比较股票筹资和债券筹资的特点
《财务管理》各种筹资方式的比较
《财务管理》作业吸收直接投资吸收直接投资是企业以协议合同等形式吸收国家、其他企业、个人及外商直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方法。
它不以股票为媒介，适用于非股份制企业。
企业吸收直接投资的来源主要由有国家投资、吸收法人投资、个人投资等。
吸收直接投资的出资方式有：货币投资、实物投资、无形资产投资。
吸收直接投资的优点：降低财务风险；快速形成生产能力；能提高企业的资信和借款能力；吸收直接投资的缺点：资金成本高；控制权易分散；产权不易转让。
发行股票上市股份有限公司的股本大部分是通过股票融资形成的，股票融资是上市公司资金来源的一个重要部分。
股票持有者即股东作为出资者按投入公司的资本额享有资产收益、公司重大决策和选择管理者等权利，并以所持股份为限对公司承担责任。
股票筹资是股份公司筹集资本的主要方法。
股票按照股东的权利和义务划分为普通股和优先股；按是否记名划分为记名股票和不记名股票；按是否有面值划分为有面值股票和无面值股票；按股票上表示的份数划分为单一股票和复数股票；按投资主体划分为国家股、法人股、个人股和外贸股；按发行对象和上市地点分为A股、B股、H股、N股和S股。
股票的发行方式分为公开间接发行和不公开直接发行。
股票筹资的优点：能提高公司的信誉，提高公司知名度，吸引更多顾客；筹资风险小；有助于改善财务状况；利用股票收购目标公司；利用股票市场客观评价；利用股票激励职员。
股票筹资的缺点：资金成本较高；容易分散控制权，限制经理人员操作的自由度；有可能稀释公司的留存收益，从而引起股价的下跌；使公司失去隐私权。
* 普通股融资与负债筹资相比的优缺点优点：筹措的资本具有永久性、没有固定的股利负担、增强公司的举债能力、容易吸收资金。
缺点：普通股的资本成本较高、分散公司的控制权。
长期借款长期借款是指公司向银行或非银行金融机构借入的、使用期限在一年以上的借款。
长期借款的用途：购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要。
长期借款按用途可分为：固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。
自考财务管理选择题
[单选]我国企业资金运动存在的客观基础是社会主义的商品经济。
[单选]企业资金运动的中心环节是资金投放。
[单选]企业与投资者和受资者之间的财务关系在性质上属于所有权关系。
[单选]财务管理区别于其他管理的本质特点是它是一种价值管理。
[单选]理财目标的总思路是经济效益最大化。
[单选]在财务活动中，低风险只能获得低收益，高风险才可能获得高收益，这体现了收益风险均煎原则。
[单选]财务决策环节的必要前提是财务预测。
[单选]在市场经济条件下，财务管理的核心是财务决策。
[单选]具有所有者财务管理和经营者财务管理两种职能的是董事会。
[单选]资金运动的关键环节是资金收入。
[单选]资金时间价值的实质是差额价值。
[单选]资金时间价值的真正来源是剩余价值。
[单选]通常称普通年金为后付年金。
[单选]以现值指数判断投资项目可行性，可以采用的标准是现值指数大于1。
[单选]一定时期内每期期初等额收付的系列款项为即付年金。
[单选]优先股的股利可视为永续年金。
[单选]表示资金时间价值的利息率通常被认为是没有风险和通货膨胀条件下的社会资金平均利润率。
[单选]与资本回收系数互为倒数的是普通年金终值系数。
[单选]无期限连续收款、付款的年金为永续年金。
[单选]年金的收付款方式有多种，其中每期期末收付款的年金是普通年金。
[单选]计算复利现值的公式是[单选]以价值形式反映企业生产要素的取得和使用的财务活动是资金的筹集和投放。
[单选]后付年金终值系数的倒数是偿债基金系数。
[单选]年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。
[单选]企业购置设备增加市场供应，或开拓有发展前途的对外投资领域时所进行的筹资属于扩张筹资动机。
[单选]以生产经营为主的有限责任公司注册资本的最低限额为30万元。
[单选]资本金分期筹集的，最后一期出资应在营业执照签发之日起3年内缴清。
