区域性股权市场股权登记托管业务问答
武汉股权托管交易中心
在中心挂牌与进入主板、创业板、新三板的关系（1）
目前，我国正在抓紧建立和完善多层次资本市场，为更 多的企业提供适合自身发展实际的资本市场平台。从中 心、“新三板”再到创业板和主板，构成了企业从低层 次资本市场逐步迈入高层次资本市场的完整路径，覆盖 了企业发展从小到大的发展全周期。
企业在中心挂牌不仅不会影响到企业将来进入主板、创 业板上市或新三板挂牌，还会更加有利于企业进入更高 层级的资本市场板快。
市，实现直接融资；
5. 有利于准确及时披露信息，保障和维护股东权益； 6. 有利于优化公司管理，减轻工作负担，节约管理成本。
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股权登记托管办理流程
1. 公司从武汉股权托管交易中心网站下载登记托管资料， 向武汉股权托管交易中心提出申请，并提交所需材料；
2. 中心股权托管结算融资部审核相关材料； 3. 武汉股权托管交易中心与申请公司签订股权登记托管
企业登陆区域股权托管 交易市场操作实务
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目录
一、武汉股权托管交易中心交易流程与模式 二、武汉股权托管交易中心股权登记托管业务 三、武汉股权托管交易中心企业挂牌交易制度 四、企业如何通过中心实现融资和快速发展
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一、武汉股权托管交易中心 交易流程与模式
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交易流程
公司进场挂牌 自助委托报价 合格投资人受让 非连续、非标准化的交易方式
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四、企业如何通过中心实现融资 和快速发展
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融资方式
企业可以通过中心平台，采取股权质押融资和股 权直接融资（即定向增募增资扩股）两种主要形 式实现融资需求。
中心也为企业提供包括专利技术质押融资、信贷 融资、租赁融资等各类融资业务的咨询配套支持 服务。
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股权质押融资
（一）股权质押融资——以持有的企业股权为质押物， 向银行等金融机构获得贷款
区域性股权交易市场股票挂牌推荐业务工作指引模版
区域性股权交易市场股票挂牌推荐业务工作指引第一章总则第一条为了规范xx证券有限责任公司（以下简称“xx 证券”或“公司”）开展区域性股权交易市场股票挂牌推荐业务（以下简称“股票挂牌推荐业务”）的工作流程，明确开展股票挂牌推荐业务相关部门和人员的职责，有效防范股票挂牌推荐业务风险，根据相关法律法规、中国证监会的相关规定、各区域性股权交易市场股票挂牌相关业务规则（以下简称“股票挂牌业务规则”）以及公司《投资银行业务管理制度》和相关管理办法，制定本指引。
第二条股票挂牌推荐业务，是指公司作为区域性股权交易市场的推荐机构会员，为申请挂牌公司股票进入区域性股权交易市场挂牌转让和为区域性股权交易市场挂牌公司定向发行等提供尽职推荐服务，并在挂牌转让期间为挂牌公司提供持续督导服务。
第三条公司股票挂牌推荐内核委员会是公司开展股票挂牌推荐业务的内核机构。
公司投资银行事业部是公司开展股票挂牌推荐业务的日常管理部门，投资银行事业部下设的立项评审委员会负责股票挂牌推荐业务的立项评审。
投资银行事业部质控综合部是股票挂牌推荐业务的日常质量控制机构。
投资银行事业部所属前台业务部门以及经授权开展股票挂牌推荐业务的公司其他业务部门（以下简称“推荐业务部门”）是公司开展股票挂牌推荐业务的具体执行部门。
推荐业务部门应为股票挂牌推荐业务委派项目小组。
