我国钢材期货价格与现货价格关系
价格领导案例——以我国钢铁行业为例
价格领导案例——以我国钢铁行业为例以热轧卷板2.75mm的市场作为分析的目标市场，主导企业为宝钢、武钢、鞍钢、邯钢和太钢，根据2000年数据，这5家企业的总产量占整个热轧子行业的54.1%。
这5家企业在定价时间、调价先后顺序、价格差三个方面的表现，从不同的纬度描述了价格领导者—跟随者之间的竞争合作关系。
（1）定价时间。
两种定价方式：期货式定价，是对市场行情的预期定价；现货式定价，依市场随时调整价格。
宝钢、武钢执行期货定价，宝钢的调价周期为一个季度，武钢为一个月。
采取期货定价的企业对市场形势的把握比较准确。
调价周期长表明企业的价格稳定性好，这都是典型的价格领导者的特征，所以在钢铁热轧行业中，宝钢和武钢最有可能成为价格领导者。
（2）调价的先后顺序分析。
为了确定宝钢和武钢哪一个是热轧子行业的价格领导者，需要通过调价的先后顺来判断。
在2002年第3季度到2004年第4季度宝钢与武钢的调价时间中，大多数时间都是宝钢定价在武钢定价之前，即武钢是在观察了宝钢调价后制定调价政策的。
价格领导者是行业中最先调价的企业，所以从调价时间上看，武钢是追随宝钢定价。
（3）价格差分析。
市场行情比较稳定时（2002年1月到2003年10月）。
各钢铁企业遵循的是宝钢支配下的价格领导者模式。
各钢铁企业价格的高低排序是：宝钢>武钢>鞍钢>邯钢>太钢。
市场行情大幅上涨时（2003年11月到2004年4月）。
钢材产品严重供不应求，价格大幅上扬，个钢铁企业打破了一贯的定价模式，宝钢与其他钢铁企业的价格差表现为负值，这可能是在这种市场行情中，短期盈利的诱惑超过了长期的竞争动态平衡，规模较小的企业更有动机突破以往的跟随者定价模式，使这些企业的价格表现异常。
市场行情下跌时（2004年5月到2004年8月）。
各企业的定价模式逐渐恢复宝钢支配下的价格领导者模式，但差价比较大，规模相对较小的企业价格下跌幅度更大。
通过上述分析，钢铁行业大部分处于宝钢支配下的价格领导者—追随者行为模式。
期货与现货价格引导关系综述及展望
期货与现货价格引导关系综述及展望作者：程安来源：《中国证券期货》2021年第01期摘要：期货价格对现货价格的引导性是套期保值、套利、投机等市场参与者进行交易活动的重要依据。
本文系统梳理了国内外期现货价格引导关系的相关文献资料。
首先，进行了理论界定和解释。
其次，通过比较分析发现我国期货市场已上市品种价格发现效率存在较大差异。
再次，进一步从投资者结构、市场结构、成本因素、流动性、现货市场规模、品种属性以及制度规则七个方面分析探讨了影响期货与现货价格引导关系的原因。
研究发现，现实市场往往受到上述因素多重疊加的影响，使期货价格与现货价格引导关系发生改变，进而导致期货价格发现效率时高时低。
最后，从理论和实践两方面对后续研究进行了展望。
关键词：期现货价格引导关系价格发现影响因素一、引言在我国期货市场起步与发展的30多年历史进程中，不时有声音质疑我国期货品种价格发现功能的有效性，甚至认为期现货市场间是相互脱离的，期货价格对现货价格缺乏引导性，期货市场是纯投机的“赌场”。
但也有众多专家学者认为，我国期货市场的建立，有效地发挥了价格发现与风险管理功能，助力实体经济的发展，为我国价格体制改革发挥了不可磨灭的作用。
期货价格对现货价格是否具有引导性，是期货价格发现功能是否发挥效果的关键。
而且期现货价格间的引导关系不仅是期货价格发现功能效率高低的体现，也是套期保值、套利、投机等市场参与者进行期货交易的重要依据。
若期货对现货价格引导性强，则表明期货价格能够对未来现货价格形成合理预期，从而引导资源优化配置，提升经济效率。
然而，以往文献多是对单一品种期现货价格引导关系的实证分析，缺乏对我国期货市场总体价格发现效果及背后原因的深入探讨。
