金融衍生工具第二套答案
【免费下载】金融衍生工具第二套答案
9、甲公司计划6个月后发行10年期的债券，为了对冲6个月后利率上升的风险，公司主管决定进行一项互换交易，他将选择的互换是（）(答题答案：A)A、支付固定利息并收入LIBORB、支付LIBOR并收入固定利息C、A或BD、既不是A也不是B10、（）所采用的浮动利率是在LIBOR基础上再加上或减去一个边际额，而不是直接用伦敦银行同业拆借利率本身。
(答题答案：A)A、边际互换B、议价互换C、差额互换D、零息互换11、互换交易合约的期限一般为（）(答题答案：C)A、短期B、中短期C、中长期D、长期12、根据某个利率互换条款，一家金融机构同意支付年利率10%，收取3个月期的LIBOR，名义本金为100百万美元，每3个月支付一次，互换还剩14个月，与3个月期的LIBOR进行互换的固定利率的平均买入卖出价年利率12%，1个月前，3个月期LIBOR为年率11.8%，所以利率按季度计复利，互换的价值为（）(答题答案：B)A、6.75B、6.73C、7.65D、7.7313、欧式期权只能在（）执行。
(答题答案：B)A、到期日前B、到期日C、到期日后D、清算日14、一个看跌期权在下面（）情况下被叫做处于虚值状态。
(答题答案：C)A、执行价格比股票价格高B、看跌期权的价格高于看涨期权的价格C、执行价格比股票价格低D、看涨期权的价格高于看跌期权的价格15、一张股票的裸露看涨期权的卖方潜在的损失是（）(答题答案：B)A、有限的B、无限的C、股价越低损失越大D、与看涨期权价格相等16、看跌期权隐含着（）(答题答案：A)A、融券行为B、融资行为C、套利行为D、定价行为17、如果股票价格上升，则此股票的看跌期权价格（），它的看涨期权价格（）(答题答案：A)A、下跌，上涨B、下跌，下跌C、上涨，下跌D、上涨，上涨18、其他条件不变，股票看涨期权的价格与下列因素正相关，除了（）(答题答案：D)A、股价B、到期时间C、股票易变性D、到期价格19、在到期前（）(答题答案：C)A、看涨期权的内在价值比实际价值大B、看涨期权的内在价值总是正的C、看涨期权的实际价值比内在价值大D、看涨期权的内在价值总是大于它的时间价值20、一张股票的看涨期权持有者所会承受的最大损失等于（）(答题答案：C)A、执行价格减去市值B、市值减去看涨期权合约的价格C、看涨期权价格D、股价A)A、是B、否9、背对背贷款的主要优点是可以绕开外汇管制的限制，不会发生跨国界的资金转移。
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第10章
《衍生金融工具》（第二版）习题及答案第10章1.证明：对于单步二叉树模型而言，0<d<1+rt<u是市场无套利的充要条件。
< p="">必要性：利用反证法进行证明，假设1+rT<=d,则在0时刻以利率r借入S数量的资金购买1单位股票，则在T时刻，若股价上涨有uS>(1+rT)S,若股价下跌有dS>(1+rT)S，即无论上涨还是下跌，均存在套利机会，故假设不成立。
因此d<1+rT;同理，若1+rT>u,亦可构造无风险套利，所以1+rT0,u>1+rT>0,ud=1,所以d>0。
充分性：需证明当0<d<1+rt<d<1+rt<u，可定义风险中性概率测度q<="">q u=Prob Q{ S T=S T u}=1+rT?d u?dq d=Prob Q{ S T=S T d}=u?1?rT u?d易知0考察随机变量ΦT的数学期望E(ΦT)=q uΦT u+q dΦT d=1+rT?du?d (α S0u+β B0(1+rT))+u?1?rTu?d(α S0d+β B0(1+rT))=(1+rT)Φ0=0.即q uΦT u+q dΦT d=0，因为02.阐述现实世界和风险中性世界的区别与联系。
现实世界和风险中性世界是同一个世界，对应的是同一个样本空间，它包含了金融市场上所有可能的感兴趣的未来状态的集合。
不同的是，现实世界和风险中性世界对这些集合（表示事件）中随机事件发生的概率的看法不一致，对必定发生和必定不发生的事件的概率看法仍然是一致的，即现实世界和风险中性世界的概率测度是等价的。
