第4章证券投资原理分析
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第4章证券投资的收益和风险
有年限。
Y
h
100010%
995
950
950/
3
100%
12.11%
（3）到期收益率
P C C C V
1Y m 1Y m 2
1Y m n
其中，Y表m 示到期收益率，P表示债券价格，C表
示每期利息，v表示债券面值，n表示利息支付次
数。
例：
1019.82 50 1Y
50
长期债券的通胀风险大于短期债券 不同公司受通胀风险影响程度不同
通胀阶段不同(初期、严重时)，受通胀影响不同
5.减轻方法：投资于浮动利率债券
二、非系统风险
非系统风险是由某一特殊因素引起， 只对某个行业或个别公司的证券产生影响 的风险。非系统风险对整个证券市场的价 格变动不存在系统的全面的联系，可以通 过证券投资多样化来回避。又可称为可分 散风险，可回避风险。
调整后持有期收益率=[（18-15.38）+1.38]/15.38=26%
三、资产组合的收益率
n
Y p X iY i i 1
其中：YP — 证券组合的预期收益率 Yi—组合中各种证券的预期收益率 Xi—各种证券占组合总价值的比率 N—组合中证券的种类数
例:某投资者持有A、B、C、D四种股票，组 成一个资产组合，这四种股票价值占资产 组合总价值的比重分别为10%、20%、 30%、40%，他们的预期收益率分别为 8%、12%、15%、13%。该组合的预期 收益率为：
P0=1000×（1-10.5%×90/360）=947.50 （元）
Y
m
1000 947.50 947.50
365 180
100%
11.24%
Ym V P0 365 100%
Y
h
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950/
3
100%
12.11%
（3）到期收益率
P C C C V
1Y m 1Y m 2
1Y m n
其中，Y表m 示到期收益率，P表示债券价格，C表
示每期利息，v表示债券面值，n表示利息支付次
数。
例：
1019.82 50 1Y
50
长期债券的通胀风险大于短期债券 不同公司受通胀风险影响程度不同
通胀阶段不同(初期、严重时)，受通胀影响不同
5.减轻方法：投资于浮动利率债券
二、非系统风险
非系统风险是由某一特殊因素引起， 只对某个行业或个别公司的证券产生影响 的风险。非系统风险对整个证券市场的价 格变动不存在系统的全面的联系，可以通 过证券投资多样化来回避。又可称为可分 散风险，可回避风险。
调整后持有期收益率=[（18-15.38）+1.38]/15.38=26%
三、资产组合的收益率
n
Y p X iY i i 1
其中：YP — 证券组合的预期收益率 Yi—组合中各种证券的预期收益率 Xi—各种证券占组合总价值的比率 N—组合中证券的种类数
例:某投资者持有A、B、C、D四种股票，组 成一个资产组合，这四种股票价值占资产 组合总价值的比重分别为10%、20%、 30%、40%，他们的预期收益率分别为 8%、12%、15%、13%。该组合的预期 收益率为：
P0=1000×（1-10.5%×90/360）=947.50 （元）
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365 180
100%
11.24%
Ym V P0 365 100%
第四章 证券交易方式 《证券投资学》PPT课件
四、证券期权交易与证券期货交易的比较
（一）证券期权交易与证券期货交易的联系 期权价格围绕着期货价格的波动而变化，
而期权价格则反过来对期货价格产生一定 影响，使二者的价格走势大致与现货价格 趋于一致。
（二）证券期权交易与证券期货交易的区别
第一，买卖标的不同。 第二，交易方式不同 第三，履约方式不同 第四，保障责任制度不同 第五，交易双方的权利与义务关系不同 第六，交易双方的风险与收益不同
第三，在交易价格形成机制上，远期交易一 般在场外市场由交易双方直接见面协商进行， 其成交价格一般是双方协商确定的，并非是 市场均衡价格；而期货交易一般在交易所内， 由众多交易参与者集中竞价形成交易价格。
（二）期货交易与远期现货交易
二者区别：
第一，在交易对象上，远期交易是以证券实物为交 易对象，并就证券实物由交易双方签订成交合同； 而期货合约交易是以标准化合约为交易对象，期 货合约是由期货交易所制定的。
（四）决定和影响证券期权价格的因素
1.期货价格 2.履行价格 3.期权有效期 4.期货价格的波动性 5.市场利率
