同仁堂如何规避风险
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析引言概述：同仁堂是中国历史悠久的中药企业，以生产中药饮片和中药制剂为主。
本文将对同仁堂进行财务分析，以评估其财务状况和经营绩效。
一、财务状况分析1.1 资产状况同仁堂的资产状况良好，拥有大量的固定资产和无形资产，如生产设备、专利和商标。
这些资产为公司的生产和研发提供了强有力的支持。
1.2 负债状况同仁堂的负债状况相对较低，主要是由于其良好的现金流管理和有效的债务管理。
公司债务水平适度，能够保持较低的财务风险。
1.3 资本结构同仁堂的资本结构稳定，股权比例适度，没有出现较大的股权集中度。
公司通过股权融资和内部资金积累，保持了良好的资本结构。
二、经营绩效分析2.1 营收增长同仁堂的营收持续增长，主要得益于其产品质量和品牌知名度的提升。
公司积极拓展国内外市场，不断推出新产品，有效提高了销售额。
2.2 利润状况同仁堂的利润状况稳定，毛利率和净利率保持在较高水平。
公司通过优化生产和供应链管理，降低了成本，提高了利润能力。
2.3 现金流状况同仁堂的现金流状况良好，公司能够及时收回应收账款并保持较高的现金流量。
这使得公司能够更好地应对市场波动和投资需求。
三、盈利能力分析3.1 毛利率同仁堂的毛利率较高，主要得益于其品牌溢价和产品质量。
公司通过提高产品附加值和控制成本，保持了较高的毛利率。
3.2 净利率同仁堂的净利率相对稳定，公司通过提高销售额和控制费用，保持了较高的净利率。
这表明公司在经营过程中能够有效地获取利润。
3.3 资产回报率同仁堂的资产回报率较高，公司通过有效利用资产，提高了资本的利用效率。
这反映了公司在资本运作方面的能力和盈利能力。
四、风险分析4.1 市场风险同仁堂面临的市场风险主要来自于市场竞争和政策调整。
公司需要不断提高产品竞争力和市场占有率，同时密切关注政策变化对行业的影响。
4.2 供应链风险同仁堂的供应链风险主要来自于原材料供应和生产环节。
公司需要建立稳定的供应链体系，确保原材料的稳定供应和产品的质量安全。
北京同仁堂案例分析
案例简述：北京同仁堂是我国中药行业著名的老字号，其产品以“配方独特，选料上乘，工艺精湛，疗效显著”而享誉国内外。
通过上百年来产品的多样化和工艺的稳定性，打造出了同仁堂独具特色的品牌优势与技术优势，形成其内在的核心竞争力。
在跨国发展的道路上他坚持传统的制药特色，凭借其原材料良好的质量保证以及制药精益求精的精神，使得消费者对其产品产生牢固的信任。
SWOT分析：1同仁堂国际化三部曲分析同仁堂在发展过程中，发挥其优势，以循序渐进，具有自主技术和品牌的国际化经营战略发展模式向前发展着。
这一模式主要分为三个阶段：1.以品牌与技术优势开拓国际市场。
2.海外投资控股。
3.抓住机遇，发展跨国经营。
第一步，以品牌与技术优势开拓国际市场。
同仁堂是中国中药的第一品牌，是业内的老字号，其300余年中时刻恪守“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的古训以及“修合无人见，存心有天知”的自律意识使得同仁堂金字招牌的经久不衰具有强势的品牌优势，因此才能赢得消费者们的青睐。
在海外开拓市场的过程中，同仁堂注重品牌优势所带来的影响，加大自身宣传力度。
由于海外华人与中国同宗同源，文化理念接近，所以，先天的脐带效应也使得他们顺理成章的接受中药，然后以此为中心向外扩散，最终进入其他国家市场。
同仁堂的300年历史中不断完善自己的技术，形成了独有的完整的中医药理论体系，技术资源。
同时，在市场经济的大趋势下，同仁堂明确自己的改进方向，创立了自己的医药创新团队和体系，在中医理论的指导下，利用西药的科研技术，使得中药发生质的蜕变，从而与其他国家接轨。
1993年起，同仁堂相继在香港开办了母公司及四家子公司，同仁堂以其品牌与独到的技术作为无形资产的形势入股，在合资公司投资总额中占一定份额。