因为在现实世界，证券（包括股票/债券/期权等衍生产品）价格是唯一确定的，在风险中性世界，证券价格也是唯一确定的，因为是同一个世界，证券价格是确定的事件，因此风险中性世界中的证券价格必定等于现实世界中的证券价格，所以在风险中性世界对证券进行定价。
金融衍生工具-课程习题答案(2)
第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？第一章习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第12章
1.用伊藤引理验证式(12.3)是随机微分方程(12.2)的解。
先定义G=lnS，则我们可以求得:ðG=1，ð2G2=−12，ðG=0由于S满足dS t=μS t dt+σS t dZ，可以对G利用伊藤引理，并将上式带入，有：dG=dlnS t=(μ−σ22)dt+σZ t关于时间从0到t对上式积分，有：lnS t−lnS0=ln S tS0=(μ−σ22)dt+σZ t整理可得：S t=S0e[(μ−12σ2)t+σZ t]2.假设股票价格服从几何布朗运动,计算其在未来某确定时刻的期望值及方差(即对数正态分布的均值与方差)。
根据第1题，有：dG=dlnS t=(μ−σ22)dt+σdZ t（*）其中μ和σ为常数，以上方程说明G满足一个广义维纳过程，其漂移率为常数μ−σ22，波动率为常数σ2。
对（*）式两边从0到T积分得lnS T= lnS0+(μ−σ22)T+σZ T（#）S T服从对数正态分布lnS T ~ ∅[lnS0+(μ−σ22)T,σ2T ]解（#）得S T=S0Exp[(μ−σ22)T+σZ T]注意到Exp[−σ22T+σZ T]是一个指数鞅，因此直接计算可得E[S T]=S0Exp[μT]Var[S T]=E[S T2]- E2[S T]=S02Exp[2μT](Exp[σ2T]−1)另外，本题也可以直接利用对数正态分布的密度函数求出对数正态的各阶矩。
详见http://www-2.rotman.utoronto.ca/~hull/technicalnotes/TechnicalNote2.pdf3.不求积分,直接推导出看涨期权到期时不被执行的概率。
看涨期权被执行的概率就是S T>K的概率，其中S T是T时刻的股票价格。
在风险中性的世界有:S T=S0Exp[(r−σ22)T+σZ T ]S T>K的概率与lnS T>lnK的概率相同，则：Prob[lnS T>lnK]=Prob[lnS0+(r−σ22)T+σZ T>lnK]=Prob[Z T>lnK−lnS0−(r−σ22)Tσ]=Prob[z<lnS0−lnK+(r−σ22)TσT]:=N(d2)其中，z是标准正态分布。
《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第6章
第六章1. 基于债券组合的利率互换定价原理是什么？答：利率互换可以视为债券的多空组合。
记V 为互换的价值，fix B 为固定利率债券的价值， float B 为浮动利率债券的价值， Q 为互换协议的本金。
当前时刻为0时刻，利率互换协议约定中介银行在 时刻（1i n ≤≤ ）收取固定利率利息K 美元，同时支付浮动利率利息。
如果将利率互换视为债券的多空组合，那么互换合约的价值为swap fix floatV B B =-这就是基于债券组合的利率互换定价原理。
2. 基于远期协议组合的货币互换定价原理是什么？答：利率互换可以分解为一系列的远期利率协议的和。
这种定价的过程有以下三步：1） 对决定互换现金流的每一个利率，计算远期利率2） 假设互换利率等于远期利率，计算互换现金流3） 设定互换价值等于每个互换现金流时点上FRA 净现金流的现值之和3. 简述人民币利率互换市场的发展状况。
答：人民币利率互换市场自2006 年2 月正式启动以来，逐渐成为我国衍生产品市场的主要产品，吸引了越来越多的市场成员的关注。
2008年2月18号，人民银行发布了《中国人民银行关于开展人民币利率互换业务有关事宜的通知》，人民币利率互换业务正式开展。
近年来，人民币利率互换市场的规模不断增加。
2011年全年，我国利率互换交易笔数为20202笔，交易规模达26759.60亿元，占同期中国场外利率衍生产品的市场份额分别为97.87%、96.28%，同比分别增长73.51%、78.36%。
