C20004S 资产配置理论与实践
理论篇copy专业知识讲座
2、收益现值及其价格计量 （1）概念：收益现值是根据资产将来预期获利能力旳大小，以 合适旳折现率或本金化率将将来收益折成现值。
4、非市场价值
凡不符合市场价值定义条件旳资产价值类型都属于非市场价值。
它是一系列不符合资产市场价值定义条件旳价值形式旳总称或组合， 如，在用价值、投资价值、连续经营价值、保险价值等。
• 在评估时点，资产旳非市场价值只对特定旳资产业务当事人来说 是公平合理旳。属于非市场价值性质旳资产评估成果，既合用于产权 变动类资产业务，同步也合用于非产权变动类资产业务。
2、市场价值在资产评估中旳作用
• 市场价值是资产公允价值旳坐标，是衡量评估成果公允公正旳基本 尺度和原则；在特定评估时点旳公开市场上，资产旳市场价值对于任 何交易当事人（涉及潜在旳买者和卖者）来说都是相对公平合理旳。
3、市场价值合用旳资产业务
• 一般而言，属于市场价值性质旳资产评估成果主要合用于产权变动 类资产业务。
我国现行制度要求,占有国有资产单位需要进行 评估旳9类资产行为
• （1）整体或部分改建为有限企业或股份企业; • （2）以非货币资产对外投资; • （3）合并、分立、清算； • （4）除上市企业以外旳整体或部分产权转让； • （5）除上市企业以外旳原股东股权百分比变动； • （6）资产转让、置换、拍卖； • （7）整体资产或部分资产租赁给非国有单位； • （8）拟定诉讼资产价值； • （9）法律要求旳其他需评估事项。
五大功能： • （一）价值尺度 • （二）维护权益 • （三）优化配置 • （四）会计法制 • （五）增进开放
《财富管理与资产配置实战》
《财富管理与资产配置实战》1对1培训及咨询、百度文库官方认证机构、提供不仅仅是一门课程，而是分析问题，解决问题的方法！管理思维提升之旅！（备注：具体案例，会根据客户行业和要求做调整）知识改变命运、为明天事业腾飞蓄能上海蓝草企业管理咨询有限公司蓝草咨询的目标：为用户提升工作业绩优异而努力，为用户明天事业腾飞以蓄能！蓝草咨询的老师：都有多年实战经验，拒绝传统的说教，以案例分析，讲故事为核心，化繁为简，互动体验场景，把学员当成真诚的朋友！蓝草咨询的课程：以满足初级、中级、中高级的学员的个性化培训为出发点，通过学习达成不仅当前岗位知识与技能，同时为晋升岗位所需知识与技能做准备。
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资产配置服务方案策划书3篇
资产配置服务方案策划书3篇篇一资产配置服务方案策划书一、引言随着经济的发展和个人财富的增长，人们对于资产配置的需求日益迫切。
本资产配置服务方案旨在为客户提供专业、个性化、多元化的资产配置建议和服务，帮助客户实现资产的保值增值和风险的有效管理。
二、服务目标1. 为客户制定适合其风险承受能力和财务目标的资产配置方案。
2. 定期对资产配置方案进行评估和调整，以适应市场变化和客户需求的变化。
3. 提供专业的投资建议和市场分析，帮助客户做出明智的投资决策。
4. 确保客户资产的安全和稳定增值。
三、服务内容1. 客户需求分析深入了解客户的财务状况、投资目标、风险承受能力等。
根据客户情况制定个性化的资产配置策略。
2. 资产配置方案制定结合市场情况和客户需求，确定各类资产的比例。
包括股票、债券、基金、房地产等多元化资产。
3. 投资产品推荐根据资产配置方案，推荐合适的投资产品。
对投资产品进行详细的分析和评估。
4. 定期跟踪与调整持续跟踪市场动态和客户资产状况。
定期对资产配置方案进行调整和优化。
5. 风险管理识别和评估各类风险。
制定风险应对措施，降低风险对资产的影响。
