关于证监会再融资新政对上市公司资本运作的影响
我国上市公司再融资及并购重组业务介绍
我国上市公司再融资及并购重组业务介绍我国上市公司再融资及并购重组业务是指上市公司通过发行股票、发行债券等方式获取资金，以及通过收购、兼并、重组等手段进行企业整合或扩大经营规模的活动。
这些业务对于上市公司来说具有重要的战略意义和经济效益，在我国资本市场发展的过程中起到了推动作用。
再融资是指上市公司通过发行股票、债券等方式筹集资金的行为。
再融资有利于满足上市公司资金需求，支持企业改善财务结构、扩大经营规模、提升竞争力等。
再融资的方式主要有公开发行股票、非公开发行股票、配股、定向增发、企业债券发行等。
再融资业务需要符合相关法规和政策要求，并经过券商、律师、会计师等专业机构的审核。
并购重组是指上市公司通过收购、兼并等手段实现企业整合或扩大经营规模的活动。
并购重组有助于提升企业经营能力、扩大市场份额，同时也能够实现资源整合、优势互补等效果。
并购重组的方式主要有资产重组、股权收购、资产收购、债权重组等。
并购重组涉及到合同法、公司法、证券法等多个法律法规，并需要获得监管部门的批准或备案。
我国上市公司再融资及并购重组业务在近年来发展迅速，呈现出多元化的特点。
一方面，再融资的规模持续扩大，资本市场对企业提供的融资渠道更加丰富。
另一方面，大规模的并购重组案例频频出现，企业通过整合资源、优化产业链，实现更高的经济效益。
然而，我国上市公司再融资及并购重组业务仍存在一些问题和挑战。
首先，市场监管需要进一步完善，加强对上市公司的监管力度，防范操纵市场、虚假陈述等风险。
其次，企业自身也需要加强内部管理，提高财务透明度、履行社会责任，以减少不良事件的发生。
此外，还需要加强法律法规的制定和执行，为企业的再融资及并购重组提供良好的法律环境。
总的来说，我国上市公司再融资及并购重组业务在资本市场发展中起到了重要的推动作用。
随着我国经济的进一步发展和资本市场的深入推进，再融资及并购重组业务有望发挥更大的作用，促进经济结构优化和企业整体竞争力的提升。
再融资新规规则全文
再融资新规规则全文2020年10月19日，证监会发布了《上市公司再融资监管办法（试行）》，并于11月1日正式实施。
这项新规对上市公司融资行为进行了严格规定和监管，旨在保护投资者利益和市场稳定。
以下是该新规的主要内容：一、再融资的对象和范围再融资是指上市公司通过在证券市场发行股票、债券等方式获取资金的活动。
再融资对象应是符合证监会规定的上市公司，再融资具体范围包括公开发行股票、配股、可转债、优先股、公司债等。
二、发行审核和核准制度上市公司再融资发行必须经过证监会的审核和核准，发行机构应当严格遵守相关规定。
1、审核制度：上市公司再融资发行的申请文件应当详实、真实，全面披露重大信息并妥善风险提示，发行机构应当对其审核。
2、核准制度：证监会对上市公司发行的股票、债券等再融资产品进行核准，发行机构应当在得到核准后才能发行。
三、定价与公开发行上市公司再融资在定价和公开发行时应当严格遵守相关法律规定，确保公正、合理、透明。
1、定价原则：应当合理反映市场价值，保护中小股东利益，防范产生不良后果。
2、公开发行：是否公开发行、发行价格、数量以及发售方式等，应当依照证监会规定进行，保证公开透明，保护投资者利益。
四、监管措施为确保上市公司再融资行为合规、规范，新规对监管机构和保荐机构提出了具体要求。
1、监管机构：证监会应当加强对上市公司再融资发行申请文件、发行机构报告等的审核，发现问题及时处理。
2、保荐机构：应当对上市公司发行申请材料、发行机构报告等进行认真审核，发现问题及时反馈并协助上市公司及发行机构解决。
总之，新规的出台意味着上市公司再融资活动将受到更为严格的监管。
上市公司及发行机构要严格遵守相关规定，确保融资行为合规。
证监会和保荐机构要加强对融资行为的监管和审核，对不合规的行为及时处理，促进市场的健康发展和维护投资者权益。
中国证监会关于加强上市证券公司监管的规定（2024年修订）
