资本结构影响因素分析
不同行业资本结构影响因素比较分析
资本结构与公司战略关系
公司战略定义
公司战略是指企业为了实现长期发展目标而制定的整体性规划。
资本结构与公司战略关系
资本结构与公司战略相互影响，资本结构可以支持或制约公司战略的实施。例如，扩大市场份额和开 展新业务可能需要大量的债务融资，而稳健型战略可能更倾向于股权融资和保持较低的负债率。
03
不同行业资本结构影响因 素分析
政策影响
金融业和旅游业都受到政策的影响，但影响 的方式和程度有所不同。
行业性质
金融业属于虚拟经济，旅游业属于服务类。
资本结构
金融业的资本结构通常以股权为主，旅游业 则更多地依赖于股权融资。
建筑业与旅游业比较
建筑业属于加工制造类，旅游业属于 服务类。
建筑业的资本结构通常以债务为主， 旅游业则更多地依赖于股权融资。
资本结构与公司治理关系
公司治理结构
公司治理结构是指公司股东、董事会、高级管理层之间的权 力分配和制衡关系，以及公司管理层执行股东利益最大化的 策略。
资本结构与公司治理关系
资本结构与公司治理结构密切相关，不同的资本结构会影响 公司治理结构的形成和运作。例如，高负债资本结构可能导 致管理层对股东利益的关注度降低，而股权高度分散则可能 导致股东对管理层的监督能力减弱。
03
企业规模
制造业企业通常具有较大的规模，这可能影响其资本结构。规模较大的
企业可能具有更多的内部资源，例如现金流和资产，这可能使其更能够
承受较高的债务水平。
金融业资本结构影响因素
风险因素
金融业企业的经营风险通常较高，这可能影响其资本结构。为了满足监管要求并维持较低的风险水平，金融业企业可能需要保持更高的权益资本比例。
加强合作伙伴关系 与合作伙伴建立良好的关系，共 同承担风险和利益，提高抗风险 能力。
影响资本结构决策的因素分析
影响资本结构决策的因素分析一、财务因素：1.利息率：利息率是企业融资成本的重要组成部分，企业需要考虑市场利率的高低，以确定债务和股权的比例。
2.税率：税率的高低会影响企业的税收成本，高税率会倾向于选择债务融资，因为利息支出可以抵扣，减少纳税额。
而低税率则倾向于选择股权融资。
3.盈利能力：企业的盈利能力对资本结构决策有着重要影响。
高盈利能力意味着企业可以自行获得更多的内部资金，减少对外融资的需求。
4.赢利稳定性：赢利稳定性是衡量企业经营风险的指标，稳定的赢利能力可以降低债务融资的风险，提高债务融资的可行性。
二、非财务因素：1.产业特点：不同行业有不同的特点，如行业周期性、行业前景等，这些特点会直接影响到融资的可行性和方式选择。
高度周期性的行业更适合债务融资。
2.公司规模：公司规模不同，对资本结构的要求也不同。
大型企业可能更容易获得银行贷款或发行债券，小型企业可能更倾向于股权融资。
3.公司治理结构：公司治理结构会影响融资途径和成本。
良好的公司治理结构能够增强投资者信心，降低融资成本。
4.股权市场条件：股权市场的发展程度和活跃程度对资本结构选择也有一定影响。
发达的股权市场能够提供更多的股权融资机会和更好的估值水平。
5.政策环境：政策的稳定性和支持程度会影响企业的融资成本和方式。
政府的财税政策、金融监管政策等都会影响资本结构的决策。
以上是一些影响资本结构决策的主要因素分析，企业在决策时需要综合考虑这些因素，以达到资本结构的最优化。
同时，不同行业、企业的情况也存在差异，因此具体的资本结构决策还需要结合实际情况进行分析和评估。
资本结构影响因素
67.22
67.27
86.97
流动负债占负债%（流动负债/负债总额）
99.41
98.89
98.85
98.25
流通股占总股本%（流通股/总股本）
100
78.50
65.20
48.40
2.债务情况
a)债务比例
从图 4-1 我们看出，哈药集团的资产负债率从 2007 年的 46.52%下降到 2009 年的 40.20%，
多年来，哈药集团秉承“做地道药品，做厚道企业”的企业宗旨，市场份额迅速提升， 业务领域不断扩大，部分产品打入欧洲、亚洲、非洲、中北美洲市场，年出口创汇 5000 万 美元以上。凭借“以正合、以奇胜、以德存”的企业理念，积极实施品牌创新战略，赢得了 社会各界的普遍赞誉。经国内品牌价值权威评估机构——北京名牌价值资产评估有限公司的 评估，哈药集团以 120.22 亿元的品牌价值成为国内最具价值的医药品牌之一。哈药集团目 前拥有“哈药”、“三精”、“世一堂”等三件中国驰名商标，创全行业及东北三省之最。
资本结构的影响因素分析
