最新流动性指标总结
流动性管理指标
一、市场流动性指标：上海银行间同业拆放利率、转融通期限费率、同业两融
转让溢价率、基准利率、汇率、回购利率。
二、内部流动性管理指标包括：资产负债结构指标、现金流分析指标（一）资产负债结构指标
（1）资产流动性指标，包括：高流动性资产比率: 优质流动性资产储备占比、二级流动性储备占比、三级流动性储备占比、四级流动性储备占比；流动性覆盖率（LCR）；
（2）负债稳定性指标，包括：单一融资方式占比、核心负债比例、净稳定资金比率（NSFR）；
（3）结构匹配指标，包括：流动性比例、资产负债率。
（二）现金流分析指标
（1）现金流分析：以未来6个月固定和或有的现金流为基础，分析现金流缺口。
指标包括：流动性缺口率。
（2）固定现金流分析：以固定期限未来6个月现金流为基础，分析现金流缺口。
指标包括：流动性缺口率。
（3）或有现金流分析：以预测未来6个月资金需求与资金供给为基础，分析现金流缺口。
指标包括：或有流动性缺口率。
商业银行流动性指标分析
商业银行流动性指标分析和比较商业银行在经营过程中面对着各种各样的风险，而流动性风险是其中的最为基础和重要的一环。
可以这样认为，流动性是保证商业银行生存和持续经营的关键。
为了有效监管流动性风险，商业银行设置了很多指标。
这些指标从不同角度衡量了流动性问题，但是每一个指标的侧重都有所不同。
并且随着认识的深化和计量技术的提高，指标本身存在问题也暴露出来。
本篇文章选取了三个从过去到现在较有代表性的指标进行分析，并通过比较它们的优点和缺点，评估这些指标的优劣。
然后，我们对银行的流动性指标选择给出自己的建议。
一、流动性指标分析贷存比（静态指标）指标构成：贷存比=客户贷款/客户存款*100%。
指标解释：贷存比越高，贷出去的资金就越多，银行面对的流动性风险可能也就越高；同样，贷存比越低，贷出去的资金就相对较少，银行面对的流动性风选也相对较低，但是资金的利用效率也会相对较低。
中国的法定的贷存比上限为75%。
指标分析：优点：贷存比指标的计量十分简单，可以很容易统计出来；其所包括的内容很多，反应的是一个总体的情况；同时，贷存比还反映了银行的资金利用情况。
所以贷存比是一个较为多面的指标，也因此作为了国家法定指标。
缺点：1）存贷比只反映了存款和贷款在数量上的关系，并没有描述这些贷款存款的性质。
其中有两个特别重要的因素没有细分出来：一是存款贷款的期限结构。
如果存款贷款的期限结构匹配的较好，那么就算贷存比数值较高，银行的流动性也是较好的。
反之，哪怕贷存比较低，如果存款贷款的期限结构不匹配，还是会有流动性风险。
二是贷款的信用程度。
如果贷款的信用程度较高，那么就算贷存比数值较高，银行到期的资产业务还是可以提供预期的流动性，来支付匹配的银行负债。
反之，哪怕存贷比较低，如果贷款的信用程度低，发生违约的话，银行还是会有流动性风险。
所以，贷存比所表征的流动性情况很笼统。
2）贷存比只涵盖了银行的存款放贷业务，忽略了其他的资产业务，是不全面的。
流动性指标总结
流动性指标总结一、价格法价格法是从流动性的宽度属性演变过来的，其最重要的价格指标是价差衡量指标，包括买卖价差、有效价差、实现的价差、定位价差等4种。
其中，最常用的是买卖价报价差。
（1）衡量买卖价差有两种，一是绝对买卖价差（=︳卖出报价-买进报价︴）二是相对买卖价差，即百分比买卖价差（=绝对买卖价差/最佳买卖价格的平均值）。
报价价差缺点：用报价价差度量执行成本时假设交易刚好发生在买价或者卖价上，即成交价格要么等于买价要么等于卖价，不会处于买卖报价之间。
然而，事实上，成交价格是有可能处在买卖报价之间的。
（2）由于买卖价差中间值反映的是没有交易成本存在的证券市场价格，所以有效价差的计算是基于真实成本的成交价格，所以它比报价价差更能精确的反应执行成本。
有效价差=成交价格的平均价格—买卖价差中间值即)(2t t t t M P Q Z -=，其中，Qt 为买卖标识符号，Mt 为买卖报价的中间值。
（3）市场微观结构的最新理论和经验倾向于把有效价差分解成两个成分：已实现价差和价格影响，已实现价差度量了流动性提供者为市场提供流动性所实现的收益，价格影响又称为信息成分或逆向选择成本，度量了投资者在与知情交易者发生交易时遭受到的损失。
