期要（）10年期、息票利率为5%的债券 A长于 B差不多等于 C完全等于 D短于 4。下列关于免疫策略错误的是 A免疫策略更关注投资组合的到期期限 B免疫策略更关注投资组合的久期 C可以使投资者免受利率温和波动的影响 D投资者的投资期限与投资组合的久期相同 5。如果投资者有10年的投资期限，可以选择以下除（）之外的投资组合 A10年零息债券 B股票和债券的各种投资组合，久期为10年 C两种久期均为10年债券的投资组合 D债券的各种投资组合，其中50%的债券久期为20年，50%的债券久期为10年 6。以下哪种方式最利于投资者将再投资风险最小化（） A选择退出股票市场 B选择较低息票债券代替高息票债券 C选择久期和投资期限相匹配的债券 D选择到期时间和投资期限相匹配的债券 7。关于久期的“可平均性”，以下推论错误的是（） A。为了获得混合久期的效果，同一投资组合中应只存放同一类证券 B。通过混合匹配各种久期的证券可以得到具有特定久期的投资组合 C。不同久期的资产可以在不同帐户间自由转换
D。不同税收性质的账户中存放不同久期的证券不影响总投资组合的久期 8.将来所得利息不能按照原始利率再投资的风险被称为（） A不可预见的风险 B再投资风险 C风险容忍度 D低风险 9.投资组合1：面值=500万美元；久期=7年；面值=1200万美元；久期=12年。根据 以上投资组合信息。下列哪种说法是不正确的？ A两项投资组合的总价值为1700万美元 B投资组合2约占整个投资组合总价值的71% C投资组合1约占整个投资组合总价值的45% D整个投资组合的久期为10.5年 10.阶梯式投资组合可以（） A通过延长投资组合的到期时间，延长投资组合久期 B不会影响投资组合久期 C缩短投资组合久期，降低再投资率 D延长投资组合的平均到期时间
股票投资基础知识与基本策略论文
股票投资策略 姓名：李昆 学号：2009631610 专业：冶金技术 日期：2010年6月
摘要:俗话说，挣钱只有三个方法：用手，用脑，用钱。用手挣钱挣的是辛苦钱，用脑挣钱的已算是人上人，真正的挣钱是用钱挣钱。用钱挣钱，听来多来吸引人，谁不想用钱挣钱？但用钱挣钱的先决条件是必须有钱，其次是你有相关知识来用这些钱挣钱。股市就提供了这种完美的机会。炒股不要求你有很多钱，大有大做，小有小玩。它也不要求什么了不起的知识，非要学上三年五载才能买股票。股票市场给了所有人一个用钱挣钱谋生的场所。 关键字：宏观经济环境，价值投资，长期投资 炒股是有技术的。上个世纪的美国著名炒家朱尔有句名言：“股票市场是有经验的人获得很多金钱，有金钱的人获得很多经验的地方。”炒股的技术来自于经验的积累，这一积累过程是艰难且痛苦的，那些懒惰的人，不愿动脑的人和只想快快发财的人在这行没有生存的空间。经过学习，是我懂得要炒股首先明白以下几点。 一、是要把握宏观经济环境。如果中国的股市还是像之前几年那样熊的话，那进入可真的要当心了。前年股市走势非常好，好到闭上眼睛乱抓一个都是涨的，这大大鼓舞了国民的投资信心，造就了全民炒股的现象。因此行情也随着人们的热情而一路飚升，不停的突破人们对股指最高点的猜测。所以说市场的走势操纵着需求和供给关系的发展，并由此导致价格波动。当投资者观察金融市场时，预期的作用举足轻重。做出买入或卖出决定的出发点，正是基于对未来价格走势的预期，而未来价格的走势却又是由当前的买入或卖出行为所决定的。因此中国股民的热情，不停的影响着股市未来的走势，所以才有了中国股市疯狂的那一年。 二、是要注重价值投资。既有高成长性、又有骄人的业绩的朝阳公司应当是首选。其实股票之所以会升，抛开庄家故意拉高，操纵的因素，还是因为人们看好它的价值，相信它在未来会升值。没有真正价值的股票，就好像空中楼阁一样，因为没有价值的支撑，即使升了也是庄家在拉高操纵，到时候被套的还是散户。 三、是注重长期投资。在投资组合中，最好要有一个股票是长期
股票投资技巧与方法
股票投资技巧与方法
