IPO被否原因要点
IPO被否决原因分析
第一部分最新审核政策动向1、审核时间问题：（1）大家希望缩短审核时间，但是任务压力大。
目前审核周期（从受理到发行）平均为半年，若再加快审核，质量会有问题；（2）申报的季节性很强，在3月底、6月底、9月底非常多。
去年分别是40家、20家、33家。
今年 3月底申报100多家，有些企业可能在6－7月都拿不到反馈意见。
（3）为上市而上市，抢时间，反而不好，要有平常心态。
2、公司独立性和持续盈利能力：原来国企部分改制的问题开始死灰复燃，现在有些民营企业搞多元化却拿一小块部分改制。
相近业务、配套业务一定要拿进来。
3、土地、商标要完整地进入上市公司：4、上市主体资格：有限公司整体变更股份公司，持续经营期3年可以连续计算的前提是：规范的有限公司。
若公司治理结构不规范，公司财产和股东财产没有严格区分。
则不认同连续计算。
5、董事、高管人员不能控股、参股其他同类业务的公司：6、实际控制人变更问题：最近的《<首次公开发行股票并上市管理办法>第十二条“实际控制人没有发生变更”的理解和适用——证券期货法律适用意见第1号》讲的更详细。
但要注意，董事会股东会的记录签字的时间；持股比例最高的人的变化情况。
)此处省略。
7、主营业务变更问题：（可以参考最近出的《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条发行人最近3年内主营业务没有发生重大变化的适用意见——证券期货法律适用意见第3号，很详细，分20％，50％，100％不同情况）。
对于主业变化，有些机构认为满了2年多就可以报了，理由是加上审核期正好3年，但是这样不行！必须要满3年才能申报。
8、高管变化问题：对于总裁、财务总监、董秘的离职，中介要慎重判断。
9、拟海外上市现回归A股的问题：现在有很多原来想海外上市的准备国内上市，对于这部分企业，原准备红筹模式，把控制人变为BVI公司的，现想回归A股，用境内主体上市，若是把中间层去掉、恢复内资状态且无重大变化的，则可以A股；若保持外资框架不变，想境内上市的，则有争议，因为透明度太低，对于其资金流转很难核查，大家心里也没底，正在研究。
2024年企业IPO被否原因分析
2024年，企业IPO被否的原因分析。
2024年，中国A股市场继2024年跌宕起伏之后，企业IPO仍然乏力，投行家和投资者也反映强烈，企业IPO被否的现象较为突出。
分析被否原因，可以发现经济环境、监管环境及公司内部因素等因素配合起来，造成
着被否的问题。
一、经济环境因素的影响
2024年，我国经济发展步入深水期，GDP增长放缓，经济增速回落至7%以下，短期经济波动加剧，经济状况变得越来越不稳定，无疑给企业
IPO带来了极大的不利影响。
此外，2024年滞销股票市场的周期低谷也使
企业IPO申请审批更加谨慎，大量的企业IPO申请被否。
二、监管环境因素的影响
2024年，由于投行法律制度的缺乏，中国的证券市场监管规定日趋
严格，证券交易管理部门加强对企业IPO申请的审查，要求企业IPO申请
更加规范，遵守更严格的规定。
此外，高审批周期、高估值要求、高分配
要求也成为一大障碍，大多数企业申请IPO获得严重缓慢甚至被否。
三、公司内部因素的影响
2024年，企业IPO被否的另一大原因是企业内部因素。
越来越多的
企业在IPO申请过程中缺乏有效运作，使得在审批过程中存在诸多法律问题，而且公司资料报告数据不实，给审查人员带来极大的困难。
IPO被否企业基本情况被否原因
IPO被否企业基本情况及被否原因中国证监会对IPO申请的审核主要从主体资格、独立性、规范运作、财务与会计、持续盈利能力、募集资金运用、信息披露七大方面进行审核，而企业上市被否的原因也主要集中在这七大方面。
这七大方面的具体表现如图所示。
