国外信用风险转移市场宏观作用理论研究
信用风险转移对金融系统风险影响的实证研究
有 从 ＣＤＯ 的构 造 和类 型 的 角 度 分 析 信 用 风 险转 移 给
金 融 市 场 带 来 潜 在 风 险 的原 因 。 选 取 样 本 实 证 检 验 的 文 献 则 实 证 考 察 了 Ｃ Ｔ产 品交 易 对 银 行 贷 款 规 模 、 Ｒ 风 险水 平 与 收 益 水 平 的 影 响 ，但 主 要 是 针 对 已 有 分 析
ＣＲ Ｔ行 为 与 金 融 系统 风 险 的关 系 、度 量 方 法 以及 变 量
探 寻 的 论 著 并 不 多 见 。 一 些 运 用 理 论 模 型 分 析 的文 献 如 许 荣 （ ０ ７） ２ ０ ；刘 克 崮 （ ０ ７）阐 述 了 金 融 体 系 内 ２０ 部 风 险 转 移 是 增 强还 是 削 弱 金 融 稳 定 的 判 断 标 准 ，也
综 上 所 述 ， 以 往 研 究 结 论 存 在 分 歧 的 关 键 原 因 在 于都 是 从 静 态 的角 度 研 究 信 用 风 险转 移对 金 融 稳 定 的影 响 ，其 研 究 结 果 具 有 一 定 的片 面性 。 而 通 过 最 优 化 方 法 采 用 理 论 模 型 比较 Ｃ ＲＴ前 后 银 行 行 为 变 化 的
崽 ４ ２期 ７
７
信用风险转移对金融系统风险影响的实证研
丁 东 洋 ，周 丽 莉
（ ． 昌 大 学公 共 管理 学院 ，江 西 南 昌 ３ （ ３ ；２ 南 昌 大 学经 济 管理 学 院 ，江 西 南 昌 ３ ０ ３ ） １南 ３） １ ． ０ ３０ １
摘
要：本文采用联合 超值数描述 金融系统风 险 ，构建动态 系统模型分析信用 风险转移 对金 融系统风 险的影
收 稿 日期 ： ０ １０ — ２ ２ １－ ８ ０
《2024年全球系统性金融风险跨市场传染效应分析》范文
《全球系统性金融风险跨市场传染效应分析》篇一一、引言随着全球经济一体化的不断深化，金融市场之间的联系愈发紧密，全球系统性金融风险逐渐成为一个不容忽视的问题。
本文旨在深入分析全球系统性金融风险的跨市场传染效应，探究其形成机制、影响因素及应对策略，以期为金融市场的稳定与发展提供参考。
二、全球系统性金融风险的概述全球系统性金融风险是指由于金融市场、金融机构、金融产品之间的相互关联性，导致金融系统整体面临的风险。
这种风险具有传染性、扩散性和破坏性，一旦发生，将可能对全球经济、金融秩序造成严重影响。
三、跨市场传染效应的形成机制全球系统性金融风险的跨市场传染效应主要体现在以下几个方面：1. 金融市场间的联系：各国金融市场之间的联系日益紧密，资本流动、信息传播等使得风险在市场间传播。
2. 金融机构的关联性：金融机构之间的业务往来、风险暴露等使得风险在机构间传递。
3. 投资者情绪的波动：投资者对风险的敏感度较高，一旦某一市场出现风险事件，将引发投资者情绪的波动，进而影响其他市场。
四、影响因素分析全球系统性金融风险跨市场传染效应的影响因素主要包括：1. 经济周期：经济周期的波动会导致各国经济、金融市场的风险水平发生变化，从而影响风险的传播。
2. 政策因素：各国货币政策、财政政策等政策因素的变化，会影响金融市场的稳定性，从而加剧风险的传播。
3. 信息传播：信息传播的速度、范围等会影响投资者对风险的认知和判断，从而影响风险的传播。
五、应对策略建议为应对全球系统性金融风险的跨市场传染效应，提出以下建议：1. 加强金融监管：各国应加强金融监管合作，共同应对全球系统性金融风险。
2. 完善风险防控体系：建立完善的风险防控体系，及时发现和应对风险事件，防止风险传播。
3. 提高信息透明度：加强信息披露，提高信息透明度，降低信息不对称带来的风险。
4. 促进金融市场多元化发展：鼓励金融市场多元化发展，降低金融市场之间的依赖性，从而降低风险的传播。
