6_财务管理基础(4)讲课讲稿
财务管理基础(PPT 69页)
第五次浪潮——以国际经营为重心的管理阶段 第四次浪潮——以治理通货膨胀为重心的管理阶段
第三次浪潮——以投资为重心的管理阶段 第二次浪潮——以内部控制为重心的管理阶段
第一次浪潮——以筹资为核心的管理阶段
第一次浪潮——以筹资为重心的管理阶段
这一阶段财务管理的的特点： 财务管理以筹集资本为重心，以资本成本 最小化为目标。 注重筹资方式的比较选择，而对资本结构 的安排缺乏应有的关注。 财务管理中出现了公司合并、清算等特殊 的财务问题。
企业财务活动
企业筹 资活动
企业分 配活动
企业财 务活动
企业投 资活动
企业资 金营运 活动
企业财务活动
（一）企业筹资活动 资本筹集，或称资本取得，是指企业为了满足投资和用资的需要，筹
措和集中所需资本的过程。
筹资
权益资本
所有权融资方式取得
债务资本
通过负债方式取得
企业财务活动
（二）企业投资活动 企业投资是指以盈利为目的财务支出活动。即企业在预先充分考虑投
企业财务关系包括：
企业财务关系
企业和政府之间的财务关系
企业内部各单位之间的财务关 系
企业和债权人、债务人之间的 财务关系
企业 财务 关系
企业与职工之间的财务关系
企业和投资者之间的财务关系
第二节 财务管理理论演进
第一部分 理论的形成与发展 第二部分 企业财务管理目标 第三部分 财务管理理论模块
第一部分 财务管理理论形成与发展
现代企业经营理论认为，知识是最活跃、最稀缺的生产要素， 人的经营管理才能被广泛认为是一种人力资本，这是一种人格 化的资本形式。对人的经营管理才能的货币计量反映人力资本 付出的成本，以人力资本的货币计量数量投资企业，也就与土 地、货币等资本一样，取得参与投资企业收益分配的权利。
《财务管理基础学习》课件
利润表
反映企业在一定会计期间 的经营成果，包括收入、 费用和利润。
现金流量表
反映企业一定时期内现金 流入和流出的状况。
财务分析方法
比率分析法
通过比较不同会计期间或 同行业之间的财务比率， 来分析企业的财务状况和 经营成果。
趋势分析法
业整体的影响。
转移策略
通过购买保险、外包等方式， 将财务风险转移给其他机构或
个人。
2023
PART 05
财务控制与审计
REPORTING
内部控制的重要性
1 2
保证财务信息的真实性和完整性
有效的内部控制系统可以防止财务欺诈和舞弊行 为，确保财务信息的准确性和可靠性。
提升企业经营效率
健全的内部控制制度可以帮助企业优化内部流程 ，提高经营效率，降低不必要的成本和风险。
财务预算的编制流程
财务预算的编制通常包括目标确定、预算计划、预算执行和预算调 整等步骤。
财务预算的编制方法
常见的财务预算编制方法有固定预算、弹性预算、滚动预算和零基 预算等。
投资决策的方法
投资决策的考虑因素
01
投资决策需要考虑的因素包括投资回报率、风险评估、资金成
本和项目可行性等。
投资决策的方法
02
财务合规与法规遵循
合规性要求
确保企业的财务活动符合相关法律法规、行业标准和监管要求。
法规遵循策略
制定并执行符合法律法规的财务管理策略，降低企业面临的法律风 险。
合规性审查
定期进行财务合规性审查，及时发现并纠正不合规行为，确保企业 持续合规经营。
2023
PART 06
财务知识讲座讲课稿
财务知识讲座讲课稿一、引言恭敬的各位听众，大家好！我很荣幸能够在今天的讲座中与大家分享关于财务知识的重要内容。
财务知识是每一个人都应该掌握的基本技能，它关系到我们个人和家庭的财务状况，也对企业和社会的发展起着重要的支撑作用。
在本次讲座中，我将为大家介绍财务知识的基本概念、重要原则以及一些实用的理财技巧。
希翼通过本次讲座，能够匡助大家更好地管理个人财务，实现财务自由。
二、财务知识的基本概念1. 财务管理：财务管理是指对个人或者组织的财务资源进行有效配置和管理的过程。
它涵盖了财务规划、预算管理、投资决策、资金筹集、风险管理等方面的内容。
2. 资产和负债：资产是指个人或者企业拥有的具有经济价值的资源，如现金、房产、股票等；负债是指个人或者企业欠他人的债务，如贷款、对付账款等。
3. 收入和支出：收入是指个人或者企业获得的经济利益，如工资、股息等；支出是指个人或者企业为了生活或者经营所支付的费用，如房租、日常开消等。
4. 财务报表：财务报表是记录个人或者企业财务状况的重要工具，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
它们反映了个人或者企业的资产、负债、收入、支出等情况。
