货币银行学---第十三章货币政策}
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第十三章 货币政策
一、货币政策最终目标 二、货币政策中介目标 三、货币政策工具 四、货币政策传导机制 五、中国人民银行货币政策目标
货币银行学---第十三章货 币政策}
本章学习要求
在这一章中，我们将讨论中央银行的如何执行货币政
策的有关问题。学完本章后，应当知道：
什么是货币政策；
如何执行货币政策。
货币政策如何影响经济。
第十三章 货币政策
货币政策的组成部分
货币政策
货币政策 最终目标
货币政策 中介目标
货币政策 工具
货币政策 的传导
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
中央 银行
货币政策 工具
货币政策 中介目标
货币政策 最终目标
货币银行学---第十三章货 币政策}
:
第十三章 货币政策
货币政策的主要特征
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
货币政策的概念 广义：货币政策包括政府、中央银行和其他 有关部门所有有关货币方面的规定和采取的 影响货币数量的一切措施。 狭义： 一国中央银行为实现特定经济目标， 针对货币供给量及信用量调控所制定、采取 的各种方针、措施。
货币银行学---第十三章货 币政策}
由于一个国家的商品进口和出口、劳务的收入与支出、 资本的输入、输出不可能完全相等，因此，国际收支平 衡表各个项目的借方总额和贷方总额经常会出现失衡。
一般而言，各国编制的国际收支平衡表都包括了经常项 目、资本与金融项目、平衡项目。
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
(二）货币政策最终目标间的关系 1.稳定货币与充分就业的矛盾
市场利率及市场货币供求金融政策。
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
三种效果的作用机制图示 （1）借款成本效果：
再Baidu Nhomakorabea 现率
商业银行 借款成本
商业银行向中央 银行的票据贴现
商业银行对企业 和个人的贷款
货币 供应量
货币银行学---第十三章货 币政策}
社会 紧缩 经济 扩张
第十三章 货币政策
第十三章 货币政策
再贴现政策的缺点
① 当再贴现利率被确定时，市场利率的变动将不可避 免地引起再贴现利率与市场利率之间的差额频繁波 动，从而导致贴现贷款和货币供给量波动，结果使 得货币供给难于控制。
② 中央银行不能完全控制贴现贷款的数量变动。 ③ “宣示效应”对中央银行有利也有弊，因为中央银行
变动贴现利率的行动可能被市场错误理解。
币政策}
第十三章 货币政策
三、货币政策工具 （一）一般性货币政策工具
（1）再贴现政策 （2）公开市场业务
:
（3）法定存款准备金政策
货币银行学---第十三章货 币政策}
:
第十三章 货币政策
（一）、一般性货币政策工具 特点在于调控总信用量，并不局限于特定部门。 １.再贴现政策 概念：中央银行制定调整再贴现利率以左右
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
２.公开市场业务 概念：中央银行为了影响货币供给量、市 场利率而在金融市场上公开买卖有价证券的 政策措施。
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
公开市场业务调节经济金融
（1）对利率的影响：
中央 购进 有价 银行 卖出 证券
证券 价格
ΔW/W
10
9
8
7工 资
6增
5
长 率
4
3
2
1
0
第十三章 货币政策
• （三）货币政策最终目标的选择 • 相机选择：根据具体经济情况决定和选择货币政
策目标。 • 临界点原理选择：结合本国社会对某一问题所能
承受的限度，找出临界点来选择和实施货币政策 目标。 • 轮番突出选择：根据不同时期的经济状况，轮番 采取不同类型的货币政策，以实现其政策目标， 这是当代各国普遍采用的方法之一。
公众调整 金融资产结构
金融资产收益 率及市场利率
货币银行学---第十三章货 币政策}
证券 收益率
社会 扩张 经济 紧缩
第十三章 货币政策
（2）对商业银行准备金的影响：
买进
中央 银行
在公开市场上
有价 证券
卖出
商业银行的 超额准备金
货币供给量
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
公开市场操作具有如下优势：