1.<2018-7-31）上海麦杰科技2.<2018-7-30）上海光维通信技术3.<2018-7-27）上海来伊份4.<2018-7-27）杭州千岛湖鲟龙科技5.<2018-7-27）南京大地水刀6.<2018-7-25）湖南泰嘉新材料科技7.<2018-7-25）深圳天珑移动技术8.<2018-7-20）黄石邦柯科技9.<2018-6-29）广州鹿山新材料10.<2018-6-29）北京爱创科技11.<2018-6-15）四川英杰电气12.<2018-6-15）深圳市雄帝科技13.<2018-6-12）河南思可达光伏材料14.<2018-6-1）深圳市财富趋势科技15.<2018-5-25）安徽铜都阀门16.<2018-5-25）嘉兴佳利电子17.<2018-5-22）新乡日升数控轴承装备18.<2018-5-14）信息产业电子第十一设计研究院科技项目19.<2018-5-11）海澜之家服饰20.<2018-5-11）广东利泰制药21.<2018-5-7）珠海亿邦制药22.<2018-5-3）北京东方广视科技23.<2018-4-27）湖南金大地材料24.<2018-4-25）广东通宇通讯25.<2018-4-18）汉嘉设计集团26.<2018-4-18）深圳麦格M特电气27.<2018-4-13）深圳市明源软件28.<2018-4-10）无锡上机数控29.<2018-4-10）海诺尔环保产业30.<2018-3-27）谱尼测试科技31.<2018-3-23）江苏金源锻造32.<2018-3-23）临江市东锋有色金属33.<2018-3-23）青海小西牛生物乳业34.<2018-3-16）广东先导稀材35.<2018-3-14）厦门万安智能36.<2018-3-7）江苏海四达电源37.<2018-2-8）上海冠华不锈钢制品38.<2018-1-10）上海和鹰机电科技39.<2018-1-9）广州白云电器设备40.<2018-1-9）北京高威科电气技术41.<2018-1-6）西安环球印务42.<2018-12-27）成都吉锐触摸技术43.<2018-12-26）华致酒行连锁管理44.<2018-12-23）北京星光影视设备科技45.<2018-12-23）陕西同力重工46.<2018-12-20）珠海拓普智能电气47.<2018-12-16）浙江佳力科技48.<2018-12-14）桑夏太阳能49.<2018-12-14）江苏东珠景观50.<2018-12-9）广西南城百货51.<2018-11-21）深圳市今天国际物流技术52.<2018-11-21）上海沃施园艺53.<2018-11-28）公元太阳能54.<2018-11-25）北京合纵科技55.<2018-11-23）无锡瑞尔精密机械56.<2018-11-25）上海龙韵广告传播57.<2018-11-16）苏州通润驱动设备58.<2018-11-9）温州瑞明工业59.<2018-11-2）濮阳蔚林化工60.<2018-11-2）深圳市淑女屋时装61.<2018-11-2）安徽广信农化62.<2018-10-24）福建诺奇63.<2018-10-14）武桥重工集团64.<2018-10-12）陕西红旗民爆65.<2018-10-12）烟台招金励福贵金属。
ipo被否原因总结
ipo被否原因总结IPO被否是指企业向证券交易所提交IPO申请，在审核过程中被否决的情况。
IPO被否的原因较为复杂，可以从财务、公司治理、市场环境等方面分析。
接下来，本文将从这几个方面详细分析IPO被否的原因。
一、财务原因IPO被否的主要原因之一是财务状况不佳。
在审核IPO申请时，证券交易所会对企业的财务报表进行严格的审核，包括对企业的利润、营收、现金流等进行评估。
如果公司的财务状况不佳，证券交易所会认为其IPO申请存在风险，难以满足上市要求。