三、证券期权交易的种类
（一）买进期权 买进期权就是在期权有效期内，期权购
买者按规定的履约价格和数量买进某种证券 资产。
（二）卖出期权
卖出期权又叫看跌期权，就是当投资 者预期证券资产价格下跌时，购买卖出期权， 在期权有效期内，证券资历产价格下跌到履 约价格以下并能免获利时，期权购买者以较 低的价格在市场上买过证券资产，然后再按 履约价格卖给期权卖给期权卖出者来获利。
比较
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一、证券期货交易的概念与特点
（一）证券期货与证券期货交易
证券期货包括证券远期交易和证券期货合约交 易两种方式证券远期交易就是证券买卖成交后，按照 约定的时间、价格、数量进行交易方式。证券期货合 约交易是在证券远期现货合约的基础上产生的。证券 期货合约交易并不是买卖证券本身，而是买卖代表一 定数量证券的合约，通证券期货合约的买卖最终买进 或卖出一定数量的证券。
第4章证券投资原理
债券估价模型
债券股价基本模型
债
券
估
价
一次还本付息债券的股价模型
模
型
贴现发行债券的股价模型
4.2债权证券
每年定期一次支付利息，到期还本的债券
这类债券是最常见的债券，它既符合大部分投资人的需求， 也便于公司进行理财活动。这类债券对于持有人来说有两 部分未来现金流入，第一部分是每年收到的利息，它是一 个普通年金，第二部分是到期收到的本金，它是一次性收 到的终值。因此，根据内在价值的计算公式，对于这类债 券的估价公式如下：
遭受损失的风险。
（三）流动性风险： （变现力风险）是指无法在 短期内以合理价格来卖掉资产的风险。
（四）购买力风险： （通货膨胀风险）是指由于 通货膨胀而使货币购买力下降的风险。
收益固定证券：购买力风险较大； 收益不固定证券：购买力风险较小。
（五）违约风险：是指借款人无法按时支付债券 利息和偿还本金的风险。
V=1500×(1+8%×3)(P/F,10%,3) =1500×1.24×0.7513 =1397.42元 当该债券的市场价格低于1397.42元时，企业才
能进行投资。
4.2债权证券
零息债券，是指债券不支付利息，而是要 在到期后支付债券票面价值。
这类债券一般会折价发行，购买人通过折 价和面值之间的差异获取投资收益。由于 零息债券不支付利息，债券持有人未来的 现金流入只有到期的票面金额，因此其债 券估价的公式如下：
欢迎
案例导入
银河公司的投资决策启示
银河公司是一个经济实力非常强的企业，多年来，其产品一 直占领国内销售市场。2005年初，公司领导召开会议，决定利用 手中闲置的资金3000万元对外投资，以获得投资收益。在会上， 围绕这一决定，大家纷纷发言，经营经理说：“购买国债，收益 稳定，风险小”。销售经理说：“现在股市在低位运行，可购买 一些价值低估的股票，可获较高收益”。财务经理说：“购买债 券风险小，但收益低；购买股票收益高，但风险大，我们可以进 行有效组合，一部分购买债券，一部分购买成长性较好的股票， 来降低风险，获得较好收益”。生产经理说：“可购投资基金, 委托专家理财,风险较低,收益较高”。最后,总经理决定,由财务经 理拟订投资组合方案,进行对外投资。
第4章证券投资分析概论
价格的基本要素的分析，评价证券的投资 价值，判断股票及债券的合理价位及其变 动趋势，提出相应的投资建议的一种分析 方法。
第4章证券投资分析概论
第三节 证券投资基本分析法
一、基本分析法的概念 对股票的基本分析法：通过对影
响股市价格的这些因素的分析，把握股市的 供求关系及股票价格的变动趋势，以获得最 大的投资收益。
一、股票投资收益 股票投资收益是指投资者从购入
股票开始到出售股票为止整个期间的收入， 它由股利收入、资本利得和公积金转增收 益组成。
第4章证券投资分析概论
第二节 证券投资的收益与风险
一、股票投资收益
（一）股利：
现金股利：以货币形式支付的股息和红利。
股票股利：以股票的方式派发的股利，是当 年
公司保留了
财务报表分析的主要目标有公司的 获利能力、公司的财务状况、公司的偿债能力、 公司的资金来源状况和公司的资金使用情况。
第4章证券投资分析概论
第三节 证券投资基本分析法
（三）微观经济分析
2．公司产品与市场分析
产品分析：品种、知名度、质量、销售 量
生命周期
市场分析 ：市场覆盖率、市场占有率、
市场竞争能力
股权流通制度、
退市制度
ß （三）市场因素
ß （四）上市公司质量
第4章证券投资分析概论
第一节 证券投资分析概述
ß 五、证券投资分析的信息来源 ß （一）公开渠道