资本结构是指长期负债与权益资本之间的构成及其比例关系，短期债务作为营运资金管 理. 企业如何根据自己的目标函数和成本效益原则选择融资方式,其结果就构成了资本结 构。在现代企业经营管理中，公司的资本结构不再仅仅是融资渠道和融资成本的问题，它已 经成为公司治理的重点，深刻的影响着公司的治理结构及其长远的发展，最优资本结构的确 定已经成为经济学家和公司管理者探讨的重点问题。
哈药集团融医药制造、贸易、科研于一体，主营业务涵盖抗生素、化学药物制剂、非处 方药品及保健食品、中药、生物工程药品、动物疫苗及兽药、医药流通七大产业领域。共生 产抗生素原料药及粉针、中成药、中药粉针、综合制剂等 7 大系列、40 多种剂型、1000 多 个品种。具有年产生产能力抗生素及中间体 13000 吨 、西药粉针 30 亿支、水针 4 亿支、片 剂 200 亿片、胶囊 125 亿粒、口服液 30 亿支、动物疫苗 450 亿头羽份。哈药集团所属生产 企业已全部通过 GMP 认证，主要流通企业已通过 GSP 认证，哈药总厂、三精制药等部分集团 所属企业通过了 ISO9001、ISO14001、OHSAS18001 国际管理体系认证。哈药集团在全国 30 余个主要城市区建立了 130 多个销售办事处，并拥有 200 余家零售连锁药房，形成覆盖广、 功能强的营销网络。
影响资本结构决策的因素分析(可编辑
影响资本结构决策的因素分析(可编辑1.财务机会成本：财务机会成本是指企业在使用不同融资工具时所面临的成本差异。
债务融资一般会比股权融资的成本低，因为股权融资会导致股东权益的稀释，对于股东来说是一种机会成本。
因此，企业面临的财务机会成本越高，倾向于选择债务融资，以减少融资成本。
2.资本市场条件：资本市场的状况对企业的资本结构决策有着重要的影响。
如果债务市场条件良好，企业可以通过发行债券来融资，并且可能获得低利率和灵活的融资条件。
相反，如果股权市场活跃，企业可以通过发行股票来融资，并且可能获得更高的融资额度和更多的资源。
3.盈利能力和稳定性：企业的盈利能力和稳定性也会对资本结构决策产生重要影响。
盈利能力高的企业更容易获得债务融资，因为债权人更愿意贷款给具有较好还款能力的企业。
稳定性高的企业一般更适合选择债务融资，因为债务有明确的还款期限和利率，可以更好地规划和管理企业的财务。
4.成长阶段和规模：企业的成长阶段和规模也会影响资本结构的选择。
成长阶段较早的企业一般会选择通过股权融资来获得更多的资金，并且吸引更多的战略合作伙伴。
规模较小的企业可能更倾向于选择债务融资，因为融资额度相对较小，并且可以更好地控制自己的股东结构。
5.税务政策：税务政策也是影响资本结构决策的一个重要因素。
在一些国家和地区，债务利息的支付可以享受一定的税收减免，这会增加企业选择债务融资的动力，从而降低融资成本。
而股权融资则往往不享受这种税收优惠。
综上所述，影响资本结构决策的因素有很多，包括财务机会成本、资本市场条件、盈利能力和稳定性、成长阶段和规模以及税务政策等等。
企业在进行资本结构决策时，需要综合考虑这些因素，并根据自身情况做出最合适的选择。
影响公司资本结构的因素
影响公司资本结构的因素在企业运营过程中，资本结构的选择和管理是至关重要的。
一个合理的资本结构可以帮助企业降低财务风险、提高盈利能力并获得更多的发展机会。
但是，影响公司资本结构的因素却多种多样。
本文将探讨一些重要的影响因素，并分析它们对公司资本结构的影响。
一、盈利能力公司的盈利能力是决定其资本结构的一个重要因素。
盈利能力越强，公司可以通过自身的内部融资能力来满足资金需求，降低对外债务的依赖。
此外，高盈利能力还可以提高公司的信誉度和市场价值，为公司融资提供更多选择。
二、行业特性不同行业的特性对公司资本结构的影响也各有不同。
一般来说，行业的资本密集度越大，资金需求越高，公司的资本结构就越倾向于债务。
而对于技术密集型企业，由于资金需求较低，其资本结构则更多地依赖于权益融资。
三、公司规模公司规模对资本结构的影响也不容忽视。
大型公司由于具有更高的信誉度和更稳定的现金流，更容易获得债务融资。
相对而言，中小型企业可能更多地依赖于自有资本或股权融资。
四、税收政策税收政策是影响公司资本结构的一个重要因素。
在某些国家或地区，政府会通过税收优惠政策鼓励企业进行债务融资。
这是因为企业支付利息所产生的财务费用可以抵扣企业所得税，从而降低企业的纳税负担。
这种情况下，公司更倾向于通过债务融资来优化其资本结构。
五、资本市场条件资本市场的状况和发展对公司的资本结构也具有重要影响。
当股票市场繁荣时，公司更容易通过发行股票来筹集资金，降低债务比例。
相反，当债券市场较为活跃时，公司更可能选择通过债务融资来满足资金需求。
六、经济周期经济周期的变化也会对公司的资本结构产生影响。
在经济增长期，公司更容易获得融资且更愿意承担更多的债务。
