期权交易
进行期权交易的优缺点和风险
进行期权交易的优缺点和风险一、期权交易的基本概念期权交易是一种金融衍生品交易方式。
在期权交易中，买家在交易合同中支付了一定金额的费用后，获得了在未来特定时间内（到期日）以特定价格（行权价）购买或卖出某种标的资产的权利（而非义务），卖家则获得对应的权利金。
因此，期权交易是一种基于未来预测的金融交易。
二、期权交易的优点1.保护投资者的利益。
期权交易中买家的最大损失是支付的权利金，而卖家的最大收益也只是权利金。
因此，期权交易可以有效地规避与标的资产价格波动相关的风险，保护投资者不受亏损的影响。
2.提供了更大的杠杆效应。
由于投资者只需支付一定的权利金就可以获得相应的期权，因此期权交易相对于实物交割的股票期货等金融工具，提供了更大的杠杆效应，为投资者投入较少资金获得更大的收益提供了可能。
3.期权交易的平台较为灵活。
与基金等投资方式相比，期权交易的投资平台比较灵活，多数证券公司都提供有关期权的交易平台，并为投资者提供更全面的理财服务。
三、期权交易的缺点1.需要特定的专业知识。
考虑到期权交易受到预测标的资产价格变化影响，因此需要投资者具备相对专业的知识，包括对市场分析、基本面分析等的掌握，这对于新手投资者来说不是特别方便。
2.风险高。
与股票等其它金融衍生品相比，期权交易的风险较高，因为期权具有更多的未知因素和随机性，因此投资者必须具备相应的风险敏感度。
3.时间限制。
由于期权到期日的限制，期权交易的时间非常有限。
因此，投资者需要在规定的时间内决定是否行权，使得该交易更为复杂。
四、期权交易的风险1.市场波动。
期权交易的市场风险主要是由标的资产价格波动引起的，由于标的资产价格的不确定性，因此再加上期权使用的杠杆效应，交易双方需要承担更大的风险。
2.透明度低。
由于期权交易具有较高的随机性和不确定性，交易的透明度相对较低，因此交易双方很难全面掌握交易的实际情况，可能造成不必要的风险。
3.操作风险。
投资者在进行期权交易时，需要做出一系列决策，如买入期权还是卖出期权，选择期权的剩余时间、选择行权价格等，这一系列决策容易受到情感因素影响，导致投资者做出错误决策，带来操作风险。
期权交易的基本知识和操作技巧
期权交易的基本知识和操作技巧期权是一种购买或出售标的资产的权利，而非义务。
期权交易是一种能够在预定日期买入或卖出特定资产的合约交易。
期权交易市场可以为投资者提供很好的投资机会，但是投资者在进行期权交易前必须了解到期权的基本知识和操作技巧。
一、期权的类型期权根据期权合约权利的不同以及投资者所面临的不同决策类型，可以将期权分为两类：看涨期权和看跌期权。
看涨期权是指投资者购买一种权利，在合同规定的优惠价格下，在未来的一段时间内购买标的资产。
看跌期权是指投资者购买一种权利，在合同规定的优惠价格下，在未来的一段时间内将标的资产卖出。
二、期权交易的功能期权交易可以用于多种投资策略，包括套牢投机、对冲和保险。
1. 套牢投机：投资者可以利用期权市场进行套利交易，通过购买看涨期权和看跌期权来对冲市场的波动。
2. 对冲：期权交易可以用于对冲股票或证券投资组合以保护投资者的资金。
3. 保险：期权可以用于投资者希望放大收益、同时降低风险的交易策略中。
三、期权市场期权市场是现代投资环境中的重要一环。
期权市场提供了标的资产交易的全方位服务。
不同国家和地区的期权市场在运行方式、期限、手续等方面可能存在差异。
四、期权交易策略1. 应用波动率策略波动率是衡量某一资产价格波动性的指标。
投资者可以使用波动率策略，构建稳健的期权组合，通过市场的大幅波动，来获得高额回报。
2. 套利策略套利策略是利用期权单价和其他证券的价格差异，以获得低风险高利润的投资收益。
3. 蝶式策略蝶式策略是一种市场中等所谓的非方向性策略。