)(2n t t t t v p Q r +-=其中， t r 是已实现价差，v t+n 是交易在t 时刻成交之后一段时间（n 时间段）股票的真实价格。
已实现价差度量了流动性提供者担任交易对手时获得的收益。
价格影响的定义为有效价差与已实现价差的差额，计算式如下：)(2t n t t t m v Q -=+δ价格影响可以理解成流动性提供者在刚刚完成指令时因获得了有效价差而取得收益，但是他在之后做相反方向的交易时可能会面对知情交易者而遭受损失，损失大小为逆向选择成本的值，或者说是价格影响。
因此他最终获得只是已实现价差。
换言之，有效价差并不是完全是投资者的理论，其中包括了一部分不可实现的，是由于他可能面对知情交易者的损失。
资金流动性分析指标
资金流动性分析指标引言资金流动性是企业运营和管理中的重要指标之一，它反映了企业在经营活动中现金流动的能力。
资金流动性分析是通过一系列指标和分析方法来评估企业的资金流动性状况，帮助企业及时了解和掌握资金状况，以便更好地进行财务决策和经营管理。
常用资金流动性指标1. 流动比率流动比率是用来衡量企业的流动资产能够清偿流动负债的能力。
流动比率的计算公式为：流动比率 = 流动资产 / 流动负债。
一般来说，流动比率高于1表示企业具有较好的偿付能力，反之则可能存在流动性风险。
2. 速动比率速动比率是用来衡量企业除去存货后的流动资产清偿流动负债的能力。
速动比率的计算公式为：速动比率 = (流动资产 - 存货) /流动负债。
速动比率相比于流动比率更加严苛，因为存货通常不是最容易变现的资产。
3. 现金比率现金比率是用来衡量企业能够立即清偿流动负债的能力。
现金比率的计算公式为：现金比率 = 现金及现金等价物 / 流动负债。
现金比率高于1则表示企业具备足够的现金储备力量，较好地应对可能的支付需求。
4. 资产负债率资产负债率是用来衡量企业在资金运作中的负债程度。
资产负债率的计算公式为：资产负债率 = 负债总额 / 资产总额。
资产负债率越高，企业承担的风险越大，资金流动性越低。
资金流动性分析应用与意义通过对资金流动性指标进行分析，可以帮助企业及时发现和解决资金流动性问题，以确保企业的正常运营。
资金流动性分析能够提供以下几个方面的帮助：1. 预测企业的偿债能力：通过流动比率、速动比率和现金比率等指标的分析，可以预测企业清偿债务的能力。
预测偿债能力不足的情况有助于企业及时采取措施，避免可能的债务违约风险。
预测企业的偿债能力：通过流动比率、速动比率和现金比率等指标的分析，可以预测企业清偿债务的能力。
预测偿债能力不足的情况有助于企业及时采取措施，避免可能的债务违约风险。
预测企业的偿债能力：通过流动比率、速动比率和现金比率等指标的分析，可以预测企业清偿债务的能力。
财务分析流动性分析报告(3篇)
第1篇一、前言流动性分析是企业财务分析中非常重要的一环，它主要反映企业在一定时期内偿还短期债务的能力。
良好的流动性是企业稳健经营的基础，也是投资者关注的重点。
本报告通过对XX公司近三年的财务报表进行分析，评估其流动性状况，为投资者和企业管理层提供参考。
二、公司概况XX公司成立于20XX年，主要从事XX行业的产品研发、生产和销售。
公司注册资本为XX万元，截至20XX年底，公司资产总额为XX万元，负债总额为XX万元，所有者权益为XX万元。
三、流动性分析指标1. 流动比率流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，其计算公式为：流动比率 = 流动资产 / 流动负债根据XX公司20XX年至20XX年的财务报表，流动比率分别为：20XX年：流动比率 = 1.520XX年：流动比率 = 1.820XX年：流动比率 = 2.0从上述数据可以看出，XX公司的流动比率逐年上升，说明企业短期偿债能力有所提高。
2. 速动比率速动比率是衡量企业短期偿债能力的另一个重要指标，其计算公式为：速动比率 = （流动资产 - 存货）/ 流动负债根据XX公司20XX年至20XX年的财务报表，速动比率分别为：20XX年：速动比率 = 1.220XX年：速动比率 = 1.520XX年：速动比率 = 1.7从上述数据可以看出，XX公司的速动比率逐年上升，说明企业短期偿债能力有所提高。
