金融衍生工具市场概述
《金融衍生工具概述》课件
监管挑战：金融衍生工具的应用也带来了监管挑战，需要加强监管和规 范市场秩序
金融衍生工具的发展趋势和未来展望
市场规模不断 扩大，交易量
持续增长
创新产品不断 涌现，满足不 同投资者的需
求
监管政策不断 完善，提高市 场透明度和规
价格发现：通过市场交易发现资产的真实 价值
创新金融产品：为投资者提供更多投资选 择，满足不同投资者的需求
提高流动性：增加市场流动性，降低交易 成本
促进金融创新：推动金融市场的创新和发 展，提高金融市场的竞争力
金融衍生工具的风险管理
风险转移：通过 金融衍生工具将 风险转移给其他 市场参与者
风险对冲：通过 金融衍生工具对 冲市场风险，降 低投资组合的风 险
等
监管措施：信 息披露、风险 控制、投资者
教育等
金融衍生工具的监管和规范
监管机构：各国金融监管机构，如美国证券交易委员会（SEC）、中国证监会等 监管法规：如《金融衍生工具交易管理条例》、《证券法》等 监管措施：如风险控制、信息披露、投资者教育等 国际合作：各国监管机构之间的合作与协调，如国际证监会组织（IOSCO）等
金融衍生工具在风险管理中的应用
风险转移：通过金融衍生工具将风险转移给其他市场参与 者
风险对冲：利用金融衍生工具对冲市场风险，降低投资组 合的风险
风险管理：通过金融衍生工具进行风险管理，提高投资回 报率
风险定价：利用金融衍生工具进行风险定价，提高市场效 率
风险控制：通过金融衍生工具进行风险控制，降低市场波 动性
风险监测：利用金融衍生工具进行风险监测，及时发现市 场风险并采取措施
金融衍生工具在投资和资产管理中的应用
第八章 金融衍生工具市场
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第二节主要金融衍生工具
A、联系：远期 交易本质上属于 现货交易，是现 货在时间上的延 伸，期货交易是 远期交易基础上 发展起来的标准 化合约交易。
2、 金融 期货 的基 本特 征
B、区别： 交易场所不同 履约方式不同 信用风险不同 保证金制度不同 合约形式不同
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第二节主要金融衍生工具
A、价格发现：由 于期货交易集中了 大量的市场供求信 息，不同的人、从 不同的地点，对各 种信息的不同理解 ，通过公开竞价形 式产生对远期价格 的不同看法。综合 反映供求双方对未 来某个时间供求关 系变化和价格走势 的预期。。
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第二节主要金融衍生工具
金 外汇期货交易 融 期 货 交 利率期货交易 易 的 种 类 股票指数
期货交易
各种货币期货交易（汇市）
债券市场
中国IF、IC、IH 沪深300 中证500,上证50
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第二节主要金融衍生工具
3、金融远期合约的种类
(1)、远期外汇合约
远期外汇合约又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖 外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期双方再 按合同规定办理货币收付的外汇交易。
a、优点 灵活满足双方需求，规避资产负债的利率风险和汇率风险 b、缺点 往往难以找到完全一致的交易对手，存在违约风险
实际应用中交易量很小
2024年金融衍生品市场分析现状
2024年金融衍生品市场分析现状引言金融衍生品是指一种基于金融资产的合约协议，其价值来源于基础资产的价格变动。
金融衍生品市场作为金融市场的重要组成部分，对于风险管理和投资套利具有重要意义。
本文将对金融衍生品市场的现状进行分析，探讨其发展趋势。
金融衍生品市场的发展历程金融衍生品市场的发展始于20世纪70年代，最初起源于对外汇风险的管理需求。
随着市场的不断发展，金融衍生品的种类越来越多样化，包括期货合约、期权、互换合约等。
目前，全球金融衍生品市场日趋庞大，交易量不断增加。
金融衍生品市场的主要参与者金融衍生品市场的参与者主要包括金融机构、企业、个人投资者等。