技巧之四：善用联想。联想是什么？我想说的是，根据市场的某个反映，展开联想，获得短线收益。一般主流龙头股往往被资金迅速拉至涨停，短线高手往往都追不上，这时候，往往联想能给你意外惊喜。以今日为例：上午联通停牌，联通国脉一开盘就5%的涨幅，然后迅速涨停，这时候，运用联想，这个市场谁还和联通关系比较密切呢？积少成多，就是这个道理。联想不仅适合短线，中长线联动也可以选择同板块进行投资。 技巧之五：要学会空仓。有很多民间高手很善于利用资金进行追涨跌的短线操作，有时候会获得很高的收益，但是对于非职业股民来说，很难每天看盘，也很难每天能追踪上热点。所以，在股票操作中，不仅要买上升趋势中的股票，还要学会空仓，在感觉市场上的股票很难操作，热点难以把握，绝大多数股票出现大幅下跌，涨幅榜上的股票涨幅很小，而跌幅榜上股票跌幅很大，这就需要考虑空仓了，很适合非职业股民。 技巧之六：暴跌是重大的机会。暴跌，分为大盘暴跌和个股暴跌。阴跌的机会比暴跌少很多，暴跌往往出现重大的机会。在我炒股的这些年，每年大盘往往出现2--3次暴跌。暴跌往往是重大利空或者偶然事件造成的，在大盘相对高点出现的暴跌要谨慎对待，但是对于主跌浪或者阴跌很久后出现的暴跌，你就应该注意了，因为很多牛股的机会就是跌出来的。 技巧之七：保住胜利果实。很多网友是做牛市的高手，我的一个朋友在近期蓝筹股行情中获得收益是50%多，但是他自己承认自己不是一个高手，因为他属于短线高手型的，在震荡势和熊市中往往又把牛市获得的胜利果实吐回去，白白给券商打工。怎样能保住胜利果实呢？除了要设立止赢和止损外，对大势的准确把握和适时空仓观望也很重要。怎样在熊市保住胜利
[财务_股票]股票证券及投资管理基金概述
[财务_股票]股票证券及投资管理基金概述
第一章证券投资基金概述 第一节证券投资基金的概念与特点 一、证券投资基金的概念： 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。看书上P2图示。 关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题： 1.证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。 2.个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。 3.基金所募集的资金在法律上具有独立性。 4.基金资产由基金托管人保管。 5.基金资产由基金管理人进行组合投资。 6.基金投资者是基金的所有人。基金盈余全部归基金投资者所有。 7.基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要法律文件。 8.证券投资基金是一种间接投资工具。 9.证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。 10.基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。 11.证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。 二、证券投资基金的特点（重要考点，经常以多项选择题出现） （一）集合理财，专业管理
（二）组合投资，分散风险 （三）利益共享，风险共担 （四）严格管理，信息透明 （五）独立托管，保障安全 三、证券投资基金与其他金融工具的比较 （一）基金与股票、债券的差异（共3条，常以多项选择题出现）1.反映的经济关系不同。 股票反映的是一种所有权关系； 债券反映的债权债务关系； 基金反映的是一种信托关系，受益凭证。 2.所筹资金的投向不同。 股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。 基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。 3.投资收益与风险大小不同 股票：高风险、高收益。 债券：低风险、低收益。 基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。（二）基金与银行存款的差异 考点主要有两个： 基金通过银行代销，但不是银行发行的。（以判断题目出现）。 有3条差异，常以多项选择出现。
股票投资的技巧
股票投资的技巧 从事于股票投资的投资者，不仅要将投资建立在科学的分析判断的基础上，并 运用一定的投资策略，而且还要选择投资方法，讲究投资技巧。投资技巧运用 得好，可以使投资获得事半功倍的效果。相反，如果不善于运用投资技巧，则 可能是事倍功半，甚至致使投资失败。股票投资的基本技巧主要应体现在投资 的收益性、灵活性、智慧性、时间性、自主性、自制性、冷静性和分散性等方 面。 投资的收益性 进行任何投资都必须体现投资的收益性，从事股票投资亦毫不例外。而且从事 股票投资的投资者往往要追求的是，获得比其他投资更高的投资收益，否则他