第四条公司从事股票挂牌推荐业务的部门和人员应按照相关法律、法规和规则以及公司相关规定，勤勉尽职、诚实守信地开展推荐业务，切实履行保密义务，不得利用在推荐业务中获取的尚未公开信息谋取不正当利益。
第二章业务承接第五条市场开发人员在开展与业务承接相关的初步尽职调查和风险评估时，应重点关注公司拟承接的股票挂牌推荐业务项目是否符合公司的承接标准，公司是否与申请挂牌公司或挂牌公司存在利益冲突以及公司是否具备执行业务所必需的人力资源和专业胜任能力。
第六条公司可以承接符合下列基本条件的申请挂牌公司股票挂牌推荐业务：（一）申请挂牌公司系依据《公司法》等法律、法规及规章的规定向公司登记机关申请登记并已取得《企业法人营业执照》且持续经营至少满12个月的股份有限公司或有限公司。
资本市场30年大事记
资本市场30年大事记1990-19991990年12月1日，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）成立。
1990年12月5日，在人民大会堂举行隆重的STAQ网交易市场开通典礼，全国证券交易自动报价系统（STAQ系统）正式开始运行。
1990年12月19日，上海证券交易所成立，开启中国股市元年。
开市半小时后前市收市成交49笔，金额587.9万元。
1991年5月21日，上交所统一实行自由竞价交易，沪市股价全部放开。
1991年7月，深交所开业。
两大交易所的正式营业，意味着中国股票主板市场平台搭建完成。
1991年8月28日，中国证券业协会成立。
1992年5月，上交所放开了仅有的15只上市股票的涨跌停板限制，实行“T+0”交易规则。
当天上证综指由前日收盘时的617点瞬间高开并收盘于1266点，上涨105%，估值高位时一度达到1429点。
1992年7月1日，法人股流通转让试点在STAQ系统开始试运行，开创了法人股流通市场。
1992年10月12日，中国证监会正式成立。
1993年4月28日NET系统投入试运行。
1994年7月30日，中国证监会宣布三项“救市”措施。
1.年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围。
1995年2月23日，“3•27国债期货事件”爆发。
1998年4月，沪深交易所决定对"财务状况异常"的上市公司实施股票交易特别处理。
1998年12月，第一版证券法正式立法通过。
1999年5月19日至1999年7月1日，短短32个交易日，上证指数从1050点附近起步，一度冲破1700点大关，之后虽有回落，但累计涨幅仍高达47.26%。
1999年7月1日，证券法正式施行。
1999年8月20日，国务院出台《关于加强技术创新、发展高科技、实现产业化的决定》，准予上海和深圳可择机设立高新技术板块，即“创业板”。
1999年9月9日，全国证券交易自动报价系统（STAQ系统）、NET系统这两个系统停止运行。
陕西股权交易中心简介及业务介绍
陕西股权交易中心简介及业务介绍一、公司简介陕西股权交易中心（以下简称股权中心）是陕西省政府批准设立的唯一指定股权交易托管机构，也是承接我省区域性股权交易市场职能的机构，肩负着推动省内中小微企业健康成长，加快进入资本市场的社会责任，是我省多层次资本市场的组成部分以及资本市场健康发展的重要基石。
股权中心受陕西省金融工作办公室监管，在陕西证监局的业务指导下开展各项工作。
股权中心由陕西金融控股集团牵头发起筹建，瑞石投资管理有限责任公司（中国中投证券全资子公司）、西部证券股份有限公司、陕西西咸金融控股集团有限公司、西安投资控股有限公司、开源证券有限责任公司、陕商投资集团股份有限公司、西安高新技术产业风险投资有限责任公司、深圳证券信息有限公司、陕西文化产业投资控股（集团）有限公司、西安市浐灞河发展有限公司、西安金河科技创业投资有限责任公司等12家股东参与，注册资本1.2亿元。
股权中心是陕西省股权交易中心及各类金融产品的交易登记平台、中小微企业综合融资服务平台、中小微企业综合信用信息平台以及对接省内外资本市场的平台，为非上市股份公司股份、有限公司股权、债权以及其他各类权益的登记、托管、交易及投融资提供场所和服务；金融产品创新与交易；股权质押融资、私募融资产品、金融衍生产品等金融产品交易；为企业改制、重组、并购、上市、投资等提供政策指导、业务咨询；与上述经营范围相关的产品和服务的信息发布。