三、财务知识的重要原则1. 存钱的重要性：存钱是财务管理的基础，它可以匡助我们应对紧急情况，实现个人和家庭的长期财务目标。
建议大家每月将收入的一部份存入紧急备用金和投资账户。
2. 预算管理：制定合理的预算计划可以匡助我们控制支出，避免过度消费。
建议大家根据自身收入和支出情况，制定每月的预算，并严格执行。
3. 分散投资风险：投资是实现财务增长的重要手段，但也伴有着风险。
为了降低风险，建议大家将资金分散投资于不同的资产类别，如股票、债券、房地产等。
4. 长期投资的优势：长期投资往往能获得更好的回报，因为它可以有效应对市场波动。
建议大家制定长期投资计划，坚持定期定额投资，享受复利的增长效应。
四、实用的理财技巧1. 建立紧急备用金：紧急备用金是应对突发事件的重要资金来源。
财务管理基础(ppt43页)财务管理的概念
第一章 财务管理概述
11
3、营运资金管理
1）流动资产管理
现金管理 短期投资管理 应收帐款管理 存货管理
第一章 财务管理概述
12
2）流动负债管理
银行借款管理
商业信用管理 短期融资券管理
第一章 财务管理概述
13
4、财务管理者的作用与功能
具有良好投资项目的企业需要资金，拥 有资金的个人与机构需要投资项目。前 者成为实际资产（real assets）的拥有 者或潜在拥有者；后者构成金融市场上 的投资者。财务管理就是要把企业的实 际资产与金融市场上的投资者利息起来。 财务管理人员是上述二者间的纽带。
第一章 财务管理概述
14
三、财务管理的几个概念
1、筹资：在资本市场向投资者出售金融资产(如借款、 发行股票和债券等)而取得资金。 2、投资：将筹措的资金购置真实资产(如固定资产、流 动资产等)用于企业生产经营。 3、分析：将筹措现金流量与投资现金流量进行对比分 析。 4、再投资：将投资或生产经营产生的现金流量(税后利 润)的一部分用于再投资，即扩大再生产。 5、分红付息：将部分税后利润以利息、股息或红利的 形式分配给债权人、股东，即将经营活动产生的部分 现金回流到投资者手中。
财务管理基础
主讲人：
管理系 史继坤
1
课程目标：
《财务管理基础》是财务、会计专业主 干课程之一，通过本课程的学习，使学 生系统掌握财务管理的基本理论、基本 方法、基本技能，从而培养学生独立分 析解决实际问题的能力，增强学生管理 决策素质，为学习财务管理的各专门方 法和经营决策提供基础支持。
第一章 财务管理概述
2
课程内容介绍：
通过本课程的学习，使学生了解和掌握一下几方面 内容：财务管理的含义、特点、目标及其实现的途 径；财务管理中的基本价值观；营运资金日常管理 的基本方法；财务预算与财务分析的基本方法。从 而明确财务管理工作在企业经营管理中的核心地位， 领会作好财务管理基础工作的重要性，为后续课程 的学习打下坚实的基础。
《财务管理基础》PPT课件
支付率过高：影响企业后劲 支付率过低：股东不满
都使股价降低
股利决策的影响因素 税法
公司未来投资机会
各种资金来源及其成本
股东对股利的偏好
a
16
第一节 财务管理概述
四、企业财务管理环境 经济环境 法律环境 金融环境
（一）经济环境：这是外部环境中最重要的 包括 经济体制
选择筹资渠道、方式 确定筹资结构 降低筹资风险和成本 （3）来源 权益资金 债务资金
a
4
第一节 财务管理概述 一、财务管理基础 （一）财务活动
4、资金分配活动 （1）概念 广义：对企业各种资金进行分割和分派
狭义：对净利润分配 （2）要求 依法合理确定分配规模和分配方式
确保企业取得最大长期利益
a
5
第一节 财务管理概述 一、财务管理基础
（2）体现合作共赢的价值理念。
（3）较好地兼顾了各利益主体的利益，使各利益主
体相互作用，相互协调，并在使股东财富和企业财富最大
化的同时，也是其他利益相关者的利益最大化。
（4）体现了前瞻性和现实性的统一（体现在评价指
标体系上）
a
13
第一节 财务管理概述
三、企业财务管理的内容
企业价值最大化
提高报酬率 减少风险
企业长期稳定发展的基础上，强调在企业价值增值中满足
以股东为首的各利益群体的利益。
a
11
第一节 财务管理概述
二、企业财务管理目标
（四）相关者利益最大化
2、相关者利益最大化目标的具体内容：
（1）强调风险与报酬均衡，将风险控制在企业可承
受范围内。
（2）强调股东的首要地位，创造企业与股东间的利
益协调关系。
财务管理基础(PPT86页).pptx
