营运资本的决定因素及其对公司估值的影响分析

资本预算决策的考虑因素

资本预算决策的考虑因素资本预算决策是企业管理中至关重要的一环，它涉及到如何分配和利用企业的有限资源，从而实现最大化的利益。

在做出资本预算决策时，管理者需要综合考虑多个因素，以确保决策的正确性和可行性。

本文将从财务、市场和风险三个方面来探讨资本预算决策的考虑因素。

一、财务因素财务因素是资本预算决策中最基本的考虑因素之一。

在进行资本预算决策时，管理者需要着重考虑以下几个方面。

1. 投资项目的现金流量管理者需要评估投资项目产生的现金流量，包括预期的现金流入和现金流出。

通过对现金流量的评估，管理者可以判断投资项目的盈利能力和回报率，从而决定是否进行投资。

2. 资本成本资本成本是指企业为筹集资金而支付的成本，包括债务成本和股权成本。

在进行资本预算决策时，管理者需要考虑资本成本的大小，以及不同投资项目对资本成本的影响。

3. 投资项目的折扣率折扣率是衡量投资项目的风险和时间价值的重要指标。

管理者需要根据投资项目的风险水平和预期回报率来确定合适的折扣率，以评估投资项目的净现值和内部回报率。

二、市场因素市场因素是资本预算决策中另一个重要的考虑因素。

管理者需要综合考虑市场需求、竞争情况和行业前景等因素。

1. 市场需求管理者需要评估投资项目所针对的市场需求，包括市场规模、增长率和竞争态势等。

只有在有足够的市场需求支持下，投资项目才有可能取得成功。

2. 竞争情况管理者需要了解投资项目所处行业的竞争情况，包括竞争对手的数量、实力和市场份额等。

只有在竞争优势明显的情况下，投资项目才具备可行性。

3. 行业前景管理者需要评估投资项目所处行业的前景，包括行业的增长潜力、技术发展趋势和法律政策环境等。

只有在行业前景良好的情况下，投资项目才有可能取得长期成功。

三、风险因素风险是资本预算决策中不可忽视的因素之一。

管理者需要评估投资项目的风险水平，并采取措施来降低风险。

1. 经济风险管理者需要评估投资项目受经济波动影响的程度，包括通货膨胀率、利率变动和货币政策等因素。

财务管理学复习要点第9章营运资本决策

第九章营运资本决策1. 营运资本决策：涉及①营运资本投资决策、②营运资本筹资决策，是对公司短期财务活动的概括，也是公司财务管理的重要内容。

广义的营运资本：又称总营运资本或毛营运资本，是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本，有时广义的营运资本与流动资产作为同义语使用。

狭义的营运资本：指净营运资本，即流动资产减去流动负债后的差额2015.4单，通常所说的营运资本多指狭义的营运资本。

营运资本决策的意义：①公司现金流量预测上的不确定性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资本成为公司生产经营活动的重要组成部分。

②营运资本周转是整个公司资本周转的依托，是公司生存与发展的基础。

③完善的营运资本决策管理是公司生存的保障。

④营运资本决策水平决定着财务报表所披露的公司形象。

营运资本决策的原则：①对风险和收益进行适当的权衡。

②重视营运资本的合理配置。

③加速营运资本周转，提高资本的利用效果。

2015.10简简述营运资本周转的概念及营运资本周转期的构成。

营运资本的周转：从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。

大致包括：①存货周转期：指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。

②应收账款周转期：指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间。

③应付账款周转期：指从原材料采购开始到现金支出之间所用的时间。

营运资本周转期＝现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期2015.4多2016.4多2016.10单若要加速营运资本的周转，就应缩短营运资本周转期，可采用的途径：①缩短存货周转期；②缩短应收账款周转期；③延长应付账款周转期。

在其他因素不变的情况下，加速营运资本的周转，也就相应地提高了资本的利用效果。

2. 营运资本=流动资产-流动负债。

营运资本决策管理可以分为流动资产管理和流动负债管理两个方面，前者是对营运资本的投资决策，后者是对营运资本的筹资决策。

3. 营运资本投资决策可以分为流动资产投资策略和流动资产投资日常管理。

专家解读商誉减值测试中如何考虑营运资本（营运资金与存货）

专家解读商誉减值测试中如何考虑营运资本（营运资金与存货）商誉减值测试中是否考虑营运资金（假设不包括存货）和存货等流动资产的价值，理论和实务可能会有不同的解释与操作，但从会计准则规定及实际效果角度看，计算资产组预计未来现金流量的现值时是否考虑营运资金与存货的结果应该是一致的。

