1国际收支57095
东财国际金融学第八章国际收支平衡表
一、国际收支国际收支是一国居民与非居民在一定时间内各种往来而引起的全部货币收付活动或国际交易。
三方面要点：1.国际收支反映的内容是货币记录的交易；2.国际收支记录必须是一国居民与非居民之间的交易。
居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。
一国大使馆驻外机构是所在国的非居民，国际组织是任何国家的非居民。
3.国际收支是一个流量的概念。
国际收支是对一定时期内的交易总计，不同于存量概念的国际投资头寸。
二、国际收支平衡表结构。
国际收支平衡表系统记录反映一国国际交易，以货币为计量单位、运用复式借贷记账原理及国际收支特定账户分类编制的。
1. 内容：国际收支平衡表分为两类账户：第一类是经常账户，反映商品、服务进出口以及净要素支付等实际资源流动的账户。
另一类是资本与金融账户，反映资产所有权流动。
（1）经常账户经常账户是记录实际资源在国际间交易行为的账户。
具体分类为货物和服务、初次收入、二次收入①第一类是货物和服务。
②第二类是初次收入。
初次收入是指由于提供劳务、金融资产和出租自然资源而获得的回报，包括雇员报酬、投资收益、其他初次收入。
其中雇员报酬是指我国居民户主向非居民雇员支付，或非居民向我国居民支付的劳务报酬；投资收益是指金融资产投资获得的利润、股息、再投资收益，不包括资本利得和损失；其他初次投入是指将自然资源让渡给另一主体使用而获得的租金收入，以及跨境产品和生产的征税和补贴。
③第三类是二次收入。
指居民和非居民之间的经常转移，是无关于经济回报的现金和实物的转移。
（2）资本和金融账户包括资本账户和金融账户1. 资本账户居民与非居民之间的资本转移，以及非生产、非金融资产的取得和处置。
2. 金融账户发生在居民和非居民之间涉及金融资产和金融负债的各项交易。
金融账户细分为非储备性性质账户和国际储备资产。
①非储备性质的金融账户，包括直接投资、证券投资、金融衍生工具和其他投资。
直接投资：一国的投资者对另一国企业的对外投资，以获得对企业的生产经营所有权、控制权并获得长期持久利益。
国际收支与国际收支平衡表
低了，这又通过货币乘数渠道降低了货币供给。 国际收支顺差会增加货币供应量，虽然一国可以通过提高法定存款准
备金率、再贴现率或公开市场业务冲销掉因储备增加所增加的货币量。但 这也会影响到该国货币供应的渠道，会使外汇占款成为货币供给的主渠道。
所以，当一国面临国际收支逆差时，该国政府采取的主要行动是改变 相对利率，进而影响决定汇率的基本经济因素。国内利率的相对提高，会 影响私人部分的短期投资组合，从而吸引更多的国外资本流入。流入的资 金会改善国际收支平衡表中的金融账户进而矫正经常账户赤字引起的非均 衡。
（七）国际收支与物价水平
当一国面临资源约束产生的恶性通胀时，增加进口有助于降低 该国的通货膨胀率。尤其是，进口低价商品和服务限制了国内竞争 者对可比商品和服务的定价水平，从而有助将通货膨胀维持在比没 有进口时更低的水平。 进口商品在一定程度上，可以缓解本国资源约束所引起的通货膨胀。
在市场均衡条件下有，Md＝Ms＝m（D＋R）。
由于名义货币需求量是稳定的。因此，国际收支逆差实际上就是 因为一国国内的名义货币供应量(D)过高导致外汇储备(R)下降。
假定经济原来处于平衡状态，如果政府突然增加货币供给，由于 货币供给不影响本国产出，货币需求仍保持不变，这样多余的货币就 要寻找出路，表现为货币外流（表现为购买外国商品劳务、金融资产） 形成国际收支逆差和外汇储备减少。
吉林大学经济学院本科生课程
国际金融
第二章第一节国际收支（2）
二、国际收支与重要宏观经济变量的相互影响
（一）经常账户与进出口贸易 （二）国际收支与汇率 （三）国际收支与国民收入 （四）国际收支与储蓄和投资 （五）国际收支与货币供给 （六）国际收支与利率 （七）国际收支与物价水平
国际金融学国际收支
4、甲国政府动用外汇储备40万美元向E国提供无偿援助，
另提供相当于60万美元的药品援助。
借：经常项目-经常转移 100万美元
贷：官方储备
40万美元
经常项目-货物出口
60万美元