这种策略可以用于投资者保持市场中立态度，同时以风险较低的方式从期权投资中获得收益。
五、期权交易的操作技巧1. 视市场为朋友投资者应该积极关注市场走势，提前判断方向。
2. 确认目标在交易之前，投资者应该确定自己的交易目标和投资计划。
3. 控制风险控制风险是期权交易的核心。
投资者应该对自己的交易资金量和风险偏好进行管控。
4. 多方位建仓投资者可以通过建立不同方向的仓位，来降低资金的风险。
第七章 期权交易
第一节 期权交易概述
一、产生与发展
金融期权交易是国际金融创新的一个很显著的方面， 产生的时间很短。
1、产生的原因：
人们需要一种更灵Biblioteka 的防范外汇风险的避险工具。因为 当人们对一笔交易能否实现及实现的时间、数量不确定时， 远期或期货就不能满足其需要。于是期权交易应运而生，因 为可以放弃。如：制造商在欧洲市场上分别用美元和欧元为 其商品标价，他可以获得美元收入或欧元收入，由于其收入 的货币不确定，签订的其他货币套期保值的合约可能不合算， 但也无法放弃。
五、交易所对期权合约的规定 见书P128
六、期权交易市场
（一）场外期权交易市场
1、非标准化 2、交易私下达成，大额交易不会成为“噪音” 3、电话联系 期权费私下协商 4、没有二手市场。中止的方式：到期中止；协商中止；对冲 5、参与者：银行、金融机构、政府部门、投资公司、大 型非金融公司、富人
（二）场内期权交易市场
交易所 规章制度 标准化
七、期权费及影响因素
（一）期权费 亦称权利金，是期权买方为获得买卖商品或金融工具 的选择权利而支付给卖方的费用代价。一般由买方在确 立期权交易时付给卖方。 （二）影响（决定）因素 1、货币汇率的波动性。 较稳定的货币期权费低 2、期权合约的到期时间。 时间越长，期权费越高 3、协议日与到期日的差价（即约定价与市场价的差价） 协议日价<到期日价 买权费高，卖权费低 4、期权供求关系 供>求 费低 供<求 费高
（三）功能
1、投资组合风险管理 3、金融杠杆 2、风险转移 4、获得收益
期权的四种交易方式
期权的四种交易方式
在金融市场中，期权是一种常见的衍生品合约，它赋予了持有者在未来某段时间内以特定价格买入或卖出资产的权利。
期权的交易方式多种多样，主要包括以下四种：
1. 买涨期权
买涨期权是最简单的期权交易方式之一。
当投资者认为某一金融资产的价格将上涨时，可以购买买涨期权合约。
在到期时，如果资产价格真的上涨，持有者可以按执行价格买入资产，从而赚取差价利润。
2. 买跌期权
相对于买涨期权，买跌期权则是投资者认为资产价格将下跌时的选择。
购买买跌期权合约意味着在未来特定时间内可以按照执行价格卖出资产，从而在资产价格下跌时赚取利润。
3. 卖权交易
卖权交易是投资者出售期权的一种交易方式。
在卖权交易中，投资者收取买家支付的权利金，承担相应的风险。
卖权交易有较高的概率赚取权利金，但也可能面临未来资产价格波动带来的损失风险。
4. 组合交易
组合交易是指在买卖权交易过程中，结合多种期权合约进行交易。
通过组合不同类型的期权合约，投资者可以构建多种策略并灵活应对市场波动，实现风险管理和收益增加的目的。
期权的四种交易方式各有特点，投资者在选择交易方式时应根据市场行情、个人投资偏好和风险承受能力来进行合理的选择和操作。
同时，了解和熟悉不同交易方式的特点及运作机制，将有助于提高投资决策的准确性和有效性。
期权交易虽然具有较高的风险性，但在有效风险管理和市场分析的基础上，也为投资者带来了更多的投资机会和潜在收益。
期权交易入门：了解期权的基本知识
期权交易入门：了解期权的基本知识随着金融市场的快速发展，投资者们越来越多地关注期权交易。
作为一种金融衍生品，期权交易为投资者提供了更多的投资和风险管理选择。
本文将为您介绍期权的基本知识，帮助您了解期权交易的入门知识。