中国证监会关于加强上市证券公司监管的规定（2024年修订）文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2024.05.10•【文号】•【施行日期】2024.05.10•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于加强上市证券公司监管的规定上市证券公司具有证券公司与上市公司的双重属性，作为证券公司，要适用证券公司监管相关法规；作为上市公司，要适用上市、发行监管相关法规。
为做好相关法律法规的协调和衔接，加强对上市证券公司的监管，督促上市证券公司端正经营理念，聚焦主责主业，把功能性放在首要位置，积极发挥金融服务实体经济的功能作用，突出价值创造、股东回报和投资者保护，落实全面风险管理与全员合规管理要求，提升信息披露有效性，在规范公司治理等方面发挥标杆示范作用，现规定如下：一、证券公司首次公开发行证券并上市交易和上市后发行新股、可转换公司债券等再融资行为，应当同时符合《中华人民共和国证券法》《证券公司监督管理条例》《首次公开发行股票注册管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》等法律法规关于证券发行等行政许可规定的条件，向监管部门申请出具监管意见书，提供包括监管意见书在内的相关注册申请材料。
首次公开发行证券并上市交易和再融资行为涉及证券公司变更主要股东或者公司的实际控制人的，还应当按照《证券公司股权管理规定》相关规定，报送相关资质审核材料。
证券公司首次公开发行证券并上市交易和再融资行为，应当结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等，合理确定融资规模和时机，严格规范资金用途，聚焦主责主业，审慎开展高资本消耗型业务，提升资金使用效率。
二、上市证券公司进行重大资产重组，同时涉及变更主要股东或者公司的实际控制人的，应当按照《证券公司股权管理规定》相关规定，报送相关资质审核材料。
三、上市证券公司应当根据《证券公司监督管理条例》《证券公司股权管理规定》有关规定在章程中载明，任何单位或者个人未经国务院证券监督管理机构核准，成为证券公司主要股东或者公司的实际控制人的，应当限期改正。
再融资新规解读-2020.4.12
再融资新规解读杨渊波 2020年3月目录一、再融资新规要点二、对资本市场的影响三、受益行业板块四、定增市场机遇五、战略投资者监管要求一、再融资新规要点一、再融资新规要点1. 创业板股票非公开发行，不再要求连续2年盈利。
解读：非公开发行主要指定向增发，意味着放松了创业板的定增条件。
2. 创业板股票公开发行，不再要求资产负债率高于45%。
解读：公开发行的再融资现在主要指配股，意味着放松了创业板的配股条件。
一、再融资新规要点3. 创业板股票再融资，不再要求前次融资额使用完毕，只要求披露使用情况。
解读：减少再融资的限制。
4. 主板/创业板非公开发行对象数量上限，由10名/5名统一上调至35名。
解读：这说的是增加定向增发参与的投资者数量，让定向增发更容易找到投资者，降低定向增发难度。
一、再融资新规要点5. 非公开发行定价可以更低，原规定是价格不得低于基准日前20个交易日平均价的90%，现在改为80%。
解读：这是重要变革，允许定向增发给投资者更多的折扣价，吸引投资者，降低定向增发难度。
6. 非公开发行解禁期缩短，原来控股股东36个月、普通投资者12个月，现在都减半，分别改为18个月、6个月，且不再受减持规则的限制。
解读：这是重要变革，解禁更快了，关键是还不受减持规则限制，让参与定增的投资者能更早卖掉出手，大大增了对投资者的吸引力，降低定向增发难度。
一、再融资新规要点7. 再融资批文有效期从6个月延长到12个月。
解读：让企业定向增发时间更灵活，增加发行成功率。
8.上市公司及其控股股东、实际控制人、主要股东不得向发行对象做出保底保收益或变相保底保收益承诺，且不得直接或间接向发行对象提供财务资助或者补偿解读：大股东不允许再兜底。
二、对资本市场的影响二、对资本市场的影响◆这次放松再融资，显然政策目的就是鼓励企业通过资本市场补充股权资金。