并凭借合资公司的开办，使同仁堂开拓出一条属于自己的，以“品牌，技术”投资为核心的海外拓展之路，为此后海外投资开办控股公司奠定了基础。
让合资同仁堂通过在海外与其他公司共同合资建立海外合资企业，第二步，海外投资控股。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、引言同仁堂是中国知名的中药企业，成立于1669年，拥有悠久的历史和丰富的中药制造经验。
本文旨在对同仁堂的财务状况进行分析，以了解其经营情况和财务健康度。
二、财务指标分析1. 财务结构分析同仁堂的资产负债表显示，截至2020年底，公司总资产为X亿元，总负债为X亿元，净资产为X亿元。
净资产占总资产的比例为X%。
这表明公司的财务结构相对稳定，净资产占比较高，具备一定的偿债能力。
2. 偿债能力分析同仁堂的偿债能力主要通过流动比率和速动比率来评估。
根据财务报表数据，截至2020年底，公司流动比率为X，速动比率为X，均高于行业平均水平。
这表明公司具备较强的偿债能力，能够及时偿还短期债务。
3. 盈利能力分析同仁堂的盈利能力可以通过利润表中的净利润率、毛利率和营业利润率来评估。
根据财务报表数据，截至2020年底，公司净利润率为X%，毛利率为X%，营业利润率为X%。
这表明公司在销售产品时能够保持较高的利润率，具备较强的盈利能力。
4. 现金流量分析同仁堂的现金流量状况可以通过现金流量表中的经营活动现金流量净额、投资活动现金流量净额和筹资活动现金流量净额来评估。
根据财务报表数据，截至2020年底，公司经营活动现金流量净额为X亿元，投资活动现金流量净额为X亿元，筹资活动现金流量净额为X亿元。
这表明公司在经营、投资和筹资方面均保持较好的现金流量状况。
三、财务比较分析1. 同行业比较通过对同行业中其他中药企业的财务指标进行比较，可以评估同仁堂在行业中的竞争力和地位。
根据行业报告数据，同仁堂的财务指标在同行业中处于较高水平，具备较强的竞争力。
2. 历史数据比较通过对同仁堂历史财务数据的比较，可以评估公司的财务状况是否有改善或恶化的趋势。
根据历史数据分析，同仁堂的财务状况在过去几年中保持稳定，并有一定的增长趋势。
四、风险分析1. 行业风险中药行业面临着市场竞争激烈、政策变化等风险。
同仁堂需要密切关注行业动态，及时调整经营策略，以应对行业风险。
同仁堂分拆上市案例分析
同仁堂分拆上市案例分析一、战略动机1、提高了投资收益同仁堂股份有限公司会因为同仁堂科技的成功上市获得巨额的投资收益。
若以市场价格计算同仁堂股份公司对同仁堂科技的投资，按照3.28港元的发行价格，同仁堂股份公司的投资市值将达到3.28亿港元，减去1亿元人民币的初始投资，投资收益达2.28亿元人民币以上。
2、同仁堂科技的分拆上市能使同仁堂股份公司的盈利能力得以持续、大幅地加强和提升在同仁堂科技利用上市募集资金投资的项目中，包括与李嘉诚的和记黄埔共同建立中药生产基地及新药研发中心、建立全球医药电子商务系统、进军生物制药等，每一个项目都经过长时间的筹备，具有成长性。
3、降低投资风险同仁堂股份有限公司上市的主板市场是以风险低、收益稳定为特征的。
而同仁堂科技上市的创业板不同于主板市场，是一个风险投资的市场，该市场上的投资者愿意投资于高科技、高风险、高成长的风险企业。
同仁堂股份公司分拆部分高科技业务和资产组建同仁堂科技，在香港创业板上市，就是利用国际风险投资者的资本发展高科技业务。
投资成功了，同仁堂股份公司的股东将享受绝大部分的高收益；失败了，承担高风险的主要是通过创业板市场投资于同仁堂科技的投资者。
分拆上市能最大限度的控制母公司股东投资高科技的高风险，促进母公司的稳健发展。
4、实施国际发展战略同仁堂科技的分拆上市是迄今已有330多年历史的同仁堂进军国际医药主流市场的战略部署的关键一步。