二、公司主营业务股权中心主营业务包括企业展示性挂牌、企业交易性挂牌、股权转让、股权登记托管、股权质押融资、中小企业私募债、金融产品交易服务、企业上市培训辅导等八大业务。
（一）展示性挂牌展示性挂牌是指非上市公司通过股权中心平台，全面、充分展示自身竞争优势和投资亮点、发掘投融资机会的行为。
通过股权交易中心充分展示企业自身的竞争优势，提升企业形象，展现企业业务专长、市场前景、核心亮点，吸引投资目光。
企业可结合自身情况决定展示内容的详尽程度，展示信息包括且不限于公司基本信息、股东情况、竞争优势、产品与服务、行业发展状况、管理团队、发展规划及融资需求等信息。
区域股权交易市场建设问题研究——兼论国务院38号文清理整顿交易场所的影响
一
、
问 题 的提 出
论 的 场 外 交 易 市 场 ，集 中 指 向 区 域 股 权 交 易 市 场 。 从 ２０ ０ ８年 以来 国 务 院对 各 地 区域 改 革 发 展 的 批 复
来 看 ，先 后 有 天 津 、 重 庆 、 上 海 、 成 都 、 武 汉 、
自 ２０ ０ ８年 国 际 金 融 危 机 爆 发 以来 ， 区 域 金 融 中 心 建 设 在 全 国 多个 地 方 和 领 域 展 开 了热 烈 讨 论 。 建 设 区 域 金 融 中 心 和 发 展 区 域 资 本 市 场 ，其 实 质 就 是 为 了 解 决 区域 经 济 发 展 的 资 金 瓶 颈 和 资 源 有
探 索 建 立 国 际 板 市 场 ”，给 出 了 代 办 股 份 转 让 系 统 （ 板 市 场 ） 与 场 外 交 易 市 场 分 别 发 展 的积 极 三
化 解 企 业 风 险 等 ，这 也 为 区 域 股 权 交 易 市 场 的 建 设 ห้องสมุดไป่ตู้供 了空 间。 今 年 以来 ，各 地 产 权 交 易 市 场 的 变 化 使 得 部 分 省 区尤 其 是 中 西 部 地 区 优 先 考 虑 建 立 股 权 交 易
市场 的有效监 管模 式 。 ［ 关键词］ 区域金 融 中心 ；区域 股权 交 易市场 ；区域 产权 交 易平 台； 国务 院 ３ ８号文
［ 中图分类号］１ ２ ．２ （ ３２ ８ ９ 文献标识码 ］Ａ ［ 文章编号］１０ —９ ８ ０ ８ １７一 （０ ２ １ ０６ ０ ２ １ ）０ — ０ ３— ５
受到束 缚 ，应 当在严 厉 打 击违 法证券 期货 交 易活动 的基 础上 ，坚定不 移地 规 范发 展 区域 资本 市
区域性股权交易市场运行存在的问题及建议
区域性股权交易市场运行存在的问题及建议区域性股权交易市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分，是鼓励科技创新、激活民间资本、支持实体经济的重要一环。
为了摸清区域性股权市场发展中存在的问题，近期，Z部门对Y股权交易中心的发展状况进行了调查分析。
一、总体情况Y股权交易中心由Y证券发起设立，成立于2015年6月29日，是H省政府批准设立的唯一一家区域性股权交易场所。
该中心主要从事股权、债权及其他权益类资产的登记、托管、挂牌、转让及融资等相关服务。
其发展特点如下：（一）挂牌企业的分布与经济发展状况和产业结构相匹配。
该中心开业以来，累计挂牌企业8591家，年度净增挂牌企业503 家，7月份新增挂牌企业306 家；挂牌企业分布于全省18个地市177个县（区），Z市3082家、X市759家、N市697家位列前三名，符合其经济发展状况；从行业分布上看，制造业3414家、批发和零售业1492家、农林牧渔业995家分列前三位，符合H 省产业结构特点。
（二）会员展业率不高，展业能力差异较大。
该中心共有会员275家，其中推荐机构有129家，律所和会所共146家，但本年度展业的会员仅有29家，展业率约占10%；展业的会员中，本年推荐机构展业523家，律所和会所展业仅有75家，占全部展业企业的12.54%。