例如，企业净利润连续多年亏损，没有过硬的盈利能力，证券交易所就不会批准其IPO。
二、公司治理问题IPO申请受到证券交易所的审核主要是为了保护投资者利益，IPO企业所在的产业和公司治理等也是审核的重点。
IPO被否的原因之一是公司治理不规范，缺乏透明度。
例如，企业内部控制不健全，存在违规行为、内部腐败等问题，证券交易所会认为这种企业缺乏对投资者的诚信度和稳定性。
三、市场环境因素IPO企业的上市申请是在市场环境的基础上进行的。
如果市场环境不利，IPO企业的申请就会受到影响。
例如，当前股市震荡不稳，经济体系过度波动，这些均可能导致证券交易所暂停或取消IPO企业的审核。
四、IPO申请材料问题IPO企业需要提交大量的申请材料，包括业务模式描述、财务报表、公司治理情况等等。
如果提交的申请材料不符合规定，或者存在实质性错误，将会被证券交易所否决。
例如，企业提交虚假的财务报表或漏报关键信息等等，都会导致IPO被否认。
综上所述，IPO被否的原因较为复杂，主要是从财务、公司治理、市场环境和IPO申请材料等方面综合评估。
企业在准备IPO前应认真检查自身情况，确保自身符合上市要求，并且申请材料准确无误，以降低IPO被否的风险。
只有确保申请的质量和准确性，才能顺利通过证券交易所的审核。
IPO审核被否原因分析报告
IPO审核被否原因分析报告一、引言近年来，随着中国资本市场的发展，越来越多的企业选择通过IPO（首次公开发行股票）登陆资本市场，以获得更多的资金支持和提高企业的知名度。
然而，很多企业在IPO审核过程中遭遇被否的结果，导致企业不能如期上市。
本报告旨在对IPO审核被否原因进行分析，为企业提供参考指导，以提高IPO审核通过的概率。
二、IPO审核被否原因及案例分析1.财务信息不真实或不准确一些企业在申报IPO时会对财务信息进行美化或不真实呈现，以达到上市门槛。
然而，证监会在审核过程中对企业的财务信息进行严格的查对，一旦发现财务数据存在问题，就会否决企业的IPO申请。
例如，2024年，电子科技有限公司申报IPO时，在财务数据报表中无明显理由地增加了销售收入，但审核机构通过调查发现，该公司的销售渠道并没有明显的增长，因此否决了该公司的IPO申请。
2.公司治理结构不完善在IPO审核过程中，公司的治理结构是一个重要的考核因素。
如果一个企业的治理结构不健全，缺乏有效的内部审计和风险控制机制，就会被否决。
例如，2024年，房地产开发有限公司申报IPO时，证监会在审核过程中发现，该公司的高管层存在关系交错，公司治理结构不完善，决策难以履行监管职责，因此否决了该公司的IPO申请。
3.市场环境不适宜在IPO审核过程中，市场环境也是一个重要的因素。
如果当前的市场环境不适宜，IPO审核的门槛会更加严格。
例如，2024年中国股市大幅下跌，投资者风险偏好降低，证监会在审核过程中相应提高了上市门槛，导致很多企业的IPO申请被否决。
4.公司发展前景不明确企业的发展前景是证监会在审核过程中非常关注的一个因素。
如果一个企业的发展前景不明确，或者面临着严重的风险和不确定性，就会影响到IPO审核的结果。
例如，2024年互联网科技有限公司申报IPO时，证监会在审核过程中发现该公司的竞争对手在同行业中占据优势地位，而该公司的产品和技术并没有显著优势，因此否决了该公司的IPO申请。
IPO被否全程指引(年终总结版)
IPO被否全程指引（年终总结版）1.IPO被否原因大汇总梳理近年来未过会企业，以往被否的拟IPO企业，主要存在八个方面的问题，它们分别为：独立性问题、持续盈利能力问题、主体资格问题、募集资金运用问题、信息披露问题、规范运作问题、财务会计问题和中介报告瑕疵。
独立性问题：成长的烦恼每年都很多家企业因为营经主体的独立性问题被否，独立性问题涉及的面也很广，包括关联交易、资产独立性、人员独立性和同业竞争等等。