金融机构如商业银行、投资银行、保险公司等是金融衍生品市场的重要参与者，其利用金融衍生品进行风险管理和投资套利。
企业可以通过金融衍生品市场对冲风险，降低成本。
个人投资者可以通过金融衍生品进行投机和套利，获取收益。
金融衍生品市场的特点金融衍生品市场具有以下几个特点： 1. 高度杠杆：金融衍生品市场的交易杠杆效应较大，投资者只需以较少的本金即可进行大额交易，但风险也相应增加。
2. 高度复杂：金融衍生品市场的合约设计和交易结构复杂，需要投资者具备专业知识和技能。
3. 高频交易：金融衍生品市场交易活跃，价格波动较大，适合短期交易和高频交易。
4. 长尾分布：金融衍生品市场的收益具有长尾分布特征，少数交易收益较高，而大部分交易收益较低。
金融衍生品市场的发展趋势金融衍生品市场在全球范围内持续发展，并呈现出以下几个趋势： 1. 创新产品不断涌现：随着金融市场的不断发展，金融衍生品市场将会有更多新产品的出现，以满足不同投资者的需求。
2. 监管加强：随着金融衍生品市场的快速发展和金融风险的增加，各国监管机构将加强对金融衍生品市场的监管，以保护投资者利益和维护市场稳定。
3. 跨境交易增加：随着全球金融市场的一体化，金融衍生品市场的跨境交易将会增加，促进国际合作和资本流动。
金融衍生工具市场情况汇报
金融衍生工具市场情况汇报金融衍生工具是一种金融工具，其价值是由基础资产的价格变动所决定的。
金融衍生工具市场是金融市场中一个重要的组成部分，其发展状况对整个金融市场的稳定和发展都具有重要意义。
本文将对当前金融衍生工具市场的情况进行汇报。
首先，从市场规模来看，金融衍生工具市场规模不断扩大。
随着金融市场的不断发展和全球化进程的加快，金融衍生工具市场的规模不断扩大。
据统计数据显示，目前全球金融衍生工具市场已经达到数万亿美元，其中包括各种期货、期权、互换合约等。
这些金融衍生工具的不断创新和发展为金融市场提供了更多的投资和套期保值工具，也为投资者和企业提供了更多的选择。
其次，金融衍生工具市场的产品种类不断丰富。
随着金融市场的不断发展，金融衍生工具市场的产品种类也在不断丰富。
除了传统的期货、期权、互换合约外，还出现了各种新型金融衍生工具，如远期合约、差价合约、期权组合等。
这些新型金融衍生工具的出现，为投资者提供了更多的选择，也为金融市场的风险管理和套期保值提供了更多的工具和方法。
再次，金融衍生工具市场的交易方式不断创新。
随着金融科技的不断发展，金融衍生工具市场的交易方式也在不断创新。
传统的交易方式主要是通过交易所进行交易，而现在随着电子交易平台的出现，金融衍生工具的交易方式更加灵活多样。
投资者可以通过互联网进行交易，也可以通过手机App进行交易，这为投资者提供了更加便捷和高效的交易方式。
最后，金融衍生工具市场的监管不断加强。
随着金融市场的不断发展，金融衍生工具市场的监管也在不断加强。
各国金融监管机构加大了对金融衍生工具市场的监管力度，加强了对金融衍生工具市场的风险防范和监控。
这为金融衍生工具市场的稳定和健康发展提供了保障。
综上所述，当前金融衍生工具市场规模不断扩大，产品种类不断丰富，交易方式不断创新，监管不断加强。
金融衍生工具市场的发展为金融市场提供了更多的投资和套期保值工具，也为投资者和企业提供了更多的选择。
金融衍生工具市场
金融衍生工具市场引言金融衍生工具市场是金融市场中一个重要的组成部分。
它的发展对于金融市场的稳定和经济的发展具有重要的意义。
本文将介绍金融衍生工具市场的概念、功能、发展情况以及其对经济的影响。
什么是金融衍生工具市场？金融衍生工具市场是指交易金融衍生工具的市场。
金融衍生工具是一种金融合约，其价值来源于基础资产，如股票、债券、商品、指数等。
金融衍生工具市场提供了交易和定价金融衍生工具的场所。
金融衍生工具市场的功能金融衍生工具市场具有以下几个功能：1.风险管理：金融衍生工具市场为金融机构和实体经济提供了一种有效的风险管理工具。
通过交易金融衍生工具，市场参与者可以通过对冲操作降低风险。
2.价格发现：金融衍生工具市场通过交易活动的进行，为市场参与者提供了所需的信息，有助于形成公平的市场价格。
市场上的交易活动反映了市场参与者对基础资产未来价值的预期。
3.投资和套利机会：金融衍生工具市场提供了各种投资和套利机会。
投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力选择适合自己的金融衍生工具进行投资。
