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中兴通讯02-04财务分析word精品文档13页
中兴通讯公司财务分析一、基本指标对比分析（一）、总资产近年来国内通信行业继续保持较快的增长速度，中兴通讯公司紧抓市场脉搏，充分发挥产品多元化的优势，依靠以市场为导向的差异化策略，稳固国内市场，大力开拓国际市场。
总资产稳步增长，尤其在2004年有较大幅度的增长。
具体情况见图1：图1（二）净资产中兴公司深入贯彻国际化战略，生产经营规模不断扩大，积极研发新的增长点，不断提高产品的质量和科技含量，使企业净资产稳步增长。
图2（三）主营业务收入由于中兴的多元化战略，使其生产规模、市场规模都在国内居于领先的地位。
2002年市场环境严峻，公司制定了积极的市场策略，保证了主营业务收入的增长。
国际电信行业在2003年呈现总体复苏的势头，公司抓住机遇，业务发展迅速。
2004年在2003年的基础上，产品的知名度提升，国际市场的需求扩大，主营业务收入有了较大的增长。
图3（四）净利润净利润的发展趋势与主营业务收入基本保持一致。
图4二、财务能力分析（一）偿债能力分析1．流动比率中兴公司2003年的流动比率低于2002年，主要原因是短期借款和存货的增加，应付账款发生了较大幅度的变化，且流动资产和流动负债的增长幅度一致。
2003年中兴公司的生产规模和业务进一步扩大，预支了费用用于产品研发，存货增加主要是公司业务规模扩大相应增加分期收款发出商品所致。
图52．速动比率当存货本身存在销售以及压价的风险时，速动资产可立即用于偿还债务。
2003年的存货有较大的增长，导致该年的速动比率出现下降的趋势。
2004年有所回升是由于其应收账款的增加。
图63．资产负债率资产负债率可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
中兴公司的资产负债率基本保持稳定，位于60%左右，具有较强的偿债能力和资本结构。
图7（二）营运能力分析1．存货周转率存货的流动性直接影响企业的流动比率，对企业经营活动的变化具有特殊的敏感性，所以二者应当保持平衡。
随着中兴公司生产规模的不断扩大和销售收入的增长，存货也呈现增长，存货周转率逐年递增，说明其变现能力良好。
中兴通讯投资价值分析精品PPT课件
上市地点
上市时间
发行股数
深圳证券交易所 1997年11月18日 650万股
募集资金 42.8亿
西安微电子 34%
航天广宇
中兴维先通
17%
中兴新
32.45%
% 中兴通讯
18.27%
49%
香港中央结算代理人 有限公司
基本情况介绍
Z T E
Z T E
公司财务分析
公司近几年表现出良好的增长趋势， 即使09 年金融危机冲击使海外主要 运营商缩减资本开支的不利局面下， 仍然取得了海外收入增长11.36% 的不错成绩，反映了公司在海外市场 竞争力的不断提升。
宽带网络技术和新一代移动通信技术（即TDLTE及其后续标准4G），中 兴已经达到国际一流水平；下一代互联网核心设备（毛利率较高的路由器等） 和智能终端正是中兴当前的发展重点；而物联网和云计算，中兴正在进行前 瞻式的研发。很显然，中兴在新一代信息技术公司中具有极强的综合实力。
下游企业资本开支增加，拉动对通信设备的需求
持续增长的经济为中国电信业保持较快 发展奠定了良好的基础，从而带动了通 信设备行业的发展。
居民收入提高，消费需求增加
跟世界其他国家相比我国电信普及率较低，基本通信需求驱动力很强。近 几年国内电信市场发展迅速。但仍然存在很大的上升空间。
居民收入提高，消费需求增加
随着居民收入，特别是中低收入人群的可支配收入的提高，将拉动中低端消费品 的消费，会对消费方式产生巨大影响。表现在：移动电话用户数量稳定增长，带 宽消费持续攀升。这些都将带动通信设备业务的增长。
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中兴通讯投资价值分析
内容
1. 中兴通讯公司概况 2. 宏观环境分析 3. 行业环境分析 4. 中兴通讯估值分析
分析中兴通讯的财务报告(3篇)