金融市场中宏观经济政策的作用及其影响
金融市场中宏观经济政策的作用及其影响【摘要】宏观经济政策在金融市场中起着至关重要的作用。
货币政策通过调节利率和货币供应量来影响市场流动性和利率水平，进而影响金融市场的投资和融资环境。
财政政策通过政府支出和税收调节来影响经济增长和就业，从而对金融市场的资金流动和需求产生影响。
金融监管政策的制定和执行能够维护金融市场秩序和稳定性。
外汇政策影响汇率波动和国际资本流动，直接影响金融市场的跨国交易和风险管理。
宏观调控政策的实施会影响整体经济形势，从而影响金融市场的风险偏好和投资预期。
宏观经济政策对金融市场的稳定和发展至关重要，需要不断改革和创新以适应经济形势的变化。
【关键词】货币政策、财政政策、金融监管政策、外汇政策、宏观调控政策、金融市场、宏观经济政策、稳定发展、改革与创新。
1. 引言1.1 宏观经济政策在金融市场中的重要性宏观经济政策在金融市场中的重要性体现在多个方面。
宏观经济政策可以通过货币政策和财政政策的调控，影响金融市场的流动性和利率水平，进而对整体经济环境和金融市场的稳定产生重要作用。
货币政策的实施可以通过调整利率来影响金融市场的融资成本，进而影响企业和个人的投资和消费决策，对金融市场的流动性和风险承受能力产生影响。
财政政策的实施可以通过调整税收和支出来影响经济总需求和供给，从而对金融市场的整体表现产生影响。
宏观经济政策还可以通过金融监管政策和外汇政策的制定和执行，影响金融市场的稳定和发展。
金融监管政策可以规范金融市场主体的行为，加强金融市场的监管和风险防范，维护金融市场秩序和稳定。
外汇政策则可以影响汇率水平和汇率波动，进而对金融市场的国际联系和风险敞口产生影响。
宏观经济政策在金融市场中的重要性不容忽视。
只有通过科学合理的宏观调控政策，才能有效推动金融市场的稳定发展，促进经济的增长和繁荣。
制定和执行有效的宏观经济政策，是保障金融市场健康发展和经济持续增长的关键所在。
1.2 经济政策对金融市场的影响1.影响市场信心和预期：经济政策的调整和实施会直接影响金融市场参与者的信心和预期。
企业信用风险与宏观经济变量的相关性研究
一
、
宏观经济变量与企业信用风险存在显著 的相关性 。
二 、 数 据 与 模 型
ห้องสมุดไป่ตู้
对企业信用风险 的判断是预 测银 行风险非 常关键
的一环。传统方法对企业信用风 险的计量主要基 于财
务信息 和市场数据 ，这 两种方法 都存在 明显 的弊端 。 为了提高企业信用 风险判断 的准确性 ，许 多学者开始 关 注并研究宏观经 济变量与企业信用风 险的关系 。宏 观 经济变量 的重要性不 言而喻 ，一方面 能够改变企业
数 、广义货 币供应 量等 ，消 费物价 指数来 自山东统 计 月报 ，广义货 币供 应量来 自人 民银 行网站 。第三类 为
主要宏观经济变量 ，采取数理 统计的方法 ，证 明宏观
经济变量是判断企业信 用风险的重要 因素 ，说明哪些
收 稿 日期 ：２ ０ ．．５ ０ ９４１ 作 者 简 介 ：赵 宇翔 ，男 ，供 职 于 中 国 人 民 银 行 济 南 分 行 征 信 管 理 处 ，经 济 师 。
本 文根据 已有 的研究 ．选择了 四类主要宏 观经济 变量指标作 为解释变量 。第一类 为国 民预算平衡 表 中 的部分 指标 ，包括 国内生产 总值 、物 价 指数 、进 出 口、财政 收支 、居 民收入 和消费等 ，数据来 自山东 统
计 月报 。第 二类 为 通货 膨胀 指 标 ．包 括消 费物 价 指
Ｔ ｒ ｃｌ ２ ０ ）的 研 究 表 明 ，在 经 济 衰 退 时 企 业 面 ｏｒ ｅ ｉ（０ ５ ｉ ｌ
据全部来 自银行信 贷登记咨询 系统 中山东的数据 。对
于个体 信用风 险而言 ，采用 了 ２ ０ ．０ ６年 间参加评 ０ ４２ ０