5、甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中75万
美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国
内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。
第一章 国际收支
*国际收支、国际收支平衡表 *国际收支的分析(原因\影响) *国际收支调节方法 *国际收支理论
1
第一节 国际收支与国际收支平衡表 国际收支 国际收支平衡表
2
一、国际收支
• 1、起源与发展：
外汇：以外国货币表示的并可用 于国际结算的信用票据、支付凭
证、有价证券及外币现钞。
•
对外贸易差额——外汇收支总和——国际收
40（6）
-40
100（1） 10（3）+40（6）
-50
25（5）
240
40（4）
190
-65+50=-15
+15
-50
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例2
1.中国向泰国提供100万美元的10年期贷款， 泰国存入中国银行。 2.上海某厂出口100万美元货物到泰国，泰用 中国银行的存款支付。 3.一对中国夫妇到泰国旅游花了1万美元，用 中国银行的支票支付。 4.美华人为中国希望工程捐款10万美元，用 花旗银行的支票支付。
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2、经常账户收支差额：
贸易、服务、收入、经济转移差额总和
▲ 反映实际资源在一国与他国之间的转让净 额，即一国国外财富净额的变化
▲ 常用来表示一国国际收支目标
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七章节国际收支一节国际收支概念
3、收入(income)。将服务交易同收入交易明确区分开 来是《国际收支手册》第五版的重要特征。收入包括 居民与非居民之间进行的两大类交易:①支付给非居民 工人(例如季节性的短期工人)的职工报酬,②投资收入 项下有关对外金融资产和负债的收入和支出。第二大 类包括有关直接投资、证券投资和其他投资的收入和 支出以及储备资产的收入。最常见的投资收入是股本 收入(红利)和债务收入(利息)。
当经常账户出现赤字时,必然对应着资本与金融账户的 相应盈余,这意味着一国利用金融资产的净流入为经常 账户赤字融资。影响金资产流动的因素很多,这些因素 主要是影响国内和国外各种资产的投资收益率与风险 的各种因素,例如利率、各种其他投资的利润率、预期 的汇率走势和税收方面的考虑,以及政治风险等因素。 我们假定其他条件不变,资本可以在各国间自流动,利 率水平是影响资本流动的最主要因素；同时,假定分析 对象是一小国,它无法影响世界市场利率水平,那么资 本与金融账户为经常账户赤字进行融资的机制一般如 下述分析。
4、经常转移(current transfer)。当一经济体的居民 实体向另一非居民实体无偿提供了实际资源或金融产 品时,按照复式记账法原理,需要在另一方进行抵消性
记录以达到平衡也就是需要建立转移账户作为平衡项 目。在《国际收支手册》第五版中,将转移区分为经常 转移与资本转移。这一处理方法的变化,使经常转移仍 包括在经常账户中,而资本转移包括在资本与金融账户 的资本账户内。经常转移包括除下面三项的所有权转 移:固定资产所有权的资产转移；同固定资产收买或放 弃相联系的或以其为条件的资产转移；债权人不索取 任何回报而取消的债务。这里排除的都是资本转移。 经常转移包括各级政府的转移(如政府间经常性的国际 合作、对收入和财政支付的经常性税收等)和其他转移 (如工人汇款)。
国际收支一国际收支与国际收支平衡表一国际收支国际收支