一、期权的定义和分类期权是一种金融合约，赋予持有者在未来某个特定时间以约定价格买入或卖出一种标的资产的权利，而非义务。
期权可以分为认购期权（Call Option）和认沽期权（Put Option）两种。
认购期权赋予持有者以约定价格购买标的资产的权利，当标的资产价格高于约定价格时，持有者可以通过行使期权来获利。
而认沽期权赋予持有者以约定价格卖出标的资产的权利，在标的资产价格低于约定价格时，持有者可以通过行使期权来获利。
二、期权的基本要素1. 标的资产：期权合约所关联的具体资产，可以是股票、商品、指数等金融工具。
2. 行权价格（又称约定价格）：在合约到期时，标的资产的买卖价格。
3. 合约到期日：期权合约有效的截止日期。
4. 期权类型：认购期权或认沽期权。
5. 合约单位：每一个期权合约所对应的标的资产数量。
三、期权交易的基本策略1. 买入认购期权（看涨）：当投资者预期标的资产价格上涨时，可以选择买入认购期权来获取上涨收益。
2. 买入认沽期权（看跌）：当投资者预期标的资产价格下跌时，可以选择买入认沽期权来获取下跌收益。
3. 卖出认购期权（Covered Call）：投资者已经持有标的资产，可以通过卖出认购期权获取权利金收益。
4. 卖出认沽期权（Covered Put）：投资者已经持有标的资产，可以通过卖出认沽期权获取权利金收益。
四、期权交易的风险和收益与其他金融工具相比，期权交易具有较高的杠杆效应和风险。
在期权交易中，投资者可以通过支付较低的成本来参与高价标的资产的投资，但同时也要承担价值可能损失的风险。
期权交易可以为投资者提供多元化的投资策略，但需要投资者具备一定的市场分析和风险管理能力。
期权的交易规则
期权的交易规则期权是一种金融工具，允许购买者在一定的时间内以特定价格购买或卖出标的资产。
期权的交易规则涉及到期权的基本概念、合约的买卖以及交易策略等方面。
本文将详细介绍期权的交易规则。
一、期权的基本概念1. 标的资产：期权的标的资产可以是股票、指数、外汇、商品等。
购买者在期权到期时可以选择是否行使期权合约，以购买或卖出标的资产。
2. 买方和卖方：期权合约有买方和卖方，买方是指购买期权合约的人，卖方是指卖出期权合约的人。
买方支付合约费用，卖方则收取费用。
3. 行权价格：行权价格是买方在期权到期时购买或卖出标的资产的价格。
行权价格由买方在购买期权合约时确定，可以是固定的价格或根据特定公式计算得出。
4. 到期日：期权到期日是买方可以决定是否行使期权合约的最后一天。
到期日前，买方可以选择在何时行使期权。
二、期权合约的买卖1. 期权的买入：买方购买期权合约时需要支付一定的费用，这个费用称为期权的购买费用或期权的溢价。
买方预期在期权到期时标的资产的价格会有所变化，从而获得利润。
2. 期权的卖出：卖方卖出期权合约后，收取一定的费用作为交易的收入。
卖方的收入是有限的，但风险比买方低。
3. 期权合约的选择：买方和卖方在选择期权合约时要考虑到价格、到期日、行权价格等要素。
不同的期权合约有不同的风险和收益特征，需要根据个人的投资目标和风险承受能力进行选择。
三、交易策略1. 看涨期权：买方购买看涨期权，预期标的资产的价格会上涨。
当标的资产的价格超过行权价格时，买方可以选择行使期权合约，以购买标的资产。
如果价格没有超过行权价格，买方可以选择不行使期权。
2. 看跌期权：买方购买看跌期权，预期标的资产的价格会下跌。
当标的资产的价格低于行权价格时，买方可以选择行使期权合约，以卖出标的资产。
如果价格没有低于行权价格，买方可以选择不行使期权。
3. 多空组合：投资者可以利用期权进行多空组合，即同时购买看涨期权和看跌期权。
这种策略可以在市场上涨或下跌时获得收益，但需要考虑到合约费用和风险管理的问题。
期权交易
1、历史波动率(HistoryVolatility,HV)