指通过各种书刊、报纸、杂志、其 他公开出版物以及电视、广播等媒体获得 公开发布的信息。按照不同的分类标准， 可以对这一来源的信息进行不同的分类。
=本年利息/债券面
2.直接收益率：本期收益率
价格*100%
=本年利息/买入
3.持有期收益率：包括利息收入和资本损益
第4章证券投资分析概论
第三节 证券投资基本分析法
一、基本分析法的概念 对股票的基本分析法：通过对影
响股市价格的这些因素的分析，把握股市的 供求关系及股票价格的变动趋势，以获得最 大的投资收益。
一、股票投资收益 股票投资收益是指投资者从购入
股票开始到出售股票为止整个期间的收入， 它由股利收入、资本利得和公积金转增收 益组成。
第4章证券投资分析概论
第二节 证券投资的收益与风险
一、股票投资收益
（一）股利：
现金股利：以货币形式支付的股息和红利。
股票股利：以股票的方式派发的股利，是当 年
公司保留了
财务报表分析的主要目标有公司的 获利能力、公司的财务状况、公司的偿债能力、 公司的资金来源状况和公司的资金使用情况。
第4章证券投资分析概论
第三节 证券投资基本分析法
（三）微观经济分析
2．公司产品与市场分析
产品分析：品种、知名度、质量、销售 量
生命周期
市场分析 ：市场覆盖率、市场占有率、
市场竞争能力
股权流通制度、
退市制度
ß （三）市场因素
ß （四）上市公司质量
第4章证券投资分析概论
第一节 证券投资分析概述
ß 五、证券投资分析的信息来源 ß （一）公开渠道
指通过各种书刊、报纸、杂志、其 他公开出版物以及电视、广播等媒体获得 公开发布的信息。按照不同的分类标准， 可以对这一来源的信息进行不同的分类。
=本年利息/债券面
2.直接收益率：本期收益率
价格*100%
=本年利息/买入
3.持有期收益率：包括利息收入和资本损益
证券投资 基本原理
证券投资基本原理
证券投资的基本原理有以下几个方面：
1. 风险与收益的权衡：证券投资是一种高风险高收益的投资方式。
投资者需要根据自身的风险承受能力来选择合适的证券产品。
通常情况下，高收益的证券产品往往伴随着高风险，而低风险的证券产品则往往收益较低。
2. 资产配置的重要性：证券投资是资产配置的重要组成部分。
通过分散投资不同类型的证券产品，可以有效降低整体风险，提高投资组合的稳定性。
资产配置需要综合考虑投资目标、投资期限、资金量等因素。
3. 信息获取与分析：证券投资需要及时获取、分析和判断相关信息。
投资者可以通过阅读财经新闻、分析公司财报、研究宏观经济数据等方式，了解证券市场的发展趋势和相应的投资机会。
4. 长期投资的价值：证券投资应该具有长期的眼光。
市场短期的波动并不一定代表证券产品的实际价值，长期的投资收益更能体现证券投资的潜能。
因此，投资者应该耐心持有优质证券产品，享受长期的增值收益。
5. 专业的投资知识和技能：证券投资需要投资者具备一定的投资知识和技能。
投资者可以通过学习理财知识、参加相关培训、请教专业人士等方式来提升自己的投资能力，以保证投资决策的准确性和优化投资回报。
综上所述，证券投资的基本原理包括权衡风险与收益、重视资产配置、信息获取与分析、注重长期投资的价值、以及提升专业的投资知识和技能。
这些原理可以帮助投资者更加理性地进行证券投资，降低风险，获得更好的投资回报。
第四章股票价格指数证券投资学安徽财经大学邓留保
标准差：
经济状况 1 2 3 4 5
合计
证券预期收益率的估算
可能的收益率 （%） 0 10 20 30 40 预期收益率
概率（%） 20 10 40 20 10
（%） 0 1 8 6 4 19
3、期望收益率和风险的估计 （1）样本平均值
（2）样本方差
3、资产之间的相互关系——协方差和相关系 数
一般 0.6
10% 10%
衰退 0.2
-10% -30%
这说明A、B两公司的股票收益成相同的 方向变动！
A糖业公司股票收益率的概率分布表
名称
糖生产的正常年份
股市的牛市 股市的熊市
概率
0.5
0.3
收益率
0.25
0.1
异常年份 糖的生产危机
0.2 -0.25
B糖业公司股票收益率的概率分布表ຫໍສະໝຸດ 名称糖生产的正常年份
1、股价算术平均数
股价算术平均数=采样股票总价格/采样股 票
例：假设某股市采样的股票为A、B、C、D 四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、 15元、25元、30元，计算市场股价平均数 。
股价算术平均数=
（元）
2、股价加权平均数 是将各样本股票的发行量或成交量作为权
数计算出来的股价平均数。
