第九章金融租赁的租金

第九章金融租赁的租金
一、现值
（五）年金的现值
年金现值是将未来每期的现金流量进行折算计 算现值，然后再把这些现值进行加总。其计算 公式为：
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一、现值
（六）永续年金的现值
•C
•C
•C •C
•0
•1
•2
•……
•∞
•永续年金现值的计算公式：
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二、租金的计算方法
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第一节 租金的性质及构成要素
l 一、租金的性质 l 二、租金的构成要素 l 三、影响租金总额的因素 l 四、租金支付方式
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一、租金的性质
l 租金包括两种性质租赁的租金，一种是资 产所有权发生转移，如融资性租赁；另一 种是资产所有权不发生转移，而只是经营 使用权发生转移，如经营性租赁。不论租 赁的形式如何，租赁的性质由商品经济的 特点所决定，即按照等价原则去进行。
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一、租金的性质
l 租金的性质从表面看，体现了在商品经济 条件下，出租人和承租人之间的一种商品 交换关系。实质是承租人对租赁物件占有 权和使用权获得期间而付出的等价。
l 租金新的内涵：不仅是商品交换的价格， 还是融通资金的价格，具有贷款本息的性 质。
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二、租金的构成要素
•等差递增变额年金法 •等差递减变额年金法 •等比递增变额年金法 •等比递减变额年金法
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二、租金的计算方法
l 1、等额年金法
¡ 所谓等额年金法，是以现值理论为基础，从租赁 开始的那个年份起，每隔一段时间向出租人支付 等额租金的一种租金支付方式。承租人定期支付 等额租金，租赁期满，出租人收取的租金现值总 额应正好等于租赁设备的本利和。
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二、租金的计算方法
l 年利率为10%的年金现值系数表：
l 时期 1
2 34
56
l 现值
l 系数0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.356
l 年利率为5%的年金现值系数表：
l 时期 1 2
34
5
6
l 现值
l 系数0.952 1.860 2.723 3.546 4.329 5.076
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二、租金的计算方法
l （2）期末等额年金法
¡ 期末等额年金法，又称后付法，租金是在租赁期 开始后的每期期末支付，属于普通年金性质，假 定每期利率i用表示，租赁资产的本利和用PV表 示，租期用n表示，则每期租金可以用如下方法 求得。
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二、租金的计算方法
时期
01 2
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二、租金的计算方法
l 假设承租企业每期支付的租金为A，则三年内承 租企业支付租金的现金流量为：
l 期数 0 1 2 3 4 5 6
l 租金
A A AA A A
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二、租金的计算方法
l 根据题意，有下列等式成立，即 l 100000＝
A×0.952+A×0.907+A×0.864+A×0.823+A× 0.783+A×0.746 l＝ A×(0.952+0.907+0.864+0.823+0.783+0.746) l ＝A×5.075 l A＝100000÷5.075＝19704.43（元） l 或者： l 100000＝A×(PA/A,5%,6) l ＝A×5.075 l A＝100000÷5.075＝19704.43（元）
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四、租金支付方式
l （三）租金的货币种类 l 租金支付货币的使用原则是：以什么货币
签订租赁合同，就以什么货币完成支付行 为。
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四、租金支付方式
l （四）租金付款方式 l 租金的付款方式可采用期票或银行汇款。
•到规定日期才能领取商品或货币 的票据 定期支付货币的票据。期 票一经发出，出票人就负有绝对 付款的义务，如到期不予支付， 受款人有权诉诸法庭。
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四、租金支付方式
l （一）租金的支付时间
¡ 一般而言，租金的支付有三种方式：一是期初付 租，即承租人在各付租间隔期期初支付租金，在 期初付租的情况下，第一期租金在起租日即需支 付。
¡ 二是期末付租，即承租人在各付租间隔期期末支 付租金，这种方式使租金支付时间向后推迟了整 整一个间隔期。
3
n
现金流出 -PV
现金流入
RR
R
R
根据定义，下列等式成立：
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二、租金的计算方法