3. 现金比率现金比率是衡量企业短期偿债能力的又一指标，其计算公式为：现金比率 = （现金及现金等价物 + 短期投资）/ 流动负债根据XX公司20XX年至20XX年的财务报表，现金比率分别为：20XX年：现金比率 = 0.620XX年：现金比率 = 0.820XX年：现金比率 = 1.0从上述数据可以看出，XX公司的现金比率逐年上升，说明企业短期偿债能力有所提高。
四、流动性分析结论通过对XX公司近三年的财务报表进行分析，可以得出以下结论：1. XX公司流动性状况良好，短期偿债能力较强。
商业银行流动性指标分析
商业银行流动性指标分析正文：一、引言商业银行的流动性是指银行在一定时间段内能够及时偿付各项债务和提供所需货币资金的能力。
流动性指标分析是对商业银行流动性状况进行评估和监控的重要手段，对于保护商业银行的偿付能力、维护金融市场稳定具有重要意义。
二、流动性指标的分类1.短期流动性指标短期流动性指标主要从银行资产负债表的角度进行衡量。
常见的短期流动性指标包括流动比率、速动比率和现金流动比率等。
2.长期流动性指标长期流动性指标主要从银行负债结构的角度进行衡量。
常见的长期流动性指标包括负债结构分析、资本充足率和净稳健比率等。
三、短期流动性指标详解1.流动比率流动比率是指商业银行流动性资产与流动性负债之间的比例关系。
流动比率越高，说明银行具有较好的流动性状况。
2.速动比率速动比率是指商业银行流动性资产减去存货后与流动性负债之间的比例关系。
速动比率反映了银行在不变卖存货的情况下能够迅速偿还债务的能力。
3.现金流动比率现金流动比率是指商业银行能够通过现金流入和流出来偿还债务的能力。
四、长期流动性指标详解1.负债结构分析负债结构分析是指商业银行长期资金来源的结构情况，包括存款、债券和资本等。
2.资本充足率资本充足率是指商业银行的资本与风险权重资产之间的比例关系。
资本充足率越高，说明银行具有更强的抵御风险的能力。
3.净稳健比率净稳健比率是指商业银行的净稳定资金与净仓位之间的比例关系。
净稳健比率越高，说明银行在金融市场波动时具有更强的稳定性。
附件：本文档附带的附件主要包括商业银行的资产负债表和其他相关数据表格。
法律名词及注释：1.流动性：指资产能够迅速转换为现金或其他流动性资产的能力。
2.资本充足率：指商业银行的核心资本与风险权重资产之间的比例关系，用于衡量银行的资本充足程度。
3.净稳健比率：指商业银行的净稳定资金与净仓位之间的比例关系，用于衡量银行在金融市场波动时的稳定性。
商业银行的流动性指标分析
流动性的重要性
01
02
03
满足客户需求
保持充足的流动性有助于 商业银行及时满足客户的 资金需求，维护客户关系 。
维护银行信誉
良好的流动性状况有助于 维护商业银行的信誉，增 强市场对其的信心。
降低融资成本
充足的流动性可以降低商 业银行的融资成本，提高 其盈利能力。
流动性风险的类型
融资流动性风险
市场流动性风险
商业银行的流动 性指标分析
汇报人：可编辑 2024-01-03
目录
• 引言 • 商业银行的流动性概述 • 流动性指标分析 • 流动性风险的管理与控制 • 案例分析 • 结论与建议
01
CATALOGUE
引言
背景介绍
金融市场的复杂性和不确定性
01
随着金融市场的复杂性和不确定性增加，商业银行的流动性管
流动负债比率
总结词
流动负债比率是衡量商业银行流动性状况的重要指标 之一。
详细描述
流动负债比率是指商业银行的流动负债总额与总资产的 比率。这个比率反映了银行在短期内筹集资金的能力。 流动负债比率越高，说明银行的流动性越好，因为这意 味着银行能够更容易地通过筹集短期资金来应对日常经 营和贷款的需求。然而，过高的流动负债比率可能意味 着银行的资金来源过于依赖短期债务，增加了流动性风 险。因此，银行需要合理配置资金来源，保持适度的流 动负债比率，以实现稳定和可持续的流动性管理。
流动性风险事件的案例解析
风险事件描述
某商业银行因过度扩张和 不当投资导致流动性危机 ，无法按时履行债务义务 ，引发市场恐慌。
风险成因分析
该银行风险成因主要包括 过度依赖短期债务融资、 信贷风险控制不力、市场 环境变化等因素。
流动性指标总结
