2020年“期货投资分析”考试大纲
2020年期货从业资格考试试题：投资分析
2020年期货从业资格考试试题：投资分析综合题1.8月31日，美元6个月期与1年期的无风险年利率分别为4.17%与4.11%。
市场上一种十年期国债现货价格为990美元，该证券一年期远期合约的交割价格为1001美元，该债券在6个月和12个月后都将收到60美元的利息，且第二次付息日在远期合约交割日之前。
问1：则该合约的价值为( )。
text-size-adjust： auto; -webkit-text-stroke-width：0px">A.-80.04B.-87.04C.80.04D.87.04【答案】BP style="BORDER-BOTTOM： 0px; TEXT-ALIGN： left; BORDER-LEFT： 0px; PADDING-BOTTOM： 0px; WIDOWS： 2; TEXT-TRANSFORM：none; BACKGROUND-COLOR： rgb(255,255,255); TEXT-INDENT： 0px; MARGIN： 15px 0px; PADDING-LEFT： 0px; PADDING-RIGHT： 0px; FONT： 14px/23px 微软雅黑; WHITE-SPACE： normal; ORPHANS： 2; LETTER-SPACING： normal; COLOR： rgb(51,51,51); BORDER-： 0px; BORDER-RIGHT： 0px; WORD-SPACING： 0px; PADDING-： 0px; -webkit-text-size-adjust： auto; -webkit-text-stroke-width：0px">2.以下数据是对于上海市2008年1—8月三大价格指数运行的统计结果。
PHANS： 2; LETTER-SPACING： normal; COLOR： rgb(51,51,51); BORDER-： 0px; BORDER-RIGHT： 0px; WORD-SPACING： 0px;PADDING-： 0px; -webkit-text-size-adjust： auto; -webkit-text-stroke-width： 0px">问1：2008年1—8月居民消费价格指数的涨幅比1—5月( )。
2020年期货从业资格《投资分析》试题及答案(卷一)
2020年期货从业资格《投资分析》试题及答案（卷一）1.标的物现价为179.50，权利金为1.35、执行价格为177.50的看跌期权的时间价值为()。
A.-2B.-0.25C.1.35D.1.1【答案】C【解析】时间价值=期权权利金-内涵价值=期权权利金一Max[(标的物价格-执行价格)，0]=1.35-0=1.35。
2.从变量之间相关的表现形式看，可以分为()。
A.正相关和负相关B.线性相关和非线性相关C.单相关和复相关D.完全相关和无相关【答案】B【解析】参考教材第240页内容。
3.促使我国豆油价格走高的产业政策因素是()。
A.降低豆油生产企业贷款利率B.提高对国内大豆种植的补贴C.放松对豆油进口的限制D.对进口大豆征收高关税【答案】D【解析】A、B、C选项的产业政策，都会促使豆油的价格走低。
对进口大豆征收高关税，可以使国内大豆的价格维持在一定的高价格水平，同样会使豆油的价格也走高。
4.近年来，中国已经逐步放弃了过去长期实行的钉住美元的汇率制度，因为采取这种汇率制度，在正常情况下有可能导致()。
A.国际收支逆差增大，出现通货紧缩B.国际收支顺差增大，出现通货膨胀C.国际收支逆差增大，出现通货膨胀D.国际收支顺差增大，出现通货紧缩【答案】B【解析】参考教材第55页内容。
5.近年来，中国已经逐步放弃了过去长期实行的钉住美元的汇率制度，因为采取这种汇率制度，在正常情况下有可能导致()。
A.国际收支逆差增大，出现通货紧缩B.国际收支顺差增大，出现通货膨胀C.国际收支逆差增大，出现通货膨胀D.国际收支顺差增大，出现通货紧缩【答案】B【解析】参考教材第55页内容。
6.某资产管理机构发行一款挂钩于中证500指数的理财产品，产品收益率约定为指数在产品到期时相对期初的收益率，下面关于该资产管理机构所面临的风险及其管理方法的判断，正确的是()。
A.该机构只是产品的发行通道，不承担风险B.若指数在期末上涨，则该机构面临亏损的风险C.若指数在期末下跌，则该机构面临亏损的风险D.可以买入中证500指数期货进行风险对冲答案：AD7.下列关于客户资产管理业务的描述不正确的是()。
2020年期货从业资格《投资分析》试题及答案(卷十二)
2020年期货从业资格《投资分析》试题及答案（卷十二）1.在计算金融资产的在险价值(VaR)时用到历史模拟法和蒙特卡洛模拟法，下列表述正确的是()。