级的贷款企业相关数 据 。如在评级 当年 ，银 行信贷登 视 为 高信 用风 险 ，否 则为 低 。对 于总 体信 用 风 险而
模型 商业银行信用风险与宏观经济周期关系研究
货币银行ＦｉｎａｎｃｉａｌＩｎｄｕｓｔｒｙ近年来，很多经济现象及研究都表明商业银行在信贷活动中带有明显的亲周期性（Ｐｒｏｃｙｃｌｉｃａｌｉｔｙ）。
具体表现为，商业银行在经济开始出现疲软的时候由于更多的考虑到信用贷款的偿付可能，更加倾向于紧缩其信贷规模，从而加剧整个宏观经济的萧条。
相反，在经济快速膨胀的时期，商业银行会扩张其信贷活动规模，从而可能导致整个宏观经济的进一步过热，并转化为通货膨胀。
信用风险的亲周期特性问题已经成为ＢａｓｅｌＩＩ的核心问题，引起了许多学者和专家高度重视。
同时，我国商业银行的信贷活动也明显带有亲周期性，如１９９２年、１９９３年经济高涨时商业银行过渡信贷，１９９８年经济低迷时商业银行普遍惜贷，导致了大量的不良资产出现，也降低了经济运行的稳定性，因此研究商业银行信用风险与宏观经济周期关系有着一定现实意义。
对经济周期与信用风险之间关系的不同解释对于信用风险与经济周期的关系，有很多不尽相同的观点，但根据经济周期是否能预测，可以粗略分成两种典型情况。
在第一种假设中，经济周期是可以粗略预测的。
持这种观点的代表人物是ＡｎｄｒｅｗＣｒｏｃｋｅｔ。
他们把宏观经济周期性波动变化看做是一个正弦曲线，因此，繁荣之后很可能是随之而来的衰退，衰退之后则会转为复苏。
在这种假设下，一个前瞻性的信用评级体系则应该是当经济繁荣时，考虑到衰退很快将会到来，就增加所评估的信用风险；而当经济衰退时，考虑到经济最终将会转为复苏，就减小所评估的信用风险。
第二种假设以Ｂｏｒｉｏ＆Ｌｏｗｅ（２００１）为代表人物则认为，虽然宏观经济的波动呈现出了周期性的扩张和收缩的特征，但这种周期性变化特征太不规则了，根本无法事先做出预测。
在这种假设下，一个前瞻性的评级体系则应该是当经济繁荣时，考虑到这种繁荣将得以延续，就减小所评估的信用风险；而当经济衰退时，考虑到衰退也将得以持续，相应也就增加所评估的信用风险。
虽然信用风险的亲周期性效应作用究竟有多大，究竟如何作用还需要更多的理论研究，但是可以毫无疑问的是信用风险的亲周期性是一个相当重要的特性，在度量过程中需要将宏观经济周期因素考虑到模型中去，否则模型往往会带来相反的结果。
信用风险管理的理论与实际研究
信用风险管理的理论与实际研究信用风险是指在金融交易中，因为对方当事人或者自身存在的不履行合同义务或者违约行为而导致的经济损失。
信用风险是银行或其他金融机构所面临的主要风险之一，对于保护金融机构的健康发展，坚持风险预警、风险预防、风险规避、风险分散原则十分重要。
信用风险管理的理论和实践研究至关重要，本文将从概念、理论和实际操作层面进行探讨。
一、信用风险管理的概念和内容信用风险管理是金融机构为了防范可能的信用风险而采取的风险管理措施。
它主要包括认识和评估信用风险、制定和出台相应的风险防范措施、跟踪和控制信用风险、应对和处理不良信用事件等方面。
信用风险管理解决了金融机构在经营过程中遭遇不良信用事件的问题，保证了信用的质量和金融交易的安全性，对于防范金融风险、保障金融安全、促进金融可持续发展具有重大意义。
二、信用风险管理的理论框架1、风险度量模型——在统计分析和数学模型的理论研究中，一些风险度量模型应运而生。
其中VaR（Value at Risk，风险价值）模型是最为著名的一种基于风险度量的模型。
2、风险管理方法——将金融机构的信用风险评估和控制相结合，基于现代金融的特点，最有效的风险管理方法是建立完善的风险管理制度，制订合理的风险管理规程，不断完善技术和方法。
在信用风险管理中，风险管理方法主要包括四个方面的内容：风险评估、风险加权资产计算、风险分散和监督、风险监控和管理。