• 财务管理的内容：资产的购置（投资），资 本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运 资金），以及利润分配的管理。
• • (3) 财务管理工作内容包括两大部分 • 组织企业财务活动 • 处理企业与各有关方面的财务关系
• （二）财务活动
• 投资活动→资金营运活动→筹资活动→分配 活动
• ２．金融市场的分类
分类依 据
分类
短期资金市
按交易
场
的期限 划分
长期资金市 场
按交割 的时间
划分
现货市场 期货市场
按交易 的方式 和次数
初级市场 次级市场
• ３．金融市场上利息率的含义、分类、构成
• （1）类型含义
• 【例题5·单选题】企业实施了一项狭义的 “资金分配”活动，由此而形A.企业与投资者之间的财务关系 • B.企业与受资者之间的财务关系 • C.企业与债务人之间的财务关系 • D.企业与供应商之间的财务关系
• 【答案】A
二、企业财务管理的目标
• 财务管理目标的表述有四种（利润最大化 目标、股东财富最大化目标、企业价值最 大化目标、相关者利益最大化目标），注 意这四种表述相对比的优缺点。
• 【例题11·多选题】利用权益资金筹资的优 点包括（ ）。
• A. 不需要归还本金 • B. 筹资的风险小 • C. 投资人期望的报酬率低 • D. 短期偿还风险高 • 【答案】AB
• 2、资本结构
• 主要是指权益资金和借入资金的比例关系。 筹资决策的一个重要内容就是确定最佳资 本结构。
• （三）股利决策 • 主要指有关税后利润的分配问题。
四、企业财务管理的环境
• 财务管理环境又称理财环境，是指对企业 财务活动和财务管理产生影响作用的企业 内外各种条件的统称。
《财务管理》讲稿(全)
《财务管理讲义》第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念一、企业资金运动存在的客观必然性在企业再生产过程中，客观的存在着一种资金的运动。
这同商品经济的存在和发展是分不开的。
在社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质是社会主义再生产过程中运动着的价值。
在企业生产经营过程中，物资不断的运动，物资的价值形态也不断的发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金的运动。
物资价值的运动就是通过资金运动的形式表现出来的。
企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。
社会主义企业资金运动存在的客观基础，是社会主义的商品经济。
二、企业资金运动的过程随着企业再生产过程的不断进行，企业资金总是处于不断的运动之中。
在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金形态。
从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。
企业资金周而复始不断重复的循环，叫资金的周转。
资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。
从生产企业来看，资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配五个方面的经济内容。
资金的筹集和使用，以价值形式反映企业对生产资料的取得和使用；资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动的消耗；资金的收入和分配，则以价值形式反映企业生产成果的实现和分配。
所以，企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。
三、企业资金运动形成的财务关系企业的资金活动中变现出来的钱和物的增减变动都离不开人与人之间的财务关系。
企业从投资者处筹集资金，同时也作为投资者向其他企业投资，在这一过程中，形成了企业与投资者和受资者之间的财务关系。
处理这一关系必须维护投资、受资各方的合法权益。
企业购买材料、销售产品，与购销客户间发生货款收支的结算关系，可能发生延期收付款项的情况。
2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)
《财务管理》教学课件ppt(完整版)•财务管理概述•财务报表分析•筹资管理•投资管理目录•营运资金管理•收益分配管理01财务管理概述定义财务管理是企业为实现其经营目标，对资金筹集、运用、分配等财务活动进行计划、组织、协调和控制的管理活动。