不好的方面，这可能会造成市场资金抽血效应。
好的方面，这可能带来一轮资产置入式的结构行情。
浅析监管政策对上市公司再融资的影响
浅析监管政策对上市公司再融资的影响作者：沈彤来源：《科学与财富》2020年第16期摘要：随着我国资本市场的逐步完善，中介服务机构服务创新能力的提升，上市公司可选择多种再融资工具，但监管政策对各种再融資工具的发行条件进行了明确的要求，也导致上市公司在再融资过程中，需要根据自身情况结合监管政策，权衡选择合适的再融资工具。
本文选取2015年至2020年5月上市公司股权再融资发行数据，结合监管政策驱动影响，就监管政策对上市公司增发、配股、可转债和定增四种再融资工具，各自优劣势和实际发行再融资格局影响情况进行简析。
研究认为监管政策对上市公司再融工具的选择产生阶段性、直接重大影响。
关键词：监管政策;上市公司再融资;再融资格局再融资是指上市公司在证券市场上进行的直接融资，我国目前A股上市公司主要再融资工具包括：向不特定对象公开募集股份（简称“增发”）、向原股东配售股份（简称“配股”）、非公开发行股票（简称“定增”）和可转换公司债（简称“可转债””）券四种形式，其中增发，配股、可转债属于公开发行类，定增属于非公开发行类，根据《中华人民共和国证券法》、《上市公司证券发行管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理办法》相关规定，公开发行股权融资发行条件要求高，均要求上市公司满足：组织机构健全、运行良好;盈利能力具有可持续性，最近三个会计年度连续盈利;财务状况良好;财务会计文件无虚假记载，且不存在重大违法行为;募集资金的数额和使用应当符合相关规定等通用条款。
其中增发和可转债还需满足“最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据”的财务标准，是对财务要件要求最高的再融资工具。
而法律法规对非公开限制条件较少，发行程序与增发相比较为灵活，发行要求最低。
1.监管政策要求下各再融资工具优缺点浅析增发是指没有特定的发行对象，面向社会公众公开的发行股票。
上市公司再融资法规
上市公司再融资法规
上市公司再融资法规是指上市公司通过发行股票、发行债券、配股、增发等方式获取资金的相关法规。
下面是中国上市公司再融资的法规内容：
1. 《上市公司再融资管理办法》是上市公司再融资的基本法规，其中包括了对再融资的申请、审批、发行方式、募集资金的使用等方面的规定。
2. 《中华人民共和国公司法》对上市公司再融资也有一定的规定，包括股东大会的决议、发行股票的程序和方式等。
3. 《证券法》是上市公司再融资的重要法律，对上市公司的发行、上市、停牌、退市等方面都有具体规定。
4. 《中国证券监督管理委员会公司债券管理办法》对上市公司发行债券进行了具体规定，包括发行条件、发行方式、募集资金的使用等。
5. 《上市公司股权激励管理办法》是指导上市公司进行股权激励的规定，股权激励是上市公司再融资的一种方式。
6. 《关于加强上市公司短期融资行为监管的若干规定》是中国证券监督管理委员会对上市公司短期融资行为进行规范的文件。
这些法规对上市公司再融资提供了一系列的制度安排和操作规范，保护了投资者的权益，促进了资本市场的健康发展。
证监会-上市公司再融资监管政策解读-35页-2021
五、 注册制下发行条件和其他相关要求
（二）发行可转债
满足的条件： 具备健全且运行良好的组织机构； 最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； 具有合理的资产负债结构和正常的现金流量。 不得再次发行可转债的要求： 对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态； 违反《证券法》规定，改变公开发行公司债券所募资金用途。 上市公司向不特定对象发行可转债，还应当遵守向不特定对象发行股票的条件；向特定对象发行可转 债，还应当遵守向特定对象发行股票的条件。但是，按照公司债券募集办法，上市公司通过收购本公 司股份的方式进行公司债券转换的除外。 募集资金：除满足股票募集资金的要求外，还需满足不得用于弥补亏损和非生产性支出。