套利者可以利用价格差异进行无风险利润的获取。
4.资金效率：金融衍生工具市场允许市场参与者用相对较少的资金参与大规模的交易，提高了资金利用效率。
相比于实物交易市场，金融衍生工具市场的交易成本更低。
金融衍生工具市场自上世纪70年代以来得到了快速发展。
目前，全球范围内有多个主要的金融衍生工具市场，包括芝加哥商品交易所、纽约期货交易所、伦敦金属交易所等。
随着市场的发展，金融衍生工具市场的交易品种也越来越多样化。
除了最常见的期货合约和期权合约之外，还有多种其他形式的金融衍生工具，例如互换合约、远期合约等。
金融衍生工具市场的交易量和规模也在不断增长。
大量的机构投资者、企业和个人投资者参与其中，市场参与者的交易活动推动了市场的发展和扩大。
金融衍生工具市场对经济有着重要的影响。
首先，金融衍生工具市场提供了有效的风险管理工具，有助于金融机构和实体经济降低风险。
衍生金融市场
（二）期权的类型
1．按期权权利性质划分。期权可分为看涨期权和看跌期权。 看涨期权(call option)是指赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格 从期权卖方手中买入一定数量的金融工具权利的合同。 看跌期权(put option)是指期权购买者拥有一种权利，在预先规定的时间 以敲定价格向期权出售者卖出规定的金融工具。 2．按期权到期日划分，期权可分为欧式期权和美式期权。 欧式期权是指期权的持有者只有在期权到期日才能执行期权。 美式期权则允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权。 3．按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同，期权可分为价内期权、平价 期权和价外期权。 价内期权是指如果期权立即执行，买方具有正的现金流，该期权具有内 在价值；价上期权是指如果期权立即执行，买方的现金流为零。 价外期权是指如果期权立即执行，买方具有负的现金流。价内期权、平 价期权和价外期权描述的是期权在有效期的某个时点上的状态，随着时间的 变化，同一期权的状态也会不断变化。
第十章 衍生金融市场
第一节 衍生金融市场概述
一、衍生金融的概念
衍生金融市场是金融市场在发展过程中，伴随着远期、期 货、期权、互换等金融工具创新而派生的市场。 （一）金融衍生市场的形成 （二）金融衍生工具的种类
一是股权式衍生工具，指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工 一是股权式衍生工具 具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以 及上述合约的混合交易合约。 二是货币衍生工具，指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主 二是货币衍生工具 要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约 的混合交易合约。 三是利率衍生工具， 三是利率衍生工具，指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工 具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上 述合约的混合交易合约。
金融衍生工具市场概述
金融衍生工具市场概述1. 介绍金融衍生工具是金融市场中非常重要的一部分。
它们是一种金融合约，其价值来源于基础资产（如股票、债券、货币、商品等）的价格变动。
金融衍生工具市场提供了一种投资和风险管理的工具，使投资者能够参与各种金融市场，并对市场波动采取相应的保护措施。
2. 金融衍生工具的种类金融衍生工具可以分为以下几类：2.1 期货合约期货合约是一种标准化的金融合约，约定了未来某个时间点的特定商品或金融资产的交割价格和交割日期。
期货合约的交易在期货交易所进行，投资者可以通过买入或卖出期货合约来获取盈利或对冲风险。
2.2 期权合约期权合约是一种金融合约，给予持有者在约定时间内以约定价格买入或卖出某个资产的权利，而不是义务。
期权合约可以是看涨期权（认购期权）或看跌期权（认沽期权），投资者可以根据市场预期买入或卖出相应的期权合约。