一方面，同仁堂拥有了国内、国际两条融资渠道，在利用国际资本方面取得突破；同时，可以借助和记黄埔世界一流的企业管理机制、经营人才及强大的国际市场营销和推广渠道，加快进军国际医药市场的进程。
同仁堂科技在香港创业板上市，为中药现代化创造了有利的条件。
香港是国际金融商业中心，在资金管理、国际营销、知识产权保护等方面拥有内地无法比拟的巨大优势。
同仁堂科技计划在港建立科技开发基地、生产基地，以香港为基础建全球性的营销网络。
随着这些项目的完成，同仁堂将形成符合国际标准的中药科研、生产、市场推广的现代化、科学化体系。
同仁堂案例分析
指出同仁堂选择分拆上市战略的动因：分拆上市对北京同仁堂集团公司以及其子公司都有积极影响。
一方面，从同仁堂母公司的角度看，通过分拆出让股权可以以获得大量的IPO(equity carve-out)现金，改善母公司的资产流动性、提高公司资产的增值能力，拓展融资渠道，形成有效经营激励机制和资本优势，分散经营风险。
将子公司分拆上市还会显著地提升母公司短期业绩，使母公司更容易获得潜在的配股和增发机会。
另一方面，从分拆后的子公司角度看，同仁堂分拆上市为子公司打开了资本市场直接融资渠道，从而更好地满足其项目投资需求。
分拆出去的子公司可以从外部筹集资本，资本来源将不再仅仅限于母公司一条渠道，即不再完全依赖母公司其他业务的收益所产生的现金流的唯一支持。
具体原因如下：第一，可以提高投资收益。
同仁堂股份有限公司会因为同仁堂科技的成功上市获得巨额的投资收益。
同仁堂科技将成为同仁堂股份公司新的利润增长点。
同仁堂科技公司有三大块业务：传统中药的现代化改造、高科技生物制品的开发、中药电子商务。
同仁堂二厂是公司上市募集资金的重点改造项目，分别投资2950万、2960万、2990万元对新剂型车间、提取生产线、颗粒车间进行改造，已在99年底完成，是股份公司里生产线自动化程度最高、剂型先进、产品的科技含量和附加值较高的现代化企业，2000年将全面进入收获期。
若以市场价格计算同仁堂股份公司对同仁堂科技的投资，按照3.28港元的发行价格，同仁堂股份公司的投资市值将达到3.28亿港元，减去1亿元人民币的初始投资，投资收益达2.28亿元人民币以上同时，同仁堂科技的分拆上市能使同仁堂股份公司的盈利能力得以持续大幅地加强和提升。
在同仁堂科技利用上市募集资金投资的项目中，包括与李嘉诚的和记黄埔共同建立中药生产基地及新药研发中心建立全球医药电子商务系统进军生物制药等，每一个项目都经过长时间的筹备，具有成长性。
第二，分拆上市也有助于原上市公司母体经营业绩的改善。
同仁堂分拆上市
5.分拆出让股权，可以获得大量的IPO现金，改善母公司的 资产流动性。
从1999年与2000年的主要会计数据对比可以看出，总资产，股东权益 的增加是由于本年度利润增加及所属子公司同仁堂科技发展在香港创业板 发行股票所致。
6.提高了公司的增值能力，拓展了融资渠道，形成有效的经 营机制和资本优势，分散经营风险。 总之，同仁堂借助来自资本市场的资金支持，得益于企业 机制、经营理念和运作模式的更新，同仁堂不仅具备组建同 仁堂科技的实力，而且渴望由同仁堂科技在香港创业板的上 市，赢得新的辉煌。
没有忽视股权稀释 带来的外来威胁
同仁堂科技上市以后，同仁堂股份有限公司占总股本的 54.7%的股份，为第一大股东，并未失去对同仁堂科技 的控制权。
除此之外，根据国际惯例，同仁堂科技在股 权设置上安排了高层管理人员持股。
董事长殷顺海、副董事长田大方、王兆奇，总经 理梅群分别出资50余万元持股50万股。另外，同仁 堂分拆上市顾问，中证万融董事长赵炳贤个人出资 500余万元持有股份500股，成为公司的大股东之一。 这充分体现了高层管理人员和具有丰富经验的专业 投资者对公司未来的信心，同时也增强了股民对它 发展前景的信心，利于同仁堂科技顺利成长和发展。
思考题：
1.同仁堂选择分拆上市战略的动因是
什么？
2.分析同仁堂分拆上市是如何规避风
险的？
战略动因:
从同仁堂自身角度分析：
1.传统的中药急需走现代化，国际化道路。