[单选]解决企业短期的、临时的资产需求的租赁是指经营租赁。
[单选]当债券的票面利率高于市场利率时，债券应溢价发行。
《财务管理学》(课程代码00067)校考试题答案要点
《财务管理学》(课程代码00067)第一大题：单项选择题1、固定资产按照经济用途可分为( D )∙ A.使用中的固定资产∙ B.不需用固定资产∙ C.未使用固定资产∙ D.生产用和非生产用固定资产2、以下不属于固定资产投资特点是( D )∙ A.施工期长∙ B.投资回收期长∙ C.投资数额大∙ D.战略性差3、根据财务制度的规定，下列固定资产中应该计提折旧的为( A )∙ A.房屋和建筑物∙ B.已提足折旧仍继续使用的固定资产∙ C.以经营租赁方式租入的固定资产∙ D.已经出售的固定资产4、以下不属于固定资产投资分类的是( D )∙ A.战术性和战略性投资∙ B.相关性和独立性投资∙ C.先决性和重置性投资∙ D.主观性和客观性投资5、以下不属于固定资产计提折旧的方法是( A )∙ A.定额法∙ B.年数总和法∙ C.双倍余额递减法∙ D.年限平均法6、以下不属于商标权特质的是( D )∙ A.使用价值∙ B.价值∙ C.可以作价转让∙ D.不可以作价转让7、按形成来源划分，无形资产可以分为( A )∙ A.自创无形资产和购入无形资产∙ B.可摊销和不可摊销的无形资产∙ C.可辨认和不可辨认的无形资产∙ D.法定和收益性的无形资产8、不属于商誉特点的是( A )∙ A.具有独立性的价值∙ B.其本身不是能产生收益的无形资产∙ C.是企业长期积累起来的一项价值∙ D.不能与企业分开而独立存在9、以下指标中，未考虑资金的时间价值的为( C )∙ A.净现值∙ B.获利指数∙ C.投资回收期∙ D.内部报酬率10、以下各项属于债权投资的是（ D ）∙ A.并购投资∙ B.投资设立控股子公司∙ C.投资设立参股子公司∙ D.租赁投资11、11．由于政治因素、自然灾害等客观因素导致投资者无法实现预期收益，而给企业带来的风险称为（B）∙ A.决策风险∙ B.市场风险∙ C.外汇风险∙ D.通货膨胀风险12、债券票面收益率又称（B ）∙ A.实际收益率∙ B.名义收益率∙ C.到期收益率∙ D.期间收益率13、对外投资时，为筹措资金而发生的手续费、利息、红利股息属于（C ）∙ A.前期费用∙ B.实际投资额∙ C.资金成本∙ D.投资回收费用14、金融远期合约的投资风险的特点为（B ）∙ A.对风险和收益的完全放开∙ B.既锁定风险又锁定收益∙ C.合约交易双方风险和收益的不对称性∙ D.对风险和收益实行一次性双向锁定15、合约双方中支付选择权购买费的一方有权在合约有效期内按照敲定价格和数量向期权卖出方买入或卖出金融工具的合约称（ B ）∙ A.金融期货∙ B.金融期权∙ C.金融互换∙ D.金融远期16、企业与投资者和受资者之间的财务关系在性质上属于（B ）∙ A.财务关系∙ B.所有权关系∙ C.债权、合同义务关系∙ D.资金结算关系17、财务管理区别于其他管理的本质特点是（A）∙ A.它是一种价值管理∙ B.它是一种劳动要素的管理∙ C.它是一种物质设备的管理∙ D.它是一种使用价值的管理18、对处于不同产业领域、产品属于不同市场，且与其产业部门之间不存在特别的生产技术联系的企业进行的并购为( D )∙ A.横向并购∙ B.纵向并购∙ C.购买兼并∙ D.混合并购19、理财目标的总思路是（B ）∙ A.收入最大化∙ B.经济效益最大化∙ C.权益资本利润率最大化∙ D.股东财富最大化20、下列支出中，可以计入生产经营成本的是（B ）∙ A.对内长期资产投资∙ B.期间成本∙ C.应计利息∙ D.贴现费用21、下列税金中，不计入管理费用的是( C )∙ A.房产税∙ B.车船使用税∙ C.消费税∙ D.土地使用税22、在财务活动中，低风险只能获得低收益，高风险才可能获得高收益，这体现了（D ）∙ A.成本效益原则∙ B.收支积极平衡原则∙ C.资金合理配置原则∙ D.收益风险均衡原则23、下列不属于制造费用的是 ( A )∙ A.劳动保险费∙ B.季节性、修理期间的停工损失∙ C.低值易耗晶摊销∙ D.机物料消耗24、在预测价格的基础上，以实现产品的目标利润为前提而确定的成本是（ A ）∙ A.