1.一种宏观经济政策而非微观经济政策
2. 一种较长期的经济政策而非短期经济政策
:
3.一种调整社会总需求的政策而非调整社会
总供给的政策
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
一、货币政策最终目标
(一）货币政策最终目标的内涵
稳定货币
经济增长
充分就业
国际收支平衡
货货币币银政行学策--最-第终十三目章标货
菲利普斯曲线（见下一页）
2.稳定货币与经济增长之间的矛盾 3.稳定货币与国际收支平衡的矛盾 4.经济增长与国际收支平衡的矛盾
货币银行学---第十三章货 币政策}
ΔP/P
7
6
5
(
通物 货价
4
膨上 3
胀涨 率率
2
）1
0
-1
-2
-3
菲利普斯曲线
1 234567 失业率
货币银行学---第十三章货 币政策}
（2）宣示效果：
中央银行 再贴现率
预示着 货币供应量
意味着 市场利率
企业和个人 调整信用量
投资和消费 需求
货币银行学---第十三章货 币政策}
社会 紧缩 经济 扩张
第十三章 货币政策
（3）结构调节效果：
限制贴现票据种类
中央银行
实行差别再贴现率
支持短线部门 限制长线部门
实现国民经济结构调整
货币银行学---第十三章货 币政策}
币政策}
第十三章 货币政策
国际收支：通常指一国居民在一定时期内与 非居民之间的全部经济交易的系统记录。 国际收支平衡表，指一国按照国际货币基金 组织规定的格式，把一定时期(通常为一年) 所有的对外经济交易活动系统记录、分类的 表式。
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
原则上，国际收支平衡表全部项目的借方总额和贷方总 额总量相等，其净差额为零。这是对外汇资金来源与运 用之间相互关系的客观反映。
① 中央银行进行公开市场操作能完全控制交易量。 ② 可以进行灵活、精确的交易。 ③ 在公开市场操作中，中央银行可以容易地改变
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
二、货币政策中介目标 （一）建立货币政策中介目标的意义 它是联系货币政策工具和最终目标的桥梁，也 是判断货币政策力度和效果的重要指示变量。 （二）选择标准：
可控性、可测性、相关性 （三）主要的货币政策中间目标：
利 率、货币供给量、 基础货币、货币超银额行学准---备第十金三章货
一、货币政策最终目标 二、货币政策中介目标 三、货币政策工具 四、货币政策传导机制 五、中国人民银行货币政策目标
货币银行学---第十三章货 币政策}
本章学习要求
在这一章中，我们将讨论中央银行的如何执行货币政
策的有关问题。学完本章后，应当知道：
什么是货币政策；
如何执行货币政策。
货币政策如何影响经济。
第十三章 货币政策
货币政策的组成部分
货币政策
货币政策 最终目标
货币政策 中介目标
货币政策 工具
货币政策 的传导
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
中央 银行
货币政策 工具
货币政策 中介目标
货币政策 最终目标
货币银行学---第十三章货 币政策}
:
第十三章 货币政策
货币政策的主要特征
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
货币政策的概念 广义：货币政策包括政府、中央银行和其他 有关部门所有有关货币方面的规定和采取的 影响货币数量的一切措施。 狭义： 一国中央银行为实现特定经济目标， 针对货币供给量及信用量调控所制定、采取 的各种方针、措施。
货币银行学---第十三章货 币政策}
由于一个国家的商品进口和出口、劳务的收入与支出、 资本的输入、输出不可能完全相等，因此，国际收支平 衡表各个项目的借方总额和贷方总额经常会出现失衡。
一般而言，各国编制的国际收支平衡表都包括了经常项 目、资本与金融项目、平衡项目。
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
(二）货币政策最终目标间的关系 1.稳定货币与充分就业的矛盾
市场利率及市场货币供求金融政策。
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
三种效果的作用机制图示 （1）借款成本效果：
再Baidu Nhomakorabea 现率
商业银行 借款成本
商业银行向中央 银行的票据贴现
商业银行对企业 和个人的贷款
货币 供应量
货币银行学---第十三章货 币政策}
社会 紧缩 经济 扩张