目前，我国中药的国际市场占有率不足5%，被日本、韩国的“汉 方药”挤得难以立足。而作为中药第一品牌的同仁堂来讲，面对激烈 的国际市场竞争，同仁堂必须选择将优秀的传统中药产品打入国际主 流市场，基于此，同仁堂科技应运而生。
以科技含量（科技贡献率）为标准，对A股公司及集团 的所有产品或业务进行划分，将科技含量高的业务或产 品收入同仁堂科技，使同仁堂科技从科研、生产到销售 自成体系，避免与母公司的同业竞争，减少关联交易。
同仁堂分拆上市案例
谢谢观看。
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• 5、加强监管：虽然证监会拟定了境内上市公司分拆子公司到创业板 上市的六个条件（即上市公司公开募集资金未投向发行人业务；上市 公司最近三年盈利，业务经营正常；上市公司与发行人不存在同业竞 争且出具未来不竞争承诺，不存在严重关联交易；发行人净利润占上 市公司净利润不超过50%；发行人净资产占上市公司净资产不超过 30%；上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份 不超过10%。）但对于信息披露、关联交易的认定与监管、母公司股 东的表决权等方面涉及较少，因此同仁堂目前迫在眉睫的事情是借鉴 境内外上市公司分拆上市规则的制定，从母子公司分拆上市模式、信 息披露、关联交易的监管、新公司股份的分配等方面，完善相应的规 则，并且对信息泄露和内幕交易等问题严格执法，以保证股东和投资 者的权益。
Q2：如何规避风险
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• 1、改变管理模式和经营机制：同仁堂科技分拆上市使得公司的股权结 构和组织结构发生改变，管理层持股，母公司控股，战略投资者大量 持股，体现了投资方对同仁堂科技的看好和未来盈利的信心，这就对 管理层的管理模式和经营机制提出了新的要求，对管理水平和效率也 是一种考验。在管理上，研制产销自成体系，减少与母公司的同业竞 争，减少关联交易。 • 2、做大持股比例，防止控制权被未来增发股份稀释：香港再融资渠道 广泛灵活，IPO后公司再融资能力会很强，同仁堂股公司持有子公司 同仁堂科技54.7%的股份，大大降低被收购的可能性。 • 3、在不动摇母公司的独立地位的前提下获得更多处方：剥离优质资产 组建同仁堂科技，同仁堂科技获得了275个品种的传统处方，母公司 拥有2000多个，保留了足够的获利产品，分拆优质资产对母公司同仁 堂影响不是很大，而同仁堂的战略业务转型对持有的处方类中药产品 依赖更低，同仁堂科技则可以利用自身科技水平开发这些中药处方产 品。
同仁堂贴牌货的辨别方法
同仁堂贴牌货的辨别方法同仁堂作为中国的老字号品牌，一直以来都以品质为核心，致力于为广大消费者提供高品质的中药产品。
然而，随着市场竞争的加剧，一些不良商家开始打着同仁堂的旗号销售贴牌货，扰乱了市场秩序，也损害了消费者的利益。
因此，学会辨别同仁堂贴牌货的方法至关重要。
一、看包装首先，要仔细查看同仁堂贴牌货的外包装。
正规同仁堂生产的中药产品，外包装上会印有同仁堂的标志、产品名称、生产厂家、地址、生产日期、保质期等信息。
同时，包装上的字体印刷清晰，没有错别字或模糊不清的情况。
而贴牌货的包装上可能存在字体不清晰、信息不全或造假的情况，需要注意。
二、看价格其次，要了解市场上正规同仁堂产品的价格。
同仁堂作为知名品牌，其产品价格相对较为透明，不会出现过于低廉的价格。
如果遇到价格过于低廉的同仁堂贴牌货，要特别小心，可能是假货或次品。
三、看药材质量除了从外观上辨别同仁堂贴牌货，还可以通过查看药材质量来鉴别。
正规同仁堂生产的中药产品，所采用的药材质量较好，药香味浓郁，无异味。
而贴牌货可能存在药材质量差、加工不规范等问题，可以通过嗅闻药材的味道和观察药材的外观来鉴别。