相反，在经济衰退期，公司往往会减少债务比例，并加大自有资本的投入。
综上所述，影响公司资本结构的因素是多样的，并且在不同情况下起到不同的作用。
公司在选择和管理资本结构时，应综合考虑以上因素，并根据具体情况做出合理的决策。
影响资本结构的因素
资本结构影响因素的实证分析一、实证假设本文在阅读各类文献研究的基础上, 将成长性、企业规模、盈利能力和担保价值作为影响资本结构的关键因素, 并提出实证假设。
公司规模：大公司更容易采取多元化经营和纵向一体化战略, 使投资分散, 交易内部化, 从而降低成本, 稳定收人流, 减少经营风险, 所以相同的负债水平下, 大公司的破产风险较小, 可以承担更多的负债。
从非对称信息角度看, 股东、债权人与小公司之间的冲突更加剧烈, 信息不对称程度大, 所以小公司在贷款时将会面临更多的限制条件, 长期融资成本较大, 只能依赖于短期融资。
根据理论, 我们假设：资产负债率与公司规模正相关。
,资产结构：由于股东和债权人的利益冲突, 债权人面临着逆向选择和道德风险。
为了债权安全, 债权人会要求企业提供有形资产作担保, 以降低由于信息劣势而导致的信用风险。
另外, 根据破产成本理论, 担保价值越大, 期望的破产成本和财务困境成本就越小。
所以, 我们假设：资产负债率与担保价值正相关。
获利能力：根据不对称信息理论模型, 内部融资成本较低而被优先选择, 负债次之, 最后是股权融资。
也就是说, 获利能力越强, 公司的内部资金可能越多, 可以相应减少举债的数量。
所以, 我们假设：资产负债率与获利能力负相关。
成长性：Myers认为成长性高的公司股东在投资上有更大的灵活性, 可能会有采取损害债权人利益的潜在动机, 比如改变投资项目, 分散资源等。
另外, 成长性大的企业大多属于新兴行业, 经营风险较大, 破产成本也较大。
鉴于这种预期, 债权人将会对这些公司借款施加更多的限制, 这最终会制约公司的灵活性。
同时, 等学者又指出如果公司的短期债务多于长期债务, 代理成本问题将会减弱。
由于成长性高的企业资金需求量大, 而长期融资渠道受阻时, 短期融资将会增加以弥补资金的缺口。
许多实证表明成长性与资产负债率的关系比较复杂, 没有一个定性的结论。
我们先根据理论作出假设资产负债率与成长性负相关。
上市公司资本结构影响因素简述
上市公司资本结构影响因素简述随着经济的发展和市场的变化，上市公司的资本结构也会受到影响。
资本结构是指公司融资和债务资本与所有者权益之间的比例关系，它对公司的运作和效益有着深刻的影响。
下面是一些影响上市公司资本结构的主要因素。
1. 行业特征不同行业的公司对资本结构的需求是不同的。
一般来说，资本密集型行业如能源、原材料等因为固定资产的要求较高，债务比重较大；而技术密集型行业如信息技术、互联网等，则更倾向于使用股权融资。
2. 公司规模大型公司通常比小型公司更倾向于使用债务融资，因为它们有更多的抵押品和更可靠的收入来源，可以获得更有利的贷款条件。
而小型公司可能因为资产质量较差，发行股票的成本更低，倾向于使用股权融资。
3. 公司稳定性公司稳定性是指公司经营业绩的稳定程度。
对于业绩稳定的公司，债务负担比例可以更高，因为公司有稳定的现金流入，能够保证还款能力。
对于经营不稳定的公司，股权融资可能更为适合。
例如，初创公司通常需要股权融资，因为他们没有稳定的业绩和抵押品来提供给债权人。
4. 利率环境当利率较低时，公司倾向于使用债务融资，因为他们可以以低于市场利率的价格获得资金，降低财务成本。
而当利率较高时，公司倾向于使用股权融资，尽可能减少财务成本。
5. 股权市场情况如果股权市场处于波动状态，公司需要考虑公司的股价变化，这可能对公司的资本结构产生影响。
如果公司的股价处于下降状态，公司可能需要选择股权融资，以避免质押出来的股票价值被抵消或超过了贷款。
而股票价格上涨时，公司可以更倾向于使用债务融资。
6. 其他因素除了上述因素，公司的盈利能力、财务定位、管理层风格、公司治理等因素也可能对资本结构产生影响。
总之，上市公司的资本结构会受到多方面的影响，需要公司根据自身情况进行合理的选择。
正确的资本结构可以帮助公司获得更低的融资成本和更好的财务收益，提高公司的竞争力和价值。
上市公司资本结构影响因素简述
上市公司资本结构影响因素简述公司的资本结构指的是公司资本的组成形式，即公司的资本来源和资本形态。
资本结构是公司经营管理中的一个重要方面，对公司的运营和发展具有重要影响。
下面简述上市公司资本结构的影响因素。
1. 盈利能力：公司的盈利能力是影响资本结构的重要因素。
盈利能力强的公司可以通过内部积累的利润增加自有资本的比重，减少债务或其他外部资金的依赖程度。
