ABS融资模式
ABS融资模式解析
市场风险识别及应对措施
市场风险来源
利率波动、市场流动性不足、价格波动等。
应对措施
密切关注市场动态，建立市场风险监测和预警机制；采用有效的利率和汇率风险 管理工具，如利率互换、汇率远期合约等，对冲市场风险；优化投资组合，降低 单一资产的风险敞口。
操作风险识别及应对措施
操作风险来源
交易对手操作失误、系统故障、人为错误等。
园区基础设施建设
ABS融资模式可用于工业园区、科技园区等园区 内的基础设施建设和运营，如道路、桥梁、管网 等。
能源环保领域应用
清洁能源项目
ABS融资模式可用于风能、太阳能等清洁能源项目的建设和运营 ，通过资产证券化实现项目融资。
节能环保项目
包括工业节能、建筑节能等领域的节能环保项目，ABS融资模式 可通过节能效益分享等方式实现融资。
ABS融资模式解析
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目录
• ABS融资模式概述 • ABS融资模式核心要素 • ABS融资模式操作流程 • ABS融资模式在各领域应用实践 • ABS融资模式风险识别与防范 • ABS融资模式创新发展趋势探讨
01
ABS融资模式概述
定与基本原理
ABS融资模式定义
ABS（Asset-Backed Securitization） 即资产支持证券化，是指将缺乏流动性 但能够产生可预见的稳定现金流的资产 ，通过一定的结构安排，对资产中风险 与收益要素进行分离与重组，进而转换 成为在金融市场上可以出售和流通的证 券的过程。
06
ABS融资模式创新发展趋势探讨
绿色ABS发展前景展望
绿色金融市场增长
随着全球对环境保护和 可持续发展的重视，绿 色金融市场将持续增长 ，为绿色ABS提供广阔 发展空间。
BOT融资模式和ABS融资模式分析
BOT融资模式和ABS融资模式分析融资模式是指企业在资金需求时选择的一种融资方式或方法。
BOT融资模式（Build–Operate–Transfer）是一种通过政府与私营部门合作的模式，用于建立、运营和转让公共基础设施项目，如公路、铁路、桥梁等。
ABS融资模式（Asset-Backed Securities）则是一种通过将资产进行证券化来获取资金的方式。
首先，让我们详细了解BOT融资模式。
在BOT模式中，政府将特许经营权授予私营公司，由其进行公共基础设施项目的建设和运营。
私营公司负责投资、建设和运营项目，通过运营收入回收投资，并最终将项目转让给政府。
BOT模式的优势在于私营公司可以通过收取用户费用来获取现金流，降低政府负担，并在一定期限后将项目转让给政府。
而政府在BOT模式中可以通过与私营公司合作来实现公共基础设施的建设，减少财政压力。
然而，BOT模式也存在一些风险，例如项目建设和运营风险、政府承担的支付风险等。
其次，ABS融资模式是一种将资产转化为证券，并通过发行这些证券来融资的方式。
资产包括房地产、汽车贷款、信用卡债务等。
在ABS模式中，资产持有者将其资产打包成一个基础资产池，并发行相应的证券，称为资产支持证券。
投资者购买这些证券，并从债务人的支付中获取回报。
ABS模式的好处在于资产持有者可以将资产转移给投资者并获得现金流，从而获取资金并减少风险。
而投资者则可以通过购买这些证券来获取回报。
然而，ABS模式也存在一些风险，例如资产质量风险、市场流动性风险等。
与BOT模式相比，ABS模式在融资方式上有一些不同。
BOT模式通过与政府合作来进行融资，而ABS模式则是通过证券化资产来融资。
BOT模式更多地与公共基础设施项目相关，而ABS模式可以应用于不同类型的资产。
此外，BOT模式更多地涉及政府与私营部门之间的合作，而ABS模式则更多地涉及资产持有者和投资者之间的合作。
在BOT模式中，政府和私营公司可以共享风险和回报。
abs项目融资模式
ABS项目融资模式1. 什么是ABS项目融资模式？ABS（Asset-Backed Securities）项目融资模式是一种金融工具，它通过将特定资产转化为证券，将来自不同投资者的资金进行汇集，以实现特定项目的融资。
该模式通常用于大型基础设施建设、房地产开发和能源等领域的项目融资。
在ABS项目融资模式中，特定项目的收益权或现金流被转化为可交易的证券，投资者可以通过购买这些证券来参与该项目并分享收益。
这种融资方式可以帮助项目方快速筹集到大量的资金，并分散风险。