对于独立性问题，证监会表示主要分为两类，一类是对内独立性不够，这是由于改制不彻底造成的，表现为对主要股东的依赖，易出现关联交易、资金占用等问题；二是对外独立性不够，这是由于公司的业务决定的，表现为在技术或业务上对其他公司的依赖。
有些企业生产经营上下游之间，关联交易占了很高的比例，会里面会认为它的独立性不足，因为采购、销售这些环节，都容易对业绩做手脚而且难以监管。
2012年7月25日，深圳天珑移动技术股份有限公司(简称天珑股份)上发审会接受审核，结果被否。
公司是以手机研发、设计为主的国家级高新技术企业，主营业务为手机产品的研发、设计、采购、生产(外协加工)、销售及提供相关服务。
天珑股份的主要代工厂为河源特灵通公司，而河源特灵通的实际控制人为梁秉东，他是天珑股份实际控制人林文鸿的妹夫，两家企业实际构成了关联交易。
2009 年至2011年，天珑股份对河源特灵通的委托加工交易占当期同类业务的比重分别为32.60%、22.62%及36.04%，比重非常大。
同时，河源特灵通对天珑股份也存在着过重的依赖性，2011年，河源特灵通为天珑股份加工手机459.59万部，占河源特灵通总加工量的74.13%。
尤其当拟上市公司对关联股东的销售价格明显高于与其他非股东单位的销售价格，或者对关联股东的采购价格明显低于与其他非关联企业的采购价格，而在招股说明书中又没有完整、准确地进行信息披露，也未对其合理性作出有依据的充分说明，发审委会就会认定这家企业缺乏直接面向市场的独立经营能力，造成企业IPO被否。
《IPO被否原因总结》课件
加强内控体系 建设
提供加强内控体系建 设的建议，以避免IPO 被否。
规范财务管理
探讨规范财务管理的 重要性，并提供实施 措施。
确保信息透明
说明确保信息透明性 是预防IPO失败的关键， 提供有效的透明策略。
结论
总结IPO被否的原因和影响，并提出预防措施，强调企业规范经营和治理的重要性。
法律法规问题
违反证券法规要求
探讨违反证券法规要求会导致IPO失败，提供合 规建议。
公司股权结构不规范
分析公司股权结构不规范的影响，并提出完善股 权结构的方法。
IPO被否的影响
• 对企业的影响 • 对投资者的影响 • 对市场的影响
预防IPO被否
落实企业治理
解释如何加强企业治 理以预防IPO失败。
经营风险ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1 市场前景不明朗
探讨市场前景不明朗如何影响IPO成功，并提供一些应对策略。
2 行业竞争激烈
分析行业竞争激烈是如何成为IPO失败的原因，并提出解决方案。
公司治理问题
1
内控体系不完善
解释内控体系不完善如何成为IPO失败的原因，提供改善内控的建议。
2
高管人事变动频繁
分析高管人事变动频繁会对IPO产生什么影响，并提出管理建议。
IPO被否原因总结
IPO失败是很多公司面临的一个问题，本PPT课件将总结影响IPO失败的原因， 并提出预防措施。
简介
介绍IPO的基本概念和IPO失败的含义，帮助大家更好地理解这一现象。
财务问题
利润问题
分析IPO失败中的利润问题，解释为什么利润不 达标会导致IPO失败。
财务造假
探讨财务造假如何成为IPO失败的原因，并提出 对策以避免这种情况。
历年IPO被否原因汇总分析
一、前言
随着中国经济的迅速发展，IPO（Initial Public Offering）已成为企业募集资金的重要形式。
但是，其实，中国的IPO审核制度存在着多种负面现象，如超期审核、不透明审核和审核不严格等。
此外，在IPO被否的情况下，本着提高IPO工作效率及保护企业权益、投资者权益的目的，就有必要研究被否的原因，以期在今后的IPO工作中改进审核制度和加强监督，以确保IPO的高效率和可靠性。