人民币利率互换交易的交易品种也不断在增加，浮动参考利率主要有隔夜和三月期上海银行间同业拆放利率（SHIBOR -O/N 和SHIBOR -3M ）、银行同业间七天回购定盘利率（FR007）、一年期定存利率、6个月和1年期的贷款利率。
自2010年保监会开启了保险机构投资利率互换的大门后，越来越多的券商也积极参与到人民币利率互换市场之中。
2014年7月1日起，按人民银行规定，金融机构之间新达成的符合条件的人民币利率互换交易均应提交上海清算所进行集中清算。
《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第2章
第二章1. 远期合约的含义和特征。
远期合约（forward contract ）是关于在未来的某一时刻由一方交易者按照约定的价格向另一方交易者买入或卖出某一标的资产的合约。
特点：（1）远期合约在场外交易，是交易双方通过谈判后签订的合约，是非标准化的合约。
（2）远期合约通常是用现金和实物进行交割。
（3）远期合约流动性较差。
（4）远期合约存在违约风险。
2. 概述为什么需要远期交易，并仿照书中例子试举出另外两种远期交易的例子和其背后风险转移的实质。
因为对风险有异质性需求的对手方可以通过远期建立风险转移。
例子略。
3. 《史记·货殖列传》中所记述的先秦名商白圭的经商之道是“乐观时变”，“熟取谷，予之丝漆；茧出去帛絮，予之食”从这样的文字记述中，你认为有可能在先秦经济环境中发展出远期交易吗？关键要点是什么？不可能。
以物易物下的经济体系，没有货币作为中介，没可能发展出远期交易。
4. 远期交易的目的在大多数情况下都是为了风险管理，请回答远期交易因其自身的特点可能引入带给交易双方的风险。
这些风险可以通过什么样的手段或者市场组织规则的变化来管理。
风险有：交易对手信用违约风险，退出流动性不足风险。
可以通过市场组织者在保证金收取，每隔一段时间做期中结算，引入流动性提供中介服务商等方法来缓解。
5. 远期利率合约是如何决定的？用t 表示现在时刻，T 和*T 表示将来时刻（*T T >），r 表示T 时刻到期的即期利率，*r 表示*T 时刻到期的即期利率。
r ∧为现在时刻t 签订的T 至*T 期间的远期利率。
***(1)(1)(1)T T T T r r r ∧-++=+ 当即期利率和远期利率都为连续复利时，6. 假设到期日为1、2、4、5和6个月的LIBOR 利率分别为2.6%、2.9%、3.1%、3.2%和3.3%，连续复利。
在将来的1个月期的远期利率分别为多少？***()rT r T T r T Ae e Ae ∧-=由公式计算可得，在将来1个月期的远期利率分别为：3.2%；3.6%；3.8% 7. 一家美国公司准备在英国市场进行投资，投资金额为100万英镑，期限为6个月，问：该公司如何防范汇率风险？买进100万即期英镑的同时，卖出100万6个月的远期英镑。
《衍生金融工具》(第二版)习题及答案第11章
问题与应用1.国际黄金价格从2002年大约每盎司200美元变化到2007年大约每盎司700美元,再变化到2012年大约每盎司1600美元。
同时期美国的消费者价格指数从2000年的180增加到2007年的205再增加到2012年的225。
试回答下列问题:a.如果让你选择,你觉得黄金价格应该接近标准布朗运动还是几何布朗运动?解：标准布朗运动是指变量服从布朗运动几何布朗运动是指变量的对数服从布朗运动如果让我选，我认为仅凭三个数据无法判断黄金价格服从任何运动特征。
事实上，金价变动非常复杂，受到非常多因素的影响。
任意选取历史中几年，甚至超过十年的数据，进行统计检验，均有可能得出不同的分布规律，这就是样本的代表性偏差。
当然，学术上为了便于讨论，通常可以理想地假定认为黄金的价格或者相对价格服从几何布朗运动，但是黄金交易员绝不会如此认为。
我们也不要先入为主地认为黄金或者其他资产价格服从任何假设的分布。
b.如果现在将黄金价格对物价进行调整,你的答案会不会更改?不会更改。
2.在本章中我们使用例11—2来解释一般化的维纳过程。
假设范例中的公司初始总资产中40%为负债,并假设债务的数值在未来五年内都会维持在现在的水平(不是百分比)。