2. ABS项目融资模式的主要参与方2.1 项目方项目方是指需要进行融资的实际运营或开发特定项目的公司或机构。
他们将自己持有的特定资产（如租赁合同、债权、抵押贷款等）转化为证券，并通过销售这些证券来筹集所需的资金。
2.2 投资者投资者是指购买ABS证券以参与特定项目并获取收益的个人或机构。
投资者可以是各类机构投资者（如基金、保险公司、养老基金等），也可以是个人投资者。
他们通过购买ABS证券来获得项目的收益。
2.3 信托公司信托公司是ABS项目融资模式中的重要参与方，它负责管理和运作ABS证券。
信托公司会将项目方转化的特定资产进行打包和分级，并发行相应的证券产品。
同时，信托公司还负责向投资者提供相关信息披露、风险评估和回报分配等服务。
2.4 评级机构评级机构对ABS证券进行评级，为投资者提供风险评估和参考。
评级机构会对特定项目的收益稳定性、抵押品质量、市场需求等因素进行综合分析，并给予相应的评级，如AAA、AA+、A-等。
这些评级将影响到ABS证券的流动性和价格。
3. ABS项目融资模式的运作流程3.1 资产筛选与打包在ABS项目融资模式中，项目方首先需要筛选出符合要求的特定资产，并将其打包成可交易的证券产品。
这些特定资产可以是租赁合同、债权、抵押贷款等。
3.2 信托成立与证券发行项目方将打包好的特定资产移交给信托公司，并由信托公司成立相应的信托基金。
abs融资模式abs融资模式经典案例
abs融资模式abs融资模式经典案例广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于1987年4月部分项目开工建设，1994年1月部分路段试通车，1997年7月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似BOT的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为15年，期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司50%的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张;同时，20世纪80年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。
这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。
2006年，证监会审批通过了国内首起租赁行业资产证券化业务---“远东租赁资产支持收益专项资产管理计划”。
该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益。
该部分租赁合同共计31份，截止2005年12月31日，应收租金余额的总规模为52075.62万元人民币。
此计划由申银万国担任财务顾问，东方证券作为计划管理人，交通银行作为托管机构。
该资产管理计划是我国资产证券化实施项目中的成功案例之一，作为国内租赁行业资产证券化的首单，其在资产池资产“真实销售”，破产隔离，信用增级与结构设计上均有所创新。
恒源电厂有限公司(集团)前身为恒源电厂，始建于1977年。
ABS项目融资模式存在的问题和发展前景
ABS项目融资模式存在的问题和发展前景ABS(Asset-Backed-Securities)融资模式，即资产证劵化，是一种新型证券化融资模式，广泛应用于发达国家。
ABS融资模式是以借款人所属的未来资产为支撑的证劵化融资模式，即以借款人所拥有的未来资产或是收入作为基础，以这些资产将带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券筹集资金的一种项目融资方式。
可以理解为一种超前消费。
ABS融资是能在有效保护基础设施所有权利益和保持企业稳定的基础上，利用资本市场、破产隔离和信用增级等措施，提供传统融资方法以外的最现代化的融资工具。
对我国基础设施的建设有着极大的促进意义。
①1998年4月，我国第一个以城市为基础的ABS证劵化融资方案率先在重庆市推行；2000年中集集团与荷兰银行签署的8000万美元应收账款证劵化协议、2002年ABS融资模式置换项目等，都是我国资产证劵化融资的典型案例。