3、股价修正平均数 为克服拆股、增发后平均数发生不合理下
降，对原数值进行修正。一般采用两种方法 ：（1）调整除数：即把原来的除数调整为 新除数。
在前面的例子中除数是4，即设D股票1股 拆为3股时，股价从30元下降为10元，经 调整后的新除数是：
新的除数=拆股后的总价格/拆股前的平均 数=
股价平均数=拆股后的总股价/新的除数= （元）
（2）调整股价： 即将拆股后的股价还原成拆股前的股价。 其方法是：设D股股价拆股前是 ，拆股后 新增股份为R，股价为 ，则
经济状况 1 2 3 4 5
合计
证券预期收益率的估算
可能的收益率 （%） 0 10 20 30 40 预期收益率
概率（%） 20 10 40 20 10
（%） 0 1 8 6 4 19
3、期望收益率和风险的估计 （1）样本平均值
（2）样本方差
3、资产之间的相互关系——协方差和相关系 数
一般 0.6
10% 10%
衰退 0.2
-10% -30%
这说明A、B两公司的股票收益成相同的 方向变动！
A糖业公司股票收益率的概率分布表
名称
糖生产的正常年份
股市的牛市 股市的熊市
概率
0.5
0.3
收益率
0.25
0.1
异常年份 糖的生产危机
0.2 -0.25
B糖业公司股票收益率的概率分布表ຫໍສະໝຸດ 名称糖生产的正常年份
1、股价算术平均数
股价算术平均数=采样股票总价格/采样股 票
例：假设某股市采样的股票为A、B、C、D 四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、 15元、25元、30元，计算市场股价平均数 。
股价算术平均数=
（元）
2、股价加权平均数 是将各样本股票的发行量或成交量作为权
数计算出来的股价平均数。
3、股价修正平均数 为克服拆股、增发后平均数发生不合理下
降，对原数值进行修正。一般采用两种方法 ：（1）调整除数：即把原来的除数调整为 新除数。
在前面的例子中除数是4，即设D股票1股 拆为3股时，股价从30元下降为10元，经 调整后的新除数是：
新的除数=拆股后的总价格/拆股前的平均 数=
股价平均数=拆股后的总股价/新的除数= （元）
（2）调整股价： 即将拆股后的股价还原成拆股前的股价。 其方法是：设D股股价拆股前是 ，拆股后 新增股份为R，股价为 ，则
证券投资分析的基本原理和方法
证券投资分析的基本原理和方法证券投资是一种重要的金融活动，它通过对证券市场的分析和研究来做出投资决策，以追求投资回报率的最大化。
证券投资分析是实现这一目标的基本手段，本文将介绍证券投资分析的基本原理和方法。
一、证券投资分析的基本原理证券投资分析的基本原理是信息的利用和市场的预测。
首先，投资者要充分收集和利用各种信息，包括财务报表、行业研究、宏观经济数据等，以全面了解所投资证券的基本面情况。
其次，通过对市场的预测，投资者将基于信息分析和判断未来市场的走势和证券的投资回报率。
基于信息的利用和市场的预测，投资者可以做出更加明智和理性的投资决策，提高投资收益。
二、证券投资分析的基本方法1.基本面分析基本面分析是证券投资分析的核心方法之一，它主要通过对证券发行公司的财务报表和经营情况的分析，来评估证券的内在价值。
投资者可以通过分析公司的营业收入、利润、资产负债等财务指标，以及行业地位、竞争优势等经营指标，来判断证券的长期投资价值。
这种方法注重投资标的的基本面面貌，适用于长期投资策略。
2.技术分析技术分析以证券价格和交易量等市场数据为依据，基于供需关系和市场心理，通过图表和指标的分析，来预测市场的走势和判断证券价格的涨跌。
技术分析认为市场的历史行为会重演，通过研究价格走势和交易量等图表特征，投资者可以确定买入或卖出的时机。
技术分析适用于短期投机策略。
3.资金流向分析资金流向分析是基于投资者的资金流向，通过分析大盘指数和个股的成交量、资金流入流出以及持仓变化等指标，来判断市场的热点和资金的流动方向。
这种方法主要追踪机构投资者的动向，可以为投资者提供参考，帮助其做出更准确的投资决策。
4.风险评估与管理风险评估与管理是证券投资分析中不可或缺的环节。
投资者需要评估投资标的的风险水平，确定适合自己的风险承受能力，并采取相应的风险管理措施，如资产配置、分散投资等，以控制投资风险。
总结证券投资分析的基本原理和方法，旨在通过信息的利用和市场的预测，实现投资回报率的最大化。
证券投资分析第4章
工程物资 0
300000 盈余公积 200000 271370.3
在建工程 3000000 1156000 其中公益金 0
23790.1
固定资产合计 5200000 5918000 未分配利润 100000 440000