鉴于此，本文将主要研究以下内容。
首先，对期货与现货价格引导关系进行界定;其次，对期现货价格间的引导关系进行理论解释;再次，结合实证分析案例着重讨论我国期货市场价格发现功能的主要特征与总体发挥效果;最后，对市场上不同品种表现出的期现货价格引导关系差异性及原因进行分析总结。
期货价低于现货价（期货价低于现货价的原因）
期货价低于现货价（期货价低于现货价的原因）期货价格低于现货价格,多少容易,涨跌现货和期货一直是投资者需要区分的产品，不同的投资产品其投资风险是不一样的。
对于投资者来说，选择价格风险小的投资产品是非常必要的。
特别是现货市场上的商品，其价格经常波动，投资者需要有转移价格风险的能力。
现货和期货涨跌的关系是什么？现货的涨跌和期货价格的涨跌走势大多数是一样的，大多数情况下期货和现货是同涨同跌。
一般情况下，期货是现货的远期价格，也就是一种价格预期，期货价格是更高级别的价格格式。
现货反映的是当前供求价格，而期货反应的是未来价格。
除非其他条件保持不变，否则期货价格的积极变动将在一定程度上提高现货价格并增加现货商品的供应。
不过在期货市场中可能会炒作期货合约，并且期货市场和现货市场投资者结构不同，就会导致期货涨跌和现货涨跌不同。
不过投资者需要了解，现货和期货走势不完全一样。
其中，近期合约的期货价格和现货价格同步，而远期的期货对应的现货可能上涨也可能下跌。
而且现货黄金和国际期货黄金大体的趋势差不多，但是国内的期货黄金和国际黄金差别很大。
现货和期货涨跌是息息相关的，但是这两者之前的走势也不是完全一样的。
在套期保值时，则期货市场将失去与现货市场的直接联系，这时候的商品期货价格很少反映实物商品的实际供求关系。
利率和价格成什么关系时期货价格低于现货价格正比关系。
利率和价格中，期货价格低于现货价格是正比关系。
利率是指借款、存入或借入金额（称为本金总额）中每个期间到期的利息金额与票面价值的比率。
期货价低于现货价怎么交割集中交割，分散式交割。
集中交割：即在交割月份的最后一个交易日之后，一次性交割所有到期合约。
分散式交割：即除了交割月份最后一个交易日之后所有到期合约成对交割外，交割方式也可以在交割月份第一个交易日至最后一个交易日之间的指定时间进行。
期货作为一种金融衍生品，主要被用来对冲现货市场带来的风险。
期货是从远期合约发展而来的一种标准化合约，就是和别人签订一份购买远期商品的合约，从而达到套期保值的目的。
期货价格与现货价格之间的关系
期货价格与现货价格之间的关系，不少于1000字期货市场和现货市场是两个独立的市场，但是它们之间存在着密切的联系。
期货价格是指在期货市场上买卖期货合约时的价格，现货价格是指在现货市场上直接交易的价格。
期货价格和现货价格之间的关系是会相互影响的，以下将详细探讨其关系。
一、期货价格对现货价格的影响1. 价格预测期货价格是指在未来某一时间，在一个特定时间和地点，以一定数量和质量的商品为标的物所达成的价格。
期货价格有助于市场参与者更好地预测未来的现货价格，因为现货价格会受到市场情况，供需关系以及其他外部因素的影响，而期货价格就是其中一个因素。
例如，如果原油期货价格上升，那么预计未来原油供应将可能减少，因此现货价格也可能上涨。
2. 市场定价期货市场的价格是由市场供需关系和交易者对商品未来走势的看法所决定的。
当期货市场价格走高时，会吸引更多的资金进入期货市场，导致现货市场供应减少，现货价格上涨。
反之，期货市场价格走低时，期货投资者可能会从期货市场中退出，从而释放更多的商品回到现货市场，导致现货价格下降。
3. 减少市场风险期货价格上涨时，现货市场投资者可以通过在期货市场交易来锁定商品的价格，从而在市场波动带来的风险中获得保护。
投资者可以在期货市场上购买存货以对冲现货风险，从而在供应不足的情况下规避价格风险。
二、现货价格对期货价格的影响1. 供需变化现货市场上发生的供需变化会对期货市场产生影响。