(三）登记托管和股权转让业务有序开展。
该中心目前托管企业423家，托管股份587.44亿股；合格投资者48户，其中机构投资者30户、个人投资者18户。
开业以来，累计股权转让128130万股，金额274122万元；2020年，股权转让42021万股，金额110404万元。
（四）今年挂牌企业实现跨市场转板。
截至2019年末，该中心仅有2家企业转至新三板、6家企业展示板转至上市后备板、41家企业展示板转至交易板。
今年有2家企业转至创业板，实现了上市交易流通。
（五）纯托管企业融资量大，展示板、交易板企业融资率低。
自开业至2020年7月底，该中心累计为企业融资772738.18万元，其中非挂牌纯托管企业融资额404353.68万元，占融资总额的52.33%，展示板、交易板及其他企业分别融资192492.1万元、126063.4万元、49829万元，占比分别为24.91%、16.31%、6.45%。
商业银行股权登记托管存在的问题
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非上市公司股权管理探析
【摘要】当前对股权的管理，根据公司的设立类型、行业监管、股东类别、所属市场等不同而有所区别，其中针对非上市公司的股权管理并没有统一的规范和标准，导致其存在一定程度的混乱。
文章通过问题导向、原因分析，从股权规范管理、金融科技利用和制度建设等方面提出发展建议，并指出通过区域性股权市场建立统一的非上市公司股权登记托管和交易场所条件已趋成熟。
【关键词】非上市公司；股权；登记托管；交易； 区域性股权市场【中图分类号】F83根据《证券法》，上市公司、新三板挂牌公司股权应登记在中国证券登记结算有限责任公司，而非上市公司的股权登记托管仅有《市场主体登记管理条例》规范，且未规定股份制公司非发起人股东的信息变更登记部门。
全国上市、新三板公司数量仅1.1万余家，非上市公司占全国公司数量比例超99%。
国家裁判文书网公布的相关公司类纠纷法律文书数据显示，股权转让相关的纠纷有17余万件，占比达公司类纠纷的41.8%，在公司类纠纷中数量排名第一。
因此，探讨非上市公司的股权管理，将对规范非上市公司股权登记托管和交易有所启示。
一、非上市公司股权管理现状（一）非上市公司股权根据性质和行业不同，存在差异化的监管要求以商业银行股权业务为例，就存在如：发起股东转让股份的时间限制、人数限制、人员限制、比例限制、章程限制、股权权力情况以及性质等的限制。
银保监会针对商业银行的股权管理、保险公司的股权管理，分别出台了《商业银行股权托管办法》《保险公司股权管理办法》等。
同时，针对国有股权，国资委、财政部等也出台了相关的规范要求。
如在《企业国有资产交易监督管理办法》（国务院国资委 财政部令第32号）中明确了国有企业的产权转让原则上通过产权市场公开进行，并履行一系列的相关手续，如审批、资产评估、信息披露等。
可见，公司股权管理日趋复杂和专业。
（二）现有股权登记托管机构的专业和服务能力不一通过“天眼查”网站的查询“登记托管”结果显示，有2000余家股权登记托管机构。
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区域性股权交易市场股权登记托管
业务问答
一、什么是区域性股权交易市场？
《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见(试行)》（中国证监会公告[2012]20号）明确指出：
1、区域性股权交易市场是多层次资本市场的重要组成部分，对促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有不可替代的作用。
2、区域性股权交易市场是为市场所在地省级行政区域内的企业特别是中小微企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，接受省级人民政府监管。
二、什么是股权登记托管?