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二、租金的计算方法
l 例题：某租赁公司将价值为100000元的一台设备 出租给一生产企业使用，租期为3年，每半年支付 一次租金，租金于每期期末支付，年利率为10%。
l 要求：计算承租企业每期支付的租金。
¡ 租赁物件的购置成本，是构成租金的主要部分， 一般包括租赁资产的货价、运输费、保险费、安 装调试费等内容。
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二、租金的构成要素
l 1、设备价款
¡ 租赁设备的购价，一般是根据市场行情，由出租 人和承租人协商确定。
l 2、购买费用
¡ 购买费用主要指运输费和保险费等。如果设备从 国外进口，购价一般指到岸价（CIF）；如果是 离岸价（FOB），应该在货价上加上运费和保险 费作为设备价款；如果是运费在内价（C&F）， 则应加上途中保险费作为设备价款。
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二、租金的计算方法
l 年利率为10%的复利现值系数表：
l 时期 1
23
45 6
l 现值
l 系数 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564
l 年利率为5%的复利现值系数表：
l 时期 1 2 3 4
56
l 现值
l 系数 0.952 0.907 0.864 0.823 0.783 0.746
¡ 三是有付租宽限期的期末付租，从起租日起，确 定一个期限作为承租人付租宽限期，宽限期内， 承租人可以不支付租金，但要计息，宽限期的利 息可加入租赁物件总成本中，然后再计算租金。
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四、租金支付方式
l （二）均等支付和不均等支付
¡ 均等支付是指每期支付的租金相同；不均等支付 就是根据承租人具体资金情况而商定的各期租金 数。
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一、现值
（二）单一现金流量现值的计算
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一、现值
l 举例：某人现在将100元钱存入银行，年利 率为10%，一年后的本例和为：
l FV=100×(1+10%)=110元 l 现在问，一年后的110元钱，在年利率为
10%的条件下，现在值多少钱？ l PV=110×(1+10%)-1 l =110×0.909=99.99≈100元 l 贴现的含义：就是将一定量利息从未来现
l 租金的确定以耗费在租赁资产上的价值为 基础，依据租赁市场的供求关系而确定。 出租人耗费在租赁资产上的价值包括三个 部分：一是租赁设备的购置成本（或概算 成本）；二是为购买租赁设备对外融资而 支付的利息；三是开展租赁业务必需的营 业费用。
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二、租金的构成要素
l （一）租赁设备的购置成本
¡ 利率高低取决于签订租赁合同时金融市场的行情、 资金的来源、租赁公司筹措资金的能力和利差风 险费等不确定因素。
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二、租金的构成要素
l （三）营业费用 l 营业费用指出租人办理租赁业务过程中所
支出的费用，包括办公费、业务人员工资、 差旅费和必要的盈利。
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三、影响租金总额的因素
¡ 等额年金法有期初等额年金法和期末等额年金法 两种计算方法。
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二、租金的计算方法
l （1）期初等额年金法
¡ 期初等额年金法，又称先付法，租金是在租赁期 开始后的每期期初支付，属于即付年金性质，假 定每期利率i用表示，租赁资产的价值用PV表示， 租期用n表示，则每期租金R可以用如下方法求 得。
l 要求：计算承租企业每期支付的租金。
第九章金融租赁的租金
二、租金的计算方法
l 年利率为10%的复利现值系数表：
l 时期 1
2 34
56
l 现值
l 系数0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564
l 年利率为5%的复利现值系数表：
l 时期 1 2
34
5
6
l 现值
l 系数0.952 0.907 0.864 0.823 0.783 0.746
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二、租金的构成要素
l 3、设备残值
¡ 设备残值价款不应成为构成租金的内容，应从租 赁设备的总成本中扣除。
¡ 残值具有很大的不确定性，有着很大的商讨空间， 出租人一般会低估残值，而承租人一般会高估残 值。
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二、租金的构成要素
l （二）租赁期间的利息
¡ 租赁公司为购买租赁标的资产从不同的渠道筹措 资金，租赁期间的利息是指出租者为承租者购置 设备从金融机构借款所需支付的利息，是租金的 一项重要构成要素。
第九章金融租赁的租金
二、租金的计算方法
时期
01 2
3 n-1 n
现金流出 -PV
现金流入 R R R
RR
根据定义，下列等式成立：
ห้องสมุดไป่ตู้
第九章金融租赁的租金
二、租金的计算方法
l 例题：某租赁公司将价值为10万元的一台 设备出租给一生产企业使用，租期为3年， 每半年支付一次租金，租金于每期期初支 付，年利率为10%。