历史波动率是以标的期货的历史价格数据为基础计算的收益率年度化的标准差，是对历史价格波动情况的反 映。期货价格波动率越大，期货价格突破执行价格进入实值状态的可能性就越大。因此，权利金也就越高。相反， 期货价格波动率越小，期货价格使执行期权具有收益的可能性就越小。因此，权利金也就越低。
损益1800期货价格期货部位损益图，是执行价格为1800元买权多头的损益图。其到期损益图是条折线而不是 一条直线，在执行价格的位置发生折角。如果期货价格小于期权执行价格，买权处于虚值状态，在到期时没有价 值。买权的买方将损失全部的权利金20元，但无论期货价格跌有多深，买权的买方的亏损都不会再随之增加；如 果到期期货价格为1820元，则买权处于损益平衡状态；如果期货价格大于期权执行价格，此时买权多头与期货多 头部位的性质相同，买权的损益与期货价格的变化之间开始呈同向变动关系。
美式期权(American option)是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。也就是指期
权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前，选择执行或不执行期权合约。 美式期权允许期权持有者在到期日或到期日前执行购买（如果是看涨期权）或出售（如果是看跌期权）标的资产 的权利。
3、组合指令
组合指令是同时买卖两个合约的交易指令。单一指令只买卖一个合约。期权交易中有一些常用的交易组合， 如价差交易，跨式交易等，模拟交易系统可以直接下达组合指令，进行组合交易。组合指令的成交只限于IOC或 FOK两种方式。
合约因素
1．买家或投资者(taker)：是指购买期权的一方，或说购买权利的一方。
简介
价格术语
介绍
指令术语
1、执行价格
什么是期权交易
什么是期权交易期权交易是一种金融衍生品交易，即在支付了一定的保证金后，投资者获得了一种权利，即选择在未来某个特定时间内购买或出售标的资产的权力。
这个标的资产可以是股票、商品、货币或市场指数等。
期权交易是金融市场上的一种复杂的交易形式，但却有着不可忽视的重要作用。
这种交易方式的特点是投资者可以根据市场行情和自身需求选择不同类型的期权进行交易。
期权交易的基本类型包括看涨期权和看跌期权。
看涨期权是指投资者购买一种权利，即在未来某个时间内以预定价格购买某种标的资产的权利。
如果在期权到期时，标的资产的价格高于当前价格，那么投资者可以选择行权，即以预定价格购买标的资产，再以此价格在市场上卖出，获得收益。
如果标的资产价格低于当前价格，投资者可以放弃行权，只损失已支付的保证金。
看跌期权则是投资者购买一种权利，即在未来某个时间内以预定价格出售某种标的资产的权利。
如果在期权到期时，标的资产的价格低于当前价格，那么投资者可以选择行权，即以预定价格出售标的资产，并以当前市场价格购买回来，获得收益。
如果标的资产价格高于当前价格，投资者可以放弃行权，只损失已支付的保证金。
除了看涨期权和看跌期权之外，还有许多其他类型的期权交易。
例如，欧式期权是指只能在期权到期时行权；美式期权则可以在期权到期前任何时间进行行权。
虽然期权交易具有很高的复杂性，但是它是金融市场中的一种非常重要的交易方式。
无论是个人投资者还是机构投资者，都可以通过期权交易实现对市场的风险对冲，并在市场中获得更多的收益。
对于投资者来说，选择合适的期权交易策略非常重要。
一些常用的期权交易策略包括购买看涨期权、购买看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权等。
不同的交易策略在不同的市场环境下可能会产生不同的效果，因此投资者需要对市场行情进行仔细的分析和判断，才能做出正确的决策。
总之，期权交易是金融市场中非常重要的交易方式。
对于投资者来说，选择合适的期权交易策略可以实现对市场的风险对冲，并在市场中获得更多的收益。