目标成本∙ B.计划成本∙ C.消耗定额∙ D.费用预算25、以下不是理财主体的为（ C ）∙ A.独资企业∙ B.合伙企业∙ C.大型企业的分公司∙ D.企业集团控股的子公司26、具有所有者财务管理和经营者财务管理两种职能的是（B ）∙ A.股东大会∙ B.董事会∙ C.总经理∙ D.企业经理层27、组织实施公司年度经营计划和投资方案，组织实施年度财务预算方案是哪一层次的财务管理的内容？( D )∙ A.董事会∙ B.董事长∙ C.股东大会∙ D.经理层28、以下财务管理总目标中，考虑了资金的时间价值和风险价值的是（D ）∙ A.利润最大化∙ B.权益资本利润率最大化∙ C.每股利润最大化∙ D.企业价值最大化29、资金时间价值的实质是（C ）∙ A.利润率∙ B.利息率∙ C.资金周转使用后的增值额∙ D.差额价值30、一定时期内每期期初等额收付的系列款项为（A ）∙ A.即付年金∙ B.永续年金∙ C.递延年金∙ D.后付年金31、优先股的股利可视为（B ）∙ A.普通年金∙ B.永续年金∙ C.即付年金∙ D.递延年金32、已知甲方投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险，比较甲乙方案风险大小应采用的指标是（D ）∙ A.方差∙ B.净现值∙ C.标准离差∙ D.标准离差率33、表示资金时间价值的利息率通常被认为是（C ）∙ A.银行同期贷款利率∙ B.银行同期存款利率∙ C.没有风险和通货膨胀条件下的社会资金平均利润率∙ D.加权资本成本率34、无期限连续收款、付款的年金为（B ）∙ A.即付年金∙ B.永续年金∙ C.递延年金∙ D.后付年金35、企业购置设备增加市场供应，或开拓有发展前途的对外投资领域时所进行的筹资属于（B ）∙ A.新建筹资动机∙ B.扩张筹资动机∙ C.调整筹资动机∙ D.双重筹资动机36、当债券的票面利率高于市场利率时，债券应（B ）∙ A.按面值发行∙ B.溢价发行∙ C.折价发行∙ D.向内部发行37、与股票筹资相比，债券筹资的特点是（A ）∙ A.筹资风险大∙ B.资本成本高∙ C.限制条件少∙ D.分散经营控制权38、股票的市场价值，就是通常所说的（ D ）∙ A.票面价值∙ B.账面价值∙ C.清算价值∙ D.市场价格39、以下不属于其他金融机构的为（C ）∙ A.保险公司∙ B.财务公司∙ C.国家进出口信贷银行∙ D.信托投资公司40、某企业按信用条件为“2/10，n/40”购进一批商品，在现金折扣期后付款，则此笔应付账款的资本成本率为（ B ）∙ A.30.76%∙ B.24.49%∙ C.22.5%∙ D.36%41、功能成本比值与产品功能（ A ）∙ A.成正比∙ B.成反比∙ C.不成比例∙ D.无法确定42、建立企业内部成本管理责任制的基础是（ C ）∙ A.成本控制∙ B.成本预算∙ C.成本计划∙ D.成本分析评价43、下列费用中应计入财务费用的有（ C ）∙ A.企业筹建期间的利息支出∙ B.债券利息收入∙ C.汇兑损失∙ D.股票溢价收入44、产品成本不包括（B）∙ A.直接材料∙ B.销售费用∙ C.直接工资∙ D.制造费用45、以下收入中，属于工业企业的产品销售收入的是（A）∙ A.提供工业性劳务收入∙ B.出售多余原材料∙ C.提供运输收入∙ D.出租固定资产46、工业产品进入流通领域的最初价格是( A )∙ A.出厂价格∙ B.国家规定价格∙ C.零售价格∙ D.国家指导价格47、某种产品的市场零售价格为500元，商品批零差率为15％，进销差率为20％，则该产品的出厂价格为( B )∙ A.300元∙ B.340元∙ C.450元∙ D.500元48、边际贡献率与变动成本率之和应当( C )∙ A.大于1∙ B.小于1∙ C.等于1∙ D.不能确定49、在公司有良好的投资机会时，企业通常会采用的股利政策为（B）∙ A.固定股利或稳定增长股利政策∙ B.剩余股利政策∙ C.固定股利支付率股利政策∙ D.低正常股利加额外股利政策50、下列不属于独资企业的优点的是（ D ）∙ A.结构简单，容易开办∙ B.利润独享∙ C.限制较少∙ D.负有限偿债责任51、合伙企业的利润和亏损，由各合伙人（ C ）∙ A.平均分配∙ B.按出资比例分配∙ C.