如果现货市场紧缩，供应减少，价格上涨，那么期货市场的价格也会上涨。
反之，如果现货市场供应增加，价格下跌，那么期货市场价格则可能下跌。
这是因为投资者会更倾向于购买低价商品，在需求下降的情况下，来自投资者和生产者的卖压会使期货价格下降。
2. 交割的影响现货市场的价格对期货市场会在交割时产生影响。
每个期货合约的到期日都会被各大交易所设定，交割时期货价格就会被锁定。
交割日前，期货价格与现货价格通常会逐渐逼近。
如果现货价格高于期货价格，那么在到期时就会出现抬价现象，期货价格会上涨。
钢材期货和现货价格关系
钢材期货和现货价格关系2009年08月28日北京时间09:24发表作为今年推出的首个期货品种，许多投资者都对钢材期货“情有独钟”，二季度钢材期货价格的不断上涨，给许多在底部建仓的投资者带来了丰厚的回报。
但也有不少投资者没有抓住本轮行情。
进入8月份以来，虽然期货、现货价格一路下跌，但是他们仍然认为，考虑到正常的持仓费用后(包括仓储租金0.15元/吨、进库费用18元/吨、出库费用18元/吨)，期货价格在一定程度上是虚高的，因此不敢贸然进场操作。
那么，到底该如何看待钢材现货和期货之间的关系？仅根据持仓费用来推断期货与现货之间的价格关系对不对呢？让我们具体分析投资者中存在的认识误区。
误区一：目前现货市场上主流报价的螺纹钢与期货市场上交割的螺纹钢品质相同。
一般说来，大宗商品现货与期货市场上的商品应该是同质的，但是，这一条对于螺纹钢来说却不适用。
目前，现货市场上主流报价的螺纹钢大多数都是二级螺纹钢，而期货市场上对应的螺纹钢却是三级螺纹钢。
也就是说，即使不考虑持仓费用，期货市场的价格也应该比现货市场的价格高一些才正常。
例如，某一天，根据统计显示，全国24个主要城市Φ20mmHRB335螺纹钢平均价格为4000元/吨，这是二级螺纹钢的报价，而三级螺纹钢(HRB400)由于品质优于二级螺纹钢，因此，其价格应该在其基础之上增加150元左右才算合理，即上海期货交易所交易的螺纹钢价格应该在4150元左右才算正常价格。
误区二：现货市场交易与期货市场交割时每吨数量相同。
一般说来，无论是现货交易还是期货交割，如果在交货时严格过秤的话，那么，两者是没有区别的；但是，现在多数现货贸易并没有过秤，只是根据钢材的不同牌号进行一个估算，经常出现实际重量少于估算重量。
而期货交割是严格过秤的，不会出现缺斤少两的问题，因此，两者看似重量相同，但真实情况是：一个是估算，一个是实际值。
因此，期货交割时每吨的重量要略高于现货市场贸易中每吨的重量。
期货价格与现货价格的关系
期货价格与现货价格的关系一、套期保值与投机要研究期货价格与现货价格的关系，我们需要澄清一下传统对于套期保值的理解。
传统意义上，我们把套期保值看成是风险转移，企业在现货和期货头寸上数量相等、方向相反进行持仓，套期保值成功与否的评判标准也就是是否完全转嫁风险。
现实是，期货价格与现货价格不仅在波动上，而且在涨跌上是不同步的，有时会呈现出趋势性的背离或者回归。
我们进行套期保值，可以规避现实与未来价格之间的价差风险，但是不能规避同一时间上期货价格与现货价格之间的价格关系风险。
那么，企业进行套期保值，其实只是对冲了价格在现在与未来的水平变化，但是并没有停止对价格在同一时间上基差的变化投机，所以套期保值是另外一类投机——即所谓价格关系投机或者基差投机。
如果套期保值是另外一类形式的投机，那么套期保值和投机也就不是所谓的“对手说法”，实际上套期保值和投机都是市场交易中最基本的行为，而且在一个统一体中相互依存、相互转变，并以对方存在为自己存在的条件。
很多对投机的偏见，对套期保值的偏袒本身是两者之间的关系的误解。
比如，贸易商手中有螺纹现货，他此刻是对螺纹的价格水平投机（预期未来现货上涨）。