第一章国际收支一,国际收支与国际收支平衡表(一)国际收支国际收支的定义:国际收支指特定时期(一年或一个季度)一国居民与非居民之间经济交易的系统记录.国际收支所记录的经济实体之间的经济交易在统计上反映为居民与非居民之间的经济交易.居民是指在该国居住达一年以上的个人和法人,后者包括政府,企业和非盈利团体.国际收支是一种流量概念.流量所反映的是两个时点之间存量的变化额.因此,国际收支只能反映该年资本流入或流出的流量,而并不反映该国在某一时点利用外资总额的存量.国际收支所反映的经济交易可概括为5种行为:金融资产与商品,服务之间的交换;商品,服务彼此之间的交换;金融资产之间的交换;商品和服务的单方转移;以及金融资产单方转移. (二)国际收支平衡表国际收支平衡表的定义:一国根据经济分析的需要,按照复式簿记原理对一定时期的国际经济交易进行系统记录的统计报表.国际收支平衡表包括4个基本部分:(1)经常账户经常账户包括货物和服务,收益和经常转移三大项目.1.货物和服务项目:包括货物和服务两部分.2.收益项目:包括职工报酬和投资收益两部分.3.经常转移项目:包括各级政府(官方)和其他部门(私人)两部分经常转移.(2)资本和金融账户资本和金融账户包括资本账户和金融账户两部分.1.资本账户:包括资本转移和非生产,非金融资产的收买或出售两项.2.金融账户:包括直接投资,证券投资和其他投资三项.(3)储备资产储备资产是储备及相关项目的简称,指货币当局(一般为中央银行)为应付国际收支方面的需要而持有的资产.(4)净误差与遗漏净误差与遗漏是为了使国际收支平衡表借方和贷方总额相等而人为设置的项目.若所有其他项目的借方出现余额,该项目的贷方就记录相应的余额;若所有其他项目的贷方出现余额,该项目的借方就应记录相应的余额.(三)国际收支平衡表的编制国际收支平衡表都是按照复式簿记原理来编制的.根据"有借必有贷,借贷必相等"的复式簿记原则,每一笔国际经济交易都会在国际收支平衡表的贷方(正号方)和借方(负号方)产生金融相等的两笔记录.国际收支平衡表的借方总额和贷方总额原则上应当是相等的.二,国际收支差额尽管国际收支平衡表项目的借方总额和贷方总额必然相等,但是,针对某一项目或某一部分项目的借方和贷方往往并不相等.于是,人们根据特定需要,在国际收支平衡表的某处划一条横线,并针对上项目确定国际收支差额.若线上项目贷方总额高于借方总额,则为国际收支顺差;反之,则为国际收支逆差.人们通常分析以下五种国际收支差额:(一)贸易差额,即商品进出口收支差额,它等于商品出口额减去进口额.(二)经常差额,即经常账户贷方总额减去借方总额之差;具体说来,它等于货物项目差额,服务项目差额,收益项目差额与经常转移项目差额之和.(三)基本差额,指经常差额与长期资本项目差额之和.(四)官方结算差额,指不包括官方借贷差额和储备资产变化的国际收支贷方总额与借方总额之差.(五)综合差额,又称债偿差额,是仅以官方储备为线下项目的国际收支差额,或者说它是官方结算差额与官方借贷差额之和.三,国际收支失衡的类型及其原因根据影响国际收支失衡的主要原因,国际收支失衡被分成五种基本类型.(一)偶然性国际收支失衡偶然性国际收支失衡是指一些偶然性的因素所导致的国际收支不平衡.(二)周期性失衡周期性失衡是指各国处于经济周期的不同阶段所引起的国际收支不平衡.(三)收入性国际收支失衡收入性国际收支失衡是指各国经济增长速度不同所引起的国际收支不平衡.(四)货币性国际收支失衡货币性国际收支失衡是指货币供应量的相动变动所引起的国际收支不平衡.(五)结构性国际收支失衡结构性国际收支失衡是指一国产业结构不适应世界市场变化而出现的国际收支失衡.它又可分为产品供求结构失衡和要素价格结构失衡.四,国际收支不平衡的经济影响第二章国际收支调节一,国际收支市场调节机制国际收支市场调节机制指市场经济各种因素与国际收支相互制约和相互作用的过程.国际收支失衡必然会直接或间接地引起其他经济变量的变化,后者又反过来引起国际收支失衡缩小的趋势.在金本位制下,存在价格铸币流动机制,即国际收支差额会引起黄金的国际流动,导致该国货币供应量相应变动;这会改变各国的物价水平和商品国际竞争能力,并最终使国际收支趋于平衡.在布雷顿森林体系时期,国际收支市场调节机制主要反映在两个方面:第一,国际收支收入调节机制,即国际收支差额会影响国民收入,并通过进口的变化促使国际收支恢复平衡.第二,国际收支货币调节机制,即国际收支差额会影响货币供应量,引起利率和价格的变化,从而促使国际收支恢复平衡.在浮动汇率制下,国际收支市场调节机制主要表现为国际收支汇率调节机制,即国际收支差额会引起汇率的变化,并通过后者调节国际收支.