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期权交易(option trading)目录[显示]∙ 1 期权交易概述∙ 2 期权交易合约的主要因素∙ 3 期权交易的基本类型∙ 4 期权交易与现货交易、期货交易的区别∙ 5 期权交易术语[1]∙ 6 期权交易原理[1]∙7 期权投资特点[1]∙8 期权投资要点[1]∙9 期权投资实用策略[1]∙10 期权交易在风险管理中的作用[2]∙11 我国期权交易的现状及其发展[3]∙12 期权交易案例分析o12.1 案例一:期权交易在中国的分析[4]o12.2 案例二:期权交易在我国银行业中的应用[2]∙13 相关条目∙14 参考文献[编辑]期权交易概述期权交易(option trading)，是从期货交易发展来的。
期权交易历史悠久，其雏形可追溯到公元前1200年。
现代期权交易始于70年代初，1973年芝加哥期权交易所(CBOE)正式成立，进行统一化和标准化的期权合约买卖，1987年5月29日伦敦金属交易所正式开办期权交易。
今天，期权交易已逐渐规范化，其规模也不断扩大，种类不断齐全，已从传统的有形商品的期权交易发展到包括货币、证券、利率；指数等领域的期权交易。
其交易方式呈多样化，既可欧式，也可美式；既可在交易所内进行，也可在场外交易。
场外交易是在银行同业之间进行，也叫“柜台交易”。
而经营期权业务的交易所则遍布世界各主要金融市场。
目前这类交易所有费城交易所、芝加哥商品交易所、纽约商品交易所、美国证券交易所、阿姆斯特丹交易所、蒙特利尔交易所、伦敦股票交易所、伦敦国际金融期货交易所和香港商品交易所等。
我国大陆没有专门的期权市场，但中国银行在1985年和1986年也分别开展了黄金、白银和货币等期权业务。
期权交易已成为现代西方金融市场上极为流行的一种交易方式。
[编辑]期权交易合约的主要因素1．买家或投资者(taker)：是指购买期权的一方，或说购买权利的一方。
2．沽家或卖方(grantor)：是指出售权利的一方；3．权价或期权费(premium)：是指买家向沽家支付的购买权利的费用，也称保险费。
期权费有着重要的意义；一是期权买家可能遭受的最大损失程度控制在期权费之内，二是期权卖家出售一项期权可立即得到一笔期权费收入。
买方的损失或卖方的盈利均以期权费为准，不会超过。
4．成交价：是指买家与卖家商定的远期商品交易的价格，也称基本价或合同价。
5．通知日(declaration date)：是指期权买家要求履行商品合同的交货或提运时，必须在预先确定的交货日或提运日前的某一天通知卖家，这一天即为“通知日”或“声明日”。
6．到期日：是指预先确定的交货日或提运日，这一天一个已预先声明的期权合约必须履行，它是期权合同有效期的终点。
这一天也称“履行日”。
在金融市场上的期权交易合约要素也同上，只是这里的“商品”是金融商品而已。
[编辑]期权交易的基本类型1．买方期权(Call Option)。
它也称延买期权或看涨期权或敲进，是指买家有权以双方预先协定的价格在规定期内购买一个远期商品(包括金融商品，下同)合同。
买时要支付期权费。
2．卖方期权(Put Option)。
它也称延卖期权或看跌期权或敲出，是指买方有权以双方预先协定的价格在规定期内出售一个远期商品合同。
3．双重期权(Double Option)。
它是指期权买方在一定时期内有权选择以预先确定的价格买进，也有权选择以该价格卖出商品合约。
它实际上是上两种方式的组合。
除了上述三个基本类型外，近年来又开拓了许多特殊的期权做法，出现了许多类型的期权交易。
如回溯期权(retroactive option)、循环期权(revolving option)、价差期权(spread option)、最小／最大期权(min／max option)、平均价期权(average option)、“权中权”期权(optionon option)等等。