当他对他那批现货进行套期保值的时候，他就停止了对螺纹的价格水平投机转而变成了对螺纹现货和期货的价格关系即基差进行投机。
套期保值的效果评判也不是风险的转移效果，而是独居基差投机的准确与否，以套期保值是否盈利作为效果评判标准更为确切。
所以套期保值不是投机的对立，相反，他们在概念上是相似的，只是内涵上是不同类型的价格投机而已。
二、基差基差是相对于近期或者主要期货合约月份的交割地点现货商品的价格。
比如我们说螺纹基差为20，实际含义是现货价格相对于期货主力合约价格高20。
一般来说，对于仓储市场上的基差，进入交割月，期货价格相对于现货价格一般呈现贴水，主要是由于期货交割的时间不确定、交割评级不定、存在卸载和转运费用等原因。
对于不同月份的期货价格的基差，一般价格会呈现正向市场结构，也就是远期合约价格高于近期合约价格。
我国期货价格与现货价格的相关性分析——以铜和棉花为例
摘 要 ：为 了对 我 国期 货 套 期 保 值 的有 效 性 问题 进行 实 证 研 究 ， 用 Ｓ Ｓ 采 Ｐ Ｓ软 件 对 我 国期 货 市场 上 发 展 相 对 较 成 熟 的 铜 期 货 和相 对 不 成 熟 的棉 花 期 货 进 行 回归 分 析 ．分析 结 果 表 明铜 期 货 的套 期 保 值 效 果 较 好 ． 花 期 货 的 稍 差 ． 者 的 棉 两 套 期 保 值 比均 在 １ ０上 下 较 窄 的范 围 内浮 动 ． 为套 期保 值 在 我 国 期 货 市 场 是 有 效 的 ． 后 结 合 我 国 期 货 市 场 发 ． ０ 认 最
场 的套 期 保值 是有 效 的 ． 套期 比在 １ ０上 下 的范 围 内波 动． ． ０
１ 期 货 价 格 与 现货 价 格 的 相 关性 分 析
理 论 上认 为套 期 保 值 是 完 全 可 行 的 ． 实 际上是 否 可行 还需 要 进一 步 验证 ．套 期保 值 的可 行性 是指 相 但 同商 品或相 近商 品 的期货 价格 与现 货价 格之 间存 在较 好 的相 关关 系 ， 否则 套期 保值 就不具 备 可行 性．
展 的 现状 ． 析 了铜 和 棉花 ２种 期 货 品种 套 期 保 值 效 果 不 一 致 的 原 因 ． 分
关键 词 ：期货 价格 ；现 货 价 格 ；套 期 保 值 ；实 证 分 析 中图 分 类 号 ：Ｆ １ －５ ｖ ３３ ７ 文 献 标 识 码 ：Ａ
对 套期 保 值 的研 究 始 于 ２ ０世纪 ７ ０年代 末 、 ０年 代初 ，９ ９年 Ｅ ｅ ｉｇｏ ｔ提 出最小 方 差 法 ，９ １ ８ １７ ｄ ｒ ｔｎ－ ｎ １ ８ 年 Ｃ ｃ ｅｈ Ｐ等 ＿ 证 了最 小 方差 法 的有 效性 ．０ ０年 Ｒａ 提 出并 证 明 了最 佳 套 期 比与风 险 偏 好 无 关 的 条 ｉｈ ｔ ２ ＿ 论 ２０ ｏ１ Ｅ ３ 件 ．他们 的研 究 结 果 表 明套 期 保值 是有 效 的 避 险 工具 ． 为 套期 保 值有 效性 的度量 方 法对 套 期保 值证 券 组 认 合 评估 有 一定 影 响． 他们 的研 究 对象 主要 是针 对发 达 国家 中较 成熟 的期 货 品种． 但 在我 国 ． 货 作为一 种 金融衍 生 品 ． 期 是投 资者规 避 风 险 的有 力 工具 之 一 ．目前 期货 已成 为 众 多投 资者 的 投 资工具 ． 用期 货可 以规 避现 货 价格 波动 所 带来 的风 险．但期 货 在我 国的发 展 时 间较短 ． 货 品种 较 少并 利 期
期货定价原理知识详解
期货定价原理知识详解期货是一种金融衍生品，其价格是由多种因素决定的。
了解期货定价原理对于投资者来说至关重要，因为它可以帮助他们做出明智的交易决策。
本文将详细解释期货定价原理，包括期货价格的形成机制、影响期货价格的因素以及期货定价模型。
一、期货价格的形成机制期货市场是由投资者通过买卖期货合约而形成的。