就不会选择股票投资。股票投资的收益主要体现在股息、红利和买卖的价差收益两个方面。投资收益还有短期收益、中期或长期收益的区别。因此，投资者追求收益的方式不同和收益时效不同，他的投资技巧亦是不同的。以追求股息和红利为主要收益的投资者，其投资的基础是全面详细地研究分析股份公司的经营状况和发展前景，正确地计算其可能得到的股息和红利。而追求短期收益的投资者，必然十分看重短期的股息和红利收益水平是否值得投资。短期收益高就投资，否则就不投资。追求中期或长期收益的投资者，并不过份看重短期的股息和红利水平，他们着眼于将来，即将来的股息和红利不平，特别是股票
价值不断增值而带来成倍成倍的收益好处，如果投资者有一笔可以长期不用的资金，而且一间股份公司肯定具有长期发展前景，那么，不妨作出长期投资的决策，而不计较现有收益的多少。以赚取买卖交易价差为主要收益的投资者，其投资的基础是及时而准确地分析判断股价的走势变动，根据判断进行买卖，赚取价差收益。这种投资者要追求最大的投资收益亦是大有技巧可言的。在股价走势不明朗的情况下，投资者不妨观望等待一下；在股价一开始扭降转升，而且预测会有一个较长的上升过程中时，投资者可即刻买进，而在最高时出；在股价上升到一定程度。而未来上升趋势又不明朗时，投资者不妨先行卖出，以赚取价差收益，而在股价仍然上升情况下迅速买进补回，而在最高时卖
第十三章 股票投资组合管理-积极型股票投资策略类型
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资基金 第十三章 股票投资组合管理 知识点：积极型股票投资策略类型 ● 定义： 积极型股票投资策略类型包括： （1）在否定弱式有效市场前提下的以技术分析为基础的投资策略； 在否定半强式有效市场前提下的以基本分析为基础的投资策略； （3）结合对弱式有效市场和半强式有效市场的挑战，人们提出的市场异常策略； ● 详细描述： 1.积极型股票投资策略是投资经理人在长期的实践摸索中逐步形成的多 样化投资策略的集合表现形式。 2.积极型股票投资策略类型： （1）在否定弱式有效市场前提下的以技术分析为基础的投资策略，如道氏理论、移动平均法、价格与交易量的关系等理论； （2）在否定半强式有效市场前提下的以基本分析为基础的投资策略，如低市盈率法和股利贴现模型等； （3）结合对弱式有效市场和半强式有效市场的挑战，人们提出的市场异常策略，如小公司效应、日历效应等。 3.以技术分析为基础的投资策略是在否定弱式有效市场的前提下，以历 史交易数据(过去的价格和交易量数据)为基础，预测单只股票或市场总体未来变化趋势的一种投资策略。 4.所谓弱式有效市场，就是证券价格充分反映了历史上一系列交易价格 和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过对以往价格进行的分析获得超额利润。也就是说，要想获得超额回报，就必须寻求历史交易数据以外的信息。而从技术分析的定义可以看出，正是对弱式有效市场的否定才产生出以技术分析为基础的多种股票投资策略。 例题：
1.道氏理论的表述中正确的是（）。 A.市场波动可以分为两种趋势分别是：主要趋势，次要趋势 B.最高价是最重要的价格 C.只要对基于市场交易数据建立的市场价格指数进行分析就可以观察市场的大部分行为 D.道氏理论对于短期波动的判断有较大的作用 正确答案：C 解析： 市场波动可以分为三种趋势分别是：主要趋势，次要趋势和短暂趋势；收盘价是最重要的价格；从操作效果来看，道氏理论对大的趋势判断有较大的作用，对短期波动的预测则显得无能为力。 2.以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略的区别主要包括()。 A.分析基础不同 B.对市场有效性的判定不同 C.分析的准确性不同 D.使用的分析工具不同 正确答案：A,B,D 解析： 以技术分析为基础的投资策略与以基本分析为基础的投资策略的区别主要包括：对市场有效性的判定不同；分析基础不同；使用的分析工具不同。 3.在收益率——标准差构成的坐标系中，夏普指标就是基金组合与无风险收益率的相交点的数值。 A.正确 B.错误 正确答案：B 解析： 在收益率——标准差构成的坐标系中，夏普指标就是基金组合与无风险收益率的连线的斜率。 4.股票投资的技术分析是建立在()的基础之上的。 A.否定强式有效市场
主动股票投资策略课后测试答案