3、信用风险转移——在信用风险管理中，信用风险转移是一种常用的风险管理方法，主要包括信用保证保险、委托贷款和证券化等。
三、信用风险管理的实际操作1、评估信用风险——在评估信用风险时，金融机构应该了解借款人的行业背景、经营能力、财务状况、负债状况、经营计划、还款来源等方面的情况，应对其进行详尽的风险分析，制定合理的风险应对策略。
2、防范信用风险——在防范信用风险方面，金融机构应注意风险监测和风险预警，通过实行严格的风险控制措施、完善的风险管理制度、优秀的信用管理队伍等多种手段来防范信用风险。
信用风险理论、模型及应用研究
信用风险理论、模型及应用研究信用风险理论、模型及应用研究一、引言近年来，随着社会经济的发展和金融市场的繁荣，信用风险的相关问题备受关注。
信用风险是指在金融交易中，出借方因债务人无力偿还债务或违约而造成的经济损失的概率。
信用风险一直以来都是金融机构和投资者面临的重要问题，因此信用风险理论、模型及应用研究显得尤为重要。
二、信用风险理论1. 信用风险的概念与特点信用风险是金融市场中普遍存在的一种风险。
具体而言，信用风险是指在金融交易中，借款人出现违约或无法按时偿还贷款的风险。
信用风险的特点主要包括远期性、不对称性、不可估量性和相关性。
2. 信用风险的衡量指标为了能够准确衡量信用风险，研究者们提出了一系列的衡量指标。
其中最常用的指标有违约概率、违约损失率和违约可能性。
三、信用风险模型1. 传统模型传统的信用风险模型主要有KMV模型、Merton模型和Black-Scholes模型。
这些模型主要通过对借款人的财务状况、市场风险以及其他相关因素进行分析，从而预测借款人发生违约的概率。
2. 基于债券定价模型的模型债券定价模型是一种比较新的信用风险模型，其基本思想是通过对债券的价格进行分析，和实际市场价格进行比较，来评估债券的信用风险。
这种模型相比传统模型更加准确，但也更加复杂。
3. 基于机器学习的模型近年来，随着机器学习技术的发展，越来越多的研究者开始尝试使用机器学习方法来建立信用风险模型。
在这种模型中，研究者使用大量的历史数据来训练模型，以预测未来借款人的违约概率。
四、信用风险的应用研究1. 银行业在银行业中，信用风险一直是最关注的问题之一。
银行需要通过信用风险模型来判断借款人的信用状况，从而决定是否放贷。
此外，银行还可以通过信用风险模型来优化贷款组合，降低信用风险。
2. 企业对于企业而言，信用风险同样重要。
企业需要通过信用风险模型来评估供应商和客户的信用状况，从而做出相应的商业决策。
此外，企业还可以利用信用风险模型来预测自身的违约概率，以及调整资金结构和经营策略。
商业银行风险控制国内外研究文献综述
商业银行风险控制国内外研究文献综述商业银行是金融体系中最主要的组成部分之一。
风险控制对商业银行的稳定运营至关重要。
本文旨在综述国内外关于商业银行风险控制的研究文献，探讨不同研究视角和方法对于风险控制的贡献。
一、风险控制的概念和重要性风险控制是商业银行保持金融稳定的基本要求。
通过建立科学的风险评估和风险管理体系，商业银行可以降低风险暴露，减少潜在损失。
风险控制涉及多个方面，包括信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险等。
二、信用风险管理信用风险是商业银行面临的最主要风险之一。
国内外研究通过不同的途径来探讨信用风险的管理。
一些研究关注信用评级模型的建立和应用，例如通过借鉴特定行业的信用评级标准来评估客户的信用风险。
另一些研究则从银行内部的角度出发，探讨如何优化信贷审批流程，加强对借款人的审查和监控。
三、市场风险管理市场风险是商业银行在金融市场中面临的风险，主要包括股票、债券和外汇等市场价格波动带来的风险。
国内外研究提出了一些有效的风险管理方法。
例如，一些研究通过建立风险预警模型，及时发现市场波动的风险信号。