二,国际收支市场调节机制的局限性(一)在现实生活中市场存在不完全性,影响其国际收支调节作用的发挥.(二)国际收支市场调节机制见效较慢.(三)市场调节机制无力解决社会制度和生产力国际差异等因素造成的国际收支失.(四)在市场调节机制发生作用的过程中,国民收入,价格,利率,汇率,货币供应量等变量的变化可能给一国经济带来消极影响.(五)各国政府都在不同程度上积极调节国际收支,这有时使国际收支市场调节机制受到限制. 三,政府调节国际收支的政策措施(一)外汇缓冲政策外汇缓冲政策是指一国政府动用外汇储备或临时性向外借款来改变外汇市场供求关系和调节国际收支的政策措施.(二)财政政策和货币政策财政政策和货币政策是第二次世界大战之后各国政府进行需求管理的主要手段.财政政策主要通过改变税率和政府支出来影响总需求.货币政策主要通过改变再贴现率,调整法定准备率和公开市场业务来调整货币供应量和影响总需求.(三)汇率政策它指政府通过影响汇率来调节国际收支.在固定汇率制下,政府可以对本国货币法定贬值或法定升值,即通过改变本币的金平价来调整汇率.在浮动汇率制下,政府也可以通过干预外汇市场,通过增加或减少外汇储备,使汇率达到自己的期望值.(四)直接管制直接管制指政府直接干预国际经济交易的政策措施,包括外汇管制和贸易管制.外汇管制指政府对外汇买卖,国际结算,资本国际流动所规定的一系列限制性措施.贸易管制指政府直接干预进出口所采取的各项政策措施,包括关税政策和进口配额,进口许可证制,一系列技术,卫生,包装标准等构成的非关税壁垒,出口补贴,出口信贷政策,出口退税和外汇留成制等鼓励出口的政策.四,政府调节国际收支的一般原则(一)根据国际收支不平衡的原因选择适当的调节方式.(二)尽量避免国际收支调节措施给国内经济带来过大的消极影响.(三)注意减少国际收支调节措施带给国际社会的刺激.第三章国际储备一,国际储备及其资产构成国际储备的定义:是由一国货币当局持有的各种形式的资产,并能在该国出现国际收支逆差时直接地或通过同其他资产有保障的兑换性来支持该国汇率.国际储备应满足三个条件:(1)官方持有性;(2)普遍接受性;(3)流动性.国际储备的资产构成:(一)外汇储备外汇储备:是指一国货币当局持有的以国际货币表示的流动资产,主要采取国外银行存款和外国政府债券等形式.(二)黄金储备黄金储备:是指一国货币当局持有的货币性黄金.(三)在国际货币基金组织的储备头寸在国际货币基金组织的储备头寸:是指会员国在国际货币基金普通帐户中可自由提取和使用的那一部分资产,包括会员国向该基金认缴份额中占1/4的黄金份额或可兑换货币份额,本币份额中被基金组织贷给其他国家的部分,以及基金组织向该国的借款净额.(四)特别提款权特别提款权:是国际货币基金于1969年创设的一种帐面资产,并按一定比例分配给会员国,用于会员国政府之间的国际结算,并允许会员国用它换取可兑换货币进行国际支付.二,国际清偿能力国际清偿能力的定义是指一个国家的对外支付能力.它是与国际储备有密切联系的概念,包括L1,L2和L3三个组成部分.L1为一国货币当局自有的国际储备,主要指国际储备中的黄金和外汇储备.L2为一国货币当局的借款能力,包括无条件提款权(特别提款权和在基金组织的储备头寸)和得到国际协议保证的其他官方来源的借款权利.L3指一国商业银行所持有的外汇资产.由于这些外汇并未直接掌握在货币当局手中,故不计入该国的国际储备.但是,它属于这个国家的对外支付能力,故计入国际清偿能力.三,国际储备多元化及其原因分析国际储备多元化指储备资产的形式和储备货币的种类不断增加的趋势.1.黄金在国际储备中的地位不断下降;在第二次世界大战结束前,黄金储备曾一度占世界总储备的90%以上.2.外汇储备由单一储备货币逐渐向多种储备货币过渡;如美元在1973年初在官方外汇储备中占84.6%,德国马克占5.8%,日元尚不是储备货币,如今该比重已发生显著变化.3.出现了新的储备资产形式,如特别提款权,在基金组织储备头寸,欧洲货币单位以及欧元等. 在国际储备多元化进程中,最主要的是外汇储备多元化,因为目前外汇储备已成为国际储备的主体.外汇储备多元化的基本原因:1.它有利于解决外汇储备资产供应不足的问题.2.它提供了国际储备货币结构管理的手段.3.