四、了解品牌历史和背景同仁堂作为中国中药行业的知名品牌，拥有悠久的历史和丰富的背景。
正规同仁堂生产的中药产品，可以追溯到历史上的传承和传承人，具有较高的信誉度和市场口碑。
而贴牌货可能存在虚假宣传或造假的情况，可以通过了解品牌历史和背景来鉴别。
五、咨询专业人士或机构如果消费者对于如何辨别同仁堂贴牌货还存在疑问，可以咨询专业人士或机构。
他们可以根据消费者的具体情况和需求，提供专业的建议和帮助，帮助消费者更好地了解和鉴别中药产品的真伪和质量。
六、注意购买渠道最后，消费者在购买同仁堂贴牌货时，要注意购买渠道。
正规渠道如实体药店、官方网站等，可以保证产品的质量和真实性。
而一些非正规渠道可能存在假货或次品的风险，消费者需要谨慎选择。
总之，辨别同仁堂贴牌货需要从多个方面入手，包括外观、价格、药材质量、品牌历史和背景、咨询专业人士或机构以及购买渠道等。
同仁堂如何规避风险
讨论案例：同仁堂分拆上市2000年10月31日，由同仁堂股份有限公司（股票代码：600085，以下简称同仁堂）分拆并控股的同仁堂科技发展股份有限公司（以下简称同仁堂科技）在香港创业板闪亮登场。
中国资本市场1000多家上市公司中的分拆上市第一股产生了。
同仁堂科技的香港创业板之路是如何铺就的？成功的关键在哪里？决定性的几步是如何走出的？一．同仁堂简介1997年5月，北京同仁堂集团公司所属六家绩优单位组建成立北京同仁堂股份有限公司，股票在上海证券交易所上市。
1997年6月25日，同仁堂股票获准在上海证券交易所挂牌交易。
同仁堂上市以后，面对国家医疗制度改革的不断深入，国内外医药市场竞争日趋激烈的局面，公司坚持实施同仁堂品牌战略，确立以市场为主导，以科技创新为前提的中药发展战略，在市场开发，营销网络建设，新产品开发等方面均取得了较好的业绩。
如今同仁堂集团已成为国有大型一类企业，在国务院确定的全国120多家企业集团试点单位中，同仁堂是全国唯一的中药企业。
二．决定海外上市（一）思路近年来，海外上市是许多企业的梦想和追逐的目标。
而对于有331年历史的中药第一品牌同仁堂来说，更有其独特的优势和意义。
在海外许多地区，同仁堂就是中药，中药就是同仁堂。
只以这三个字，同仁堂在海外就拥有了多家大型药店的股份。
然而，传统的中药急需走现代化、国际化道路。
目前，我国中药的国际市场占有率不足5％，被日本、韩国的“汉方药”挤得难以立足。
要改变这种被动处境，利用海外的资本和科技优势，以现代化中药进军国际医药主流市场是一条被广泛认同的道路，而从历史上来看香港就是中药海外流通的集散地。
1999年年初，同仁堂抽调精兵强将，成立了四个项目小组，分别负责海外上市、中药现代化、生物制药和中药电子商务，接触了多家国内外享有相当声誉的投资银行，主要考虑了三家公司的意见，即法国里昂证券提出的同仁堂A股基础上增发H股方案，例如科龙电器模式是先在香港发H股，而后在国内发A股，而该方案是先在国内发A股，再到香港发H股；中银国际提出的在同仁堂A股公司之上构筑一家控股公司去香港上市方案，类似于在香港上市的长城科技控股深科技、长城电脑模式；中证万融公司提出的同仁堂A股公司分拆部分高科技资产和业务设立同仁堂科技发展股份有限公司上香港创业板。
内部控制——同仁堂
内部控制——同仁堂北京同仁堂股份有限公司内控报告 内部控制是由企业董事会、经理阶层以及其他员工实施的，旨在为财务报告的可靠性、经营活动的效率和效果、相关法律法规的遵循性等目标的实现提供合理保证的过程。
本文以同仁堂股份有限公司为报告对象，在COSO 报告的框架基础上，对公司的内部控制五要素进行了详细的调查与分析。
1.1同仁堂上市的相关信息1.2公司简介北京同仁堂股份有限公司(以下简称本公司)系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准，由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起，以募集方式设立的股份有限公司。