回答下列问题:a.请问两年后公司破产的概率有多高?(总资产小于负债。
)解：由于z服从标准维纳过程，则：∆z=adt+bdz代入数据有：a=10 b=20即：z(2)- z(0)=20+20√2ɛ则：公司破产即，公司资产小于负债，令事件为T所以有P(T)=P(z(2)<50*40%)=P(z(2)<20)=P(ɛ<-1.25√2)≈0.0384b.依你的意见,两年后这家公司的资产负债比会升高还是降低?解：公司资产负载比升高还是降低，在公司负债5年不变的情况下，即公司的资产是增加还是减少。
由于z(2)- z(0)=20+20√2ɛ即E(z(2))=70即：公司资产的期望值增加，所以正常来说两年后这家公司的资产负债比会降低c.假设这家公司在外发行了1 000万股。
金融衍生工具第二套答案
在线考试金融衍生工具第二套试卷总分:100考试时间:100分钟一、单项选择题1、10月1日,CBOT主要市场指数期货的市场价格为472,某投机者预期该指数期货的市场价格将下跌,于是以472的价格卖出20张12月份到期的主要市场指数期货合约,市场指数每点价值为250美元,若市场价格上涨至488,则他()(答题答案:D)A、获利80000美元B、既无盈利也无损失C、损失80000美元D、盈利50000美元2、套期保值是通过建立()机制,以规避价格波动风险的一种交易方式。
(答题答案:C)A、买空卖空的双向交易B、以小博大的杠杆C、期货市场与现货市场之间盈亏冲抵D、期货市场替代现货市场3、套期保值者的目的是()(答题答案:B)A、规避期货价格风险B、规避现货价格风险C、追求流动性D、追求高收益4、10月1日,大连大豆现货价格为3760元/吨,11月份大豆期货价格为3500元/吨,则大豆的基差为()元/吨。
(答题答案:D)A、60B、-260C、-60D、2605、基差为正且数值增大,属于()(答题答案:D)A、反向市场基差走弱B、正向市场基差走弱C、正向市场基差走强D、反向市场基差走强6、某交易者以9500元/吨买入5月菜籽油期货合约1手,同时以9590元/吨卖出7月菜籽油期货合约1手,当两合约价格为()时,将所持合约同时平仓,该交易者盈利最大。
(答题答案: C)A、5月9530元/吨,7月9620元/吨B、5月9550元/吨,7月9600元/吨C、5月9570元/吨,7月9560元/吨D、5月9580元/吨,7月9610元/吨7、在其他条件不变时,当某交易者预计天然橡胶将因汽车消费量增加导致需求上升时,他最有可能()(答题答案:B)A、进行天然橡胶期货卖出套期保值B、买入天然橡胶期货合约C、进行天然橡胶期现套利D、卖出天然橡胶期货合约8、金融互换产生的理论基础是()(答题答案:C)A、利率平价理论B、购买力平价理论C、比较优势理论D、资产定价理论9、甲公司计划6个月后发行10年期的债券,为了对冲6个月后利率上升的风险,公司主管决定进行一项互换交易,他将选择的互换是()(答题答案:A)A、支付固定利息并收入LIBORB、支付LIBOR并收入固定利息C、A或BD、既不是A也不是B10、()所采用的浮动利率是在LIBOR基础上再加上或减去一个边际额,而不是直接用伦敦银行同业拆借利率本身。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
在线考试金融衍生工具第二套试卷总分：100考试时间：100分钟一、单项选择题1、10月1日，CBOT主要市场指数期货的市场价格为472，某投机者预期该指数期货的市场价格将下跌，于是以472的价格卖出20张12月份到期的主要市场指数期货合约，市场指数每点价值为250美元，若市场价格上涨至488，则他（）(答题答案：D)A、获利80000美元B、既无盈利也无损失C、损失80000美元D、盈利50000美元2、套期保值是通过建立（）机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
(答题答案：C)A、买空卖空的双向交易B、以小博大的杠杆C、期货市场与现货市场之间盈亏冲抵D、期货市场替代现货市场3、套期保值者的目的是（）(答题答案：B)A、规避期货价格风险B、规避现货价格风险C、追求流动性D、追求高收益4、10月1日，大连大豆现货价格为3760元/吨，11月份大豆期货价格为3500元/吨，则大豆的基差为（）元/吨。