主动股票投资策略 讲课1 课后测验第一章 主动股票投资的理… 第二章 主动股票投资策略… 第三章 主动股票投资决策…第四章 课后测验 1 . 将公司未来发放的全部股利折现为现值来衡量当前股票价格贵贱的估值模型是指 2 . 对以下哪个指标的分析属于公司层面的分析 1 . 关于成长投资策略，以下说法正确的是 2 . 以下哪些属于宏观经济分析指标 3 . 在股票评价时，属于相对价值指标的是 单选题（共2题，每题10分） A.自由现金流模型 B.股利折现模型 C.切线模型 D.量价模型 我的答案： B A.再贴现政策 B.盈利指标 C.GDP 缩减指数 D.M1增速 我的答案： B 多选题（共4题，每题 10分） A.注重公司股票收益的增长潜力 B.投资于那些公司预期前景光明、正开始或已开始受关注的股票 C.重视公司技术创新能力和管理创新能力的研究上 D.以股票的上涨或下跌来作为股票买卖的依据，不考虑股票的业绩支撑，出现上涨趋势时就买入，出现下跌趋势时就卖出 我的答案： ABC A.GDP B.M2 C.ROE D.PE 我的答案： AB A.市盈率 B.市净率 C.自由现金流 D.企业价值倍数 我的答案： ABD 主动股票投资策略返回上一级 自测 课件自测笔记课程评价学习时长：03:17:11
4 . 以下属于主题投资策略主题的是 A.一带一路 B.并购重组 C.互联网+ D.大健康 我的答案： ABCD 判断题（共4题，每题 10分） 1 . 技术分析策略主要侧重于从股票的基本面因素，试图从公司角度找出股票的投资价值 对错 我的答案：错 2 . 市净率是股票的价格除以当其每股收益所得的值。 对错 我的答案：未做答 3 . 绝对价值分析方法主要包括自由现金流模型和股利折现模型 对错 我的答案：对 4 . 产业型投资主题指的是产业升级或新兴产业所带来的多个行业投资机会，往往涉及多个行业 对错 我的答案：对
C18069S主动股票投资策略课后测验
单选题（共2题，每题10分） 1 . 以股票的上涨或下跌来作为股票买卖的依据，可以不考虑股票的业绩支撑的投资策略是 ? A.价值投资 ? B.主题投资 ? C.成长投资 ? D.趋势投资 我的答案： D 多选题（共4题，每题 10分） 1 . 以下属于主题投资策略主题的是 ? A.一带一路 ? B.并购重组 ? C.互联网+ ? D.大健康 我的答案： ABCD 2 . 以下哪些属于宏观经济分析指标 ? A.GDP ? B.M2 ? C.ROE ? D.PE 我的答案： AB 3 . 关于成长投资策略，以下说法正确的是 ? A.注重公司股票收益的增长潜力 ? B.投资于那些公司预期前景光明、正开始或已开始受关注的股票 ? C.重视公司技术创新能力和管理创新能力的研究上 ? D.以股票的上涨或下跌来作为股票买卖的依据，不考虑股票的业绩支撑，出现上涨趋势时就买入，出现下跌趋势时就卖出 我的答案： ABC 4 . 在股票评价时，属于相对价值指标的是 ? A.市盈率 ? B.市净率 ? C.自由现金流 ? D.企业价值倍数 我的答案： ABD
5 . 趋势投资策略理论包括 ? A.道氏理论 ? B.安全边际理论 ? C.波段理论 ? D.江恩理论 我的答案： ACD 判断题（共4题，每题 10分） 1 . 行业分析是对行业竞争力、格局、行业政策、上下游产业、行业发展前景等进行分析 对错 我的答案：对 2 . 技术分析策略主要侧重于从股票的基本面因素，试图从公司角度找出股票的投资价值 对错 我的答案：错 3 . 绝对价值分析方法主要包括自由现金流模型和股利折现模型 对错 我的答案：对 4 . 产业型投资主题指的是产业升级或新兴产业所带来的多个行业投资机会，往往涉及多个行业 对错 我的答案：对 5 . 市净率是股票的价格除以当其每股收益所得的值。 对错 我的答案：错
第7章股票投资的策略与技巧
第7章股票投资的策略与技巧 ?第一节股票投资策略 ?第二节股票种类与时机的选择 ?第三节股票投资操作技巧 王德礼主讲