这些新种类丰富了期权交易的内容，也增强了期权交易本身的灵活性。
[编辑]期权交易与现货交易、期货交易的区别1.期权交易与现货交易的区别期权合约赋予买方的权利是单方面的，当价格变动对买方有利时，他就执行期权，而且在合约到期前盈利随价格变动而增加，是无限的；当价格变动对买方不利时，他就放弃执行期权，损失是有限的，仅为其所付出的期权费。
而在现货交易下，当交易完成后，买方无权选择盈利或亏损。
当价格变化对买方有利时，买方可获最大利润；当价格变化对买方不利时，买方也得接受损失。
２.期权交易与期货交易的区别①期权合约赋予买方的是权利，在约定期内，买方可在任何时候行使权利，也可在任何时点上放弃权利；而期货只有一个交割日，而且约定期内合约不能抵消的话，到期还须以实物交割。
②期权合约只对卖方有强迫性，即只要在合约期内买方要行使期权的权利，卖方就应履行义务；而期货交易的履约责任是双方的，也是强迫性的，如果不抵消，到时必须履约。
③期权交易中买方盈利随价格的有利变化而增加，若价格不利，亏损也不会超过期权费；而期货交易双方盈亏是随价格变动而增减的，即都面临着无限的盈利和无止境的亏损。
④期权的保险费是据市场行情而定的，由买方付给卖方，买方的最大损失就是最初交的保险费，不存在追加的义务；而期货合同要求双方均需放置原始保证金，且在交易过程中还须根据价格变动要求亏损方追加保证金，而盈利方可适当提取多余的保证金。
期权交易可分股票期权交易、金融期权交易(包括利率期权交易)、货币期权交易、商品期权交易(包括贵金属)。
[编辑]期权交易术语[1]一、看涨期权交易1、期权买方5月10日买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权，权利金为30元/吨。
如果之后期货价格上涨，则权利金也会上涨，比如涨到50元/吨。
则：5月12日卖出9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦看涨期权，权利金为50元。
因此，赚20元/吨（50－30）请留意上面带标记的两行文字，只有权利金和买卖日期不同，其它内容都相同（月份、执行价格、品种、期权类型--看涨期权），完全是权利金的买卖交易。
在这里，买的时候，权利金从您的账户划出，卖的时候权利金划入。
也就是，买期权是支付权利金，卖期权是收取权利金（您把自己的东西卖了，当然要收钱了）。
那么，买看涨期权与买期货有何不同呢？买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权，权利金为30元/吨。
买入9月份到期期货，价格为1600元/吨.前者，只需交权利金30元，最大损失只有30元。
由于最大风险已定，所以也不需要交保证金，没有每日结算风险。
后者，期货需要交保证金1600*8%＝128元，成本要比期权高。
而且，如果期货价格下跌，每日结算还面临保证金追加风险。
追加不足，还会被强行平仓。
说明：交易所收保证金5％，经纪公司一般要高3个百分点。
2、期权卖方有人买，肯定得有人卖，不然交易就没法进行。
您看涨，所以买进，而别人可能不看涨，所以卖出。
此所谓“仁者见仁，智者见智”。
∙5月12日卖出9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权，权利金为50元/吨。
如果到5月20日，期货价格下跌，则权利金也下跌，比如下跌到20元，则做一个反向交易（平仓）：∙5月20日买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权，权利金为20元/吨。
则盈利30元（50－20）。