第1篇一、前言中兴通讯（ZTE Corporation）是中国领先的通信设备和网络解决方案提供商，成立于1985年，总部位于深圳。
中兴通讯致力于为全球运营商、政企客户和消费者提供创新的产品、解决方案和服务。
本文将对中兴通讯的财务报告进行深入分析，旨在了解其财务状况、经营成果和发展趋势。
二、中兴通讯财务报告概述1. 财务报表中兴通讯的财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。
以下是2019年度财务报表的主要数据：（1）资产负债表资产总计：人民币2,563.19亿元负债总计：人民币1,979.28亿元所有者权益：人民币583.91亿元（2）利润表营业收入：人民币1,020.7亿元营业利润：人民币-35.5亿元利润总额：人民币-7.6亿元净利润：人民币-2.7亿元（3）现金流量表经营活动产生的现金流量净额：人民币76.7亿元投资活动产生的现金流量净额：人民币-56.1亿元筹资活动产生的现金流量净额：人民币-21.3亿元2. 财务指标（1）资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额×100%2019年资产负债率为：1,979.28/2,563.19×100%=77.18%（2）毛利率毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入×100%2019年毛利率为：（1,020.7-820.5）/1,020.7×100%=18.85%（3）净资产收益率净资产收益率=净利润/所有者权益×100%2019年净资产收益率为：-2.7/583.91×100%=-0.46%三、财务报告分析1. 资产负债状况（1）资产结构从资产负债表可以看出，中兴通讯的资产主要由流动资产和非流动资产构成。
流动资产占比最高，说明公司在日常运营中拥有充足的流动资金。
非流动资产主要包括固定资产、无形资产和长期投资等，表明公司在长期发展方面具备一定的实力。
（2）负债结构中兴通讯的负债主要由流动负债和非流动负债构成。
中兴通讯公司2003-2013营运能力分析
中兴通讯公司2003-2013营运能力分析一、每股价值分析每股价值：也叫每股净资产，是股东权益总额减去优先股权益后的余额与发行在外的普通股股数的比值。
该指标反映了发行在外的每股普通股所代表的企业股东权益的价值。
在投资人看来，该指标与每股市价的差额是企业的一种潜力。
股票市价高于账面价值越多，越是表明投资者认为这个企业有希望、有潜力；否则，说明市场不看好该企业。
变化趋势：上图中中兴通讯公司每股收益在2003年至2007年呈上升趋势，并且在2007年达到最高。
在2007年后每股价值下降到6.26，之后在2012年由回升03年达到6.55.变化原因：经济危机之前，在07年达到高点，之后受经济危机的影响。
加之最近几年不断地扩张，再融资发行股票，导致每股价值稀释了。
二、辅助指标分析（1）现金回收率：经营现金净流量与全部资产的比率。
指标解释：该指标旨在考评企业全部资产产生现金的能力，该比值越大越好。
变动趋势：上图中中兴通讯公司的现金回收率成波动下降趋势，说2002-2003年略微上升，但04年-06年却急剧下降，06年达到最低值为-13.77，但06年后至08年又回升，08年后至11年呈下降趋势，（经济危机影响），11年又呈现负值为-2.86，之后到13年又呈上升趋势。
变动原因：2005年，中兴通讯将国际业务平台自国内大举移往海外，这可以说是中兴公司的一个大的战略转化。
国外业务的转移耗费物力财力，致使中兴通讯04-06年国内市场低迷，同时现金回收率也下降，06年达到负值；08年后有所下降一部分原因由于经济危机；关于11年呈现负值大部分原因是由于海外市场和国内市场共同作用的结果，资料显示受到国内部分系统合同签约延迟、终端收入下降、国际部分项目工程进度延迟等综合影响，中兴通讯遭受巨额亏损。
（2）应收账款周转率：应收账款周转率=赊销收入金额/应收账款的平均余额指标解释：指企业的赊销收入净额与应收账款平均余额之间的比值。
中兴的价值评估(报告)