相反，盈利能力弱的公司往往需要更多的债务来满足资金需求，导致资本结构偏向债务。
2. 行业特征：不同行业的公司面临不同的市场环境和风险，因此其资本结构也会有所差异。
资本密集型行业（如制造业）通常需要巨额投资，因此更倾向于采用债务融资，而知识密集型行业（如科技、互联网等行业）则更倾向于采用股权融资。
3. 地区特征：不同地区的经济发展水平、金融市场条件等因素也会对资本结构产生影响。
发达地区的公司通常更容易通过股权融资获取资金，而发展中国家或地区的公司则更倾向于债务融资。
4. 公司规模：公司规模对资本结构产生重要影响。
大型公司通常拥有更多的融资渠道和更高的市场信誉，因此可以更容易地通过股权融资获取资金，而小型公司可能更依赖于债务融资。
5. 税收政策：税收政策对公司资本结构有直接影响。
一些国家或地区对债务利息支付提供税收减免，使得公司更倾向于使用债务融资。
而对股权融资可能提供激励政策，以吸引更多的资本进入市场。
6. 法律法规：不同的法律法规对资本结构的限制也会产生影响。
一些国家或地区规定公司有最低资本金的要求，公司必须满足一定比例的股权融资要求。
一些国家或地区的法律会对公司的债务承担予以限制，影响公司倾向于采用债务融资或股权融资的比例。
公司的盈利能力、行业特征、地区特征、公司规模、税收政策以及法律法规都是影响上市公司资本结构的重要因素。
了解并合理把握这些因素，对于公司制定合理的融资策略和资本结构具有重要的意义。
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论文题目公司资本结构影响因素分析学院武汉大学经济和管理学院专业名称会计学专业年级 2010年级学号 ************姓名史德蛟指导教师周娟武汉大学继续教育学院制完成时间：2014年03月20日目录中文摘要 (6)英文摘要 (7)前言 (8)一、资本结构的理论 (9)（一）相关概念的界定 (9)1、资本结构 (9)2、融资结构 (9)3、财务结构 (10)（二）资本结构的理论观点 (10)1、现代资本结构理论 (10)2、新资本结构理论 (11)二、影响资本结构影响的因素 (13)（一）宏观因素 (13)1、经济发展水平 (13)2、相关政策导向 (13)3、金融环境和法律环境 (13)4、行业因素 (13)（二）微观因素 (14)1、企业规模 (14)2、企业成长性 (14)3、盈利能力 (15)4、偿债能力 (15)5、控股权 (15)6、非债务税盾 (16)7、资产结构 (16)三、资本结构影响因素定性分析 (16)（一）资本结构影响因素相关关系 (16)1、非债务税盾与资本结构水平呈负相关关系。
(16)2、公司的盈利能力与资本结构水平呈负相关的关系。
(17)3、公司规模与资本结构水平呈现正相关关系。
(17)4、资产担保价值与资本结构水平呈正相关关系。
(17)5、成长性与资本结构水平呈负相关关系。
(17)6、资本结构与控股权呈正相关。
(17)7、偿债能力与资本结构负相关。
(18)（二）资本结构影响因素计算方法 (18)（三）研究结论 (18)四、优化企业资本结构的方法 (19)参考文献: (20)开题报告一、研究背景和意义企业资本结构是指企业取得资金的各项来源、组成及其相互关系。
包括主权资本、长期债务资金、短期债务资金，是金融企业的核心。
MM定理创立之后，企业资本结构研究引起了经济学界的广泛关注。
在计划经济体制下，我国企业资本结构的研究一直没有引起足够的重视，一方面，企业从财政或银行融通的资金，其决定权并不在于企业本身，而是在于政府，企业总体上只是不同资本结构的被动接受者，不是主动决策者。
另一方面，由于国有产权不清晰，使得企业从不同融资渠道获得的资金具有较大的同质性。
对企业而言，通过不同融资方式获取的资金并没有多大区别。
随着社会主义市场经济体制改革的不断深入，企业正日益成为自身资本结构的决策者，并且不同融资方式获取的资金之间的差异日益显著。
因此，将企业资本结构作为研究对象，探讨资本结构的影响因素以及优化资本结构，目前已成为国内学者研究的一个热点课题[1]。
资本结构作为企业相关利益者权益义务的集中反映影响并决定着公司治理结构，进而影响并决定企业行为特征及企业价值。
合理的资本结构有利于规范企业行为、提高企业价值。
因此，优化资本结构对于提高企业价值、保护投资者权益具有十分重要的意义。
依据资本结构理论，高负债意味着高效益，但理论与现实的冲突形成了我国国有企业资产负债率悖论。
借助于信息披露相对充分的上市公司资本结构研究，可以为推进国有企业改革提供借鉴的政策建议。
此外，虽然资本结构理论的探讨与实证检验使资本结构理论日益完善，但我国上市公司的融资行为却有违资本结构的理论框架。