股市中，人们常说长线是金，为什么？ 道琼工业指数开始不过只有三点，而今天却高达12000多点。香港恒生指数创立时为100点，目前已站上1900点。上证指数开盘是96点，而现在却是2000多点。 据美国投资公司协会的一项实证研究显示，持有一天下跌的可能性是45%，持有一个月下跌的可能性是40%，持有五年下跌的可能性已降为1%。 资金量为10万元，每月交易20次，佣金等为0.6%时，每年交易费用288000！中国股市交易成本偏高，真是难以承受之轻。 一、长期投资策略 1.长期投资策略的逻辑股市中，人们常说长线是金，为什么？（1）世界股市指数的底部是不断抬高的。 道琼工业指数开始不过只有三点，而今天却高达12000多点。香港恒生指数创立时为100点，目前已站上1900点。上证指数开盘是96点，而现在却是2000多点。（2）长期投资可以减少出错的概率。 据美国投资公司协会的一项实证研究显示，持有一天下跌的可能性是45%，持有一个月下跌的可能性是40%，持有五年下跌的可能性已降为1%。（3）长期投资可以减少交易成本 资金量为10万元，每月交易20次，佣金等为0.6%时，每年交易费用288000！中国股市交易成本偏高，真是难以承受之轻。第一节 股票投资策略
长期投资的真正含义 ?（1）长期投资并不是买而不卖，在以下三种情形下是可以卖出股票的。 ?第一、公司的基本面真的发生了巨大的变化。 第二、公司的股价真的被市场严重高估。 第三、出现了更值得投资的公司。 ?（2）长期投资是把股市作为是一个永久性投资场所。 ?（3）长期投资是对股市要永远保持应有的理性。 王德礼主讲
基金第十三章股票投资组合管理
第一节股票投资组合的目的 一、分散风险 系统性风险和非系统性风险 二、实现收益最大化 减少收益波动性的基础上，在较长时期内获得最大收益。 第二节股票投资组合管理基本策略 一、消极型管理是有效市场的最佳选择。 如果股票市场是一个有效的市场，股票的价格反映了影响它的所有信息，那么股票市场上不存在“价值低估”或“价值高估”的股票。市场永远是对的不应当尝试获得超出市场的投资回报，努力获得与大盘同样的收益水平，减少交易成本。 二、积极型管理的目标：超越和战胜市场。 市场存在错误定价的股票。通过买入“价值低估”的股票、卖出“价值高估”的股票，获取超出市场平均水平的收益率。 第三节股票投资风格管理 一、股票投资风格分类体系 ——就是按照不同标准将股票划分为不同的集合，具有相同特征的股票集合共同构成一个系统的分类体系。
1 按公司规模分类 分为：小型资本股票、大型资本股票、混合型资本股票 2 按股票价格行为的分类 分为：增长类、周期类、稳定类和能源类 3 按公司成长性分类 分为：增长类、收益类 二、股票投资风格指数 ——股票投资风格指数是对股票投资风格进行业绩评价的指数。 三、股票风格管理 1 消极的股票风格管理及应用 ——指选定一种投资风格后，不论市场发生何种变化均不改变这一选定的投资风格。 2 积极的股票风格管理及应用 ——指通过对不同类型股票的收益状况做出的预测和判断，主动改变投资风格的管理方式。 第四节积极型股票投资策略 一、以技术分析为基础的投资策略
以技术分析为基础的投资策略是在否定弱式效率市场的前提下，以历史交易数据为基础，预测单只股票或市场总体未来变化趋势的一种投资策略。 (一)道氏理论 道氏理论的主要观点： 1.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 2.市场波动具有三种趋势 主要趋势、次要趋势和短暂趋势。 3.交易量在确定趋势中的作用 4.收盘价是最重要的价格 一般一天有几个比较重要的价格:开盘价、收盘价、全天最高价、全天最低价。 (二)超买超卖型指标 1、简单过滤器规则 简单过滤器规则是以某一时点的股价作为参考基准，预先设定一个股价上涨或下跌的百分比作为买入和卖出股票的标准。 另外，在投资领域广泛应用的“止损定律”与简单过滤器规则具有相同的理论基础，即股价下跌10%或者某一个预先设定的百分比就卖出所持股票，从而达到将损失控制在一定范围之内的目的。 2、移动平均线MA
第六章 投资管理
第六章投资管理五、股票投资 （一）股票的价值 1.含义：（股票本身的内在价值、理论价格） 未来的现金流入的现值 2.决策原则 股票价值高于股票购买价格的股票是值得购买的。 3.计算 （1）有限期持有，未来准备出售 ——类似于债券价值计算 （2）无限期持有 现金流入只有股利收入
①固定增长模式 V=D1／（1+R S）+D1×（1+g）/（1+R S）2+D1×（1+g）2/（1+R S）3+…… +D1×（1+g）n-1/（1+R S）n LimＶ=［D1/（1+R S）］／［１-（1+g）／（1+R S）] ∴Vs=Ｄ1／（R S-g） =D0×（1+g）／（R S-g） 【注意】 ①公式运用条件 必须同时满足两条： 1）股利是逐年稳定增长； 2）无穷期限。 ②区分D1和D0 D1在估价时点的下一个时点，D0和估价时点在同一点 ③R S的确定：资本资产定价模型 教材【例6-22】假定某投资者准备购买A公司的股票，要求达到12%的收益率，该公司今年每股股利0.8元，预计未来股利会以9%的速度增长，则A股票的价值为：