ABS融资模式在我国仍是属于新型融资模式，具体的运作过程为：首先，组建一个特别目的公司SPV(Special Purpose Vehicle),该机构可以是信托投资公司、信用担保公司、投资保险公司或是其他独立法人，该机构能够获得权威性资信评估机构较高的资信等级，AAA级或是AA级。
美国的穆迪投资者服务公司、权威性的资信评估机构、达夫.菲尔普斯公司以及日本投资者服务公司都是国际公认的、权威性的资信评估机构。
债券的信用等级只有达到BBB级以上级别时，才具有投资价值，才能在证劵市场发行债券募集资金。
所以，成功组建SPC是ABS能够成功运作的基本条件和关键因素。
之后，由SPV寻找可以进入资产证劵化融资的对象。
原始权益人将所拥有的项目资产的未来现金收入的权利通过合同、协议的方式转让给SPV。
这样可以将原始权益人本身的风险和项目资产未来收入的风险隔断。
SPV在进行融资时，其融资风险仅与项目资产的未来现金收入有关，与建设项目的原始权益人本身的风险无关。
abs融资方式
abs融资方式ABS（Asset-Backed Securities）是一种金融工具，一种融资方式，其基本原理是依托于特定的资产，通过将资产进行打包、转化为证券化产品，再通过市场发行，从而实现融资的目的。
ABS的融资方式可以分为公开发行和私人发行两种形式。
公开发行是指把资产和其所衍生的证券产品通过证券交易所或银行托管机构发行给大众投资者。
私人发行是指通过面向特定投资者或者机构发行的方式，向符合特定条件的投资者销售这些证券产品。
ABS融资方式的主要流程包括资产证券化、证券产品设计、发行销售等环节。
首先，资产证券化是ABS融资方式的核心步骤。
发行人将特定的资产进行打包整合，形成具备一定流动性和可交易性的结构化金融产品。
其次，证券产品设计是指根据资产池特点、市场需求等因素，确定不同种类、结构的证券化产品，如优先级不同的债券、权益证券等。
最后，发行销售是指通过公开发行或私人发行的方式将证券化产品销售给投资者，进行融资。
ABS融资方式的特点有以下几个方面。
首先，ABS债券的特殊性在于其还本付息来源于所持有的资产，而非发行方的信誉或财务状况。
这种特点使ABS债券的投资风险相对较低。
其次，ABS融资方式可以实现资产的有效利用。
发行人通过将资产进行转化和打包，可以节省资金成本，并提高资金使用效率。
此外，ABS融资方式具有较高的流动性和可交易性，使投资者可以更灵活地买卖、调整资产配置，提高投资效益。
在实践中，ABS融资方式主要应用于房地产、汽车、信贷等领域。
以房地产ABS为例，发行人可以将多个不动产抵押贷款打包成为债券，并通过公开发行或私人发行的方式融资。
汽车ABS是指将汽车贷款或租赁合同等资产进行证券化，形成具备流动性的汽车贷款证券，从而实现融资的目的。
信贷ABS是指将银行信贷资产、企业应收账款等转化为可交易的证券产品，通过市场发行，实现风险转移和资金融通。
ABS融资方式在国际金融市场上得到了广泛应用，并在我国也取得了积极的发展。
abs融资模式
abs融资模式
什么是ABS融资模式？
ABS融资模式（Asset-Backed Securities），也叫资产支持证券，即将一组有形资产或无形资产的收益权和负债权作为基础，再通过金融工具将其转化为流动性较高的证券，以便由证券投资者购买，从而实现对一组资产的融资。
ABS融资模式的基本原理是：将一组资产收益权和负债权转化为可以在金融市场上流通的证券，以此来实现资产融资。
ABS融资模式会将资产收益权和负债权拆分出来，然后分别定价，并以证券的形式发行。
这样，多数投资者可以根据自身所能承担的风险，从中挑选适合自己的投资标的。
ABS融资模式的优势主要体现在更高的流动性、更低的融资成本、更可靠的资产保障以及更少的投资管理成本等方面。
首先，ABS融资模式具有更高的流动性，因为它的证券可以在金融市场上流通，投资者可以根据自身的投资意愿进行买卖交易，使资金得以循环利用。
其次，ABS融资模式可以更大程度地降低融资成本，因为它可以将资产负债权拆分，分散投资者的风险，同时也可以收取信用利差，这样就可以使资金融资成本降低。
此外，ABS融资模式具有更可靠的资产保障，因为ABS 融资模式中的资产收益权和负债权都是有形的，投资者可以根据自身的情况，有针对性地选择投资标的，从而使得投资者的收益更加稳定。
最后，ABS融资模式的投资管理成本相对较低，因为它的证券可以在金融市场上流通，投资者在买卖交易时只需要付出一定的交易费用即可，而不需要支付额外的管理费用。