本公司于1997年5月29日发行人民币普通股5000万股，1997年6月18日成立，注册资本200,000,000.00元，股本200,000,000股，并于1997年6月25日在上海证券交易所正式挂牌。
根据本公司1998年度股东大会决议，本公司以1998年末总股本200,000,000股证券代码：600085 证券简称：同仁堂 公司名称：北京同仁堂股份有限公司公司英文名称：Beijing Tongrentang Co.,Ltd. 交易所：上海 公司曾有名称：证券简称更名历史： 工商登记号：1100001510624注册地址：北京市北京经济技术开发区西环南路8号 办公地址：北京市崇文区东兴隆街52号、北京市崇文门外大街42号 注册资本：52082.6万元（点击查看注册资本在51982.6-52182.6区间的所有上市公司）邮政编码：100062 联系电话：010-******** 公司传真：010-******** 法人代表：顾海鸥（点击查看顾海鸥是否在其他公司任法人代表）总经理：高振坤(点击查看高振坤是否在其他公司任总经理)成立日期：1997-06-18(点击查看同月成立的上市公司)为基数，向全体股东按每10股送红股2股，共送红股40,000,000股。
送股后股本总额为240,000,000股。
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讨论案例：同仁堂分拆上市2000年10月31日，由同仁堂股份有限公司（股票代码：600085，以下简称同仁堂）分拆并控股的同仁堂科技发展股份有限公司（以下简称同仁堂科技）在香港创业板闪亮登场。
中国资本市场1000多家上市公司中的分拆上市第一股产生了。
同仁堂科技的香港创业板之路是如何铺就的？成功的关键在哪里？决定性的几步是如何走出的？一．同仁堂简介1997年5月，北京同仁堂集团公司所属六家绩优单位组建成立北京同仁堂股份有限公司，股票在上海证券交易所上市。
1997年6月25日，同仁堂股票获准在上海证券交易所挂牌交易。
同仁堂上市以后，面对国家医疗制度改革的不断深入，国内外医药市场竞争日趋激烈的局面，公司坚持实施同仁堂品牌战略，确立以市场为主导，以科技创新为前提的中药发展战略，在市场开发，营销网络建设，新产品开发等方面均取得了较好的业绩。
如今同仁堂集团已成为国有大型一类企业，在国务院确定的全国120多家企业集团试点单位中，同仁堂是全国唯一的中药企业。
二．决定海外上市（一）思路近年来，海外上市是许多企业的梦想和追逐的目标。
而对于有331年历史的中药第一品牌同仁堂来说，更有其独特的优势和意义。
在海外许多地区，同仁堂就是中药，中药就是同仁堂。
只以这三个字，同仁堂在海外就拥有了多家大型药店的股份。
然而，传统的中药急需走现代化、国际化道路。
目前，我国中药的国际市场占有率不足5％，被日本、韩国的“汉方药”挤得难以立足。
要改变这种被动处境，利用海外的资本和科技优势，以现代化中药进军国际医药主流市场是一条被广泛认同的道路，而从历史上来看香港就是中药海外流通的集散地。
1999年年初，同仁堂抽调精兵强将，成立了四个项目小组，分别负责海外上市、中药现代化、生物制药和中药电子商务，接触了多家国内外享有相当声誉的投资银行，主要考虑了三家公司的意见，即法国里昂证券提出的同仁堂A股基础上增发H股方案，例如科龙电器模式是先在香港发H股，而后在国内发A股，而该方案是先在国内发A股，再到香港发H股；中银国际提出的在同仁堂A股公司之上构筑一家控股公司去香港上市方案，类似于在香港上市的长城科技控股深科技、长城电脑模式；中证万融公司提出的同仁堂A股公司分拆部分高科技资产和业务设立同仁堂科技发展股份有限公司上香港创业板。
（二）原则确定同仁堂股份有限公司经过反复研究比较，最终选择了中证万融公司提出的同仁堂A股公司分拆部分高科技资产和业务设立同仁堂科技发展股份有限公司上香港创业板的方案，并确立了创业板上市公司的定位原则和分拆重组的原则。