2.3 互换合约互换合约是一种金融合约，约定了两方在未来某个时间点交换一组现金流的承诺。
互换合约可以是利率互换、货币互换、信用互换等。
通过互换合约，投资者可以对冲或调整利率风险、汇率风险或信用风险。
2.4 其他衍生工具除了上述三类常见的金融衍生工具外，还有一些其他类型的衍生工具，如远期合约、期权期货合约（Futures-Options合约）等。
这些衍生工具的特点和用途各不相同。
3. 金融衍生工具市场的特点金融衍生工具市场具有以下几个特点：3.1 杠杆效应金融衍生工具可以提供杠杆效应，使投资者能够以较小的资金参与大宗交易。
例如，投资者可以通过购买期货合约来控制大量的标的资产，从而获得更高的投资回报。
3.2 高度流动性金融衍生工具市场通常具有高度流动性，投资者可以随时买入或卖出合约。
这种高度流动性使投资者能够快速调整头寸或退出市场，并及时获得资金。
3.3 风险管理工具金融衍生工具可以用作风险管理工具，投资者可以通过买入或卖出合约来对冲特定的市场风险。
例如，投资者可以通过购买看跌期权来对冲股票市场的下跌风险。
金融衍生工具市场概述
以交易方 式分类
金融衍生工具的功能
基本功能 ：
避险功能 价格发现功能
盈利功能
2、金融远期市场
远期合约
❖ 1、远期合约定义 是合约双方约定在未来某一日期按约定的价格买卖约定
数量的相关资产 ❖ 2、远期合约的特点
①金融机构间或机构与客户间的交易行为，较为灵活 ②交易不是在固定的交易所内 ③结算方式期满交割
或
买进某种金融资产的义务
金融期权及其相关概念
金融期权是期权的一种，是以金融工具 或金融期货合约为标的物的期权交易形式。 要彻底理解金融期权的概念，首先应该理解 以下几个概念：
期权购买者与期权出售者 买入期权与卖出期权 协定价格 期权费 实值、虚值与平价
金融期权交易制度
金融期货市场构成及运作
一个完整的金融期货市场有交易所、 清算和保证公司、经纪公司、交易者四大 部分构成。
它的交易及清算流程如下图所示。
外汇期货市场
外汇期货是为了回避汇率波动的风险而 创新出来的，它是指在外汇交易所内，交易 双方通过公开竞价确定汇率，在未来的某一 时期买入或卖出某种货币。
利率期货市场
远期合约的收益/损失图3
买方收益曲线
0 损失-
执行价格
市场价格
卖方收益曲线
远期利率协议的功能及利弊分析
灵活性强
优
点
交易便利
风险性较大 缺
点 不能进行对冲交易
外汇远期合约 － 示例
❖假设人民币与日元的汇率为13.49日元/人民 币
❖人民币/日元远期合同：合同双方可以约定 以13.3日元/人民币的远期汇率于6个月后交 换预先约定的数目。
芝加哥交易所CBOT玉米期货合约
期货交易的特点
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远期合同应用 － 示例
❖ 一个中国通讯设备公司签约出售给一家日本 买主总额为15亿日元的通讯设备，合同规定 交货与付款时间为6个月之后。假设此合同没 有任何执行风险。
❖ 问题：
此合同会导致风险吗？
这家通讯设备公司应该承受此风险吗？
假设不愿承受它，怎样才能消除此风险？
第三，期货交易的目的不是为了获得实物商品，而是为了转 移有关商品的价格风险或赚取期货合约的买卖差价收益。用于实 际交割的合约仅占期货合约交易的很小部分，一般为2％左右。
第四，期货交易实行保证金制度和每日差价结算制度。
资料：保证金制度和每日结算制度
❖ 保证金有初始保证金和维持保证金之分 ； ❖ 初始保证金一般只占投资者所买卖的期 货合约价值的5%至10％。 ❖ 维持保证金则一般约占初始保证金的 75％。
金融衍生工具有两大基本特征：
依存于传统的金融工具 杠杆性的信用交易
金融衍生工具的种类
金融远期 金融期货 金融期权 金融交换
以交易方 式分类
金融衍生工具的功能
基本功能 ：
避险功能 价格发现功能
盈利功能
假如协议利率是9%，若三个月后市场利率 为9.5%，则卖方（债权人银行）承担买方应 付的（债务人公司）0.5%的利息差额。（见
远期利率协议交易示意图1
协议利率9% 市场利率9.5%
协议买方 借款人
协议卖方 贷款人
0.5%利差由银行负担
❖ 假如协议利率：9%，若三个月后市场利 率降为8.5% ❖ 市场利率低于约定利率，买方（债务人 企业）承担卖方应得（债权人银行）的 0.5%利息差额。（见图）
