硬质合金行业分析报告

硬质合金行业分析报告

企业融资部推荐业务部何育珍 2016年4月8日

摘要：中国硬质合金工业从20世纪50年代起发展至今，从无到有、从弱到强、不断发展，成就有目共睹，但硬质合金整体生产技术水平与西方发达国家相比仍有较大距离。硬质合金具有高弹性模量、高强度、高硬度、耐磨损、耐腐蚀、抗冲击、热膨胀系数小以及室温和高温化学性质稳定等一系列优良性能，被誉为“工业牙齿”，用于制造切削工具、刀具、钻具和耐磨零部件，广泛应用于军工、航天航空、机械加工、冶金、石油钻井、矿山工具、电子通讯、建筑等领域。本文对硬质合金行业的行业属性、监管体制、法律法规进行归纳总结，研究该行业的发展现在，预测未来发展前景。同时，浅析光通信行业的行业规模、上下游、行业壁垒、行业风险及行业竞争状况等。

一、行业基本概况

（一）行业属性

根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订）标准，硬质合金制造业所属行业为“有色金属冶炼和压延加工业”（行业代码“C32”）。根据全国股份转让系统有限公司《投资型行业分类指引》，所属行业为“先进结构材料(11101411)”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），属于“C 制造业”—“C3240 有色金属合金制造”。

（二）行业主管部门及监管体系

现阶段，我国有色金属合金制造行业采用的是行业自律和行政监管相结合的管理模式。

中国钨业协会硬质合金分会是行业的自律组织，为中国有色金属加工工业协会的分会，该协会组建于1985年10月。中国钨业协会硬质合金分会是中国钨业协会按专业类别设立的二级分会，现有会员单位84家，是硬质合金生产企业和有关科研、教育等单位为实现共同宗旨自愿结成的非营利性的全国性行业组织。