1、股权登记托管是未在主板市场挂牌的公司（简称“非上市公司”）将股东名册委托股权登记托管机构管理的民事行为，是为降
低公司管理股东名册的运营成本、明细股权结构的一种社会化服务，也是现代金融体系中体现登记托管机构社会化职能的一种重要形式。
2、股权登记托管的本质在于弥补非上市公司股东名册的管理缺位，由客观公正且具有社会公信力的第三方为非上市公司提供具有
公示力和公信力的股东名册记载，为非上市公司股东出具有效的股
权权属证明。
3、登记托管的后续服务包括：股权质押、私募债、账户管理、代理分红派息、非交易过户、股权查询、股权证明、股权冻结/解冻等服务。
三、股权集中登记托管的政策背景是什么？
1、2001年，中国证监会下发了《关于未上市股份有限公司股票托管问题的意见》（证监市场字[2001]5号），明确非上市公司股权登记托管业务必须继续进行；地方政府有必要加强对该项工作的规范和指导。
2、根据新《公司法》要求，股份制公司应当自备股东名册，记载股东身份、地址、股权数量/出资额、出资证明书/股票或权证（编号）及日期等内容，股权转让或质押的应登记在股东名册之中。
然而，依靠公司自身管理股东名册会造成公信力的缺失和责任风险，同时，很多人想当然以为工商登记会包揽这一切内容，因此，绝大多数公司并没有自备股东名册。
实际上，依据《公司登记注册管理条例》，工商登记并不包括非发起人股、募集股、内部职工股、及其他形式的二级股权。
因此，引入股权登记托管的概念为解决这一管理责任的缺失提供了完善的制度安排。
股权集中登记托管后，由依法设立的具有公信力的机构统一管理股东名册，发放股权登记托管卡，明确股东身份，并对其持有的股份予以确认，从而保护股东的合法权益。
3、股权的集中登记托管，可使公司从繁杂的股权管理事务中解脱出来，提高管理效率，降低管理成本。
4、集中登记托管后，非上市公司股权转让在依法设立的具有公信力的机构依法进行，并可及时办理股权变更登记，避免因私下转让产生的各种纠纷。
四、股权登记托管对政府的意义？
1、有利于非上市公司股权的规范管理。
2、有利于构筑多层次资本市场，优化资源配置，促进产业升级。
3、有利于促进产业和金融资本融合，实现股权交易创新。
五、股权登记托管对非上市公司的意义？
1、有利于规范运作，增强公司股权管理透明度。
2、有利于提高公司股权管理效率，降低成本。
3、股权登记托管在依法设立的具有公信力的机构，提高公司管理股权的可信度。
4、有利于拓宽非上市公司投、融资渠道，吸引社会资本，实现多元化发展。
5、有利于扩大公司知名度和公信力，为其股票公开发行上市创造条件。
6、非上市公司进行股权登记托管后，具有良好的公示形象，一方面能够取得投资人和合作人的信任，开展权益融资或其他业务合作；另一方面，还能够提高债权人对公司的信赖，实现非上市公司和股东的间接融资。
如股权质押担保、股权质押融资等。
六、股权登记托管对股东的意义？
1、增强股权的流动性，方便投资者进退。
2、通过查询股权信息和股权证明，减少不对称信息，防范欺诈行为。
3、通过集中托管、代理分红、股权转让等服务，监督各非上市公司实行同股同权同利，维护所有股东的合法权益不受侵害。
4、集中管理股东持有的不同公司的股权。
5、有效杜绝私下交易、黑市交易等不规范行为，保护股东利益。