1、金融衍生工具市场概述
金融衍生工具的定义及特征
金融衍生工具译自英文规范名词 financial derivative instrument。是指 以杠杆或信用交易为特征，以货币、债券、 股票等传统金融工具为基础而衍生的金融工 具或金融商品。
卖空和裸卖空
❖ 一般而言，卖空要先从别处借来股票（要 支付利息，有抵押，到期后归还股票） 卖空双汇（瘦肉精事件导致股价大跌） 骑劫地下铁
❖ 裸卖空：直接卖空，不需要先行借入股票 ，对股票市场造成的影响更大、更快
美国等国家在2008-09年金融危机期间禁止对
期货
❖ 期货：规定未来一定时期交货的商品，但实际上是 一种可以反复转让、反复买卖的标准化合同。 ❖ 期货交易的含义
集中在法定交易所内以公开竞价方式进行的，并以 获得合约价差为目的的交易活动。
期货交易及其由来
期货交易的特征
国内四大期货交易场所
1、上海期货交易所 2、大连期货交易所 3、郑州期货交易所 4、中国金融期货交易所
❖
期货合约的组成要素
A.交易品种
B.交易数量和单位
C.最小变动价位，报价须是最小变动价位的整
2、金融远期市场
远期合约 ❖ 1、远期合约定义
是合约双方约定在未来某一日期按约定的 价格买卖约定数量的相关资产 ❖ 2、远期合约的特点
①金融机构间或机构与客户间的交易行为 ，较为灵活
②交易不是在固定的交易所内
❖ 3、远期合约的种类 （1）货币远期 合约双方约定在未来某一日期，按约定价
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远期合同应用 － 示例（续）
该通讯公司可签一个人民币/日元远期合 同，约定于6个月后以13.3人民币/日元的 远期汇率将15亿日元转换为1.128亿人民 币（＝15/币
＋
15亿日元
－
销售合同
远期合同
2020/5/28
1.128亿 人民币
倍数。
D.每日价格最大波动限制，即涨跌停板。当市
场价格涨到最大涨幅时，我们称"涨停板"，反
之，称"跌停板"。
E.合约月份
F.交易时间
G.最后交易日:最后交易日是指某一期货合约
芝加哥交易所CBOT玉米期货合 约
期货交易的特点
第一，交易对象是标准化的期货合约，不是直接的商品货币 交换。
第二，在交易所内以公开竞争的方式进行，不是一对一签订 契约。
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3、金融期货市场
股票融资融券（试点）
借钱买入股票（看涨）；借入股票卖空（看 跌）：在股票下跌时赚钱 90只标的股票（借钱买入标的股票；借标的 股票卖出）；抵押比率一般不低于80%；融 资融券利率参考市场利率
卖空的风险（在市场不理性时，如美国IT泡 沫） 巴菲特从不卖空，卖空理论上风险无穷大
格、数量买卖某种外汇 （2）利率远期 合约双方商定在未来结算日针对某一名义
本金，就协议利率与其参照利率的差额进行
远期利率协议定义
远期利率协议是一种不在交易所进行， 而在场外交易成交的金融衍生工具。
❖ 利率远期举例分析：
某公司有一笔浮动利率债务，为防止市场 利率上升产生的风险，该公司与某银行签订 远期利率协议。
外汇远期合约 － 示例
❖ 假设人民币与日元的汇率为13.49日元/人民 币
❖ 人民币/日元远期合同：合同双方可以约定以 13.3日元/人民币的远期汇率于6个月后交换 预先约定的数目。
比如，以13.3亿日元换得1亿人民币
2020/5/28
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中行人民币远期外汇牌价 2013-03-28
远期利率协议交易示意图2
协议利率9% 市场利率8.5%
协议买方 借款人
协议卖方 贷款人
0.5%利差由企业负担
收益+
远期合约的收益/损失图3
买方收益曲线
0 损失-
执行价格
市场价格
卖方收益曲线
远期利率协议的功能及利弊分 析
灵活性强
优
点
交易便利
风险性较大 缺 点
不能进行对冲交易
基础金融工具
银行存款、股票、基金（私募和公募；开放式 和封闭式）央票、国债、可转债、短期融资券、 中期票据、企业债、公司债、金融债
本章目录
• 1 金融衍生工具市场概述 • 2 金融远期市场 • 3 金融期货市场 • 4 金融期权市场 • 5 金融互换市场