它有利于打破美元的霸权地位,使世界经济运行不再受一个国家的过大影响.四,国际储备的作用(一)缓解国际收支不平衡对本国经济的冲击(二)维持本国货币汇率的稳定(三)充当本国对外借债的基本保证(四)影响货币发行量五,影响国际储备需求的主要因素(一)持有国际储备的机会成本,即持有国际储备所相应放弃的实际资源可能给该国带来的收益(二)外部冲击的规模和频率(三)政府的政策偏好(四)一国国内经济发展状况(五)该国的对外交往规模(六)该国借用国外资金的能力(七)该国货币在国际货币体系中所处的地位(八)各国政策的国际协调第四章汇率与汇率制度一,外汇与汇率的概念(一)外汇的概念与种类外汇的概念可在狭义和广义两个层次上使用.狭义的外汇指以外币表示的可直接用于国际结算的支付手段,包括以外币表示的汇票,支票,本票,银行存款凭证和邮政储蓄凭证等.广义的外汇泛指一切以外币表示的金融资产,它还可包括外币有价证券.《中华人民共和国外汇管理条例》规定,本条例所称外汇,是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产:(1)外国货币,包括纸币,铸币;(2)外币支付凭证,包括票据,银行存款凭证,邮政储蓄凭证等;(3)外币有价证券,包括政府债券,公司债券,股票等;(4)特别提款权,欧洲货币单位;(5)其他外汇资金."这里使用的便是广义外汇概念.按外汇是否可以自由兑换,它可分为自由外汇和记帐外汇.自由外汇:无需货币发行国有关当局批准即可自由兑换其他国家货币的外汇.记帐外汇:又称协定外汇或清算外汇,是指两国根据国际支付协定进行国际结算时,指定用作计价单位的外汇.它可以是交易双方中某一方的本国货币,也可能是第三国的货币.未经货币发行国的批准,它不能自由兑换成其他国家的货币,也不能对第三国进行支付.缺乏自由外汇的国家往往使用记帐外汇进行国际结算.(二)汇率的概念与种类汇率又称汇价,指两种货币的折算比例,或者是一国货币用另一国货币的数量表示的价格.汇率的种类介绍:根据国际结算业务中的汇款方式,汇率可分为电汇汇率,信汇汇率和票汇汇率.电汇汇率:是以电汇方式进行国际结算时买卖外汇的汇率.银行卖出外汇后,以电报通知国外分支行或代理行解付款项.电汇汇率是外汇市场基准汇率,一般外汇市场公布的都是电汇汇率.信汇汇率:是以信汇方式进行国际结算时买卖外汇的汇率.银行通过邮寄支付委托书通知国外分支行或代理行解付款项.由于银行可获取邮程利息,因此信汇汇率略低于电汇汇率.票汇汇率:是以票汇方式买卖外汇时使用的汇率.由于汇票售出时间与解付款项之间存在时间差,票汇汇率也低于电汇汇率.银行在外汇业务中,采用双向报价制,即同时报出外汇的买入价和卖出价.买入价:即买入汇率,指银行买入外汇时标明的汇率.卖出价:即卖出汇率,指银行卖出外汇时标明的汇率.二者之间的差额是银行买卖外汇的收益,通常为汇率的1—5‰.买入汇率与卖出汇率的算术平均值被称为中间汇率,它通常用于非外汇交易的各种场合,如汇率分析和预测中,人们无需确切了解买入汇率与卖出汇率之间的差额. 根据汇率管制的程度,它可分为官方汇率和市场汇率.官方汇率:又称法定汇率,指一国官方机构(财政部,中央银行,外汇管理局)公布的汇率,它可能用于全部或局部的货币兑换,也可能仅为政府干预汇率提供一种标准.市场汇率:指由外汇市场供求关系决定的汇率.它会随着市场供求关系的波动而频繁变动.如果二者在一个国家同时出现,则被称为双轨汇率或者双重汇率.官方汇率表现出比市场汇率更高程度的外汇管制.根据现钞与现汇的区别,汇率可分为现钞价和现汇价.现钞价:指银行买卖外国钞票时标出的汇率.现汇价:指银行买卖外币支付凭证时标出的汇率,即通常所说的汇率.现钞买入价低于现汇买入价,因为银行需将买入的现钞运送到其发行国,支付相应的运费和保险费,并承担运送期间的利息损失.现钞卖出价往往与现汇卖出价相同,我国实行的是这种做法.有些国家的现钞卖出价高于现汇卖出价.根据外汇的交割期限,汇率可分为即期汇率和远期汇率.即期汇率:是在即期外汇交易中使用的汇率,它通常是在两个营业日内办理交割.远期汇率:是在远期外汇交易中达成的协议汇率,它的交割日通常为一个月,二个月,三个月,六个月或一年.根据汇率的计算方法,它可分为基本汇率和套算汇率.