(答题答案：D)A、60B、-260C、-60D、2605、基差为正且数值增大，属于（）(答题答案：D)A、反向市场基差走弱B、正向市场基差走弱C、正向市场基差走强D、反向市场基差走强6、某交易者以9500元/吨买入5月菜籽油期货合约1手，同时以9590元/吨卖出7月菜籽油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。
(答题答案：C)A、5月9530元/吨，7月9620元/吨B、5月9550元/吨，7月9600元/吨C、5月9570元/吨，7月9560元/吨D、5月9580元/吨，7月9610元/吨7、在其他条件不变时，当某交易者预计天然橡胶将因汽车消费量增加导致需求上升时，他最有可能（）(答题答案：B)A、进行天然橡胶期货卖出套期保值B、买入天然橡胶期货合约C、进行天然橡胶期现套利D、卖出天然橡胶期货合约8、金融互换产生的理论基础是（）(答题答案：C)A、利率平价理论B、购买力平价理论C、比较优势理论D、资产定价理论9、甲公司计划6个月后发行10年期的债券，为了对冲6个月后利率上升的风险，公司主管决定进行一项互换交易，他将选择的互换是（）(答题答案：A)A、支付固定利息并收入LIBORB、支付LIBOR并收入固定利息C、A或BD、既不是A也不是B10、（）所采用的浮动利率是在LIBOR基础上再加上或减去一个边际额，而不是直接用伦敦银行同业拆借利率本身。
(答题答案：A)A、边际互换B、议价互换C、差额互换D、零息互换11、互换交易合约的期限一般为（）(答题答案：C)A、短期B、中短期C、中长期D、长期12、根据某个利率互换条款，一家金融机构同意支付年利率10%，收取3个月期的LIBOR，名义本金为100百万美元，每3个月支付一次，互换还剩14个月，与3个月期的LIBOR进行互换的固定利率的平均买入卖出价年利率12%，1个月前，3个月期LIBOR为年率11.8%，所以利率按季度计复利，互换的价值为（）(答题答案：B)A、6.75B、6.73C、7.65D、7.7313、欧式期权只能在（）执行。
(答题答案：B)A、到期日前B、到期日C、到期日后D、清算日14、一个看跌期权在下面（）情况下被叫做处于虚值状态。
(答题答案：C)A、执行价格比股票价格高B、看跌期权的价格高于看涨期权的价格C、执行价格比股票价格低D、看涨期权的价格高于看跌期权的价格15、一张股票的裸露看涨期权的卖方潜在的损失是（）(答题答案：B)A、有限的B、无限的C、股价越低损失越大D、与看涨期权价格相等16、看跌期权隐含着（）(答题答案：A)A、融券行为B、融资行为C、套利行为D、定价行为17、如果股票价格上升，则此股票的看跌期权价格（），它的看涨期权价格（）(答题答案：A)A、下跌，上涨B、下跌，下跌C、上涨，下跌D、上涨，上涨18、其他条件不变，股票看涨期权的价格与下列因素正相关，除了（）(答题答案：D)A、股价B、到期时间C、股票易变性D、到期价格19、在到期前（）(答题答案：C)A、看涨期权的内在价值比实际价值大B、看涨期权的内在价值总是正的C、看涨期权的实际价值比内在价值大D、看涨期权的内在价值总是大于它的时间价值20、一张股票的看涨期权持有者所会承受的最大损失等于（）(答题答案：C)A、执行价格减去市值B、市值减去看涨期权合约的价格C、看涨期权价格D、股价二、多项选择题1、投机策略的特点有（）(答题答案：ABCD)A、不需实物交割B、有盈有亏C、利用对冲D、以获利为目的2、按套期保值比率不同可将套期保值分为（）(答题答案：BC)A、1-1套期保值B、等量套期保值C、不等量套期保值D、组合套期保值3、套期保值操作的原则包括（）(答题答案：ABCD)A、种类相同或相关原则B、数量相等或相当原则C、月份相同或相近原则D、交易方向相反原则4、对基差描述正确的是（）(答题答案：ABD)A、特定的交易者可以拥有自己特定的基差B、就商品而言，基差设计的现货商品的等级通常与期货合约规定的等级相同C、基差的计算公式为期货价格减去现货价格D、基差所指的期货价格通常是最近交割日的期货价格5、期货投机交易的作用包括（）(答题答案：BCD