无形资产 1200000 1080000
长期待摊费用 400000
资产总额 16802800
第四章 公司分析技术与技 巧
第一节公司分析概述 第二节公司基本分析与技巧 第三节公司重大事项分析与技巧 第四节公司财务分析
1
.
本章主要内容：公司综合分析，公司产品分析, 上市公司经营能力分析，公司盈利能力及增长 性分析，上市公司成长性分析，公司主要的财 务报表及财务报表分析的意义与方法，财务比 率分析，财务分析中应注意的问题。
18
. (二)财务报表分析的方法与原则
财务比率分析是指对本公司一个财务年度内的财务 报表各项目之间进行
比较，计算比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经 营效率、盈利能力等
情况。
对本公司不同时期的财务报表进行比较分析，可以
对公司持续经营能
力、财务状况变动趋势、盈利能力作出分析，从一个较 长的时期来动态地分
一般来说，应收帐款周转率越高，平均收帐期越短，说明应收帐款的收回越快
28
(二)资本结构分析
1.股东权益比率 股东权益比率是股东权益总额与资产总额的比率。其计算公式如下： 股东权益比率= 股东权益总额/资产总额 ×100 ％
也可以表示为： 股东权益比率 =股东权益总额/ (负债总额 +股东权益总额) ×100 ％ 股东权益比率高，是低风险、低报酬的财务结构； 股东权益比率低，是高风险、高报酬的财务结构。
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2020/10/18
财务管理原理-第4章
14
机械工业出版社
4.1证券估价基本概念
• 证券投资中几种价值的概念
– 账面价值(Book Value)也称为面值，是指某证 券首次发行时，发行人承诺到期支付的价值。
– 市场价值（Market Value）也称为市价或市值， 是指某证券在交易市场上交易的价格。
2020/10/18
财务管理原理-第4章
6
机械工业出版社
4.1证券估价基本概念
• 所谓证券，是指用以证明或设定权利所做 成的凭证，它表明证券持有人或第三者有 权取得该证券所拥有的特定权益。
– 证券在一般情况下采用书面形式，随着信息产 业的发展，许多证券采取了电子形式。
这些是 否属于 证券？
2020/10/18
2.对外接受债务人以非现金资产抵偿债务方式取得 或以应收债权换入的长期债权投资，从而成为被投资 单位的债权人，从而形成其他债权投资。
2020/10/18
财务管理原理-第4章
17
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一、债券投资的特点
(一)投资风险较低
(二)投资收益比较稳定
(三)选择性比较大
(四)无权参与发行单位的经营管理
• 到期日是指债券约定的还本日期，一般来说普通 债券的到期日大于一年。
• 票面利率是指债券约定向债券持有人支付的利率。
2020/10/18
财务管理原理-第4章
16
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4.2债权证券
对外债权投资实现的方式有两种： 1.在证券市场上以货币资金购买其他单位的债券，
从而成为被投资单位的债权人，形成债券投资；
财务管理原理-第4章
12
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4.1证券估价基本概念
证券投资的基本特征
1、收益性； 2、流通性； 3、风险性； 4、成长性； 5、社会性。
2020/10/18
财务管理原理-第4章
13
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4.1证券估价基本概念
证券投资的目标
———获取最大收益 ———实现最小风险
取得股息或红利 谋取差价收益
投资主体、投资客体、 投资目的、投资方式、 证券投资风险
财务管理原理-第4章
9
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4.1证券估价基本概念
证券投资的类型：
• 机构投资、个人投资、企业投资与政府投 资
• 债券投资、股票投资、可转换债券投资与
认股权证投资
2020/10/18
财务管理原理-第4章
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4.1证券估价基本概念
– 内在价值（Intrinsic Value）是指某证券理论上 应该具有的价值。