本文希望从实证分析上，通过分析近年来IPO被否的原因，以及各因素对IPO被否的影响，提出改进建议，促进IPO的高效稳定开展。
二、IPO被否的原因分析
1、企业质量问题
2、审核不严格
另一个原因是审核不严格。
由于中国证券监管机构的职能和监管范围并不完善，IPO审核的严格度不如市场的需求，导致IPO过程中审批的不规范审查和失察，从而导致IPO被否。
3、企业信息披露
近些年来，企业披露信息不完整和不准确也是导致IPO被否的一个主要原因。
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IPO被否原因分析（天健会计师事务所张恩虎）截至2011年11月15日，在今年提交审核的280只新股IPO中，已有54只被证监会“枪毙”，新股过会率随之降至78.12%。
被否原因一：成长性和持续持续赢利能力。
在今年IPO上会被否的54家公司中，有26家公司因此止步在新股发行的门外，占被否公司总量的近一半。
证监会发审委认定的“盈利能力不足”，涉及到的范围较广，其中包括经营模式、行业经营环境出现重大变化，依赖大客户，业绩倚重投资收益等。
具体有：（1）成长性欠缺。
审核中会对企业未来成长性进行分析，把毛利率与同行业进行比较，如果毛利率与同行业企业差异过大，或是报告期内与企业前两年差别太大，都会引起关注。
审核机构很注重收入确认是否符合会计准则规定，以防止人为操纵成长性。
“按目前的创业板发行市盈率，每股收益提高1分钱，企业就能多募集1500万元，所以企业操纵利润的动力还是很强的。
”专家表示，审核收入持续性时会重点进行客户分析，对客户的集中程度、单个部门的依赖性、市场在地理上的分散程度等进行考量。
“如前五大客户中有一个前几年都未出现，最近一年才出现且销售占比较大，就会引起关注。
”专家表示，胜景山河就是因为其某个大客户与公司有股权关系被否的。
“大客户对业绩影响很大，审核中对此非常关注，前五大客户一般要求提供销售合同、原始销售单据等材料。
”在中小板、创业板的审核中，技术服务费这一特殊业务也会被重点关注。
技术服务费对收入影响较小，但对利润影响很大。
”专家称，一般对技术服务费会采取调阅进账单等方式核准真实性。
如华谊兄弟（300027）在申请上市报告期内出现了一项品牌使用费，具体是和某房地产公司签订多年的品牌使用合同，每年1800万元，在审核中即引起发审人员的注意。
尽管核查后确认该项收入是真实的，但还是被作为非经常损益扣除了。
有的企业则因为扣除这项收益导致成长性不合标准而被否。
如上海奇想青晨化工科技股份有限公司最近3年实现净利润分别是2050万元、2402万元和2600万元，对应的同比增幅仅为17%、8%，企业2008年营业利润比2007年下降21.14%，营收也仅增长3.16%，且产品售价也呈现逐年下降之势。
又如号称创业板最大一宗的神舟电脑三次过会被否，与该公司缺乏高成长性、利润率有限等息息相关。
业内人士称，这可能和目前国内PC制造业已趋成熟，市场竞争过于激烈，企业成长空间有限，另外神舟电脑长期奉行“低价”策略也不利于提升产品利润空间，无法满足创业板“高成长性”要求。
（2）公司规模不足。
如深圳市方直科技股份有限公司虽然最近3年成长速度较快，赢利能力大幅增强，但公司规模仍然较小，2009年底，总资产5904.58万元，股东权益5278.63万元。
（3）行业前景或经营环境发生重大变化。
由于发行人的行业地位或行业经营环境发生重大变化而影响持续盈利能力，最终导致IPO被否的，江西西林科股份有限公司是典型的代表。
由于我国国家标准对车用汽油中MMT的添加量自1999年至今呈现大幅下调趋势，该公司所处的经营环境发生了重大变化，发审委认为，这将对公司的持续盈利能力构成重大不利影响。
（4）企业不符合创业板定位。
如广东广机是一家招标采购服务商，一家没有任何核心技术且所处行业竞争高度激烈的公司。