工业和信息化部是行业的行政主管部门，其主要职责在于提出工业发展战略，拟订工业行业规划和产业政策并组织实施；指导工业行业技术法规和行业标

准的拟订；按国务院规定权限，审批、核准国家规划内和年度计划规模内工业固定资产投资项目；工业日常运行监测以及工业的节能、资源综合利用和清洁生产促进工作等。

（三）行业监管体系

（1）行业相关的主要法律法规、规章

序号文件名发文时间发文单位文件内容

1 《钨行业准

入条件》

2006.12 国家发改委

从生产企业的设立和布局、生产规模、

资源回收利用及能耗、环境保护、产品

质量、安全生产和职业病防治、劳动保

险、监督与管理等方面，对行业准入条

件进行了规定。

2 《批准有色、

冶金等372项

行业标准》

2012.12 工信部

工业和信息化部批准《分散剂N》等372

项行业标准，其中有色行业标准95项

3

《有色金属

工业节能减

排指导意见》

2013.2 工信部

推动有色金属工业提高能源资源利用效

率、降低污染物产生和排放强度，实现

绿色低碳循环发展

4

《关于推荐

矿产资源节

约与综合利

用先进适用

技术的通知》

2014.4 国土资源部

健全矿产资源节约集约利用机制，促进

矿业领域科技创新，提高矿产资源节约

集约利用水平

5 《中华人民

共和国环境

保护法》

2014.4 环保部

国务院环境保护行政主管部门制定了国

家环境质量标准和国家污染物排放标

准，县级以上地方人民政府对本辖区的

环境保护工作实施统一管理。

（2）行业相关产业政策

序号文件名发文时间发文单位文件内容

1

《关于调低

出口货物退

税率的通知》

2005.5

2006.1

2006.9

海关总署和

国家税务总

局

2005年5月1日起，氧化钨、仲钨酸铵、

未锻轧钨、碳化钨、钨制品的出口退税

率由13%下调为8%，2006年1月1日起下调

至5%，2006年9月15日起取消。

2

《关于加强

钨锡锑行业

管理的意见》

2005.6

国家发改

委、国土资

源部、商务

部等七部委

从“发挥规划调控作用，加强法规政策

引导”、“加强行业准入和产品出口管

理，提高行业自律水平”和“依法开展

清理整顿，规范生产经营秩序”三方面

对钨行业提出了指导。

3 《加工贸易

禁止类商品

2006.11

商务部、海

关总署、国

国家将APT等9类钨品列为加工贸易禁止

类商品

目录》——

2006 年第82

号公告

家环保总局

4 《外商投资

产业指导目

录》

2007.12

国家发改

委、商务部

“钨及深加工产品”被列为鼓励外商投

资产业，“钨的冶炼”被列为限制外商

投资产业，“钨的勘查、开采”被列为

禁止外商投资产业。

5 《产业结构

调整指导目

录（2007 年

本）》

2007.12 国家发改委

将“高性能、高精度硬质合金及深加工

产品和陶瓷材料生产”列入鼓励类

6 《高新技术

企业认定管

理办法》

2008.4 国家科委

超细晶粒（纳米晶）硬质合金材料及高

端硬质合金刀具等制造技术，被列为国

家重点支持的高新技术领域。可享受企

业所得税按15％征收的优惠政策。

7 《国家重点

新产品计划

优先发展技

术领域》

2009.10 国家科技部

硬质合金及超硬材料被列入2010年国家

重点新产品计划优先发展技术领域。

8

《机械基础

件、基础制造

工艺和基础

材料产业“十

二五”发展规

划》

2011.11

国家工业和

信息化部

硬质合金作为重要的工艺材料，被

列为12种标志性基础材料之一。下一步

国家计划大幅度提升“三基”产业整体

水平，提高为装备制造业的配套能力，

实现装备制造业转型升级，也对硬质合

金行业起到重要作用。

9

《新材料产

业“十二五”

发展规划》

2013.7

国家工业和

信息化部、

国家发改

委、

将硬质合金材料列入国家“十二五”发

展规划。规划提出了6大重点发展领域、

10大重点新材料产业基地和400 种重点

产品。在6大领域中，特种金属功能材料

位居其首，高纯稀有金属靶材和超细晶、

超粗晶硬质合金是特种金属功能材料中

稀有金属材料的重要组成部分。同时，

大尺寸超高纯金属靶材微观组织控制、

硬质合金全致密化技术以及涂层沉积定

向控制等技术被列入特种金属功能材料

关键技术。

10 《2014年我

国有色金属

工业运行情

况分析和

2015年行业

形势展望》

2015.2

工信部原材

料

坚持稳中求进工作总基调，积极开展化

解电解铝过剩产能，推进有色金属工业

发展方式转变和结构调整,全年有色金

属工业基本保持平稳运行。提出要研究

起草“十三五”行业发展规划，包括《有

色金属行业“十三五”发展规划》

二、行业发展情况

（一）行业产生与发展

德国人施勒特尔(Karl Schrter)于1923年首次用粉末冶金方法在碳化钨(WC)粉末中加进10%-20%的钴（Co）做粘结剂发明必并研制成了碳化钨(WC)和钴(Co)的新合金一硬质合金(WC-Co)，这是世界上第一种人工制成的硬质合金，其硬度仅次于金刚石。硬质合金这一新兴产业是在1926年Krupp(克虏伯)公司开始规模化生产名为“WIDIA”的（WC-Co)硬质合金以后才出现的。通过近90年来的发展，世界硬质合金产业的规模越来越大，品种越来越多，技术含量越来越高。

中国硬质合金工业从20世纪50年代起发展至今，大致分为三个时期:20世纪50-60年代的起步时期，以株洲硬质合金厂和自贡硬质合金厂的建成为标志，形成了中国硬质合金工业体系；20世纪70-80年代为成长时期，硬质合金工业的规模迅速扩大，品种和数量明显增加。20世纪90年代以来的发展时期，硬质合金工业重点向优化结构、提高产品质量、参与国际竞争方向发展，形成了具有一定国际竞争力的完整工业体系。50 多年来，中国硬质合金工业从无到有、从弱到强、不断发展，成就有目共睹，但硬质合金整体生产技术水平与西方发达国家相比仍有较大距离。

（二）行业生命周期、区域性及季节性特征

1、行业生命周期

硬质合金作为工业生产的中间品及耗材，其需求受终端消费品市场需求影响。在硬质合金行业的应用领域中，军工、航天航空、机械加工、冶金、石油钻井、矿山工具、电子通讯、建筑等领域与宏观经济高度相关，因此硬质合金行业主要受宏观经济特别是制造业的影响，具有一定的周期性。