一、价格法价格法是从流动性的宽度属性演变过来的，其最重要的价格指标是价差衡量指标，包括买卖价差、有效价差、实现的价差、定位价差等4种。
其中，最常用的是买卖价报价差。
（1）衡量买卖价差有两种，一是绝对买卖价差（=︳卖出报价-买进报价︴）二是相对买卖价差，即百分比买卖价差（=绝对买卖价差/最佳买卖价格的平均值）。
报价价差缺点：用报价价差度量执行成本时假设交易刚好发生在买价或者卖价上，即成交价格要么等于买价要么等于卖价，不会处于买卖报价之间。
然而，事实上，成交价格是有可能处在买卖报价之间的。
（2）由于买卖价差中间值反映的是没有交易成本存在的证券市场价格，所以有效价差的计算是基于真实成本的成交价格，所以它比报价价差更能精确的反应执行成本。
有效价差=成交价格的平均价格—买卖价差中间值即)(2t t t t M P Q Z -=，其中，Qt 为买卖标识符号，Mt 为买卖报价的中间值。
（3）市场微观结构的最新理论和经验倾向于把有效价差分解成两个成分：已实现价差和价格影响，已实现价差度量了流动性提供者为市场提供流动性所实现的收益，价格影响又称为信息成分或逆向选择成本，度量了投资者在与知情交易者发生交易时遭受到的损失。
)(2n t t t t v p Q r +-=其中， t r 是已实现价差，v t+n 是交易在t 时刻成交之后一段时间（n 时间段）股票的真实价格。
已实现价差度量了流动性提供者担任交易对手时获得的收益。
价格影响的定义为有效价差与已实现价差的差额，计算式如下：)(2t n t t t m v Q -=+δ价格影响可以理解成流动性提供者在刚刚完成指令时因获得了有效价差而取得收益，但是他在之后做相反方向的交易时可能会面对知情交易者而遭受损失，损失大小为逆向选择成本的值，或者说是价格影响。
因此他最终获得只是已实现价差。
换言之，有效价差并不是完全是投资者的理论，其中包括了一部分不可实现的，是由于他可能面对知情交易者的损失。
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一、价格法价格法是从流动性的宽度属性演变过来的，其最重要的价格指标是价差衡量指标，包括买卖价差、有效价差、实现的价差、定位价差等4种。
其中，最常用的是买卖价报价差。
（1）衡量买卖价差有两种，一是绝对买卖价差（=︳卖出报价-买进报价︴）二是相对买卖价差，即百分比买卖价差（=绝对买卖价差/最佳买卖价格的平均值）。
报价价差缺点：用报价价差度量执行成本时假设交易刚好发生在买价或者卖价上，即成交价格要么等于买价要么等于卖价，不会处于买卖报价之间。
然而，事实上，成交价格是有可能处在买卖报价之间的。
（2）由于买卖价差中间值反映的是没有交易成本存在的证券市场价格，所以有效价差的计算是基于真实成本的成交价格，所以它比报价价差更能精确的反应执行成本。
有效价差=成交价格的平均价格—买卖价差中间值即)(2t t t t M P Q Z -=，其中，Qt 为买卖标识符号，Mt 为买卖报价的中间值。
（3）市场微观结构的最新理论和经验倾向于把有效价差分解成两个成分：已实现价差和价格影响，已实现价差度量了流动性提供者为市场提供流动性所实现的收益，价格影响又称为信息成分或逆向选择成本，度量了投资者在与知情交易者发生交易时遭受到的损失。
)(2n t t t t v p Q r +-=其中， t r 是已实现价差，v t+n 是交易在t 时刻成交之后一段时间（n 时间段）股票的真实价格。
已实现价差度量了流动性提供者担任交易对手时获得的收益。
价格影响的定义为有效价差与已实现价差的差额，计算式如下：)(2t n t t t m v Q -=+δ价格影响可以理解成流动性提供者在刚刚完成指令时因获得了有效价差而取得收益，但是他在之后做相反方向的交易时可能会面对知情交易者而遭受损失，损失大小为逆向选择成本的值，或者说是价格影响。
因此他最终获得只是已实现价差。
换言之，有效价差并不是完全是投资者的理论，其中包括了一部分不可实现的，是由于他可能面对知情交易者的损失。
（4）RollRoll （1984）创建了一个间接衡量有效价差的指标。
该指标有两个假设前提。
第一，市场是有效的，第二，观测到的价格变化的分布是平稳的。