资本结构理论是否存在明显的缺陷? 优序融资理论在我国失灵的原因何在?对这些问题的思考迫使我们对我国上市公司资本结构进行深入研究。
二、国内外现状（一）理论研究方面。
Modigliani和Miller在1958年发表的论文《资本成本、公司财务与投资理论》中提出了MM理论，开创现代资本结构理论研究的先河。
MM理论认为：企业的资本结构的改变不会影响企业的价值和资本成本。
其在资本结构理论上的主要贡献在于它提出了现代企业资本结构理论的核心：企业经营者目标和行为及投资者的目标和行为，以及他们的相互冲突和一致性。
但该理论的假设环境与现实的差距很大，并不能很好的说明实际的企业融资问题。
MM理论之后的资本结构理论研究文献，主要针对影响公司决策和资本结构形成的一些现实因素，如税收因素、信息差异、代理成本、公司控制权和市场低效率等进行研究，并因个人对这些因素重要性的不同认识和解释而分为不同的流派和分支。
其中最具代表性的三种理论分别为：第一，权衡理论。
第二，代理成本理论第三，融资优序理论[2]。
（二）实证研究方面由于数据缺乏或数据选择的不同或数据准确性、精确性等方面的原因，国外学者对企业融资问题的实证研究未能得到统一的、一致的研究结论，有些实证研究为原有理论提供了数据支持。
有些实证研究则没能为原有理论提供数据支持甚至其研究结果与理论相驳，例如Barclay和Smith的实证研究发现，资产的市场价值与帐面价值的比例与债务期限结构显著负相关，而Scherer和Hulbert的研究并未得出相同的结论。
（三）我国企业资本结构现状我国对企业资本结构问题的研究起步比较晚，理论研究和实证研究都处在不成熟的发展阶段。
总的来说，我国理论研究主要是借鉴国外的有关理论成果，实证研究也由于理论研究不足和数据不足的影响显得深度和广度不够。
当然，我国对企业融资问题的研究也取得不少成果，具体体现在以下几个方面：理论方面，CHH资本结构理论运用数学分析方法，科学揭示了资本结构的核心与本质——利差收益和抵税收益．并证明在不考虑企业财务风险和企业所得税的情况下，资本结构的变化有时会使企业价值上升，有时也会使企业价值下降，在特殊情况下资本结构的变化才不影响企业的价值，该理论进一步证明在增加负债能使企业价值增大的情况下，加进财务风险和代理成本对企业价值的减值因素，企业会有一个最佳资本结构，最佳资本结构时，企业价值最大。
加权平均资本成本最低。
CHH资本结构理论找到了财务拮据成本、代理成本随资本结构变化而变化的函数关系，能够运用高等数学的方法找到最佳资本结构，解决了权衡理论的最大症结，并纠正了权衡理论认为“在利息抵税收益和财务拮据、代理成本相等时企业有最佳资本结构的错误观点”。
三、研究的内容、框架、途径及技术路线（一）研究的内容及框架（二）研究的程序和方法1、分行业收集数据：由于行业因素的定量分析较困难，因此我们首先对行业因素进行定性分析，通过单因素方差分析确定行业因素对资本结构的影响是否显著。
2、如果第一步证明行业因素有显著影响，我们准备选取一个行业进行研究；如果行业因素对资本结构不存在显著影响，则可以跨行业选择数据，以扩大样本的代表性。
3、根据国外已有研究成果，并且考虑我国实际情况提出资本结构的影响因素及其假设。
4、在假设的基础上，通过理论验证，得到最终结论（三）研究的不足对实证方面的分析略有欠缺，对资本结构的影响因素研究还主要停留在理论分析方面，没能够得到具体的数字以及各个因素对资本结构的影响是正相关或者负相关的关系中文摘要资本结构在财务管理中处于重要位置，资本结构的选择不仅影响公司价值，而且与公司治理结构和宏观经济运行有关。
自从上世纪60年代资本结构影响因素理论学派在西方创立以来，资本结构的影响因素一直是财务理论和实务界所关注的一个热门话题。
如今资本结构在西方国家已形成了一套比较成熟的理论。
影响资本结构的因素有很多，而且影响方式也很复杂，现有的对资本结构影响因素的研究多体现在理论方面，而在实证方面的研究则相对较少。
本文首先对中西方资本结构研究的理论成果进行了综述，并对相关背景知识进行归纳分析后，采用理论分析与实证分析相结合的方法。
首先从理论角度结合以往的研究成果对影响企业资本结构的宏观和微观因素进行了分析。
在进行理论分析的基础上，本文还对影响资本结构的微观因素进行了实证分析。
本文构影响较大的微观因素包括企业规模、盈利能力、偿债能力和非负债税盾、控股权、成长性。
最选取沪深两市的36家上市企业2005-2012年的数据为研究对象，在对各种影响因素进行理论及实证分析后，根据方差分析、回归分析结果得出结论，实证分析中得到对我国上市公司资本结后本文为公司资本结构优化提出相关建议。