依照合伙协议约定的比例分配∙ D.亏损由个人承担，利润平均分配52、下列不属于股东会职权的有( C )∙ A.决定公司的经营方针和投资计划∙ B.审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案∙ C.制定公司增加或减少注册资本的方案∙ D.修改公司章程53、董事任期每届不得超过( C )∙ A.1年∙ B.2年∙ C.3年∙ D.4年54、企业资金总额中各种资本的构成比例为 ( B )∙ A.资产结构∙ B.资本结构∙ C.负债结构∙ D.权益结构55、可以提议召开董事会会议的至少是( A )∙ A.三分之一以上的董事∙ B.三分之二以上的董事∙ C.二分之一以上的董事∙ D.四分之一以上的董事56、如果企业的资金来源全部为股权资金，且没有优先股存在，则企业的财务杠杆系数（C ）∙ A.等于0∙ B.大于1∙ C.等于1∙ D.小于157、公司分立前的债务由( B )∙ A.原公司承担∙ B.分立后的公司承担∙ C.债权人决定债务承担者∙ D.分立前后的公司平均承担58、在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式是（ D ）∙ A.普通股∙ B.留用利润∙ C.优先股∙ D.长期债券59、企业经营期满进行的清算属于( A )∙ A.自愿清算∙ B.行政清算∙ C.司法清算∙ D.破产清算60、在个别资金成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是（ D ）∙ A.长期借款成本∙ B.普通股成本∙ C.长期债券成本∙ D.留用利润成本61、杜邦财务分析系统的核心指标是（A ）∙ A.净资产收益率∙ B.资产净利率∙ C.销售净利率∙ D.资产周转率62、下列各项中，不影响财务杠杆系数的为（A ）∙ A.产品销售结构∙ B.负债利息∙ C.优先股股得∙ D.息税前利润63、在计算流动比率、速动比率、现金比率这三个财务指标时，都需要用到的指标是（B）∙ A.流动资产∙ B.流动负债∙ C.速动资产∙ D.现金及现金等价物64、企业为满足支付动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（A ）∙ A.企业销售水平的高低∙ B.企业临时举债能力的大小∙ C.企业对待风险的态度∙ D.金额市场投资机会的多少65、同一时期财务报表中两项相关数值的比率叫( A )∙ A.相关比率∙ B.结构比率∙ C.动态比率∙ D.静态比率66、以下不属于货币资金营业支出的有（D ）∙ A.原材料采购支出∙ B.工资支出∙ C.期间费用支出∙ D.所得税支出67、利用存货模型求货币资金最佳持有量时，没有涉及的成本为（C ）∙ A.持有成本∙ B.机会成本∙ C.短缺成本∙ D.转换成本68、反映所有者投入企业的资本获利能力的指标是（B ）∙ A.净资产利润率∙ B.实收资本利润率∙ C.基本获利率∙ D.市盈率69、以下属于应收账款机会成本的是（A ）∙ A.应收账款占用资金的应计利息∙ B.客户资信调查费用∙ C.坏账损失∙ D.催收账款的费用70、利用“5C”评估法评估客户信用状况时，需要考虑的首要因素是（A ）∙ A.品质∙ B.能力∙ C.资本∙ D.担保品71、下列各项中不属于存货的储存保管费用的是（C ）∙ A.存货的运输费和检验费∙ B.库房固定资产的折旧费和修理费∙ C.存货的合理损耗∙ D.存货的保险费72、持有过量货币资金可能导致的不利后果是（B ）∙ A.财务风险加大∙ B.企业的盈利能力下降∙ C.资金周转困难∙ D.资产的流动性下降73、对固定资产损耗进行价值补偿的依据是( C )∙ A.固定资产折旧率∙ B.折余价值∙ C.固定资产折旧额∙ D.原始价值74、当企业取得无法确定原价的固定资产时，如出现盘盈固定资产时，按照同类固定资产的计价。
财务管理--各种筹资方式的优缺点
各种筹资方式的优缺点1普通股筹资的优点：普通股筹资没有固定的股利负担.普通股股本没有规定的到期日，无需偿还。
利用普通股筹资的风险小.发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。