由于卖方的最大收益是权利金，因此，需要像期货一样交保证金，至于交多少，由交易所确定。
至此，您也许会说，卖方的最大收益只有权利金，那风险不是很大吗？其实，风险大小在于对期货价格的走势分析。
买方认为价格会涨，如果价格下跌，则卖方收益不也一样可观吗？而且，从国外实践看，卖方收益的确也有可观的时候，而买方损失权利金的也很多。
这就像做期货，有人买，就有人卖；有人亏，就有人赚。
大家对后市的看法不可能一样。
具体来说，卖方可以是：与买方持不同意见的人、持买仓平仓的人（原来买的人现在平仓）、不同交易策略使用的人、期货与期权套利者、做市商。
3、期权合约以下合约样本，您不需要深究，只需要知道，期权与期货一样都是合约交易，都有合约就行了。
二、看跌期权交易1、看跌期权概念分析在以上分析，我们只引进了看涨期权概念，其实，还有一个概念——看跌期权。
股民在股票下跌时，总是被套，如果也像看涨期权的买方一样，能把价格确定或对价格下跌风险有自主权该多好？！看跌期权，就是只要交了权利金，就可以保证按执行价格卖出的权利。
比如股票价格为12元，您交了3元权利金，就可以保证在任何时候按12元卖出。
如果股票价格跌到8元、5元、3元，您都可以按12元执行。
如果价格涨到16、18、20元以上，您可以让期权作废，按更高价格卖出。
到此，您可能已看出期权奥妙！交了权利金，就有自主权。
而且不需要受熊市的煎熬。
不管是看涨期权，还是看跌期权，期权都给您自主权，只要您愿意先付出一定的权利金。
5月10日买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看跌期权，权利金为20元/吨，就获得了权利。
至于看跌期权卖方与看涨期权一样：5月12日卖出9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦看跌期权，权利金为40元。
如果：5月20日权利金下跌到15元，则：买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看跌期权（平仓），权利金为15元/吨。
因此，盈利35元（40－15）。
2、买入看跌期权与卖出期货比较粮食部门在1600元/吨卖出9月份到期的小麦期货套期保值，数量为10手（10吨/手）。
粮食部门买进10手9月份到期执行价格1600元/吨的小麦看跌期权，权利金20元/吨。
前者需要交保证金，后者不需要，只交权利金。
顺便说一句，权利金的理论数值可以通过计算器计算。
如果价格上涨，则前者要被套，保证金不足时需追加，追加不足会被强行平仓。
而后者不受此限制，价格上涨没有保证金追加风险，越上涨越有利，可以让期权作废，然后以更高价卖出期货，而期货做不到这一点。
价格上涨，期货肯定被套，上涨利益享受不到。
做期货被套是常有的，谁也不能保证在最高点或最低点进入。
总之，通过买进看跌期权套期保值确定的是最低卖价，价格越高，卖得越高，价格有利变化的利益也能确保。
而期货卖期保值，则不仅价格上涨的利益不能得到，而且还被套。
其实，在期货价格上涨是，看跌期权权利金在下跌，买方即便想以更高价格卖出，也一样可以将先前买进的看跌期权卖出，再得到一部分权利金，收益不是更大吗？3、看跌期权卖方至此，期权买方的好处，您是看得很清。
是否担心谁做卖方呢？不用担心，您认为价格要下跌买进看跌期权，价格就一定会下跌呢？如果您认为价格肯定（十拿九稳）下跌，那您就做期货，不用做期权了。
做期权就是不怕一万，就怕万一。
您认为下跌，别人认为不会，则别人做卖方。
三、执行期权与自动结算期权因买方支付了权利金而给予了执行的权利。
那么执行之后的结果是什么呢？5月10日买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权，权利金为30元/吨。