四、服务流程1. 客户咨询与沟通客户与服务团队进行初步沟通，了解服务内容和流程。
2. 客户信息收集收集客户的财务信息、投资目标等详细资料。
3. 方案制定与呈现制定资产配置方案，并向客户详细讲解和呈现。
4. 方案实施与跟踪协助客户实施方案，并进行持续跟踪。
5. 定期评估与调整定期对方案进行评估和调整。
五、团队介绍1. 专业的投资顾问团队，具备丰富的投资经验和专业知识。
2. 风险管理专家，擅长风险识别和控制。
3. 市场分析师，能够准确把握市场动态。
六、收费标准根据服务内容和客户资产规模，制定合理的收费标准。
七、预期效果1. 帮助客户实现资产的合理配置，降低风险。
2. 提高客户资产的收益水平。
3. 增强客户对投资的理解和信心。
八、客户服务与沟通1. 提供及时、高效的客户服务，解答客户疑问。
资产配置概论金融基础知识
放款：指一个标的满标后且已符合放款标准，该标的所筹资金从出借人账户转入借款人账户的过程，即借款人成功获得了借款。
流标：指因资料上传不全或综合情况不符合借款要求，导致借款申请未通过，或超过招标期限但未满标的状态叫做流标。逾期：指借款用户未按协议约定时间进行足额还款，此时标的状态为逾期。严重逾期：逾期时间超过30天时，从第31天开始该标的状态为严重逾期（针对借款用户）。
定增基金
通货膨胀（通货紧缩）
GDP（GNP）
CPI
负利率
降准
头寸
信用风险
道德风险
信贷资产证券化
中等收入陷阱
去杠杆化
存贷比
银行不良资产
这些词你熟悉吗？
金融——金钱的流动…
P2P公司是不是金融机构？
01
资金池
保本保收益
非法集资
02
风险储备金
04
预期收益率
07
逾期率
信审制度
09
风险控制
时间（期限）错配
双11
资金池
什么是金融？
你眼中的金融
金融机构
非银行类
证券投资
资产管理机构
信托公司
保险公司
基金公司
财务公司
融资租赁机构
其他
银行类
商业银行
政策性银行
其他银行
央行
04
03
01
02
中央银行是国家赋予其制定和执行货币政策，对国民经济进行宏观调控，对金融机构乃至金融业进行监督管理的特殊的金融机构。
中央银行是“国家的银行”。
新型人寿保险
分红险
万能险
投资连结险
保险公司
基金公司
基金公司开放式基金封闭式基金
资产配置方案PPT课件
影响情 绪小
收益性
影响情 绪大
流动性
难以成 眠3
安全性
无
期货
股票
外汇 不动产
客户得分 20 8 6 6 8 2
第五步 确定客户投资类型--风险测算表 客户属于稳健型的风险属性
Hale Waihona Puke 项目 承受能力 承受态度 最高报酬率 最低报酬率
分数 74 50 20% -7%
投资工具 货币 债券 股票
投资组合
资产配置 5.00% 65.00% 30.00% 100.00%
资产配置方案
资产配置
1
公司产品简介
2
资产配置流程
3
案例分析
4
总结-目标达成
第一部分 公司产品简介
第一部分 产品介绍
基础产品
股票 债券 基金 权证
公司平台
优秀的专业分析师 逻辑清晰的研究理论 结构 良好的市场认同度
提供的服务 宏观研究 策略研究 行业研究 债券研究 基金研究
第一部分 产品介绍
开源： 投资收益
基于风险偏好 的投资组合
基于家庭状况 的理财策略
节流： 风险控制
忍受亏 损
首要考 虑
认赔动 作
赔钱心 理
最重要 特性
避险工 具
10分
8分
6分
4分
2分
10% （不能容忍任何损失0分，每增加1%加2分，可 容忍>25％得50分）
赚短现 长期利 年现金 抗通膨 保本保
差价
得
收益
保值
息
默认停 事后停 部分认 持有待 加码摊
损点
损
赔
回升 平
学习经 验
获利性
东风汽车公司价值评估