2、行业区域性

硬质合金产量主要分布在湖南、四川等省，湖南、四川硬质合金产量占全国总产量的40%以上。

3、行业季节性

硬质合金的生产受下游行业需求的影响较大。目前公司的终端厂家以电子机械类为主，该行业与宏观经济形势息息相关，在经济形势好时，电子机械类产品

的市场需求较大，增长率较高，带动相应零部件生产企业产销量增加；在经济低迷时，市场购买力下降，电子机械类产品需求减少，从而使生产企业产销量减少。上述电子机械类产品的需求受节假日及人们消费习惯的影响，呈现出一定的季节性。全年来看，一般上半年为产品销售淡季，下半年为产品销售旺季，因此，公司通常每年下半年的销售收入普遍高于上半年，具有一定的季节性特征。但是随着公司业务范围的拓展，产品更新换代加快，销售季节性减弱。

（三）行业规模

硬质合金是指由难熔金属的硬质化合物和粘结金属通过粉末冶金工艺制成的一种合金材料。具有高弹性模量、高强度、高硬度、耐磨损、耐腐蚀、抗冲击、热膨胀系数小以及室温和高温化学性质稳定等一系列优良性能，被誉为“工业牙齿”，用于制造切削工具、刀具、钻具和耐磨零部件，广泛应用于军工、航天航空、机械加工、冶金、石油钻井、矿山工具、电子通讯、建筑等领域，伴随下游产业的发展，硬质合金市场需求不断加大。并且未来高新技术武器装备制造、尖端科学技术的进步以及核能源的快速发展，将大力提高对高技术含量和高质量稳定性的硬质合金产品的需求。我国的硬质合金产业伴随着国内外需求的增长得到了飞速发展“十一五”期间硬质合金产量增长37.5%，2010年我国硬质合金总产量达2.2万吨，2014年达到2.8万吨，约占全球总产量的40%。

资料来源：中国有色金属工业协会

硬质合金行业近年来一直处于供需相对平衡的状态。中国钨业协会硬质合金

分会的统计数据显示，受到国内外宏观经济形势的影响，近几年来，硬质合金行业的工业总产值、工业销售总值在增长率方面出现了一定起伏，产销率方面也出现了较大波动，但基本维持在90%以上，呈现供需基本平衡的局面。随着国民经济的发展，国防、军工、高科技领域的技术装备水平提高，不断有新的应用领域带来新增需求。

三、上下游行业分析

硬质合金生产企业的上游主要原材料为碳化钨、钴粉。其中碳化钨是公司产品主要原材料，占直接材料成本比例在90%左右。碳化钨是由钨精矿加工而来，据国土资源部统计数据显示，中国钨基础储量为世界第一位，占全球的59%，为硬质合金行业的发展提供了重要的资源基础。硬质合金被誉为现代工业的“牙齿”。作为现代工业基础材料，其下游产业为对机床、汽车、工程机械与兵器、航空航天、信息产业等。

（一）上游行业分析

作为硬质合金主要组分的钨，是一种不可再生的重要战略稀缺性资源。根据中国钨业协会及美国资质调查局数据，钨矿产量从2006年的4.11万吨金属量增长到2012年的6.2万吨金属量。2013年为6万吨金属量，较2012年略有下降。近年来我国的钨矿年产量占世界总产量的80%以上，是世界钨产量最多的国家。按照目前的开采速度，十几年内我国现有的黑钨将损耗殆尽，钨资源优势没有转化为经济优势，过度利用情况严重。现在国家采取开采总量控制和出口配额两大政策限制，钨的市场供给将呈现偏紧的局面。随着钨资源的不断减少、价格不断上涨，我国正在积极开展钨的回收再利用，发展钨的循环利用，转变经济增长方式，实现可持续发展。

2013年世界钨产量构成及占比情况

单位：吨金属量国家产量（吨金属量）

中国60,000.00

加拿大2,200.00

俄罗斯2,500.00

其他6,300.00

总计71,000.00

数据来源：美国地质调查局《Mineral Commodity Summaries 2014》

数据来源：美国地质调查局《Mineral Commodity Summaries 2014》

（二）下游行业分析

1、机床产业

据国家统计局统计数据显示，我国数控金属切削机床产量从2004年的51,861.00台增长至2013年的209,287.00台。2013年，我国数控金属切削机床行业产量呈现增长态势，比2012年同比增长1.75%。随着我国硬质合金产业技术水平、产品质量的不断提高，预计到“十二五”末，我国硬质合金先进配套的高端数控刀具自给率将提升到40%以上，国产硬质合金高端数控刀具市场广阔。

资料来源：中国产业信息网

2、汽车行业

汽车制造业是硬质合金的一个重要消费市场。汽车制造业中最为重要的工装之一是工具模具，而硬质合金工具模具是其最重要的组成部件。据国家统计局数据显示，我国的汽车总产量从2005年570.49万辆增加到2014年的2372.52万辆，平均增长率为18.06%。