期货价格的形成机制可以大致分为两个方面：现货市场价格和期货合约的价值。
1. 现货市场价格：现货市场是实物商品交易的市场，期货价格的形成受到现货市场价格的影响。
当期货合约所代表的现货商品需求增加时，现货市场价格上涨，从而影响期货价格的上涨。
相反，现货市场价格下降将导致期货价格下跌。
2. 期货合约的价值：期货合约的价值受期货合约到期时的现货市场价格、交割品种的数量和交割地点等因素的影响。
当期货合约到期时，期货价格将会等于现货市场价格与合约的价值之间的差异。
如果期货合约的价值大于现货市场价格，投资者将选择购买期货合约；如果期货合约的价值小于现货市场价格，投资者将选择卖出期货合约。
二、影响期货价格的因素除了现货市场价格和期货合约的价值之外，还有一些因素会对期货价格产生影响。
以下是一些重要的因素：1. 利率：利率水平对期货价格起着重要的影响。
较高的利率将导致期货合约价格下降，因为投资者可以选择将资金投入更为具有吸引力的利率产品。
2. 季节性因素：某些商品的需求和供应会受到季节因素的影响，从而影响期货价格。
例如，冬季对天然气需求的增加会导致天然气期货价格上升。
3. 政治和经济因素：政治和经济因素对期货价格具有重要影响。
例如，政府政策的变化、战争、自然灾害等事件都可能对期货价格产生影响。
4. 交易活动：期货市场的交易活动也会对期货价格产生直接的影响。
当交易量较大时，期货价格通常会上涨；相反，当交易量较小时，期货价格可能会下跌。
三、期货定价模型为了更好地理解期货定价原理，许多学者和金融机构提出了各种期货定价模型。
其中最常用的模型包括“期货定价方程”、“成本加成模型”和“无套利模型”。
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2012年第6期总第216期
Foreign Economic Relations ＆Trade
【产业经济】
我国钢材期货价格
与现货价格关系分析
荆治斌
（黑龙江省物资信息中心，黑龙江哈尔滨150001）
［摘要］螺纹钢期货和线材期货在上海期货交易所上市三年多来，随着我国粗钢产量和需求的逐年提
高，钢材期货吸引了大量的投资者参与，期货市场日趋活跃，资金容量、交易量、持仓量都连创历史新高，钢材期货市场的功能和作用得到了进一步发挥，
无论是对稳定钢材市场价格，还是对涉钢企业规避价格风险都具有一定的积极意义。
通过近一年来钢材期货和现货价格的走势，分析我国钢材期货价格与现货钢材价格的关系，
为钢材现货需求企业和期货投资者提供参考。
［关键词］钢材期货；钢材现货；螺纹钢期货；线材期货
［中图分类号］F830［文献标识码］A
［文章编号］2095－3283（2012）06－0041－02
一、我国钢材市场现状
2011年国内粗钢产量呈现“中间高两头低”的特点，从产量来看，上半年日均产量逐日攀升最高至202万吨，随后小幅下滑，
10月份开始在钢价大幅杀跌的影响下急剧缩减，
11月下旬虽略有反弹，但依然没有改变产量下降的态势，12月下旬日均产量已降至163万吨，创2011年以来最低。
2011年全国粗钢产量为6.83亿吨左右，同比增长9.2%。
目前中国的钢铁需求开始进入低速增长时期，中国钢铁工业协会会长朱继民预计，与2011年相比，
2012年中国钢铁市场将呈现出“低价格、低成本、低库存、低利润”的格局。
据工信部预测，2012年我国粗钢产量将达7.3亿吨，同比增长7%。
随着近年我国经济的高速发展，我国已成为世界第一大粗钢生产国，各大钢厂的产量不断上升，钢材经销商的经营规模不断扩大，铁矿石的进口量举世瞩目。
如何规避风险就成为众多涉钢企业密切关注的焦点，钢材期货的对冲功能日益得到业界重视。
二、钢材期货交易的作用