给你指路在各类原因中，由于持续赢利问题导致的被否企业最多。
一个重要的原因是，企业对主营产品和业务描述得不够贴切。
在创业板上市的企业核心业务一般都是具有一定自主创新性的高端产品或服务技术，而发审委员会中熟悉行业特点的专家较少，大部分人对技术的先进性不甚明了。
如果阐述不清楚就很有可能会让发审委误认为技术不先进或创新性不明显。
要解决这一问题需要从两方面入手，一是委托专业IPO咨询机构对产品进行合理定义；二是要配合专利申请、知识产权保护、专家鉴定等活动。
在技术描述上，应该先从行业的技术体系构成说起，然后对主要技术理论的发展阶段和应用情况进行阐述。
在对行业格局进行清晰描述之后，再提出发行人技术所处的环节和发展阶段。
然后通过与主要竞争对手、主流技术的比较来展示其先进性。
具体论述包括技术本身的描述、典型案例的分析、行业知名专家的评价三个方面。
描述的风格要尽量深入浅出，最好是既能让普通读者看得懂，又能让行业专家无异议。
被否原因二：主体资格问题/股权转让存疑主体资格问题/股权转让存疑，也是阻碍拟上市公司通过证监会审核的难点，涉及公司12家。
此问题主要指报告期内管理层发生重大变化、主营业务发生重大变化、股权问题、出资问题、实际控制人问题等，这是IPO企业审核的重点关注问题。
一般而言，包括以下几个方面：（1）报告期内发行人股权和出资方面存在的问题。
如赛轮股份大股东杜玉岱持股比例仅为11.72%，虽然其他21名股东与其签署股权委托管理协议，使杜玉岱成为实际控制人，但仍会有公司控制权不稳定之嫌。
3月16日，重庆金冠汽车首发申请被否。
业内认为，金冠IPO受阻的首要原因在于公司在初始转制时存在瑕疵。
国企和集体所有制企业在IPO前的改制中，常会在国有股权和员工持股方面出现瑕疵。
《国有资产评估管理办法》规定，作为金冠企业股东的重庆机电控股，本应该对公司净资产进行评估。
但此次转让却没有履行评估程序，金冠的招股说明书也坦承存在程序上的瑕疵。
而2008年以来三度申请新股IPO，而又三度铩羽而归的山东金创股份亦是典型代表。
根据目前托管山东金创内部职工股的山东产权登记公司出具的内部职工股股东托管名册，公司内部职工股股东人数为3164名。
此次发行前，公司内部职工股占公司目前总股本的20.88%。
《公司法》第七十九条规定，“设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以下为发起人”；《证券法》第十条第二款则规定“向特定对象发行证券累计超过二百人的，为公开发行”。
山东金创的内部职工股和上述法规显然相冲突。
冠华股份上市之前凌薏投资等10家股东突击入股，是被否决的主要原因之一。
（2）报告期内股权转让过于复杂。
如银泰科技有42个股东，股权分散严重，且股东之间关系错综复杂，使得公司经营存在很大风险。
又如新疆西龙土工新材料股权演变历史更是令人称奇，1997年6月-2009年4月，该公司12年间总共经历了16次股权变更，在其招股书中关于股权演变情况的说明长达31页。
而在16次股权变更之后，西龙土工依然“无控股股东及实际控制人”。
（3）股权结构存在较多问题。
如北京易讯无限信息技术股份有限公司与波导有密切联系。
易讯无限的实际控制人为徐立华、蒲杰、徐锡广、隋波，四人合计持有其发行前72%的股份，而波导集团和波导股份也是上述四人所控制。
公司与波导之间也存在着密切的关联交易。
（4）近三年内实际控制人发生变化。
6月20日，佛燃股份首发上会，但其董事长在3年内易人，而这并不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定。
2009年1月离任的原董事长欧志常曾是佛燃股份当年改制过程中员工持股的“带头大哥”。