一、资产组不包括营运资金商誉所依附的资产组的账面价值包括固定资产、无形资产、长期待摊费用等经营性长期资产。

这些资产或者直接归属于和专属于资产组，或者是按合理且一致的基础分配的间接归属于资产组的总部资产。

特定情形下，资产组还包括负债，但仅限于如不考虑则不能确定资产组可收回金额的负债。

营运资金是企业在经营中可供运用、周转的流动资金净额，是经营性流动资产减去经营性流动负债的余额。

营运资金=最低现金保有量存货应收账款-应付账款。

严格来说，资产组使用价值的现金流预计中不应包括营运资金相关现金流。

因为营运资金本身不可能产生商誉。

但在实务中，为了便于评估资产组的可回收金额的未来现金流量，可以将营运资金纳入现金流预测中，那么必须遵循同口径比较的原则，同时也要在商誉所属资产组的账面价值中包含营运资金。

二、资产组不包括存货与营运资金（假设不包括存货）类似，资产组的使用价值中也不应包括存货，因为存货本身并不能带来协同效应，带来市场份额的是生产存货的能力。

并且存货的减值适用《企业会计准则第1号——存货》。

实务中，若遵循同口径比较的原则，在计算资产组使用价值时包含存货也可以接受，即若将存货销售收入纳入现金流预测中，那么必须同时也要在商誉所属资产组的账面价值中包含存货。

但是，与不包括存货的营运资金不同，资产组账面价值中存货以成本（与可变现净值孰低）计量，而其使用价值的未来现金流量以销售价格计量，即包含了销售毛利，这会部分掩盖资产组可能的减值——以存货增加值掩盖资产组减值。

此时，可行的方法可能是若资产组使用价值中包含存货销售的现金流入，则应增加资产组账面价值中存货的金额以反映预期的销售毛利。

影响企业投资决策的财务因素解析

影响企业投资决策的财务因素解析企业的投资决策在很大程度上受到财务因素的影响。

财务因素包括企业的盈利能力、资本结构、现金流量等方面的因素。

本文将从这些方面来解析影响企业投资决策的财务因素。

企业的盈利能力是影响投资决策的重要因素之一。

一家盈利能力强的企业，往往意味着其经营状况良好，具备一定的经济实力，有能力承担更大的投资风险。

投资者会更倾向于投资这样的企业，因为他们预期可以从企业的盈利中获得回报。

因此，企业盈利能力的高低将影响到投资者对企业的信心以及投资规模的大小。

资本结构也是影响企业投资决策的重要因素。

资本结构指的是企业的负债与所有者权益的比例。

一般来说，一家企业的负债越低，则其财务风险越小，投资者更愿意为其提供融资。

相反，如果企业的负债过高，可能会面临偿债能力不足以及利息负担过重等问题，从而导致投资者对企业的疑虑增加，降低了企业的投资吸引力。

现金流量也是影响企业投资决策的重要因素之一。

现金流量是企业经营活动所形成的现金流入与流出的量的差额。

具有稳定和充足现金流量的企业更有能力扩大投资，因为他们有能力支付债务、进行新的投资和分红等活动。

相反，如果企业的现金流量不能满足日常经营的需求，投资者可能会担心企业的经济状况，从而对其投资决策产生怀疑。

影响企业投资决策的财务因素还包括企业的盈利稳定性、投资回报率、资产负债率等。

企业的盈利稳定性可以反映其经营风险和可持续性，是投资者考虑的重要指标之一。

投资回报率是衡量投资项目的收益水平，高投资回报率往往能够吸引投资者。

资产负债率反映了企业的财务杠杆水平，高资产负债率意味着企业的财务风险较高，可能影响投资者的投资决策。

总结而言，财务因素对企业的投资决策起着至关重要的作用。

企业的盈利能力、资本结构、现金流量等方面的因素将直接影响到投资者对企业的信心以及投资规模的大小。

因此，企业在进行投资决策时应充分考虑这些财务因素的影响，并寻找平衡和优化的方法，以提高投资回报率，吸引更多投资者的关注与资金。

公司价值评估

一．名词解释1公司的内在价值:公司的内在价值（Intrinsic Value）是指公司可预见的未来预期可以产生的现金流量的现值. 2股权现金流量是指公司的股权资本投资者(股东）对公司现金流量所拥有的权利，是对公司产生的全部现金流量的剩余要求权，即公司在履行包括偿还债务在内的所有财务义务和满足再投资需要后之后的全部剩余现金流。

3公司乘数是指公司价值与某个描述描述公司整体情况的经济指标之间的比值.4资本成本是指资本使用人为获取资本的使用权而付出的代价，这一代价包括资本的取得成本和使用成本。