单位：万台

数据来源：国家统计局

3、煤炭、金属及石油等矿藏勘探开采

硬质合金在二十世纪初开始应用于采矿和石油以及地址勘探钻孔作业，在资

源日益缺乏的情况下，我国即将启动新一轮的海上油田开采以及探矿找矿活动。

根据中国石油和石油化工设备工业协会统计数据显示，我国石油钻采专业设备总产值从2006年的385.13亿元增长到2012年的1919.89亿元。目前我国每年的钻作量，用硬质合金钻井法完成的约占60%，在煤田地质勘探约占80%。油井开采中最为典型的PDC钻头切削齿有复合片式和齿柱式两种结构，其中后者是将复合片焊接在硬质合金上而形成，其市场需求将受益于PDC市场的驼绒。在硬质合金的应用中，用来制造矿山工具的硬质合金占25%，矿山工具主要包括挖掘机等开采工具。过去6年我国挖掘机复合增长率为29%，产业机械化有望保持挖掘机产量的增速，应用于地质矿山工具中的硬质合金在未来几年也有望实现同样的增速。

数据来源：中国石油和石油化工设备工业协会

4、信息产业

国家“十二五“规划七大战略新兴产业中，信息产业被列为支柱性产业。而PCB印刷电路板堪称“母板”，属于信息产业的基础性硬件。而PCB上的过孔是PCB的重要组成部分，是各层间的电气连接通道和期间的固定或定位孔。用硬质合金棒材加工而成的PCB钻头是机械钻孔最常用的加工工具。近年来，全球PCB 持续向亚洲尤其是中国大陆迁移，中国大陆迅速成为电子产品和PCB 生产大国。中国因内需市场潜力与生产制造优势，吸引外资纷纷进驻，促使中国大陆PCB 产业在短短数年内以倍数成长，行业总产值从2000年的33.68亿美元到2014 年

的255亿美元，已发展成为全球最大的PCB生产国家。据预测，未来几年中国PCB行业仍保持快速增长趋势，在全球的市场地位也将继续提升。

资料来源：中国产业信息

随着我国国民经济经济快速稳步的发展，工业化、城市化、信息化的不断推进，钢铁、机械、矿山采掘、电子信息、交通运输和能源等基础产业对高性能硬质合金的需求将不断增长。汽车工业的快速发展，数控机床、加工中心在机械加工各领域的应用不断扩大，高性能、高精度研磨涂层刀片及配套工具等高附加值硬质合金制品需求将不断增加。未来高新技术武器装备制造、尖端科学技术的进步以及核能源的快速发展，将大力推动对技术含量高和质量稳定性好的硬质合金产品的需求。未来硬质合金产品市场需求潜力很大，将为我国硬质合金行业提供良好的发展机遇。

四、行业风险

（一）市场竞争加剧的风险

一方面，面对中国巨大的市场，国外硬质合金企业大举进人中国设立独资或合资公司，充分利用技术优势，抢占中国市场。近年来，全球五大硬质合金刀片、工具及工程机械公司纷纷在中国投资建厂:美国肯纳金属公司在上海浦东和天津开发区分别投资建厂、山特维克集团在河北廊坊和上海嘉定设立工厂、意大利SAMP公司和上海工具厂有限公司合资等。这些世界硬质合金行业的先进企业，

技术资本、经营理念和市场经验均优于中国企业，给中国高档硬质合金系列产品发展带来巨大压力。另一方面，株硬集团、厦门钨业等大型企业集团加大了高端硬质合金投资、技改力度。一些自身拥有资源的企业利用资源的优势延伸产业链，纷纷投资硬质合金生产。可以预见，未来硬质合金领域，特别是高端产品和精深加工领域的市场竞争将越来越激烈。

（二）原材料价格波动的风险

由于钨资源的独特用途及其不可再生性，许多国家都将其作为战略性储备资源。我国目前为保护稀有金属钨，对钨精矿的开采和钨品出口采取配额限制，碳化钨的价格主要受国内政策、供求关系等影响，国内供给与国外市场需求存在反复博弈的过程，导致钨价格存在波动。公司产品以碳化钨为主要原材料，钨原材料的价格波动会在一定程度上影响公司成本，进而影响公司利润。