普通股筹资的缺点:资本成本较高,可能会分散公司的控制权,可能引起股票价格的波动2长期借款的优点：借款筹资速度较快借款资本成本较低借款筹资弹性较大可以发挥财务杠杆的作用长期借款的缺点：借款筹资风险较高借款筹资限制条件较多借款筹资数量有限3债券筹资的优点：筹资成本较低，能够发挥财务杠杆的作用，能够保障股东的控制权，便于调整公司资本结构债券筹资的缺点:财务风险较高限制条件较多筹资的数量有限4融资租赁筹资的优点：能够迅速获得所需资产。
限制条件较少.可以避免设备陈旧过时的风险。
租金分期支付，降低不能偿付的危险.能够享受税收利益.融资租赁筹资的缺点:筹资成本较高5优先股筹资的优点：优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金.优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性.保持普通股股东对公司的控制权。
能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力优先股筹资的缺点：优先股的资本成本虽低于普通股，但一般高于债券。
优先股筹资的制约因素较多.可能形成较重的财务负担。
6可转换债券筹资的优点：有利于降低资本成本有利于筹集更多资本有利于调整资本结构有利于避免筹资损失可转换债券筹资的缺点：转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处.若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力。
若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。
回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。
资本成本的概念内容和种类资本成本的作用1。
资本成本的概念资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。
2。
资本成本的内容包括用资费用和筹资费用两部分。
3。
资本成本的属性有不同于一般商品成本的某些特性。
4。
资本成本率的种类包括个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率。
股权筹资vs 债券筹资
股权筹资vs 债券筹资企业充当融资这决策时,股权筹资和债务筹资有什么特点l、股票融资股票融资是指资金不通过金融中介机构，借助股票这一载体直接从资金盈余部门流向资金短缺部门，资金供给者作为所有者(股东)享有对企业控制权的融资方式。
这种控制权是一种综合权利，如参加股东大会，投票表决，参与公司重大决策，收取股息，分享红利等。
它具有以下几个特点：(1)长期性。
股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。
(2)不可逆性。
企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。
(3)无负担性。
股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。
2、债券融资债券融资是指企业通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式。
相对于股权融资，它具有以下几个特点：(1)短期性。
债务融资筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还。
(2)可逆性。
企业采用债务融资方式获取资金，负有到期还本付息的义务。
(3)负担性。
企业采用债务融资方式获取资金，需支付债务利息，从而形成企业的固定负担。
(4) 流通性。
债券可以在流通市场上自由转让。
相关法律知识：一般而言，发行股票的优点是：(1)所筹资金具有永久性，无到期日，没有还本压力;(2)一次筹资金额大;(3)用款限制相对较松;(4)提高企业的知名度，为企业带来良好声誉;(5)有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。