A.历史模拟法对金融资产价值的概率分布不做任何假设B.蒙特卡洛模拟需要假定金融资产价值服从一定的概率分布C.蒙特卡洛模拟不需要考虑各个风险因子之间的相关性D.蒙特卡洛模拟不需要依赖于历史数据【答案】AB【解析】历史模拟法，即风险因子的历史数据作为未来的可能场景，它不需要对市场因子的统计分布做出假设，而是直接根据VaR的定义作出计算。
蒙特卡罗模拟法的实施首先需要假设风险因子服从一定的联合分布，并根据历史数据来估计出联合分布的参数。
C项，蒙特卡罗模拟法需要根据风险因子的每种场景下组合价值变化的抽样来估计其分布并计算VaR，需要考虑各个风险因子之间的相关性;D 项，蒙特卡罗模拟法需要根据历史数据来估计出联合分布的参数。
2.最新公布的数据显示，随着欧洲央行实施购债计划，欧元区经济整体大幅改善，经济景气指数持续反弹，创下逾一年以来的高位，消费者信心指数也持续企稳。
能够反映经济景气程度的指标是()。
A.房屋开工及建筑许可B.存款准备金率C.PMID.货币供应量【答案】BCD【解析】B项，中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量，达到调控经济的目的;C项，PMI为采购经理指数，PMI较高，说明经济处于繁荣阶段;D 项，货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化反映中央银行货币政策的变化。
3.国内某企业进口巴西铁矿石，约定4个月后以美元结算。
为防范外汇波动风险，该企业宜采用的策略是()。
A.卖出人民币期货B.买入人民币期货C.买入人民币看涨期权D.买入人民币看跌期权【答案】AD【解析】进口企业所面临的主要外扩风险是本币贬值(外币升值)，因此，进口企业的套期保值过程是在外汇市场上卖出本币外汇期货合约，或买入人民币看跌期权。
2020年期货从业资格考试试题：投资分析(第三套)
2020年期货从业资格考试试题：投资分析（第三套）一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将准确选项的代码填人括号内)1.严格地说，期货合约是()的衍生对冲工具。
A.回避现货价格风险B.无风险套利C.获取超额收益考试大论坛D.长期价值投资【解析】严格地说，期货合约是回避现货价格风险的衍生对冲工具，并不符合传统意义上货币资本化的投资范畴，期货投资者根据自己对市场的分析预期，通过当期投入一定数额的保证金并承担市场不确定性风险，以期未来通过低买高卖期货合约而获得收益。
2.期货合约到期交割之前的成交价格都是()。
A.相对价格B.即期价格C.远期价格D.绝对价格【解析】期货合约到期交割之前的成交价格都是远期价格，是期货交易者在当前现货价格水平上，通过对远期持有成本和未来价格影响因素的分析判断，在市场套利机制作用下发现的一种远期评价关系。
3.期货合约高风险及其对应的高收益源于期货交易的()。
A.T+0交易B.保证金机制C.卖空机制D.高敏感性【解析】期货交易的风险远高于其他投资工具，期货投资足高风险、高利润和高门槛的投资。
高风险及其对应的高收益源于期货交易的保证金杠杆机制。
4.期货交易是对抗性交易，在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是()。
A.增值交易B.零和交易C.保值交易D.负和交易【解析】期货交易是对抗性交易，有人获利必有人亏损，所以在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是零和交易。
这意味着在期货交易中，一部分交易者盈利，必然存有另一部分交易者亏损。
5.期货交易中，()的目的是追求风险最小化或利润化的投资效果。
A.行情预测B.交易策略分析C.风险控制D.期货投资分析参考答案：ACBBD二、多项选择题(以下各小题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填人括号内)1.期货价格的特殊性主要表现在()。
A.高风险性B.远期性C.预期性D.波动敏感性【解析】期货价格的特殊性主要表现在：特定性、远期性、预期性和波动敏感性。
2020年期货从业资格《投资分析》试题及答案(卷十一)
2020年期货从业资格《投资分析》试题及答案（卷十一）1[多选题]与股票组合指数化策略相比，股指期货指数化策略的优势表现在()。
A.手续费少B.市场冲击成本低C.指数成分股每半年调整一次D.跟踪误差小参考答案：A,B,D参考解析：股指期货指数化投资策略相对于股票组合指数化策略的优势如表6—3所示。
表6—3股指期货指数化策略与股票组合指数化策略的成本与跟踪误差比较2[多选题]某金融机构作为普通看涨期权的卖方，如果合同终止时期货的价格上涨了，那么双方的义务是()。