【解析】V S=0.8×（1+9%）/（12%-9%）=29.07（元） 如果A股票目前的购买价格低于29.07元，该公司的股票是值得购买的。 【例题·单选题】某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，目前国债利率4%，A 公司股票的β系数为2，股票市场的平均收益率为7.5%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（）元/股。 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12 【答案】B 【解析】股东要求的必要报酬率=4%+2×（7.5%-4%）=11% 股票的内在价值=0.6×（1+5%）/（11%-5%）=10.5（元/股）。 【例题·单选题】某公司当期每股股利为3.30元，预计未来每年以3%的速度增长，假设投资者的必要收益率为8%，则该公司每股股票的价值为（）元。（2017年） A.41.25 B.67.98 C.66.00 D.110.00
保险机构投资者股票投资管理办法
保险机构投资者股票投资管理暂行办法 第一章总则 第一条为了加强保险机构投资者股票投资业务的管理，规投资行为，防投资风险，保障被保险人利益，根据《中华人民国保险法》和《中华人民国证券法》等法律、行政法规，制定本办法。 第二条本办法所称保险机构投资者是指符合中国保险监督管理委员会（以下简称中国保监会）规定的条件，从事股票投资的保险公司和保险资产管理公司。保险集团公司、保险控股公司从事股票投资，适用本办法。 本办法所称股票投资是指保险机构投资者从事或者委托符合规定的机构从事股票、可转换公司债券等股票市场产品交易的行为。 本办法所称股票资产托管是指保险公司根据中国保监会的有关规定，与商业银行或者其他专业金融机构签订托管协议，委托其保管股票和投资股票的资金，负责清算交割、资产估值、投资监督等事务的行为。 第三条保险机构投资者投资股票，应当建立独立的托管机制，遵循审慎、安全、增值的原则，自主经营、自担风险、自负盈亏。 第四条中国保监会、中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）依据各自职责对保险机构投资者从事股票投资的活动实施监督管理。
第二章资格条件 第五条保险资产管理公司接受委托从事股票投资，应当符合下列条件：（一）部管理制度和风险控制制度符合《保险资金运用风险控制指引》的规定； （二）设有独立的交易部门； （三）相关的高级管理人员和主要业务人员符合本办法规定条件；（四）具有专业的投资分析系统和风险控制系统； （五）中国保监会规定的其他条件。 第六条符合下列条件的保险公司，经中国保监会批准，可以委托符合本办法第五条规定条件的相关保险资产管理公司从事股票投资：（一）偿付能力额度符合中国保监会的有关规定； （二）部管理制度和风险控制制度符合《保险资金运用风险控制指引》的规定； （三）设有专门负责保险资金委托事务的部门； （四）相关的高级管理人员和主要业务人员符合本办法规定条件；（五）建立了股票资产托管机制； （六）最近3年无重大、违规投资记录； （七）中国保监会规定的其他条件。 第七条符合下列条件的保险公司，经中国保监会批准，可以直接从事股票投资： （一）偿付能力额度符合中国保监会的有关规定； （二）部管理制度和风险控制制度符合《保险资金运用风险控制指引》的规定； （三）设有专业的资金运用部门；
股票投资的基本方法
股票投资的基本方法 你们知道股票投资有哪几个基本分析方法吗?下面就让带你们一起去了解一下股票投资的基本方法吧。 股票投资的基本方法：基本分析法 基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势，行业状况，经营状况等进行分析，评估股票的投资价值和合理价值，与股票市场价进行比较，相应形成买卖的建议。基本分析包括下面三个方面内容： 宏观经济分析。研究经济政策(货币政策，税收政策，产业政策等等)，经济指标(生产总值，失业率，通胀率，利率，汇率等等)对股票市场的影响。行业分析。分析产业前景，区域经济发展对企业的影响企业分析。具体分析企业行业地位，市场前景，财务状况。 股票投资的基本分析方法：技术分析法 技术分析法从股票的成交量，价格，达到这些价格和成交量所用的时间，价格波动的空间几个方面分析走势并预测未来。目前常用的有K线理论，波浪理论，形态理论，趋势线理论和技术指标分析等，在后面将做详细分析。 股票投资的基本分析方法：量化分析法 量化分析法是利用数学和计算机的方法对股票进行分析，从而找出涨跌的概率，将量化分析方法设定为:
a. 趋势判断型量化投资策略 判断趋势型是一种高风险的投资方式，通过对大盘或者个股的趋势判断，进行相应的投资操作。如果判断是趋势向上则做多，如果判断趋势向下则做空，如果判断趋势盘整，则进行高抛低吸。这种方式的优点是收益率高，缺点是风险大。一旦判断错误则可能遭受重大损失。所以趋势型投资方法适合于风险承受度比较高的投资者，在承担大风险的情况下，也会有机会获得高额收益。 b.波动率判断型量化投资策略 判断波动率型投资方法，本质上是试图消除系统性风险，赚取稳健的收益。这种方法的主要投资方式是套利，即对一个或者N个品种，进行买入同时并卖出另外一个或N个品种的操作，这也叫做对冲交易。这种方法无论在大盘哪个方向波动，向上也好，向下也好，都可以获得一个比较稳定的收益。在牛市中，这种方法收益率不会超越基准，但是在熊市中，它可以避免大的损失，还能有一些不错的收益。 股指期货套利是在股票和股指期货之间的对冲操作，商品期货是在不同的期货品种之间，统计套利是在有相关性的品种之间，期权套利则是在看涨看跌期权之间的对冲。 股票投资的基本分析方法：演化分析法 演化分析是以演化证券学理论为基础，将股市波动的生命运动特性作为主要研究对象，对股价波动方向与空间进行动态跟踪研究，为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。
大技巧股票投资
十大技巧股票投资 股票投资是一种技巧与智慧结合的投资方式。在一些资深股民的经验总结中我们可以看到，股票投资不是赌博和侥幸投资，没有他们的那种智慧的股票投资技巧，很难在股市盈利。而这种股票投资技巧所有投资者都想了解和学习的要点。对此，将深度解析股票投资十大技巧，让投资者快速盈利! 股票投资技巧一 投资股市如何防止被高价套牢是一门高深的学问，不同的人都有着不同的看法。所以投资者学会如何防止被高价套牢是投资股票的最重要的一课。 股票投资技巧二 在投资股票市场中千万不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。这就是防止投资把所有的资金都投进进一只股票当中，从而博取更大利润，对于这种做法业内都是禁止操作。凡是留点后路才是股票投资的奥秘之处。 股票投资技巧三 投资者购进股票时候不要因为该股价便宜，才购买这家钱途迷茫的公司股票，这种做法叫做自败的策略，股民朋友必须谨记。 股票投资技巧四 不要因为某只股票价格稍微被抬高，就急着抛售出这家发展迅速的公司股票，而转投购入其他公司股票。这做法也是一种自败策略。 股票投资技巧五 股票投资中切记不要因为股价上涨而骄傲起来，必须注意公司的发展情况，随时平仓出场。 股票投资技巧六
在大盘走势处于空头时候最好避免过多的购入股票。如果投资一定要投资的话，就须选择业绩较好的成长行股票。 股票投资技巧七 在股市大盘处于多头初期，投资者应多做投机性较大的热门股票，而在大盘多头走势后期须做业绩好的投资股，才能避免风险。 股票投资技巧八 在股票市场如何做到持续稳定呢?只有一个策略能做到，那就是以不变应万变的策略。以不变应万变策略投资股票生存的王道所在，所以投资必须谨记这一要点。 股票投资技巧九 当投资者选择平仓一只较为优质的股票，但是有担心市场会改变方向，投资者可以选择留部分仓位继续持有这只股票。 股票投资技巧十 在股票市场中切记买一些成交量变化不大股票。这样子很容易造成投资者心理上压力，甚至很有能处于深度套牢风险。所以投资者谨记不要购入某些股价变化不大的股票。 用“学海无涯苦作舟”来形容股票投资是再适合不过了。十种股票投资技巧是远远不足够应对股票市场所存在的风险，所以投资者还需要努力学习才可以在股市中站稳一席之地。
私募策略是什么意思