总之，ABS融资模式是一种新型的融资模式，它可以有效地提高资金的流动性，降低融资成本，提供更可靠的资产保障，同时也能够大大降低投资管理成本，因此ABS 融资模式在当今金融市场中越来越受欢迎。
PPP融资与ABS融资模式比较与解析
PPP融资与ABS融资模式比较与解析PPP融资（Public-Private Partnership Financing）是一种公共部门与私营部门合作的融资模式，旨在共同承担和分担项目的风险与回报。
ABS融资（Asset-Backed Securities Financing）是一种基于资产的证券化融资模式，通过将具有收益的资产打包成证券进行发行，通过销售证券获取资金。
首先，从融资目的的角度来看，PPP融资主要用于公共基础设施的建设与运营，如公路、铁路、桥梁等。
而ABS融资则用于将具有现金流收益的资产转化为证券进行融资，如抵押贷款、汽车贷款、信用卡债务等。
其次，从风险与回报的角度来看，PPP融资是公私合作的模式，政府与私营部门共同承担项目的风险与回报。
政府通常会提供项目补贴、税收优惠等激励措施，并与私营部门签订长期合同来确保回报。
而ABS融资则是建立在资产的现金流收益之上，投资者获得的回报主要来自于资产的现金流收入。
再次，从项目结构的角度来看，PPP融资通常会建立一个专门的项目公司来进行项目运营和融资。
政府以及私营合作伙伴一起出资，并共同管理公司。
而ABS融资则是通过将资产打包成证券进行发行，投资者通过购买证券来获取收益。
最后，从流动性和可变性的角度来看，PPP融资是一种长期的合作模式，项目的运营周期通常较长，私营部门通常需要承担较高的流动性风险。
而ABS融资则相对较灵活，投资者可以根据自己的需求选择不同类型的资产证券进行投资，可以分散风险并提高流动性。
综上所述，PPP融资和ABS融资是两种不同的融资模式，适用于不同的场景和目的。
PPP融资主要用于公共基础设施的建设与运营，风险与回报由政府与私营部门共同承担；ABS融资则是通过证券化资产来融资，投资者通过购买证券获取收益。
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投资者的中介，也充当着信用强化机构与投资者的中介。
3
ABS融资的运行程序
归还贷 款本息 借 款 人 发起人 提供 贷款 归还本息 发行收入 资产的出 售或担保 发行人
出售证券
投资者
发行收入 级 发 发 增 行 行 收 用 入 收 信 信用增级机构 入 兑付证券的本息
总 付 本 息
服务人
受托管理人
图3－1 资产证券化融资流程图
1、发起人或原始权益人。即拥有一定权益 资产的人。 2、服务人。通常由发起人自身或指定的银
行来承担。
3、发行人。它可以是中介公司，也可以是发起人的附属公 司或参股公司或者投资银行。 4、证券商。ABS由证券商承销。证券商或者向公众出售其 包销的证券，或者私募债券。
5、信用强化机构。在资产证券化过程中，一个尤为关键的环节 就是信用增级，而信用增级主要由信用强化结构来完成。 信用增级一般采用两种方式：发行人提供的信用增级即内部信用 增
• 2、资产证券化的基本结构 • 奥林皮亚公司设立迈德兰财务公司作为此次证券 发行的特别目的公司（SPV），基本结构如下表 所示：
表 5.1 迈德兰财务公司设计的楼宇担保证券表 发行证券（Issue） 票面利率为 10.375%的资产支持证券 发行人（Issuer） 迈德兰财务公司 发行日期（Offering Date） 1985 年 12 月 23 日 S&P 的信用评级（S&P） AA 级 金额（Principal amount） $200,000,000 担保品（Collateral） 位于迈德兰街 59 号的办公楼 期限（Maturity） 10 年起，持有证券 8 年后可以要求偿还 支付频率（Payment frequency） 每年年终支付一次利息 发行日与同期国债的利差 141 个基本点 信用增级（Credit enhancement） 亚特兰灾害保险公司提供 ＄30,380,000 的保险 主承销商（Managing underwriter） 所罗门兄弟国际证券公司
4、完善交易结构，进行内部评级。 5、划分券销售。 7、SPV获得证券发行收入，向原始权益人支付购买价格。 8、实施资产管理。 9、按期还本付息，并对聘用机构付费。