A.金融机构在合约终止日期向对方支付：合约规模X(结算价格一基准价格)B.金融机构在合约起始日期向对方支付：权利金C.对方在合约终止日期向金融机构支付：合约规模X(结算价格一基准价格)D.对方在合约起始日期向金融机构支付：权利金参考答案：A,D参考解析：金融机构作为看涨期权的卖方，在卖出这款期权产品之后，就面临着或有支付风险，如果在合同终止日期期货的价格上涨了，那么金融机构就要给对方提供补偿。
而期权的买方需要支付给卖方一笔权利金。
3[多选题]阿尔法策略的实现原理包括()。
A.寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合B.用股票组合复制标的指数C.卖出相对应的股指期货合约D.买入相对应的股指期货合约参考答案：A,C参考解析：阿尔法策略的实现原理为：①寻找一个具有高额、稳定积极收益的投资组合;②通过卖出相对应的股指期货合约对冲该投资组合的市场风险(系统性风险)，使组合的β值在投资过程中一直保持为零，从而获得与市场相关性较低的积极风险收益Alpha。
4[多选题]期权风险度量指标包括()指标。
A.DeltaB.GammaC.ThetaD.Vega参考答案：A,B,C,D参考解析：除了ABCD四项外，Rh0指标也可用于期权风险的度量。
5[多选题]在利率互换市场中，下列说法正确的有()。
A.利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方B.固定利率的收取者称为互换买方，或互换多方C.如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的一方将获得额外收益D.互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以充当合约的买方，也可以充当合约的卖方参考答案：A,C,D参考解析：B项，固定利率的收取者称为互换卖方，或互换空方。
证券投资基金基础知识考试大纲(2020年度修订)
基金从业资格全国统一考试大纲
——证券投资基金基础知识
（2020年度修订）
一、总体目标
为确保基金从业人员掌握与了解基金行业相关的基本知识
与专业技能，具备从业必需的执业能力，特设《证券投资基金基础知识》科目。
二、能力等级
能力等级是对考生专业知识掌握程度的最低要求，分为三个级别：
（一）掌握：考生须在考试和实际工作中理解并熟练运用的内容。
（二）理解：考生须对该考点的概念、理念、原则、意义、应用范围等有清晰的认识。
（三）了解：作为泛读内容，考生对其有一个基础的认识。
三、考试内容与能力要求
考生应当根据本科目考试内容与能力等级的要求，掌握下列从业必需的基础知识与专业技能，并具备在执业过程中综合运用相关知识的执业技能。
期货从业资格投资分析总提纲
第一章第二章期货投资分析概论一．期货投资的特殊性1.一般来说，投资泛指社会经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获得未来收益的行为。
2.投资活动的核心：评估确定资产的价值和管理资产未来的收益和风险。
期货投资的一般属性 3.投资的一般特征：a时间性 b预期性 c收益的不确定性（风险性）4.期货的投资对象是期货交易所设计的，场内交易的标准化合约。
1.特定性2.远期性期货价格的特殊性 3.预期性4.波动敏感性期货投资的特殊性 1.行情描述2.高利润高风险高门槛3.卖空机制和双向交易期货交易的特殊性 4.T+0交易制度5.到期交割6.零和博弈1.期货投资分析的对象是期货合约的价格2.期货投资分析包括a.期货合约价格相对于现货价值的绝对价格分析 b期货合约之间的相对价格分析a与基础资产有关的现货商利用期货市场进行套期保值交易期货投资分析的特殊性 3.期货市场上的三类交易者 b试图利用期货价格的波动性低买高卖获取交易利润的交易者c利用具有关联的可交易资产（工具）之间的不合理价差进行套利的交易者4.期货投资分析不仅包括对行情进行预测分析，还包括交易策略的分析二．期货定价理论a．以商品持有（仓储）为中心，分析期货市场机制持有成本假说 b.现货价格与期货价格的差价（持有成本）由三部分组成：融资利息仓储费用收益Fama和French将远期和期货合约定价分为两类 a.从投机者的角度分析期货价格，将期货看做是与股票一样的的风险资产风险溢价假说b.认为期货价格等于现货价格的预期值加上风险收益远期合约的理论价格建立在套利模型基础上，远期合约的理论价格就是所谓的无套利均衡价格a.无交易费用期货定价理论 b.所有的交易净利润使用同一税率概述 c.市场参与者能够以相同的无风险利率借入和贷出资金远期合约的理论价格无套利均衡价格推导的假设条件 d.市场参与者能够对资产做空e.当套利机会出现时，市场参与者将参与套利活动f.除非特别说明，所使用的利率均以连续复利来计算数学上可以证明，当无风险利率恒定，且对所有到期日不变时，两个交割日相同的远期合约和期货合约有相同的价格如果在到期之前利率发生变动，远期合约价格和期货合约价格从理论上讲就会产生差异1.