金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/2b17774129.html, 私募投资策略是什么意思？私募又有哪些策略？下面，金斧子小编就带大家一起来看看。 1私募投资策略是什么意思 私募投资策略就是根据不同的市场环境选择的不同投资策略。 2、私募投资都有哪些策略？ 股票策略 股票策略是以投资股票类资产为主要收益来源，其投资标的为沪深上市公司股票，以及和股票相关的金融衍生工具（股指期货、ETF期权等）。股票策略是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有80%以上的私募基金采用此策略，按照风险暴露的大小排序分别为股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。 股票多头策略
金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/2b17774129.html, 股票多头是指基金经理基于对某些股票看好从而在低价买进股票，待股票上涨至某一价位时卖出以获取差额收益。该策略的投资盈利主要通过持有股票来实现，所持有股票组合的涨跌幅决定了基金的业绩。其实质就是单纯的股票的买卖操作，此策略具有高风险、高收益特征。 股票多空策略 股票多空策略，简单而言就是基于各种理论模型和经验总结，在股票投资中配置不同比例的股票多头和空头（融券卖空股票、做空股指期货或股票期权等），构建成符合自己预期收益和风险特征的投资组合，并持续跟踪和调整的投资策略。股票多空策略与股票多头策略相比，共同点都是将资产主要投向于股票，核心都是选股。所不同的是，股票多头只需要选出被低估的股票，而股票多空策略则同时还需要选出被高估的标的，同时采取做多和做空操作来对冲掉组合风险。此策略一般呈现中等收益、中等风险特征。 股票市场中性策略 股票市场中性策略，指基金经理通过融券、股指期货、期权等工具完全对冲掉股票组合的系统性风险，或是仅留有极小的风险敞口，以期望获得超额收益。股票市场中性策略可以看做是股票多空策略中的一种特别的实施方式，市场中性策略要求投资组合的系统性风险近似为零，基金经理必须构建严谨的投资组合风险对冲模型进行估算，以保证其多头头寸和空头头寸的风险敞口相等。这类基金的收益主要来源于多头与空头头寸涨跌幅的差额。此策略一般呈现低收益、低风险特征。 管理期货策略 管理期货策略称为商品交易顾问策略（Commodity Trading Advisors简称CTA），该策略主要投资：商品期货、金融期货、期权与衍生产品、外汇与货币。管理期货策略区别于其他策略的关键在于期货是杠杆交易，投资者可以成倍的放大收益（或亏损），并且卖空像做多一样稀松平常（每一份期货合约的背后
股票投资管理能力标准
附件2 保险机构股票投资管理能力标准 保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理机构（以下统称保险机构）直接投资股票，其组织架构、专业队伍、投资制度、系统建设和风险控制等应当符合本标准规定的基本条件。 一、组织架构 保险机构应当建立职责明确、分工合理的股票投资组织架构。 （一）股票投资部门（团队） 保险集团（控股）公司、保险公司应当设有独立的资产管理部门，并在资产管理部门内设置独立的股票投资部门或团队；保险资产管理机构应当设置独立的股票投资部门。 保险机构应当下发正式文件设立股票投资部门（团队），并在发文中明确部门（团队）职责、岗位职责、部门（团队）负责人及人员配置情况等。前述部门或团队应符合下列条件: 1.设置股票投资的研究、投资、交易、风险控制、绩效评估、清算、核算以及系统支持等岗位; 2.研究、投资、交易岗位实行专人专岗，与其他投资业务严格分离。 （二）投资经理 应根据账户/组合性质、管理资金规模等，配备独立的股
票投资经理。 （三）防火墙机制 股票投资人员之间，应当建立防火墙机制，包括但不限于: 1.股票投资经理与基金投资经理之间; 2.投资经理与交易人员之间; 3.投资管理人员与风险控制、绩效评估人员之间; 4.清算人员与核算人员之间。 （四）投资场所 拥有足够的股票投资场所，确保集中交易办公区域完全隔离。 二、专业队伍 保险机构应当配备熟悉股票投资业务、具备股票投资能力的专业人员。 （一）专业人员数量 1.股票投资规模不超过10亿元的，专职人员不少于12人，其中投资经理不少于3人，研究人员不少于5人（主要研究人员不少于2人），交易人员不少于2人，风控人员不少于1人，清算人员不少于1人； 2.股票投资规模超过10亿元的，应当根据股票投资规模情况合理增加投资经理、研究和交易、风控和清算等业务人员配置。其中，投资经理、研究人员和交易人员等主要业务人员不少于12人,并须明确主要研究人员。 （二）专业人员从业经历