特别对于潜力巨大，但风险也很大的科技型企业，通过在创业板发行股票融资，是加快企业发展的一条有效途径。
但是，普通股筹资也有一些缺点：(1)普通股的资本成本较高。
首先，从投资者角度讲，投资于普通股风险较高，相应的要求有较高的投资报酬率。
其次，对筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。
此外，普通故的发行费也一般也高于其他证券。
(2)以普通股筹资会增加新的股东，这可能会分散公司的控制权。
不同种筹资方式各有哪些筹资特点
不同种筹资方式各有哪些筹资特点我国企业目前主要有以下几种筹资方式：吸收直接投资、发行股票、发行债券、向金融机构借款、融资租赁、商业信用以及留存收益。
每种筹资方式都有各自的筹资特点，通过下面的文字来学习不同种筹资方式各有哪些筹资特点。
一、吸收直接投资的筹资特点1. 能够尽快形成生产能力。
吸收直接投资不仅可以取得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。
2. 容易进行信息沟通。
吸收直接投资的投资者比较单一，股权没有社会化、分散化，甚至于有的投资者直接担任公司管理层职务，公司与投资者易于沟通。
3. 吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。
4. 资本成本较高。
相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。
当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配，因为企业向投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。
5. 企业控制权集中，不利于企业治理。
采用吸收直接投资方式筹资，投资者一般都要求获得与投资数额相适应的经营管理权。
如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。
6. 不利于产权交易。
吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让。
二、发行股票的筹资特点发行股票，是指企业以发售股票的方式取得资金的筹资方式，只有股份有限公司才能发行股票。
股票是股份有限公司发行的，表明股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面投资凭。
股票的发售对象，可以是社会公众，也可以是定向的特定投资主体。
这种筹资方式只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体。
发行股票，是一种股权筹资方式。
三、发行债券的筹资特点1.一次筹资数额大利用发行公司债券筹资，能够筹集大额的资金，满足公司大规模筹资的需要。
这是在银行借款、融资租赁等债权筹资方式中，企业选择发行公司债券筹资的主要原因，也能够适应大型公司经营规模的需要。
大学《管理方法与艺术》试题及答案
管理方法与艺术《管理方法与艺术》期末复习一、单项选择题1.管理活动的主体是（）A．组织活动 B．管理者 C．组织资源 D．组织职能2.在组织文化的三个层面中，起到核心和灵魂作用的层面是( )A. 精神层面B. 制度层面C. 行为层面D. 物质层面3.某企业试图改变其经营方向和经营目标，需要企业高层领导做出决策，这种决策属于（）。
A. 业务决策B. 战略决策C. 战术决策D.目标决策4.在进行组织设计时，依据组织运行特点与管理者要求，对各管理岗位规定必要的职责与权限，这是（）。
A.管理幅度B.管理层次C.制度分权D.领导授权5.为了实现既定目标，将信息在个人和群体之间传递，以达成共同协议的过程，这是（）。