2004年5月，佛燃股份员工仅用外资股东一半的价格买下了当时24%的股权。
（5）报告期内管理层发生重大不利变化。
如安徽桑乐金股份有限公司在2007年12月23日聘任赵世文为公司副总经理。
而2008年8月，赵世文辞去副总经理职务，不符合发行人2年内高级管理人员没有发生重大变化的规定。
（6）报告期内主营业务发生重大变化。
如汽车设计是同济同捷的主营业务之一，但是2009年6月投资了从事跑车制造的吉林凌田汽车，主营业务从汽车设计到跑车的制造和销售，导致“经营模式发生重大变化，使得持续经营能力存在重大不确定性”。
给你指路整体来看，主体资格存在瑕疵并非个别现象，也不一定对上市构成实质性障碍，关键是如何进行解决。
对于存在的问题，可以根据具体情况进行处理。
如果公司经营过程中存在不规范之处，则一定要在申报前采取合理方式进行规范。
例如历史上曾出现股东出资不到位的问题，可以在上市前补足；出资未评估的，要给出未影响公司正常运营的合理解释，幷详细说明当初出资作价的合规性；国有股权转让未拿到批文，应该补办。
另外，进行合理的解释，也是非常必要的。
被否原因三：财务会计问题主要问题描述：原始财务报表问题；公司的财务资料、会计处理真实性、准确性、合理性有问题；补贴和税收优惠依赖；经营风险和财务风险等，涉及公司8家。
（1）财务资料真实性存疑，企业要重视审计报表和原始报表的差异，如果差异过大，又没有合理解释，被否的可能性就会增大。
如磐能电力的原始报表与申报报表之间存在较大差异，公司对是否存在调节收入、成本等方面无法做出合理解释。
5月5日，被取消审核的珠海威丝曼涉嫌隐瞒加盟商亏损，因被举报隐瞒曾有品牌和加盟商经营亏损。
招股书中披露的只有近三年业绩，而2002年威丝曼实际控制人谢秋河设立的另一家公司——珠海世纪白马毛衫品牌港有限公司(简称“世纪白马”)却毫无提及。
当年，世纪白马快速打造毛衫品牌并授权经营或转让获利，曾推出100多个毛衫品牌，但其后两年，世纪白马发生严重亏损，甚至一度吞噬谢秋河旗下资产的过半利润，后来处于停顿状态。
而且，威丝曼服饰曾在全国大规模寻求加盟商，但一年后大部分加盟店亏损倒闭只剩不到200家。
这些涉及历史经营中的“账目”完全没有在招股书中出现。
又如上市前被叫停的胜景山河，也曾被质疑存在虚增收入。
胜景山河存货金额大，总量达31,174.24万元，占流动资产比例94.16%。
据证监会说明，胜景山河的招股书属于重大遗漏，4月6日公布未通过审核。
证监会有关部门在抽查审计工作底稿中发现，胜景山河未对报告期末存放在防空洞的原酒实施盘点，会计师亦未对实施监管等审计程序，“对该部分重要存货未获取充分、适当的审计证据（2）会计处理不符合会计准则规定。
如上海奇想青晨化工科技股份有限公司从2006年纳税使用核定征收方式，一直未纠正，不符合征收企业所得税的规定。
公司2006年所得税费用为87.95万元，如果按照33%所得税率，公司当年应缴所得税费用为705.67万元。
如果追缴，会对当年赢利造成影响。
（3）业绩依赖于税收优惠、财政补贴等非经常性损益。
如武汉银泰科技电源股份有限公司的净利润对税收优惠依赖严重。
2006到2008年的净利润为801.6万元、1461万元和3304万元。
2006至2007年，企业作为高新企业享受企业所得税免征待遇，享受税收优惠金额分别为497.17万元、683.18万元，分别占当期净利润的61.95%、41.78%。
（4）发行人存在较大经营风险和财务风险。
绿城水务因负债率过高遭质疑，被疑空手套白狼，流动比率远低于安全边际，资产负债率长期高达70%，绿城水务在招股材料中显示的流动性风险和偿债风险不可小觑。
凭借400万元资本金和股东700万元借款，通过参与发起设立股份公司上市和股份的买卖实现资本的异样扩张，绿城水务的发起股东之一—上海神亚资本腾挪术可谓神乎其技。