（五）盈利预测与估值 ： 综合考虑产品线、市场情况及竞争力等 因素，预计公司的EPS 分别为： 2010 年1.11 元； 2011 年1.39 元； 2012 年1.68 元；
3、并且在LTE时代，三大运营商的技术制 式将得到统一，中兴的产品线有望大大 缩短，有利于降低管理费用，产生巨大 的规模效益。随着TD-LTE与FDD-LTE融 合为统一的LTE国际标准，也将有利于中 兴产品打入国际市场。在工信部组织的 TD-LTE室内二阶段测试中，公司率先完 成并通过了所有测试项目，且是当前业 内唯一一家。
• 而受益于全球主要经济体大规模推行国家 宽带战略、新兴经济体快速提升宽带普及 率，海外市场上光接入产品也实现70%以 上增长，光传输产品则实现接近100%增长。 • 我们认为，公司光网络产品收入迅速增长 显示了其在全球市场上的竞争力已显著增 强。根据Ovum发布的报告，在2010年第 一季度，按照销售额计算公司光网络产品 份额已从第七位快速攀升至全球第三。所 以，竞争力快速提升的光网络产品将成为 公司未来重要的增长极。
中兴通讯公司价值评估
MBA集中班一组成员 孙 刚 张辉强 郭治业 赵江涛 李 敏 姚瑶 吕菊芳 杨勇 何宝生
此案例由们小组的所有成员通力 合作的成果，供全班同学共同分享，共 同学习。由于小组成员水平有限，案例 之中有许多尚待修正完善之处，恳请其 他各组同学批评指正，不吝赐教！
中兴通讯公司价值评估
• 因此，公司作为国内有线/无线产品最具 有竞争力的公司之一，必然能从中获得 良好回报。同时，我们认为未来公司海 外市场营收将实现快速增长。 • 主要理由为：
1、全球宽带化发展趋势明显，具体体现在无 线宽带用户快速增长、有线接入带宽迅速 提升，这也从根本上驱动全球电信投资逐 渐回暖，从而为公司提供良好发展环境； 2、公司经过在欧美高端市场多年耕耘布局， 在近期获得回报的概率在迅速增大，而近 期与Telenor、Telefornica等主流运营商深度 合作则是明显信号； 3、印度“安全门”事件影响逐渐尘埃落定， 印度市场将从四季度开始重回快速增长轨 道。
中兴通迅分析报告
中兴通讯分析报告目前中兴通讯具有较好的安全边际和很大发展空间理由简要如下：1.前期涨幅很有限，价值没有被投资人挖掘。
价格相对公司内部价值存在严重低估2.品种具有稀缺性和唯一性。
3.行业前景好，行业毛利率高，市场发展广阔4.公司比较干净、清白、有信用，未曾有虚增收入和虚增净利润的负面历史5.历史业绩优异、从股市获得的融资小于对股东的长期回报。
这样的公司在A股非常稀少。
6.在本行业具有不可比拟的天然竞争优势，7.具有庞大的被一直低估的人力资源。
7万余名员工，从事海外业务的有10000余名，海外员工本地化率达65%。
技术类人员数量达到50000名，纯研发人员超过25000人，居中国上市公司之首。
8.主营业务现金流收入一直比较稳定9.有稳定的很靠谱的预期：在通讯行业份额的增加；4G LTE试商用铺网的预期；智能终端手机份额的增长趋势具体详细分析：一、中兴通讯的企业内部价值被市场严重低估：（请看下图，以最近涨幅惊人的装备制造业股票和中兴通讯做比较）（市值取2011年28日数据，其它数据取自2010年三季度季报）一、从企业规模看：中兴通讯的主营业务收入和主营业务利润都排第一位。
其中主营业务收入是三一重工的两倍，主营业务利润是南车的两倍。
二、从增长和收入前景看：中兴通讯的主营业务增长率、主营业务利润率均排第二位，其中主营业务利润率和主营业务增长率是“两车”的两倍三、从市场估值看：中兴通讯市值排最末、市值仅有三一或南车的70%，比最差的北车还要低。
四、中兴通讯存在人为调低净利润的迹象：中兴通讯净利润只有其主营业务利润10%，这么低的净利润/主营业务利润从财务角度上讲不通，如果排除财务上人为调低的因素，那应该是偶发性的事件导致的。
因此预期今年的净利润即使不考虑其它有利因素也会大幅度增加几倍。
五、考虑到“两重”去年都有增发和股票上市的情况，“两重”在净利润存在注水的现实理由和可能。
因此中兴通讯相比这两家公司财务数据可信度更大，实际业绩差距可能更加明显。
中兴通讯股份有限公司盈利能力分析
