财务规划与预测财务报表

主要内容
❖ 计划: 公司战略及其计划，经营计划， 财 务计划
❖ 预测财务报表
销售额预测 销售百分比法
❖ 需增融资 (AFN)的确定
战略
❖ 一个公司的战略包含由公司管理当局提出的竞争策 略，内部营业活动方法和程序以及活动计划等，旨 在提高绩效水平.
❖ 战略是管理当局运作公司商务活动的“游戏计划” （game plan）.
❖ 财务预算实现的程度，反映着企业财务管理 实力的强弱
❖ 对企业价值的期望——财务预算的编制—— 财务控制——企业价值最大化目标的实现。
经营计划的规划程序
5年期经营计划的构成
第一部分 企业终极目标 第二部分 企业经营范围 第三部分 企业具体目标 第四部分 商务环境预测 第五部分 企业战略 第六部分 商务结果预测 第七部分 各部分计划与政策，包括营销、制造、
- ($100/$2,000)($500) - 0.0252($2,500)(1 - 0.3) = $180.9 百万.
按照销售百分比法编制预测报 表
❖ 按照预测的销售额增长率估计销售额 ❖ 按照预测销售额的一定百分比估计某些
式中： A*＝随销售额增长的资产； S0 ＝上年销售额；
L*＝自然增加的负债，比如应付账款、应计项目等； M＝利润边际，即销售利润率，每元销售额实现的利润； S1 ＝次年预测销售额； d ＝股利支付率，1－ d＝留存率
资产必须增加250 百万. 需增融资（AFN）是多少?
AFN
= (A*/S0)S - (L*/S0)S - M(S1)(1 - d) = ($1,000/$2,000)($500)
资产
1,250 1,000
资产 = 0.5 销售额
资产 = (A*/S0)销售额 = 0.5($500)
= $250.
0
A*/S0 = $1,000/$2,000 = 0.5
销售额
2,000 2,500
= $1,250/$2,500.
需增融资（AFN）的计算
AFN =需增资产－自然增加的负债－留存盈利的增加 = (A*/S0)S - (L*/S0)S - M(S1)(1 - d)
两种类型的目标
❖财务目标
❖战略目标
v 短期 v 长期
制定战略
❖ 如何实现目标和实现竞争优势. ❖ 如何应对行业与竞争环境的变化 ❖ 如何保护公司不被兼并 ❖ 如何捕捉有利的发展时机
优秀的战略管理是极为重要的
❖ 合理的公司战略的有力地实施是公司实现发展目标 的关键.
❖ 制定并实施战略是核心的管理职能. ❖ 拥有一套极具吸引力的公司战略，是评价一个公司
财务、管理与人事、研究与开发、新产品等
5~10年财务预算的编制
❖ 财务预算编制的时间区间一般是5年或者10年。编制 时间越长，往往表示管理当局对未来的把握度越大， 企业的管理实力越强。
❖ 现金流量预测是当代企业财务预算编制中的核心内 容。而销售额预测又是现金流量预测的基础。
❖ 资本预算、现金流量预算、股利政策、营运资本政 策都是企业财务预算中的主要内容。
❖ 管理当局需要明确的战略以指导如何去组织商务活 动，以及如何去谋求目标的实现.
三个重要的战略问题
❖ 我们现在在哪儿? ❖ 我们想去哪儿? ❖ 我们如何到达那儿?
❖ 明确发展宗旨 ❖ 确定目标 ❖ 制定战略 ❖ 运作与实施战略 ❖ 评估绩效，判断现实情形，修正行为
一个机构的宗旨
❖ 所谓宗旨，它可以反映管理当局试图去作什 么以及试图达到什么境界
未来不可预知吗？
❖ 企业理财人员与会计人员的最大区别在于： 会计人员总是关注于已经完成的事项，而理 财人员却关注于企业未来的现金流量的可持 续增加。
❖ 理财人员通过财务预算：量化管理当局对未 来经营管理的期望；对企业价值进行预测； 奠定进行财务控制的基础。
财务预算：准确？不准确？
❖ 财务预算没有准确或不准确之说。任何财务 预算都是对未来企业价值及其力争实现之的 活动的一种预期。
主要财务比率
主要财务比率 (续)
需增融资（AFN） : 主要假设
❖ 2001年营业能力运用充分. ❖ 各类资产按照销售额增长的比率增长. ❖ 应付账款与应计项目按照销售额增长的比率增
长. ❖ 2001 年的利润边际 (2.52%) 和支付率 (30%)
保持不变. ❖ 销售额预计增长500 百万. (%S = 25%)
❖ 可以确定公司一个富有意义的发展方向 ❖ 确定一个的明确的标准以对公司的商务状态
进行适时的监控 ❖ 指明 “我们是谁，我们干什么，以及我们的
前景是什么”.
确定目标
❖ 目标的确定可以将宏大的 宗旨转变为特定的、明确 的绩效目标
❖ 目标的确定其实是明确对 公司运作以及绩效程度进 行衡量的标准.
❖ 目标的确定有助于各类人 员努力方向和惩戒标准的 制定.
管理优秀的重要标准之一. ❖ 好的公司战略的制定与实施，既是公司实现目标的
保障，也是公司应对各种风险的保障.
何谓战略计划?
❖过战略计划， 明确公司发展的
方向以及管理当局 如何实现提前预定 的绩效水平的具体 措施.
财务预算与理财行为理性化
管理当局对于企业价值的规划是通过财 务预算来达到的。财务预算体现着管理当局 对企业未来的展望，体现着管理当局对自身 管理实力的认识。企业实现财务预算的能力 越强，表明企业的发展越具理性化，证明企 业的管理实力越强。财务预算不存在准确与 不准确之分。管理优秀的企业的一大特征即 是拥有一套完整的、系统的、牵引力极强的 财务预算体系。
财务计划与政策
1、营运资本
（1）营运资本政策 （2）现金与有价证券 （3）存货管理 （4）信用政策与应收帐款管理
2、股利政策 3、资本结构政策 4、财务预测
（1）资本预算 （2）现金预算 （3）预测财务报表 （4）外部融资需求 （5）财务状况分析 （6）会计政策 （7）财务控制计划
预测财务报表
❖ 三种主要运用:
预测需要的外部融资额 评估经营计划变动对企业价值的影响 制定合理的补偿计划
财务预测的步骤
❖ 预测销售额 ❖ 预测支持销售额实现需要的资产 ❖ 估计内部经营产生的资金 ❖ 估计需要的外部资金 ❖ 决定如何筹措资金 ❖ 观察计划对财务比率和股票价格的影响
2001 年资产负债表 (百万)
2001 年收益表 (百万)