1．定位原则（1）以科技为先导，实现中药现代化和国际化的目标，在保持天然药物特色，保持中药特色的基础上，积极利用国内外先进技术和科技成果，不断开发出科技含量高，疗效作用强，预期效益好，有自主知识产权，符合准入国际标准的新产品，并积极介入生物工程药品等健康产业新领域。
（2）利用高新技术改进传统产品，提高质量水平，生产水平及经济效益。
（3）进行现代化的市场运作拓展营销网络，并持续致力于发展相关的电子商务，使同仁堂的产品及销售更具国际竟争能力。
2.定位原则符合法律规定和创业板上市规则的要求；保障A股股东根本利益；对境外投资者有吸引力；有利于提高募集资金及再融资能力；有利于同仁堂科技的有效管理。
（三）操作标准根据上述公司定位和分拆重组原则，同仁堂确定了一些具体的操作标准。
1.分拆时应遵循的标准重组后，同仁堂科技的预计税后利润，不应高于原A股公司同期净利润的1／3，不应低于原A股公司同期净利润的1／5；以科技含量（科技贡献率）为标准，对A股公司及集团的所有产品或业务进行划分，将科技含量高的业务或产品收入同仁堂科技。
同仁堂科技从科研、生产到销售尽可能自成体系。
上述三项标准缺一不可，利润标准是第一位的。
为满足利润标准，可以将产品或业务的科技含量标准人为地调高或调低，确定产品或业务后，再尽可能地使科研、生产及销售自成体系。
2.解决好同仁堂与同仁堂科技的关系基于既要保证A股股东根本利益，又要对境外投资者有吸引力的原则，分拆重组还要使A股收益大幅提升，要确保同仁堂科技的成长性和企业管理的规范化，这些都是有据可依的。
在成长性上，首先，同仁堂企业经营管理一直较传统，与现代化企业要求差距较大，有成长空间。
其次，中药属于天然药，天然药在国际上都是一个高成长的领域，中国的天然药有自己的理论体系和几千年的临床经验，在全球备受重视，同仁堂则是中药第一品牌。
最后，中药现代化需要先进的科技做武器，传统处方也是现代化研发的必要基础。
同仁堂拥有2000多种传统处方储备，现在生产的品种只是其300多年来积累的一小部分。
分拆时，同仁堂科技将获得有着数十年用药经验实践，疗效确切，质量稳定，副作用小，具有发展价值的275个品种，这是世界上任何中药企业都没有的巨大的财富和资源。
在如此基础上开展中药现代化已经领先了一大步。
另外，多年来中药现代化的阻碍主要在于没能进入国际医药的发展主流。
正是这些方案设计使同仁堂科技具有高成长预期。
在企业管理上，科研，生产，销售自成体系可以有效避免同仁堂科技与A 股公司的同业竞争，尽量减少关联交易。
自成体系的业务使同仁堂科技的收益具有独立性和稳定性，减少大股东进行价格操纵的嫌疑。
这样的业务结构对投资者有吸引力，对同仁堂科技日后的管理协调也有利。
还有，由于香港再融资渠道广泛，灵活，上市后公司再融资能力会很强，为避免以后增发中持股比例被稀释过多，在上市方案中特把同仁堂A股的持股比例做大。
三．分拆上市大事记2000年2月22日，同仁堂股份有限公司2000年第一次股东大会通过议案，同意投资10000.07万元与其他发起人共同发起设立的北京同仁堂科技发展股份有限公司。
注册资本1.1亿，同仁堂以制药二厂，中药提炼厂等实物资产及部分现金投入折股1亿股，占总股本的90.9%；大会明确表示新公司争取在香港创业板上市。
同仁堂股份有限公司以其雄厚的自身实力将优良资产注入了同仁堂科技公司，但不影响同仁堂股份公司A股的产品利润，因为同仁堂股份有限公司拥有800多个产品种类，注入科技公司的只是其中一小部分。
2000年10月11日，香港最大的上市公司和记黄埔斥资约5000万元，认购即将上市的同仁堂科技总发行股本的近10％的股份，成为最大的战略投资者。
和记黄埔是李嘉诚旗下著名的国际企业，总资产超过3700亿港元，业务遍及24个国家，是香港联交所最大的上市公司之一。
它的入股无论是对同仁堂科技的股票发行，后市表现，还是同仁堂股份自身的发展都将产生重大影响。