关键字：资本结构；影响因素；实证分析；上市公司英文摘要AbsructCapital structure is in an important position in the financial management , the choice of capital structure affects not only the value of the company , but also with the corporate governance structure and macroeconomic performance related. Since the 1960s, the impact of capital structure theory school in the last century, the West was founded factors influencing factors has been the capital structure theory and practice of financial concerns a hot topic. Today the capital structure in Western countries has formed a relatively mature theory . Factors affecting capital structure have a lot , but the impact is also very complex , existing research on the factors affecting capital structure more than reflected in theory , but in empirical studies is relatively small. Firstly, the theoretical results in the study of Western capital structure were reviewed and summarized relevant background knowledge analysis, theory and empirical analysis using a combination of methods . First, combined with previous research results from a theoretical point of view affect the capital structure of the macro and micro factors were analyzed. Conducting basic theoretical analysis , this paper also micro factors affecting capital structure empirical analysis . In this paper, the microscopic structure of factors , including a greater impact firm size , profitability, solvency and non- debt tax shield , holding weights , growth . The most selected Shanghai and Shenzhen listed companies in 2005-2012 of 36 years of data for the study, a variety of factors in the theoretical and empirical analysis , based on analysis of variance, regression analysis concluded that empirical analysis to get to This paper presents recommendations for the optimization of the capital structure of the company after the capital structure of listed companiesKeywords : capital structure ; influencing factors ; empirical analysis ; listed companies前言资本结构问题己不仅仅是财务理论的研究课题，也日益成为我国上市公司所面临的决策问题。