另一些研究则着眼于风险分散的方法，例如通过投资组合的多样化来降低风险暴露。
四、操作风险管理操作风险是商业银行内部管理不善带来的风险。
操作风险包括人为错误、管理失控、信息系统故障等。
国内外研究提出了一些有效的操作风险管理方法。
例如，一些研究强调建立完善的内部控制和审计制度，加强对员工行为和操作流程的监督。
另一些研究则关注信息技术的应用，例如使用人工智能和大数据技术来提高操作风险管理的效率和准确性。
五、流动性风险管理流动性风险是商业银行面临的一种特殊风险，指在特定时期，银行无法满足债务偿还和经营活动所需现金流的情况。
国内外研究提出了一些流动性风险管理的方法。
例如，一些研究关注监管要求和政策对银行流动性管理的影响，通过合理配置储备资金、制定灵活的流动性管理策略来降低流动性风险。
综上所述，商业银行风险控制是保持金融稳定的基本要求。
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国外信用风险转移市场宏观作用理论研究一、引言证券化(securitization)，这个可以将非流动资产转化为流动资产的新产品，在最近几年发展非常迅速，截至2006年，全美一共有万亿美元的抵押贷款证券化(Keys et al., 2008)。
这种金融创新因具有风险分担和银行资本成本减少等优点而被广泛的倡导。
然而，就在2005-2007年期间，美国的次级房屋抵押贷款市场的违约率就上升了50％，引起了全球的对于证券化新的评论(Stiglitz，2007)。
对于当前金融危机的爆发，除了过于宽松的货币政策、过度的竞争等原因，一定程度上是由于金融系统中各种各样的金融创新产品的使用(其中信用风险转移工具是最重要的组成部分)，证券化就是这些工具的典型代表，此外还包括CDS、CDOs等用来进行信用风险转移的信用衍生品。
传统理论认为，金融机构面对的风险主要有5种：信用风险、利率风险、价格风险、通货风险和流动性风险。
为了预防、规避、转移这些风险，就有了金融衍生品的产生。
衍生品市场的发展可以追溯到1990年，当时的衍生工具为金融机构有效转移利率、价格和汇率风险，并加强了基础资产的流动性。
然而，信用风险转移的工具却是在近几年才发展起来的。
在相关的文献中，大多肯定了信用风险转移(credit risk transfer, CRT)市场的发展能对市场参与者带来收益(尤其是多样化收益)，有助于整个金融环境的发展，但也都提到其可能成为导致金融系统不稳定的因素。
鉴于当前金融危机的环境下，信用风险转移市场产生的各种作用及影响，笔者将从“宏观层面信用风险转移市场作用及影响”角度出发,对相关文献加以综述分析，为我国信用风险转移市场发展提供参考，并提供实践发展方向。
学术界关于信用风险转移市场宏观作用及影响的研究大致可以分为以下四个方面：对可贷资金量和货币政策操作的影响、对金融监管的影响、对金融市场的影响和对金融系统稳定及社会效益的影响。
因此，文章将按由低到高、从局部到整体的逻辑顺序，先从宏观作用层次较低、属于局部具体问题的可贷资金量与货币政策操作和金融监管两个方面对信用风险转移市场的作用进行分析,再从宏观作用层次较高、考虑全体市场、系统与社会效益对信用风险转移市场的作用进行研究，对已有的研究文献进行综述和评价。
二、对可贷资金量和货币政策操作的影响信用风险转移市场宏观作用首先影响到的是货币资金方面。
CRT对于可贷资金量有正面影响，这可以从两个方面得以解释：一是因为CRT市场的出现使得像保险公司这种原本不可以发放贷款的机构加入到信贷市场中，增加了信贷市场中贷方的数量；二是银行可以通过信用风险转移市场更容易地将风险转移出去和满足资本金监管要求，贷款意愿从而增强。
可贷资金量的变化会进而影响货币政策操作的效果。