开展钢材期货交易，一是有助于形成钢材现货与期货有机结合的市场体系，规范和完善钢材流通市场；二是逐步优化钢材价格形成机制，指导钢铁上下游企业合理安排生产和经营，帮助政府部门及时、准确地把握市场变化趋势，及早采取调控措施，保障资源的合理配置和市场的供求平衡；三是可提高企业管理水平，增强市场竞争力，推动钢铁行业的稳步发展；四是通过品牌注册的方式，吸引和鼓励规模领先、技术先进、环保达标的钢铁企业将产品注册为交割品种，促进钢铁工业健康有序发展，切实贯彻落实
《钢铁产业发展政策》；五是依靠钢铁出口大国的优势，
增强我国在钢材贸易中的定价影响力，提高我国钢铁工业的国际竞争力。
在钢材的生产流通领域，钢材期货的上市在优化钢材价格形成机制、控制经营风险等方面作用显著。
三、数据的选取及图例分析
目前，线材和螺纹钢是我国生产量和需求量最大的钢材品种，经销商和生产厂家最多，线材与螺纹钢的价格走势基本一致，
所以本文仅选取螺纹钢作为研究对象。
选取我国上海交易所交易的螺纹钢作为期货品种研究对象，
选取螺纹1205合约为标的，价格为每周三的收盘价；现货价格选取黑龙江省物资信息中心提供的材质为HRB335的Φ25螺纹钢作为样本，价格为哈尔滨市钢材市场每周三的平均价格，
研究的时间段为2011年3月9日至2012年3月8日，时间跨度为一年。
由于地区差异，
黑龙江钢材市场销售的螺纹钢产地与上交所的样本并不完全相同，但市场价格走势基本一致（如图1）。
图1
2011年3月—2012年3月
螺纹钢现货价格、期货价格走势1
4
荆治斌：我国钢材期货价格与现货价格关系分析
Foreign Economic Relations ＆Trade
由图1可知，
2011年3—5月螺纹钢现货价格处于上升态势，5月4日期货价格达到最高点，之后直到8月初振荡横盘，自8月下旬开始下跌。
而现货价格自3—8月末一直在平稳上涨，最高点出现在8月初，9月初开始下跌。
10月中旬期货价格触底，
经过近2个月的调整再次缓慢上升，
而现货价格直到11月上旬才触底，并横盘至2012年3月初，波动极小。
对比价格走势图可知，期货价格先于现货价格上涨和下跌，价格波动幅度较大，与现货价格的走势保持正相关。
在2011年钢材期货和现货价格出现了20%的降幅，
时间短、下跌幅度大。
四、充分发挥钢材期货的价格发现功能，规避价格风险
作为钢材交易的参与各方，如何及时调整经营策略、规避风险是本文研究的重点。
（一）充分发挥钢材期货的价格发现功能
影响钢材价格的因素主要有生产成本和供求关系，钢厂的生产成本主要由原材料成本、能源成本、人工成本等构成。
尽管生产成本是钢铁产品价格变化的基础，但供求关系是影响价格走势的重要因素。
在成本相对稳定的情况下，当供过于求时，价格就会下跌；供不应求时，价格就会上涨。
由于当前资讯发达，影响钢材价格的信息每日在相关的钢材资讯网站上第一时间更新，各种资讯对钢材价格的影响会直接体现在当日期货价格的变化中，远期期货合约还有对未来的综合因素的提前反映；而现货市场中由于进货成本、运输时间等因素，综合市场的订货、
库存、销售等方面影响，每日销售价格的调整幅度往往小于期货价格的变动幅度。
由于期货的价格走势是对市场各类资讯的集中反映，所以期货价格已经成为众多钢材经销商调整现货价格的依据。
由于越来越多的企业开始参与钢材期货交易，
只有认真研究并掌握钢材期货价格与现货价格关系，才能使其作为企业生产销售决策的重要参考依据。
（二）利用钢材期货作套期保值，规避价格风险市场的变化是不以人的意志为转移的，虽然现在各种资讯非常快捷、全面，但是面对大量信息和各种分析，钢材生产经营企业还是应作出理性的选择，在市场波动
加大，
方向不确定时，既不能停止生产和销售，也不能盲目生产和进货，此时钢材期货的套期保值成为最佳选择。
如沙钢，钢材期货没推出之前，只能被动生产，盈利与亏损完全根据市场的价格变化，价格上涨，利润会暴增，价格跳水时亏损将非常惨重，