（三）宏观经济风险及政策风险

金融危机以来，尽管国内外经济发展形势更为严峻，国家更加重视硬质合金产业发展，先后给予硬质合金生产企业“技术引进、改造、开发”、“高新技术示范生产线建设”、“国家级新产品”等多种主题和形式的支持。一系列政策的实施，也为硬质合金行业的经营带来了政策风险。同时，硬质合金的消费与国民经济增长特别是制造业的景气程度密切相关。未来，如果宏观经济出现严重衰退或者增速下降，将影响到本行业的市场需求及增长。

五、行业壁垒

（一）人才壁垒

高性能、高精度、高附加值的硬质合金主要集中在开发新的硬质合金材质与硬质合金精深加工方面，这就需要大量材料科学与机械专业方面的人才从事开发与研究工作。硬质合金深加工与制品结构设计需要机械设计专业人才，硬质合金行业的发展必须有高技术硬质合金装备的支持，而硬质合金设备的独特性与单一性影响着机械专业人才的发展选择。因此，高端机械专业人才是该行业新进入者的进入壁垒。

（二）品牌、技术壁垒

与国外硬质合金行业相比，国内硬质合金企业“多、散、小”的状况依然存在，产业集中度偏低，国际竞争力不强。产品以中低档硬质合金为主，高精密刀具、模具、工程机械配件等高附加值硬质合金产品比重较低，使用技术研究落后。高端硬质合金产品一直是国外市场占据较大市场，如PCB微钻部分，基本是住友的绝对市场份额。经过几十年的发展，住友的产品已经非常完善，需要相当长的替代时间。因此，对于新进入者，技术和品牌是较大的进入壁垒。

（三）资金壁垒

该行业是资金密集型行业。硬质合金行业的设备、房屋等需大量资金的支持，除此之外，硬质合金和工艺技术的研发费用较高。拥有雄厚研发实力和先进技术装备，才能够生产高附加值的新产品或实现规模化经营，才能有效地降低采购成本和生产成本。资金实力要求使得其他企业进入本行业时需要跨越较高的门槛。

六、公司在行业中的竞争地位

（一）行业竞争程度

硬质合金行业市场竞争激烈，依据客户使用的品质分成低、中、高端部分，低端产品主要以低价无品质管控为主；中端产品以国内二线品牌为主，品质属于泛用型产品，以自贡硬质合金、江钨集团为代表；中高端部分则主要集中在台湾春保、厦门金鹭、株洲钻石和本公司之间，以及部分国外产品如德国KF、日本住友等等。我国硬质合金工业和一些工业发达的国家的硬质合金厂如瑞典山特维克、美国肯纳、德国瓦尔特、日本富士精工长，仍然存在较大差距，比如：产业结构和产品结构不合理，硬质合金厂家没有独有特色的产品；生产设备落后，技术含量低，产品主要集中在中低档产品上，高档产品一直牢牢地掌握在发达工业国家手中；以前对于钨矿的乱采滥挖和低价出口，和对资源回收利用不够重视。

（二）行业优势企业

株硬集团是中国最大的硬质合金生产企业，是国家“一五”期间建设的156项重点工程之一，目前拥有硬质合金6000吨/年的生产能力，产品涵盖APT、钨粉、碳化钨粉、各类硬质合金及其工具、钨钼制品、钽铌制品，是目前国内规模

最大、品种最全、档次最高、竞争力最强的钨企业。

深圳金洲是中国最大的设计和生产硬质合金钻头、铣刀、精密刀具和精密模具的高科技企业，有十几年设计和制造各种微钻产品及精度模具的丰富经验，产品不仅在国内占有领先的市场份额，还远销美国、加拿大、德国、英国、意大利、日本、新加坡、韩国、香港、台湾等国家和地区。此外，深圳金洲生产的汽车空调翅片级进模产品制造精度高、使用寿命长、质量稳定，在中国汽车空调行业中处于领先地位。

自贡硬质合金有限责任公司：中国西部地区唯一的大型钨品生产企业，也是世界级大型硬质合金和钨钼制品生产企业。公司拥有从钨钼冶炼到硬质合金、钨钼制品及其深度加工的完整的生产体系，生产硬质合金、硬面材料、钨钼制品及钨钼粉料等系列产品，年产能超万吨。

厦门金鹭特种合金有限公司：中外合资的国家级高新技术企业，成立于1989年，主要从事钨粉、碳化钨粉、硬质合金、切削刀具等钨系列产品的生产；是中国最大的钨粉、碳化钨粉供应商和出口商，是高品质硬质合金及其精密切削刀具的制造商。