2020/10/18
财务管理原理-第4章
15
机械工业出面价值、到期日以及票面 利率，按期还本付息的证券。
• 票面价值（Face Value）是债券票面注明的价值， 它是债券到期后发行人需要向持有人归还的本金。
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对外投资的目的
• 扩大生产 • 优化资源配置、提高资产利用率 • 分散资金投向、降低经营风险 • 扩大市场占有率、稳定客户的关系 • 增强资产流动性、改善企业偿债能力
2020/10/18
财务管理原理-第4章
5
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对外投资的特点
• 投资目的多重性 • 投资形式多样化 • 风险大、收益高 • 投资的收益与风险差别较大 • 投资的变现能力差别较大 • 投资回收方式差别较大
财务管理原理-第4章
7
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4.1证券估价基本概念
• 1．按照证券发行主体不同，可将证券分为政府证券、金 融证券和公司证券。
• 2．按照证券所体现的持有人与发行主体之间的关系不同， 可将证券分为所有权证券、债权证券和混合证券。
• 3．按照证券收益的稳定性不同，可将证券分为固定收益 证券和变动收益证券。
2020/10/18
财务管理原理-第4章
3
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对外长期投资分类
（一）按照收益实现的方式不同划分：
长期股权投资
长期债权投资
长期混合投资
（二）按照投资形式不同划分：
长期证券投资
其他长期投资
（三）按照企业能否直接经营所投入的资金划分：
直接投资
2020/10/18 间接投资
财务管理原理-第4章
4
第4章 证券投资原理
本章学习要点： 证券投资基本概念 债权类证券估价方法 权益类证券估价方法 混合证券和其他证券估价方法
2020/10/18
财务管理原理-第4章
1
机械工业出版社
前言
• 在企业财务管理实际工作中，经常有利用 闲置资金短期投资证券或进行长期投资的 活动。在进行这些财务决策时，财务管理 人员需要对将要投资的证券进行正确估价， 从而发现获利机会
• 4．按证券到期日的长短，可将证券分为短期证券和长期 证券。
• 5．按照证券收益的决定因素，可将证券分为基础证券和 衍生证券。
2020/10/18
财务管理原理-第4章
8
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4.1证券估价基本概念
证券投资
指经济主体通过购买股票、债券等有价证 券，以期获取未来收益的金融投资行为。
构成要素
2020/10/18
证券投资与实物投资
(一)证券投资与实物投资的区别
1、投资对象不同； 2、投资活动内容不同； 3、投资制约度不同。
2020/10/18
财务管理原理-第4章
11
机械工业出版社
4.1证券估价基本概念
证券投资与实物投资
(二)证券投资与实物投资的联系
1、相互影响、相互制约； 2、可以相互转化。
2020/10/18
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财务管理原理-第4章
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机械工业出版社
对外长期投资及其分类
对外投资是企业以现金、实物、无形资产等形 式或者以购买股票、债券等有价证券的形式向 其他单位进行的投资。 对外长期投资是指持有时间准备超过一年（不 含一年）的各种股权性质的投资、不能变现或 不准备随时变现的债券、其他债券投资和其他 股权投资。
当债券的内在价值大于其市场价格时，才值得购买。因为，
当债券的内在价值大于其市场价格时，说明债券投资的净
现值大于零，所以该投资决策可行。
决策方法：将内在价值与买价比较，如果内在价值≥买价，
债券投资的目的
获取投资收益 降低现金短缺的风险
满足未来的投资需求 组成证券投资组合，降低投资风险
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二、债券投资决策
债券投资决策分析的指标一般有两个：债券的内在价值
和到期收益率，其决策分析的方法包括净现值法和内含收
益率法。
债券的内在价值：
债券的内在价值是债券投资未来现金流入的现值，只有