第十三章 货币政策
第十三章 货币政策
再贴现政策的缺点
① 当再贴现利率被确定时，市场利率的变动将不可避 免地引起再贴现利率与市场利率之间的差额频繁波 动，从而导致贴现贷款和货币供给量波动，结果使 得货币供给难于控制。
② 中央银行不能完全控制贴现贷款的数量变动。 ③ “宣示效应”对中央银行有利也有弊，因为中央银行
变动贴现利率的行动可能被市场错误理解。
币政策}
第十三章 货币政策
三、货币政策工具 （一）一般性货币政策工具
（1）再贴现政策 （2）公开市场业务
:
（3）法定存款准备金政策
货币银行学---第十三章货 币政策}
:
第十三章 货币政策
（一）、一般性货币政策工具 特点在于调控总信用量，并不局限于特定部门。 １.再贴现政策 概念：中央银行制定调整再贴现利率以左右
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
２.公开市场业务 概念：中央银行为了影响货币供给量、市 场利率而在金融市场上公开买卖有价证券的 政策措施。
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
公开市场业务调节经济金融
（1）对利率的影响：
中央 购进 有价 银行 卖出 证券
证券 价格
ΔW/W
10
9
8
7工 资
6增
5
长 率
4
3
2
1
0
第十三章 货币政策
• （三）货币政策最终目标的选择 • 相机选择：根据具体经济情况决定和选择货币政
策目标。 • 临界点原理选择：结合本国社会对某一问题所能
承受的限度，找出临界点来选择和实施货币政策 目标。 • 轮番突出选择：根据不同时期的经济状况，轮番 采取不同类型的货币政策，以实现其政策目标， 这是当代各国普遍采用的方法之一。
公众调整 金融资产结构
金融资产收益 率及市场利率
货币银行学---第十三章货 币政策}
证券 收益率
社会 扩张 经济 紧缩
第十三章 货币政策
（2）对商业银行准备金的影响：
买进
中央 银行
在公开市场上
有价 证券
卖出
商业银行的 超额准备金
货币供给量
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
公开市场操作具有如下优势：
1.一种宏观经济政策而非微观经济政策
2. 一种较长期的经济政策而非短期经济政策
:
3.一种调整社会总需求的政策而非调整社会
总供给的政策
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
一、货币政策最终目标
(一）货币政策最终目标的内涵
稳定货币
经济增长
充分就业
国际收支平衡
货货币币银政行学策--最-第终十三目章标货
菲利普斯曲线（见下一页）
2.稳定货币与经济增长之间的矛盾 3.稳定货币与国际收支平衡的矛盾 4.经济增长与国际收支平衡的矛盾
货币银行学---第十三章货 币政策}
ΔP/P
7
6
5
(
通物 货价
4
膨上 3
胀涨 率率
2
）1
0
-1
-2
-3
菲利普斯曲线
1 234567 失业率
货币银行学---第十三章货 币政策}
（2）宣示效果：
中央银行 再贴现率
预示着 货币供应量
意味着 市场利率
企业和个人 调整信用量
投资和消费 需求
货币银行学---第十三章货 币政策}
社会 紧缩 经济 扩张
第十三章 货币政策
（3）结构调节效果：
限制贴现票据种类
中央银行
实行差别再贴现率
支持短线部门 限制长线部门
实现国民经济结构调整
货币银行学---第十三章货 币政策}
币政策}
第十三章 货币政策
国际收支：通常指一国居民在一定时期内与 非居民之间的全部经济交易的系统记录。 国际收支平衡表，指一国按照国际货币基金 组织规定的格式，把一定时期(通常为一年) 所有的对外经济交易活动系统记录、分类的 表式。
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
原则上，国际收支平衡表全部项目的借方总额和贷方总 额总量相等，其净差额为零。这是对外汇资金来源与运 用之间相互关系的客观反映。
① 中央银行进行公开市场操作能完全控制交易量。 ② 可以进行灵活、精确的交易。 ③ 在公开市场操作中，中央银行可以容易地改变
货币银行学---第十三章货 币政策}
第十三章 货币政策
二、货币政策中介目标 （一）建立货币政策中介目标的意义 它是联系货币政策工具和最终目标的桥梁，也 是判断货币政策力度和效果的重要指示变量。 （二）选择标准：
可控性、可测性、相关性 （三）主要的货币政策中间目标：
利 率、货币供给量、 基础货币、货币超银额行学准---备第十金三章货