不支付收益的投资性资产的远期合约价格为eSF rT=（其中F0是远期合约的即期价格，S0是资产的即期价格，r是以连续复利计算的无风险年利率，T是远期合约到期时间）资产的远期合约定价 2.支付已知收益的投资性资产的远期合约价格()eSF rTP-=0（其中P为收益的现值）3.支付已知收益率的投资性资产的远期合约价格eSF T d r)(0-=（其中d是红利收益率）1.投资性商品资产的期货价格()eSF rTU+=0（其中U是期货合约有效期内所有存储成本的现值）eSF T u r)(0+=（其中u是每年的存储成本与现货价格的比例）()eSF rTU+≤0（其中U是期货合约有效期内所有存储成本的现值）资产的期货价格 2.消费性商品资产的期货价格eSF T u r)(0+≤（其中u是每年的存储成本与现货价格的比例）eSF T y u r)(-+=（其中y是商品的便利收益率）a.对不支付红利的股票而言，既无存储成本，又无收益，持有成本就是利息占用eSeSF rTcT==b.对股票指数而言，大部分指数可以看成支付红利的投资资产eSeSF T d rcT)(-==3.资产的期货价格 c.对货币而言，设r f为外汇的无风险利率eSeSF TrcT r f)(-==d.对投资性商品而言，若其存储成本与价格比例为u，则持有成本因子为r+u,则eSeSF T u rcT)(+==e.对消费型商品资产而言，y表示便利收益率，则持有成本因子为c-y,则eSeSF T y u rcT)(-+==三．期货投资分析方法基本面分析的定义基本面分析的逻辑：如果期货价格与未来的供求关系关系是相适应的，则不存在买卖机会。
2020年期货从业资格《投资分析》试题及答案(卷七)
2020年期货从业资格《投资分析》试题及答案（卷七）1.()的调控工具最先、最直接地对股票市场产生影响。
A.利率B.存款准备金C.贴现D.公开市场业务参考答案：D央行如果通过公开市场购回债券来增加货币供应量，市场上流动性的增加将使得部分资金流向股票市场，从而提高对股票的需求，使整个股票市场价格上扬，可见公开市场业务的调控工具最先、最直接地对股票市场产生影响。
2.对于()这种进口依存度较高的品种而言，进l：3到岸价格直接影响着国内现货市场价格。
A.大豆B.小麦C.白糖D.玉米参考答案：A我国大豆进口量近年迅猛增长，国产大豆产量基本稳定，进口依存度加大，受进口大豆价格影响日益严重。
3.本年度末库存与本年度消费量的百分比值被称为()。
A.库存消费比B.消费库存比C.存货周转率D.存货消耗率参考答案：A本题考查库存消费比的定义。
4.()是世界最大的铜资源进口国和精炼铜生产国。
A.美国B.日本C.中国D.墨西哥参考答案：C 中国探明的铜资源储量为6 752.17万吨，储量主要分布在江西、云南、湖北、西藏、甘肃、安徽、山西、黑龙江等省(区)。
中国目前是世界最大的铜资源进口国和精炼铜生产国。
5.()是国内最大的线螺生产和消费地区。
A.华南地区B.华北地区C.华东地区D.东北地区参考答案：C 中国是世界最大的钢铁生产国、消费国和铁矿石进口国。
其中，华东地区是国内最大的线螺生产和消费地区。
螺纹钢和线材大部分用于建筑行业。
6.()是世界上最大的锌生产国。
A.加拿大B.中国C.西班牙D.澳大利亚参考答案：B 世界锌主产国有中国、加拿大、韩国、日本、西班牙、澳大利亚、中国是世界上最大的锌生产国。
我国锌资源储量居世界前列。
7.中国铝的生产企业大部分集中在()。
A.华南B.华东C.东北D.西北参考答案：D 中国铝的生产企业大部分集中在西北部。
华南、华东为最大的铝消费地区。
8.金融期货各种影响因素最终通过()来影响价格变化。
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附件3
2020年“期货投资分析”考试大纲（拟）
“期货投资分析”考试内容包括参考教材《期货及衍生品分析与应用》中的有关知识和应用,上述知识需要涉及“期货基础知识”考试中的知识。
第一章宏观经济指标
第一节主要经济指标
第二节货币金融指标
第三节其他重要指标
第二章衍生品定价
第一节远期与期货定价
第二节期权定价
第三节互换定价
第三章分析方法
第一节基本分析方法
第二节计量分析方法
第四章量化交易
第一节量化交易的特征
第二节系统的开放
第三节系统的测试评估
第三节量化交易的特定风险及其管理
第五章商品期货及衍生品应用
第一节在商品货物贸易中的应用
第二节在资产配置中的应用
第三节“保险+期货”
第六章金融期货及衍生品应用
第一节权益类衍生品应用
第二节利率类衍生品应用
第三节汇率类衍生品的应用
第七章场外衍生品
第一节场外互换
第二节场外期权
第三节信用衍生品
第八章结构化产品
第一节权益类结构化产品
第二节利率类结构化产品
第三节汇率类结构化产品
第九章衍生品业务风险管理第一节风险识别
第二节风险度量
第二节风险对冲。