基本汇率:指本国货币与关键货币之间的汇率.关键货币是指一国选择用做汇率基础的货币,通常是该国对外交往中使用最多的货币.许多国家都选择美元为关键货币.套算汇率:指根据基本汇率以及关键货币与其他货币的汇率套算出来的本国货币与其他货币的汇率.根据货币的购买力,汇率可分为名义汇率和实际汇率.名义汇率:即仅以一国货币的数量来表示的另一国货币的汇率.由于它没有考虑物价对货币购买力的影响,人们提出了实际汇率的概念.实际汇率:是反映两国货币购买力的汇率,它的定义可用公式表示为Q=S·P*/P.式中,Q表示实际汇率,S为名义汇率,P*P分别是外国和本国的价格指数.在外汇名义汇率S不变时,如果外国物价上涨(P增大)或本国物价下降(P减小),外汇的实际汇率Q就会增大,即用外汇能购买更多的本国商品.(三)汇率的标价(1)直接标价法直接标价法又称应付标价法,即以单位外币为标准(一,百,万等整数)折算应付若干单位本国货币的标价方法.使用这种方法时,汇率上升指单位外汇能够兑换更多的本国货币.包括我国在内的世界大多数国家采用直接标价法.(2)间接标价法间接标价法也称应收标价法,指以单位本国货币为标准折算应收若干单位外币的标价方法.使用这种方法时,汇率上升指本国货币能够兑换更多的外国货币.目前,世界上只有少数国家使用间接标价法,如美国和英国.这两种标价法下的汇率有倒数关系.(3)美元标价法美元标价法是国际外汇市场上流行的以美元为单位货币或计价货币来表示汇率的标价方法.当人们需要了解美元之外的任何两种货币之间的兑换比例,就必须根据美元与这两种货币之间的汇率进行套算.二,汇率制度的类型(一)固定汇率制固定汇率制:是指货币比价基本固定的汇率制度,包括金本位制下的固定汇率制和布雷顿森林体系下的固定汇率制.在金本位制下,汇率决定于铸币平价,汇率波动幅度一般不会超过黄金输送点.这种固定汇率是依靠市场机制对汇率的自发调节而实现的.在布雷顿森林体系时期,汇率决定于各国政府规定的金平价,汇率波动的界限由国际协定规定,即《国际货币基金协定》规定的上下各1%的界限.当一国国际收支出现根本性失衡时,可以在得到国际货币基金批准的前提下改变金平价.因此,这种固定汇率制是一种可调整的钉住汇率制(Adjustable Pegging System).这种固定汇率的维持不仅依靠市场自发调节机制,而且要依靠各国政府和国际金融组织所采取的国际收支调节措施.(二)浮动汇率制浮动汇率制:是指在纸币流通制度下,允许汇率主要由外汇市场供求关系调节的汇率制度.在布雷顿森林体系瓦解之后,它成为占主导地位的汇率制度.从政府是否干预汇率的角度,浮动汇率制可分为自由浮动和管理浮动.自由浮动又称清洁浮动,指政府完全放弃汇率干预,听任它由外汇市场供求关系自发调节的汇率制度.纯粹的自由浮动在现实生活中并不存在,该概念主要具有理论上的意义.管理浮动又称肮脏浮动,指货币当局在一定时期和一定程度上调节国际收支和干预市场汇率的汇率制度.它是现实生活中客观存在的浮动汇率制.从汇率浮动的形式来看,浮动汇率可分为单独浮动和联合浮动.单独浮动指一国货币不与任何其他国家货币保持固定比价的浮动汇率制.如美国,日本,加拿大,澳大利亚等国采用单独浮动.联合浮动指在货币集团内,成员国之间维持货币固定比价,这些国家货币对集团外国家货币共同浮动的汇率制度.例如,参与欧洲货币体系汇率机制的国家实行这种联合浮动汇率制.钉住汇率制:指一国使本币同某外国货币或一篮子货币保持固定比价的汇率制度.一篮子货币:指由多种国家货币按特定的权数组成的货币单位.由于货币篮中各种货币的汇率变动方向并不一致,货币篮所代表的价值可以相对稳定.香港的联系汇率制属于钉住美元的钉住汇率制,它只是维持港币对美元的固定汇率,并听任港币随美元汇率波动而对其他国家货币浮动.三,固定汇率制与浮动汇率制的比较(一)浮动汇率制取代固定汇率制的原因:(1)它具有自发调节国际收支的功能;(2)它有助于遏制大规模的外汇投机风潮;(3)它使各国政府摆脱了固定汇率制对经济政策自主权的约束;(4)它有更强的适应世界经济环境的生命力;(5)它有助于提高资源配置效率.(二)自由浮动的缺陷:(1)汇率波动给国际贸易和国际金融活动带来外汇风险,从而会在一定程度上阻碍它们的顺利发展.