20 世纪 80 年代末，汤姆·科普兰、蒂姆·科勒和杰克·默林所著的《公司价值的衡 量和管理》堪称企业价值评估理论的里程碑。书中明确提出了股票市场的股东价值 创造必须与内在价值的评估标准联系起来，内在价值的驱动因素是公司长期现金流 量的产生能力[12]。
以布莱克和斯科尔斯 (1973) 为代表的学者对以企业战略灵活性和管理适应性为 基础的实物期权定价方法[13]进行了深入的研究，为企业价值评估理论的进一步发展 指明了方向。
萨默斯(1986)[14]和希勒(1984)[15]分别对长期收益率进行了研究，他们假设一只股 票的内在价值是客观存在的，股票价格的无条件均值就等于它的内在价值，股票价 格变动符合一阶回归模型。他们发现，虽然短期收益率的自相关性很小，但从长期 来看，收益率具有显著的负相关关系，这说明股票价格围绕内在价值缓慢地上下波 动。
华中科技大学 硕士学位论文 东风汽车公司价值评估 姓名：夏铭 申请学位级别：硕士 专业：工商管理 指导教师：王诗才
资产证券化理论和案例(全面系统学习)
资产证券化理论和案例(全面系统学习)(抵押传递证券)、抵押贷款证券(CMO)和切碎的抵押贷款证券(剥离型)①抵押贷款转让证券抵押支持证券是最简单的抵押支持证券产品其基本设计思想是:特殊目的公司将借款人偿还的本金和利息在收到证券后直接“转移”给支持证券的投资者。
使用这种证券可以有效分散特殊目的公司持有这些抵押贷款所面临的风险，但对投资者来说，基本资产的风险完全由他们承担。
此外，这类证券的种类相对单一，没有必要对基本资产产生的现金流进行特殊处理。
因此，如果配套证券设计成这样的产品，操作相对简单，技术处理也不太复杂，但不能很好地满足①的投资，需要注意的是，抵押支持证券和抵押支持证券的简称是MBS同样，资产的首字母缩略词是资产支持证券和资产支持证券的要求抵押转让证券的交易结构如图3.6所示。
图3’6抵押转让证券的交易结构②担保抵押证券担保抵押证券是抵押转让证券的发展。
其主要特点之一是更好地解决场外证券提前偿付的单一类型、长期和高风险问题。
采用分割技术使CMO能够为投资者提供更多不同期限、不同风险和不同回报特征的产品，从而更好地满足投资者的需求，扩大住房抵押贷款证券化市场的投资者群体。
在使用CMO的证券化交易中，基础资产(即资产池中的抵押贷款)产生的现金流以不同的优先顺序重新分配给CMO证券根据标的资产的特点和投资者的不同需求，CMO可以有许多不同的类型，而且没有一个恒定的模型可以适用于所有情况。
在实际操作中，设计者应该根据投资者的特殊需要“量身定做”投资者，但他们需要遵循以下基本原则:为了满足投资者对条款、利率、风险和回报的不同偏好，基础资产产生的现金流可以重新分配给不同类别的不同证券。
因此，建设CMO的基本思路是采用循序渐进的技术，将基础资产产生的现金流按一定的顺序重新分配给不同的证券，使基础资产面临的风险和收益在CMO的不同证券之间得到不均衡的重新安排，以满足不同投资者的需求。
然而，值得注意的是，CMO的创建并没有降低CMO各种证券面临的基本资产风险。
中国偿二代C-ROSS体系探讨
偿二代下实际资本预测
在偿二代下我们可以在会计准备金的基础上用（公式五）计算a、b、c。假设 一家公司在2014年底，a=1.5，b=-1%，c=0，并且公司已经做了未来四年的会计损 益预测，在利率环境和产品结构变化不大的情况下，我们可以用以下简单的公式预 测偿二代下的实际资本，以2018年为例： 2018年实际资本 = 当年会计净资产 + 1.5*期交首续期保费 - 1%*趸交准备金 = 0.3 + 1.5 * (1.8 + 5.5) - 0.01*46 = 10.79 单位：亿元 期交新单保费 2014 1.0 2015 1.2 2016 1.4 2017 1.6 2018 1.8