目标财务管理的目标通常包括实现企业价值最大化、股东财富最大化、利益相关者利益最大化等。
原则财务管理遵循的基本原则包括系统性原则、风险与收益均衡原则、成本效益原则等。
职能财务管理的职能主要包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理等。
历史财务管理的历史可以追溯到古代的商业和金融活动，随着现代企业制度的建立，财务管理逐渐成为一个独立的学科领域。
发展随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和完善。
例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、公司治理等新兴领域的内容。
02财务报表分析资产负债表分析资产负债表结构分析通过比较资产、负债和所有者权益的构成，揭示企业财务状况的稳定性和风险性。
资产负债表趋势分析通过比较连续几期的数据，观察企业财务状况的发展趋势。
资产负债表比率分析通过计算流动比率、速动比率、资产负债率等指标，评估企业的短期和长期偿债能力。
通过比较各项收入、成本和费用的构成，揭示企业盈利能力的稳定性和可持续性。
利润表结构分析利润表趋势分析利润表比率分析通过比较连续几期的数据，观察企业盈利能力的发展趋势。
通过计算毛利率、净利率、成本费用利润率等指标，评估企业的盈利能力和经营效率。
030201利润表分析现金流量表分析现金流量表结构分析通过比较经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量构成，揭示企业现金流量的来源和运用情况。
现金流量表趋势分析通过比较连续几期的数据，观察企业现金流量的变化趋势。
现金流量表比率分析通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标，评估企业的偿债能力和支付能力。
利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，从财务角度评价企业绩效。
《财务管理》讲稿(全)
《财务管理讲义》第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念一、企业资金运动存在的客观必然性在企业再生产过程中，客观的存在着一种资金的运动。
这同商品经济的存在和发展是分不开的。
在社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质是社会主义再生产过程中运动着的价值。
在企业生产经营过程中，物资不断的运动，物资的价值形态也不断的发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金的运动。
物资价值的运动就是通过资金运动的形式表现出来的。
企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。
社会主义企业资金运动存在的客观基础，是社会主义的商品经济。
二、企业资金运动的过程随着企业再生产过程的不断进行，企业资金总是处于不断的运动之中。
在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金形态。
从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。
企业资金周而复始不断重复的循环，叫资金的周转。
资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。
从生产企业来看，资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配五个方面的经济内容。
资金的筹集和使用，以价值形式反映企业对生产资料的取得和使用；资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动的消耗；资金的收入和分配，则以价值形式反映企业生产成果的实现和分配。
所以，企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。
三、企业资金运动形成的财务关系企业的资金活动中变现出来的钱和物的增减变动都离不开人与人之间的财务关系。