案例一：美国奥林皮亚公司办公楼的 ABS融资案例分析
• 1、项目背景： • 奥林皮亚公司以一般合伙人身份设立了一家有限 合伙人性质的公司---奥林皮亚迈德兰公司，专门 经营管理位于纽约市迈德兰街59号的一幢44层的 办公楼。
3、实现项目资产的“真实出售”。SPV成立之后，与原始权益人签订 买卖合同，原始权益人据此将资产池中的资产过户给SPV。这一交易 必须以真实出售方式进行，买卖合同中应明确规定：一旦原始权益 人发生破产清算，资产池不列入清算范围，从而达到“破产隔离” 的目的。实现项目资产或收益的“真实出售”具体有三种操作方式： （1）债务更新（2）转让（3）从属参与 无论采取何种形式，资产的出售均要由有关法庭判定其是否为“真实 出 售”，以防范资产证券化涉及的发起人违约破产风险的产生。
级和第三者提供的信用增级即外部增级。
（1）内部信用增级。有两种基本方法，即直接追索权和超额担保。 （2）外部信用增级。是指由与该项目无直接联系的第三者通过提供 保险、设立基金等形式予以支持，提升项目信用级别的一种方法。 它具体分为部分信用增级和完全信用增级两种形式。
6、信用评级机构。是依据各种条件评定ABS等级的专门机构。ABS投资 人依赖信用评级机构为其评估资产支持证券的信用风险和再融资风 险。信用评级机构须持续监督资产支持证券的信用评级，根据变化 情况对其等级进行调整。证券的发行人要为评级机构支付服务费用。 7、受托管理人。在资产证券化的操作中，受托管理人充当着服务人与
向投资者进行证券融资的过程一般要经过以下阶段： 1、确定资产证券化融资的目标。原则上，投资项目所附的 资产只要在未来一定时期内能带来稳定可靠的现金收入， 都可以进行ABS融资。 2、组建特别项目公司SPV。成功组建SPV是ABS融资的基本 条件和关键因素。因此，SPV一般是由在国际上获得了权 威资信评估机构给予了较高资信评定等级的投资银行、信 托投资公司、信用担保公司等与证券投资相关的金融机构 组成。
• 3、证券化程序
1.设立 SPV
奥林皮亚公司于 1985 年 12 月 11 日设立一家全资子公司──奥林皮亚迈德兰财 务公司，作为此次资产支持证券化融资证券发行的 SPV，该财务公司的唯一业务就是 发行上述资产支付证券并处理与此相关的事务。
• 奥林皮亚迈德兰公司修建这幢楼的资金来自所罗 门不动产金融公司，采取的是不动产抵押贷款方 式。贷款将于1985年底到期，而奥林皮亚迈德兰 公司资金紧张，它如何进入资本市场再融资？
如何为到期的抵押贷款再融资？
资产证券化融资 Asset-backed securitilization
• 公司决定不再采用抵押贷款方式来借新还旧，而 是借助发行资产支持证券方式，从证券市场筹集 资金，偿还所罗门不动产金融公司提供的抵押贷 款，以达到节约筹资成本的目的。
ABS融资
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ABS融资的基本要素
ABS融资的主要当事人 ABS融资的运行程序 ABS融资的使用范围及种类 ABS融资的特点及其在金融市场中的作用
ABS是英文单词Asset-Backed Securitization的 缩写，具体是指以目标项目所拥有的资产为基础，以 该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场 发行高档债券等金融产品来筹集资金的一种项目证券 融资方式。 • ABS模式的目的在于通过其特有的提高信用等级 的方式，使原本信用等级较低的项目照样可以进入高 档证券市场，并利用该市场信用等级高、债券安全性 和流动性高、债券利率低的特点，大幅度降低发行债 券和筹集资金的成本。
•
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ABS融资的基本要素
资产支持证券化融资的基本构成要素主要包括： 1、标准化的合约。
2、资产价值的正确评估。
3、具有历史统计资料的数据库。 4、适用法律的标准化。
5、确定中介机构。
6、可靠的信用增级措施。 7、用以跟踪现金流量和交易数据的计算机模型也是促进证券化交易 增长的重要基础。
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ABS融资的主要当事人