t t t SQ V P 21+= 其中，Pt 是第t 天的收盘价，Vt 是未观测到的股票的真是价值，它是随机变动的，S 是将要估计的有效价差，Qt 是买卖标识，取值1或-1，于是Roll 证明有效价差可以用以下公式：t t t P P Cov S ),(21-∆∆-⨯=这个指标的好处在于数据易于获取，而不好的地方在于如果样本存在序列正相关的话这个指标就没有意义了，而像中国这种新兴市场发生这种事情的可能性非常大。
所以有些学者把该指标做了如下修正：（5）GibbsHasbrouck(2004)针对Roll 指标运用了贝叶斯方法。
他的模型如下：其中，V K 是第K 次买卖报价中间价格的对数值，是公共信息效应，假定它服从均值为0方差为的正态分布，P K 则是交易价格的对数，C 是待估的有效成本，是方向标识。
二、交易量法、交易量法是基于市场深度这一维度的，其常见的衡量指标有：（1）市场深度市场深度=（最高买价上的订单总数+最低卖价上的订单总数）/2市场深度也可以用最高买价订单总金额与最低卖价总金额的平均值来表示。
市场深度指标的缺点在于：做市商或者市场流动性提供者一般不愿意披露其在该价位上的全部交易数量，因此最佳报价上的数量并不能准确的反映市场的深度。
（2）成交深度成交深度=（最佳买价上的订单总数或金额+最佳卖价上的订单总数或金额）/2这个指标克服了市场深度指标不能反映流动性提供者的真实交易意愿的不足，但交易规模指标同样可能会低估市场深度，因为交易规模经常会低于在特定价格上的可交易数量。
此外，在特定价格上的成交数量没有考虑超过报价深度的大宗交易的执行成本。
（3）换手率这是一个衡量证券持有时间的指标。
计算公式：换手率=交易金额（股数）/流通市值（流通股数）根据换手率指标，换手率越大，则证券持有的时间越短，流动性越强，这个指标的计算很简单，数据也容易获得，但在中国市场里，大部分投资者交易的目的是获取股票的买卖价差，也就是说中国市场的投机氛围超过投资氛围，所以换手率这个指标在中国市场不能准确的反映市场的流动性，它更多的是反映市场的投机程度。
（4）Zeros该指标假定如果预期回报小于初始成本时，股票就是0收益，因此，高成本的股票常常会导致0收益，尤其是当信息的获取需要付出高成本时，投资者对信息的获取就会望而却步，这样就造成很多交易都是噪声交易，是0收益的交易。
三、价量结合法为克服以买卖价差和单纯交易量法衡量流动性的不足，一些学者提出了几个结合价格和交易量的衡量流动性的指标。
主要用价格冲击和流动性比率两种模型（1）价格冲击①λ价格冲击模型主要采用线性方程式模拟交易量对价格的影响程度，模型中的回归系数为流动性的代理变量，用来衡量即时交易成本，通过回归系数的大小可判断流动性的强弱。
但这个模型相对复杂，可操作性不强。
在时间段i 中以每隔30分钟为一次观测，则计算公式如下：r n = λι ⋅ S n + u n其中r n 是股票在第n 个30分钟的收益率，Sn 是第n 次30分钟的累计成交量平方根，n k k n k n v v Sign S ,,)(∑=，其中，v k,n 表示30分钟内第k 次的成交量。
u n则是随机误差项。
② GammaPastor 和Stambaugh （2003）提出了Gamma 指标来衡量价格冲击，计算公式如下：其中表示高于市场平均收益率部分的超额收益，（2）流动性比率①Amivest 流动性比率这个指标由Amivest 公司最先使用。
它是指使收益变化1个百分点时需要多少交易量（金额）。
Amivest=11imN it t im it VOL N R =∑ 其中Nim 表示第m 个月股票i 的非零收益天数。
使用该指标不便之处在于：当价格没有发生变化但存在交易量，这时该指标就会出现极值。
②弱流动性比率（ILLIQ ）是证券在一段时期的绝对收益率与交易金额的比值，可以用于衡量单个股票在一段时期的流动性。
ILLIQ=11im N it t im itR N VOL =∑ 其中，Nim 代表第m 个月股票i 的非零交易天数 Amivest 流动性比率与弱流动性比率（ILLIQ ）的区别在于Amihud 的若流动性指标ILLIQ排出了未交易日，却包含了噪声交易，因为在ILLIQ 中有些交易是有交易量而无收益的。