(2)它削弱了固定汇率制下的货币纪律,助长了货币政策中的通货膨胀倾向,各国政府无需通过抑制通货膨胀来履行维持固定汇率的义务.(3)它会助长金融泡沫,即金融资产价格高于其实际价值.例如,美国股价上升,会刺激外资流入,这会提高美元汇率;而美元汇率上升会进一步吸引外资流入,助长股价攀升.(4)在浮动汇率制下,实行钉住汇率制的货币特别容易受到国际投机资本的冲击.四,汇率制度的选择影响汇率制度选择的主要因素:(一)经济规模和经济实力.经济规模较大和经济实力较强的国家往往选择弹性较大的浮动汇率制.经济规模小和经济实力较弱的发展中国家倾向于选择钉住汇率制,这主要是由于它们承受外汇风险的能力较差.(二)贸易依存度.贸易依存度指外贸额与国民生产总值的比值,它反映一国经济的对外依赖程度.贸易依存度越高,汇率波动对经济的冲击力越大.这样的国家容易采用弹性较小的汇率制度.(三)对外贸易的地理方向.若一国进出口贸易集中于与某一个贸易伙伴国之间,则钉住该国货币有助于贸易发展.若进出口贸易集中于某几个国家,则钉住某个货币篮有助于贸易发展.如欧洲一些国家相互之间的贸易占其外贸总额的比重较大,它们便选择了使其货币钉住欧洲货币单位这种一篮子货币的汇率制度.(四)相对通货膨胀率.若一国通货膨胀率相对高于他国,那么它更需要利用浮动汇率制自发调节国际收支的功能,以摆脱固定汇率制下的货币纪律对宏观经济政策的约束.(五)金融市场的发育程度.金融市场发育程度较高或金融国际化程度较高的国家,需要采取弹性较大的汇率制度.在货币自由兑换的情况下实行钉住汇率.第五章汇率的决定与汇率变动的经济影响一,影响汇率变动的主要因素(一)国际收支一国的国际收支可反映该国对外汇的供求关系.当一国出现国际收支逆差,反映该国对外汇的需求量大于供给量,这会在外汇市场上引起外汇汇率上升,即本币汇率下降.反之,一国的国际收支顺差会导致外汇汇率下降和本币汇率上升.国际收支包括贸易收支,服务收支和资本流动等若干项目.。
第一章国际收支
五、国际收支平衡表的分析 1、逐项分析 2、重点分析 3、纵横分析 4、差额分析 ： 贸易差额、经常项目差 额、基本差额、官方结算差额，等等 （见下页）。
国际收支差额的考察口径
贸易收支 ──────────→贸易差额 劳务收支 Trade Balance 单方面转移 ──────────→经常项目差额 长期资本项目 Current Account Balance ──────────→基本差额 私人短期资本项目 Basic Balance ──────────→官方结算差额 官方短期借贷 Official Settlements Balance 官方储备
三、国际收支平衡表的主要内容 (一) 经常账户 一 经常账户(Current Account) 经常账户反映居民与非居民间经常发生的经济交易内 容，包括四个具体项目： 1．贸易收支(Goods) 2．服务收支(Service)，也称无形贸易收支。 3．收益(Income)：其中包括：职工报酬与投资收入。 4. 无偿转让(Current Transfers) (1) 各级政府的无偿转移 (2) 私人无偿转移
二、国际收支不平衡的的类型与原因
●经济周期-----周期性不平衡； ●国民收入-----收入性不平衡； ●货币价值-----货币性不平衡； ●世界经济结构------结构性不平衡； ●偶发性原因； ●国际游资流动 。
周期性失衡
GDP 衰退与萧条： 衰退与萧条： 经济衰退 收入下降 国际收支恶化 货币贬值 利率下调 效应： 效应： 低利率促进投资 复苏与繁荣： 复苏与繁荣： 经济增长 国际收支改善 收入增加 货币升值 通货膨胀 效应： 效应： 利率提高抑制投资
结构性失衡
国际贸易的发展是源于世界各国的比较 优势，这种比较优势包括：自然资源、 人力资源、资本资源、技术水平、产业 竞争力等方面。 世界经济是不断发展变化的，在一定的 时期，一国在某些领域的优势会丧失， 必须随之而进行产业结构的调整 结构的变化将会带来国际收支素也会导致一些国家的 国际收支失衡，如政局动荡、战争、债 务危机、金融危机等。政局动荡与战争 是最大的国际投资风险，如2003年的美 伊战争使俄国、法国等许多国家在伊的 利益损失巨大。因此，一国政局动荡的 时期往往世界各国的投资者都唯恐避之 不及，随着资本的大量流出，该国的国 际收支必然面临着失衡。