企业从投资者处筹集资金，同时也作为投资者向其他企业投资，在这一过程中，形成了企业与投资者和受资者之间的财务关系。
处理这一关系必须维护投资、受资各方的合法权益。
企业购买材料、销售产品，与购销客户间发生货款收支的结算关系，可能发生延期收付款项的情况。
《讲稿财务知识演讲》课件
股东权益增长率
衡量企业股东权益的增长 情况，股东权益增长率越 高，股东的收益越高。
财务综合分析
杜邦分析法
通过分析各项财务指标之间的关系， 评估企业的财务状况和经营业绩。
沃尔评分法
选取若干重要的财务指标，按照一定 标准进行评分，然后加权平均得到综
合分数，评估企业的财务状况。
财务比率综合评分法
将各项财务比率按照一定标准进行评 分，然后加权平均得到综合分数，评 估企业的财务状况。
要点二
详细描述
企业并购决策是企业在发展过程中常见的财务策略之一。 通过并购，企业可以快速获得市场份额、技术和资源，提 高自身的竞争力和盈利能力。在进行并购决策时，企业需 要对目标企业进行全面的评估，包括其经营状况、财务状 况、市场前景等方面。同时，还需要考虑并购后的整合问 题，以实现并购的预期效果。
《讲稿财务知识演讲 》ppt课件
目录
• 财务基础知识 • 财务分析 • 财务管理 • 财务风险管理 • 财务决策
01
财务基础知识
财务基本概念
01 财务
是指企业经济活动中与资金有关的管理活动，包 括资金的筹集、运用、耗费、收回和分配等。
02 财务管理
是指企业为实现其财务目标，对企业的财务活动 进行规划、组织、协调和控制的一系列活动。
风险应对
制定风险管理策略
根据风险评估结果，制定 相应的风险管理策略，包 括风险规避、风险降低、 风险转移等。
实施风险管理措施
采取具体措施，落实风险 管理策略，降低财务风险 对企业的影响。
监控和调整
对风险管理过程进行持续 监控和调整，确保风险管 理策略的有效性。
05
财务决策
资本预算决策
总结词
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【例题？单选题】如果市场投资组合收益率的方差是0.002，某种资产和市场投资组合的
收益率的协方差是0.0045，则该资产的B系数为（）。
A. 2.48
B. 2.25
C. 1.43
D. 0.44
【答案】B
【解析】某种资产的B系数=某种资产和市场投资组合收益率的协方差/市场投资组合收
益率的方差=0.0045/0.002=2.25
四、资本资产定价模型
（一）资本资产定价模型的核心关系式
必要收益率=无风险收益率+风险收益率，即：
'表示无风险收益率，以短期国债的利率来近似替代；
表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替；
B表示该资产的系统风险系数；
称为市场风险溢酬；
:'泮戡…W称为资产风险收益率；
【提示】称为市场风险溢酬
①它是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿，它反
映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度。
②对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，市场风险报酬的数值就越大。
③如果市场的抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，要求的补偿就越低，
所以市场风险报酬的数值就越小。
【2016年?单选题】下列关于市场风险溢酬的表述中，错误的是（）。
A.市场风险溢酬反映了市场整体对风险的平均容忍度
B.若市场抗风险能力强，则市场风险溢酬的数值就越大
C市场风险溢酬附加在无风险收益率之上
D.若市场对风险越厌恶，则市场风险溢酬的数值就越大
【答案】B
【解析】若市场抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，市场风险溢酬的数值就越小，所以选择选项B。
【2015年?多选题】下列关于资本资产定价模型的表述中，正确的有（）。
A.如果无风险收益率提高，则市场上所有资产的必要收益率均提高
B.如果某项资产的B =1，则该资产的必要收益率等于市场平均收益率
C如果市场风险溢酬提高，则市场上所有资产的风险收益率均提高
D.市场上所有资产的B系数都应当是正数
E如果市场对风险的平均容忍程度越高，则市场风险溢酬越小
【答案】ABE