上市公司再融资监管政策解读
发行监管部 2021年7月
目录
一、再融资监管理念 二、两种发行监管制度并行 三、再融资规则体系和品种 四、核准制下发行条件和其他相关要求 五、注册制下发行条件和其他相关要求 六、几点需要说明的问题
一、 再融资监管理念
一是设定上市公司再融资基本发行条件，大力推动上市公司提高质量。 二是以信息披露为核心，增强市场预期。 三是提高上市公司融资效率，便捷企业融资。 四是压严压实发行人及中介机构等市场主体的责任，显著提升违法违规成本。
五、 注册制下发行条件和其他相关要求
2、向特定对象发行股票：仅设置了负面条件
擅自改变前次募集资金用途未作纠正，或者未经股东大会认可； 最近一年财务报表的编制和披露在重大方面不符合企业会计准则或者相关信息披露规则的规定；最近 一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；最近一年财务会计报告被出具保留 意见的审计报告，且保留意见所涉及事项对上市公司的重大不利影响尚未消除。本次发行涉及重大资 产重组的除外； 现任董事、监事和高级管理人员最近三年受到中国证监会行政处罚，或者最近一年受到证券交易所公 开谴责； 上市公司及其现任董事、监事和高级管理人员因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规 正被中国证监会立案调查； 控股股东、实际控制人最近三年存在严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为； 最近三年存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为。
再融资券35号文
再融资券35号文
再融资券35号文是一项重要的政策文件，它对于促进经济发展和优化金融市场有着重要的意义。
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我们要充分认识到这一政策的重要性，积极宣传和落实，为实体经济的发展和金融市场的健康发展作出积极的贡献。
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关于证监会再融资新政对上市公司资本运作的影响
针对投资者关注的证监会再融资新政对上市公司资本运作的影响，多家上市公司作出回应。
根据新规新老划断的实施安排，已获证监会受理的案例不会受到新规影响。
多氟多对照认为公司不符合本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18 个月的要求，决定终止筹划本次非公开发行股份事宜，并申请公司股票自2017 年2 月21 日起复牌。
华邦健康对照认为公司不符合本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18 个月的要求，公司决定终止筹划本次非公开发行股份事宜。
公司股票自2017 年2 月21 日起复牌。
福星股份：2016 年度非公开发行股票方案需要作重大调整。
鉴于该事项存在重大不确定性，公司股票自2017 年2 月20 日起停牌，预计停牌时间不超过5 个工作日。
台基股份公告称，证监会政策变动可能对台基股份重大资产重组交易方案构成影响，交易各方正在积极磋商，可能对本次重大资产重组交易方案做出调整。
公司股票自2017 年2 月20 日起停牌。
经纬电材在互动易表示，公司本次发行股份购买资产不属于新规修订的范畴，配套融资虽涉及非公开发行，但公司项目已获得证监会受理，亦不会受到影响。
回溯公告，经纬电材拟向新辉开股东永州市福瑞投资有限责任公司等合计发行7.24 亿股，并支付现金5.17 亿元，收购其持有的新辉开100%股份，并拟向西藏青崖等合计发行股份4142.57 万股，募集配套资金5.32 亿元。
全信股份也表示其方案已受理，没有影响。