中兴通讯股份有限公司盈利能力分析[提要] 在新技术革命的推动下，在全球网络化发展和信息高速公路建设浪潮推动下，通信技术得到了飞速发展。
在这样的大环境下，作为中国通讯产业的老大哥——中兴通讯股份有限公司正面临着巨大的挑战。
本文主要从资产报酬率、净资产收益率和销售净利率三个方面分析中兴通讯股份有限公司的盈利能力，并提出改进建议。
关键词：中兴通讯；盈利能力一、中兴通讯股份有限公司简介公司总部位于广东省深圳市南山区科技南路55号。
中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商。
公司通过为全球140多个国家和地区的电信运营商提供创新技术与产品解决方案，让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带等全方位沟通。
公司成立于1985年，在香港和深圳两地上市，是中国最大的通信设备上市公司。
中兴通讯拥有通讯业界最完整的产品线和融合解决方案，通过全系列的无线、有线、业务、终端产品和专业通信服务，灵活地满足全球不同运营商的差异化需求以及快速创新的追求。
公司依托分布于全球的107个分支机构，凭借不断增强的创新能力、突出的灵活定制能力、日趋完善的交付能力赢得全球客户的信任与合作。
多年来，中兴通讯牺牲利润，在海外投资发展、追求市场份额，最终使企业成为第五大电信设备商。
二、盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。
利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。
盈利是企业的重要目标，是企业生存和发展的物质基础。
盈利能力分析是企业财务分析重要组成部分，也是评价企业经营管理水平的重要依据。
评价企业盈利能力的财务比率主要有资产报酬率、净资产收益率、销售净利率等。
表1是中兴通讯2009～2012年的一些重要数据。
（表1）（一）资产报酬率。
资产报酬率，也称资产收益率，资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，应分析差异原因，提高企业经营管理水平。
中兴通讯股份公司投资分析
中兴通讯股份公司投资分析目录一、公司背景材料 (3)(一)公司上市情况 (3)(二)公司的控制人以及背景 (4)(三)公司的股权结构状况 (5)二、企业所处的环境 (6)(一)全球经济环境状况及企业行业分析 (6)(二)我国宏观经济状况 (8)三、行业分析 (9)(一)行业特点分析 (9)(二)企业战略分析 (9)(三)行业地位分析 (10)四、企业分析 (11)(一)人员优势 (11)(二)产品优势 (11)(三)成本优势 (12)(四)技术优势 (12)(五)社会责任 (13)五、财务分析 (13)（一）公司偿债能力分析 (13)（二）公司盈利能力分析 (19)（三）公司营运能力分析 (25)（四）财务综合分析 (31)六、分析结论 (33)(一)广阔的发展前景 (33)(二)股份结构优势 (33)(三)收益板块优势很强 (34)(四)抓住巨大的商机 (34)(五)人才储备好 (35)(六)总体结论 (35)一、公司背景材料(一)公司上市情况ZTE（中兴）就是Zhongxing Telecommunication Equipment, 中兴电信设备。
中兴通讯是全球领先的综合性通信制造业上市公司和全球通信解决方案提供商之一。
1985年，中兴通讯成立。
1997年，中兴通讯A股在深圳证券交易所上市。
2004年12月，中兴通讯作为中国内地首家A股上市公司成功在香港上市。
2007年，根据香港会计准则，中兴通讯主营业务收入超过340亿元，其中，国际收入达57.8%。
同时，凭借优异的全球业绩，中兴通讯2007年跻身美国《商业周刊》“中国十大重要海外上市公司”，成为唯一上榜的中国通信设备企业。
2008年进入通讯行业世界前列，成为世界级企业；力求在2015年成为世界级卓越企业。
中兴通讯股份有限公司于1997年10月6日，通过深圳证券交易所交易系统，采用上网定价发行方式，发行人民币普通股65,000,000股（其中向职工配售6,500,000股）。