A. 沟通B.激励C. 领导D.协调6．管理的二重性是指（）A. 指挥劳动和监督劳动B. 一般管理与具体管理C.人员管理与财物管理D.经验管理与科学管理7、企业必须要与供应商发生业务往来，但应该避免（）A只依靠一个供应者 B同时依靠多个供应商C兼并或购买供应商 D同某一供应商签定固定价格的长期供货合同8.对于高层管理者来说，更需要具备（）A．人际技能 B．概念技能 C．技术技能 D．决策技能9.经济活动中，指明组织活动为实现组织长远目标所选择的发展方向和所确定的行动方针的是（）A.规划B.目标C. 战略D. 政策10、近些年电子邮件的出现对邮政业务带来了很大的冲击，这说明（）A.替代产品的出现对企业构成了一种威胁B.企业要做好内部环境威胁的准备C.企业必须警惕威胁，捕捉机遇D.技术的发展不利于企业的发展11、在管理理论界被称为“组织管理理论之父”的是（）A法约尔 B泰罗 C梅奥 D巴纳德12.根据对未来的市场供求状况、行业发展态势、用户需求变化、竞争对手情况等，合理预期组织未来发展过程中可能出现的各种情形，并采取相应的控制措施，这是（）。
A. 现场控制B. 前馈控制C.反馈控制D.集中控制13.对于服装经营者来说,最不适宜采取( )。
股权筹资与债权筹资的对比分析
股权筹资与债权筹资的对比分析————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：内容摘要企业是现代社会经济生活中最重要、最活跃的市场主体，能否进行良好地运营与发展在很大程度上取决于能否得到稳定的资金来源。
企业根据自身经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过恰当的筹资渠道，力求经济有效地筹措和集中资本。
股权性筹资和债权性筹资是企业最常见的筹资方式。
本文将对这两种筹资方式进行详细叙述，并从融资风险、融资成本等方面对比分析两者的不同之处。
关键词：股权筹资；债权筹资；对比目录一、引言 (1)二、股权性筹资概述 (1)（一）含义1（二）特点1（三）主要股权性筹资方式1三、债权性筹资概述 (3)（一）含义3（二）特点3（三）主要债权性筹资方式3四、股权筹资与债权筹资对比分析 (6)（一）风险不同6（二）融资成本不同6（三）对控制权的影响6（四）受信息不对称的影响不同6（五）对公司的作用不同7股权筹资与债权筹资的对比分析一、引言任何企业在创立和发展过程中都需要大量稳定的资本。
筹资是指企业根据自身经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本。
按照资本属性的不同，企业的筹资活动主要可以分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资三种。
前两种筹资方式是企业采取的主要手段，具有各自的优缺点，适用于不同情况。
二、股权性筹资概述（一）含义股权筹资一般有投入资本筹资和发行普通股筹资两种，形成的股权资本是企业依法取得并长期拥有，可自主调配运用的资本，是公司权益资金或权益资本的主要构成部分。
（二）特点1.企业所有者享有股权资本的所有权企业所有者依法凭其所有权参与企业的经营管理和利润分配，并对企业的债务承担有限或无限责任。
2.企业对股权资本享有经营权在企业存续期间，企业有权调配使用股权资本，企业所有者除了依法转让其所有权外，不得以任何方式抽回其投入的资本，因而股权资本被视为企业的“永久性资本”。
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比较股票筹资和债券筹资的特点
1、融资风险小，没有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在还本付息的风险
2财务风险高，有固定的到期如，需定期支付利息，必须承担按期还本付息的义务
1、限制少......
2限制条件多，会在一定程度上限制公司对债券筹资方式的使用
1、融资成本高，股利不能抵税，股票投资人风险大，要求回报高
2筹资成本较低，利息可以抵税，投资人风险小，要求回报低
1、增加新股东，分散经营权，
2，债券持有人无权参与发行公司的管理决策，保证控制权
普通股融资评价
优点：
1、没有固定的股利负担，公司盈利，并认为适合分配股利，可以分给股东，公司盈利少，也可以少分或不分，而债券无论是否盈利，都必须支付
3、增加企业信誉，股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等，是公司筹措债务资本的基础，有了较多的股权资本，有利于提高公司的信用价值
缺点
3、增加信息披露成本......