严重影响企业的正常经营活动，
企业面对这种情况由于没有相应的对冲工具而变得非常被动。
目前，沙钢集团根据每月的生产量、铁矿石合同价格、销售价格等，计算出企业相应的期货对冲价格，在期货市场买入相应数量的空单，这样不论钢材市场价格如何变化，
企业在一定时间内摆脱了产品价格变化的影响，使企业可以专心生产，赚取稳定的利润。
流通环节的钢材经销商，每月按合同从钢厂进货，同样面临着价格下跌的风险。
由于期货具有价格发现的功能，预示未来现货价格下行的风险加大，所以不论未来现货价格如何波动，企业此时都应该在钢材期货上作对冲操作，规避风险。
当2011年中的下跌行情出现前，
平时就对钢材期货深入研究的沙钢就已作好了准备，果然，8月初期货价格一度维持在现货价格下方，
这样既保证了企业原材料的供应，也锁定了利润，而未采取措施的一些厂商损失惨重。
五、结论
随着市场经济的进一步发展，钢材市场运行机制得到进一步完善，钢材期货的推出完善了钢材市场体系建设，为涉钢企业提供了更加完善的交易机制，为钢铁生产、贸易和消费企业提供低成本、高效率的风险控制手段。
只有熟练掌握钢材期货价格和现货价格的关系，才能更灵活地把握市场变化趋势，提高企业管理水平，增强市场竞争力，推动钢铁行业的稳步、健康、可持续发展。
［参考文献］
［1］中国证监会批准上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易.中国证券监督管理委员会公告［R ］.2009－02－15.
［2］宋力.钢材期货获批：我国钢材贸易定价影响力有望增强［
N ］.建筑时报，2009－02－26.［3］刘澜涛.探析钢材期货市场的作用和影响企业导报［
N ］.企业导报，2010－03－15.Abstract ：Rebar futures and wire futures listed in the Shanghai futures exchange for three years ，as China ’s crude steel pro-duction and demand increased year by year ，steel futures has attracted a lot of investors to participate in this field ，the futures market has become increasingly actively．Capacity ，volume and open capital amount even hit a record high ，the function of steel futures markets has been further expressed ，which has positive meaning in the stability steel market price and avoiding price risk in steel enterprise．Through almost a year steel futures and spot price movements ，the analysis of the relation between steel futures price and spot steel price ，which proveid the reference for the demand enterprise and the stock futures investors．Key words ：steel futures ；steel spot ；rebar futures ；wire futures
（责任编辑：牟洪波）
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