团险短险全行业只有300亿保费，承保利润不到5%，除了英大外都可以忽略不计。保 障期不到15年的短期期交产品(特别在银保渠道卖的)因为利润很低也可以放在这里， 也可以含团险长险。 c = (法定非账户准备金 + 偿二代PV(净管理费))／投连账户价值。 (公式五c)
用以上公式算出来的a，b，c，再代入到(公式二)中计算，就可以得出公司偿二代下 的实际资本。误差为法定再保准备金和会计再保准备金的差异，在没有财务再的情况 下，这个差异通常低于总资产的0.05%或者实际资本的0.2%。
10
目 录
1 2 3 4 5 6 如何理解实际资本 如何估算最低资本 偿二代下如何改善公司的偿付能力 对于负债贴现率的建议 新实际资本价值模型 偿二代对寿险行业的影响
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偿二代下最低资本
偿一代和偿二代下最低资本的差异： 偿一代下最低资本的计算比较简单，并且不同产品甚至不同公司之间具有可加性。 偿二代下的最低资本考虑到不同风险之间的相关性，计算过程比较复杂，通常较 难估计某类风险的变化对最低资本的影响。这里我们提出用偏导数的概念，可以 计算出寿险公司在任一时刻每类风险的变化对最低资本的影响。 举例来说，在偿一代下，权益投资的非认可比例为 5%，在偿二代下股票投资对不 同公司的影响不同。但在偿二代下，如果公司原来的权益投资占总资产的3%，那 么增加100万的权益投资，最低资本大概增加5万左右，和偿一代非常接近。如果 公司的偿付能力充足率为 200%，那么对偿付能力充足率的影响仍然是偿一代的两 倍。假设公司的权益仓位为10%（2014年6月行业平均），权益加仓100万最低资本
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C20004S 资产配置理论与实践
1:资产配置中的战略性资产配置策略以（）为基础，构造一定风险水平上的资产比例，并保持长期不变。
ABC
A.不同资产类别的收益情况
B.投资者的风险偏好
C.投资者的实际需求
D.市场的短期变化
2:战略资产配置模型有哪些？（）ABCD
A.均值方差模型
B.BL模型
C.风险平价模型
D.美林时钟
3:资产配置需要考虑的因素包括（）。
ABCD
A.影响投资者风险承受能力和收益需求的相关因素
B.影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素
C.资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题
D.投资期限
4:战术资产配置，通常以（）到（）为考量，可理解为在时间维度上的再配置。
B
A.1个月，1年
B.3个月,1年
C.1个月,3年
D.3个月，3年
5:资产配置作为投资管理中的核心环节，其目标在于（）。
B
A.消除投资的风险
B.协调提高收益与降低风险之间的关系
C.增强资金的流动性
D.吸引投资者
6:投资中的不可能三角是指（）？BCD
A.短期性
B.收益性
C.流动性
D.安全性
7:在中国，从2001年至今，以下各类资产年化波动率的排序正确的是（）？D
A.海外>商品>A股>债券>货币
B.商品>海外>A股>债券>货币
C.商品>A股>海外>债券>货币
D.A股>海外>商品>债券>货币
8:资产配置采取了“不把所有的鸡蛋放在一个篮子里”的投资逻辑，根据不同投资者的需求将资金在不同资产类别之间进行分配，通过相同权重的投资，来实现收益与风险的平衡。
（）错
对错
9:通常将资产配置分为战略性资产配置（SAA）与战术性资产配置（TAA）两个层面。
（）对
对错
10:过往15年，大类资产基本满足高波动、高收益；低波动、低收益。
（）对
对错。