4、若以后增发股票，可能引起股票价格的波动债权性筹资
债券是债务人为筹集债权资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。
公司盈利呈同向变动。
不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。
适用范围
该股利政策一般适用于公司的初创阶段。
其理论依据是MM股利无关论
2、固定或稳定增长的股利政策
⏹优点：
（1）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增加投资者对公司的信心，稳定股票的价格；
（2）稳定的股利额有助于投资者安排股利收入与支出，有助于吸引那些打算长期投资并对股利有高度依赖性的股东；
（3）考虑到股票市场会受多种因素影响（包括股东的心理状态和其他要求）为了将股利维持在稳定的水平上，及时推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增长率更为有利。
⏹缺点：
（1）股利的支付与企业的盈利相脱节，即不论公司盈利多少，均要支付固定的或按固定比
率增长的股利，这可能会导致企业资金紧缺，财务状态恶化；
（2）在企业无利可分的情况下，若依然实施固定或稳定增长的股利政策，也是违反《公司法》的行为。
⏹适用范围：
通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，且很难被长期使用。
3、固定股利支付率政策：是一种变动的股利政策，公司每年都从净利润中按固定的股利支付率发放现金股利
⏹优点：
（1）股利与公司盈余紧密配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则；（2）公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利，从企业的支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。
⏹缺点：
（1）大多数的公司每年的收益很难保持稳定不变，导致年度间的股利额波动较大，由于股利的信号传递作用，波动的股利很容易给投资者带来经营状态不稳定、投资风险较大的不良印象，成
为公司的不利因素；
（2）容易使公司面临较大的财务压力。
这是因为公司实现的盈利多并不能代表公司有足够的现金流用来支付较多的股利额；
（3）合适的固定股利支付率的确定难度比较大。
⏹适用范围：
比较适用于那些处于稳定发展且财务状态也比较稳定的公司。
4、低正常股利加额外股利政策：这种股利政策每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时在根据实际情况发放额外股利。
⏹优点：
（1）公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化；
（2）使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
⏹缺点：
（1）由于年份之间公司盈利的波动使得额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者收益不稳定的感觉；
（2）当公司在较长时间持续发放额外股利后，可能被股东误认为“正常股利”，一旦取消，传递出的信号可能会使股东认为这是公司财务状态恶化的表现，进而导致股价下跌。
适用范围：
对那些盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时，也许是一种不错的选择。
短期偿债能力分析
（一）流动比率
流动比率= 流动资产/流动负债
指标说明：说明持续经营中流动资产偿付流动负债的能力；反映营运资金的充裕状况。
一般以2：1为佳。
速动比率= 速动资产/流动负债
指标说明：
1、速动资产= 流动资产-存货；
2、更准确可靠地评价企业资产的流动性及短期偿债能力；
3、一般以1：1为佳
（三）现金比率 是企业的现金类资产与流动负债的比率 。
指标说明：
1、 用来衡量短期债务的立即偿还能力，较之流动比率和速动比率更为保险。
2、一般以0.2：1为佳。
四）现金流量比率
是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率。
（五）到期债务本息偿付比率
是经营活动产生现金净流量与本期到期债务本息的比率
长期偿债能力
%100⨯=资产总额负债总额资产负债率%100⨯=资产总额股东权益总额股东权益比率股东权益总额资产总额权益乘数=%100⨯=股东权益总额负债总额产权比率
企业营运能力分析
企业获利能力： %100⨯-=无形资产净值股东权益负债总额有形净值债务率平均应收账款
收入净额
销售赊销应收账款周转率)(=平均存货销货成本存货周转率=平均流动资产销售收入流动资产周转率=平均固定资产净值销售收入固定资产周转率=平均总资产销售收入总资产周转率=%100⨯=销售收入净利润销售净利率%100⨯-=销售收入
销售成本销售收入销售毛利率%100⨯=平均资产总额
净利润资产净利率%100⨯=成本费用总额净利润成本费用净利率%100⨯=产）平均净资产（年末净资净利润净资产收益率。