)A、规避现货价格风险B、促进价格发现C、提高市场的流动性D、承担期货价格风险6、关于套利交易，下列说法错误的有（）(答题答案：AB)A、套利的潜在利润基于价格的上涨或下跌B、在进行套利交易时，交易者应注意合约的绝对价格水平C、套利交易在本质上是一种对冲交易D、交易者同时持有多头和空头头寸7、关于期货投机与套期保值交易，以下说法正确的是（）(答题答案：AB)A、套期保值交易以规避现货价格风险为目的B、期货投机交易以获取价差收益为目的C、投机交易承担期货价格波动风险，套期保值交易在期货市场上不需承担风险D、期货投机交易和套期保值交易只以期货市场为对象8、利率互换的特征有（）(答题答案：ABCD)A、是一种表外业务B、采用同一种货币，计息金额也相同C、利率互换的双方具有相同的身份D、互换交易和实际发生的借款行为是相互独立的9、金融互换基本类型包括（）(答题答案：BC)A、股票互换B、货币互换C、利率互换D、债券互换10、下列关于互换的说法正确的有（）(答题答案：AD)A、互换的主要类型有利率互换和外汇互换B、互换合约主要在场内集中交易C、互换交易中的合约是标准化的D、互换市场很庞大，拥有上万亿美元的互换协议11、金融互换的功能有（）(答题答案：ABCD)A、降低筹资成本B、优化资产负债结构C、转移和防范利率风险和外汇风险D、空间填充功能12、交叉货币利率互换的特点有（）(答题答案：ABCD)A、互换双方的货币不相同B、到期需要交换本金C、在生效日本金可交换也可不交换D、互换双方既可以是固定利率互换，也可以是浮动利率互换，或者是浮动利率与固定利率互换13、按照期权合约执行价格与市场价格的关系来分，期权合约可分为（）(答题答案：ACD)A、实值期权B、看涨期权C、虚值期权D、平价期权14、一张美国电话电报公司股票的当前市值是50美元,关于这种股票的一个看涨期权的执行价格是45美元，那么这个看涨期权（）(答题答案：BD)A、处于虚值状态B、处于实值状态C、与美国电话电报公司股票市价是40美元相比能获得更高的卖价D、与美国电话电报公司股票市价是40美元相比能获得更低的卖价15、期权价格的影响因素有（）(答题答案：ABCD)A、标的资产的市价B、期权的执行价格C、期权的有效期D、标的资产的收益率，波动率和无风险利率三、判断题1、随着期货合约到期日的临近，现货价格和期货价格之间会出现互相趋合的趋势。
(答题答案：A)A、是B、否2、在现货与期货数量相等的情况下，基差变强对空头套期保值有利。
(答题答案：A)A、是B、否3、投机是一种“敞口头寸交易”，它是指投机者依据对未来不确定性和风险的预测来构筑单向头寸并希望从中获利的行为，与套利相比，投机组合并没有实现对冲。
(答题答案：A)A、是B、否4、期货的投机交易是为了转移价格风险，获取稳定的收益。
(答题答案：B)A、是B、否5、套利与套期保值在交易形式上相同，只是前者只在期货市场上买卖。
(答题答案：A)A、是B、否6、金融互换是表外业务。
(答题答案：A)A、是B、否7、减少型互换比较适合借款额在项目期内逐渐增长的情形。
(答题答案：B)A、是B、否8、在基础互换中，双方都是浮动利率，只是两种浮动利率的参照利率不同。
(答题答案：A)A、是B、否9、背对背贷款的主要优点是可以绕开外汇管制的限制，不会发生跨国界的资金转移。
(答题答案：B)A、是B、否10、互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的风险结构(比如利率或汇率结构)，从而规避相应的风险。
(答题答案：A)A、是B、否11、从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。
(答题答案：A)A、是B、否12、股票持有人购买看涨期权，相当于购买一份保险(答题答案：B)A、是B、否13、期权交易保证金制度和期货交易一样，买卖双方都要缴纳保证金。
(答题答案：B)A、是B、否14、一张处于虚值状态的看跌期权合约的价值就是执行价格减去股价，因为持有者可以市价购买股票而以执行价格卖出股票(答题答案：B)A、是B、否15、期权既可以用来规避标的资产的价格变动风险，也可以用来规避标的资产价格波动性改变的风险。
(答题答案：B)A、是B、否。