【解析】资产的必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+BX市场风险溢酬，所以选项A正确；必要收益率=无风险收益率+3^（市场平均收益率-无风险收益率）= 无风险收益率+1x（市场平均收益率-无风险收益率）=市场平均收益率，所以选项B正确；B系数也可以是负数或者0，不一定是正数，如果B系数为0，市场风险溢酬变化，不影响
该资产的风险收益率，选项C、D不正确。
市场风险的平均容忍程度越高，也就是市场整体对风险的厌恶程度越低，要求的补偿就越低，市场风险溢酬越小，选项E正确。
（二）证券市场线
证券市场线就是岛-乩 m广所代表的直线，如下图所示。
证券市场线的含义如下：
（1 ）B系数作为自变量（横坐标），必要收益率R作为因变量（纵坐标），无风险利率Rf是截距，市场风险溢酬（Rm-Rf）是斜率。
（2 ）证券市场线的斜率（R m-R f）,反映市场整体对风险的厌恶程度，如果风险厌恶程度高，则（R m-R f）的值就大，B稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率较大幅度的变化。
反之，资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小。
（3）证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的。
只要将该公司或资产的B系数代入到上述直线方程中，就能得到该公司或资产的必要收益率。
（4）证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。
该公式中并没有引入非系统风险即公司风险，也就是说，投资者要求补偿只是因为他们“忍受” 了市场风险的缘故，而不包括公司风险，因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉。
（三）证券资产组合的必要收益率
证券资产组合的必要收益率一® » $ 宀-'J"-
此公式与前面的资产资本定价模型公式非常相似，它们的右侧唯一不同的是B系数的主
体，前面的B系数是单项资产或个别公司的B系数；而这里的’则是证券资产组合的B系数。
【2014年?单选题】某证券投资组合中有A、B两种股票，B系数分别为0.85和1.15, A、B两种股票所占价值比例分别为40%和60%，假设短期国债利率为4%,市场平均收益率为
10%，则该证券投资组合的风险收益率为( )。
A. 6.00%
B. 6.18%
C.10.18%
D. 12.00%
【答案】B
【解析】组合的B系数=0.85 X 40%+1.15 X 60%=1.03，证券组合的风险收益率=1.03 X (10%-4%) =6.18%。
(四)资本资产定价模型的有效性和局限性
1.资本资产定价模型和证券市场线最大的贡献在于其提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述，
首次将“高收益伴随着高风险”这样一种直观认识，用这样简单的关系式表达出来。
2.某些资产或企业的B值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业。
3.由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的B值对未来的指导作用必然要打折扣
4.CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM
的有效性受到质疑，这些假设包括：①市场是均衡的；②市场不存在摩擦；③市场参与者
都是理性的；④不存在交易费用；⑤税收不影响资产的选择和交易等。
(五)财务估值方法
【例题？多选题】按照未来现金流量折现法估计资产价值时，下列表述中正确的有（
）。
A•在每年现金流量和折现率一定的情况下，期限越长，资产的价值越大
B•折现率应该是投资者冒风险投资所要求获得的超过货币时间价值的那部分收益率
C进行企业价值评估时要利用自由现金流量，自由现金流量是指企业维护正常的生产经
营之后剩余的现金流量，企业可以用该“剩余”的现金流量偿还债务、支付股利或扩大再生
产
D•未来现金流量折现法利用市场作为参照具有一定的客观性
E未来现金流量折现法最科学，但是参数估计非常困难
【答案】ACE
【解析】在进行估值时，折现率应当等于无风险收益率与风险报酬率之和，所以选项B 错误；市场比较法是利用市场作为参照，具有一定的客观性，所以选项D错误。