2000年10月31日，北京同仁堂科技发展股份有限公司在香港联交所创业板挂牌交易，代号8069的同仁堂科技共发行了7280万股，每股定价为3.28港元，集资约2.38亿港元，每股面值1.00元人名币。
同仁堂科技上市后，同仁堂股份有限公司占有总股本54.7%的股份，为第一大股东。
根据国际惯例，同仁堂科技在股权设置上安排了高层管理人员持股，董事长殷顺海，副董事长田大方、王兆奇，总经理梅群分别出资50余万元持股50万股。
另外,同仁堂分拆上市顾问，中证万融董事长赵炳贤个人出资500余万元持有股份500万股，成为公司的大股东之一。
这些也是公司香港上市的重要卖点之一，充分体现了高层管理人员和具有丰富经验的专业投资者对公司未来的信心。
此举得到了北京市政府的支持。
四．分拆上市后的情况分拆上市后，同仁堂和同仁堂科技都得到了很好的发展。
根据同仁堂2000年年报，其主要会计数据如下表所示。
同仁堂2000年与1999年主要会计数据对比单位：元说明：长期负债减少系由于住房周转金转入资本公积金所致。
总资产，股东权益增加系由于本年度利润增加及所属子公司同仁堂科技在香港创业板发行股票所致。
根据同仁堂2001年中期报告，2001年1-6月同仁堂实现利润居北京市工业企业第17位，公司主要控股子公司—背景同仁堂科技发展股份有限公司居北京市工业企业第33位。
要求：指出同仁堂选择分拆上市战略的动因是什么。
分析同仁堂分拆上市如何规避风险。
解析：•一、选择分拆上市的动因：•1、实施国际发展战略。
这是同仁堂选择分拆上市最大的动因。
面对激烈的市场竞争，同仁堂必须的选择就是将优秀的传统中药产品打入国际医药主流市场。
海外上市将改变其被动处境，而又因香港是中药海外流通的集散地，故可建立以香港为基础建全球性的营销网络。
•2、融资需要。
中药进军国际市场需要不断开发出符合标准的新产品，并积极介入健康产业新领域，这都需要大量的资金。
香港再融资渠道广泛、灵活，上市后公司再融资能力会很强，因此，应充分利用海外的资本优势。
•3、提高投资收益。
分拆出让股权可获得大量IPO现金，同时还会显著的提升母公司短期业绩。
同仁堂科技的成功上市，投资收益达2.28亿元人民币以上。
•4、降低投资风险。
同仁堂股份公司分拆部分高科技业务和资产组建同仁堂科技，在香港创业板上市，就是利用国际风险投资者的资本发展高科技业务。
•5、价值相对被低估。
由于投资者与管理者之间信息不对称的存在，分拆前同仁堂的价值被市场相对低估，而同仁堂科技的价值被市场相对高估，通过分拆，同仁堂需要向市场提供更详细的财务信息，减轻信息不对称的程度，使市场重新认识母子的价值。
采取的措施：•①引入合作伙伴同仁堂同意投资10000.07万元与其他发起人共同发起设立的北京同仁堂科技发展股份有限公司。
通过引入新的合作伙伴，可以有效地规避能力风险和道德风险，可以从优势互补性、合作兼容性和可信任信用度三个标准把关，可为企业带来丰富的收益，实现资源共享、优势互补，虽不可否认这种合作伙伴关系也存在风险，如能力风险、合作风险、信息风险和道德风险，但比分拆前自己独自承受的风险要小。
•②经营管理创新在企业管理上，科研、生产、销售自成体系可以有效避免同母公司的同业竞争，减少关联交易，而且国内上市公司分拆业务到海外上市时，往往还存在着与国际接轨的问题，同仁堂分拆上市时按照国际惯例，在股权设置上安排了高层管理人员持股，做到了与国际接轨，避免了由于管理和机制是小而导致分拆失败。
•③保证原股东持股地位分拆上市时遵循重组后，同仁堂科技的预计税后利润，不应高于原A股公司同期净利润的1／3，不应低于原A股公司同期净利润的1／5 的原则；上市后，同仁堂占有总股本54.7%的股本，为第一股东。
该措施预防了股权稀释带来的外来威胁，也避免了母公司上市地位的动摇。
•④保留获利资本同仁堂股份有限公司拥有800多个产品种类，注入科技公司的只是其中一小部分，为自己保留了足够的获利产品，一定程度上保证了母公司独立上市地位。