对于可贷资金量的影响，Cebenoyanz and Strahan(2001)利用美国1988-1993年间的数据检验了贷款销售对银行发放贷款和承担风险的影响。
贷款销售活动在提高银行灵活性(持有相对较少的低收益高流动性资产)的同时也降低了其风险厌恶程度，结论是那些通过买卖贷款进行信用风险管理的银行可以以较少的资本金发放更多的贷款。
此外，Loutskina(2005)发现证券化使得银行获得了额外的资金来源，银行对于资金成本的动荡更为不敏感。
同时，证券化削弱了货币政策与银行放贷行为的关联，并使得银行可以将非流动贷款转变为流动资金，从而引致银行减少流动证券的持有而增加了贷款组合发放。
但是，Morrison(2005)在分析信用衍生产品市场对于企业融资的影响时提出了相反的观点。
他构建了一个公司融资模型，假定借款企业通过获得银行贷款，进而依靠“银行认证”(bank certification)效应在债券市场上融资。
结果发现，信用衍生产品的出现弱化了银行对借款企业的监督动机和活动，相应的“银行认证”效应也就弱化了，这对于借款企业，尤其是一些小企业的融资有负面影响。
所以，CRT 市场对于企业融资的影响程度取决于不同CRT工具的特征和企业融资的主要方式。
对于货币政策操作的影响，Estrella(2002)利用美国1980-2000年期间的房屋抵押贷款证券和1987-2000年期间的担保抵押贷款证券(collateralized mortgage obligations，CMO)的数据进行了实证研究，结果表明抵押贷款贷款证券化降低了货币政策操作对实际产出的影响程度。
他对此的解释是，在货币政策的银行信贷渠道传导理论模型中，货币政策是通过改变整个社会的信贷供应量来影响实体经济运行的，而抵押贷款证券化提高了银行资产的流动性，弱化了货币政策对银行可贷资金量的影响，也就降低了货币政策的实施效果。
还有学者从不同的经济周期阶段进行了差异分析。
Stanton(1998)和Minton et al(1997)的研究表明，在经济萧条时期银行和工业企业证券化活动增多，抵押证券化却趋于下降。
然而，Bikker and Hu(2002)利用1979-1999年间OECD国家中的26个国家的数据进行了研究，结果表明，在经济扩张时期，贷款数量和银行利润增加，而在经济衰退时期，贷款数量和银行利润都减少。
Stanton(2002)指出，不能认为所有的证券化活动对实际产出的影响都和抵押证券化相同。
所以，抵押证券化对于可贷资金量和货币政策传导效果的影响并不适用于所有的证券化活动。
Stanton 在分析企业投资不足问题时还发现，随着贷款证券化市场的发展，银行贷款行为的“顺周期性”(procyclicality)会变得更为平和。
虽然关于信用风险转移市场对可贷资金量和货币政策操作的相关研究数量不少,但是这些文献主要集中于研究经济扩张时期信用风险转移市场所带来的影响，对于经济萧条期的研究很少。
特别是在当前全球金融危机环境下、经济大范围衰退的前提下，信用风险转移市场的影响又是如何，该如何对待信用风险转移市场的发展，这一类的研究还相对较少，即使有也局限于简单的介绍，没有深入分析信用风险转移市场在萧条时期是如何对可贷资金量和货币政策操作产生影响的。
三、对金融监管的影响信用风险转移市场宏观作用不仅影响到了可贷资金量和货币政策的操作,伴随着新的复杂金融产品被银行普及，对监管也提出新要求。
对于被用来制作合成CDOs的现金CDOs以及其他信用衍生品等新的CRT工具，已经引起了全球银行系统监管机构的注意。
银行的显著特点就是，负债(如存款)可以在任何时候被提取，而多数的资产则不易于销售变现(如公司贷款)。
这种情况使得即使是有好的偿还能力的银行也要面临储户信心问题的冲击。
持续的、足够的偿还能力是应对这种问题的一个渠道。
然而，由于存款保险固定比率系统产生的信息不对称问题，存款银行可能面临更多的风险。