国家外汇管理局公布2024年5月我国国际收支货物和服务贸易数据
国家外汇管理局公布2024年5月我国国际收支货物和服务贸易数据文章属性•【公布机关】国家外汇管理局,国家外汇管理局,国家外汇管理局•【公布日期】2024.06.28•【分类】其他正文国家外汇管理局公布2024年5月我国国际收支货物和服务贸易数据2024年5月，我国国际收支货物和服务贸易进出口规模40599亿元，同比增长7%。
其中，货物贸易出口19469亿元，进口15555亿元，顺差3914亿元；服务贸易出口2024亿元，进口3551亿元，逆差1527亿元。
服务贸易主要项目为：旅行服务进出口规模1597亿元，运输服务进出口规模1594亿元，其他商业服务进出口规模1016亿元，电信、计算机和信息服务进出口规模505亿元。
按美元计值，2024年5月，我国国际收支货物和服务贸易出口3025亿美元，进口2689亿美元，顺差336亿美元。
（完）注：1.本表所称国际收支货物和服务贸易与国际收支平衡表中的货物和服务口径一致，是指居民与非居民之间发生的交易。
月度数据为初步数据，可能与国际收支平衡表中的季度数据不一致。
2.国际收支货物和服务贸易数据按美元编制，当月人民币计值数据由美元数据按月均人民币对美元中间价折算得到。
3.本表计数采用四舍五入原则。
指标解释：国际收支货物和服务贸易：是指居民与非居民之间发生的货物贸易和服务贸易进出口，与国际收支平衡表的口径相同。
1．货物贸易：指经济所有权在我国居民与非居民之间发生转移的货物进出口。
贷方记录货物出口，借方记录货物进口。
货物账户数据主要来源于海关进出口统计，但与海关统计存在以下主要区别：一是国际收支中的货物只记录所有权发生了转移的货物（如一般贸易、进料加工贸易等贸易方式的货物），所有权未发生转移的货物（如来料加工或出料加工贸易）不纳入货物统计，而纳入服务贸易统计；二是计价方面，国际收支统计要求进出口货值均按离岸价格记录，海关出口货值为离岸价格，但进口货值为到岸价格，因此国际收支统计从海关进口货值中调出国际运保费支出，并纳入服务贸易统计；三是补充了海关未统计的转手买卖下的货物净出口数据。
第二讲：国际收支
第二种情况
第二种情形说明本国产品在国际市场上 仍然具有竞争力，但国内资本市场缺乏 吸引力，国内资本外流严重，这将导致 本国企业遭受通货紧缩，生产能力无法 提升，影响经济长期增长，并导致失业 率的增加与本国货币的贬值。
第三种情况
第三种情况说明本国需求旺盛，但本国 企业盈利前景与竞争力不足，需求旺盛 只不过是一种历史累积需求的释放。本 国处在一个经济高泡沫时期，在需求与 资本市场双重泡沫下，国内资金将大规 模出逃，非常可能引发金融危机，经济 危机的后果是本国经济大幅下滑，本国 资本市场面临崩盘的危险，本国货币有 可能大幅贬值。
购买 总供给（供给、价值） ：Y＝C＋Sp＋T 国民收入＝私人消费＋私人储蓄＋政府
税收 三部门经济 平衡公式：I＝S，S＝Sp＋Sg
开放经济中的国民收入核算
总需求：Y＝C＋I＋G＋EX－IM 国民收入＝私人消费＋私人投资＋政府
购买＋出口－进口 总供给：Y＝C＋S＋G 平衡公式：S＝I＋CA，CA＝EX－IM CA：经常项目余额
出口属贷方项目、进口属借方项目 本国居民为他国提供劳务属贷方、反之
属借方 本国居民收到国外转移属贷方 本国居民购买外国资产属借方 外国人归还贷款属贷方 官方储备减少属贷方项目
两个原则
凡是引起本国从国外获得货币收入的交 易记入贷方，而该笔交易的货币收入记 为借方。
凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方 ，引起外汇需求的经济交易记入借方。
着其他国家提供融资 累计效应、利息 长期、短期
综合差额
储备增加与减少的情况
国际收支失衡
国际收支平衡表是根据会计学中的复式 记帐法来编制的，因而借方与贷方总是 可以达到平衡。这种平衡是会计学上的 平衡而非国际收支的平衡，国际收支平 衡关注的是一国经济长期、中期、短期 的健康发展与外部经济之间稳健的联系 。