③Martin 指数Martin 指数假定在交易时间内价格变化是平稳分布的，因此可用每日价格变化幅度与每日交易量之比衡量流动性。
与Amivest 流动性相反，该指数越大，则流动性越弱。
这个指标的不足之处在于：比率随每日交易情况而变化，要得到一个较稳定的Martin 指数值需要考虑若干个交易日的Martin 指数的平均值。
④LMxLiu (2006)年提出了一个基于调整过的换手率的过去x 个月0交易量，计算如下：其中x-month turnover 表示过去x 个月的换手率，NoTD 是过去x 个月交易的总天数。
Deflator is chosen such thatfor all sample stocks.⑤Illiq_Zero由于大部分指标都只是反映流动性的一部分，或者是价格冲击或者是交易频率，huiping Zhang 提出了一个价格冲击与交易频率相结合的指标，其计算公式如下：其中NT%表示一个月中的0交易天数，或0收益天数。
四、信息成本（1）LSB 逆向选择分量（λLSBi ）Lin ，Sanger 和Booth(简称LSB 模型)研究了买卖价差的成分和交易规模的关系，并分解了买卖价差。
其基本思路是当买卖价差随着逆向选择成本的改变而改变时，交易价格也会随着指令处理成本和买卖价差的改变而改变他们提出了如下模型：M t+1-M t =λZ t +1+t εZ t+1=1++t t Z ηθ其中，M t 为T 时刻买卖报价中点，Z t =P t -M t ,P t 为T 时刻的交易价格。
λ为有效价差的逆向选择成本，2/)1(+=θδ为指令持续参数，1+t ε，1+t η为随机误差项。
该模型的不足之处在于假定存货成本为0，其实即使在指令交易的市场，如果市场额流动性很差时，照样会存在存货成本。
（2）HS 逆向选择分量（i HS λ）这个模型是Huang 和Stoll 在1997年提出的HS 信息模型估计出的逆向选择分量作为LSB 逆向选择分量的替代变量，以此进行稳健性检验，基本模型如下：其中，S 代表买卖价差，Dt 为亚变量，当交易为买方主动时为1，当交易为卖方主动时为-1，βαλ+=代表买卖价差中的逆向选择成本α和存货成本β。
（3）EKOP 模型PIN 估计方法是基于Easley 和O ’Hara 的结构性序贯交易模型。
Easley 等认为交易市场一般都是由好消息或者坏消息以及无信息引致的，而根据交易买卖的方向和数量，这样可从金融市场微观结构层面来推断私人信息引致的交易概率大小。
模型构建的根基在于，每个交易日可以被分割为许多个离散的交易时间区间，买卖订单数量的突然变化和不断获得私人信息的知情交易者积极参与是存在相关性的。
PIN 方法可以直接来测度基于私人信息的交易行为概率大小。
Easley 等人之后论证认为PIN 指标是实证研究中信息不对称的最好的衡量指标。
，该式子中的五个参数一般通过以下方程来估计：其中B 、S 已知，分别为买房主动和卖方主动成交量。
（4）FITC完全信息条件下的交易成本对于每个交易日，FITC衡量的是已观测到的股票的交易价格与未观测到的基于完全信息条件下的股票价值之间的差异。
FITC由两部分组成，一是交易价格与基于公共信息的资产价值之间的差异，二是基于完全信息条件下的股票价值与资产的有效价值之间的差异。
传统上的研究一般是基于前者，如有效价差等，前者与流动性及不对称信息均相关，而后者则只与不对称信息相关。
Bandi和Russel（2006）的研究表明，相对于相对价差和有效价差而言，FITC与换手率、PIN及分析师人数相关性更高。
完全信息=公开信息+私人信息其中是未观测到的全信息价格，是衡量有效价差与全信息价格之间差异的基于信息成分的变量。
代表市场摩擦。
从而上式等价于：，其中为有效价格。
………………………………………………………………该指标的推导过程还不是很清楚，正在琢磨五、流动性选取综合法（1）流动性指数，以liquidindex表示。
其中，liquidindex，xi为第i个样本的流动性指数;，X ik为第i个样本的第k个流动性指标;rank(X ik)为对所有样本第k个流动性指标进行排序后所得到的第i个样本该指标所对应的序号，liuqidindex指标值越高，表明市场流动性越差，越低则市场流动性越好。