在完全信息环境下，市场规律会使有着更高风险行为的银行给予股东更高的回报率(Rochet，1992)。
但是，一些小的存款者很难对银行进行监督，它们之间存在着信息流通障碍。
同时，一些全额的存款保险(即存款小于或等于保险金额，在中国还没有)会使得存款者没有动力去监督银行。
资本充足率要求被认为是解决这种问题的一种方法。
银行被要求保持一定比例的资本，以维持足够的偿还能力，稳定存款者的信心。
巴塞尔协议的制定也正是为此目的。
而为了增加资本充足率，证券化是一个很好的途径。
银行可以利用证券化进行资本套利，这可以帮助它们保持较低的资金成本。
然而，证券化使得高风险权重的资产显得更有吸引力(Georges and Tarek，2003)。
Georges and Tarek(2003)研究了加拿大商业银行的资本行为，认为证券化活动对银行风险大小有正的影响，而对资本充足率有负向的影响。
证券化使银行有机会提高监管资本率，而随之而来的则是整体经济风险的增加。
因此，资本充足率不能代表银行真实财务状况,不再适合反映银行的真实风险水平。
换言之，当前的监管鼓励银行将低风险资产证券化，而银行常常是将较高风险的资产证券化，这种背离要求随着证券化的出现而制定新的监管标准。
此外，Wagner and Marsh(2005)明确提出了CRT市场发展过程中的金融监管问题。
CRT工具和所有的金融创新一样，是金融机构为了规避风险和管制以及提高自身竞争力的结果。
它使得金融风险得到了更加有效的分散和转移，也导致个别金融机构出现问题后会迅速传染给其他金融机构，从而威胁整个金融系统的稳定。
因此，发展中国家对其可能带来的后果及相应的监管措施的深入了解是引入CRT市场的前提。
Zimmermann(2007)通过对于当前几个关于CRT的论点进行讨论,对CRT市场的流动性提供方式进行分析，他认为金融监管的重点应该在于整个金融系统结构，而不是个体机构，整个市场的稳定是一个创建有信息来源市场和适当基本结构的过程。
同时，Zimmermann(2007)还认为，CRT的一个贡献就是通过将风险转移给风险承担能力好的对象以增加整个社会的财富，但是其前提条件是信息的充分透明。
因此，他建议监管层应该致力于提高整个系统的透明度，将所有金融机构的流动性问题放在一个统一的概念平台上来加以分析。
上述大部分研究都认为CRT市场的发展给金融监管带来了新挑战，并且提出理论建议。
但是，如何具体运用到实践中去，这方面的研究还相对甚少。
四、对金融市场的影响不同的信用风险转移产品有着不同的特点，因此对金融市场的影响也不尽相同，这就意味着新的CRT工具的出现不但会影响到信贷市场和债券市场，而且会影响到已有的CRT市场。
CRT市场的出现增加了分散信用风险的手段，CRT工具的价格信息对于提高信贷市场的透明度和流动性都有着正面影响，从而促进了整个金融市场的发展和完善。
对于信贷市场的影响。
Cebenoyan and Strahan(2001)指出，贷款销售可以起到提高银行灵活性(持有相对较少的低收益高流动性资产)的作用。
而且，通过信用风险转移交易，商业银行只需要支付相应的信用保护费用就可以把部分资产的信用风险转移出去，这大大提高了商业银行抵御突发风险的能力。
巴塞尔银行监管委员会于2004年6月正式发布的《新巴塞尔资本协议》已将信用衍生产品作为风险缓释工具之一，并规定：如果信用衍生产品是直接、明确、不可撤销以及无条件的，而且银行能够满足关于风险管理程序方面的某些最低操作要求，监管当局即可允许银行在计算其法定资本金时考虑其信用保护作用，这显然会进一步提高商业银行风险管理的灵活性。
Duffee and Zhou(2001)研究了信用衍生产品市场对贷款销售市场的影响。
信用衍生产品和贷款销售的区别之一是贷款销售(无回购)将整个贷款期限内的信用风险转移出去，而信用衍生产品可以提供期限短于贷款期限的风险转移。