5营运资本需求：营运中的净资金,即运用固定资产产生销售额与利润所需的净投资，叫做营运资本需求。

6经济增加值是指公司的营业净利润超过公司经营活动占用资金的资本成本，是评估公司经营活动所占资金价值创造能力的主要手段。

二，简答1公司价值的表现形式（1）公司的账面价值（Book Value）（2）公司的内在价值（Intrinsic Value）（3）公司的公允价值（Fair Value）（4）公司的投资价值（Investment Value)（5）公司的市场价值(Market Value）（6）公司的清算价值（Liquidate Value)2公司价值评估的需求（1）价值投资的需要（2）企业实施兼并，收购的需要。

非公开上市公司，并购时以双方公司的净资产作为定价依据.在公开上市公司的吸收合并和价值评估中，并购公司对被并购公司的估价在确定的某个市场基准价的基础上予以一定的溢价来确定收购价格。

（3）公司价值管理的需要（4）制定并实施期权激励计划3预测的过程①准备和分析历史财务报表；②进行收入预测；③预测损益表；④预测资产负债表⑤预测管理资产负债表并计算投入资本回报率（ROIC）和自由现金流量(FCF)。

4、简述资本成本与风险之间的关系：资本成本也常称为折现率，它是市场为吸引资金投向特定投资项目而给予的期望收益率，通常指资金使用的机会成本。

营运资本投资对公司的净现值分析的总影响

营运资本投资对公司的净现值分析的总影响
公司的营运资本投资是公司内部经营中一项非常重要的投资活动，它是公司流动资产的重要组成部分，对公司的日常流动性需求具有较大的调节作用。

但是现在许多文献在研究营运资本投资时都发现一个类似问题，那就是大部分公司的营运资本投资存在不合理的情况，即许多公司存在营运资本投资过多或过少的问题。

对于营运资本投资过多的公司来说，这些多余的资金可以说是公司在资源上的浪费，这不仅会增加自身的融资成本，也会承受资源分配不合理所带来的负面效应。

营运资本分析策略

营运资本分析策略营运资本是企业日常运营过程中所需的流动资金，包括现金、应收账款、存货、预付款项和其他流动性较强的资产，以及应付账款、预收款项和其他短期负债。

营运资本的有效管理对企业的经营状况和盈利能力有着重要的影响。

在本文中，将探讨一些营运资本分析策略，帮助企业更好地管理和优化其资本结构。

1. 资本周转率分析资本周转率是衡量企业运营效率的重要指标，它反映了企业在一定时间内将资本转化为销售收入的能力。

较高的资本周转率意味着企业能够更快地回收资本，提高资金利用效率。

要计算资本周转率，可以使用以下公式：资本周转率 = 销售收入 / 营运资本通过分析资本周转率的变化趋势，企业可以了解自身的运营效率是否有所提升或下降。

如果资本周转率下降，可能意味着企业的资金周转速度变慢，资金占用时间增加，需要采取措施优化运营流程，减少存货周转时间或加快应收账款的回收。

2. 现金流量分析现金流量是企业生存和发展的重要保障，它反映了企业现金的流入和流出情况。

通过分析现金流量表，可以了解企业的现金流动性和偿债能力。

在进行现金流量分析时，可以关注以下几个方面：- 经营活动现金流量：关注企业经营活动所产生的现金流入和流出情况，如销售收入、采购成本、员工工资等。

如果经营活动现金流量持续为负值，可能意味着企业经营不善，需要进行盈利能力的改善。

- 投资活动现金流量：关注企业投资活动所产生的现金流入和流出情况，如购买固定资产、投资项目等。

如果投资活动现金流量持续为正值，可能意味着企业有较大的扩张计划，需要评估其风险和回报。

- 筹资活动现金流量：关注企业筹资活动所产生的现金流入和流出情况，如借款、股权融资等。

如果筹资活动现金流量持续为正值，可能意味着企业在资金方面较为充裕，但也需要注意债务水平的控制。

通过综合分析现金流量表，企业可以评估自身的现金流动性和偿债能力，为合理安排资金提供依据。

3. 存货管理策略存货是企业最重要的资产之一，它直接影响到企业的资金利用效率和盈利能力。

营运资金分析

营运资金分析[摘要]对企业经营协调性的分析，是希望找到企业资金占用和资金来源之间相互协调的数量关系，以确保企业持续、快速、健康的发展。

企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。

这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。

这种协调，不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。

如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。

那么，企业在哪个经营环节出现了资金的不协调，资金缺口为多少，通常没有一个准确的数量概念。

对企业经营协调性的分析，是希望找到企业资金占用和资金来源之间，相互协调的数量关系，明了这些数量关系，便可确保企业持续、快速、健康的发展。

现为资金紧张。